REVISIÓN DE LOS ESTADOS FINANCIEROS

TIENE POR OBJETIVO REVISAR EL CONTENIDO DE LOS ESTADOS FINANCIEROS Y

ALGUNOS CONCEPTOS CONTABLES BÁSICOS.
CONCEPTO DE ESTADO FINANCIERO
Un estado financiero es una relación de cifras monetarias presentadas con un ordenamiento
determinado según su propósito.
Objetivo.- Presentar información que permitan tomar decisiones acertadas (tener siempre
presente que estas decisiones afectarán a la empresa de manera positiva o negativa ) porque de
esto depende que :
• Los inversionistas comprometan recursos.
• Proveedores otorguen créditos.
• Banco concedan créditos.
Características .- Los estados financieros que produce la contabilidad deben ser confiables,
equitativos y comprensibles.
 ALCANCE DE UN DIAGNOSTICO FINANCIERO
Un análisis financiero integral debe considerar información cuantitativa, cualitativa, y análisis
del entorno.
La contabilidad muestra cifras de hechos cumplidos que no especifican lo que sucederá a futuro ,
Por lo tanto es necesario recurrir a otro tipo de información cuantitativa y cualitativa
Cifras proyectadas .- Presupuestos y estados financieros
Información cualitativa interna.- Tecnología utilizada y recursos humanos
Información sobre el entorno.- Perspectivas del sector, situación económica

Ejemplo: Una empresa productora de juguetes que tubo rentabilidades altas ; y que en su país se
firman acuerdos arancelarios tendrá grandes competidores a futuro.
PECADO : Realizar diagnósticos financieros sin tomar en cuenta aspectos cualitativos y análisis
de entornos y pensar que se puede realizar un análisis solo a toda la empresa.
 INDICADOR FINANCIEROS

Indicador Financiero.- Es una relación de cifras tomadas de los estados financieros y demás
informes de la empresa con el propósito de formarse una idea acerca del comportamiento de
algunos aspecto específico de esta.
Ejemplo: Un medico general si nota alguna anomalía en nuestra respiración nos recomienda que
visitemos un especialista en vías respiratorias y si este nota que la presión arterial no es la
adecuada nos recomendara que visitemos un cardiólogo. Lo mismo pasa con las finanzas existen
diferentes especialistas que tienen interés particular en diferentes aspectos dando mayor
importancia a su área de interés.
Signos vitales más importantes de una empresa:
Liquidez
Rentabilidad
Endeudamiento
 FLUJO DEL EFECTIVO

Actividades operativas .- Muestran el flujo del efectivo de las transacciones que intervienen en
la determinación del ingreso neto.
Actividades de inversión .- Muestran el flujo del efectivo de la compra y venta de los activos
fijos, o acciones de otros.
Actividades de financiamiento.- Muestran el flujo del efectivo de las tracciones de prestamos.
QUE PERMITE EL FLUJO DEL EFECTIVO
La capacidad de un negocio para generar efectivo que será utilizado para el pago de deudas .
La necesidad de financiamiento.
Las diferencias entre el ingreso neto y el flujo del efectivo neto vistas desde las actividades
operativas.
Los efectos de invertir y financiar transacciones con y sin el efectivo.
 FLUJ O DEL EFECTIVO

1,- Primero se tiene que tomar en cuenta que es comparativo.

Ejemplo: Flujo del efectivo desde el 01 de Enero del 2014 hasta el 31 de Enero del 2014
2,- Determinar los incrementos y disminuciones.
Activo incrementa USO
Ejemplo: Caja saldo inicial al 01 de Enero del 2014 500,00 ; saldo final al 31 de Enero del 2014 1000,00
( uso de 500,00 con signo negativo ya que los estados se leen de izquierda a derecha los activos)
Activo disminuye FUENTE
Ejemplo: Caja saldo inicial al 01 de Enero del 2014 1000,00 ; saldo final al 31 de Enero del 2014 500,00
( fuente de 500,00 con signo positivo ya que los estados se leen de izquierda a derecha los activos )
Pasivo Incrementa FUENTE
Ejemplo: Cuentas por pagar saldo inicial al 01 de Enero del 2014 500,00 ; saldo final al 31 de Enero del 2014 1000,00
( fuente de 500,00 con signo negativo ya que los estados se leen de derecha a izquierda los pasivos )
Pasivo disminuye USO
Ejemplo: Cuentas por pagar saldo inicial al 01 de Enero del 2014 1000,00 ; saldo final al 31 de Enero del 2014 500,00
( uso de 500,00 con signo positivo ya que los estados se leen de derecha a izquierda en pasivos )
ES IGIAL EL TRATO QUE LOS PASIVOS PARA LAS CUENTAS DE PATRIMONIO
3,- Determinar si las cuentas determinaron un uso u aplicación; una fuente u origen.
4,- Determinar la actividad a la que pertenece.
O= Operativa
I= Inversión
F= Financiamiento
PARA CUADRAR LOS ACTIVOS DEBEN SER IGUAL QUE EL PATRIMONIO ; EL SIGNO PARA CUADRAR
 ANÁLISIS VERTICAL

