Grupo 6, Segunda Parte Del Capitulo 8

GRUPO 6
Integrantes:
• Dewin Pérez
• Miguelina Gerónimo
• María Eliza Zapata
• Luciana Trinidad
Tema: CAPITULO 8 GITMAN
Tema VI: Control del Riesgo en la Administración
Financiera.
 6.8. La varianza.
 6.9. La variación estándar.
 6.10. El coeficiente de variación.
 6.11. El coeficiente Beta.
 6.12. Modelo de evaluación de
activos del capital.
 6.13. Relación entre riesgo y tasa
de rendimiento.
 6.14. Riesgo de cartera de activos.
 6.8. La varianza / 6.9 La
variación estándar
LA VARIANZA
Es una medida de la variación de una serie de observaciones respecto
de la media. Equivale a la dispersión respecto de la media en una serie
i- x) 2 /n si corresponde a la población total o sigma (xi- X)2 /(n-1) si
corresponde a una muestra de esa población, siendo X la media, n el
tamaño de la población o de la muestra y xi cada uno de los valores
LA DESVIACIÓN ESTÁNDAR
Es una medida de la dispersión de una distribución de frecuencias
respecto de su media. Equivale a la raíz cuadrada de la varianza. Puede
corresponder a una población total o a una muestra de la misma. En el
contexto de las inversiones, cuantifica en qué medida se desvían los
rendimientos de un activo de su rendimiento promedio.
Cont. La varianza y La variación
estándar
Una desviación estándar alta significa que los rendimientos están lejos de
la media, lo que indica una alta volatilidad. La varianza es el promedio de
las desviaciones al cuadrado de los rendimientos de la media. Mide
cuánto varían los rendimientos de un activo con respecto a la media
La desviación estándar y la varianza son dos medidas importantes de la
volatilidad de los activos, que es el grado de variación en los
rendimientos de un activo a lo largo del tiempo.
Algunos puntos clave para recordar sobre la desviación estándar y la

varianza:
1.Tanto la desviación estándar como la varianza se derivan de la media

2. La desviación estándar es la raíz cuadrada de la varianza. Mide cuánto
se desvían los rendimientos de un activo de la media
Cont. La varianza y La variación
estándar
3. La varianza es el promedio de las desviaciones al cuadrado de los
rendimientos de la media.
4. La desviación estándar y la varianza se pueden calcular para cualquier
activo.
5. La desviación estándar y la varianza se pueden utilizar para comparar
el riesgo de diferentes activos y carteras
Como se calcula la desviación
estándar
Para calcular el valor de la desviación estándar σ debemos:
1. Calcular la media de la rentabilidad (μ)
2. Obtener la desviación de cada rentabilidad de la media (ri– μ)
3. Elevar al cuadrado las desviaciones para obtener todos los
valores positivos (ri– μ)2
4. Sumar todas las altas desviaciones elevadas al cuadrado ∑(ri–
μ)2
5. Hacer la media de las desviaciones cuadradas Σ (ri – μ) 2 / N.
Esta cantidad se llama varianza. Si es una muestra, el
denominador se convierte en (n-1) en lugar de N
6. Calcular la raíz cuadrada del resultado para obtener la desviación
estándar
 Importancia de la varianza y la
desviación estándar
Por ejemplo, consideremos dos fondos mutuos, el Fondo A y el Fondo
B. El Fondo A tiene un rendimiento anual promedio del 10% con una
desviación estándar del 5%, mientras que el Fondo B tiene un
rendimiento anual promedio del 10% con una desviación estándar de 15.
%. Aunque ambos fondos tienen el mismo rendimiento promedio la
desviación estándar más alta del Fondo B indica que sus rendimientos
son más volátiles e impredecibles que los del Fondo A.
Importancia: la desviación estándar y la varianza se utilizan ampliamente

en diversos campos, incluidos las finanzas, la economía y la ciencia. En
finanzas, ayudan a evaluar el riesgo y la volatilidad de las inversiones.
En control de calidad, miden la consistencia y confiabilidad de los
procesos de fabricación. Comprender estos conceptos es
crucial para tomar decisiones informadas basadas en el análisis de
datos.
 6.10. El coeficiente de variación.
El coeficiente de variación, CV, es una medida de dispersión
relativa que resulta útil para comparar los riesgos de los
activos con diferentes rendimientos esperados.
Un coeficiente de variación muy alto significa que una

inversión tiene mayor volatilidad en relación con su
rendimiento esperado. Como los inversionistas prefieren los
rendimientos más altos y el menor riesgo, intuitivamente
cabe esperar que opten por inversiones con un bajo
coeficiente de variación.
Luciana
Ejemplo:
Marilyn está revisando acciones para incluirlas en su

