2023-1

FINANZAS DE CORTO
PLAZO
Tema:
DEMANDA DE DINERO - TEORIAS
Expositor:
Mg. Raúl Aguado Apolaya
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Hoy en día mucha gente mayor sigue guardando gran parte de su dinero en casa
VIDEO
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 DINERO

Llamamos dinero a todo activo o bien aceptado como medio de pago o medición
del valor por los agentes económicos para sus intercambios y además cumple
con la función de ser unidad de cuenta y depósito de valor. Las monedas y
billetes en circulación son la forma final adoptada por las economías como
dinero.
FUNCIONES DEL DINERO
FUNCIONES DEL DINERO

1. Medio de cambio. El dinero es, sobre todo, un medio de cambio que facilita el comercio y elimina el
trueque, ya que no es necesaria la coincidencia de intereses. Para cumplir esta función, el dinero debe
ser generalmente aceptado, es decir, todo el mundo lo admite porque sabe que los demás lo aceptarán en
el intercambio. Esto permite que se realicen intercambios de manera más fácil.
FUNCIONES DEL DINERO

2. Depósito de valor. El comerciante que admite nuestro dinero a cambio de pan no tiene que gastarlo
inmediatamente, sino que puede guardarlo para cuando lo necesite. Eso no ocurría si le dábamos tomates a cambio,
ya que se tienen que consumir en poco tiempo. Por lo tanto, el dinero también es un útil depósito de valor, es decir,
un medio para mantener la riqueza y que nos permite ahorrar y poder gastarlo en un futuro. El dinero no es la
única manera de mantener la riqueza, aparte de dinero, podemos mantener nuestra riqueza a través de viviendas,
acciones u otras propiedades.
FUNCIONES DEL DINERO

3. Unidad de cuenta. Así como utilizamos el metro para medir la longitud de los objetos, el dinero nos permite
medir el valor de los bienes y servicios. El dinero permite hacer comparaciones entre bienes diferentes. El requisito
es que admita múltiplos y divisores; múltiplos para poder valorar objetos muy valiosos y divisores para los de muy
poco valor. De esta manera se soluciona el problema de valorar los bienes que establecía el trueque (¿cuántas barras
de pan valía un litro de leche?). El dinero nos permite decir que una barra de pan vale 0,40 euros y un litro de leche
un euro. De esta manera nos evitamos expresar los precios diciendo “un litro de leche vale 2,5 hamburguesas”. El
dinero nos permite medirlos bienes de manera más fácil.
LOS COSTES DE TENER DINERO
Mantener dinero (ya sea en billetes o en depósitos en bancos) nos sirve como manera de mantener riqueza, es
decir, depósito de valor. Pero esta no es la única opción. Otra manera sería invertir en activos reales o financieros.

a) Los activos reales. Son bienes materiales que compramos con el objetivo de obtener una rentabilidad, como
por ejemplo viviendas u obras de arte. En España, mucha gente compra vivienda no para vivir en ella, sino para
venderla en un futuro más cara, o para alquilarla e ir sacando un beneficio mes a mes.

b) Los activos financieros. Un activo financiero es un contrato en que prestamos nuestros ahorros a otros agentes
y a cambio recibimos un tipo de interés.

Al mantener el dinero en efectivo o en depósitos estamos renunciando a poder realizar inversiones en activos
reales y financieros que nos darían una rentabilidad. Es decir, el coste de oportunidad de mantener dinero, será la
rentabilidad que no recibimos al no invertir ese dinero.

Es decir, si mantengo 10.000 euros en el banco en un depósito, dentro de 1 año seguiré teniendo 10.000€, pero si
los hubiera invertido y obtenido un 4% de interés, ahora tendría 10.400€ (10.000 más el 4% de 10.000). Por tanto,
el coste de oportunidad de mantener 10.000 euros en un depósito ha sido de 400 euros de intereses no recibidos.
 DEMANDA DE DINERO

La demanda de dinero expresa la idea de que existen individuos actuando en los mercados que necesitan o
acumulan medios de cambio. El dinero es el medio de cambio de los mercados: es el instrumento que sirve para que
se produzcan las operaciones económicas tales como la compra y la venta.

