2.

RENTAS: OPERACIONES FINANCIERAS COMPUESTAS

2.1. OPERACIÓN FINANCIERA COMPUESTA

2.1.1. Definición
2.1.2. Principio de Equivalencia Financiera

2.2. RENTA FINANCIERA

2.2.1. CONCEPTO
2.2.2. ELEMENTOS DE UNA RENTA
2.2.3. CLASIFICACIÓN
2.2.4. VALOR FINANCIERO DE UNA RENTA
2.2.5. VALORES FINANCIEROS DE ALGUNAS RENTAS PARTICULARES

2.3. RESERVA MATEMÁTICA O SALDO DE UNA OPERACIÓN

FINANCIERA

Matemáticas Financieras
2.1. OPERACIÓN FINANCIERA COMPUESTA

2.1.1. DEFINICIÓN
Toda operación financiera en la que se intercambian (no
simultáneamente) más de dos capitales. En el caso más
general, se trata del intercambio de dos rentas financieras.

P  C1 , t1 , C 2 , t 2 ,  , C n , t n 
CP  C1 , t1 , C 2 , t 2 ,  , C m , t m 
2.1. OPERACIÓN FINANCIERA COMPUESTA
2.1.2. PRINCIPIO DE EQUIVALENCIA FINANCIERA
En toda operación financiera, las rentas que forman la
prestación y la contraprestación han de ser financieramente
equivalentes en base a una ley financiera; esto es, los valores
financieros de la prestación y de la contraprestación han de
ser equivalentes financieramente de acuerdo con dicha ley.
2.2. RENTA FINANCIERA

2.2.1. CONCEPTO
Cualquier conjunto de capitales financieros asociados, cada uno de
ellos, a un intervalo o periodo de tiempo.

C1 , t1 , C 2 , t 2 ,  , C s , t s ,  , C n , t n 
2.2.1. Concepto Renta Financiera

Para poder operar con rentas, es necesario:

a) La existencia de una sucesión de capitales

b) La existencia de una sucesión de tiempos y que éstos

(tiempos, vencimientos) sean equidistantes, es decir, que los
capitales venzan cada año, cada semestre, cada mes,…
siempre con la misma periodicidad: RENTAS PERIÓDICAS.

c) La existencia de un interés de la operación financiera.

2.2.2. ELEMENTOS DE UNA RENTA
• ORIGEN: extremo inferior del intervalo asociado al primer capital. Instante
inicial del primer periodo.

• FINAL: extremo superior del intervalo asociado al último capital. Instante

final del último periodo.

• DURACIÓN: tiempo que pasa entre el comienzo y el final de la renta.

• C: cuantía de una renta. Son los cobros y los pagos que se realizan en la
operación financiera.

• n: número de términos de una renta.

• i: tipo de interés de la operación financiera.

2.2.3. CLASIFICACIÓN DE LAS RENTAS

2.2.3. CLASIFICACIÓN

2.2.3.1. Según el vencimiento de los términos

2.2.3.2. Según la cuantía de los términos
2.2.3.3. Según la duración de la renta
2.2.3.4. Según el instante de valoración de la renta
2.2.3.1. Clasificación de Rentas Periódicas
1º Clasificación: Según el vencimiento de los términos

RENTAS POSPAGABLES
Las cuantías vencen al final de cada periodo.
INICIO DE LA RENTA: Un periodo antes del vencimiento de la primera cuantía
FINAL DE LA RENTA: Coincide con el vencimiento de la última cuantía

RENTAS PREPAGABLES.
Las cuantías vencen al principio de cada periodo.
INICIO DE LA RENTA: Coincide con el vencimiento de la primera cuantía
FINAL DE LA RENTA: Un periodo después del vencimiento de la última cuantía

Matemáticas Financieras
 2.2.3.2. Clasificación de Rentas Periódicas
2ª Clasificación: Según la cuantía de los términos

RENTAS DE CUANTÍA CONSTANTE.

Son aquellas en las que coincide la cuantía de todos los términos de la renta.

