Exposición de La Empresa Ante La Inflación y Devaluación

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Exposición de la empresa ante la

inflación y devaluación de la moneda


Efectos de la inflación

 Puede afectar a la economía de distintos modos: merma el poder adquisitivo


del dinero, puede favorecer a los acreedores si los deudores han previsto una
inflación inferior, genera algunos costos administrativos, distorsiona la toma
de decisiones, afecta las inversiones productivas, afecta la balanza de pagos y
distorsiona el orientador del mercado. Todo esto no sólo influye sobre la
economía como un todo, sino que tiene un fuerte impacto sobre la actividad
empresarial.
La evaluación de proyectos

 La inflación incide sobre los flujos de efectivo de un proyecto y sobre la tasa


de descuento requerida por la empresa, así la inflación distorsiona las
decisiones en la elaboración del presupuesto de capital. La principal razón es
que los cargos por depreciación se basan en el costo original del activo y no
en el costo de reposición. Con la inflación la utilidad aumenta y una parte
creciente es gravada, así que los flujos en términos reales disminuyen.
 La inflación puede afectar en mayor o menor intensidad a los flujos de efectivo, dependiendo de
la naturaleza de éstos. Así la inflación podría afectar más a los precios de venta, o bien a los
costos.
 El empresario generalmente combate la inflación tratando de disminuir los costos y
manteniendo precios competitivos, pero no puede nada en contra de la inflación generalizada
en la economía, y en consecuencia sus flujos de caja podrían ser, en términos reales, cada vez
menores, por la pérdida del poder de compra del dinero. De ese modo la inflación incentiva las
inversiones con recuperación rápida y que requieran una menor inversión de capital.
La productividad

 La inflación puede afectar no sólo las actividades productivas sino también la


productividad de una empresa. Así la inflación tiende a promover las
actividades poco productivas, de corto plazo y especulativas, y desestimula
las actividades productivas.
 También las variaciones en la demanda pueden provocar la obsolescencia de
alguna maquinaria y equipo, ya que un conjunto de máquinas podría ser el
mejor para cierto nivel de producción y dejar de serlo por el aumento en los
costos para distinto nivel de producción
La contabilidad de la empresa

 El dinero como unidad de cuenta proporciona grandes ventajas, ya que


sirve para registrar, resumir, controlar y comparar transacciones
económicas. Pero todos estos beneficios se ven sumamente mermados
cuando su valor no es estable, o sea, cuando la inflación carcome su poder
adquisitivo. Esto provoca que a lo largo del tiempo en realidad no se disponga
de una unidad de medida homogénea, ya que en ese sentido se tiene una
unidad distinta para cada período. Esto además distorsiona el papel de
la contabilidad como medio de obtener información suficiente y
oportuna para la adecuada toma de decisiones.
La situación financiera y el análisis
financiero
 La situación financiera de la empresa se afecta por causa del aumento
constante de los precios, así una empresa podría verse afectada en mayor o
menor medida, esto según sea su solvencia, si posee pocos recursos propios,
su continuidad se verá más dificultada. En otro sentido, podría mantener el
precio de sus productos, por decisión de la propia empresa o por control
gubernamental, lo cual contribuirá a una reducción del margen,
disminuyéndose las posibilidades de crecimiento, y podría llegarse incluso a
una falta de liquidez por falta de recursos. Además las medidas por parte de
las autoridades económicas del país contra la inflación suponen una mayor
dificultad en la gestión de la empresa, como lo han sido los controles de
precios, las restricciones al crédito, los aumentos de tasas de interés, la
mayor presión fiscal, etc.
 En períodos inflacionarios la empresa requiere de una mayor financiación, lo
cual se da por varias razones. Una de ellas es que al aumentarse el costo de
las materias primas, entonces se eleva el valor de los inventarios, lo cual
implica que sea necesaria una mayor financiación. Por otro lado, a pesar de
que normalmente la empresa requiere de financiamiento para su crecimiento,
en tiempos de inflación se necesitan más recursos financieros para el simple
mantenimiento de la dimensión actual, ya que la sola conservación del capital
requerirá incrementos en términos nominales, ya que en términos reales éste
se deteriora.
Los impuestos

