FINANZAS

CORPORATIVAS

Economía
Docente: Mgc. Bladimir Cabrera Yépez
 CONTENIDOS
1.1 Necesidad e importancia de las Finanzas Corporativas.
1. GENERALIDADES 1.2 Funciones básicas de la Finanzas Corporativas. Actividades
FINANZAS
1.3 Relación de las Finanzas Corporativas con otras ciencias Test
CORPORATIVAS
1.4 Finazas y la toma de decisiones

2.1 Análisis de estados Finacieros

2. ANALISIS Y 2.2 Tipos de análisis (vertical y horizontal) Actividades
PLANIFICACION
FINANCIERA 2.3 Indicadores financieros básicos Test
2.4 Estructura de informes.
FINANZAS
CORPORATIVAS

3.1 Valor del dinero

3. VALOR DEL 3.2 Flujos de entrada y saldo. Actividades
DINERO EN EL
TIEMPO 3.3 Valor presente y valor futuro Test
3.4 Apalancamiento.

4.1 Proceso de elaboración del presupuesto de capital

4. PRESUPUESTO 4.2 Valor presente neto y tasa interna de rendimiento. Actividades
DE CAPITAL 4.3 Cálculo del periodo de recuperación Test
4.4 Flujos de efectivo incrementales
 Análisis de Estados Financieros

Es un proceso de reflexión que sirve para determinar el resumen de la situación

financiera actual y para generar estimaciones, proyecciones e iniciativas que mejoren
las condiciones y los resultados futuros de los negocios. Se considera como una
actividad esencial para desarrollar los proyectos de financiamiento e inversión
empresarial.
El análisis de estados financieros es una herramienta clave para la toma de
decisiones en una empresa, ya que permite conocer información económica relevante
sobre la misma durante un periodo determinado de tiempo
 Análisis de Estados Financieros
Principales Estados Financieros
1. Balance general o estado de situación financiera: Este estado financiero muestra la
situación financiera de la empresa en un momento determinado, es decir, los recursos y las
obligaciones que tiene la empresa en ese momento. El balance general se divide en dos
partes: el activo y el pasivo.
2. Estado de resultados o de actividades: Este estado financiero muestra los ingresos y gastos
de la empresa durante un periodo determinado de tiempo, generalmente un año. El estado de
resultados permite conocer la rentabilidad de la empresa.
3. Estado de variaciones en el capital contable o patrimonio contable: Este estado
financiero muestra los cambios en el capital contable de la empresa durante un periodo
determinado de tiempo. El capital contable es la diferencia entre los activos y los pasivos de
la empresa.
4. Estado de flujo de efectivo: Este estado financiero muestra los flujos de efectivo de la
empresa durante un periodo determinado de tiempo. El estado de flujo de efectivo permite
conocer la capacidad de la empresa para generar efectivo y para hacer frente a sus
obligaciones financieras.
 Análisis de Estados Financieros
Propósitos del Análisis Financiero
• Satisfacer las necesidades de información de aquellas personas que tengan menos
posibilidad de obtener información y que dependen de los estados financieros como
principal fuente de esta acerca de las actividades económicas de la empresa.
• Proporcionar a los inversionistas y acreedores información útil que les permita
predecir, comparar y evaluar los flujos potenciales de efectivo en cuanto concierne al
monto de dichos flujos, su oportunidad o fechas en que se hallan de obtener
incertidumbre con respecto a su obtención.
• Proporcionar información útil para evaluar la capacidad de administración para
utilizar con eficacia los recursos de la empresa, alcanzando así la meta primordial de
la empresa
• Proporcionar información sobre las transacciones y demás eventos.
• Presentar un estado de la posición financiera de la empresa.
• Presentar un estado de la utilidad del periodo
• Proporcionar información útil para el proceso de predicción.
 Análisis de Estados Financieros
Objetivo del Análisis Financiero
El objetivo del análisis financiero es facilitar una radiografía de la situación económico-
financiera de la empresa, de forma que todos los agentes implicados dispongan de
información útil para la toma de decisiones:

 A nivel interno, permite a la dirección de la empresa contar con datos e informes para
planificar sus decisiones estratégicas, como puede ser corregir desequilibrios
financieros, plantearse nuevas inversiones, prevenir riesgos, solicitar financiación,
aprovechar oportunidades, etc.