RENTAS GEOMÉTRICAS (Cuantía Variable)

Son aquellas en las que las cuantías varían en progresión geométrica. (Las cuantías
aumentan o disminuyen un porcentaje acumulado o respecto del anterior)

RENTAS ARITMÉTICAS (Cuantía Variable)

Son aquellas en las que las cuantías varian en progresión aritmetica. (Las cuantias aumentan o
disminuyen una cantidad determinada)
2.2.3.3. Clasificación de Rentas Periódicas
3ª Clasificación: Según la duración de la renta

RENTAS TEMPORALES.
El número de términos es finito.

RENTAS PERPÉTUAS.
El número de términos tiende a infinito.

Matemáticas Financieras
2.2.3.4. Clasificación de Rentas Periódicas
4ª Clasificación: Según el instante de valoración de la renta

RENTAS INMEDIATAS.
Son aquellas en las que el punto de valoración se encuentra entre el origen y el final de la
renta.

RENTAS DIFERIDAS.
Son aquellas en las que el instante de valoración es anterior al origen de la renta.

RENTAS ANTICIPADAS.
Son aquellas en las que el instante de valoración es posterior al final de la renta.

Matemáticas Financieras
2.2.4. VALOR FINANCIERO DE UNA RENTA

El VALOR FINANCIERO DE UNA RENTA es la suma de todos los términos de una

renta, valorados en el mismo instante.
Los instantes más habituales son:

VALOR ACTUAL O VALOR DESCONTADO(valoración de la renta en el origen)

Se produce cuando se firma el contrato entre acreedor y deudor que, normalmente,
marca el origen de la renta. Es el momento en el cual el acreedor hace entrega de
la prestación al deudor (habitualmente en un único pago).

VALOR CAPITAL (capitalizado)O VALOR FINAL(valoración de la renta al final)

Normalmente, cuando finaliza la relación contractual. En este momento al deudor le
puede interesar conocer a cuánto asciende el valor financiero (capitales e
intereses) de los pagos realizados durante la vida de la renta.
.
2.2.4. VALOR FINANCIERO DE UNA RENTA

• EL VALOR FINANCIERO DE UNA RENTA SE PUEDE CALCULAR EN

CUALQUIER INSTANTE DE LA OPERACIÓN.

• PARA VALORAR UN RENTA, NECESITAMOS UNA LEY FINANCIERA Y,

MAYORMENTE, VAMOS A UTILIZAR LAS LEYES DE
CAPITALIZACIÓN Y DESCUENTO COMPUESTO; Así:

El VALOR FINAL de una renta se puede obtener en función del valor

actual sin más que capitalizar n periodos
Vn  Vo (1  i )n

El VALOR ACTUAL de una renta se puede obtener en función del

valor final, sin más que actualizar n periodos
V0  Vn (1  i )  n
2.2.5. VALORES FINANCIEROS DE ALGUNAS RENTAS
PARTICULARES

2.2.5.1. Valor inicial y Final de una renta periódica, CONSTANTE,

INMEDIATA, TEMPORAL, POSPAGABLE.
2.2.5.2. Valor inicial y Final de una renta periódica, CONSTANTE,
INMEDIATA, TEMPORAL Y PREPAGABLE.
2.2.5.3. Valor inicial de una renta periódica, INMEDIATA, PERPETUA,
POSPAGABLE Y PREPAGABLE
2.2.5.4.DISCRETA, DIFERIDA, TEMPORAL, POSPAGABLE
2.2.5.5.DISCRETA, ANTICIPADA, TEMPORAL, POSPAGABLE
2.2.5.6. DISCRETA, VARIABLE EN PROG. GEOMÉTRICA, INMEDIATA,
TEMPORAL, POSPAGABLE
2.2.5.7. DISCRETA, VARIABLE EN PROG. GEOMÉTRICA, INMEDIATA,
PERPÉTUA, POSPAGABLE
2.2.5.8. DISCRETA, VARIABLE EN PROG. ARITMÉTICA,
INMEDIATA, TEMPORAL, POSPAGABLE
2.2.5.9. DISCRETA, VARIABLE EN PROG. ARITMÉTICA,
INMEDIATA, PERPÉTUA, POSPAGABLE
2.2.5.1. Valor inicial de una renta periódica, constante, pospagable
temporal e inmediata
V0