SE LO PUEDE REALIZAR DE UN PERIODO O PARA LA VARIACIÓN ENTRE PERIODOS

En un solo periodo para determinar que tanto participa un rubro dentro de un global total.

En el análisis vertical , por ejemplo, supongamos que en el año 2014 se tenían unos activos fijos de $100 y en
activos corrientes de $100. Podemos determinar que el 50% de los activos son fijos y que el 50% son corrientes.

La variación de un periodo respecto a otra para determinar que tanto a crecido o a disminuido la
participación de este rubro en cuanto a la totalidad.

En el análisis horizontal, por ejemplo, supongamos que en el año 2014 se tenían unos activos fijos de $100 y en
el año 2015 esos activos llegaron a $120.Podemos determinar que los activos fijos tuvieron un incremento del
20% en el 2014 con respecto al 2015.
 ANALISIS HORIZONTAL

SE LO PUEDE REALIZAR PARA DETERMINAR LA VARIACIÓN ENTRE PERIODOS

El análisis horizontal busca determinar la variación que un rubro ha sufrido en un periodo respecto de otro. Esto
es importante para determinar cuando se ha crecido o disminuido en un periodo de tiempo determinado.

Ejemplo si la utilidad neta en el año 2014 era de $800 y en el 2015 de $1600 se puede determinara que existió
un crecimiento de utilidad del 100%.
 RAZONES FINANCIERAS

La razón financiero es un índice que relaciona dos números contables y se obtiene dividiendo
uno entre el otro.
Ejemplo
ROTACIÓN DE cartera = VENTAS A CRÉDITO
PROMEDIO DE C X P
Índice que da una idea de como se esta manejando el crédito con los clientes .

El promedio de la C x P se lo obtiene sumando el saldo al inicio del periodo y al final de

periodo ; este valor lo dividimos para dos

RAZONES DEL BALANCE GENERAL

1. RAZONES DE LIQUIDÉZ
2. RAZONES DE APALANCAMIENTO FINANCIERO O ENDEUDAMIENTO
 RAZONES DE LÍQUIDEZ

MIDEN LA CAPACIDAD DE UNA EMPRESA PARA CUMPLIR CON SUS OBLIGACIONES A CORTO PLAZO

Razón Corriente

Es un indicador de la liquidez que se calcula muy fácilmente. Como su nombre lo indica, basta con establecer el
cociente entre el total del Activo Corriente y el total del Pasivo Corriente:

RAZÓN CORRIENTE = ACTIVO CORRIENTE

PASIVO CORRIENTE

Con la información de un solo indicador no es posible sacar conclusiones categóricas respecto a la situación y los resultados de la
empresa. Será necesario siempre combinar las diferentes herramientas si se desea sacar del análisis las conclusiones más adecuadas.

Prueba ácida

Similar a la anterior pero se le resta el valor del inventario.

PRUEBA ÁCIDA = ACTIVO CORRIENTE - INVENTARIO

PASIVO CORRIENTE

Se excluye la cifra de los inventarios porque en muchas ocasiones se presenta en el activo corriente cifras de inventarios obsoletos
 CAPITAL DE TRABAJO

También relaciona las cifras del Activo corriente con las del Pasivo Corriente pero en este caso
estableciendo la diferencia entre ambas. Muestra cuales serían los recursos corrientes que podrían
dedicarse a “trabajar” con ellos después de pagar las deudas de corto plazo.

