UD Análisis de la información

financiera
Semana 11.
Flujo de caja proyectado
 01 CONECTEMOS

Ruta de la Actividad de Aprendizaje 3 (AA3)

Indicador de logro: Elabora el flujo de

caja , para conocer los ingresos y gastos
proyectados según las políticas y
objetivos de la empresa.
Semana 12
Semana 11 Exposición y
Semana 10 entrega de
Flujo de caja
informe de
proyectado
Semana 9 Elaboración de Evidencia 3.
flujo de caja
Flujo de efectivo
 01 CONECTEMOS

Logro de aprendizaje de la sesión: Determinar de manera correcta el flujo de

caja proyectado en los ejercicios prácticos.

SEMANA 11
Hoy hablaremos sobre:

Flujos de Caja Proyectado

- Supuestos e importancia
- Casos prácticos en diferentes escenarios
- Análisis de resultados
 01 CONECTEMOS

Indicador de logro: Elabora el flujo de caja , para conocer los ingresos y

gastos proyectados según las políticas y objetivos de la empresa.

Evidencia 3: Entrega de informe con la solución del caso 3

Será en Se presenta en Presentar el informe de Subir el informe en

equipos. la semana 4. acuerdo a lo solicitado. el campus virtual.

*Ingresar al campus digital de Certus “evaluación de la actividad de aprendizaje 3”

 01 CONECTEMOS

Analizamos el siguiente video y respondemos

¿Cuál es la importancia del Flujo de

caja proyectado para el crecimiento
de un negocio?

https://www.youtube.com/watch?v=oSyjfhLusww&ab_ch
annel=PQS
 02 CONSTRUYAMOS

Flujo de caja proyectado

Una de las metodologías para determinar la proyección futura

de un negocio, en términos dinerarios, es realizando un flujo de
caja, conocido también como flujo de efectivo.

Esta herramienta financiera permite evaluar si la empresa o

negocio es capaz de generar recursos líquidos para afrontar
alguna obligación financiera futura.
Imagen 1. Flujo de caja proyectado.
También permite evaluar el dinero disponible para continuar el https://acortar.link/miip
desarrollo empresarial y así contribuir a una buena toma de
decisiones.

*Fuente Ponencia CPC. Jorge Baltodano Jara Dic-2009

 02 CONSTRUYAMOS

Objetivo de flujo de caja proyectado

Es definir los momentos exactos en que nuestra

empresa va a necesitar dinero, y para definir esas
fechas existe el flujo de caja, aplicando esta técnica
podremos conocer los periodos en los que
necesitamos liquidez, para poder tomar la decisión
de donde endeudarnos y en qué condiciones con la
suficiente antelación. Imagen2.Objetivo
https://acortar.link/1aKnMa

*Fuente Ponencia CPC. Jorge Baltodano Jara Dic-2009

 02 CONSTRUYAMOS

Elementos del flujo de caja proyectado

Inversión fija Inversión diferida Capital de trabajo

Terreno, construcciones, Gastos para la constitución jurídica, Inventarios de: materias

maquinaria y equipos, la instalación y organización de la primas, y materiales;
diversos de procesos, empresa. productos en proceso y
equipo de transporte, de Adquisición de patentes, diversos producto terminado.
computo, de oficina, de pagos anticipados así como el pago Cuentas por cobrar y por
laboratorio, auxiliar y de de los estudios de mecánica de pagar, * dinero en
comunicaciones y demás suelos, topográficos y de pre efectivo para cubrir
equipos no incluidos en la inversión, así como los gastos imprevistos.
clasificación anterior. financieros o de otro tipo realizados
en el período preoperativo.

Tomada de : Formulación y Evaluación de Proyectos de Inversión. Juan Gallardo Cervantes.

