ANALISIS HORIZONTAL Y VERTICAL

DE ESTADOS FINANCIEROS
NATURALEZA DE LOS ESTADOS
FINANCIEROS
 Los estados financieros se puede definir como resúmenes esquemáticos
que incluyen cifras, rubros, y clasificaciones; habiendo de reflejar
hechos contabilizados, convencionalismos contables y criterios de las
personas que los elaboran. Autor: C. P. Alberto García Mendoza M.
A.

 Los estados financieros están diseñados para ayudar a los usuarios en

la identificación de las relaciones y tendencias clave. Autor: Robert
and Mary Meigs.
 PROCESO DE SUMARIZACION
 Saldos de las partidas que aparecen en los estados financieros, los cuales representan
el resultado de los cargos y descargos a las diferentes cuentas.
 CIFRAS Y RUBROS
 Valores monetarios que reflejan los estados financieros en moneda nacional.
 Cont. Naturaleza Estados
Financieros
 CLASIFICACIONES
 El Estado de situación financiera incluye diversas clasificaciones de las
partidas: Activos (corriente y no corriente), pasivos (corto y largo plazo) y
capital contable (capital social y utilidades retenidas).

 HECHOS CONTABILIZADOS
 La contabilidad registra transacciones realizadas, sin embargo, no todas las
actividades que realiza un negocio se contabiliza. Ej. Hacer un pedido a un
proveedor no implica en ese momento un cargo o un crédito a una cuenta de
activo o pasivo.

 El otro ejemplo seria contratar a tres colaboradores para el área de ventas.

Características cualitativas de los
estados financieros
 Relevancia
 Materialidad o importancia relativa
 Fiabilidad
 La esencia sobre la forma
 Prudencia
 Integridad
 Comparabilidad
 Oportunidad
 Equilibrio entre el costo y el beneficio
 Naturaleza Estados Financieros
Cont…
 Criterios Profesionales.
Existen diferentes criterios
profesionales en cuanto a
los métodos para
determinar el costo de los
inventarios, métodos de
depreciación,
arrendamientos a largo
plazo, impuestos diferidos,
planes de pensiones, etc.
 Generalidades Sobre Los Estados Financieros
 Estados Financieros Principales
 Un juego completo de estados financieros comprende

 Estado de situación financiera

 Estado de resultados (integral)
 Estado de flujo de efectivo
 Estado de cambios en el patrimonio
 Notas a los estados financieros
Objetivos de los Estados Financieros
 Satisfacer la necesidades de información de aquellas personas que tengan menos
posibilidad de obtener información y que dependen de los estados financieros como
principal fuente de esta acerca de las actividades económicas de la empresa.
 Proporcionar a los inversionistas y acreedores información útil que les permita
predecir, comparar y evaluar los flujos potenciales de efectivo en cuanto concierne
al monto de dichos flujos, su oportunidad o fechas en que se hayan de obtener e
incertidumbre con respecto a su obtención.
 Proporcionar información útil para evaluar la capacidad de la administración para
utilizar con eficacia los recursos de la empresa, alcanzando asi la meta primordial
de la empresa
 Proporcionar información sobre las transacciones y demás eventos.
 Presentar una estado de la posición financiera de la empresa.
 Presentar una estado de utilidad del periodo.
 Proporcionar información útil para el proceso de predicción.
 Estado de situacion financiera
 El balance general incluirá partidas que
reflejen los saldos de las cuentas de activo, de
pasivo, de capital contable, complementarias
de activo, complementaria de pasivo,
complementaria de capital y cuentas de orden.

 La información que se obtiene de las cuentas

de orden se presenta como notas aclaratorias a
los estados financieros.
Estado de Resultados
 El Estado de Resultados nos indica como se determinó la utilidad neta de un
ejercicio. Para ello será necesario restar a los ingresos todos los gastos que se
incurrieron para la obtención de aquéllos.

 Clasificaciones en el estado de resultados

 Un estado de resultados puede ser preparado en el formato de pasos múltiples o en el

formato de un solo paso. El estado de pasos múltiples es más útil para ilustrar los
conceptos contables.