VALOR INICIAL DE LA RENTA

n
1 V0  C 1 (1 i)  C a
V0  C (1 i)  C (1 i)
2
 C (1 i)
3
  C (1 i)
n i ni
n
Sabemos que se verifica: V0  Vn(1 i)
n
V0  C (1  i ) 1(1 i) n
i
Propiedad
n
V0  C 1 (1 i)
n
S  a (1 i)
i ni ni

Matemáticas Financieras
2.2.5.1. Valor Final de una renta periódica, constante,
pospagable temporal, inmediata
Vn

VALOR FINAL DE LA RENTA

n
Vn  C (1  i ) 1  C  S
n1 n2 n3 i ni
Vn  C (1 i)  C (1 i)  C (1 i)   C
n1 n2 n3
Vn  C  (1 i)  (1 i)  (1 i)  1
                        

Suma de n terminos de una progresión
geometrica de razon r (1i)1 a1  an .r
S
n 1 r
(1  i )
n1
 (1  i ) 1 (1 i)1 (1 i) 1
Vn  C C
1 (1 i)1 
1 (1 i)
1 

 

Vn  C
(1 i)n 1  C (1  i )
n
1  C (1  i )
n
1
(1 i) 1 (1 i)1  (1 i) 1 i
 

Matemáticas Financieras
2.2.5.2. Valor Actual de una renta periódica, constante,
prepagable, temporal, inmediata

V0

VALOR FINAL DE LA RENTA

 n 
V0  C (1 i)1 (1 i)  C  an i
 i
1
V0  C  C (1 i)  C (1 i)2  C (1 i)n

Renta pospagable equivalente

Propiedades
  n
Sn i  a (1 i)
ni


V0  (1 i)V0 an i  a (1 i)
ni
 n
V0  C (1 i)1 (1 i)
i
Matemáticas Financieras
2.2.5.2. Valor Final de una renta periódica, constante,
prepagable, temporal, inmediata

Vn

VALOR FINAL DE LA RENTA

 n 
Vn  C (1  i) (1  i )  1  C  Sn i
 n n1 n2 i
Vn  C (1 i)  C (1 i)  C (1  i)    C (1  i)

Renta pospagable equivalente

Propiedad

Sn i  S (1 i)
ni

Vn  (1  i)Vn
 n
Vn  C (1  i) (1  i ) 1
i
Matemáticas Financieras
2.2.5.3. Valor actual de una renta periódica, constante,
pospagable perpétua, inmediata
V0

VALOR INICIAL DE LA RENTA

1 2 3 V0  C 1  C  a
V0  C (1 i)  C (1 i)  C (1 i)   i i
V0  lim C  a
n  ni

n
V0  lim C 1 (1 i)
n  i

V0  C 1  (1  i )
i
V0  C 1
i
Matemáticas Financieras
2.2.5.3. Valor actual de una renta periódica, constante,
prepagable perpétua, inmediata

V0

VALOR INICIAL DE LA RENTA

 
1 V 0  C (1 i)1  C  a i

2 3
V 0  C  C (1 i)  C (1 i)  C (1 i)  
i
 
V 0  lim C  a n i
n 
 n
V 0  lim C (1 i)1 (1 i)
n  i
Propiedad
 
1 (1 i) 
V 0  C (1 i) i a  i  (1 i)a
i

V 0  C (1 i)1
i

Matemáticas Financieras
Ejercicios básicos

0. Representa gráficamente la renta que representa el pago

de alquiler de una finca rústica, sabiendo que el pago que
se produce al final de cada año es de 5.000 €, y el
contrato finaliza dentro de cinco años.

00. Representa gráficamente la renta que representa el pago

de alquiler de un apartamento, sabiendo que el pago que
se realiza al principio de cada año es de 6.000 €, y el
contrato finaliza dentro de 7 años.
Ejercicios básicos

1. Determinar el valor actual de una renta de cinco términos

anuales constantes de cuantía 100.000 €, pospagable y
valorada a un tanto del 10% anual.