portafolio bursátil. Las acciones que desea analizar son las
de Danhaus Industries, Inc. (DII), un fabricante de productos
diversificados para mascotas. Una de sus preocupaciones
principales es el riesgo; como regla general, ella se propuso
invertir solo en acciones con un coeficiente de variación por
debajo de 0.75. Reunió datos de precio y dividendos
(mostrados en la siguiente tabla) de DII correspondientes a
los 3 años pasados, de 2010 a 2012, y supone que el
rendimiento de cada año es igualmente probable
Sustituyendo en la ecuación 8.2a, puesto que los rendimientos son
igualmente probables, obtenemos el rendimiento promedio, :
Si sustituimos el rendimiento promedio y los rendimientos anuales en la

ecuación 8.3a, obtenemos la desviación estándar k2010–2012:
Finalmente, al sustituir la desviación estándar de los rendimientos y el

rendimiento promedio en la ecuación 8.4, obtenemos el coeficiente de
variación CV:
Como el coeficiente de variación de los rendimientos de las acciones de DII

durante el periodo 2010 a 2012 de 0.53 está muy por debajo del coeficiente
de variación máximo de Marilyn de 0.75, ella concluye que las acciones de DII
serían una inversión aceptable.
 6.11. El coeficiente Beta.
El coeficiente beta, b, es una medida relativa del riesgo no

diversificable. Es un índice del grado de movimiento del
rendimiento de un activo en respuesta a un cambio en el
rendimiento del mercado. Los rendimientos históricos de un
activo sirven para calcular el coeficiente beta del activo.
Ejemplo:
 6.12. Modelo de evaluación de
activos del capital.
Es un modelo de valoración de activos
financieros que permite calcular la tasa de
retorno de un activo financiero en función del
riesgo asumido.
Este modelo mide la relación entre el riesgo de

invertir en un activo determinado y la
rentabilidad esperada del mismo. Esta relación
ayuda a fijar el precio de un activo financiero.
Dewin
 Componentes
El MPAC ofrece de manera amena e intuitiva
una forma sencilla para predecir el riesgo de un
activo separándolos en dos componentes:
● Riesgo único o no sistemático.

● Riesgo sistemático o no diversificable.
Dewin
 Componentes
● Tasa de rentabilidad esperada de un activo
concreto.
● Rentabilidad esperada de un activo sin
riesgo.
● Beta de un activo financiero.
● Tasa de rentabilidad esperada del mercado
en que cotiza el activo.
Dewin
 Importancia del Coeficiente Beta
Es importante destacar la importancia de Beta
(que se mide a lo largo del eje horizontal). Beta
es el riesgo no diversificable y que depende
del riesgo de ese mercado.
Dewin
 6.13. Relación entre riesgo y
tasa de rendimiento
Riesgo: Medida de la incertidumbre en torno al rendimiento que ganará una
inversión o, en un sentido más formal, el grado de variación de los rendimientos
relacionados con un activo específico.
Tasa de Rendimiento: Ganancia o pérdida total
que experimenta una inversión en un periodo específico;
se calcula dividiendo las distribuciones en efectivo del activo durante el periodo,
más su cambio en valor, entre el valor de la inversión al inicio del periodo.
Como es evidente, si evaluamos el riesgo según el grado de variación del

rendimiento, debemos estar seguros de que sabemos lo que es el rendimiento y
cómo medirlo. La tasa de rendimiento total es la ganancia o pérdida total que
experimenta una inversión en un periodo específico. Matemáticamente, el
rendimiento total de una inversión es la suma de todas las distribuciones de efectivo
(por ejemplo, pagos de dividendos o interés) más el cambio en el valor de la
inversión, dividida entre el valor de la inversión al inicio del periodo.
Maria Eliza
Según Gitman, existe una relación directa entre
el riesgo y la tasa de rendimiento esperada de
una inversión. En general, a mayor riesgo
asumido, se espera una tasa de rendimiento
más alta como compensación por dicho riesgo.
Esto se conoce como el principio del riesgo-
rendimiento, y es fundamental en la toma de
decisiones de inversión. Los inversores tienden
a exigir una prima de riesgo mayor cuando
invierten en activos más riesgosos, como
acciones, en comparación con activos menos
riesgosos, como bonos del gobierno.
 6.14. Riesgo de cartera de
activos.
Qué es el riesgo de cartera?
Cuando se habla del riesgo de cartera se trata
en un sentido técnico sobre la posibilidad que
tienen las inversiones de variar de manera
inesperada en relación al tiempo y cómo esto
puede afectar al inversor. Dicho en otras
palabras, este valor se trata de un promedio en
el cual se consideran todas las probabilidades
que tienen las inversiones de cambiar.
Ventajas y Desventajas

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Algunos puntos clave para recordar sobre la desviación estándar y la

1.Tanto la desviación estándar como la varianza se derivan de la media

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