Aunque el dinero no posee un valor en sí mismo, es decir, no puede satisfacer ninguna necesidad per se, sí es el
medio por excelencia para la satisfacción de cualquier necesidad de la sociedad.

Se entiende, en consecuencia, por demanda de dinero la necesidad individual o colectiva de poseer liquidez para
realizar operaciones comerciales en el momento o a futuro

LA DEMANDA DE DINERO es la cantidad de dinero que las personas desean tener en efectivo y depósitos en lugar de
invertirlo en otros activos reales o financieros.
 FACTORES DEMANDA DE DINERO

Los principales factores que hacen que queramos demandar dinero son:

1. La renta. Cuanto mayor sea la renta de las personas, mayores serán sus compras y más dinero necesitarán
mantener en depósitos y efectivo.

2. El tipo de interés. Si es el interés es bajo, no nos importará mantener una gran cantidad de dinero en efectivo o
en bancos; en cambio, si el interés sube, será más atractivo comprar activos reales o financieros, ya que
podremos ganar rentabilidad.

3. La incertidumbre. Invertir tú dinero te permite obtener una rentabilidad todos los años, pero también existe la
posibilidad de perderlo (siempre hay un riesgo). Cuanto mayor sea la incertidumbre más dinero preferiremos
mantener en efectivo y depósitos
TEORIAS DE LA DEMANDA DE DINERO
 TEORIAS CUANTITATIVA
Origen de la teoría cuantitativa del dinero
Esta teoría se originó en el siglo XVI a raíz de lo que hoy se conoce como “la revolución de los precios”. Como
consecuencia de la llegada masiva de materiales preciosos (sobre todo oro y plata) desde América, los europeos
pensaban que se harían ricos. Sin embargo, lo que ocurrió fue que los precios de los bienes aumentaron. Los precios se
multiplicaron por 6 desde 1500 a 1650. Este nivel de inflación no es demasiado elevado comparado con el siglo XX, pero
entonces era muy extraño ver subidas en los precios.

En 1556, Martín de Azpilicueta, de la escuela de Salamanca, fue el primer economista en asociar el aumento de los
precios al incremento de metales preciosos en la economía (la oferta monetaria de entonces). Azpilicueta dedujo que
cuando los metales provenientes de América comenzaron a intercambiarse por bienes en Europa, el valor de esos
metales cayó. Dando lugar a una subida de los precios de los bienes. Su explicación fue que la cantidad de oro y plata
crecía más rápido que la cantidad de bienes, por lo que los precios se debían ajustar. Poco después incluyó a su teoría
cuantitativa la velocidad de circulación del dinero, dado que el incremento de transacciones comerciales también influía
en el aumento de los precios.
 TEORIAS CUANTITATIVA
La teoría económica del pensador español pronto se extendió por Europa. En el año 1568 el francés Jean Bodin
argumentó también que “al aumentar la cantidad de dinero en circulación sin que haya un aumento comparable del
suministro de mercancías, los precios tienden a reaccionar al alza».
Varios siglos después, Irving Fisher plasmó estas teorías en una fórmula en su libro “el poder adquisitivo del dinero”,
siendo la forma más moderna y elaborada de este teoría. La teoría cuantitativa del dinero a veces se conoce por ello
teoría de Fisher.

Cálculo de la teoría cuantitativa del dinero por Fisher

Para calcular el valor del dinero Fisher parte de la premisa de que el valor de las cosas vendidas es igual al valor de las
cosas compradas. Que estableció la siguiente fórmula:
 M*V = P *T
Donde M es la masa monetaria, V, la velocidad de circulación del dinero, P, el nivel de precios y T son las
transacciones realizadas, que se podría sustituir por la renta de un país (Y):

M*V = P *Y
De esta ecuación conviene saber:
V, velocidad de circulación del dinero, a corto plazo es bastante constante ya que depende de los hábitos de los
individuos que son incluidos por las instituciones, a largo plazo puede cambiar.
Y, al formularse en un concepto neoclásico, la renta es de pleno empleo, es decir, es la renta del país utilizando todos
los factores de producción, por lo que se considera constante.
Por lo que podemos concluir que cualquier variación en M provoca variaciones en la misma proporción y dirección
que P.