 A nivel externo, ofrece información precisa sobre la situación económica de la

empresa a inversores, acreedores, proveedores, clientes, administraciones, etc. que les
servirá de gran ayuda para sus decisiones (por ejemplo, un fondo que esté pensando
en invertir parte de su capital en la compañía o una entidad financiera que valore
concederle un préstamo).
 Análisis de Estados Financieros
Existen tres aspectos básicos de las finanzas de una empresa y vitales en el análisis
financiero:
 Rentabilidad: es determinar el valor de una empresa y su capacidad para ser
sostenible en el tiempo, así como su calidad, composición, evolución y proyección.
Para ello, se analizan las cuentas vinculadas con ingresos, costos y resultados.

 Liquidez: es la capacidad de una organización de enfrentar sus necesidades de

recursos y de cumplir con sus obligaciones, operativas y financieras, a corto plazo. Se
consideran variables como: activo circulante, endeudamiento, periodo de maduración,
entre otras.

 Solvencia: es la capacidad de la empresa de cumplir con las deudas a largo plazo y, a

la vez, poder invertir para progresar. Acá se examinan variables como patrimonio,
endeudamiento a largo plazo y fuentes de financiación.
Análisis de Estados Financieros
 Análisis de Estados Financieros
1) Análisis comparativo u horizontal
Este método consiste en comparar los estados financieros de la empresa de un periodo a otro,
para identificar las tendencias y los cambios en los ingresos, gastos y utilidades.
2) Análisis porcentual o vertical
Este método consiste en analizar los estados financieros de la empresa en términos de
porcentajes, para identificar la estructura y la composición de los activos, pasivos y patrimonio.
3) Análisis de razones financieras
Este método consiste en calcular y analizar las razones financieras de la empresa, que son
indicadores clave que permiten evaluar el comportamiento financiero de la empresa. Estas
razones pueden ser de liquidez, apalancamiento, actividad y rentabilidad.
4) Sistema DuPont
Este método consiste en descomponer el retorno sobre el patrimonio neto de la empresa en tres
componentes: margen de utilidad, rotación de activos y apalancamiento financiero.
5) Equilibrio financiero
Se dice que el equilibrio financiero existe en cuanto una organización tiene una estructura
económica sólida y, por lo tanto, es capaz de asumir sus obligaciones respetando los plazos y
vencimientos. Para ello, se toma en cuenta ciertos factores: la relación de liquidez, la solvencia
y el riesgo o endeudamiento.
 Análisis de Estados Financieros
1) Análisis comparativo u horizontal
Como su nombre lo indica, por medio de esta técnica de análisis se evalúan los
rendimientos de la empresa a través de la comparación entre dos periodos o más. El
análisis es de carácter horizontal, pues se evalúa la información histórica, tomando
como referencia periodos ordenados secuencialmente de izquierda a derecha. Esta
herramienta es útil para determinar un crecimiento o decrecimiento en un lapso de
tiempo determinado.
Este método consiste en comparar los estados financieros de la empresa de un periodo
a otro, para identificar las tendencias y los cambios en los ingresos, gastos y
utilidades.
 Análisis de Estados Financieros
Importancia del Análisis Horizontal

1. Evaluación del rendimiento histórico : Permite evaluar cómo ha evolucionado el desempeño

de una empresa en el pasado. Esto es esencial para entender si la empresa está mejorando o
empeorando con el tiempo.

2. Ayuda a identificar tendencias a largo plazo en los estados financieros. Por ejemplo, si los
ingresos han estado aumentando año tras año, esto puede ser una señal de un negocio en
crecimiento.

3. Detección de cambios significativos : Permite detectar cambios significativos en los estados

financieros, como aumentos o disminuciones bruscas en gastos o deudas.

4. Toma de decisiones: Proporciona información valiosa para la toma de decisiones, como la

asignación de recursos, la inversión, la planificación financiera y estratégica.

https://youtu.be/xnAB-aPnf_Y
Análisis de Estados Financieros
Análisis de Estados Financieros
Análisis de Estados Financieros
Análisis de Estados Financieros
 Análisis de Estados Financieros
Análisis Vertical o Estructural

El análisis vertical de estados financieros es una herramienta crucial en el ámbito financiero

que permite evaluar la composición y la estructura relativa de los estados financieros de una
empresa en un periodo específico.

