Banques Islamiques

Banques islamiques : Les principes de base et les modes de financement islamiques proposs aux PME (la BIS en exemple)
Sommaires
Ire Partie : Cadre thorique et mthodologique Chapitre I : Cadre thorique I) La problmatique II) Les objectifs de la recherche Chapitre II : Cadre mthodologique Introduction IIme Partie : Concepts et fondements de la finance islamique Chapitre I : Historique des institutions financires islamiques Chapitre II : Les principes de base de la finance islamique et le dbat sur le taux dintrt A) Le concept traditionnel du taux dintrt B) La vision islamique du taux dintrt C) Les principes de base de la finance islamique Chapitre III : Mode de fonctionnement des banques islamiques A) Cadre juridique de fonctionnement des banques islamiques B) Le fonctionnement des banques islamiques Chapitre IV : Evolution et rpartition des banques islamiques dans le monde Chapitre V : La prsentation de la Banque Islamique du Sngal (BIS) IIIme Partie : PME et financements islamiques Chapitre I : Caractristiques gnraux des PME/PMI en Afrique Chapitre II : Prsentation des instruments de financement islamique susceptibles dintresser les PME A) Les conditions gnrales de financement islamique B) Les instruments de financement par participation C) Les autres instruments de financement islamique Chapitre III : Les points forts et les points faibles du financement islamique A) Les avantages et inconvnients du financement islamique pour les PME B) Les avantages et inconvnients pour les banques islamiques
Conclusion
Ralis par Moussa Yabr, Master finance 2007-2008, ISM
[contact : [email protected]]
Introduction
Le monde de la finance aujourdhui en pleine mutation voit saffirmer de plus en plus la finance islamique qui a fait son petit bout de chemin des annes 70 nos jours. En effet, les institutions financires islamiques attirent aujourdhui lattention de tous les acteurs du monde de la finance. Le 17 Octobre 2007 la commission des finances prside par Mr jean Arthuis prsentait devant le snat franais un rapport qui tmoignait de la croissance de 15 % par an de la finance islamique. La direction gnrale du trsor et de la politique conomique (DGTPE) en France, value la valeur des actifs grs par les institutions financires islamiques dans le monde 500 milliards de Dollars et lagence de notation financire Standard & Poors estime les investissements financiers de ces
institutions dans le monde plus de 350 milliards de Dollars. Cela est li la performance financire grandissante des tablissements financiers islamiques et loriginalit de leurs moyens de financement et dinvestissement. Linvention de ces instruments de financement et dinvestissement qui sont lorigine de ces rsultats, est le fruit de lingniosit des thoriciens de la finance islamique qui se trouvent face des contraintes religieuses et sociales. Aprs stre dveloppes dans le monde arabe, les banques islamiques ont entam leur expansion dans les pays occidentaux et dans quelques uns dAfrique en particulier en Afrique occidentale et au Maghreb. Limportance de la finance islamique sur le continent africain sexprime aujourdhui travers la 32me runion du groupe de la Banque islamique de dveloppement (BID) qui sest tenue Dakar du 26 au 29 Mai 2007. Cette runion a permis de soulever un certain nombre dinterrogation concernant la situation conomique et financire du continent africain. Au cours de ces quatre
Ralis par Moussa Yabr, Master finance 2007-2008, ISM [contact : [email protected]]
jours de discussion, la BID a dcid de lancer un fonds de solidarit avec un objectif de 10 milliards de Dollars pour lutter contre la pauvret dans les pays sous dvelopps. En dehors de cela, la BID dans le cadre de la coopration entre cette institution et les pays de la sous rgion, a investi des centaines de millions de Dollars dans les diffrents secteurs dans ces pays. Ainsi les institutions financires islamiques qui taient carrment inconnues, prennent petit petit les devants de la scne en disputant des parts de marchs avec les banques conventionnelles de la place. Ces dernires solidement positionnes sur ce secteur dactivit grce des annes dexprience nentendent pas faciliter la tche aux banques islamiques. Cest pour cette raison que les banques islamiques pour assurer la prennit de leurs activits, doivent sadapter la demande du march. Ce qui implique que les banques islamiques doivent adopter une stratgie marketing trs active et proposer aux clients en particulier les PME des services de qualit. En dautres termes les banques islamiques doivent se tourner vers les PME qui reprsentent une part de march trs important. En effet, les financements islamiques seront les bienvenus pour les PME de la sous rgion qui pour la grande majorit, subissent de plein fouet la conjoncture conomique. Evoluant dans un mieux de libre change o la comptition entre les entreprises est de plus en plus rude, o le protectionnisme conomique et le cloisonnement des marchs sont devenus des pratiques caduques, les PME souffrent aussi de manque de financement de la part des banques. Les conditions de survie dans ce milieu dintense concurrence pour une entreprise tant la pratique rgulire de linvestissement pour sad apter la demande du march ; O trouver ces financements ? Quelles sont les conditions dobtention de ces financements ? Ce sont l des questions que se posent les dirigeants dentreprise.
Et cette situation risque dtre encore plus difficile car, le 3 1 Dcembre dernier pris fin laccord de lEurope ACP (Europe Afrique Carabe) sign Lom au Bnin il y a de cela quelques annes. Comme solution de rechange lunion europenne propose les accords de partenariat conomique (APE), des accords trs svrement critiqus par la majorit des Etats africains concerns. La consquence est que si ces accords taient signs, les PME europennes pourront exporter leurs produits en Afrique sans aucune restriction. Or la situation inverse est pour le moment simplement impossible car nos entreprises sont encore trop faibles et nont pas accs aux nouvelles technologies de production. Cette situation fait ressortir la ncessit du financement des PME par les banques locales. Cest donc pourquoi nous avons dcid dtudier les possibilits de financement des PME par les banques islamiques en essayant de voir si possible le cas de la Banque islamique du Sngal (BIS).
Ire Partie : Cadre thorique et mthodologique

Chapitre I : Cadre thorique
I) La problmatique
Le dbut de ce nouveau millnaire a vu la croissance trs rapide des banques islamiques dans le milieu de la finance. Cette position quoccupent les institutions financires islamiques (IFI) dans le monde de la finance sexplique par la part de march grandissante (en progression de 11 % sur ces dix dernires annes) quelles gagnent dans le monde musulman mais aussi dans les pays non musulmans. Cette prsence des banques islamiques en Afrique tombe pic pour complter les sources de financement dont disposent les PME de plus en plus nombreuses dans le paysage conomique africain. En effet, les financements islamiques reprsentent pour les PME africaines une chance de plus pour assurer leur dveloppement et la survie de leurs activits dans le contexte hautement concurrentiel daujourdhui. Tout bon manager de nos jours sait que seuls des investissements rguliers permettent de survire cette guerre conomique entre les entreprises sur le plan national comme international. Les banques islamiques dans ce contexte constituent donc des partenaires de trs grande importance pour nos PME. Les PME pourraient jouir de ce partenariat seulement grce au seul fait que les banques islamiques nutilisent pas de taux dintrt dans leurs transactions financires. Car le taux dintrt tant considr comme lusure par la loi islamique et son interdiction dans les oprations financires constitue la base mme de la finance islamique. Lexistence des banques islamiques se trouvant donc conditionne par lobservation et le respect strict de la Sharia, la loi islamique.
Le problme est que les institutions financires islamiques (IFI) sont encore trs peu connues dans les secteurs conomiques et financiers surtout en Afrique et cela pour diverses raisons. Elles sont en effet trs timides par rapport aux autres banques cest--dire les banques classiques, do une absence un peu remarque des banques islamiques auprs des PME et des autres acteurs conomiques. Les quelques promoteurs et agents conomiques qui connaissent ou qui entretiennent des rapports financiers avec les ifi de la place ne manquent pas de faire des remarques sur les conditions difficiles daccs aux financements auprs de celles-ci. En effet, comme toute banque, les banques islamiques tiennent avoir une bonne rentabilit et sont contraintes respecter un certain nombre de ratios imposs par la banque centrale, ce qui pourrait expliquer ces conditions doctroi de crdit plus ou moins contraignantes pour les promoteurs qui sont amens tourner le dos aux financements islamiques. Le constat est que la coopration entre banques islamiques et PME dans ce contexte conomique et financier en Afrique est indispensable, car nous pouvons dune certaine manire remarquer que les banques islamiques (comme toutes les autres banques) ont besoin des PME pour leur dveloppement et les PME des banques islamiques pour financer leur croissance. Les questions qui ressortent de toute cette rflexion sont donc les suivantes : Quel est le principe partir duquel fonctionnent les banques islamiques ? Quel peut tre lapport des banques islamiques aux PME africaines ? Comment les institutions financires islamiques financent-elles les besoins de financement des PME ? Quelles sont les conditions pralables aux financements des PME ? Comment faciliter la coopration financire entre PME et banques islamiques ?
Toute une panoplie de questions tourne autour des institutions financires islamiques et du financement islamique des PME, celles cites ci-dessus permettent au lecteur davoir une ide sur nos objectifs de recherche.
II) Les objectifs de la recherche

Nous dfinirons dans cette partie nos objectifs de manire succincte et en plusieurs tapes. Dabord nous commencerons par noncer les objectifs gnraux et complter la suite de la rflexion par les objectifs spcifiques.
1) les objectifs gnraux

Dune manire gnrale nous ferons une tude de la finance islamique travers son histoire, ses principes de base et ses instruments de financement susceptibles dintresser les PME/PMI.
2) les objectifs spcifiques

La dfinition des objectifs spcifiques de notre tude nous amnera : Voir lhistoire de la finance islamique et la problmatique lie lusage du taux dintrt dans les oprations financires. Dfinir la notion de Riba (lusure dans la religion musulmane). Expliquer le fonctionnement des banques islamiques. Expliquer les diffrentes techniques de financement islamique proposes aux PME par les banques islamiques Mesurer les avantages et inconvnients des ces instruments de financement islamique.
3) Les hypothses de travail

On constate que la finance islamique enregistre aujourdhui une trs forte croissance laquelle on ne sattendait pas dans le monde de la financ e. Cette connotation islamique et cette croissance rapide nous amnent supposer que : Le rfrentiel qui prside au fonctionnement des banques islamiques sinspire de la loi islamique. Les PME peuvent tirer avantage du financement des banques islamiques. Ces hypothses nous rvlent donc limportance de ce sujet du point de vue social, conomique et financier.
4) La pertinence du sujet
Limportance de ce sujet tient au faite que cest un thme dactualit parce que dune part, la finance islamique aujourdhui se trouve au cur de tous les dbats entre professionnels de la finance. Ce regain dintrt sexplique tout simplement par la performance des banques islamiques. Cette performance qui est le rsultat des recherches des thoriciens de la finance islamique, tonne beaucoup de personnes qui narrivent pas comprendre comment des banques qui nutilisent pas de taux dintrt dans leurs transactions financires peuvent elles tre rentables. Dautre part, cette importance du sujet sexplique aussi par le fait que la majorit des Etats africains se trouvent confronts aux problmes de financement des PME _ acteurs de la croissance conomique _ dans un contexte o les banques font de moins en moins confiance en ces dernires. La pertinence de ce sujet est souligne par la mise en relation de ces deux entits (B.Isl et PME africaines) et par ltude de cette coopration financire qui en rsulte. Car il est possible que les rsultats de cette tude permettent de rpondre aux nombreuses questions lies aux banques islamiques, leur
fonctionnement et les aides financires quelles sont en mesure daccorder aux PME. Loriginalit de ce sujet est tout simplement lie celle des institutions financires islamiques elles-mmes. En effet, les banques islamiques qui conditionnent leur existence par linterdiction de lutilisation de lintrt (usure) se trouvent en parfaite contradiction avec les principes de base de la finance traditionnelle et de la gestion bancaire. Et les instruments de financement et dinvestissement quelles (les IFI) utilisent pour compenser labsence de lusage de lintrt, sont tout aussi impressionnants quingnieux. Ce qui fait des banques islamiques une espce nouvelle un peu en marge des autres banques et voluant dans un monde totalement rgi par la loi islamique (1). Notre attention a t attir par les banques islamiques pour la premire fois par une mission de la radio franaise nomme RFI. Cette mission tait un reportage sur les banques islamiques et leur performance sur le march europen en particulier en France. Trs intress par ce reportage, nous avons dcid de faire un peu de recherche afin denrichir notre connaissance sur les IFI. A lissue de ces recherches, ce que nous avons dcouvert nous a beaucoup passionns. Do le choix de ce sujet. Le choix de cette tude se justifie aussi par limportance et la place quoccupent les IFI dans le monde de la finance et par le rle quelles jouent en particulier dans le dveloppement conomique des pays du tiers monde surtout en Afrique. Limportance de ce rle sur le continent africain se dmontre par les nombreux investissements effectus par la Banque islamique de dveloppement dans les pays de la sous rgion. Par exemple au
(1) NB : les banques islamiques ne sont autarcie, elles entretiennent des relations financires avec les autres
banques
Sngal la BID a financ plus de 47 projets pour un montant de 345 millions de Dollars et plus de 18 conventions dassistance technique pour une va leur de 9 millions de Dollars(*)
5) La revue critique de la littrature

Sur le plan de la documentation on se rend compte trs vite que les institutions financires islamiques ne font pas lobjet dune grande attention de la part des crivains spcialistes de la finance. En effet nous navons pu trouver quun seul livre concernant les IFI et qui sintitule les banques islamiques dont lauteur est Hamid Algabid ex premier ministre du Niger et secrtaire gnral de lOCI . Ce livre traite de manire trs dtaille, pour des raisons lies la formation mme de lauteur , les principes et le fonctionnement des banques islamiques. En effet, les institutions financires islamiques furent le thme de la thse de Doctorat de monsieur Hamid Algabid luniversit de la Sorbonne en 1988. Le problme cest que ce livre ne donne que des informations datant des annes 80 (la gense de la finance islamique) et ne fait pratiquement aucune analyse des relations IFI PME. En dehors des livres, il existe une panoplie de textes trs intressants sur la finance islamique. On trouve ainsi des essais parus dans diffrents journaux et revues nationaux et internationaux, des rapports sur les diffrentes confrences organises par la BID ou des universitaires dans le monde entier. Aussi, plusieurs tudes ont t faites par linstitut islamique de recherche et de formation (IIRF), la banque mondiale et le FMI sur la finance islamique et les ifi. Comme le livre dHamid Algabid, la plupart de ces documents ne traitent
(*) revue Reussir n13-Jui-Aote 2007
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uniquement que les institutions financires islamiques travers leurs modes de financement et de fonctionnement. Seule une tude effectue par Mr Ibrahima Ba (PME et institutions financires islamiques) prend rellement en compte les relations entre les banques islamiques et les PME. Mais comme le livre de monsieur Algabid les informations offertes dans cette tude ne sont presque plus dactualit car datant des annes 1970. Il faut aussi souligner que du ct de la BIS les publications sont un peu limites, nous navons donc obtenir que les rapports annuels des annes 2005 et 2006. Par contre, concernant les PME africaines et leur fonctionnement on trouve une littrature assez abondante tout simplement parce que la problmatique du financement des PME intresse tous les acteurs sociaux. On peut citer des tudes faites par Mamadou Bocar Sall et par Issa Barro et qui traitent la fois la question du financement des PME et celle du dveloppement de la microfinance. Toute cette documentation nous a permis dassoir notre mthodologie de recherche applique au sujet et de faire face aux diffrents problmes que nous avons rencontr au cours de nos recherches. En outre, ce travail sera un apport de plus la littrature disponible sur les banques islamiques et sur les problmes de financement auxquels se trouvent confrontes les PME en Afrique. Lobjectif de ltude sera de donner quelques lments de rponse tous ceux qui sintressent la question du financement des PME par les banques islamiques.
Chapitre 2 : Cadre mthodologique

Aprs avoir lu le dveloppement de la partie thorique de ltude, le lecteur peut tre amen se poser des questions sur le contexte ou le cadre dans lequel se
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droule ltude du problme, sur la dlimitation du sujet et les techniques dinvestigation que nous utiliserons pour la rdaction de ce mmoire.
1) Le cadre du sujet
Le monde aujourdhui se trouve dans un contexte o des changements trs importants se produisent dans tous les domaines de la vie sociale. Ces mutations se manifestent sur le plan conomique, politique, culturel, technologique et bien entendu dans le domaine bancaire et financier avec la cration de nouveaux instruments de paiement et de couverture de risques. Il ne faut pas oublier le contexte concurrentiel dans lequel voluent les PME, une situation due leur nombre de plus en plus croissant et aux actions des entreprises europennes et asiatiques beaucoup plus performantes. En approfondissant un peu la rflexion on voit bien que la collaboration entre les banques islamiques et les PME est une condition sine qua non au dveloppement des deux parties. Or aujourdhui nous nous rendons compte que les banques sont de plus en plus rticentes prter des fonds aux PME. Et les PME sont souvent mfiantes face aux propositions de financement des banques et dnoncent les conditions dobtention de crdit. Et cest dans ce contexte dcrivant les relations entre PME et les banques en gnral, que ce droule notre tude.
2) La dlimitation du champ du sujet

Notre travail se limitera ltude de la finance islamique et des instruments de financement mis la disposition des PME par les banques islamiques en gnral et particulier la BIS.
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3) Les techniques dinvestigation

Dans la bonne conduite de notre tude, nous serons amens utiliser plusieurs techniques dinvestigation. Ainsi nous avons exploit tous les documents ou livres traitant le sujet et que nous avons pu rassembler. Nous nous sommes rendus plusieurs fois au sige de la BIS afin de recueillir des informations, obtenir des documents et prendre des rendezvous pour des entretiens avec des cadres de la banque. Nous avons aussi contact des acteurs du milieu des affaires pour des interviews afin dclairer davantage notre lanterne. Et aussi nous avons essay de contacter quelques dirigeants de PME de la place pour connatre leurs ides propos des banques islamiques. Pour tout cela nous avons tabli un guide dentretien qui a t soumis nos interlocuteurs pour la bonne conduite de notre enqute. Nous avons aussi men une enqute auprs des institutions de la place comme la BCEAO, la chambre de commerce dindustrie et dagriculture de Dakar, lADEPME, le FPE, la direction des statistiques Pour terminer, nous avons aussi eu faire des recherches sur internet partir duquel nous avons pu lire des articles et tlcharger des documents et des livres.
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IIme Partie : Concepts et fondements de la finance islamique
Chapitre I : Historique des institutions financires islamiques