La teoría cuantitativa del dinero intenta explicar la relación entre la oferta monetaria y el nivel del precios además de
conocer cual va a ser la demanda de dinero.

Fisher adoptó una perspectiva macroeconómica, considerando que la cantidad de dinero en una economía se puede
aproximar por la oferta de dinero dada por el banco central, quien decide cuánto dinero poner en circulación. La
velocidad de circulación sería constante, dependiente tan sólo de factores institucionales.
MODELO DE BAUMOL-TOBIN

Explica la demanda de dinero como medio de cambio. Muy popular. La gente

mantiene inventarios de dinero como las empresas mantienen inventarios de bienes

En la economía hay dos tipos de activos o

• Dinero: Proporciona liquidez. No proporciona rentabilidad o
• Bonos: No proporcionan liquidez. Proporcionan rentabilidad

El transformar bonos en dinero tiene un coste de transacción. Trade-off:

• Dinero: No tiene coste de transacción. Tiene coste de oportunidad
• Bonos: Tienen coste de transacción. No tienen coste de oportunidad
 MODELO DE BAUMOL-TOBIN

Desarrollo del modelo.

Supuestos:
 Una familia recibe cada periodo un ingreso PQ que se deposita en el banco
 La familia quiere mantener un consumo constante, lo que implica un flujo de gasto constante.
 La familia gasta toda la renta en el periodo
 Cada vez que se retira dinero del banco se incurre en un coste Pb, que es fijo

Asi
 Saldos de dinero de la familia a lo largo del tiempo
 MODELO DE BAUMOL-TOBIN DEFINICION TECNICA
El modelo Baumol y Tobin estudia el equilibrio existente para las empresas a la hora de gestionar su dinero en forma
líquida o disponible y el interés no ganado al mantener este de dicha manera, en comparación con la posesión de
otros activos financieros.

En su nivel más básico, el modelo plantea un único ingreso en un momento inicial, del cual se descuentan
gradualmente los correspondientes gastos y que se mantiene en forma de dinero líquido o disponible para la
realización de transacciones económicas.

Baumol y Tobin también indicaban que el dinero también podía poseerse en forma de bonos y, por lo tanto, generando
una serie de intereses derivados de ello. Atendiendo a cada periodo y situación, las empresas podrían aumentar o
disminuir su nivel de tesorería por medio de la obtención de mayor o nivel menor de liquidez, a través de la compra y
venta de sus activos financieros.

Con el sobrante que conserva el individuo o empresa una vez descontados sus flujos de salida en caja, tiene la
posibilidad de convertir dicho líquido en otro activo a través de la compra de títulos de valor (por ejemplo por medio
de la adquisición de letras del tesoro u otros tipos de inversión como depósitos o acciones de empresas).

Junto a dichos costes por operación es necesario indicar que también están los asociados a mantener dinero líquido en
tesorería.
FACTORES QUE INFLUYEN EN LA DEMANDA DE DINERO
• Renta (elasticidad-renta)
• Tipo de interés (elasticidad-tipo de interés)
• Coste de transacción
REGLA MONETARIA DE FRIEDMAN

La regla monetaria de Friedman es una política de manejo de los flujos monetarios propuesta por Milton
Friedman, que consiste en aumentar la cantidad de dinero de la economía de manera estable y siguiendo el
crecimiento de la producción nacional.

La regla monetaria de Friedman consiste en aplicar una tasa de crecimiento del dinero que sea similar a la tasa de
crecimiento del Producto Interior Bruto (PIB). El objetivo principal de esta regla es mantener la estabilidad de
precios.
FUNDAMENTOS A LA REGLA MONETARIA DE FRIEDMAN

Friedman tenía un pensamiento económico liberal y por ende desconfiaba de la eficacia de las intervenciones en
el mercado. Una mejor alternativa a la intervención era que el gobierno (o el Banco Central) se encargara de
garantizar la existencia de un marco financiero estable, dejando que las fuerzas del libre mercado actuaran para
realizar los ajustes necesarios en la economía.