 02 CONSTRUYAMOS

Elementos del flujo de caja proyectado

En referencia a lo anterior se puede indicar

que todo gasto realizado antes de que el
negocio inicie sus operaciones.
Se refiere al pasivo de corto plazo derivado
de la política de crédito que otorgan los
proveedores. Es la contraparte de las
cuentas por cobrar. Contablemente el
capital de trabajo neto se define como la
diferencia de activo y pasivo circulante.
Imagen 3. Flujo de caja proyectado.
https://acortar.link/miip

Tomada de : Formulación y Evaluación de Proyectos de Inversión. Juan Gallardo Cervantes.

 02 CONSTRUYAMOS

Estructura del flujo de caja del proyecto

+ INGRESOS AFECTOS A IMPUESTOS
- EGRESOS AFECTOS A IMPUESTOS
- GASTOS NO DESEMBOLSABLES
= FLUJO DE CAJA ANTES DE IMPUESTOS
- IMPUESTOS
= FLUJO DE CAJA DESPUÉS DE IMPUESTOS
+ AJUSTES POR GASTOS NO DESEMBOLSABLES
- EGRESOS NO AFECTOS A IMPUESTOS
+ BENEFICIOS NO AFECTOS A IMPUESTOS
= FLUJO DE CAJA TOTALMENTE NETO
Adaptado de : Preparación y Evaluación de proyectos. Nassir Y Reinaldo Sapag Chain.
 02 CONSTRUYAMOS

Estructura del flujo de caja del proyecto

Ingresos y egresos afectos a impuesto.- Estructura del flujo de caja del proyecto
son todos aquellos que aumentan o + INGRESOS AFECTOS A IMPUESTOS
disminuyen la utilidad contable de la - EGRESOS AFECTOS A IMPUESTOS
empresa, como los ingresos de - GASTOS NO DESEMBOLSABLES
explotación, los costos directos y los = FLUJO DE CAJA ANTES DE IMPUESTOS

gastos de administración y ventas - IMPUESTOS

también denominados costos indirectos = FLUJO DE CAJA DESPUÉS DE IMPUESTOS

de fabricación.(Chain, 2003) + AJUSTES POR GASTOS NO DESEMBOLSABLES

- EGRESOS NO AFECTOS A IMPUESTOS
- + BENEFICIOS NO AFECTOS A IMPUESTOS

= FLUJO DE CAJA TOTALMENTE NETO

Adaptado de : Preparación
y Evaluación de proyectos.
Nassir Y Reinaldo Sapag
Chain.
 02 CONSTRUYAMOS

Estructura del flujo de caja del proyecto

Estructura del flujo de caja del proyecto

Gastos no desembolsables.- son aquellos
+ INGRESOS AFECTOS A IMPUESTOS
que para fines de tributación son
- EGRESOS AFECTOS A IMPUESTOS
deducibles, pero no ocasionan salidas de
- GASTOS NO DESEMBOLSABLES
caja, como la depreciación , la
= FLUJO DE CAJA ANTES DE IMPUESTOS
amortización de los activos intangibles o
- IMPUESTOS
el valor libro de un activo que se venda.
= FLUJO DE CAJA DESPUÉS DE IMPUESTOS
Por no ser salidas de caja, se restan
+ AJUSTES POR GASTOS NO DESEMBOLSABLES
primero para aprovechar su descuento
- EGRESOS NO AFECTOS A IMPUESTOS
tributario y se suman en el ítem “Ajuste + BENEFICIOS NO AFECTOS A IMPUESTOS
por gastos no desembolsables”, con lo
= FLUJO DE CAJA TOTALMENTE NETO
cual se incluye sólo su efecto tributario .
(Chain, 2003) Adaptado de : Preparación
y Evaluación de proyectos.
Nassir Y Reinaldo Sapag
Chain.
 02 CONSTRUYAMOS

Estructura del flujo de caja del proyecto

Estructura del flujo de caja del proyecto
+ INGRESOS AFECTOS A IMPUESTOS
Egresos no afectos a impuesto.- son las - EGRESOS AFECTOS A IMPUESTOS
inversiones, ya que no aumentan ni - GASTOS NO DESEMBOLSABLES
disminuyen la riqueza contable de la = FLUJO DE CAJA ANTES DE IMPUESTOS
empresa por el solo hecho de - IMPUESTOS
adquirirlos. (Chain, 2003) = FLUJO DE CAJA DESPUÉS DE IMPUESTOS
+ AJUSTES POR GASTOS NO DESEMBOLSABLES
- EGRESOS NO AFECTOS A IMPUESTOS
+ BENEFICIOS NO AFECTOS A IMPUESTOS
= FLUJO DE CAJA TOTALMENTE NETO