Le commerce a tait lune des principales activits conomiques des cits arabes dans le pass et a fait la richesse de ces provinces qui entretenaient des relations commerciales avec les Etats voisins. La course la richesse cette poque conduisait les gens a adopt dans leurs activits commerciales des conduites contraires aux principes de lIslam. On pouvait ainsi noter une utilisation abusive du taux dintrt dans les oprations de crdit et cette pratique fut lorigine du point de dpart de la rflexion sur un modle financier islamique. La prsence occidentale due la colonisation, dans ces provinces, a laiss des traces sur le plan conomique et social. Cette colonisation qui sest tendu jusquaux annes 1900 a favoris linstallation de banques classiques dans ces pays majorit musulmane. Le systme bancaire classique a largement domin lactivit conomique pendant cette priode malgr linterdiction par lIslam des activits lies lintrt. Les musulmans ne se reconnaissant pas dans ce systme bancaire qui pourtant est indispensable lactivit conomique, devaient donc trouver une alternative ce systme. Les premiers essais pour la cration dune finance islamique remontent aux a nnes 40 et se sont drouls dans lEtat de la Malaisie. Cette premire tentative choua, puis ce fut le Pakistan qui se lana dans laventure en 1950. Cette tentative aboutit aussi un chec. Il faudra attendre les annes 60 pour voir la premire et vritable banque islamique digne de ce nom en Egypte.
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Cest entre 1963 et 1967 que fut cre la caisse dpargne rurale du Mit-Ghamr, une communaut rurale du delta du Nil en Egypte. Ctait en fait une exprience dont linstigateur fut lconomiste Egyptien Hamed Al Naggar qui est rput tre un grand admirateur du mouvement coopratif Allemand. Cest aprs un voyage dtude en Allemagne sur les institutions dpargne locales et les coopratifs quHamed Al Naggar dcida dadapter ce modle la socit musulmane dans laquelle il vit. Cest ce qui dclencha le processus de cration de la caisse dpargne du Mit-Ghamr et fit dHamed Al Naggar le pionnier de la finance islamique. Cinq ans aprs sa cration, la caisse dpargne du Mit-Ghamr enregistrait plus dun million de clients. Malgr ce bon rsultat, la banque fut oblige de fermer pour des raisons purement politiques. En effet elle nentretenait pas de bonnes relations avec les autorits politiques de lpoque. Dans les annes 70 clata la guerre du Kippour qui opposait lIsral un certain nombre de pays arabe dfendant la cause Palestinienne, cette crise a eu pour consquence le premier choc ptrolier. Le choc ptrolier a contribu lenrichissement rapide des pays du golf exportateurs de ptrole. Laffl ux de ptrodollars dans ces pays accentuait la ncessit de la cration dinstitutions financires pour une gestion durable de ces fonds et surtout une gestion conforme aux valeurs de lIslam. Ainsi les pays concerns, regroups au sommet de Lahore au Pakistan en 1974 dcidrent la cration de la banque islamique de dveloppement (BID). A sa cration, la banque islamique de dveloppement disposait dun capital de plus 2.270 millions de Dollars. La cration de la BID ouvrit la voie aux banques et autres institutions financires islamiques. La Duba Islamic Bank (DIB) cre en 1975 fut la toute premire banque prive islamique. La cration de banques islamiques dans les pays du golf va ainsi sacclrer avec lapparition des banques comme la Faysal Islamic Bank (FIB) au Caire en Egypte, la Faysal Islamic Bank Khartoum, la Jordan Islamic Bank of Finance and Investment, la Kuwait Finance
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House A ce nombre important de banques il faut ajouter la cration de la puissante socit holding dinvestissement nomm "Dar Al Maal Al Islami" (DMI) par le prince saoudien Mohamad Al Faysal Al Saoud en 1981, dont le sige se trouve Gne en Suisse et qui est un peu prsent partout dans le monde. Au dbut des annes 80 certains Etats ont entam lislamisation de tout leur systme financier. En 1979, le Pakistan fut le premier Etat appliquer cette politique dislamisation des banques mais de manire progressive. Aujourdhui toutes les banques au Pakistan sont islamiques. Aprs le Pakistan, lIran emboita le pas et profita de sa rvolution islamique pour islamiser une fois pour toute, toutes les banques prsentes sur son territoire. Ainsi le Pa kistan, lIran et le Soudan sont les premiers Etats au monde qui ont islamis entirement leur systme financier. Lintroduction de la finance islamique en Afrique surtout dans la zone UEMOA fut une initiative du groupe financier saoudien Dar Al Maal Al Islami qui, dans les annes 1980 a sign des accords avec les gouvernements des pays de la sous rgion pour louverture de banques islamiques. Ainsi fut cre la Banque Massraf Fayal Al Islami (MFIN) du Niger le 22 Fvrier 1983, la Socit Islamique dInvestissement du Niger (SIIN) le 9 Mars 1983, la Banque Massraf Fayal Al Islami du Sngal (MFIS) le 22 Fvrier 1983, la Socit Islamique dInvestissement du Sngal (SIIS) le 9 Mars 1983. Au Maghreb cest le groupe financier international Albaraka qui fut le premier a y install des banques islamiques. Aujourdhui on trouve des banques islamiques dans beaucoup de pays africains comme la Guine Conakry, la Gambie, lAfrique du Sud
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Chapitre II : Les principes de base de la finance islamique et le dbat sur le taux dintrt
Avant de commencer notre tude qui porte sur les IFI, dans la premire partie nous commencerons par voir les diffrentes positions (classique et musulmane) et rflexion sur lintrt qui est le point de dpart des divergences entre la finance classique et islamique.
A) Le concept traditionnel du taux dintrt

Le prt intrt est une pratique qui a toujours t au cur des dbats entre les penseurs de toutes les poques et des diffrentes disciplines intellectuelles. La problmatique du prt intrt et de lusure au sens de la conception classique est diffrente de celle islamique qui remonte lantiquit. La plus ancienne preuve de la pratique du prt intrt fut rvle par le code dHammourabi (1792 1686 avant J.C) grav sur des tablettes dargile linitiative du roi de Babylone
(2)
. De
nombreux savants se sont intresss au problme du prt intrt avec des argumentations plus ou moins contradictoires. Parmi ces savants de lantiquit le plus clbre et le plus influant fut le philosophe grec Aristote n en 384 avant Jsus Christ et prcepteur dAlexandre le grand. Aristote, dans ses thories sur le plan conomique et social reprouve svrement le prt intrt quil dsigne sous le nom de chrmatistique pure, car pour Aristote lintrt est une monnaie ne dune autre monnaie. Pour lui largent nest quun utile instrument pour l a facilitation des changes commerciaux. Aristote trouve donc illgitime le fait de fructifier largent par la simple pratique du prt intrt. Il va jusqu affirmer dans sa dnonciation
(2) Hamid Algabid, les banques islamiques, page 48
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de cette pratique que : largent ne fait pas de petits soulignant ainsi le caractre strile de largent du point de vue de la productivit. Aristote considre que cette manire de gagner de largent est la plus contraire la nature, ainsi comme la plupart des grands penseurs de son poque il soutenait que le prt intrt est un moyen malhonnte de senrichir au dtriment des plus dmunis. Contrairement Aristote, Dmosthne (384 322 av J.C) homme politique et orateur Athnien est moins radical et pense que le mpris dAristote pour le prt intrt est un peu injuste. Dmosthne fait remarquer que dans cette pratique, le dbiteur reoit du comptant (argent) tandis que le crancier reoit en change une simple reconnaissance de dette. Donc pour lui lintrt de la dette ne reprsente que la rcompense des risques courus par le prteur. Dans lempire romain, Cicron (106 43 av J.C) homme politique et avocat dnonce comme Aristote la chrmatistique pure qui na de fin que la richesse. Cependant Cicron, dans son discours sur le prt intrt est beaucoup plus souple quAristote. En effet, Cicron pense que dans la relation crancier dbiteur, la vertu et la prudence doivent dicter chacun sa conduite. Dailleurs, il ne rclame pas comme Aristote la prohibition pure et simple du prt intrt mais recommande plutt le juste milieu cest--dire une coopration que lon qualifierait aujourdhui de "Win-win". Ce qui semble dailleurs plus raisonnable et impliquerait videmment lapplication de taux dintrt peu levs. En dehors de ces savants qui ont analys la question du prt intrt de manire plus ou moins objectif, on peut citer les doctrines religieuses qui traitent le problme de faon plus ou moins similaire. En allant dans lordre chronologique, nous commencerons par aborder la pense Judaque propos de lintrt dans les prts. Lancien testament qui correspond la Torah des Juifs, traite le problme de lintrt dans plusieurs de ses chapitres. Contrairement la pens e occidentale
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(no-occidentale), le texte de la Torah ne fait aucune distinction entre lintrt proprement dire et lusure. Le mot Hbreux utilis dans ce texte pour dsigner la fois ces deux termes est "Tarbit". En effet la Torah interdit aux Juifs la pratique du prt intrt et cela dans le livre dEzchiel dans le chapitre 18 aux versets 8 et 13. 8 sil ne prte pas usure et ne prend point dintrt, sil dtourne sa main de liniquit et juge suivant la vrit entre un homme et un autre,
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il prte usure et prend un intrt ; et il vivra? Non, il ne vivra pas. Il a commis toutes ces abominations, il doit mourir ; son sang sera sur lui.
Ces versets recommandent purement et simplement dviter la pratique du prt intrt sans aucune ambigut. Cependant dautres livres de lancien testament apportent une petite exception cette interdiction. Cest ainsi que dans lExode dans le chapitre 22, verset 25, il est interdit aux Juifs dutiliser lintrt dans les oprations de prt entre eux quelque soient les circonstances. Dans le livre du Deutronome au chapitre 23 dans les versets 20 et 21, il est toujours question de linterdiction de lintrt entre Juifs mais cette fois -ci il est recommand de pratiquer le prt intrt et lusure avec les autres (les non Juifs).
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Tu nexigeras de ton frre aucun intrt, ni pour argent, ni pour denre, ni pour
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rien de ce qui se prte intrt. 21 De ltranger tu peux exiger un intrt, mais de ton frre tu nen exigeras point, afin que lEternel ton Dieu te bnisse dans tout ce que tu entreprendras dans le pays o tu vas entrer pour en prendre possession.
Certains auteurs pensent que cette autorisation de la pratique du prt intrt date du retour de la captivit de Babylon et quelle a favoris lenrichissement des Juifs par rapport aux autres peuples pendant le moyen ge quelle perdit tout son sens et tomba dans loubli. Aprs linterdiction Judaque de lusure (Tarbit), le Christianisme emboita le pas et le fit au dbut de manire trs rigoureuse. Les chrtiens en se rfrant dabord la tradition aristotlicienne (dont le point de vue a t cit ci-dessus) justifient la prohibition du prt intrt quils considrent comme la racine de tous les maux (5). Saint Thomas dAquin, comme toutes les autorits ecclsiastiques, condamne lusure cest--dire lintrt de largent. Comme Aristote il considre
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. Malgr cette autorisation,
linterdiction du "Tarbit" fut trs souvent transgresse par les Juifs tel point
(4) Andr Martens ; finance islamique : fondement, thorie et ralit, page 10 (5) Cours de la pense conomique (1re et 2me annes)
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galement que largent nest quun moyen dchange et ne produit rien par lui mme (6). Dans leur dfinition de lusure les chrtiens lpoque considraient que tous surplus fourni exig de lemprunteur est usuraire . On retrouve aussi cette prohibition de lusure dans le nouveau testament dans lvangile selon Luc dans le chapitre 6 au verset 35. Lavnement du protestantisme changea la donne avec Jean Calvin qui lgitima lintrt dans sa "lettre sur lusure" en 1545, en justifiant cette dcision par la productivit du capital. Chez Calvin, on ressent plus la prsence de la raison que le dogme religieux dans sa pense sur lutilisation de lintrt. Sengagea alors une bataille idologique entre dune part les diffrents thoriciens catholiques jugs conservateurs et dautre part les protestants, les rformistes. A lissue de cette bataille, linterdiction du prt intrt fut finalement leve et retire du droit canon en1830. De nos jours, le prt intrt est une pratique trs courante tel point que le taux dintrt se trouve tre lun des principaux piliers de la politique montaire des Etats laques travers la politique dopen market des banques centrales. Dailleurs la presque totalit des Etat islamiques continuent de recourir aux prts intrt travers les oprations financires internationales dans le cadre doprations de compensation entre banques centrales, les crdits accords par le FMI, la banque mondiale ou par dautres Etats. Aussi il faut souligner que dans les Etats laques la distinction est nettement faite entre lusure et lintrt. La rglementation de lusure dans les pays de lUEMOA aprs plusieurs reformes fixa le taux usuraire au double du taux descompte de la BCEAO. En 1997 le conseil des ministres de l'UEMOA modifia la loi uniforme portant rglementation de l'usure adopte en 1993 libralisant ainsi la fixation du taux dintrt et fixant le taux de lusure sans
(6) George soule, quest-ce que lconomie politique ?, page 12
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aucun taux de rfrence sur le march montaire. Cette reforme a fix le 3 juillet 1997 le taux de lusure 18% pour les banques et 27 % pour tous les autres acteurs de la vie conomique (dont les tablissements financiers, les coopratives d'pargne et de crdit, les particuliers). Concernant lusure, la loi uniforme prvoit des sanctions pnales pouvant aller jusqu cinq ans demprisonnement et une amende de 15.000.000 de francs CFA, cependant chaque Etat membre peut dcider de la sanction selon sa propre lgislation, cest le cas du Burkina Faso qui
prvoyait une sanction de six mois d'emprisonnement et 150.000 francs CFA d'amende. Tout cela pour montrer quel point le taux dintrt est aujourdhui indispensable et combien il est difficile de sen passer.
B) La vision islamique du taux dintrt

Aprs avoir faire une revue succincte de la pense conventionnelle de lintrt et de son usage dans les oprations financires, nous allons aussi voir le point de vue de lIslam dont les lois fixent les conditions de fonctionnement des institutions financires islamiques.
1) La dfinition du Riba (lusure)

La finance islamique a pour fondement principal la prohibition de lintrt considr comme lusure communment dnonc sous le nom de Riba. La force et la vigueur avec lesquelles la Sharia'a interdit le Riba attirent lattention sur la nature et le sens de ce mot. Le Riba est un mot qui a plusieurs significations. Le terme Riba ne signifie pas seulement lusure au sens de la dfinition occidentale mais aussi laccroissement de toute chose par la simple application dun taux dintrt. Littralement, le mot
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Riba en arabe veut dire un accroissement, et en tant que racine, cela renvoie au processus daccroissement (7). Les spcialistes de la Sharia'a donnent trois sens la signification du mot Riba. Le premier sens indique toute addition en nature ou en numraire au principal dun prt. Lallusion ici lusage du taux dintrt ne fait aucun doute, cest ce genre de Riba qui est formellement interdit dans le Coran. Et lexpression arabe dsignant ce Riba est "Riba al-qard"(8) ou "Riba al nasa"(9), il est au fait li lcoulement du temps. LIslam considre quune rcompense ne peut tre attribue sur lide de lcoulement du temps qui nappartient quAllah. Les deux autres sens du Riba sont lis aux activits commerciales et sont connus sous le nom de "Riba al bouyou" (Riba associ aux ventes) dun change commercial avec autrui. En somme, le Riba est dfini comme toute chose grande ou petite stipule dans un contrat de prt et faisant lobjet de paiement en plus du principal.
(10)
ou "Riba al
fadhl"(11). Ces termes font allusion tout surplus de profit quun marchant peut tirer
2) Linterdiction du Riba par lIslam

Pour comprendre les raisons de linterdiction du Riba, il faut remonter lre pr islamique dans lArabie de lpoque. Lactivit conomique principale des arabes tant jadis le commerce, faisait de la Mecque la plaque tournante des affaires. A cette poque la seule rgle des affaires tait la ralisation de profit et toujours plus de profit. Ce qui conduisait les habitants
(7) (8) Mabid Ali Al Jarhi et Mounawar. Iqbal, banques islamiques : rponses des questions frquemment poses, page 9 (9) IIRF Actes de sminaire No 37, Introduction aux techniques islamique de financement, page 93 (10) (11) IIRF Actes de sminaire No 44, Les sciences de la Charia pour les conomistes, page 231 et 314
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de la Mecque surtout les Qoraichs, les Tuquaifs et les Juifs pratiquer des activits usuraires. Lune de ces pratiques consistait doubler le montant dun prt si le dbiteur narrivait pas payer sa dette lchance. Cette pratique porte le nom de "Riba Al-jahiliya" ou Riba de la priode de lignorance cest--dire la priode prislamique. Des personnes se trouvaient ainsi par le mcanisme du doublement de la dette dans une situation de totale insolvabilit vis--vis de leurs cranciers, ce qui avait des consquences sur le plan social. Cest la raison pour laquelle plusieurs versets coraniques formulent simplement et purement la condamnation du Riba sous toutes ses formes. Le verset 130 de la sourate 3 (chapitre 3 : la famille dImran) dconseille fortement la pratique de lusure : les croyants ! Ne pratiquez pas lusure en multipliant dmesurment votre capital. Et craignez Allah afin que vous russissiez !
130
Les versets 278 et 279 de la Sourate 2 (chapitre 2 : la vache) mettent en garde toutes les personne ayant recours lusure, contre la colre dAllah : 278 les croyants, craignez Allah ; et renoncez au reliquat de lintrt usuraire, si vous tes croyants. 279 Et si vous ne le faites pas, alors vous recevrez lannonce dune guerre de la part dAllah et de son prophte. Et si vous vous rependez, vous aurez vos capitaux. Vous ne lserez personne, et vous ne serez point lss. Ces versets montrent clairement la volont dAllah dliminer la pratique du Riba dans la vie quotidienne des musulmans. A cela, il faut ajouter les nombreux Hadith qui viennent renforcer la prohibition de lintrt tel formul dans le Coran.
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Muslim a rapporte que le prophte a dit : Evitez les sept turpitudes!". - "Quelles sont-elles, Envoy d'Allah?", demandrent les fidles. - "Ce sont, rpondit-il : le polythisme, la magie, le meurtre qu'Allah a interdit sauf bon droit, l'usurpation des biens de l'orphelin, l'usure, la fuite du front au jour du djihad et la fausse accusation (de fornication) des femmes vertueuses, chastes et Croyantes" . Par rapport ce Hadith certains affirment que le prophte aurait ajout que : le pch de Riba est plus rprhensible aux yeux de Dieu que 36 cas fornication(12) En dehors du Coran et des Hadith (la Sunna), on peut aussi retrouver les traces de linterdiction du Riba dans les autres sources de la loi islamique, tels que le fiqh et la jurisprudence. Toutes les coles
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de
de pense islamique condamnent la pratique
du Riba de manire unanime mais, avec quelques petites nuances. Le dbat entre les jurisconsultes islamiques porte souvent sur labsence dquit dans les relations commerciales. Certains savants contemporains "modernistes" jugent linterdiction de lintrt un peu trop svre et propose une analyse et une interprtation beaucoup plus logique de la loi. Selon ces derniers, le Coran na pas interdit "le prt intrt lgitime" cest--dire avec un taux dintrt raisonnable. Ils justifient la ncessit de cette rvision par le fait que lintrt est bien souvent la source de motivation des dposants et des emprunteurs dargent. Certains savants comme Youssouf Al Qaradawi, va jusqu conseiller les musulmans vivants en occid ent recourir aux prts intrt dans le but seulement dacqurir des biens de premire ncessit.
(12) Hamid Algabid, les banques islamiques, (13) les coles Malikite, Hanafite, Shafiite et Hanbalite
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Dautres comme le savant religieux syrien Marouf al-Doualibi pense que linterdiction de lintrt ne devait sappliquer quaux prts la consommation. Le recteur de luniversit al-Azhar de Caire dclara en 1989 lors dune confrence que lintrt gagn sur les bons du trsor Egyptien taient licites (du point de vue islamique). Toutes ces ractions de la part de certains savants musulmans rvlent quel point linterdiction de lintrt dans les oprations commerciales est quelque peu contraignant pour quelques oprateurs conomiques musulmans qui veulent
frquenter le monde de la finance tout en respectant les rgles religieuses.
C) Les principes de base de la finance islamique