CAPITAL DE TRABAJO = ACTIVO CORRIENTE - PASIVO CORRIENTE

EL CONCEPTO DE ROTACIÓN-ÍNDICES DE ACTIVIDAD

Son medidas más dinámicas para evaluar la liquidez; ya que más importante es la calidad de los activos
corrientes con respecto a sus pasivos corrientes.

Inventarios.- que estos no sean obsoletos

Cuentas por cobrar.- cuando los días no superan la política de crédito

 EL CICLO DE LIQUIDEZ

Es la rotación de los activo corrientes mediante una proceso que le permite generar utilidades.

1 Efectivo
2 Compra de la materia prima
3 Proceso de producción
4 Producto terminado
5 Cuentas por cobrar
6 Efectivo
Sus problemas se presentan a corto plazo por la necesidad de cubrir obligaciones inmediatas

EL CICLO DE CAJA

El tiempo promedio que trascurre entre el momento de desembolsar los costos hasta el momento de
recaudar la cartera.
Días del sistema de circulación de fondos
-Días de cuentas por pagar
= Días del ciclo de caja
 ÍNDICES DE RENTABILIDAD
Rentabilidad .- Es la medida de productividad de las inversiones comprometidas en un negocio; sus problemas
son estructurales y se resuelven con estrategias de largo plazo.

MARGEN BRUTO

Mide la utilidad bruta en una empresa en relación con los ingresos operacionales netos o ventas netas ; debe
reflejarse en términos porcentuales.
UTILIDAD BRUTA
VENTAS NETAS
Ejemplo:
100,00
1000,00
100/1000 = 0,10*100 = 10%

Los resultados quieren decir que por cada 100 dólares invertidos nos genera una utilidad del 10%
 ÍNDICES DE RENTABILIDAD

MARGEN OPERACIONAL

Mide la utilidad operacional en una empresa en relación con los ingresos operacionales netos o ventas netas ; debe
reflejarse en términos porcentuales
UTILIDAD OPERACIONAL
VENTAS NETAS
Ejemplo:
100,00
900,00
100/900 = 0,09*100 = 9%

Los resultados quieren decir que por cada 100 dólares invertidos nos genera una utilidad del 9 %
 ÍNDICES DE RENTABILIDAD

MARGEN NETO
Mide la utilidad neta en una empresa en relación con los ingresos operacionales netos o ventas netas ; debe
reflejarse en términos porcentuales
UTILIDAD NETA
VENTAS NETAS
Ejemplo:
100,00
500,00
100/500 = 0,09*100 = 5%

Los resultados quieren decir que por cada 100 dólares invertidos nos genera una utilidad del 5 %
 ÍNDICES DE RENTABILIDAD
RENTABILIDAD OPERATIVA DEL ACTIVO
Mide el éxito empresarial; de su análisis puede lograrse una visión amplia de los factores que inciden favorable
o desfavorablemente en el proceso de generación de valor de la empresa; debe reflejarse en términos porcentuales
UTILIDAD OPERATIVA ANTES DE INTERESES E IMPUESTOS
ACTIVOS
Ejemplo:
250,00
500,00
250/500 = 0,02*100 = 2%
Los resultados quieren decir que por cada 100 dólares invertidos en activos nos genera una utilidad del 2%
Se lo debe realizar considerando el valor de mercado de los activos al principio del periodo.
Si durante el periodo se adquirieron activos se obtiene un valor promedio ( la suma al principio y final del periodo
dividido para dos; o cualquier otra forma lógica de acuerdo a la cantidad de información disponible )
Deben considerarse solamente los activos de operación.
Es el indicador mas importante porque es el valor de los intereses que producen los activos de la empresa.
Las cifras se pueden compararse con los intereses que producen una inversión financiera.
 RAZONES DE ACTIVIDAD
Las razones de actividad miden la eficiencia con que una organización hace uso de sus recursos.

ROTACIÓN DE CARTERA
La rotación de cartera es el indicador que permite saber el tiempo en que las cuentas por cobrar toman en
convertirse en efectivo .

