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    Ejemplo Paso A Paso Del Calculo Del VPN y Otras Herramientas Financieras

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    kendry De Jesus Sanchez Bocanell
    Este documento presenta diferentes conceptos y métodos de análisis financiero de proyectos de inversión, incluyendo valor presente neto, tasa interna de retorno, análisis de sensibilidad y periodo de recuperación.

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    Ejemplo Paso A Paso Del Calculo Del VPN y Otras Herramientas Financieras

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    kendry De Jesus Sanchez Bocanell
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    Este documento presenta diferentes conceptos y métodos de análisis financiero de proyectos de inversión, incluyendo valor presente neto, tasa interna de retorno, análisis de sensibilidad y periodo de recuperación.

    Título original

    EJEMPLO PASO A PASO DEL CALCULO DEL VPN Y OTRAS HERRAMIENTAS FINANCIERAS

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    de 19

    REPUBLICA BOLIVARIANA DE VENEZUELA

    UNIVERSIDAD PRIVADA DR. RAFAEL BELLOSO CHACÍN

    INGENIERIA ECONÓMICA
    UNIDAD 3

    Profesor: Dr. OVELIO HERNANDEZ

    MARACAIBO, Julio 2023


    Estimaciones que se deben llevar a cabo en cualquier
    análisis de Ingeniería Económica

    •Valor Presente Neto. VPN

    •Tasa Interna de Retorno.TIR

    •Análisis de Sensibilidad

    •Periodo de Recuperación de la Inversión


    Valor Actual Neto

    Es el valor actualizado de todos los cobros menos el valor actualizado de todos los
    pagos.
    La inversión será aconsejable cuando el resultado sea positivo

    El criterio de decisión:
    Si VAN es mayor que cero, aceptar el proyecto
    Si VAN es menor que cero, rechazar el proyecto
    Si VAN es igual a cero, es = TIR

    DEBILIDADES

    1. Complejidad de Calculo

    Indicadores Financieros de Inversión


    Valor Presente Neto

    Donde: • FNEn = Flujo neto de efectivo del año n, que corresponde


    a la ganancia neta
    • P = Io= Inversión inicial en el año cero
    • i = Tasa de referencia que corresponde a la tasa mínima
    aceptable de rendimiento
    Valor Presente Neto

    Supóngase que se ha hecho cierto estudio que tomó en cuenta la


    posibilidad de invertir en una industria metalmecánica. Se calculó
    una inversión inicial de 1000 Bs., y una tasa de referencia de 20%
    con la posibilidad de obtener ganancias de fin de año que se
    muestran a continuación:

    260 310 330 400 505

    1000
    Valor Presente Neto
    TMAR= 20%

    260 + 310 + 330 + 400 + 505


    VAN = - 1000 +
    (1+0.20)1 (1+0.20)2 (1+0.20)3 (1+0.20)4 (1+0.20)5

    VAN = - 1000 + 216.66 + 215.27 + 190.97 + 192.90+ 202.94

    VAN = - 1000 + 1018.74

    Ganancia extra luego de


    VAN = 18.74 haber recuperado los 1.000
    invertidos a una tasa de
    20%
    ¿Que es el Análisis de Sensibilidad?
    Los análisis de sensibilidad de los proyectos de inversión tienen por finalidad mostrar

    los efectos que sobre VPN tendría una variación o cambio en el valor de una o más de

    las variables de costo o de ingreso que inciden en el proyecto (por ejemplo la tasa de

    interés, el volumen y/o el precio de ventas, el costo de la mano de obra, el de las

    materias primas, el de la tasa de impuestos, el monto del capital, etc.), y, a la vez,

    mostrar la holgura con que se cuenta para su realización ante eventuales cambios de

    tales variables en el mercado.


    Caso 1
    • Elabore un Análisis de Sensibilidad, al caso anterior, cuando la
    tasa de interés es:
    1. 15%
    2. 25%

    Elabore un cuadro comparativo de las 3 situaciones,


    indicando el mejor escenario y el escenario menos favorable
    Valor Actual Neto.
    Análisis de Sensibilidad
    Que pasaría si cambiamos la Tmar a:
    Escenario Muy Optimista
    TMAR= 25%

    260 + 310 + 330 + 400 + 505


    VAN = - 1000 +
    (1+0.25)1 (1+0.25)2 (1+0.25)3 (1+0.25)4 (1+0.25)5

    VAN = - 1000 + 208 + 198.4 + 168.96 + 163.84 + 165.47

    VAN = - 1000 + 901.67

    VAN = -98.33
    Valor Actual Neto.
    Análisis de Sensibilidad
    Que pasaría si cambiamos la Tmar a:
    Escenario Muy Pesimista:
    TMAR= 15%
    260 + 310 + 330 + 400 + 505
    VAN = - 1000 +
    (1+0.15)1 (1+0.15)2 (1+0.15)3 (1+0.15)4 (1+0.15)5