 Estados de resultados de pasos múltiples

 Un estado de resultado de pasos múltiples obtiene su nombre de una serie de pasos cuyos costos
y gastos son deducidos de los ingresos. Como un primer paso, el costo de los bienes vendidos es
deducido de las ventas netas para determinar el subtotal de utilidad bruta.
 Como segundo paso, los gastos de operación se deducen para obtener un subtotal llamado
“utilidad operacional” (o utilidad de operaciones). Como paso final, se considera el gasto de
impuestos sobre la renta y otros renglones “no operacionales” para llegar a la utilidad neta.

 Estados de resultados de un solo paso

 El formato del estado de resultado de un solo paso adquiere su nombre del hecho de que todos
los costos y gastos son deducidos del ingreso total en un solo paso. No se muestran subtotales
para la utilidad bruta o para la utilidad operacional, aunque los estados proporcionan a los
inversionistas suficiente información para calcularlos por su cuenta.
 DIFERENCIA ENTRE COSTO, GASTO Y
PERDIDA
 El costo se puede definir como el sacrificio
económico para la adquisición de un bien o
servicio. La compra de una computadora
tiene un costo también lo tienen los sueldos
pagados a los empleados de oficina. En este
ultimo caso este costo ya habrá expirado,
pues se supone que al pagar los sueldos al
personal de oficina ya contribuyeron a
generar ingresos, y por lo tanto ya se deber
considerar como un gasto.

 Si un activo expira y no genera ingresos, se

convierte en una pérdida, como es el caso de
una mercancía que ya pasó de moda, o bien,
la pérdida provocada por un incendio de los
inventarios.
UTILIDAD NETA
  La utilidad neta es aquella
utilidad que puede repartirse sin
que sufra menoscabo el capital de
la empresa, o sea que no se
descapitalice. La situación
financiera de la empresa después
de repartir esta utilidad será
idéntica a la existente antes de
que se obtuviera tal utilidad.
DIFERENCIA ENTRE LA UTILIDAD CONTABLE Y LA UTILIDAD GRAVABLE

 La utilidad contable se determina apegándonos a los

principios de contabilidad, en tanto que la utilidad
fiscal se determina de acuerdo con lo dispuesto por el
Código Tributario de la Rep. Dom. Y a sus
reglamentos vigentes. Las diferencias básicas entre
ambas utilidades las podemos clasificar en cuatro
tipos:

1.- Ingresos contables no acumulables fiscalmente.

 2.- Gastos contables no deducibles fiscalmente.
 3.- Ingresos acumulables fiscalmente no acreditados a
las cuentas de resultados.
 4.- Deducciones fiscales no cargadas a gastos.
 Estado de origen y aplicación de fondos
 El Estado de origen y aplicación de fondos es una
información adicional que facilitan las empresas en sus
cuentas anuales, en la que se detallan:
 Los recursos que han entrado en la empresa durante el
ejercicio y la utilización que se les ha dado.
 El efecto que este movimiento de entrada y aplicación de
recursos ha tenido en el activo corriente.
 Esta información nos permite conocer si los
recursos generados en la actividad han sido
suficientes para atender la financiación
requerida o si, por el contrario, la empresa ha
tenido que recurrir a fuentes adicionales de
financiación.
 Esta información distingue:
 Orígenes: son los recursos que entran en la
empresa.
 Aplicaciones: son el destino que se les da a
dichos fondos
 En los Orígenes se incluyen:
 Beneficios del ejercicio
 Aumento del exigible a l/p
 Aumento de los fondos propios
 Disminución del fondo de maniobra
 Disminución del activo fijo
 En las Aplicaciones entran:
 Pérdidas del ejercicio
 Aumento del fondo de maniobra
 Aumento del activo fijo
 Reducción del pasivo exigible l/p
 Reducción de los fondos propios
 Regla general

 Por tanto:
 El aumento de cuentas del Pasivo y la disminución de cuentas del
Activo son orígenes.
 La empresa puede generar fondos aumentando sus fondos propios o
recurriendo a endeudamiento bancario (aumentos del Pasivo), o bien
vendiendo un inmueble (disminuciones del Activo).
 El aumento de cuentas del Activo y la disminución de cuentas del
Pasivo son aplicaciones.
 La empresa puede utilizar estos fondos adquiriendo un inmueble
(aumento del Activo), o bien devolviendo un crédito (disminución
del Pasivo).
 Ejercicio

Supongamos el caso de un pequeño negocio que se ha

iniciado con S/. 10,000, ahorros del propietario. Entonces, el
Estado inicial de este negocio será el siguiente:

ESTADO DE SITUACION FINANCIERA DE APERTURA

ACTIVO PATRIMONIO
Caja y Bancos 10,000 Capital 10,000
TOTAL ACTIVO 10,000 TOTAL PATRIMONIO 10,000
 Ejercicio

El dueño del negocio decidió comprar equipos e inmuebles e

instalarlos en un pequeño local que alquiló. El precio de
compra fue de S/. 6,000 y las pagó al contado.