Avant dentamer cette partie, nous prcisons que le premier principe de la finance islamique est et reste la prohibition du taux dintrt calcul partir du capital prt. Et lapplication de cette interdiction doit tre effective dans toutes les transactions financires dites "halal".
1) Le principe de la coparticipation ou du partage des profits et des risques (3P)

Lislam proscrit tout enrichissement sans cause, en dautres termes laccroissement de valeur sans contrepartie lgitime (due au travail intellectuel ou physique) de la chose objet de lchange. Selon ce principe, les deux pa rties dans une relation financire doivent tre impliques et exposes aux risques de manire plus ou moins gale (14). De mme une partie ne peut prtendre sapproprier tous les profits de cette collaboration au dtriment de lautre ou attribuer cette dernire toutes les
(14) Tout financement islamique implique la prise en charge par le financier dun minimum de risque en sus du risque de dfaut de paiement.
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pertes sous peine dannuler lopration. Ainsi lorsque le banquier "islamique" doit participer au financement dun projet, il a lobligation de le faire sans au pralable fixer de taux dintrt par rapport au capital investi mais, de discuter avec lentrepreneur (son associ) des modalits de partage des bnfices futurs. On remarque ici une petite confusion lie au fait que les bnfices de la banque sont calculs selon la mme formule que lintrt classique. LIslam ne condamne pas les formules de calcul bases sur un intrt, seulement ici, la diffrence est que le prt nest pas rmunr en fonction du temps coul mais selon un mode de rpartition des profits raliss. Cependant, lentrepreneur reste propritaire de son projet sauf sil dcide de cd son droit de proprit la banque et devenir un simple participant au projet. Dans ce cas la rmunration de lassoci et sa responsabilit en cas de faillite seront en fonction de sa participation. Si lentrepreneur dcide de garder tous ses droits sur le projet, en cas dchec il naura perdu que son temps et son nergie et la banque le capital investi. Et cela seulement si aucune ngligence ou faute de gestion de la part du promoteur nest prouve. Parce que dans la finance islamique on considre quen dehors dAllah, personne ne peut savoir avec certitude ce qui se passera dans le futur. Ce qui met lentrepreneure labri des risques naturels (intemprie) et des conjonctures conomiques. Dans le cas contraire si la faute du promoteur est prouve, il devra assumer les pertes au prorata de sa part de bnfice. Si lon nenregistre aucun bnfice, lentrepreneur ne recevra rien de la part de la banque. Nous pouvons bien constater la grande diffrence entre cette opration et lopration financire conventionnelle quest le crdit comme pratiqu par les autres banques. En effet le banquier "classique" fixe ds le dpart le taux dintrt avant de librer les fonds. Et lentrepreneur est seul responsable des fonds donc assume seul tous les risques mais aussi garde tout le bnfice except la partie destine au paiement des intrts.
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Le principe du partage des risques ou le principe des 3P (participation, profit, perte) est le plus souvent appliqu grce au contrat de Moudaraba et de Mousharaka. Nous ferons une analyse dtaille de ces contrats plus loin dans ce document.
2) Le principe du respect de la Sharia'a

La finance islamique se doit de respecter les rgles de la Sharia'a toutes les tapes du droulement de ses oprations financires. Le respect des interdictions de la Sharia'a dans les oprations financires
commence par la recherche du Riba de manire rigoureuse dans chacune des oprations effectues. Do le rle des conseils de la Sharia'a au sein des banques islamiques. En vertu de ce principe les banques islamiques contrairement aux banques ne rmunrent pas sur la base du capital emprunt ou dpos par les clients. Cependant en fonction de certains types doprations, les comptes terme par exemple, les dposants peuvent tre considrs comme associs de la banque et voir leur dpt rmunr en fonction des bnfices raliss sur les diffrents projets financs par la banque ou imput des pertes. Dans ce cas les clients peuvent aussi bnficier gratuitement de services tels que lacceptation des traites, les lettres de crdit, les certificats de domiciliation La distinction du Riba dans certaines oprations financires peut tre trs dlicate, tel est le cas de la vente crdit. En effet, dans labsence de simultanit et avec la possibilit de fluctuation des cours dans le cas des oprations sur les matires premires ou des produits ptroliers on sexpose facilement au Riba. Dans les transactions financires internationales, les banques islamiques rencontrent pour la majorit beaucoup de difficults dans les oprations de compensation ou de placement de fonds, nous aurons loccasion de parler de ce problme dans les parties venir.
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Le principe du respect des prohibitions de la Sharia' a implique dabord le respect du principe cit ci-dessus. En outre les banques islamiques sinterdissent de financer tous projets ou activits lis aux pratiques prohibes par la Sharia'a (la vente dalcool, de viande de porc, les activits de jeux dhasard, la spculation ...)
3) Le principe de la solidarit
Ce principe stipule que toutes les activits de la banque islamique doivent avoir un impact positif dans la vie sociale. Ainsi les banques islamiques accordent plus facilement leur financement aux projets qui apportent des rponses aux problmes conomiques et sociales contrairement ceux qui ont un impact positif mais ngligeable sur les conditions de vie des citoyens. La finance islamique opte pour une distribution quitable de la richesse et des revenus et cela selon les recommandations de la Sharia'a qui condamne la thsaurisation, le gaspillage et lexploitation de lhomme par lhomme. Dans cette mme optique, les banques islamiques ont lobligation de crer et de grer des caisses de solidarit appeles caisses de la Zakat. La Zakat ou aumne obligation que doit sacquitter tout musulman ayant les moyens cest--dire disposant de richesse et des possibilits daccroitre cette richesse. La Zakat reprsente un prlvement de 2,5 % par an sur le revenu de la personne, except le revenu affect la consommation. Les banques islamiques collectent les fonds destins la Zakat et les emploient pour lutter contre les ingalits sociales. Grce ces fonds la banque participe des activits non lucratifs, assiste les personnes indigentes comme prescrit par la Sharia'a et accorde des prts sans intrt certains de ses clients. Linterdiction du Riba dans toutes les oprations financires des musulmans a pos beaucoup de problmes surtout dans les Etats arabes. En effet, la Sharia'a, la loi
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islamique interdit le Riba sans pour autant offrir une solution de rechange. Dans le pass, compte tenu des anciennes habitudes solidement ancres dans les murs et les gains faciles offerts par lintrt, les gens ont vite trouv des solutions pour contourner la loi laide de subterfuges intelligemment planifis. Cette action qui consistait contourner la Sharia'a pour pratiquer lintrt portait le nom de "Hyl" en arabe cest--dire ruse. Lune delles tait une vente crdit o une personne A vendait un objet une personne B 90 francs (comptant) par exemple. Puis au mme instant A rachte crdit pour un dlai dun an lobjet vendu B 100 francs. A lchance, A payait B les 100 francs et ce dernier gagnait donc 10 francs de bnfice quivalant un taux de 10% en appliquant la formule de lintrt simple. Dans cette opration lobjet en question ne jouait quun rle purement fictif, la fin on ne se souciait mme plus de sa nature. Cette opration portait le nom arabe de "bay ial- ina" ou double vente. Lun des problmes est quavec linterdiction du Riba les musulmans ne pouvaient ni demander de prt s aux banques classiques ni y faire de dpts. Sur ce dernier point ils sexposent beaucoup de risques en gardant des sommes importantes, faute dinstitutions pouvant collecter et grer ces fonds. La ncessit de surmonter ces difficults imposait la cration dinstitutions financires viables, capables doffrir des solutions ces diffrents problmes. Do la cration de banques islamiques et des autres institutions financires islamiques dans les Etats concerns avec lappui de la banque islamique de dveloppement (BID).
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Chapitre III : Mode de fonctionnement des banques islamiques

A) Cadre juridique de fonctionnement des banques islamiques
En sus de lobservation scrupuleuse de la Sharia'a, les banques islamiques doivent galement respecter la rglementation bancaire des Etats dans lesquels elles sont implantes. Le problme de lapplication de la Sharia'a ne se pose pas puisquil est clairement dfini dans les statuts de chacune des banques islamiques. Sur ce plan, toutes les activits de la banque islamique sont supervises par un comit de la Sharia'a qui veille la conformit de tous les produits des banques islamiques aux prescriptions de la Sharia'a. Ces comts sont souvent composs de 3 7 experts de la loi islamique. Les banques islamiques cependant rencontrent beaucoup de difficult concernant la rglementation bancaire dans les pays daccueille. Les lois commerciales, bancaires et des socits dans la plupart des pays islamiques sont dfinies selon le modle occidental. Ces lois ont souvent pour effet la limitation des activits bancaires islamiques par rapport aux banques conventionnelles. Selon la rglementation bancaire (ex : UEMOA) les banques islamiques sont en infraction, concernant leurs activits qui englobent les domaines commerciales, industriels et agricoles. Parce quil est tout simplement interdit aux banques dexercer ces activits. Pour rsoudre ce problme, les pays ont adopt diverses approches, lune de ces dmarches consistait soumettre les banques islamiques un rgime de rglementation et de contrle par la banque centrale qui est diffrent de celui appliqu aux autres banques. Cest le cas dans les pays comme le Ymen et la Malaisie. La seconde reconnat le caractre particulier des activits bancaires islamiques, mais consiste les placer sous le mme rgime de contrle et de rglementation par la banque centrale que pour les banques classiques tout en les accordant ces banques
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islamiques des drogations spciales. Cest le cas dans les Etats du Bahren et du Qatar au Moyen-Orient et dans la zone UEMOA. Dans la zone UEMOA, pour attirer davantage les capitaux provenant des Etats du golf, le conseil des ministres de finance a adopt les 22 et 23 Septembre 1982 un 3me alina larticle 2 de la loi cadre portant rglementation bancaire. Cet article donne lautorisation aux gouvernements pour accorder des drogations ncessaires aux banques islamiques afin de faciliter leur fonctionnement dans la zone. La BIS bnficia ainsi lors de sa cration de larrt n015822/MEF/DGT/DMC du 24 Novembre 1983 lui permettant deffectuer rgulirement et de manire permanente des oprations commerciales, immobilires et financires. Les seuls pays qui ne connaissent pas ce problme de rglementation bancaire sont lIran, le Pakistan et le Soudan qui ont entirement islamis leur systme financier. En dehors de ces difficults juridiques et rglementaires, les banques islamiques sont aussi confrontes des problmes de normalisation sur le plan de la comptabilit. En effet, toutes les banques doivent respecter des normes comptables comparables afin de permettre aux banques centrales de publier aisment les bilans consolids des banques et de jouer son rle de supervision. Le problme cest que les banques islamiques ont souvent des mthodes de comptabilisation un peu diffrentes de celles des autres banques surtout concernant les oprations bases sur le systme des 3P. Pour lenregistrement de ces oprations les banques islamiques utilisent souvent plusieurs comptes. En plus ces oprations sont souvent enregistres diffremment selon les banques islamiques car les comits de la Sharia'a nont pas toujours les mmes opinions sur le caractre halal de ces oprations (question dcole de pense). Ce qui entraine beaucoup de difficult dans ltablissement des comptes de profit ou de perte. Cependant des organisations comme le conseil des services financiers islamiques (IFSB) et lorganisation de comptabilit et daudit pour les institutions financires islamiques
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(OCAIFI) sise au Barhaim, sous la direction de la BID ont dfini des normes internationales qui nont t adopt pour linstant que par quelques pays. La dtermination dun cadre rglementaire et juridique de fonctionnement et ltablissement de normes comptables internationales permettront de favoriser la stabilit et le bon fonctionnement des banques islamiques dans le monde.
B) Le fonctionnement des banques islamiques

Tout comme les autres banques, les ressources des banques islamiques proviennent dabord de leur capital, des dpts, des commissions sur les services rendus et des profits raliss grce aux projets financs. En dehors de cela, les banques islamiques bnficient de subventions, par exemple la BIS reoit des subventions de lEtat du Sngal, abrite des lignes de refinancement du fonds de promotion conomique (FPE) pour laider dans le financement des PME et une ligne de crdit auprs de la Banque islamique de dveloppement dont le montant tait de 2400 millions pour lanne 2005. Dans cette partie nous nous intresserons aux principaux services offerts par les banques islamiques en particulier la BIS
1) les services bancaires ordinaires offerts par les banques islamiques

Les banques islamiques offrent leur clientle tous les services bancaires classiques ne donnant pas lieu une perception ou paiement dintrt. Dans leurs activits de collecte de dpts les banques islamiques proposent des produits tels que : a) Les comptes de dpt Le compte courant dans les banques islamiques est le mme que celui des autres banques mais quelques diffrences sont souligner. En effet, les dpts sur ce compte sont mobilisables vue par chque, virement bancaire ou par transfert. Les titulaires de ce compte par contre ne paient ou ne
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reoivent aucune somme dargent comme rmunration en rapport avec leurs dpts quelque soit le solde du compte. Les banques islamiques en principe ne pratiquent pas non plus le dcouvert bancaire car elles se soucient de lusage des fonds prts et aussi parce que cette opration est lie lintrt. Au niveau de la BIS, les informations concernant ce compte sont rsumes dans les conditions bancaires 2006 (voir annexe 1). En 2005, les dpts vue au niveau de la BIS taient chiffrs 17367 millions de frs CFA reprsentant 47 % des ressources des ressources totales. b) Les comptes dpargne Ce sont des dpts terme qui fonctionnent comme celles des banques classiques, seulement comme les comptes courants ils ne bnficient daucune rmunration base sur un taux dintrt. Cependant ce compte peut avoir un objet spcifique (pargne logement, quipement, plerinage) et un certain moment perme ttre au titulaire dobtenir un financement complmentaire (prt sans intrt). Pour plus dinformation voir conditions bancaires 2006 (annexe 1) (*). Les dpts terme en 2005 slevaient 19681 millions se frs CFA au niveau de la BIS soit 53% du total des ressources du bilan. Lensemble de ces deux comptes est couvert par les capitaux propres des banques islamiques. En dehors de ces comptes, les banques islamiques offrent aux clients dautres types de services ne comportant pas de taux dintrt, ce sont : Les oprations dencaissement (coupon, dividende) Les certifications de chque Les oprations de crdit documentaire
(*) Les dtenteurs de ce compte disposent dun carnet dpargne et non dun chquier. (Annexe 1)
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Les oprations dachat et de vente de titres Les consultations et expertises financires Les locations de caisse prives dans la banque Etc. (voir annexe 1)
2) Les services bancaires typiquement islamiques

En raison de linterdiction du Riba dans les oprations financires, les banques islamiques ont invent dautres produits financiers pour complter ceux dj cits afin damliorer leur rentabilit et rpondre de manire satisfaisante la demande. a) Le compte dinvestissement islamique Cest un compte terme comme le compte dpargne cit plus haut. Le titulaire du compte grce un contrat met les fonds la disposition de la banque qui va les investir dans des oprations de financement de projet. La banque est responsable du choix des projets. La rmunration du titulaire se fait partir dun taux fix au pralable lors des ngociations entre la banque et le dposant. Au cas o les investissements produisent des bnfices, le dposant est rmunr selon les termes du contrat et en cas de perte sont compte est dbit selon le mme taux. Cest la raison pour laquelle certains considrent le compte dinvestissement comme des actions sans le droit de vote. Ce compte joue aussi un rle dans les oprations de crdit-bail comme lIjara ou lIjara wa iktina ou il sert recueillir les loyers pays par le dtenteur du bien considr. Le compte dinvestissement islamique est terme fixe ou chance indtermine avec pravis dune semaine 30 jours au niveau de la BIS. La possibilit est offerte aux clients douvrir des comptes t erme fixe de 90, 180 ou 360 jours. Les dpts en compte dinvestissement islamique sont en fait des placements que la banque est charge de faire fructifier pour le compte du client. Louverture de ce compte au niveau de la BIS ncessite une somme minimum de 2.000.000 de frcs CFA avec des augmentations multiples dun million
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et la rmunration est dtermine par ngociation entre la banque et le client (voir conditions bancaires 2006, annexe 1). b) Les diffrents types de contrats islamiques Les banques islamiques compltent leur gamme de produits avec des contrats financiers conus de manire respecter les rgles de la Sharia'a islamique. En voici les plus couramment utiliss :
Tableau. Les principaux contrats financiers islamiques
appellations Modaraba caractristiques Capital entirement fourni par la banque pour le financement du projet. Partage des profits du projet entre la banque et lentrepreneur selon un ratio prdtermin. Pertes du projet supportes par la banque, sauf s.il y a ngligence de lentrepreneur. Capital procur par la banque et deux ou plusieurs partenaires auxquels elle s.est associe. Profits et pertes distribus au prorata des contributions respectives en capital Le vendeur informe lacheteur du cot dacquisition du bien et ngocie avec lui une marge de profit. Le prix, la marge incluse, habituellement pay en versements chelonns. Prt sans intrt avec couverture des frais bancaires rels par lemprunteur Achat dun actif du client par la banque puis revente terme ce dernier location avec acquisition. Un bien est lou pour une priode dtermine. Le cot de location est chelonn sur la priode. terme, celui qui a lou peut acqurir le bien. Achat dun actif par la banque puis revente son client avec paiement diffr Vente livraison diffre. Lacheteur paie comptant au vendeur le prix ngoci avec promesse du vendeur de livrer le bien terme. Emprunt obligataire adoss un contrat de crdit-bail correspondance avec des instruments occidentaux Capital-investissement
Mosharaka
Capital-investissement, Toutes les parties ont un droit de regard sur la gestion du projet
Morabaha
Le vendeur informe lacheteur du cot dacquisition du bien et ngocie avec lui une marge de profit. Prix, marge incluse, habituellement pay en versements chelonns. Prt mutualiste Crdit-bail Cession-bail, Sapplique principalement des biens dquipement et du matriel de transport.
Kard hassan Ijara Ijara wa iktina
Baymuajjal bay ias-salm ou bay ias-salaf Sukuk
Vente terme ou forward Sapplique surtout des biens agricoles et manufacturs dont la qualit et la quantit peuvent tre spcifies sans ambigut. Emprunt obligataire
Source : Finance islamique : Fondement, thorie et ralit
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Les plus importants des contrats seront traits en dtaille dans la troisime partie de notre tude.
C) Les relations entre les banques islamiques et les autres Banques