VENTAS A CRÉDITO
PROMEDIO DE CUENTAS POR COBRAR
Ejemplo: Para determinar el promedio de cuentas por cobrar , se determina por lo general, sumando los saldos al
inicio del periodo y el saldo al finalizar el periodo y luego dividiendo por dos.
1000,00
1000,00
1000/1000 = 10
Luego dividimos 360/10 =36
Los resultados quieren decir que la rotación de cartera durante el año 2015 la empresa tarda 36 días en
recuperar la cartera
SI AUMENTA EL INDICE PUDE SER UN PROBLEMA DE COBRO ; DEPENDE DEL PLAZO OTORGADO
A CLIENTES
 RAZONES DE ACTIVIDAD
ROTACIÓN DE INVENTARIOS
La rotación de Inventarios es el indicador que permite saber cuantas veces el inventario se convierte en dinero o
en cuentas por cobrar por su venta.
COSTO DE VENTAS
PROMEDIO DE INVENTARIOS
Ejemplo: Para determinar el promedio de inventarios, se suman los saldos de cada mes y se divide por el número
de meses, que si estamos hablando de un año será 12; para un semestre 6 de un mes para 1 ; etc.
1000,00
500,00
1000/500 = 2
Los resultados quieren decir que la rotación del inventario durante el mes de Enero a Junio fue de 2 veces
Las mercancías permanecieron 3 meses en el almacén antes de ser vendidas.

LO IMPORTANTE ES DETERMINAR CAMBIOS EN EL TIEMPO

 RAZONES DE ACTIVIDAD
ROTACIÓN DEL ACTIVO TOTAL
La rotación de Inventarios es el indicador que permite saber que tan eficiente está siendo con la administración y
gestión de sus activos; ya que mide el número de veces que el activo es capaz de generar ingresos.
VENTAS
ACTIVOS TOTALES PROMEDIO
Ejemplo: Para determinar el promedio de activos , se suman los saldos de cada mes y se divide por el número de
meses, que si estamos hablando de un año será 12; para un semestre 6 de un mes para 1 ; etc.
100000,00
50000,00
100000/50000 = 2
Luego dividimos 360/2 =180
Los resultados quieren decir que los activos rotaron el año 2015 cada 180 días.

MAS ALTA USO MÁS EFICIENTE Y MÁS PRODUCTIVO DE LOS RECURSOS DE LA ORGANIZACIÓN
 RAZONES DE ACTIVIDAD
La Razón de Endeudamiento mide la intensidad de toda la deuda de la empresa con relación a sus fondos, mide
el porcentaje de fondos totales proporcionado por los acreedores.

ACTIVO TOTAL
PASIVO TOTAL
800000,00
400000,00
80000/40000 = 2
Luego dividimos 100/2 =50%
Los resultados quieren decir que la empresa se desarrolla con el 50 % de capital ajeno; lo que muestra un alto
grado de dependencia financiera con acreedores externos . Su activos totales han sido financiados externamente
en un 50 % en el periodo analizado.

MAS ALTA EL USO DE CAPITAL AGENO MENOS CONTROL DE LA EMPRESA

 RAZONES DE ACTIVIDAD
RAZON DE AUTONOMÍA
La Razón de Autonomía muestra hasta qué punto la empresa tiene independencia financiera ante sus
acreedores. Se determina dividiendo el valor del patrimonio entre el activo total.
PATRIMOÑO TOTAL
ACTIVO TOTAL
400000,00
800000,00
40000/80000 = 0,05
Luego dividimos 100/2 =50%
Los resultados quieren decir que la empresa se desarrolla con el 50 % de capital ajeno; lo que muestra un alto
grado de dependencia financiera con acreedores externos . Su activos totales han sido financiados externamente
en un 50 % en el periodo analizado.

MAS ALTA EL USO DE CAPITAL AGENO MENOS CONTROL DE LA EMPRESA

 PROYECCIONES DE ESTADOS FINANCIEROS
Proyección financiera.- Es un análisis que permite calcular , cuál será el desenvolvimiento
de la empresa o negocio en un futuro determinado.

Importancia.
Las proyecciones ayudan a evitar emprender proyectos e inversiones negativas para
tu negocio, sino también te permitirán detectar áreas de oportunidad y pasos que
podrían ser favorables.

Ventajas de las Proyecciones Financieras

•Son un mecanismo de planificación y control, ya que permiten plasmar la
situación económica y financiera proyectada de la empresa en el medio y largo
plazo, posibilitando la fijación de objetivos y el control de los mismos.
•Son un medio de evaluación de las decisiones estratégicas y de inversión en la
empresa.
•Permiten marcar objetivos de crecimiento y ver la sostenibilidad del mismo.
•Permiten apoyar y defender un plan de viabilidad para una o varias líneas de
negocio de la empresa.
 FLUJO DE CAJA PROYECTADO
Flujo de caja proyectado.- Es una estimación del dinero que se espera que ingrese y que
salga del negocio. Incluye todos los ingresos y gastos proyectados.