ESTADO DE SITUACION FINANCIERA 1

ACTIVO PATRIMONIO
Caja y Bancos 4,000 Capital 10,000
Propiedad planta y Eq. 6,000
TOTAL ACTIVO 10,000 TOTAL PATRIMONIO 10,000
 Ejercicio
Luego, el dueño adquirió mercadería para iniciar el proceso
de comercialización. Para obtener un descuento por
volumen hizo un pedido por S/. 5,000. Como no tenía
suficiente efectivo para cubrir esta compra, la hizo al crédito.

ESTADO DE SITUACION FINANCIERA 2

ACTIVO PATRIMONIO
Caja y Bancos 4,000 Proveedores 5,000
Inventarios 5,000
Activo Fijo 6,000 Capital 10,000
TOTAL ACTIVO 15,000 TOTAL PATRIMONIO 15,000
 ESTADO DE ORIGEN Y APLICACIÓN DE FONDOS

EMPRESA LA TORTUGA FELIZ

ACTIVO 2010 2011 DIF. ORIGEN APLICACIÓN

Caja y Bancos 10000 4,000 -6,000
Inventarios 5,000 5,000
Activo Fijo 6,000 6,000
TOTAL ACTIVO 10000 15,000 5,000
PATRIMONIO 0
Proveedores 5,000 5,000
0
Capital 10000 10,000 0
TOTAL PATRIMONIO 10000 15,000 5,000
 LOS ESTADOS CONSOLIDADOS

 Son aquellos que se elaboran cuando

existen sociedades controladoras y
subsidiarias. Si una empresa posee más
del 50% de las acciones de otra sociedad
se le considera empresa controladora
(holding).

 En terminología contable, cuando se

consolidan los estados financieros de
una empresa matriz con los estados
financieros de sus sucursales y agencias
se les denomina estados combinados.

 La relación entre empresas de un grupo

podrá ser de tipo vertical u horizontal.
Análisis de Estados Financieros
 Los estados financieros están diseñados para ayudar
a los usuarios en la identificación de las relaciones
y tendencias claves. Los estados financieros de la
mayoría de las sociedades anónimas son
“clasificados” y se presentan en “forma
comparativa”.

 La mayoría de las organizaciones empresariales

prepara “estados financieros clasificados”, lo cual
significa que se agrupan o “clasifican” renglones
con ciertas características. La finalidad de estas
clasificaciones es obtener subtotales útiles que
ayudarán a los usuarios en el análisis de estos
estados.

 Los estados financieros consolidados presentan la

situación financiera y los resultados de operación de
la compañía matriz y de sus subsidiarias como si se
tratara de una sola organización empresarial.
 Análisis Financieros, cont…
 Un balance clasificado
 En un balance clasificado, generalmente los activos son
presentados en tres grupos (1) activos corrientes, (2)
propiedad, planta y equipo y (3) otros activos. Los
pasivos se clasifican en dos categorías: (1) pasivos
corrientes y (2) pasivos a largo plazo.
 Activos corrientes
 Los activos corrientes son recursos relativamente
“líquidos”. Esta categoría incluye efectivo, inversiones en
títulos-valores negociables, documentos por cobrar,
inventarios y gastos prepagados.
 Pasivos corrientes
 Los pasivos corrientes son deudas existentes que deben
ser pagadas dentro del mismo periodo utilizado al definir
los activos corrientes. Se espera que estas deudas sean
pagadas con los activos corrientes.
 Análisis Financieros
cont…
 Normas de comparación
 Los analistas financieros generalmente utilizan dos criterios para evaluar la razonabilidad de una razón
financiera. Un criterio es la tendencia de una razón durante un periodo de años.