 Los impuestos sobre las utilidades crecen en forma desproporcionada en


períodos inflacionarios, lo cual provocará una descapitalización gradual de la
empresa y una disminución de su capacidad productiva, y a la vez le podrían
generar algunos problemas de liquidez. Esto se da porque la tasa real de
impuestos llega a ser mayor que la tasa impositiva nominal, y en
consecuencia un pago de impuestos en exceso, además del reparto excesivo
de beneficios. Se podría decir que el Estado obtiene un beneficio de la
inflación, al gravar a tasas reales superiores a las nominales.
La toma de decisiones

 Uno de los principales efectos de la inflación con respecto al proceso de toma


de decisiones es la distorsión que introduce en la información contable, así en
el balance general y en el estado de resultados de la empresa se provoca un
profundo impacto, que va a afectar fuertemente las decisiones estratégicas
de la empresa, todo lo relacionado con precios, endeudamiento, liquidez,
dividendos, inversión, etc
Devaluación en la empresa

 Del mismo modo que la inflación incide sobre las actividades de una empresa,
en algunos casos en beneficio y otros en perjuicio, la devaluación de la
moneda nacional también la afecta positiva o negativamente. 
 Este efecto depende del tipo de empresa, de sus actividades y de que tan
sensible sea a la exposición al riesgo cambiario.
 La devaluación genera una situación de inestabilidad y de incertidumbre,
ante la cual la gestión empresarial se vuelve más complicada y la toma de
decisiones se torna en un proceso que debe prever una serie de variables,
muchas de ellas ajenas al control de la empresa.
 La devaluación de una moneda tienen una serie de implicaciones sobre el
sistema económico y en consecuencia sobre las personas y las empresas. Las
empresas deben conocer de qué modos la devaluación las pueden favorecer o
desfavorecer según sea el caso.
Devaluación y tasas de interés

  Existe una relación entre la tasa de interés y el tipo de cambio presente y


futuro. Además el riesgo intrínseco a la economía se refleja en las tasas de
interés.
Riesgo de cambio: riesgo de devaluación

 Cuando un importador debe esperar un cierto lapso hasta la entrega y pago


de los bienes transados. En ese plazo pueden presentarse variaciones en los
tipos de cambio, que pueden generar ganancias o pérdidas inesperadas,
según esas variaciones le resulten favorables o desfavorables.
 En muchos otros casos hay empresarios que requieren planear sus negocios a
ciertos plazos; para ellos las fluctuaciones de las tasas de cambio representan
una seria dificultad que bien podrían arruinar sus cálculos a futuro, y por una
causa ajena a su actividad.
 Esa posibilidad de tener pérdidas por causa de fluctuaciones desfavorables en
las tasas de cambio, es lo que, generalmente, se conoce como riesgo
cambiario. Ante esta situación existe, entonces, la necesidad de cubrirse de
este riesgo. En muchas economías se han creado diversos mecanismos, como
los futuros sobre divisas, para lograr eliminar, o por lo menos minimizar esas
posibilidades de obtener pérdidas, como consecuencia de las variaciones de
los tipos de cambio.
La exposición de una empresa al riesgo cambiario puede ser analizada en tres niveles:
 Exposición contable: Se refiere al efecto que tiene la devaluación sobre los estados financieros
de la empresa, básicamente el balance general.
 Exposición de los flujos: Considera la exposición futura al riesgo cambiario, esto por las
obligaciones ya adquiridas o que se necesite adquirir más adelante y que no aparecen en el
balance general. 
 Exposición económica: Un análisis completo de la exposición al riesgo de cambio también debe
considerar los mercados en los que opera la empresa, sus características y las reacciones que
puedan presentarse. 

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