Etant donn que les banques islamiques reposent sur des concepts trs diffrents de ceux des banques conventionnelles, surtout concernant la question de lusage de lintrt, il est donc ncessaire de voir quelles sont les relations qui existent entre ces deux types de banques. 1) Les relation banques islamiques banques classiques La cohabitation des banques islamiques et des banques classiques est invitable, pour la simple raison que lune a exist bien avant lautre et est lun des principaux piliers du systme financier. Ces deux types de banques qui cohabitent dans la plupart des pays musulmans montrent leurs distinctions et leur opposition travers la structure de leur portefeuille. Aujourdhui les banques commerciales pour la grande majorit canalisent leurs ressources vers lacquisition des obligations et autres titres gouvernementaux qui ont des taux de rendement levs (le cas des banques de lUEMOA actuellement). Ou elles sont pour la plupart tournes vers les grandes entreprises, qui par rapport aux PME prsentent moins de risques. Par contre les banques islamiques sinvestissent dans le domaine des activits productives (agriculture, industrie), ainsi en Turquie en 2001, les banques islamiques allouaient environ 85 % de leurs actifs ces activits tandis que les allocations des banques classiques taient de 40 %(15). On note par exemple des investissements de la BIS dans les secteurs immobiliers, du tourisme, des tlcommunications et dans
(15) Lachemi Siagh, Le fonctionnement des organisations dans les milieux de culture intense, le cas des banques islamiques ; thse de Doctorat, page 39
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le secteur du ptrole o les investissements taient de 9.545 millions de FCFA au 31 Dcembre 2005. Les banques islamiques mettent ainsi laccent sur les oprations telles que le Modaraba, le Mosharaka, lIjara et le Morabaha par opposition aux lignes de crdit des banques classiques alourdies par les intrts. Il faut surtout souligner que ces oprations reposent sur le systme des 3P et sur des actifs rels et productifs. Do leur importance sur le plan conomique car nayant aucun effet inflationniste contrairement au systme bas sur le taux dintrt. Entre ces deux types de systmes financiers, lopposition la plus radicale est que dans le systme classique contrairement celui islamique, la notion de rentabilit dans une opration financire est indissociable de celle de lintrt. Malgr ces diffrences, les deux types de banques ne fonctionnent pas totalement le dos tourn lune lautre. En effet, on note un nombre important des banques islamiques dans les pays sousdvelopps o le systme classique est dominant, pour cela, elles doivent forcement correspondre avec les banques classiques. Ainsi les banques islamiques dtiennent des comptes dans des banques classiques et vis versa. Ici le problme se trouve au niveau de la rmunration des dpts et des intrts sur les soldes dbiteurs. Sur ce point les banques islamiques sont parvenues trouver des arrangements avec quelques banques classiques, en proposant un systme dquilibre des soldes. Cest--dire quand le solde du compte dune banque islamique chez un correspondant est dbiteur, elle doit immdiatement rgulariser la situation en versant le reliquat et les autres banques doivent se comporter de la mme faon et cette convention concerne videmment les intrts qui doivent tre supprims. Cependant ce systme nest pas accept par toutes les banques surtout au niveau international. Par consquent les banques islamiques oprent souvent en ayant recours aux taux dintrt. Dailleurs lors dun entretien avec un responsable de la BIS, nous avons appris que la BIS utilisait souvent lintrt dans ses op rations avec ses correspondants et participait sans restriction aux oprations de
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compensation au niveau de la chambre de compensation chaque jour. Ce fut aussi le cas de la BID pendant ses premires annes dexercice, o les sommes non engages dans les oprations courantes taient places sur le march financier par la banque centrale de lArabie Saoudite (la SAMA) selon la mthode classique. Dans leurs activits, pour rsoudre leurs problmes de liquidit les banques classiques peuvent emprunter ne serait-ce que pour une journe des millions de Dollars grce aux prts syndiqus ou au march montaire. Les banques islamiques ne peuvent accder ces prts parce quils comportent des intrts bass sur le capital prt. Pour pouvoir participer ces oprations de prts interbancaires, les banques islamiques ont propos aux autres banques les prts bass sur le systme des 3P travers les oprations de Modaraba, Mosharaka, Ijara cette prop osition fut rejete pour la simple raison que ce sont des oprations de moyen et long terme alors que les prts interbancaires ont en gnral une chance de 24 heures ou au maximum de 6 mois. Et aussi cause des risques que font courir ces oprations. Pour faire face ce problme, des ides de cration de pools bancaires "islamiques" pour des prts interbancaires et dun march financier islamique international ont t propos. Quand au march financier islamique international, il est aujourdhui ses balbutiements et sil fonctionne il se peut que des difficults lies lparpillement des banques islamiques sur le globe interviennent. Seuls les pays du golf sen sortent rellement cause de leur exprience et de la concentration de leur systme bancaire (voir annexe 2 et 3). Concernant la concurrence entre les deux types de banque, on peut dire quelle nest pas gagne davance pour les banques islamiques parce que les banques classiques ont plusieurs avantages sur ces dernires. Comme avantages des banques classiques on peut citer leur maturit car certaines existent depuis plus dun sicle alors que la finance islamique moderne a atteint ses 30 ans dexistence en 2006. A cela il faut ajouter les autres avantages dordre juridique et rglementaire et le fait que ces banques nont aucun problme avec lusage de lintrt mme dans les pays
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musulmans lexception de quelques uns. Quant la BIS, elle a rcemment chang de stratgie et a entam une politique dexpansion avec la construction de nouvelles agences ans le pays (Sarrault, Lamine gueye et Touba). Pour aussi conqurir la part de march des banques islamiques, des grandes banques classiques limage du Citigroup (Barhaim), du Hongkong and Shanga Bank Corporation (HSBC), du BNP Paribas disposent de succursales et de guichets islamiques dans les pays musulmans du Moyen-Orient et mme en Europe. Cependant les banques islamiques disposent aussi de quelques avantages parmi lesquelles on peut citer la garantie dune certaine clientle fidlise par la conviction religieuse et qui se mfie des banques classiques et de leurs fentres islamiques, mais aussi la collecte de dpts presque gratuits et le taux de rendement de leurs produits stars. Concernant la clientle des banques islamiques, les populations musulmanes ne sont pas les seules concernes, des cas o des personnes non musulmanes titulaires de comptes islamiques ont t enregistres en Angleterre. Cela sexplique par le fait que les banques islamiques offrent souvent des taux de rendement suprieur ceux des autres banques qui sont en gnral fortement influencs par le taux dinflation (les comptes dinvestissement par exemple). Les banques islamiques en concentrant leurs activits sur le "march retail" (dtaille), abandonn en quelque sorte par les banques classiques, renforcent leur position sur cette niche en collectant les fonds auprs des petits dposants et bnficient ainsi dune conomie dchelle. La preuve, cest lavnement de la micro-finance islamique dans les pays comme le Burkina Faso et le Mali. Et aussi les instruments de financement islamique font aujourdhui lobjet dun regain dintrt de la part des promoteurs et des grandes entreprises dans le monde, cela cause de leurs cots souvent moins levs que celui du refinancement auprs des banques conventionnelles. Il faut aussi noter que ces produits offrent souvent des rendements trs levs aux banques islamiques lorsque les projets financs sont rentables (les 3P). Il ne faut pas oublier
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aussi que les banques islamiques ont la possibilit de se livrer des activits commerciales, agricoles et mme industrielles. Malgr quelques dsavantages par rapport aux banques classiques, il faut cependant reconnatre que les banques islamiques pour le moment tirent bien leur pingle du jeu face cette concurrence farouche que connat le milieu bancaire. La preuve est quelles enregistrent presque toutes des rsultats positifs. Prenons lexemple de la BIS qui a ralis en 2005 un rsultat net de 596.136.087 francs CFA et a distribuer la bagatelle de 156.927.120 francs CFA ses actionnaire (rapport annuel 2005).
2) Relation banques islamiques banques centrales

Les banques islamiques comme les autres banques sont soumises au respect de la rglementation et au contrle de la banque centrale des pays dans lesquels elles se trouvent. De cette relation entre banques centrales et banques islamiques ressortent des problmes quil serait intressant dtudier. Selon la rglementation bancaire les banques sont tenues de fournir rgulirement la banque centrale des informations sur leurs activits et de respecter les ratios techniques dfinis par cette dernire. Au niveau des banques islamiques on rencontre des difficults dans le calcul de certains ratios et cela est d la nature des oprations effectues par ces banques. En effet, au niveau de lactif du bilan des banques islamiques (annexe 4) on trouve des oprations comme le Mosharaka, le Modaraba et le Morabaha, ces dernires ne peuvent tre totalement considres comme des oprations de prt cause de lapplication du systme des 3P. Certains auteurs les considrent comme des investissements directs ou des quasi-fonds propres. Donc des problmes de classement de ces oprations au niveau du bilan se posent et il en rsulte des difficults dans le calcul du ratio de Cook. Ce ratio est gal au rapport des fonds propres par les actifs aux quels on ajoute les lments hors bilan pondrs en fonction du niveau de risque quils prsentent. Selon la rglementatio n bancaire de
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lUEMOA ce ratio doit tre suprieur ou gal 8 %. Les comptes dinvestissement et pargne islamiques prsentent les mmes problmes de classement parce que ces derniers sont soumis galement aux rgles du systme des 3P (voir page 45). Concernant les rserves obligatoires, les banques islamiques sont plus ou moins pnalises par rapport aux autres banques. Ces rserves obligatoires qui sont constitues auprs de la banque centrale en fonction dun pourcentage des dpts dtenus par les banques, font lobjet dune rmunration de la part des banques centrales sur la base dun taux dintrt. Les banques islamiques ne peuvent donc pas bnficier de cette rmunration cause du taux dintrt or elles sont
contraintes de constituer ces rserves obligatoires auprs des banques centrales. Certaines banques centrales pour rsoudre ce problme ont tout simplement modifi la proportion des rserves obligatoires uniquement pour les banques islamiques. Par exemple en Jordanie dans les annes 1970, ce ratio tait de 25 % pour les banques islamiques et de 30 % des dpts pour les autres banques. La Jordan Islamic Bank a mme t autoris inclure dans ses liquidits ses participations dans les entreprises publiques et parapubliques. Quant au ratio de crdit il a t fix 75 % pour les banques islamiques alors quil tait de 67,54 % des dpts pour les autres banques. Aussi la politique des rserves obligatoires pourrait avoir dautres consquences lies aux pnalits prvues dans le cas o les banques ne respectent pas la rglementation. Ces pnalits qui sont des paiements dintrt sur la base des sommes dues sont contraires la philosophie des banques islamiques. Lors dun entretien, un responsable de la BIS nous a affirm que la BIS navait aucun problme sur ce point car elle est dans un environnement qui ne la permet pas de fonctionner strictement comme une banque islamique en respectant tous les principes de base de la finance islamique. Donc ici la BIS agit comme les autres banques puisque les drogations dont elle jouie ne couvrent pas cet aspect de lactivit bancaire (voir guide dentretien). Et la maison mre (la DMI) ne
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soppose pas cette pratique de la BIS car elle comprend la situation dans laquelle se trouve sa filiale. Dans le systme conventionnel, les banques centrales agissent comme prteurs de derniers recours pour les banques commerciales en accordant des prts des moments de crise de liquidit. Les banques islamiques pour rsoudre leurs problmes de liquidit immdiate ne peuvent pas solliciter ces facilits car ces fonds sont habituellement accords avec des intrts. Pour rendre les refinancements de la banque centrale accessibles aux banques islamiques, le conseil Pakistanais de lidologie islamique a propos un mcanis me de partage des profits entre la banque centrale et les banques islamiques comme dans les oprations de Modaraba. Certains ont propos un "pool commun" des banques islamiques sous la supervision de la banque centrale pour accorder de manire cooprative une aide celles dentre elles qui auraient besoin de liquidit. Dans les pays o la banque centrale mne des oprations dopen market, le s banques islamiques ne peuvent pas participer ces oprations car lachat et la vente de ces titres se fait sur la base de taux dintrt. Nous avons galement appris aussi que la BIS a eu recourir aux refinancements de la BCEAO et des achats de titres obligataires mis par les Etats. La preuve, les crances dtenues par la BIS sur ICS sont des souscriptions de billets de trsorerie. Dans les pays comme le Soudan et lIran ces problmes entre la banque centrale et les banques islamiques nexistent pas parce que le systme est entirement islamis.
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Chapitre IV : Evolution et rpartition des banques islamiques dans le monde

A) Evolution de la finance islamique
Considre autre fois comme une aberration, la finance "halal" sest fray un chemin dans le milieu de la finance internationale contre toutes les attentes des spcialistes. En seulement 30 ans dexistence (1975 2006), la finance islamique moderne enregistre aujourdhui une croissance forte estime par lagence de notation Standard & Poors 15% par an sur ces dix dernires annes. Le sous secrtaire aux finances et lconomie de lEtat de Barhaim, Cheikh Ibrahim Khalifa ibn Khalifa Al Khalifa, estimait les actifs grs par la finance islamique 200 milliards de Dollars US en 2001. En 2007, les actifs de la finance islamique taient valus plus de 500 milliards de Dollars US soit une croissance de plus de 150% en lespace de six ans. Quant au nombre dinstitutions financires islamiques, il tait denviron du nombre de 200 en lan 2000 et aujourdhui (2008), on estime ce chiffre 300 ifi reparties dans 75 pays dans le monde alors quil ny avait quune seule banque dans les 1960 (la caisse dpargne du Mit Ghamr). Elles sont pour la plupart concentres dans les pays du Moyen-Orient et en Asie
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Selon certains experts, la croissance de la finance islamique est lie la forte demande des musulmanes dont le nombre est estim 1,5 milliards de personnes dans le monde ; et qui recherchent des services financiers conformes leur conviction religieuse. Lon explique aussi cette croissance de la finance islamique par laugmentation de la manne ptrolire qui a carrment fait exploser la demande de financement dans la rgion du golf. Il faut aussi souligner les effets de la crise ne des attentats du 11 Septembre 2001 qui a pouss les Etats-Unis geler les
(16) Lachemi Siagh, thse de Doctorat :"Le fonctionnement des organisations dans les milieux de culture intense, le cas des banques islamiques"
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fonds dorigine arabe souponns de financer le terrorisme. Cela a eu pour consquence le rapatriement des fonds Moyen-Orientaux vers leur pays dorigine o ils ont t investis dans la finance islamique. Lune des causes de cette croissance se trouve tre aussi le caractre comptitif des banques islamiques et de la majorit de leurs produits. Exemple : la BIS, dans le classement des 100 premires banques franaises au Sud du Sahara occupe la 80 me place avec un total du bilan de 103 millions de Francs CFA
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en 2007. Mais aussi il ne faut pas
oublier lessor conomique et la croissance boursire que connaissent actuellement les pays du Moyen-Orient, limage du march boursier de lArabie Saoudite dont la capitalisation a t multipli par 10 et le PER (Price Earning Ratio) par deux en lespace de 5 ans (18) (voir annexe 6 et 8). Parlant des obligations on constate que le march obligataire est trs actif dans la plupart des pays musulmans en particulier ceux du conseil de coopration du golf (CCG). En effet, le march de la dette demeure le secteur le plus florissant de la finance islamique. Connues sous le nom de sukuk (voir page 36), les obligations islamiques sont des titres adosss des actifs rels et sont structures en fonction des rgles de la finance islamique. Les investisseurs en sukuk sont propritaires de lactif sous jacent par lintermdiaire dun instrument ad-hoc cest--dire un actif sous-jacent faisant lobjet dune location comme dans les oprations dIjara (voir page 72). Lorganisation de la comptabilit et de laudit pour les ifi reconnat 14 types de sukuk dont les plus rpandus sont : Les sukuk al Ijara ( partir de contrat de leasing) Les sukuk al Mousharaka (fond sur des contrats de coproprit) Les sukuk al Moudaraba (fond sur des contrats de gestion de sous-jacent)
(17) Site soleildafrique.com (18) Pascal Quiry et Yann Le Fur, LA LETTRE VERNIMMEN, N 51 Octobre 2006
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Les stocks dobligations islamiques taient valus 47 milliards de Dollars US en 2006 par le FMI. Ce chiffre reste important mme sil est trs faible par rapport aux 4700 milliards de Dollars dmissions dobligations dentreprises dans le monde la mme anne. En 2004, lAsie particulirement la Malaisie, reprsentait 90% des missions de sukuk. Les titres islamiques reprsentaient 45% de lencours total de la dette prive et 25% des obligations en circulation en Malaisie pour lanne 2004. On a enregistr au Qatar la plus forte mission de sukuk pour un montant de 700 millions de Dollars pour une chance de 7 ans. En 2004, le Land Allemand de Saxe-Anhalt a t le premier emprunteur non musulman solliciter le march international de la dette islamique, levant quelques 100 millions dEuros (19). En 2006, lEtat de Duba a effectu deux missions de sukuk de 3,5 milliards de Dollars US, ce qui souligne une fois de plus limportance des missions de titres islamiques dans cette rgion du monde. Quant aux Emirats et la Malaisie, travers des entreprises comme Nakheel development (Emirats) et le Nucleus Avenue (Malaisie), ces deux pays reprsentaient eux seuls 40% des missions des sukuk pour lanne 2006 (20). Selon les mmes sources dinformation, la banque mondiale a mis en 2005 son premier sukuk pour un montant de 760 millions de Ringgit (monnaie Malaisienne) soit 200 millions de Dollars lpoque. Et au mois de Juin de la mme anne, la BID mettait un emprunt obligataire (sukuk) de 500 milliards de Dollars US. Selon les prvisions des analystes du march montaire, les Etats et les entreprises devraient mettre plus de 30 milliards de Dollars US de sukuk par an sur les trois prochaines annes portant ainsi le march de ces titres plus de 150 milliards de Dollars (annexe 5).
(19) Bulletin du FMI, n12, Octobre 2007 (20) Bulletin du FMI, n12, Octobre 2007
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Nous remarquons que lAfrique est quasiment absente sur ce march alors que ce dernier pourrait lui permettre de lever dimportants fonds et financer son dveloppement. En effet, le march des sukuk nest pas exclusivement rserv aux Etats araboislamiques comme on pourrait le croire. Des missions de sukuk ont t enregistres aux Etats-Unis et au Royaume-Uni. Les autorits des Etats africains doivent trouver les moyens pour intervenir sur ce march surtout ceux qui possdent dj une banque islamique. Ces Etats peuvent se servir de ces banques islamiques pour lever des fonds au niveau national et international et par la mme occasion favoriser le dveloppement de la finance islamique sur leur territoire. La finance islamique, dans son volution a intgr aussi le milieu de lassurance et de la rassurance (takaful et retakaful) o comme dans le secteur bancaire elle gagne progressivement du terrain. Le march du takaful est aujourdhui valu par les experts entre 2 et 5 milliards de Dollars US. Concernant le march des fonds dinvestissement, le rapport vernimen 2006 soutient quen 2005, il y avait environ 100 fonds islamiques de private equity dont le total des actifs excdait 5 milliards de Dollars. En 2004, en Malaisie on enregistrait 71 fonds de placement. Concernant les actions, en 1999 deux indices ont t lancs pour servir de repre aux investisseurs des institutions financires islamiques, on peut citer le GIIS (Global Islamic Index Service) du Financial Times Stock exchange et le DJIM (Dow Jones Islamic Market index) au Barhaim. Le Standard & Poors a lanc en 2006 une srie dindices islamiques sous la marque S&P, on peut citer : le S&P500, le S&PME Europe 350, S&P Japan 500
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B) La rpartition des banques islamiques
Les banques islamiques sont parpilles un peu partout dans le monde, elles sont prsentes sur les cinq continents. Dune banque en 1960, on est pass plus de 300 institutions financires islamiques rparties dans 75 pays en 2007. Estime plus de 1,5 milliards de personnes dans le monde aujourdhui, des prvisions sur la taille de la population musulmane mondiale portent ce chiffre 2,5 milliards individus lhorizon 2020. Les banques classiques occidentales ne pouvaient passer cot de cette part de march importante que reprsente cette population en forte croissance. Ce quexplique la cration de guichets et agences islamiques en occident ou dans les pays du golf afin de bnficier de cette manne que reprsentent les ptrodollars. Nous pouvons citer le cas des grandes banques comme le HSBC, Deutsche Bank et le Citigroup qui disposent de fentres islamiques (guichets islamiques) en Europe et au Moyen-Orient. On trouve aussi des ifi sur le continent amricain en particulier en Amrique du Nord. Ainsi au Canada depuis 1991 il existe une socit islamique de financement hypothcaire dnomme Islamic Co-operate Housing Corporation Ltd Toronto. Aux Etats-Unis on rencontre les banques islamiques pour la plupart dans les rgions de Dtroit et de la Californie. Ainsi on y dnombre une dizaine de banques islamiques avec quelques trois grandes institutions financires islamiques qui sont : Al Baraka Bancorp (Chicago), American Finance House et lUniversity Islamic Financial Corporation (Ann Arbor) (annexe 7). Aux Etats-Unis la plupart des banques islamiques ont ferm la suite des attentats du 11 Septembre 2001. LEurope aussi nest pas reste en marge de cette islamisation bancaire puisquaujourdhui on y trouve un nombre important de banques islamiques. En Europe, le Royaume-Uni a t le premier Etat autoriser louverture de banques islamiques sur son territoire. Les autorits britanniques ont opt pour une politique favorable au dveloppement des banques islamiques allant jusqu apporter des
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modifications la rglementation bancaire afin de permettre ces banques de fonctionner sans les contraintes rglementaires. LAngleterre en agissant ainsi souhaite attirer les capitaux du golf et intgrer les musulmans britanniques dans le systme bancaire. Avec ses 2,5 millions de musulmans, les autorits du RoyaumeUni comptent faire de Londres la plaque tournante de la finance islamique selon les propos de Gordon Brown en 2006 alors ministre des finances. Cette volont a donn naissance lIslamic Bank of Britain (IBB), la premire banque islamique en Europe, qui compte aujourdhui environ 40.000 clients. Sur cette lance, le Royaume-Uni a mme cr un deuxime march de sukuk, un dpartement spcialis au sein de la banque dAngleterre et en octobre 2006, lInstitut de la bourse britannique en partenariat avec lEcole suprieure des affaires libanaise, a cr le premier diplme mondial de finance islamique : lIslamic Finance Qualification. Lide de banque islamique autrefois rejete en France parce que lon craignait daggraver la crise des banlieues en crant des "banques communautaires", les autorits franaises souhaitent aujourdhui accueillir des banques islamiques afin de bnficier linstar de lAngleterre des capitaux du golf. Avec ses 6 millions de musulmans, le march de la France reprsenterait environ trois fois celui du Royaume-Uni. Pourtant au niveau international les banques franaises sont prsentes sur le march de la finance islamique limage des grandes banques comme la Socit Gnrale et le BNP Paribas qui ont des succursales et des "fentres islamiques" dans les pays du golf. Le BNP Paribas a lanc en 2006 le premier fonds commun de placement (FCP) islamique de la France nomm lEasy ETFDJ Islamic Market Titans 100. Le 6 Dcembre 2006, la France a organis son premier forum de la finance islamique sous le haut parrainage du prsident franais Sarkosy et du ministre de lconomie et des finances Christine Lagard e. Ce forum devrait tre une occasion pour les autorits franaises de donner suite aux demandes dagrment dposes au nom de la FS international Partners base en
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Suisse et du Tassyr Bank qui devrait tre la premire banque islamique de la France. Dans les autres pays Europens limage de la France, on note aussi un regain dintrt pour la finance islamique. Ainsi en Belgique et en Espagne des demandes dagrment ont t dposes aux noms du RVL-Bank et de la banque islamique dEspagne (annexe 7). La rgion Moyen-Orient regroupe la majeure partie des institutions financires islamiques, toutes les grandes banques islamiques sont regroupes dans cette partie du monde linstar de la BID (sise Djeddah). Elle abrite aussi le plus grand march financier islamique du monde (international islamic financial market) et les plus importants fonds dinvestissement islamique. Quant lAfrique, les banques islamiques se sont implantes sur le continent et y exercent leurs activits depuis 1983, limage de la BIS, la banque islamique du Niger pour le Commerce et l'investissement et la banque islamique de la Guine Conakry. Aujourdhui on note la prsence des banques islamiques dans tous les pays du Maghreb, en Gambie et en Afrique du Sud sans oublier le Soudan qui a compltement islamis son systme bancaire (voir annexe 7 et 13). Du nombre de 9 banques en 1996, on est pass une vingtaine en 2007. Standard & Poors publiait en 2007 un classement des rgions selon la taille du march bancaire islamique, o lAfrique Sub-saharienne occupait la 15me place sur 16 et lAfrique du Nord la 5me place (annexe 3). Malgr la croissance rapide de la finance islamique dans le monde, il faut cependant noter que les banques islamiques en Afrique noccupent quune position marginale par rapport lensemble du systme bancaire.
Une bonne analyse de la finance islamique ncessite au moins une prsentation succincte et claire de linstitution financire islamique qui est cite en exemple dans notre tude cest--dire la banque islamique du Sngal (la BIS). Ainsi aprs
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avoir fait une brve prsentation de la BIS et de ses activits, nous ferons une petite tude portant sur lvolution et la rpartition des banques islamiques dans le monde entier.
Chapitre V : La prsentation de la Banque Islamique du Sngal (BIS)