 Al revisar esta tendencia, los analistas pueden determinar si el desempeño de una compañía o su posición
financiera están mejorando o empeorando. Segundo, frecuentemente los analistas comparan las razones
financieras de la compañía con aquellas de compañías similares y también con promedios de la industria.

 Informes anuales
 Las sociedades anónimas emiten “informes anuales” que proporcionan una gran cantidad de información
sobre la compañía. Incluyen, estados financieros comparativos auditados por alguna firma CPA
independiente. De igual modo incluyen resúmenes de información financiera clave durante 5 o 10 años y la
discusión y el análisis de los resultados de operación, de la liquidez y de la posición financiera y el
análisis.

 Los informes anuales se envían directamente a todos los accionistas en la corporación y están disponibles
también al público—bien sea en bibliotecas o escribiendo al departamento de relaciones de la corporación.

 Información industrial
 La información financiera sobre la totalidad de las industrias está disponible en un diverso número de
publicaciones financieras y en bases de datos de computador en línea.
Utilidad y limitaciones de las razones
financieras
 Una razón financiera expresa la relación entre
un valor y otro. La mayoría de los usuarios de
los estados financieros encuentran que ciertas
razones les ayudan en la rápida evaluación de
la posición financiera, la rentabilidad y las
perceptivas futuras de un negocio.

 Las razones constituyen también un medio

para comparar rápidamente la fortaleza
financiera y la rentabilidad de diferentes
compañías.

 Las razones son herramientas útiles, pero

pueden ser interpretadas apropiadamente solo
por individuos que entienden las
características de la compañía y su entorno.
 Análisis Financieros
cont…
 Evaluación de la adecuación de la utilidad neta

 El valor de la utilidad neta que los inversionistas consideran

adecuado, depende del tamaño del negocio. Los inversionistas
generalmente consideran dos factores al evaluar la rentabilidad
de una compañía: (1) la tendencia en las utilidades y (2) el valor
de las utilidades corrientes en relación con el valor de los
recursos requeridos para producirlas.

 Rendimiento de la inversión (ROI)

 Al decidir donde invertir su dinero, los inversionistas

patrimoniales desean saber que tan eficientes son las compañías
en el uso de los recursos. El método más común para evaluar la
eficiencia con la cual son empleados los recursos financieros, es
calcular la tasa de rendimiento obtenida sobre estos recursos.
Esta tasa de rendimiento se denomina el rendimiento de la
inversión, o (ROI).
 Análisis Financieros
cont…
 Matemáticamente, el cálculo del rendimiento de la inversión es un concepto simple: el
rendimiento anual (o la utilidad) generado por la inversión es un porcentaje de la suma
promedio invertida a lo largo de un año. La idea básica se ilustra mediante la formula:

Rendimiento de la inversión (ROI) = Rendimiento / Valor promedio invertido

 El concepto del ROI es aplicado en muchas situaciones diferentes, tales como la evaluación
de la rentabilidad de un negocio, la ubicación de una sucursal o una oportunidad de inversión
especifica.

 Rendimientos de activos (ROA )

 Esta razón se utiliza para evaluar si la gerencia ha obtenido un rendimiento razonable de los
activos bajo su control.

 El rendimiento de los activos se calcula de la manera siguiente:

Rendimiento de activos (ROA) = Utilidad
operacional / Activos totales promedio

 Rendimiento del patrimonio (ROE)

El rendimiento de los activos mide la eficiencia con la cual la gerencia ha utilizado los activos
bajo su control, independientemente de si estos activos fueron financiados con deuda o con
capital patrimonial.
 Análisis Financieros
cont…
 En contraste, la razón del rendimiento del
patrimonio, considera solamente el
rendimiento obtenido por la administración
sobre la inversión de los accionistas—es
decir, en el patrimonio de los propietarios.