2. Calcular el valor actual y final de una renta inmediata

pospagable de 30 € mensuales, durante 5 años, si se
valora:
1 % interés compuesto mensual
12% de interés compuesto anual
Ejercicios básicos
3. Cuál es el valor actual de una renta pospagable, constante
e inmediata de 150 € mensuales, a percibir durante 8
años, si la operación se desarrolla al 9 % de interés
anual?

4. Se quiere abril una cuenta de ahorro vivienda, realizando

imposiciones de 5.000 € al final de cada año. ¿Cuál será
el valor acumulado de la cuenta al cabo de 7 años, si la
operación se acordó a un tipo del 2% anual?

5. En ocho años se ha acumulado un capital de 48.000 €

realizando imposiciones al final de cada año a un tipo de
interés del 3%. Calcular la cuantía de la anualidad.
Ejercicios básicos
6. Se depositan 300 € al final de cada mes, durante 20 años.
Calcular la renta que se percibirá al final de cada mes
durante los 15 años siguientes, si la operación se realiza
a un tanto del 4% anual.

7. Se desea tener asegurada una pensión de 60.000 €

dentro de 15 años, para lo cual se ofertan dos opciones:
a) Hacer una única entrega hoy
b) Hacer aportaciones iguales y anuales al final de
cada año
Calcular las cuantías de las dos opciones, si la
operación se realiza a un 4% de interés anual.
Ejercicios básicos

8. Calcular el valor actual y final de una renta mensual inmediata

de 5 años de duración, si la cuantía mensual es de 500 € . y
el tanto de interés anual es el 10% en los siguientes casos:
– Pospagable
– Prepagable
Ejercicios básicos
• 9. Sea una renta pospagable de cuantía a €, duración 12
años y tipo de interés constante, cuyo valor actual es de
10.000 € y su valor final de 17.958,56 €. Calcular:
- el tipo de interés aplicado en la operación
- la cuantía a
EJERCICIOS PROPUESTOS LIBRO

1. Sean dos rentas de cuantías anuales pospagables:

– Renta A de cuantías: 100, 200, 300 euros
– Renta B de cuantías: 100, 300, 185 euros
Determine el tanto efectivo anual para que ambas rentas
resulten financieramente equivalentes.
EJERCICIOS PROPUESTOS LIBRO

2. Una persona desea vender un piso por el que recibe

tres ofertas. El Sr. A ofrece 66.000 € al contado. El Sr. B
ofrece 13.200 € a la firma del contrato y 9.600 € al final
de cada año, durante 10 años. El Sr. C ofrece 9.000 € al
principio de cada año, durante 15 años. ¿Cuál es la
oferta más interesante, financieramente hablando, para
Don Gustavo en los supuestos que los tipos de
valoración sean del 12%, 13% o 14% anual efectivo?
EJERCICIOS PROPUESTOS LIBRO

3. Calcule el valor final de una renta anual, prepagable, con

doce términos de cuantía constante de 1.000 €, si los tantos
anuales de valoración son el 7% anual para los primeros
años, el 8% para los cuatro años siguientes y el 9% para los
cinco últimos. ¿Cuál será el tipo de interés constante para
que el valor final de la renta sea el mismo?
EJERCICIOS PROPUESTOS LIBRO

4. Cierta persona ingresa al finalizar el primer semestre de cada

año 600 € y al finalizar el segundo semestre 800€. La
entidad financiera le abona intereses de acuerdo con la ley
de capitalización compuesta de tanto anual efectivo i = 0,08.
Si mantiene los ingresos durante 8 años, ¿Qué capital habrá
conseguido reunir? ¿Qué cuantía anual constante impuesta
al comienzo de cada año conseguiría el mismo resultado?
¿Y al final de cada año?
EJERCICIOS PROPUESTOS LIBRO

5. Se desea constituir un capital de 30.000€ en cinco años,

mediante aportaciones a un fondo que capitaliza a un tipo
del 9% efectivo anual los 2 primeros años, un 8% anual
efectivo los dos siguientes y a un 7% anual efectivo el último.
Las aportaciones son de dos tipos:
– Mensuales pospagables de C €
– Semestrales prepagables de C €

Determínese el valor de C