Objetivos del Análisis Vertical

1. Desglose de Estructura Financiera

2. Identificación de Tendencias y Patrones

3. Evaluación de Eficiencia Operativa

4. Comparación con Estándares de la Industria

Análisis de Estados Financieros
 Indicadores Financieros

Los indicadores o ratios financieros son herramientas de medición que

permiten combinar entre sí los elementos de información que se reflejan en
los estados financieros. A través del cálculo e interpretación de estos datos
contables, es posible realizar un diagnóstico preciso de la salud financiera
de una empresa.

Las razones financieras —como también se les llaman— tienen como

finalidad evaluar a una empresa desde las características de liquidez,
solvencia, eficiencia operativa, endeudamiento, rendimiento y rentabilidad.
 Indicadores Financieros
1. Indicadores de eficiencia o actividad
2. Indicadores de liquidez
3. Indicadores de rentabilidad
4. Indicadores de endeudamiento

Los índices financieros son útiles para las empresas, ya que proporcionan ventajas
valiosas tales como:
 Permiten analizar la evolución de la empresa: objetivos (y metas) a corto y largo
plazo en distintas áreas.
 Son útiles para conocer qué tan bien utiliza una organización sus recursos.
 Muestran de forma transparente el rendimiento de la gestión financiera.
 La interpretación de sus resultados permite detectar oportunidades de inversión.
 Pueden evidenciar una solución a las dificultades que conlleva una mala gestión.
 Permiten identificar áreas de mayor rendimiento y también aquellas que deben ser
mejoradas.
 Indicadores Financieros
Aunque las finanzas no son la razón de ser de una compañía son las que miden si están
cumpliendo su razón de ser (ventaja competitiva) y sus medición constante y
disciplinada les ofrecen a los gerentes la posibilidad de responder preguntas difíciles,
tales como:
 ¿Es rentable y solvente nuestra empresa?
 ¿Cuál es el valor de la compañía en la actualidad?
 ¿Es posible comprar a nuestra competencia más cercana?
 ¿Qué área está reflejando un pésimo rendimiento?
 ¿Las nuevas estrategias están generando resultados?
Indicadores Financieros
1. Indicadores de liquidez
Es un conjunto de indicadores y medidas que tienen la finalidad de
diagnosticar la capacidad de una empresa para generar suficiente dinero
en efectivo (también conocido como líquido), es decir, qué tan rápido una
compañía puede convertir los activos que tiene disponibles en recursos
monetarios.
a) Razón corriente

b) Prueba ácida

c) Capital de trabajo
 Indicadores Financieros
3 consejos para mejorar la liquidez de tu empresa

1. Aplica buenas políticas de cobro: las empresas que gozan de buena liquidez
reconocen de inmediato el tipo de cliente ideal para otorgar un crédito. Así como también
saben cuál es el tiempo promedio de pago para las deudas.
2. Administra el inventario eficientemente: es útil para una empresa reconocer tanto el
inventario que sale con más facilidad como aquel que no lo hace. Eso permite a los
gerentes centrar sus energías en los activos de mayor liquidez. Además, se evitará un
costo adicional por almacenamiento.
3. Utiliza el capital de trabajo en beneficio de la empresa: aunque es deseable tener
un índice de liquidez saludable (mayor a 1 al menos), por otro lado, el exceso de liquidez
(índice muy alto) pueden significar problemas o oportunidades desaprovechadas.

•Problemas cuando el principal activo corriente es inventario, inventario que no está

rotando rápido o cuentas por cobrar con alta probabilidad de caer en mora
•Oportunidades desaprovechadas: si una empresa tiene mucho efectivo, lo debería usar
para pagar sus deudas con anticipación, ganar más confianza con los acreedores o
simplemente para invertir en nuevos activos y crecer más rápido en ventas.
 Indicadores Financieros
Indicadores de eficiencia o actividad
La definición de los indicadores de eficiencia o actividad revela que estos ratios son
medidas financieras útiles para evaluar qué tan eficiente es una empresa para generar
ingresos con sus activos. Por lo general, estos índices financieros miden el tiempo que le
toma a una empresa cobrar sus cuentas a crédito o el tiempo que transcurre para
convertir su inventario en efectivo.