 El “rendimiento” para los accionistas es la

utilidad neta del negocio. Por lo tanto, el
rendimiento del patrimonio se calcula de la
siguiente manera:

Rendimiento del patrimonio (ROE) = Utilidad

Neta / Prom. Patrimonio Total
Acciones
 DIFERENCIA ENTRE EL ANALISIS Y LA
INTERPRETACION DE LA INFORMACION
CONTABLE
 El análisis de estados financieros es un
trabajo arduo que consiste en efectuar un
sinnúmero de operaciones matemáticas
calculando las variaciones en los saldos de
las partidas a través de los años, así como
determinar sus porcentajes de cambio, en
tanto, al llevar a cabo la interpretación de la
información financiera se intentará detectar
los puntos fuertes y débiles de la
organización.
 PERSONAS INTERESADAS EN EL ANALISIS
FINANCIERO

 Los accionistas de la compañía

 Asesores de inversión
 Analistas de crédito
 Sindicatos
 Puestos de bolsa de valores
 NECESIDAD DE QUE LOS ESTADOS
FINANCIEROS ESTEN AUDITADOS

 Puesto que el trabajo de

análisis e interpretación de
estados financieros es
arduo, estos deberán ser
auditados para garantizar el
mínimo de errores en dicha
actividad.
 ESTADOS FINANCIEROS QUE SE ANALISAN

 Básicos:
 Balance General (ahora estado de
situación financiera)
 Estado de Resultados(ahora puede
ser integral)
 Estado de Flujo de Efectivo

 Otros:
 Estado de Cambios en el patrimonio
 Notas a los estados financieros
 AREAS DE ESTUDIO EN EL ANALISIS
FINANCIERO

 Liquidez
 Solvencia
 Rentabilidad
 Estabilidad (Estudio de estructura
financiera)
 HERRAMIENTAS O METODOS DE ANALISIS

 Métodos Horizontales:
Se analiza la información financiera de varios años.

 Métodos Verticales:
Los porcentajes que se obtienen corresponden a las
cifras de un solo ejercicio.
 METODO HORIZONTAL
Ejemplo:

Variaciónn
Método Horizontal 2002 2003 Absoluta Relativa
RD$ RD$ RD$ %
Ventas Netas 300,000 450,000 150,000 50
Costo de Ventas 200,000 280,000 80,000 40
 METODO VERTICAL
Ejemplo:

Método Vertical 2002 Porcentaje Integral

RD$
Ventas Netas 300,000 100%
Costo de Ventas 200,000 67%
Utilidad Bruta 100,000 33%
 METODOS DE ANALISIS A LOS
ESTADOS FINANCIEROS
 Razones Simples:
El método de razones simples es el más utilizado
para el análisis, y consiste en relacionar una partida
con otra partida, ó bien, un grupo de partidas con
otro grupo de partidas.

 Método de Estados Comparativos:

Carecerá de significado un análisis de estados
financieros si no se realiza sobre una base
comparativa, esta comparación podrá hacerse entre
los estados financieros del presenta año con los
estados financieros de varios años anteriores.
 METODOS DE ANALISIS A LOS ESTADOS
FINANCIEROS
(Cont.)

 Método de Tendencias:
Al igual que el método de estados comparativos, el método de tendencias es
un método horizontal de análisis. Se seleccionará un año como base y se le
asignará el 100% a todas las partidas de ese año. Luego, se procede a
determinar los porcentajes de tendencias para los demás años con relación al
año base. Ejemplo:

Método de Tendencias 1999 2000 2001 2002 2003

RD$ RD$ RD$ RD$ RD$
Cuentas por Pagar 200,000 250,000 180,000 420,000 500,000

Porcentaje de tendencias

Cuentas por Pagar 100,000 125,000 90,000 210,000 250,000

 METODOS DE ANALISIS A LOS ESTADOS
FINANCIEROS
(Cont.)

 Método de Porcentajes Integrales:

RD$ Porcentaje Integral

Ventas Netas 40,000 100%
Costo de Ventas 18,000 45%
Utilidad Bruta 22,000 55%
Gastos de Operación 12,000 30%
Utilidad de Operación 10,000 25%
Impuesto Sobre la Renta 5,000 12.5%
Utilidad Neta 5,000 12.5%
 LAS RAZONES ESTANDAR

 Una razón estándar en análisis es una razón promedio. Si se conociera la tasa

de rendimiento de cinco empresas industriales dedicadas a la misma actividad
se podría establecer una tasa de rendimiento promedio.