La banque islamique du Sngal a t cre le 22 fvrier 1983 suite la signature dun protocole daccord en Octobre 1981 entre le prince Mohamed Fayal Al Saoud prsident du Groupe Bancaire DAR AL MAAL AL ISLAMI et le prsident du Sngal Monsieur Abdou Diouf. Ladoption de larticle 2 de la loi cadre portant rglementation bancaire de lUEMOA permettait ainsi au gouvernement du Sngal comme ceux des autres pays de la zone abritant des banques islamiques, de prendre larrt n015822/MEF/DGT/DMC du 24 Novembre 1983 fixant la base juridique de la banque. Cette drogation permet ainsi la BIS deffectuer en plus des transactions financires, des oprations commerciales et immobilires. La BIS est une socit anonyme au capital de 2.705.640.000 de francs CFA dont les actionnaires sont les suivants : Le Dar Al Maal AL Islami (DMI): 44,5 % La Banque islamique de dveloppement (BID): 33,26 % LEtat du Sngal : 22,18 % Les autres actionnaires (les particuliers) : 0,06 %
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Lorganigramme de la banque Le conseil dadministration
Direction gnrale
Le comit de gestion
Liou Mara Dpartement informatique
Boubacar Corra
Dpartement financement et trading
Pape B. Sidib
Dpartement personnel et administration
Pape D. Diop
Dpartement contrle interne
Mamadou Diallo
Dpartement juridique et contentieux
Mapat Ndiaye
Dpartement marketing
La banque islamique du Sngal dispose de trois agences sur lensemble du territoire national, ce sont : lagence de la rue Sarrault, agence de lavenue Lamine Gueye et lagence de Touba. Depuis sa cration, les activits de la BIS taient consacres limportation de matires premires indispensables au dveloppement de certains secteurs dactivit.
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Ces importations taient faites au profit de grandes entreprises comme la SAR (Socit Africaine de raffinage), de la Snlec, des ICS (les Industries Chimiques du Sngal) La plupart de ces entreprises sont aujourdhui confrontes des difficults financires lies des problmes de gestion ou la flambe du prix du ptrole (Par exemple le cas des ICS). Les activits de la BIS stendent aussi aux secteurs de limmobilier, du tourisme et des concessions automobiles, selon Monsieur M. Ndiaye responsable du dpartement Marketing de la BIS, a mme eu importer du riz au Sngal. Avant la crise ptrolire qui sest dclenche ces dernires annes, la BIS consacrait une bonne partie de ses activits aux secteurs travers limportation du brut quelle revendait la SAR et la Snlec. Dans le cadre ces importations du ptrole brut, la BIS bnficie dune ligne de refinancement des hydrocarbures dun montant de 10 millions de Dollars US auprs de la Banque islamique de dveloppement. Les derniers vnements dans le secteur ptrolier et les crises que connaissent ses principaux clients (SAR, Snlec) ont oblig la BIS revoir sa stratgie commerciale dans ce secteur en ramenant ses investissements de 9545 millions de FCFA en 2005 676 millions de FCFA pour lanne 2006. En revanche la banque a accru sa participation au financement des PME/PMI en augmentant ses allocations de crdit PME qui reprsentait environ 10640 millions de FCFA en 2005 et qui a connu une hausse de 2811 millions en 2006 (rapport annuel, 2006). Les financements de la BIS dans tous les secteurs confondus pour lanne 2006 se chiffraient 15813 millions de FCFA en total (annexe 4). Sur le plan social, la BIS en tant que banque islamique effectue souvent des interventions auprs des populations, on peut citer les rfections de salles de classe dans les banlieues. En rapport avec sa vocation de lutte contre la pauvret, la BIS a sign avec la mutuelle des armes en Aot 2007 une convention de financement de 300 millions de FCFA destins aider les soldats et leur famille.
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En 2006 la BIS a enregistr un rsultat moins lev par rapport aux annes soit un bnfice net de 94.158.126 FCFA (rapport annuel, 2006). Ce rsultat est d une augmentation des charges lies aux frais de fonctionnement des trois nouvelles agences ouvertes au cours de lanne. Les charges de fonctionnement de ces agences ont induit une augmentation des frais de personnel de 11,8% et des frais gnraux de 54%.
IIIme Partie : PME et financements islamiques
Chapitre I : Caractristiques gnraux des PME/PMI en Afrique 1) Dfinition dune PME/PMI

La charte des petites et moyennes entreprises du Sngal du Dcembre 2003, dfinie les PME en ces termes : on entend par PME, toute personne physique ou morale, productrice de biens ou de services marchands, dont les critres distinctifs sont prciss aux articles trois (03) cinq (05). Au titre de la prsente Charte, il est entendu par : 1 - Employs : nombre de personnes correspondant au nombre dunits de travail-anne (UTA), savoir le nombre demploys plein temps durant une anne, le travail temporaire, saisonnier ou journalier reprsentant une fraction dunit travail anne. 2 - Lanne prendre en considration pour la dtermination du chiffre daffaires et de linvestissement est celle du dernier exercice cltur de douze (12) mois au moment de la demande de reconnaissance par la Charte.
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Article 3 : Les Petites Entreprises (PE) Les petites entreprises (PE) regroupent les micro-entreprises et les trs petites entreprises rpondant aux critres et seuils suivants : Effectif compris entre un (01) et vingt (20) employs ; Tenue dune comptabilit allge ou de trsorerie certifie par une structure de Gestion Agre (CGA) selon le systme comptable en vigueur au Sngal et, Chiffre daffaires hors taxes annuel natteignant pas les limites suivantes dfinies dans le cadre de limpt synthtique : 50 millions de F CFA pour les PE qui effectuent des oprations de livraisons de biens ; 25 millions de F CFA pour les PE qui effectuent des oprations de prestations de services ; 50 millions de F CFA pour les PE qui effectuent des oprations mixtes telles que dfinies par les textes relatifs audit impt. Article 4 : Les Moyennes Entreprises (ME) Les moyennes entreprises (ME) rpondent aux critres et seuils suivants : Effectif infrieur deux cent cinquante (250) employs ; Tenue dune comptabilit selon le systme normal en vigueur au Sngal et certifie par un membre inscrit lOrdre National des Experts Comptables et Comptables Agrs ONECCA ; Chiffre daffaires hors taxes annuel compris entre les limites fixes larticle 3 ci-dessus et 15 milliards de F CFA ; Investissement net infrieur ou gal 1 milliard de F CFA.
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2) Lenvironnement conomique actuel des PME

Tous les pays de lUEMOA comme les autres Etats du monde entier connaissent des troubles conomiques dus la flambe du prix du baril de ptrole qui a dpass la barre des 100 Dollars US au dbut de lanne 2007. Pour la mme anne, les Etats membres de lunion ont d faire dnormes efforts pour faire face la demande sociale et aux dsquilibres engendrs par la conjoncture conomique. En 2006 cette crise nergtique a concid avec la baisse du prix des principales matires premires et eu des consquences importantes sur le plan budgtaire. Tous ces facteurs combins ramenaient la croissance du PIB au niveau de lunion 3,2% en 2006 contre 4 % en 2005 (21). Cest dans ce contexte conomique quvoluent les PME qui font face de nombreuses difficults lies leur nature et au climat des affaires dans la sousrgion. Limportance du rle des PME dans la croissance conomique aujourdhui ne fait plus lombre dun doute. En effet, en 2003 le poids des PME dans le tissu conomique Sngalais tait de 80 % et reprsentaient environ 30% du PIB. Les PME reprsentaient pour la mme anne 90 % des entreprises immatricules soit plus de 80.000 PME/PMI. Les PME reprsentent pour les Etats africains un excellent instrument de lutte contre le chmage et la pauvret, en termes de cration demplois les PME ont contribu hauteur de 42 % en 2003. Au niveau sectoriel ctaient le commerce et le BTP qui prdominaient : le commerce reprsentait 2/3 emplois offerts par les PME et le BTP 21 % des emplois en 2001(22). Il faut cependant noter que le regain dintrt lgard des PME et de la part de la plupart des Etats africains nest que rcent. En effet ce nest que rcemment que la plupart des Etats africains ont intgr les PME/PMI dans leur
(21) BCEAO, Perspectives conomiques des Etats de lUEM OA en 2007, Choc ptrolier et enjeux nergtiques (22) sources : bibliothque de la direction gnrale des statatistiques
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politique de dveloppement et de lutte contre la pauvret, do la cration de ministre charg des PME, des zones franches industrielles, la mise en place de politiques fiscales incitatives dans lensemble des Etats de lAfrique Subsaharienne. Au Sngal limpt sur les socits est pass de 33 % 25 % en Janvier 2007 et des mesures ont t prises pour simplifier les procdures administratives de cration dentreprises prives avec la mise en place du guichet unique et du centre de facilitation des procdures administratives (CFPA) en 2006, ramenant le dlai de cration dentreprises 48 heures. De mme on note la cration de la charte des PME en Dcembre 2003 et cela pour mieux intgrer les PME dans le processus de concertation acteurs conomiques-Etat. LEtat du Sngal a galement mis en place un certain nombre de structures dappui et de financement des PME comme lADEPME, le FPE Malgr tous ces dispositifs et efforts, les PME rencontrent beaucoup de problmes lis leur manque de professionnalisme, ltroitesse et au cloisonnement des marchs, aux difficults daccs aux financements et la technologie. A cela il faut ajouter la concurrence quelles subissent cause de leur nombre qui croit de manire exponentielle. A laube de la mondialisation toutes ces difficults auxquelles sont confrontes nos PME sont des signes avant coureurs de ce qui pourrait tre lambiance du milie u des affaires dans quelques annes. Mme si certains acteurs du milieu nous ont rassurs sur ce point, le constat est que nos PME sont trop faibles pour faire face la concurrence trangre. On peut citer lexemple de limportation des cuisses de poulet qui a faille dstabiliser la filire avicole au Sngal il y a de cela quelques annes. Sans oublier aujourdhui le dbat sur les APE qui fait courir beaucoup de bruit.
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3) les besoins de financement des PME