    VAN = - 1000 + 226.08 + 234.404 + 216.98 + 228.70 + 251.07

    VAN = - 1000 + 1157.24

    VAN = 157.24
    Pay
    PayBack
    Back

    Determina el numero de periodos necesarios para recuperar la


    inversión.
    PR = Periodo de Recuperación
    I I = Inversión
    PR = FNE = Flujo Neto de Efectivo Promedio
    FNE

    ES EL TIEMPO EN QUE SE RECUPERA LA INVERSIÓN


    INICIAL EXPUESTA A LOS FLUJOS NETOS DE CAJA SIN
    DESCONTAR SU VALOR EN EL TIEMPO
    Ejemplo 2

    Una compañía tiene Bs. 200.000.000 para invertir en un proyecto que


    se espera genere Bs. 230.000.000 en un año. Si la tasa de mercado
    aplicable a este proyecto es de 20% al año ¿Cuál es el VPN de esta
    inversión? ¿Recomendaría usted esta inversión?

    ¿Qué pasaría si la tasa de interés fuese 10%?


    ¿Recomendaría usted esta inversión?

    ¿Qué pasaría si la tasa de interés fuese 30%?


    ¿Recomendaría usted esta inversión?
    Ejemplo 3

    Una compañía tiene Bs. 50.000.000 para invertir en un proyecto


    que se espera genere Bs. 25.000.000 en el año 1, Bs. 40.000.000
    en el año 2 y Bs. 60.000.000 en el año 3.

    Si la tasa de interés de mercado aplicable a este proyecto es de


    15% al año:

    ¿Cuál es el VPN de esta inversión?


    ¿Recomendaría usted esta inversión?
    TASA INTERNA DE RETORNO TIR
    Tasa de Interés que hace igual a cero el valor presente de un proyecto
    Representa el interés compuesto promedio al cual se reinvierten los
    excedentes de tesorería de un proyecto
    Es una medida de la rentabilidad del proyecto

    0 = FC0 + FC1 + FC2 + FC3 +....+ FCn


    2 3 n
    (1 + TIR) (1 + TIR) (1 + TIR) (1 + TIR)

    Si : TIR > TMAR Proyecto Rentable


    TIR = TMAR Mínima Rentabilidad
    TIR < TMAR Se Rechaza el Proyecto
    DEBILIDADES

    1. Complejidad de Calculo
    2. Posibilidad de múltiples TIR cuando hay mas de un cambio de signo
    3. Posibilidad de Inconsistencia con el VPN
    TIR= Valor Presente Neto(VPN)= 0
    Ecuación VPN

    FNE1 FNE2 FNE3 FNE4 FNE5  VS


    VPN   P     
    (1  i ) (1  i ) (1  i ) (1  i )
    1 2 3 4
    (1  i ) 5
    •Donde:
    FNEn = Flujo neto de efectivo del año n, que corresponde a la
    ganancia neta
    • P = Inversión inicial en el año cero
    • i = Tasa de referencia que corresponde a la tasa mínima aceptable de
    rendimiento
    •VS= Valor de Salvamento o Residual

    15
    Indice de Rentabilidad
    Permite conocer cuanto valor presente genera
    un determinando proyecto por cada Bolívar
    invertido

    VPN
    IR  1 
    InversionI nicial
    Ejemplo
    • Si un Proyecto tiene un VPN de Bs. 240 y
    requiere una Inversión Inicial de Bs, 1000,
    aplicando la formula nos quedaría:

    IR= 1+240/100 = 1,24

    Esto significa que por cada bs invertido


    obtenemos 0,24 de ganancia
    Ejercicio Propuesto # 1

    • Dados los siguientes datos, calcule el Indice de rentabilidad de cada


    proyecto

    PROYECTO Inversión VPN IR


    Inicial
    A 25 65
    B 15 53
    C 10 31
    Ejercicio Propuesto # 2
    • Un gerente debe decidir entre dos proyectos A y B que cuentan con un costo de
    oportunidad del 50%. Esta persona selecciona los proyectos con el criterio de la TIR
    y se pregunta:
    a) ¿ Cual de los dos proyectos debería escoger el gerente?
    b) Calcule el VPN, TIR, IR y el PRI, y concluya cual es la opción que mas
    le conviene al gerente
    c) Las opciones de las TIR son:
    a) 0,82600518 ; b) 0,9532589 PROYECTO A
    b) 0,2354897: C) 0,75584579 PROYECTO B

    Proyecto/ 0 1 2 3 4
    año
    A -100 50 100 150 200
    B -10.000 5.500 8.500 12.000 18.000

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