Adaptado de : Preparación y Evaluación

de proyectos. Nassir Y Reinaldo Sapag
Chain.
 02 CONSTRUYAMOS

Estructura del flujo de caja del proyecto

Estructura del flujo de caja del proyecto
+ INGRESOS AFECTOS A IMPUESTOS
Beneficios no afectos a impuesto.- son - EGRESOS AFECTOS A IMPUESTOS
ingresos que generan y que no provienen de la - GASTOS NO DESEMBOLSABLES
operación del negocio, como es el caso del = FLUJO DE CAJA ANTES DE IMPUESTOS
valor de desecho del proyecto y la - IMPUESTOS
recuperación del capital de trabajo si = FLUJO DE CAJA DESPUÉS DE IMPUESTOS
corresponde. (Chain, 2003) + AJUSTES POR GASTOS NO DESEMBOLSABLES
- EGRESOS NO AFECTOS A IMPUESTOS
+ BENEFICIOS NO AFECTOS A IMPUESTOS
= FLUJO DE CAJA TOTALMENTE NETO

Adaptado de : Preparación y Evaluación

de proyectos. Nassir Y Reinaldo Sapag
Chain.
 02 CONSTRUYAMOS

Elementos básicos
▪ Los costos (egresos) de Inversión o
montaje.
▪ Los costos (egresos) de Operación.
▪ Los costos administrativos (egresos).
▪ Los beneficios (ingresos) de
Operación o ventas.(Chain, 2003)
Imagen 4 . Flujo de caja proyectado.
https://acortar.link/miip
 02 CONSTRUYAMOS

Normas para la construcción del flujo

▪ Fijar la periodicidad.
▪ Se supone que los costos se desembolsan y
los ingresos se reciben al final de cada
período.
▪ Se utiliza la contabilidad de caja y no de
causación.
▪ Considerar la holgura.(Chain, 2003)
Imagen 5. Flujo de caja proyectado.
https://acortar.link/miip
 02 CONSTRUYAMOS

Términos importantes

La tasa de descuento

La tasa de descuento es la tasa de interés

que sirve para calcular el valor que tienen
hoy una serie de ingresos que serán
recibidos más adelante, es decir, nos
permite conocer el valor presente del
dinero. Los inversionistas utilizan este Imagen 6. Finanzas. Freepik
método para evaluar diferentes proyectos. https://www.freepik.es/home
(Chain, 2003)
 02 CONSTRUYAMOS

Términos importantes

Valor Presente Neto (VPN)

El valor del dinero en el tiempo está
incorporado en la tasa de interés con
la cual se convierten o ajustan en el
tiempo, es decir en la tasa con la cual
se determina el Valor Presente de los
flujos de efectivo del negocio o
proyecto.(Chain, 2003)
Imagen 7. Finanzas. Freepik
https://www.freepik.es/home
 02 CONSTRUYAMOS

Ejemplo de valor presente (VPN)

Digamos que la Compañía ABC.SAC está comparando dos

proyectos en los que invertir. La tasa de descuento para
ambos proyectos es del 10%.
Proyecto 1
•Inversión inicial s/ 1000 soles
•Tasa de descuento: 10 %
•Año 1: s/5.000
•Año 2: s/15.000
•Año 3: s/9.000
•Año 4: s/18.000
Imagen 8. Empresa. Freepik
https://www.freepik.es/home
 02 CONSTRUYAMOS