En efecto, Friedman intentó demostrar que gran parte del origen y agravamiento de los ciclos económicos por los
que pasó Estados Unidos, fue la intervención equívoca o tardía de la autoridad monetaria. Además, Friedman no
creía que los agentes fueran fáciles de engañar, los agentes serían capaces de hacer predicciones razonables sobre
las variables económicas y podían incluso, anticipar la intervención del gobierno.
 REPRESION FINANCIERA

La represión financiera es un grupo giratorio de políticas en las que el gobierno toma insidiosamente riqueza del
sector privado y más concretamente facilita al gobierno financiar su deuda. En el entorno actual, esto incluye:

«Política de tipos interés cero» en la que muchos de los bancos centrales del mundo mantienen sus tipos de préstamo
a cero o cerca de cero. Naturalmente esto hace el tipo de interés en la deuda pública más bajo del que sería en otro
caso.
«Flexibilización cuantitativa» es la política del banco central de comprar deuda pública de los bancos. Esta demanda
incrementada aumenta el precio de los bonos públicos y reduce los tipos de interés sobre esos bonos.

Hay dos grandes políticas de represión financiera actualmente en uso. La combinación de las dos políticas ha
permitido a los gobiernos tomar prestado dinero, en bonos, tanto a corto como a largo plazo, a tipos de interés
extremadamente bajos. Esto, a su vez, ha mantenido relativamente bajos los pagos de intereses sobre la deuda
pública.
 REPRESION FINANCIERA

Otras señales de represión financiera en los Estados Unidos incluyen requerir a los bancos que tengan bonos públicos
como requisito de capital, algo que amentaron los acuerdos de Basilea III, los requisitos de altas reservas, algo que
consigue el pago de interés por reservas extraordinarias y los controles de capital que restringen o gravan la
exportación de riqueza. Y luego está la «guerra contra el efectivo».

Los efectos del mal gobierno

La represión financiera es un retoño del presupuesto públicos hinchados y deudas públicas enormes. Es la peor forma
de tratar la deuda pública y en realidad actúa en contra de la forma correcta de tratar problemas fiscales que
incluyen: eliminar programas públicos, eliminar bases militares, austeridad basada en recortar salarios y prestaciones
de políticos y funcionarios y desregulación y privatización para aumentar el crecimiento económico.

Los efectos de la represión financiera causan daño económico en los sectores productivos de la economía, incluyendo
trabajadores, ahorradores, empresarios, jubilados y pensionistas. Daña al sector asegurador que protege nuestras
vidas, hogares, salud y propiedad. Los beneficiarios económicos incluyen a los grandes bancos y Wall Street, el propio
gobierno nacional y ciertas grandes empresas.
 REPRESION FINANCIERA PERU

En el Perú existe una diferencia desproporcionada entre los mercados formal e informal en cuanto al costo del crédito
y que esta es consecuencia, en gran medida, de la represión financiera, concepto que describe un cierto tipo de
políticas económicas que dan como resultado un pobre desarrollo del sector financiero. Más aun, aparentemente la
represión financiera fue instituida como parte de una estrategia de industrialización mediante la sustitución de
importaciones, que permitía altos beneficios industriales. Su propósito era obtener un crecimiento industrial
autofinanciado en el que la represión facilitara concentrar el control y el establecimiento de beneficios monopólicos.

Autor
Garrido Lecca Alvarez Calderón, Guillermo La represión financiera en el Perú
BIBLIOGRAFIA

Finney – Miller. CURSO DE CONTABILIDAD INTERMEDIA I. Tomos 3 y 4. Biblioteca de Contabilidad Superior. Teoría y
Material de Práctica. Uteha – Noriega Editores. 1999

Galán-Briseño, Luz María1 & Castro-Sánchez, Miguel. Administración del capital de trabajo, estrategia de desarrollo
sustentable de empresas de Ocotlán, Jalisco. 2017 . Recuperado de
http://www.web.facpya.uanl.mx/Vinculategica/vinculat%C3%A9gica_2/45%20GALAN_CASTRO.pdf

Jonson, Robert W. ADMINISTRACION FINANCIERA – Capítulo Administración de Inventarios.

Tema 1
Gracias