Les PME sont pour la plupart confrontes des besoins divers allant des besoins de marchs, de personnel qualifi aux besoins financements. Ces besoins sont en fonction de la PME selon quelle soit une start-up ou quelle exerce depuis des annes. Dans le cadre de ce chapitre nous allons nous intresser aux besoins financiers que nous classement en trois catgories. Les besoins dinvestissement Toutes les entreprises sont confrontes plus ou moins ce besoin dinvestissement surtout dans ce contexte de haute comptitivit. A ce niveau on distingue des investissements dimplantation (start-up), de renouvellement des quipements et des investissements de capacit pour amliorer la production et agrandir la part de march. La satisfaction de ce besoin est indispensable la prennit de lentreprise qui doit avoir une bonne politique dinvestissement moyen et long terme. Le besoin de financer le fonds de roulement Les PME en gnral vendent crdit leurs produits ou services leur client et cependant ne bnficient que rarement de dlais de paiement du ct des fournisseurs. Il y a donc, souvent des dcalages entre les dcaissements et les encaissements obligeant les PME recourir lusage des fonds propres ou des dcouverts bancaires pour financer leur cycle dexploitation. Dailleurs lorthodoxie financire veut que le besoin en fonds de roulement soit support par lexcdent de fonds propres aprs le financement du haut du bilan. Les besoins financiers lis aux cautions davance, de dmarrage ou caution sur march Ces cautions sont exiges en gnral lors dun appel doffre. En effet les clients exigent souvent lorsquil sagit dun march trs important, des garanties de matires premires et de
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financires pour sassurer de la bonne issue de lopration. Cest en gnral l e cas dans le milieu du BTP. On remarque cependant que lobtention de financements auprs des tablissements financiers pour faire face ces besoins financiers, est fastidieuse et coteuse pour les PME.
4) Les difficults de financements des PME
Dans tous les rapports que nous avons lus, on constate que les PME rencontrent beaucoup de problmes dans la satisfaction de leur besoins financiers. En effet les banques sont de plus en plus frileuses quant accorder des prts aux PME et lune des raisons de ce comportement est que les PME ont en gnral un niveau de capitalisation trs faible. Cela peut sexpliquer par la morosit dans le milieu des affaires, ce qui ne permet pas la majorit des PME de raliser de bons rsultats et procder une augmentation des fonds propres. Et aussi les entrepreneurs euxmmes vitent dinvestir davantage dans leurs activits craignant de sexposer aux risques. En consquence les PME ne disposent souvent daucune capacit dautofinancement et ne peuvent donc financer le haut de leur bilan et leur besoin en fonds de roulement. Elles sont alors forces de solliciter laide des banques pour des crdits de trsorerie. Depuis la crise bancaire qui a secou le Sngal dans les annes 1980 et a cause des reformes lpoque, les banques sont devenues plus exigeantes en matire de crdit. La plupart des banques enregistrent aujourdhui encore des crances en souffrance et dont la grande partie a t alloue aux PME/PMI. Et le rsultat cest la dgradation des portefeuilles de crance dtenus par ces banques et des rsultats annuels sans les risques de sanction de la commission bancaire. Nous pouvons voir dans le graphique suivant une reprsentation de la dgradation sur trois annes du portefeuille des tablissements bancaires dans quelques pays de la sous-rgion.
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Source : BCEAO
Sur ce graphique on constate une volution en dent de scie de la structure du portefeuille de crances en souffrance dans la plupart des pays. Cependant au Sngal, on note une nette diminution de ces crances douteuses ce qui est synonyme damlioration des ratios prudentiels imposs par la banque centrale. Ce rsultat peut sexpliquer par une bonne gestion bancaire et une bonne politique de distribution des crdits mais aussi par une baisse des offres de crdits au PME. Ainsi dans le bilan annuel 2006 de la BIS on remarque un montant on ngligeable des encours classs lactif dans la rubrique douteux et litigieux et dont la somme exacte est 780 millions de FCFA. Toutefois il ne faut oublier la grande partie de ces encours est due aux Industries Chimiques du Sngal (ICS). Tous ces facteurs combins ont fait lintervention des banques commerciales dans le secteur priv cible en gnral les grandes entreprises au dtriment des PME juges trop risques. Le tableau suivant nous donne une rpartition sectorielle des crdits dans la sous-rgion.
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Dans ce tableau on voit quune grande partie des financements sont attribus aux secteurs du btiment et travaux publics (BTP), commerce en gros et dtaille, restaurantsrunis et en suite viennent les industries manufacturires. Mais si on prend en compte le nombre dentreprises que renferme le premier groupe des secteurs cit on verra que les financements accords ce dernier sont de loin moins importants que ceux accords aux industries manufacturires. Mais aussi le nombre croissant des banques dans la sous-rgion joue en faveur des PME qui cause de leur nombre, reprsentent une part de march importante. Au Sngal on comptait plus de 17 tablissements bancaires en 2007. Certaines banques au Sngal abritent des lignes de financement et de refinancement des organisations internationales et qui sont destines aux oprations de crdit en faveur des PME. Malheureusement les banques cherchent toujours puiser leur capacit de crdit avant dutiliser ces lignes de refinancement. Comme lignes de refinancement au Sngal on peut citer KFW, le FPE, les lignes de la BAD (47 milliards FCFA), de la BOAD (3,7 milliards FCFA), la BID (2 milliards USD), la BADEA (1 milliard USD)... Quant au FPE, il est domicili dans des banques
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comme la SGBS, la BICIS, la CBAO, la BSIC, la BISle plafond de financement est fix 300 millions et les conditions demploi 9 % + marge. Aussi il faut noter que souvent la rglementation bancaire ne joue pas en faveur des PME et cela travers ses exigences portant sur le respect strict des normes prudentielles par les banques commerciales, le rsultat revient rduire les offres de crdit aux PME. Concernant les critres pour loctroi de financements, les banques appliquent souvent aux PME les mmes conditions quaux grandes entreprises et cela concerne : la situation financire de la PME, la rentabilit du projet, la solvabilit court et long terme, la taille du march de la PME, sa notorit, la fiabilit des informations Au cours des entretiens que nous avons eu avec acteurs du milieu des affaires (banquier, experts), la premire raison qui a t mis en avant pour justifier les rejets des demandes de financement des PME par les banques est linsuffisance de fonds propres. Or les banques exigent souvent un apport personnel entre 30 % et 33% du cot du projet. Aussi il faut souligner le manque de professionnalisme des PME, absence de formalisation, de comptabilit do lincapacit de fournir des documents financiers certifis (bilan, compte de rsultat, TAFIRE). Il nous a t rvl que certaines PME avaient lhabitude de tenir une double comptabilit, lune o les rsultats sont ngatifs ou presque, pour ladministration f iscale et une autre o les rsultats sont un peu gonfls et qui est prsent aux tablissements de crdit. Ce qui a tendance accroitre la mfiance des tablissements de crdit lgard des PME. Do lexigence des tats financiers de trois annes certifi par un centre de gestion agr. Or toutes les PME ne peuvent pas sacheter les services dexperts comptables agrs ou de comptable. Quand le problme ne se situe pas ce niveau, il apparat au niveau des garanties. En effet les banques exigent souvent des garanties trs importantes dont les PME ne disposent pas et ces srets peuvent avoir une valeur dix fois suprieure la somme demande. Les frais de constitution de ces garanties peuvent tre trs levs si lintervention dun notaire est
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ncessaire, cela on ajoute les diffrents frais de dossier qui peuvent atteindre souvent 5 % du prt. Comme surets nous avons : Les surets relles : les hypothques, le gage, le nantissement Les surets personnelles : les avals, les cautions Les PME doivent aussi faire face des taux dintrt trs levs cause des risques quelles reprsentent aux yeux des banques. En 2007 le taux de base bancaire au niveau de la BIS, la Citibank et BSIC stait de 8 % alors que la SGBS et la BICIS affichaient respectivement 9 % et 8,5 %. Avec ces taux dintrt levs, la plupart des crdits octroys par les banques sont en grande partie court terme, daprs le rapport final du groupe de rflexion sur la msofinance au Sngal, ces crdits court terme reprsentaient en 2005 67 % de lensemble des encours lconomie dont une faible part tait accorde aux PME. La BIS aprs avoir reconsidr ses positions dans le secteur ptrolier suite la crise lie ce secteur et qui secoue aujourdhui presque tous les pays du mond e, a dcid de consacrer dsormais plus dattentions aux financements des PME. Dailleurs en 2005 le montant des crdits allous aux PME reprsentait le quart des encours globaux. En matire de prts accords aux PME, la BIS se dmarque un peu des autres banques en offrant dautres types de financement adapts aux besoins financiers des PME limage des contrats comme la Modaraba, la Mosharaka, lIjara
Chapitre II : Prsentation des instruments de financement islamique susceptibles dintresser les PME
Avant dentamer cette partie, nous avons jug bon de faire une prsentation des conditions gnrales des banques islamiques pour les demandes de financement.
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A) Les conditions gnrales de financement islamique

Les banques islamiques accordent des financements pour toutes les activits except celles lies lalcool, llevage de porc, la production darmes, la spculation financire et toutes autres activits illicites ou prohibes par la Charia. En sus de ces activits cartes du financement islamique, la BIS jusquen 2006 pour des raisons stratgiques nintervenait pas non plus dans les secteurs de lagriculture et de la pche. En plus des conditions classiques de prt qui sont : la rentabilit financire, la solvabilit, les banques islamiques tiennent beaucoup la valeur sociale du projet surtout en termes de cration demploi, dimpacts conomiques... pour instruire une demande de prt les banques islamiques exigent aussi la prsentation de documents certifis allant du bilan au business plan mais aussi des garanties quelques fois. Concernant les garanties, elles ne diffrent pas beaucoup de celles des autres banques seulement que la demande de garanties nest pas en gnral systmatique au niveau des banques islamiques. Cest souvent les relations banque-clients qui priment. Les banques islamiques tiennent surtout la rentabilit des projets prsents car leur rmunration dpend de cette rentabilit. Elles exigent souvent des taux de rentabilit trs levs pouvant atteindre 25 %. Do lexigence dun dossier de demande de crdit trs solide renforc par une tude de projet complet. Dans le cadre de financement de projets, la rmunration de banque est fixe par ngociation entre le promoteur et le banquier et porte sur la rpartition du bnfice futur. Les crdits octroys sont en gnral du court ou moyen terme et rarement du long terme.
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B) Les instruments de financement par participation 1) Le Moudaraba (commandite simple)

Cest une opration sous forme de commandite simple, une association but lucratif matrialise par un contrat entre la banque (Rabb al maal) et un ou groupe dentrepreneurs (Moudarib). Dans cette opration, la banque est le seul pourvoyeur de fonds tandis que le ou les promoteurs napportent que de lindustrie et/ou leur savoir faire. Cependant, il peut arriver que lon demande lentrepreneur de participer au capital dans le but de pousser ce dernier simpliquer davantage dans le projet. Dans une opration de Moudaraba, la responsabilit de la bonne conduite et la gestion du projet reposent sur les paules de lentrepreneur (Moudarib). La banque vite de simmiscer dans la gestion du projet sauf si lentrepreneur le souhaite. Toutefois dans la pratique, la banque dsigne un ou plusieurs experts chargs de suivre le droulement du projet grce au plan de dveloppement prsent par le promoteur. Lentrepreneur doit cooprer pleinement avec ces experts et ces derniers doivent tre associs toute modification stratgique ou changement susceptible dinfluencer les rsultats. Le promoteur a donc le feu vert tant quil suit la ligne de conduite stipule dans le contrat de Moudaraba. Les fonds de Moudaraba sont accords aprs une analyse des dossiers de demande prsents par les intresss. Le choix porte dabord sur les projets qui ont une rentabilit prvisionnelle trs leve (atteignant 25 %) et prsentant moins de risques. A cela il faut ajouter la faisabilit du projet, le cot des investissements, la comptence de lentrepreneur, ses expriences en la matire, sa moralit, sa motivation En gnral dans une opration de Moudaraba, la banque fournit 75 % 95 % des fonds et cela par tranches selon la planification indique dans le contrat.
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Concernant les bnfices, une cl de rpartition est fixe suite aux ngociations entre les deux parties. La rmunration de la banque varie entre 40 % et 55 % des bnfices nets. En cas de faillite, la banque supporte les pertes financires et le promoteur ne subira que des cots dopportunit cest--dire son temps et ses efforts. Cependant si la faillite est due une ngligence ou une faute de gestion de lentrepreneur, celui-ci devra assumer sa part de responsabilit.
Sources : Standard & Poors
En thorie les prts de Moudaraba ne ncessitent aucune garantie en dehors de la comptence, de lexpertise, de la moralit de lentrepreneur. Mais il arrive que les banques demandent des garanties si le niveau du risque est jug considrable. Au niveau de la BIS, les fonds de Moudaraba sont accords aux clients jouissant dune bonne rputation et ayant la maitrise de leur domaine dactivit. Toutefois quel que soit le client, la solidit et la rentabilit du projet et les garanties sont les meilleurs arguments pour une banque. Selon les conditions de banque 2006, louverture du dossier Moudaraba tait fixe 5.000 FCFA et la mise en place varie de 30.000 100.000 FCFA pour des prts allant jusqu 50 millions FCFA. Durant nos recherches nous avons constat que le Moudaraba est trs peu utilis dans le monde de la finance islamique (annexe 9). Cela est peut-tre d aux
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conditions et procdures de suivi (du ct des clients) ou aux risques que reprsente cette opration pour les banques. On note cependant une faible utilisation de cette opration au niveau international, en gnral elle contribue la mise en place de fonds dinvestissement destins au financement de diverses activits dans le monde(23). De manire gnrale, le contrat de Moudaraba est destin aux oprateurs conomiques voulant exploiter des nouveaux marchs ou niches et aux jeunes entrepreneurs ne disposant que de leur savoir faire et aux PME.
2) Le Mousharaka (la participation)

Le Mousharaka est un contrat de financement qui part du mme principe que la Moudaraba, seulement ici on est dans le cas dune association qui ressemble souvent une socit de fait. Le Mousharaka est un contrat de partenariat entre deux ou plusieurs parties en gnral entre une institution financire et un ou groupe dentrepreneurs o chaque partie doit raliser un apport soit en numraire ou en nature. Les associations par Mousharaka peuvent revtir la forme dune socit anonyme et jouir de tous les droits en tant que telle. Dans cette opration toutes les parties prenantes sont associes la gestion du projet sauf en cas de refus de lune delles dy prendre part. La rmunration des associs est base sur les bnfices et le partage se faire au prorata des apports. De mme les pertes sont supportes par chaque associ en fonction de sa participation. Aussi les associs sont rmunrs pour les fonctions quils assument dans la conduite du projet et cela indpendamment de la rpartition gnrale des bnfices.
(23) Pascal Grangereau et mehdi haroun, financements de projets et financements islamiques ; Banque & Droit n97 Sep-Oct 2004
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On distingue plusieurs types de Mousharaka, mais notre niveau nous ne parlerons que du Mousharaka de dure indtermine et de Mousharaka dgressif. Le contrat de Mousharaka de dure indtermine est une prise de participation pure et simple de la banque dans une socit et elle demeure actionnaire tant que le projet fonction normalement. Le contrat de Mousharaka dgressif est un prt participatif o le remboursement se fait selon un plan dfini dans le contrat. A lchance , la banque cde ses parts lentrepreneur et se retire compltement du projet au bnfice de ce dernier. Un contrat de Mousharaka respect dans toutes ses lignes les rgles du droit contractuel et islamique et est soumis aux mmes conditions que le contrat de Moudaraba. Le Mousharaka peut sappliquer aux activits du commerce, de lindustrie et de lagriculture. Les banques islamiques du Soudan utilisent cette technique de financement dans le milieu agricole, elles fournissent aux paysans tous les outils, les semences, les engrais, le carburant A la vente des rcoltes les fermiers empochent 30 % et les 70 % restant sont rpartis entre la banque et le cultivateur selon les termes du contrat (24).
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C) Les autres instruments de financement islamique 1) le Mourabaha

Le Mourabaha est un contrat de vente entre une banque islamique et un client de la banque. Le client donne lordre la banque dacqurir pour son compte un actif et sengage dans un contrat racheter le bien au prix de revient avec une m arge de bnfice revenant la banque. Cette marge est dtermine la suite de ngociations entre la banque et le client donneur dordre. Le calcul de cette marge se fait sur la base de la mme formule de calcul que le taux dintrt. Le contrat de Mourabaha ne porte que sur des actifs existant au moment de la signature du contrat. Le Mourabaha fait intervenir la banque sur deux terrains, dabord elle identifie et signe un contrat dachat avec le fournisseur et en suite signe un contrat de vente avec son client (le donneur dordre).
Aprs la signature du contrat, la banque se charge de toutes les oprations lies
(24) Dr Boualem Benjilali, Acte de sminaire N 37 Introduction aux techniques islamiques de financement, page 49
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lacquisition et au transfert du bien au donneur dordre. Aprs la livraison, le bien devient la proprit exclusive du donneur dordre. Ce dernier la possibilit de payer comptant le bien aprs la livraison ou opter pour un paiement diffr. Dans ce dernier cas, le paiement peut tre sous forme de loyers avec un chancier bien dfini que le client doit sengager respecter. Cette modalit de paiement amne certains auteurs a affirm que le Mourabaha est identique au prt intrt, parce que ces loyers comprennent la marge de profit de la banque et peuvent tre considrs comme des intrts verss par le client. En guise de rponse les thoriciens de la finance islamique affirment que la diffrence entre ces deux oprations est que le prt intrt classique ne concerne que largent alors que le Mourabaha ne porte que sur des actifs rels. Le Mourabaha pose les mmes conditions de validit du droit contractuel, dabord les cocontractants doivent manifester librement leur consentement, jouir de la capacit de contracter et le bien objet du contrat doit tre connu en dtaille. Les dossiers de demande de financement sous forme de Mourabaha dposs par les clients doit comprendre non seulement la nature, la qualit, les quantits mais aussi les caractristiques techniques des biens concerns. Il ne doit y avoir aucune ambigut au sujet du prix du bien, la banque et son client doivent tre informs en dtaille sur toutes les charges lies lacquisition de limmobilisation. Ainsi la banque ne peut sous aucun prtexte modifier le prix fix au dpart dans le contrat sauf avec laccord du client donneur dordre. Pour les oprations de Mourabaha, les banques islamiques demandent les mmes types de garantie que les banques classiques. En effet, pour se protger contre les risques de dfaut de paiement et de changement davis des clients, les banques islamiques exigent des garanties qui en principe doivent tre en fonction des moyens du client. La banque peut aussi prendre le bien vendu comme gage, tout dpend des termes du contrat. La banque centrale du Liban par exemple conseille les banques islamiques a exig un apport
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personnel du client ("hamech al jiddiya") qui ne doit pas tre infrieur 15 % du montant total du contrat. En cas de dfaut de paiement li la mauvaise foi du client, la banque peut appliquer des pnalits mais aussi exiger un ddommagement selon un taux fix dans le contrat. Pour les exercices 2005 et 2006, la BIS a allou des crdits de Mourabaha hauteur de 13972 et 15813 millions de FCFA (annexe 4), dailleurs le Mourabaha est linstrument de financement le plus utilis dans le monde de la finance islamique (annexe 9). Le Mourabaha peut tre trs utile aux PME, qui cause de leur faiblesse sur le plan financier et commercial ont des difficults accder certains marchs contrairement aux grandes entreprises. Pour les PME le Mourabaha pourrait tre un excellent moyen pour importer des marchandises, des matires premires ou des quipements et outils industriels.
2) Ijara ou crdit-bail
Lquivalent de lopration de leasing ou de crdit bail dans la finance islamique est lIjara. La diffrence ici nest quune question de terminologie et elle est aussi lie au fait que les banques islamiques ne financent pas les actifs en rapport avec des activits prohibes par la Sharia'a (matriel de production dalcool). Le circulaire n36 du 13 Septembre 2007 de la banque central du Maroc, dans son article 1 donne la dfinition suivante : On entend par Ijara, tout contrat selon lequel un tablissement de crdit met, titre locatif, un bien meuble ou immeuble, identifi et proprit de cet tablissement, la disposition dun client pour un usage autoris par la loi. Dans le contrat dIjara le client choisit lui-mme le bien en question, ngocie le prix avec le fournisseur et ensuite informe la banque, laquelle il donne mandat
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pour lacquisition du bien. Cette opration met donc en rapport trois parties : le client, la banque et le fournisseur.
Sources : Standard & Poors
Dans une opration dIjara, le matriel demeure la proprit de la banque pendant toute la dure du contrat. En dautres termes ltablissement de crdit garde la nueproprit du bien et ne transfert au client que lusus et le fructus. Le contrat dIjara ne concerne que les biens durables et rpondant un standard dfini par la banque. Les actifs comme les licences dexploitation de ressources naturelles (ptrole, minraux), les brevets, les droits dauteur nentrent pas dans le cadre de contrat dIjara. Pour jouir dun contrat dIjara, le client (locataire) doit fournir un certain nombre de documents qui feront lobjet dune analyse de la part de la banque. Ce sont : la demande dacquisition du bien sous Ijara, une facture proforma, les tats financiers des trois dernires annes.
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Le contrat dIjara doit contenir des clauses prcisant : la nature de lopration, le bien, lengagement du client louer le bien, le montant des loyers, les modalits de son paiement et les dates des chances, les divers frais et les cas ou conditions de rsiliation du contrat et de son renouvellement. Dans cette opration, les loyers sont dtermins daccords partis entre linstitution de crdit islamique et le locataire. Les loyers sont en gnral fixs en fonction des moyens du locataire, ainsi on distingue deux type de barme : un barme linaire et un barme dgressif. Pendant toute la dure dun contrat dIjara, le locataire est seul responsable du bien, raison pour laquelle il est souvent sollicit directement ou indirectement pour lassurance. Le contrat dIjara ncessite aussi des garanties qui peuvent tre des srets relles ou personnelles, souvent cest le bien objet du leasing qui constitue la garantie. LIjara est un contrat synallagmatique et sa dure est irrvocable. Les causes pouvant mettre fin au contrat dIjara sont : le non-paiement des loyers, la sous location, la cession ou la mise en gage du bien, lasymtrie de linformation Si le locataire ne respecte pas ses engagements, il devra restituer le bien la banque et verser les loyers restants en guise dindemnisation. Les banques islamiques sont beaucoup plus souples concernant les garanties dans les contrats dIjara que les banques classiques dans les contrats de crdit bail. En effet les banques islamiques sont en principe plus sensibles aux difficults dordre conomiques et financires auxquelles peuvent tre confronts les locataires et qui sont indpendant de ces derniers. En gnral dans ces cas, les banques islamiques accordent un dlai supplmentaire pour permettre aux locataires damliorer leur position de trsorerie. A la fin du contrat, le locataire peut renouveler le contrat, dans ce cas les loyers seront infrieurs ceux du premier contrat. Il peut aussi dcider de restituer le bien et mettre fin au contrat dIjara ou simplement convenir avec la banque pour un
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transfert de proprit en achetant le bien. Dans ce dernier cas en principe la banque ne demande quune somme symbolique puisquelle est dj rentre dans ses fonds, la BID en gnral remet le bien au locataire la fin du contrat. LIjara ou le crdit bail est un mode de financement qui peut permettre aux particuliers et aux entreprises dobtenir des quipements ou des immobilisations quils ne peuvent acheter directement. Ce type de financement doit tre privilgi par les PME cause des avantages du systme des amortissements et du fait que les loyers pays sont considrs comme des charges sur le plan comptable. Le contrat dIjara est aussi utilis dans la conception des obligations islam iques (Sukuk) o les loyers reprsentent les coupons et le bien lactif sous-jacent. Au niveau de la socit gnrale de banque du Sngal (SGBS) par exemple dans le cadre dune opration de crdit bail, la banque peut financer le matriel jusqu hauteur de 100% du prix dachat, les frais de dossiers sont de 0,25% de la base locative (minimum 75000 FCFA) et les loyers sont rgls davance le 15 de chaque mois. Du cot de la BIS, louverture du dossier de crdit Ijara (leasing) est fixe 5000 FCFA, la mise en place varie de 30.000 100.000 FCFA en fonction du client et les loyers sont dtermins entre les parties (annexe 1).
3) Ijara Wa iktina ou location vente