Desarrollo

Calculemos los valores presentes para cada año

del proyecto:
•Año 1: 5.000 / ( 1 + 0.10) ^ 1 = s/4.545
•Año 2: 15.000 / ( 1 + 0.10) ^ 2 = s/12.397
•Año 3: 9.000 / ( 1 + 0.10) ^ 3 = s/6.762
•Año 4: 18.000 / ( 1 + 0.10) ^ 4 = s/12.294
Encuentra la suma de estos valores presentes y resta
la cantidad de inversión inicial para encontrar el valor
presente neto.
VPN = (4.545 + 12.397 + 6.762 + 12.294)- Imagen 9. Empresa. Freepik
https://www.freepik.es/home
1000
VPN = s/34.998
 02 CONSTRUYAMOS

Desarrollamos el caso de la empresa ABC SAC dedicada a la confección

de prendas de vestir, proyecta las siguientes cifras:
Año 1 Año 2 Año 3 Año 4
1. Ventas: 87,800 71,400 53,600 65,700

Año 1 Año 2 Año 3 Año 4

2. 58,400 62,200 49,700 52,000
Compras:

Imagen 10. Empresa textil. Freepik

• Los gastos de administración y ventas equivalen al 40% de la https://www.freepik.es/home
proyección en ventas.
 02 CONSTRUYAMOS

• La empresa tiene una máquina que compró hace 2

años a s/ 120000 soles , tiene de vida útil 6 años y al
final EL VALOR RESIDUAL es s/0 soles (depreciar en
línea recta) .

Ha recibido una oferta por la máquina para venderla

hoy a s/100000 soles y con ello invertiría en una
máquina nueva que cuesta s/150000 soles y que
tendría de vida útil 4 años y valor final de s/50000
soles. Imagen 11. Empresa textil. Freepik
• Tasa impositiva del 29.5% https://www.freepik.es/home
 02 CONSTRUYAMOS

• Desde el inicio se debe de considerar una inversión

de s/5000 soles
• Se considera una bonificación adicional de s/ 15000
soles constantemente por los 4 años
Se solicita:

Construir el flujo de caja proyectado con la Imagen 12. Empresa textil. Freepik
adquisición de la nueva máquina https://www.freepik.es/home
 02 CONSTRUYAMOS

Resolución del caso

FLUJO Año 0 Año 1 Año 2 Año 3 Año 4

AJUSTES POR GASTOS NO
Venta de la máquina antigua 100000 DESEMBOLSABLES (depreciación máquina
+ nueva) 25000 25000 25000 25000

Ventas 87800 71400 53600 65700

AJUSTES POR GASTOS NO
DESEMBOLSABLES(valor en libros máquina
- Compras 58400 62200 49700 52000
+ antigua) 80000

- GASTOS ADMINISTRATIVOS 35120 28560 21440 26280

- Inversión máquina nueva 150000

GASTOS NO DESEMBOLSABLES - EGRESOS NO AFECTOS A IMPUESTOS 5000 5000 5000 5000 5000
- (depreciación máquina nueva) 25000 25000 25000 25000

+ BENEFICIOS NO AFECTOS A IMPUESTOS 15000 15000 15000 15000

GASTOS NO DESEMBOLSABLES (valor
- en libros máquina antigua) 80000
Valor de desecho máquina nueva al final
+ del proyecto 50000
= FLUJO DE CAJA ANTES DE IMPUESTOS 20000 -30720 -44360 -42540 -37580

= FLUJO DE CAJA -60900 13342,4 3726,2 5009,3 58506,1

- IMPUESTOS-29,5% 5900 -1687,4 -5711,2 -5174,3 -3711,1

FLUJO DE CAJA DESPUÉS DE - - -

= IMPUESTOS 14100 21657,6 31273,8 29990,7 -26493,9
 02 CONSTRUYAMOS
Recordar para la AA3
¿Qué es el valor contable o en libros?
El valor contable o en libros es el importe neto por el que un activo o pasivo se encuentra
registrado en balance una vez deducida su amortización acumulada, en el caso de los activos, y
cualquier corrección valorativa por deterioro acumulada que se haya registrado.
Considerar siempre en el flujo cuando se venda algún activo. El valor contable en libros se
considera como gastos Valor Inversión no 200000 desembolsables.
Valor residual 50000
Vida útil 6
Depreciación 25000

Depreciación
Depreciación acumulada Valor en Libros
1 25000 25000 175000

2 25000 50000 150000

3 25000 75000 125000

4 25000 100000 100000

5 25000 125000 75000

Elaboración propia
 02 CONSTRUYAMOS

Actividad Grupal

Indicaciones:

• Forma grupos de 4 personas

• Realizar el Flujo de caja proyectado
• Realizar comentarios
• Tiempo 20 minutos.