a) Ratio de rotación de inventarios

b) Ratio de rotación de las cuentas por cobrar
c) Ratio de rotación de las cuentas por pagar
d) Ratio de rotación de activos
e) Días de inventario
 Indicadores Financieros
a) Ratio de rotación de inventarios

b) Ratio de rotación de las cuentas por cobrar

c) Ratio de rotación de las cuentas por pagar

d) Ratio de rotación de activos

e) Días de inventario
 Indicadores de rentabilidad

Estas métricas permiten calcular la capacidad que tiene una empresa para generar
ganancias en relación con sus ingresos, el capital contable, los costos operativos y los
activos del balance general, reflejan qué tan bien se usan los activos para obtener
ganancias y generar valor para la empresa.
Estos ratios de rentabilidad se dividen en dos grandes grupos: los indicadores que se
centran en función a las ventas y los otros que evalúan la rentabilidad en función a las
cuentas del balance.
Tipos de indicadores de rentabilidad en función de las ventas

a) Margen de utilidad bruta o margen bruto

b) Margen operacional
c) Margen de utilidad neta

Tipos de indicadores de rentabilidad en función de las cuentas del balance

d) Rentabilidad sobre recursos propios ROE

e) Retorno de capital invertido ROCE
f) Rentabilidad neta del activo
 Indicadores de rentabilidad
a) Margen de utilidad bruta o margen bruto

b) Margen operacional

c) Margen de utilidad neta

Tipos de indicadores de rentabilidad en función de las

cuentas del balance

d) Rentabilidad sobre recursos propios ROE

e) Retorno de capital invertido ROCE

f) Rentabilidad neta del activo

 Indicadores de rentabilidad

Cómo mejorar el índice de rentabilidad en tu empresa

El nivel de rentabilidad determina qué tan sostenible en el tiempo puede llegar a ser una
empresa. Por lo tanto, es importante contar una estrategia que analice las ventas y,
además, los ingresos provenientes de la financiación.

1. Ten en cuenta todos los índices de rentabilidad: un error común que comenten
algunos CEO, consiste en prestar atención únicamente a las ventas para medir su
rentabilidad. Cuando lo más indicado es evaluar paralelamente la financiación y
entender si una inversión es buena o no.

2. Minimiza la cantidad de activos para generar ganancias: se trata de obtener más

ganancias con la menor cantidad de activos e inversiones posibles. Adopta una mentalidad
de invertir en lo que es necesario (sea barato o caro) para obtener las ganancias
proyectadas.

3. Conoce tus costos variables y costos fijos: entiende cómo tus diferentes egresos
impactan en la utilidad neta de la empresa. Ve más allá de la información contable y
apóyate en un análisis financiero que comprenda esa relación con tu rentabilidad.
 Indicadores de Endeudamiento
La definición de endeudamiento se entiende como el grado de
dependencia que tiene una empresa con el capital de los inversores.

Ratio o índice de endeudamiento

Encontramos un nivel de endeudamiento
óptimo en un resultado igual o menor que
3,5.

Ratio o índice de endeudamiento

patrimonial
En la razón de endeudamiento general
acordamos que un apalancamiento óptimo
se encuentra en un resultado igual o
menor que 75 %

Ratio o índice de deuda EBITDA

Indicador de endeudamiento patrimonial, el
valor óptimo para una empresa que
necesita medir su grado de endeudamiento
sería igual o menor que 3.
 Indicadores de Endeudamiento
Consejos para mejorar el índice de endeudamiento

Conoce el verdadero potencial de tus activos: muchas veces los dueños de empresas
poseen un buen patrimonio, pero no lo reflejan directamente con un contundente flujo de
efectivo. Lo que es un problema a la hora de buscar financiación, ya que los bancos se fijarán
en que la empresa tenga buena capacidad para pagar los préstamos. Y si una compañía tiene
muchos activos, pero poco Cash Flow, no le convendrá apalancarse en una deuda en ese
momento.
Evita los extremos y apunta al equilibrio: esto quiere decir que no es bueno para el
bienestar de una compañía que una deuda represente la totalidad de sus activos. En el otro
extremo, si una empresa evita la financiación externa, estará desaprovechando la oportunidad
para potenciar su crecimiento. Lo ideal sería encontrar un balance, con una estructura de
capital que represente el menor gasto y, a la vez, signifique el máximo beneficio para la
compañía.
Utiliza las deudas en función al crecimiento: es un error que compromete el futuro de la
empresa tomar la deuda únicamente como una medida de liquidez para momentos de
apuros. Si en realidad se desconoce la razón de estar en una situación de insolvencia, la
financiación externa en vez de servir como una medida de apalancamiento útil para aumentar
las ventas, estará simplemente dando una solución fugaz que, a la larga, se puede revertir
en contra de la estabilidad de la compañía.