 Formas Estadísticas para el Análisis Mediante las Razones Estándares:

 Media Aritmética
 Mediana
 Moda
 RAZONES FINANCIERAS MAS UTILIZADAS

 Razón Corriente
 Sirve para determinar a groso modo la capacidad
de pago de una empresa. Se determina dividiendo
los activos corrientes entre los pasivos corrientes.
 RAZONES FINANCIERAS MAS UTILIZADAS
(Cont.)
 Prueba Ácida:
 Al igual que la razón corriente, se trata de un índice estático, es decir,
calculado al cierre del ejercicio, mediante la cual se determina la
capacidad de pago inmediata que tiene la empresa. Es importante
señalar que el estado de flujo de efectivo reflejará mejor la liquidez de
una empresa.

Esta razón se obtendrá dividiendo la suma de los activos líquidos

(Efectivo, Inversiones Temporales y Cuentas por Cobrar), entre los
pasivos corrientes.

 Capital de trabajo
 El capital de trabajo es otra medida utilizada frecuentemente para
expresar la relación entre activos corrientes. “El capital de trabajo “es
el exceso de activos corrientes sobre pasivos corrientes. El capital de
trabajo se calcula de la siguiente manera:

 Activos corrientes……………………………………… $xxx.xx

 Menos: pasivos corrientes………………………..……. $xxx.xx
Capital de trabajo……………………………………..$ xx.xx
 EN RESUMEN
1. En los estados financieros clasificados, son 2. En un balance general clasificado, los activos
agrupados o clasificados los renglones con ciertas están subdivididos en las categorías de activos
características Comunes. El propósito de estas corrientes, propiedades, planta y equipo y otros
clasificaciones es desarrollar subtotales que puedan activos. Los pasivos están clasificados como
ayudar a los usuarios a analizar los estados corrientes o de largo plazo.
Financieros

Medidas Analíticas
Medidas de liquidez Método de calculo Importancia
Razón Corriente Activos Corrientes / Pasivos Medida de capacidad de pago
Corrientes De las deudas de corto plazo.

Razón de Liquidez Inmediata Activos de Liquidez Inmediata / Medida de capacidad de pago

Pasivos Corrientes De las deudas de corto plazo.

Capital de Trabajo Activos Corrientes – Pasivos Medida de capacidad de pago

Corrientes De las deudas de corto plazo.

Indica el efectivo generado por

Efectivo Neto Proporcionado Aparece en el Estado de Operaciones después de dar
Por Actividades Operacs. Flujos de Efectivo Cabida al pago en efectivo de
Gastos y pasivos operacionales.
 EN RESUMEN Cont…

Medidas Analíticas

Medidas de Riesgo a L/P Método de calculo Importancia

Razón De Endeudamiento Pasivos Totales / Activos Medida de riesgo de largo plazo

Totales De los acreedores.
 EN RESUMEN Cont…
Medidas Analíticas
Medidas de Rentabilidad Método de calculo Importancia
Cambio Porcentual Valores en $ del cambio/valor Tasa a la cual una suma
de EEFF en año Anterior Aumenta o se reduce.

Tasa Bruta de Utilidades Utilidad bruta en $ / Ventas Medida de rentabilidad de los

netas Productos de la compañía.

Rentabilidad de las actividades

Utilidad Operacional Utilidad bruta – Gastos Empresariales básicas de una
operacionales compañía.

Utilidad Neta Como Porcentaje de Utilidad neta / Ventas netas Indicador de la capacidad de la
las Ventas Netas Gerencia de controlar costos.

Utilidad Por Acción Utilidad neta / % p/acciones Utilidad neta aplicable a cada
en circulación Acción de capital.
 EN RESUMEN Cont…
Medidas Analíticas
Medidas de Rentabilidad Método de calculo Importancia

Rendimiento de Activos Utilidad Operacional / Activos Medida de la productividad de

Totales Promedio Los activos independiente de la
Forma como estos son financia-
dos

Rendimiento de Patrimonio Utilidad Neta / Patrimonio Tasa de rendimiento obtenida

Total Promedio Sobre el patrimonio de los
Accionistas en el negocio.

Medidas de las Expectativas

De los Inversionistas Método de calculo Importancia

Razón Precio - Utilidades Precio P/Acción Mercado / Medida del entusiasmo del
Utilidades Por Acción Inversionista sobre las
Perspectivas futuras de la
compañía