La proyección del flujo de caja generalmente cubre un período de 12 meses. Sin embargo, las
estimaciones pueden cubrir un período más corto, como un semestre ,un trimestre mes o una
semana.

USOS DEL FLUJO DE CAJA PROYECTADO

Préstamos, es indispensable el flujo de caja proyectado para demostrar la
capacidad de pago.
Cumplimiento, Se puede determinar si el negocio está cumpliendo con
las expectativas al revisar sus proyecciones,
comparándolas con los resultados reales.
 PROYECCIONES FLUJO DE CAJA- GASTOS
Hace referencia a la salida de dinero en que la empresa debe incurrir para ejecutar sus
operaciones.

Recursos humanos. - Los gastos de recursos humanos, es un elemento de gestión que se

lo debe calcular técnicamente, basándose en los componentes de un rol de pagos.

Los rubros que se deben contemplar son los siguientes.

 Sueldo.
 Décimo tercer sueldo
 Décimo cuarto sueldo
 Aporte patronal
Operaciones y logística. Determina los gastos necesarios para operar la empresa y
ejecutara acciones logísticas.

 Gasto en transporte
 Mantenimiento de la maquinaria

Marketing y ventas. - Detalla los gastos que la empresa debe incurrir para vender el
producto.

 Publicidad y Propaganda
 Servicio de internet
 Servicio de telecomunicaciones
Egresos por financiamiento . Determina los flujos necesarios, para pagar monto e
interés, de dudas que mantiene la empresa con entidades bancarias.

 Préstamos por pagar corto plazo

 Préstamos por pagar a largo plazo
 Gasto interés corto plazo
 Gasto interés largo plazo
 VALOR ACTUAL NETO

El valor actual neto (VAN) es un criterio de inversión que consiste en actualizar los cobros y
pagos de un proyecto o inversión para conocer cuanto se va a ganar o perder con esa
inversión.

Trae todos los flujos de caja al momento presente descontándolos a un tipo de interés
determinado.

Formula:

Ft son los flujos de dinero en cada periodo t

I0 es la inversión realiza en el momento inicial ( t = 0 )
n es el número de periodos de tiempo
k es el tipo de descuento o tipo de interés exigido a la inversión
 VALOR ACTUAL NETO

El VAN sirve para tomar decisiones.

VAN > 0 : El valor actualizado de los cobro y pagos futuros de la inversión, a la tasa de
descuento elegida generará beneficios.
•VAN = 0 : El proyecto de inversión no generará ni beneficios ni pérdidas, siendo su
realización, en principio, indiferente.
•VAN < 0 : El proyecto de inversión generará pérdidas, por lo que deberá ser rechazado.
 TASA INTERNA DE RETORNO

La tasa interna de retorno (TIR) es la tasa de interés o rentabilidad que ofrece una
inversión. Es decir, es el porcentaje de beneficio o pérdida que tendrá una inversión para las
cantidades que no se han retirado del proyecto.

Formula:

TIR

Ft son los flujos de dinero en cada periodo t

I0 es la inversión realiza en el momento inicial ( t = 0 )
n es el número de periodos de tiempo
 TASA INTERNA DE RETORNO

El TIR sirve para tomar decisiones. El criterio de selección será el siguiente donde “k” es la
tasa de descuento de flujos elegida para el cálculo del VAN: ( k es el tipo de descuento o
tipo de interés exigido a la inversión)

Si TIR > k , el proyecto de inversión será aceptado. En este caso, la tasa de

rendimiento interno que obtenemos es superior a la tasa mínima de
rentabilidad exigida a la inversión.
Si TIR = k , estaríamos en una situación similar a la que se producía cuando
el VAN era igual a cero. En esta situación, la inversión podrá llevarse a cabo si
mejora la posición competitiva de la empresa y no hay alternativas más
favorables.
Si TIR < k , el proyecto debe rechazarse. No se alcanza la rentabilidad mínima
que le pedimos a la inversión.