LIjara wa iktina est un contrat de crdit bail au mme titre que lIjara cit ci dessus, la seule diffrence est que le locataire sengage ds le dpart racheter le bien la fin du contrat. Dans cette opration, les loyers pays servent la fois de rmunration la banque mais aussi de marge bnficire. La BIS ouvre au nom du locataire un compte dinvestissement dans lequel seront verss les loyers et ce compte fait lobjet dune rmunration de la part de la banque au profit du client (locataire).
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Nous avons aussi dautres instruments de financement islamique qui sont rarement utiliss dans les oprations financires islamiques et qui pourraient tre utiles aux PME. Comme instruments de financement nous pouvons donc citer : LIstisna LIstisna est une opration semblable au Mourabaha, mais ici le contrat porte sur un bien qui doit tre fabriqu ou construit. Exemple : la Snlec a besoin dun modle spcifique de turbine, elle sadresse la BIS avec laquelle elle signe un contrat dIstisna. La BIS contacte son tour le fabricant et se charge de payer toutes les charges lies la fabrication du matriel. Aprs la fabrication de la turbine, la BIS se charge de la livrer la Snlec qui aura la possibilit de payer comptant ou selon un chancier. Cette opration peut prendre la forme du systme anglais du "Build operate and transfer" (BOT) dans le cas o lon dcide dtaler les paiements sur une longue priode. La vente Salam La vente Salam obi aux mmes rgles que le contrat dIstisna, mais dans le contrat de vente Salam les paiements sont exigs davance. En dautres termes le client doit librer une partie ou la totalit des fonds avant que la banque ne passe la commande du bien objet du contrat. Lavantage de cette opration cest que le client se met dune certaine manire labri des risques de taux et de change que la banque devra assumer le cas chant en librant les fonds davance.
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Chapitre III : Les points forts et les points faibles du financement islamique
Sans prtendre faire une liste exhaustive, nous allons numrer quelques avantages et inconvnients qui pourraient tre lis aux financements islamiques concernant dune part les PME et dautre part les banques islamiques elles-mmes.
A) Les avantages et inconvnients du financement islamique pour les PME 1) Quelques avantages des financements islamiques pour les PME
Les financements islamiques offrent beaucoup davantages aux PME surtout cause du caractre plus social des banques islamiques par rapport la plupart des banques. En gnral, les banques islamiques tiennent compte des lments indpendants des actions et de la volont de lentrepreneur et qui peuvent influencer les rsultats provoquant ainsi des perturbations dans le remboursement des prts. Dans ces cas les banques islamiques ont souvent lhabitude de rallonger les dlais de remboursement. Labsence de taux dintrt constitue aussi un avantage pour les PME car en lieu et place de lintrt les banques islamiques optent pour un partage des profits mais aussi des pertes. Ce partage ne concerne que les rsultats aprs dduction de toutes les charges y compris la rmunration de lexploitant. En plus la cl de rpartition nest pas impose par la banque mais plutt dtermine par ngociation entre les parties prenantes. Dans les financements islamiques les banques assument autant de risques que leurs clients dans les projets et cela cause du principe selon lequel cest celui qui est mme dassumer les risques qui doit le faire. Les banques islamiques agissent ainsi sauf si les pertes sont dues des fautes de gestion de lentrepreneur (ngligence, mauvaise foi).
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Aussi la nature de certaines oprations financires islamiques peut tre dun grand intrt pour les PME. Comme nous lavons vu, les oprations de Moudaraba, Mousharaka ou Mourabaha peuvent tre trs utiles aux PME. Les financements islamiques peuvent tre aussi utiles aux entrepreneurs dbutants ou ceux qui veulent exploiter de nouveaux marchs et cela grce aux instruments de participation comme le Moudaraba et le Mousharaka. Ainsi les promoteurs grce un partenariat reposant sur un partage de risques et des profits pourront raliser leurs projets. Et aussi les oprations dIjara, dIstisna et de Salam sont des instruments trs adapts au financement du haut du bilan que les PME peuvent facilement intgrer dans leur plan dinvestissement. Au niveau des garanties, les banques islamiques demandent souvent presque les mmes que les banques classiques. Mais au niveau des banques islamiques ces garanties peuvent tre allges ou mme abandonnes au profit de la rputation du promoteur, de limpact social du projet et la qualit des relations entre lentrepreneur et la banque.
2) Quelques inconvnients des financements islamiques pour les PME
Le premier des inconvnients lis aux financements islamiques est que les banques islamiques refusent de financer les activits dont la licit du point de vue de la Sharia'a nest pas prouve. Certains projets doivent obtenir lapprobation du comit de Sharia'a pour bnficier du financement des banques islamiques. Il peut arriver que lactivit finance soit "halal" mais engendre indirectement ou directement une autre activit qui ne respecte pas la Sharia'a. Tout ceci fait que les montages financiers comprenant une part islamique sont trs difficiles mettre en uvre, ncessitant souvent lintervention de spcialistes du droit islamique et des financements islamiques. Ce qui peut avoir pour consquence une augmentation du cot final du projet. Dans le cadre de financement de projets les banques islamiques
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exigent souvent la preuve de rentabilit prvisionnelle trs leve avant daccorder leur financement. Et si le projet est jug risqu ou si la banque na pas une excellente relation et qui datent de plusieurs annes avec lentrepreneur, les garanties peuvent tre trs levs (hypothque en gnral). Etant donn que les banques islamiques prennent plus de risques que les banques, elles exigent un dossier solide et du promoteur, de lexprience et la matrise de son domaine dactivit. Aussi en recourant aux financements islamiques, les PME peuvent courir le risque dingrence de la banque dans leurs affaires. Cest le cas des oprations de Moudaraba et de Mousharaka o le promoteur peut difficilement apporter des modifications dans la conduite du projet sans lautorisation de la banque. Les produits financiers islamiques sont souvent plus coteux que ceux des banques classiques. Cela ne tient quau fait que ces produits sont souvent trs imposs, mme si pour linstant certaines banques islamiques sont en ngociation avec les administrations fiscales pour une basse de leurs charges fiscales. On peut citer le cas des oprations de Mourabaha o on constate une double imposition, dabord la banque en achetant le bien doit payer la TVA qui est de 18 % (Sngal) ce qui sera rpercut sur le prix de vente. Le client en achetant le bien au niveau de la banque doit galement payer la TVA sur le prix dachat constitu par le prix de revient du bien plus la marge de la banque. Sur le plan financier, les instruments de financement par participation ont un effet de levier nul parce que le client dans ces oprations ne reoit directement aucune somme dargent provenant de la banque. Do
D 0 ; avec D = dettes et CP = capitaux propres CP
Ce qui a une consquence sur la rentabilit financire que lon ne peut ngliger.
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B) Les avantages et inconvnients pour les banques islamiques 1) Quelques avantages pour les banques islamiques
En concentrant une partie de leurs activits sur les PME, les banques islamiques diversifient leur clientle et agrandissent leur part de march. Mme si elles enregistrent moins de recettes avec les PME quavec les grandes entreprises, les banques islamiques peuvent compter sur leffet dchelle induit par limportance du nombre des PME pour sen sortir. Dans le cadre des oprations de financement par participation, les banques islamiques enregistrent souvent des rsultats suprieurs ceux des oprations de crdit classiques. Les banques islamiques tant rmunres partir des profits raliss voient donc leurs recettes augmenter au fur et mesure que la rentabilit du projet financ samliore. Alors que les recettes du crdit classique sont souvent fixes et ne varient quavec le taux de base bancaire si seulement cela est prcis dans le contrat. Etant donn que la plupart de leurs financements ne portent que sur des actifs rels, les banques islamiques rglent de manire partielle leurs problmes de garanties car les actifs financs constituent en mme temps les srets (Ijara, Istisna).
2) Quelques inconvnients pour les banques islamiques

Les banques islamiques dans beaucoup de leurs oprations de financement rencontrent de nombreuses difficults. Ces difficults sont lies soit la nature de leurs oprations de financement ou aux principes mme de la finance islamique. Dans le cas des oprations de participation comme le Mousharaka et le Moudaraba, les banques islamiques prennent des risques que les banques classiques refusent de prendre. En posant comme condition de leur rmunration la ralisant de profits grce lactivit finance, les banques islamiques non seulement sexposent aux alas de la vie conomique, aux risques de dfaut de paiement et sont souvent
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victimes dasymtrie de linformation de la part de leurs clients. En jetant un coup dil dans les rapports annuels de la BIS, on remarque un montant des crances en souffrance qui est trs lev. Au niveau de lactif du bilan, les crances douteuses et litigeuses pour les exercices 2005 et 2006 se chiffrent respectivement 487 et 780 millions de FCFA soit une augmentation 60,2 % en lespace dune a nne. Mme si lon ne peut attribuer la totalit de ces compte s aux PME/PMI, il faut reconnatre quelles y ont une part qui nest pas ngligeable. Aussi sur le plan fiscal, ressortent de ces oprations des problmes qui ont
tendance minorer les gains des banques islamiques. La marge sur les actifs vendus dans les oprations de Mourabaha et les bnfices des oprations de participation ne sont souvent pas considrs par les administrations fiscales comme des produits financiers au mme titre que lintrt classique, donc ces profits subissent limpt sur les revenus. De mme la TVA et les taxes denregistrement sur certains produits comme lIjara et le Mourabaha entrainent une augmentation du cot de ces produits. Ce qui est un obstacle pour ces produits sur le plan de la comptitivit par rapport aux produits financiers classiques. Selon les principes de la finance islamique, les banques islamiques doivent prendre, dans les oprations de financement au moins autant de risques que leurs clients. Elles ne peuvent donc transfrer la majeure partie des risques sur les clients comme peuvent le faire les banques classiques. Et aussi en cas de retard de paiement de la part de leurs clients, les banques islamiques par principe peuvent difficilement appliquer des pnalits de retard par crainte de se voir pratiquer le Riba. Par peur de pratiquer galement le "Gharar" (la spculation financire), les banques islamiques nont pas recours aux instruments de couverture comme le swap, les options Ce qui a pour consquence une exposition aux risques de taux et de change dans les oprations au niveau international.
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Conclusion
Aujourdhui la finance islamique aprs trente annes prsente un taux de croissance trs lev presque partout dans le monde entier. Cette croissance est la preuve que lefficacit de la finance islamique nest plus une question lordre du jour. Malgr cette croissance, la finance islamique fait encore face de nombreux obstacles qui constituent pour elle un vritable frein son volution dans la plupart des pays. Ce sont des obstacles lis la rglementation bancaire, la fiscalit, sa connotation religieuse et une rpartition des risques au niveau des banques islamiques qui laisse encore dsirer. En Afrique, la finance islamique est encore ses balbutiements mme si on note de plus en plus louverture de banques islamiques dans la plupart des pays. On constate aussi que les banques islamiques son trs peu connues mme dans les pays dont la population est majorit musulmane comme le Sngal. On a limpression que les banques islamiques sont plus replies sur elles-mmes par rapport aux banques classiques. Pourtant les banques islamiques peuvent jouer un rle trs important dans la croissance conomique des Etats en sinvestissant davantage aux cots des PME/PMI. Les banques islamiques dans les pays de la zone UEMOA, doivent profiter des drogations qui leur sont offertes sur le plan de la rglementation bancaire pour amplifier leur coopration avec les PME. En effet les PME traversent une situation conomique trs difficile aujourdhui, donc toutes les sources de financement doivent tre exploit par ces dernires y compris les financements islamiques, qui dailleurs bien quun peu compliqus offrent beaucoup davantages.
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Les Annexes
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Annexe 1 Les conditions bancaires 2006 (la BIS)
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Annexe 2 Rpartition des banques islamiques dans le monde en 1996 Rgion Nombre dinstitutions financires
Asie du Sud et du Sud-Est Pays du golf Et autres du Moyen-Orient Afrique Europe et Amrique Tatol
36 19 13 9 8 85
42,4% 22,4% 15,3% 10,6% 9,4% 100%
Annexe 3
Sources : standard & Poors
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Annexe (8)
Sources : Rapport moral sur largent dans le monde (2005), association dconomie financire
Annexe 5
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Annexe 6
Annexe 9
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Annexe4
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Annexe 10 Guide dentretien (pour les cadres de la banque islamique) 1) Est-ce que vous pouvez nous dire quest-ce qui fait la diffrence aujourdhui entre la BIS et les autres banques ? 2) la banque islamique du Sngal (BIS) contrairement aux autres banques ne pratique lintrt dans aucune de ses transactions financires. Quest-ce qui explique le succs ou les rsultats enregistrs par la BIS aujourdhui ? 3) la rglementation bancaire interdit aux banques de sabonner en dehors de lintermdiation financire, aux activits commerciales, industrielles, agricoles comment expliquez-vous la prsence des banques islamiques sur ces terrains ? 4) Durant les premires annes de son fonctionnement la BID a connu des problmes lis au placement des fonds non engags dans ses oprations. Comment la BIS rsout-elle ce problme ? 5) quelles sont les relations que la entretient avec les autres banques en particulier la banque centrale ? 6) Pour rsoudre leurs problmes de liquidit immdiat, les banques ont souvent recours au march montaire ou aux refinancements de la banque centrale. Etant donn que ces oprations contiennent un taux dintrt, comme la BIS fait-elle pour rsoudre ses problmes de liquidit en cas de crise ? 7) Depuis sa cration en 1983, en dehors de son sige social, la BIS ne totalise que deux agences au Sngal (Lamine Gueye, sarrault et Touba). Quelles sont les raisons dune expansion aussi lente dans un pays comme le Sngal o la population est 90 % de confession musulmane ? 8) Par simple observation, on constate quune grande partie de la population ignore lexistence des banques islamiques (mme si la tendance est la renverse les banques islamiques ne sont pas aussi connues que les banques
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classiques), ceux qui sont informs ignorent pour la majorit les principes de bases selon lesquels fonctionnent ces banques et les avantages quelles peuvent offrir par rapport aux autres banques. Selon vous quelles sont les raisons de ce constat et comment comptez-vous y remdier ? 9) Quels sont les critres sur lesquels se basent les banques islamiques (surtout la BIS) pour accorder des financements un projet ? 10) Quels sont les secteurs dactivit dans lesquels la BIS intervient le plus souvent ? Et quelle peut tre par exemple la rpartition par secteur des financements accords par la BIS aux entreprises ? 11) Quels sont les instruments de financement les plus utiliss par la banque (BIS) dans le cadre du financement des PME ? Et selon vous quest-ce qui explique le choix de ces instruments ? 12) Quels sont en gnral les principaux clients de la BIS cest--dire ceux qui constituent sa plus grande part de march ? 13) Pouvez-vous nous citer des projets que la BIS a financ ou a particip au financement ? 14) Quels sont les besoins des PME pour lesquels laide de la banque est le plus souvent sollicite ? 15) Certains acteurs conomiques pensent que, comme les banques classiques, laccs aux financements auprs des banques islamiques reste aussi difficile. Que pensez-vous de cette affirmation ? Et quelles peuvent en tre les raisons ? 16) Aprs loctroi du financement, quelles sont les mthodes employes par la banque pour assurer dune bonne utilisation des fonds librs ? 17) Aprs avoir financ un projet ou accorder un prt, si la banque dcouvre des irrgularits (ngligence de la part des gestionnaires, non respect des principes de banque) dans le droulement du projet, comment rgirait-elle ? 18) Quels sont en gnral les problmes que rencontrent les banques islamiques dans le financement des PME ?
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19) Pour une bonne coopration entre les deux partie, quest-ce que la BIS (les banques islamiques) attend des PME ? 20) Selon vous quelles sont les perspectives davenir des banques islamiques dans la sous-rgion ? Guide dentretien pour les acteurs du milieu des affaires 1) Comment dcrivez-vous lenvironnement conomique dans lequel voluent les PME actuellement, du point de vue concurrence et autres contraintes auxquelles elles sont confrontes ? (le climat des affaires) 2) Dune manire gnrale quels sont les besoins de financement auxquels sont confrontes les PME aujourdhui ? (En termes de pourcentage en grosso modo) 3) En quelques mots comment dcrirez-vous les relations qui existent entre le banques et le PME aujourdhui ? 4) Quest-ce quexplique la rticence des banques accorder aujourdhui des financements aux PME ? 5) Que doivent faire les PME pour satisfaire les exigences des banques pour loctroi des financements ? 6) Dans ce contexte quels comportements doit avoir la BIS envers les PME ? 7) Certains acteurs conomiques pensent que, comme les banques classiques, laccs aux financements auprs des banques islamiques reste aussi difficile. Que pensez-vous de cette affirmation ? Et quelles peuvent en tre les raisons ? 8) Dans leurs interventions, dans quel secteur pensez-vous que la BIS devrait le plus concentrer ses effort pour booster davantage la croissance conomique ? 9) Quelles sont les actions que la BIS devrait entreprendre pour que les relations entre elle et les PME soient des meilleures ? 10) Dans cette situation quel rle doit jouer lEtat pour faciliter la coopration entre les deux partie ?
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11) Avez-vous dj eu conseiller le recours aux financements islamiques ? Pourquoi ? 12) Que pensez-vous aujourdhui de la finance islamique et du regain dintrt dont elle fait lobjet ?
Liste de personnes interviewes Nom et Prnom Fonction Responsable du Mr Mapat Ndiaye dpartement marketing de la BIS Expert en marketing (auteur de "Thorie et Mr Ibrahima Diallo pratiques mercatique"), directeur du cabinet CEETEX, chef du projet PECACA Economiste-financier, Mr Mamadou Ngom directeur du cabinet CAUDEX 45 mn 25 mn 45 mn La dure de linterview
Annexe 11 Systme de financement de la Banque Islamique de Dveloppement