Imagen 13: Trabajo en grupo. Freepik.

https://www.freepik.es/home
 02 CONSTRUYAMOS

Desarrollar el siguiente caso:

Luisa tiene una máquina que compró hace 2

años a s/ 200000 soles , la cual tiene de vida
útil 6 años y al final EL VALOR RESIDUAL es
s/50000 soles .

Hacer una proyección por los próximos 4 años

que quedan. Al año 4 le han ofrecido comprar
la máquina a s/70000 soles.
Imagen 14: Máquina. Freepik.
https://www.freepik.es/home
 03 REFLEXIONEMOS

En una frase:
¿Qué es lo que aprendiste hoy?
¿Qué fue lo más difícil de aprender en esta sesión?
¿Por qué?

Imagen 4. Pregunta. Freepik

https://www.freepik.es/home
 03 REFLEXIONEMOS

Las ideas principales son las siguientes:

➔ Uno de los objetivos principales del flujo de caja proyectado es suministrar información
relevante a los empresarios o inversionistas, en un determinado horizonte de tiempo, que
por lo general es un año con la finalidad de generar una proyección para la empresa.
➔ Para determinar el flujo de caja proyectado es importante contar con información real que
nos permita proyectar montos confiable.
03 REFLEXIONEMOS

Próxima sesión

Revisar materiales antes de la clase.

Revisar el avance de la AA3.

No olvidar

Realizar consultas en caso las tuvieran.

 04 REFERENCIAS

• Lawrence, J. (2012). Principios de la administración financiera. México: Ciudad de

México.
• Ponencia CPC. Jorge Baltodano Jara Dic-2009
• Ponencia CPC. Luis Mollapaza Anco Dic -2016 (Ministerio de Economía y finanzas)
• Meigs,R. , Williams, J. , Haka, S. & Bettner,M. (2010). La contabilidad es la base para la
toma de decisiones gerenciales. Colombia: Bogotá.
• Ricra, M. (2017).Análisis Financiero en las Empresas. Perú: Lima.
• InterSedes: Revista de las Sedes Regionales. (2007). Redalyc.org.
https://www.redalyc.org/pdf/666/66615071009.pdf
• Chain, N. S., & Chain, R. S. (2003). Preparacion y evaluacion de proyectos (4a ed.).
McGraw-Hill Companies.
 04 REFERENCIAS ADICIONALES DE LA BIBLIOTECA DE CERTUS

• Apuntes de contabilidad financiera : Tercera edición: EBSCOhost. (s/f).

Ebscohost.com. Recuperado el 13 de febrero de 2024, de
https://web.p.ebscohost.com/ehost/detail/detail?vid=2&sid=c2c2622c-2b40-4d9
8-ae89-a250954e72b2%40redis&bdata=Jmxhbmc9ZXMmc2l0ZT1laG9zdC1saXZl
• Rubio MC. Finanzas aplicadas: Teoría y práctica. Ediciones de la U; 2019.
Recuperado el 13 de febrero de 2024, de
https://ebookcentral.proquest.com/lib/ieduca/detail.action?docID=6773033&qu
ery=flujo%20de%20caja%20proyectado

• Marín, B., & Alberto., L. (2015). Guía de elaboración de estados de flujo de

efectivo según la NIC 7, para la adecuada presentación a la Superintendencia de
Compañías.
https://www.digitaliapublishing.com/a/29929/estados-de-flujo-de-efectivo-y-de-
otros-fondos
Gracias