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Objectif Le Systme de Financement des Exportations SFE de la Banque Islamique de Dveloppement a pour objectif de promouvoir les exportations des pays membres quelque soit leur destination. Eligibilit Sont ligibles au financement SFE les produits non-traditionnels prsentant un taux dintgration suprieur ou gal 40%. Modalits de Financement La BID accepte le financement des oprations avant expdition en plus du financement aprs expdition. Annexebid7 Les financements sont consentis selon le principe de la Morabaha ou de la vente temprament. La BID conclut, directement ou par lintermdiaire de lAgence nationale, un contrat dachat avec le vendeur et le rgle du prix de lopration. Elle conclut, dans les mmes conditions, un contrat de vente avec lacheteur en lui accordant des facilits de remboursement. Priodes de financement Produits consommables : 6 24 mois Produits intermdiaires : 6 36 mois Biens dquipement : 6 120 mois Monnaie de financement Les financements sont accords en dinars Islamique, en Euro, en Livre Sterling, en Yen Japonais et en Dollars condition que la BID dispose de la monnaie demande. Pourcentage de financement Jusqu 100% pour les oprations dont la valeur ne dpasse pas 3 millions de Dinars.
Liste des ifi et guichets islamiques par pays
Annexe 7
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Finances islamiques : Les principes de base et les modes de financement susceptibles dintresser les PME (la BIS en exemple)
Investors Bank TAIB Bank of Bahrain Turk Gulf Merchant Bank MCCU (Muslim Community Credit Union) Bahrain Monetary Agency Shamil Bank Khaleej Investment Company Bank Al Taqwa Ltd First Islamic Investment Bank Dar al Mal al Islami Trust, Nassau Islamic Investment Company of the Gulf Ltd, Nassau. Istishara Consulting Trust, Bahamas Massraf Faysal Islamic Bank & Trust, Bahamas Ltd. Djibouti Bahrain ABC Investment & Services Co EC Al Amin Co. for Securities and Investment Funds Egypt Albaraka Islamic Investment Bank Alwatany Bank of Egypt, Cairo Arab Islamic Bank E.C Bahrain Islamic Bank Bsc. Bahrain Islamic Investment Co. Bsc. Closed Bahrain Institute of Banking & Finance Bank Melli Iran Chase Manhattan Bank N.A. Citi Islamic Investment Bank (Citicorp) Dallah Albaraka (Europe) Ltd Dallah Albarakah (Ireland) Ltd Faysal Investment Bank of Bahrain Faysal Islamic Bank of Bahrain (Massraf Faisal Al Islami) Gulf International Bank BSC Islamic Investment Company of the Gulf Islamic Trading Company Gambia ABC Islamic Bank Arab Gambian Islamic Bank ABN Amro Bank Deutsche Bank Rep office Germany France Algerian Saudi Leasing Holding Co. (Dallah Al Baraka Group) Societe General Capital Guidance BNP Paribas Egyptian Company for Business and Trade S.A.EEgyptian Saudi Finance Bank (Dallah Al Baraka), Cairo Gulf Company for Financial Investment Faisal Islamic Bank of Egypt, Cairo Islamic Bank International for Investment and Development, Cairo Islamic Investment and Development Co., Cairo National Bank for Development, Cairo Banque Albaraka Djibouti
Australia MCCA (Muslim Community Co-operative, Australia)
Bahamas Akida Islamic Bank International Ltd
Canada Islamic Co-operative Housing Corporation Ltd, Toronto
Bank Sepah, Iran Commerz Bank Deutsche Bank Ivory Coast International Trading Co. of Africa
Jordan Guinea Massraf Faisal al Islami of Guinea, Conakry Banque Islamique de Guinee Jordan Islamic Bank (Subsidiary of Dallah Al Barka Group)Jordan Islamic Bank for Finance and Investment, Amman
India Al Ameen Islamic Financial & Investment Corp. (India) Ltd., Karnatka Bank Muscat International (SOAG) Al-Falah Investment Ltd
Kuwait Gulf Investment Corporation The International Investment Group The International Investor, Safat Kuwait Finance House, Safat
Indonesia Al Barakah Islamic Investment Bank Bank Muamalat Indonesia, Jakarta Dar Al-Maal Al-Islami Trust PT Danareksa Fund Management, Jakarta
Kuwait Investment Co - Dar Al-IsethmarSecurities House
Lebanon Al Barakah Bank of Lebanon S.A.L Arab Finance House S.A.L. (Islamic Bank) Lebanese Islamic Bank S.A.L.
Iran Bank Keshavarzi (Agricultural Bank), Tehran Bank Maskan Iran (Housing Bank), Tehran Bank Mellat, Tehran Bank Melli Iran, Tehran Bank Saderat Iran, Tehran Bank Sanat Va Maadan (Bank of Industry and Mines), Tehran Bank Sepah, Tehran
Blom Development Bank S.A.L.
Luxembourg Faisal Finance (Luxembourg) S.A Faisal Holding, Luxembourg Takafol S.A Islamic Finance House Universal Holding S.A
Malaysia Bank Tejarat, Tehran Adil Islamic Growth Fund (Innosabah Securities Sdn Bhd), Labuan Iraq Iraqi Islamic bank for Investment and Development Arab Malaysian Merchant Bank Berhad, Kuala Lumpur Bank Bumiputra Malaysia Berhad, Kuala Lumpur Bank Islam Malaysia Berhad, Kuala Lumpur Italy Bank Kerjasama Rakyat Malaysia Berhad, Kuala Lumpur Bank Sepah, Iran Dallah Al Baraka (Malaysia) Holding Sdn Bhd
Lembaga Urusan Dan Tabung Haji (Fund), Kuala Lumpur Malayan Banking Berhad (Maybank), Kuala Lumpur Multi-Purpose Bank Berhad, Kuala Lumpur United Malayan Banking Corp. Berhad, Kuala Lumpur Bank Muamalat Berhad, Malaysia Securities Commission Labuan Offshore Financial Services Authority (LOFSA) Islamic banking & Takaful Dept, Bank Negara Malaysia
Mayban Finance Berhad MBf Finance Berhad Public Finance Berhad United Merchant Finance Berhad Merchant Banks: Alliance Merchant Finance Berhad Arab-Malaysian Merchant Bank Berhad Aseambankers Malaysia Berhad Malaysian International Merchant Bank Berhad
Malaysian banks with Islamic windows Commercial Banks:
Affin Merchant Bank Berhad Discount Houses:
Affin Bank Berhad Abrar Discounts Berhad Alliance Bank Berhad Affin Discount Berhad Arab-Malaysian Bank Berhad Amanah Short Deposits Berhad Bank Utama (Malaysia) Berhad BBMB Discount House Berhad Citibank Berhad KAF Discounts Berhad EON Bank Berhad Malaysia Discount Berhad Hong Leong Bank Berhad Mayban Discount Berhad HSBC Bank (M) Berhad Malayan Banking Berhad OCBC Bank (Malaysia) Berhad Public Bank Berhad RHB Bank Berhad Southern Bank Berhad Standard Chartered Bank Malaysia Berhad Finance Companies: Alliance Finance Berhad Arab-Malaysian Finance Berhad Asia Commercial Finance Berhad EON Finance Berhad Hong Leong Finance Berhad Nigeria Kewangan Bersatu Berhad Habib Nigeria Bank Ltd Niger Banque Islamique Du Niger, Niamey
Mauritania Banque Alabaraka Mauritaninne Islamique (Dallah Al Baraka Group), Mauritania
Morocco Faisal Finance Maroc S.A The Netherlands Faisal Finance (Netherlands ) B.V Faisal Finance (Netherlands Antilles) N.V
Ahmed Zakari & Co
Faysal Islamic Bank of Bahrain E.C., Dammam Islamic Development Bank, Jeddah.
Oman Bank Muscat International
National Commercial Bank Ltd, Jeddah Riyad Bank
Bank Saderat Iran, Muscat Saudi American Bank, Jeddah Oman Arab Bank Saudi Holland Bank Bank Al Jazira Pakistan Al Faysal Investment Bank Ltd, Islamabad Senegal Al Towfeek Investment Bank Ltd (Dallah Al Baraka Group), Lahore Faysal Bank Ltd, Pakistan National Investment Trust Ltd., Karachi Shamil Bank Meezan Bank Limited Sudan Al Baraka Al Sudani, Khartoum. (Dallah Al Baraka Group) Palestine Al Shamal Islamic Bank Arab Islamic Bank Al Tadamon Islamic Bank, Khartoum Arab Islamic International Bank (AIIB) Plc Animal Resources Bank Cairo Amman Bank El Gharb Islamic Bank (Islamic Bank for Western Sudan) Palestine International Bank Faisal Islamic Bank of Sudan, Khartoum The Palestine Islamic Bank Islamic Bank of Western Sudan, Khartoum Islamic Co-operative Development Bank, Khartoum Sudanese Islamic Bank South Africa Albaraka Bank Ltd, Durban (Dallah Al Baraka Group) Banque Islamique Du Senegal
Qatar Islamic Investment Company of the Gulf Ltd, Sharjah Qatar International Islamic Bank, Doha Qatar Islamic Bank SAQ, Doha
Switzerland Cupola Asset Management SA, Geneva Dar Al Maal Al Islami Trust, Geneva Faisal Finance (Switzerland) SA, Geneva Pan Islamic Consultancy Services Istishara SA, Geneva
Russia BADR Bank
Saudi Arabia Albaraka Investment and Development Co., Jeddah Al Rajhi Banking and Investment Corp., Riyadh Arab Leasing International Finance (ALIF) Ltd
Pictet & Cie
Tunisia
Beit Ettamwil al Tunisi al Saudi, Tunis (Dallah Al Baraka Group) B.E.S.T. Re-Insurance (Dallah Al Baraka Group)
HSBC Amanah Finance ABCIB Islamic Asset Management, Arab Banking Corp
United Kingdom banks with Islamic windows Turkey ABC International Bank, London Albarakah Turkish Finance House Istanbul Europe Arab Bank Plc, London Emin Sigorts A.S Riyadh Bank , London Faisal Finance Institution, Istanbul. Citibank International Plc, London Faisal Islamic Bank of Kibris Ltd, Turkey Cedel International, London Ihlas Finance House Dawnay Day Global Investment Ltd Kuwait-Turket Evkaf Finance House Global Islamic Finance, HSBC Investment Bank Plc Asya Finans Kurumu A.S Gulf International Bank Bsc, Bahrain Islamic Bank of Britain Lloyds TSB Plc Bank The Halal Mutual Investment Company Plc IBJ International, London (Subsidiary of Industrial Bank of Japan) J. Aron & Co. (Goldman Sachs International Finance) Ltd., London Islamic Investment Banking Unit (IIBU), United Bank of Kuwait, London Ireland
United Arab Emirates Abu Dhabi Islamic Bank Bank Muscat International (SOAG) Dubai Islamic Bank, Dubai Gulf International Bank, Bahrain Islamic Investment Company of the Gulf Ltd, Abu Dhabi. Islamic Investment Company of the Gulf Ltd, Sharjah Subsidiary of Dar Al Maal Islami Trust National Bank of Sharjah HSBC, Dubai National Bank of Dubai
Al Meezan Commodity Fund Plc, Dublin Jersey, UK (+534) The Islamic Investment Company, St Helier.
United Kingdom Albaraka International Ltd, London Albaraka Investment Co. Ltd, London
MFAI (Jersey) Limited (formerly - Massraf Faysal Al-Islami Ltd, Jersey)
United States of America Al Rajhi Investment Corporation, London Abrar Investments, Inc., Stamford CT Al Safa Investment Fund Al-Baraka Bancorp Inc. Chicago Bank Sepah, Iran Al-Madina Realty, Inc., Englewood NJ Dallah Al Baraka (UK) Ltd., London Al-Manzil Islamic Financial Services Takaful (UK) Ltd, London Amana Mutual Funds Trust, State St. Bellingham WA Barclays Capital Ameen Housing Co-operative, San Francisco
American Finance House Bank Sepah, Iran BMI Finance & Investment Group, New Jersey Dow Jones Islamic Index Fund of the Allied Asset Advisors Funds Failaka Investments, Inc., Chicago IL Fuloos Incorporated, Toledo OH Hudson Investors Fund, Inc., Clifton NJ MSI Finance Corporation, Inc., Houston TX Samad Group, Inc., Dayton OH Shared Equities Homes, Indianapolis IN HSBC, USA MEF Money, USA
Islamic Credit Union of Minnesota, (ICUM) United Mortgage
Bibliographie
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Webographie
-www.isla-invest.com -http://www.netpme.fr -www.islamic-banking.com -www.forumafricainfinanceislamique.com -www.icd.idb.org -www.izf.net -www.bis-bank.com -www.becao.int.org -Ribh.wordpress.com -www.lemonde.
Finances islamiques : Les principes de base et les modes de financement susceptibles dintresser les PME (la BIS en exemple)
Table des matires

Sommaires..1 Introduction.2 Ire Partie : Cadre thorique et mthodologique...5 Chapitre I : Cadre thorique....5 I) La problmatique...5 II) Les objectifs de la recherche..7 1) les objectifs gnraux..7 2) les objectifs spcifiques...7 3) Lhypothse de travail..8 4) La pertinence du sujet.8 5) La revue critique de la littrature...10 Chapitre II : Cadre mthodologique..11 1) Le cadre du sujet....12 2) La dlimitation du champ du sujet...12 3) les techniques dinvestigation..13 IIme Partie : Concept et fondement de la finance islamique Chapitre I : Historique des institutions financires islamiques....13 Chapitre II : Les principes de base de la finance islamique et le dbat.16 sur le taux dintrt A) Le concept traditionnel du taux dintrt16 B) La vision islamique du taux dintrt......21 1) La dfinition du Riba (lusure)..21 2) Linterdiction du Riba par lIslam.....22 C) Les principes de base de la finance islamique25 1) Le principe de la coparticipation ou du partage des profits et25 des risques (3P) 2) Le principe du respect de la Sharia'a26 3) Le principe de la solidarit...27 Chapitre III : Mode de fonctionnement des banques islamiques...29 A) Cadre juridique de fonctionnement des banques islamiques...29
B) Le fonctionnement des banques islamiques...31 1) les services bancaires ordinaires offerts par les banques islamiques32 a) Les comptes de dpt..32 b) Les comptes dpargne...32 2) Les services bancaires typiquement islamiques.33 a) Le compte dinvestissement islamique.33 b) Les diffrents types de contrats islamiques.34 C) Les relations entre les banques islamiques et les autres.....35 Banques 1) Les relation banques islamiques banques classiques...35 2) Relation banques islamiques banques centrales....40 Chapitre IV : Evolution et rpartition des banques islamiques dans le....42 monde A) Evolution de la finance islamique....42 B) La rpartition des banques islamiques....46 Chapitre V :La prsentation de la Banque Islamique du Sngal (BIS)..49 IIIme Partie : PME et financements islamiques...52 Chapitre I : Caractristiques gnraux des PME/PMI en Afrique.. 52 1) Dfinition dune PME/PMI.52 2) Lenvironnement conomique actuel des PME54 3) les besoins de financement des PME56 4) Les difficults de financements des PME..57 Chapitre II : Prsentation des instruments de financement islamique..62 susceptibles dintresser les PME A) Les conditions gnrales de financement islamique..62 B) Les instruments de financement par participation...63 1) Le Moudaraba (commandite simple)..63 2) Le Mousharaka (la participation).65 C) Les autres instruments de financement islamique..67 1) le Mourabaha.....67 2) Ijara ou crdit-bail..69 3) Ijara Wa iktina ou location vente.....72
Chapitre III : Les points forts et les points faibles du....73 financement islamique A) Les avantages et inconvnients du financement islamique...74 pour les PME 1) Quelques avantages des financements islamiques pour les PME...74 2) Quelques inconvnients des financements islamiques pour les PME75 B) Les avantages et inconvnients pour les banques islamiques....77 1) Quelques avantages pour les banques islamiques ...77 2) Quelques inconvnients pour les banques islamiques..77 Conclusion.79 Annexes..80 Bibliographie..104

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Banques islamiques : Les principes de base et les modes de financement islamiques proposs aux PME (la BIS en exemple)

Ralis par Moussa Yabr, Master finance 2007-2008, ISM

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Ire Partie : Cadre thorique et mthodologique

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II) Les objectifs de la recherche

1) les objectifs gnraux

2) les objectifs spcifiques

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3) Les hypothses de travail

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5) La revue critique de la littrature

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Chapitre 2 : Cadre mthodologique

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2) La dlimitation du champ du sujet

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3) Les techniques dinvestigation

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IIme Partie : Concepts et fondements de la finance islamique

Chapitre I : Historique des institutions financires islamiques

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A) Le concept traditionnel du taux dintrt

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. Malgr cette autorisation,

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B) La vision islamique du taux dintrt

1) La dfinition du Riba (lusure)

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2) Linterdiction du Riba par lIslam

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de pense islamique condamnent la pratique

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frquenter le monde de la finance tout en respectant les rgles religieuses.

C) Les principes de base de la finance islamique

1) Le principe de la coparticipation ou du partage des profits et des risques (3P)

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2) Le principe du respect de la Sharia'a

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Chapitre III : Mode de fonctionnement des banques islamiques

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B) Le fonctionnement des banques islamiques

1) les services bancaires ordinaires offerts par les banques islamiques

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2) Les services bancaires typiquement islamiques

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Kard hassan Ijara Ijara wa iktina

Baymuajjal bay ias-salm ou bay ias-salaf Sukuk

Source : Finance islamique : Fondement, thorie et ralit

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C) Les relations entre les banques islamiques et les autres Banques