Evaluación Del DEL PROYECTO y Flujo de Caja

EVALUACIÓN
DEL PROYECTO
Y
FLUJO DE CAJA
DR. MARX RÍOS TRONCOS
E.P. MEDICINA
UCV PIURA
EVALUACIÓN DEL PROYECTO:
• La evaluación consiste en comparar los flujos de costos y beneficios de un proyecto, con la

finalidad de estimar su rentabilidad social y, sobre esta base, decidir la conveniencia de
aprobarlo e implementarlo.
• La evaluación es, en esencia, un análisis incremental, en el cual se compara la inversión del
proyecto con la diferencia resultante del incremento de los ingresos menos el incremento de
los costos operativos, ambos en relación a la situación sin proyecto.
• El instrumento clave, es el Flujo de Caja, el cual sintetiza todos los movimientos de efectivo
que tendrían lugar durante el horizonte de evaluación del proyecto, incluyendo las etapas de
ejecución y operación.
• En esencia, evaluar un proyecto consiste en comparar los costos con los beneficios. Los costos
son los costos de ejecución y operación del proyecto. Los beneficios son los resultados o efectos
generados por la intervención en la población beneficiaria. Pueden ser beneficios tangibles o
intangibles, cuantificables o no cuantificables. En otros casos, se expresa el valor de los
beneficios a través de indicadores no monetarios, tales como número de puestos de trabajo
generados, número de productores capacitados o numero de hectáreas bajo riego tecnificado,
entro muchos otros.
• FLUJO DE CAJA:
Para evaluar un proyecto es necesario presentar en forma ordenada, numérica y lógica, todos
los costos y beneficios relevantes, a fin de que en un paso posterior éstos puedan ser resumidos
en un único numero, que constituye el indicador de rentabilidad o de efectividad del proyecto.
De este modo, el proyecto bajo análisis podrá ser comparado con inversiones alternativas, tanto
en el mismo sector como en otros sectores.
Para ello es necesario construir un flujo de caja o un flujo de fondos, principal instrumento de
análisis cuantitativo en la metodología de diseño de proyectos.
• FLUJO DE CAJA:
La principal forma de presentar un flujo de caja, es a través de un formato en el cual las cuentas
o partidas son organizadas siguiendo la secuencia lógica de la ejecución de un proyecto. De esta
manera, los datos son consignados, en forma sucesiva, en tres módulos: Inversión, Operación y
Financiamiento. Sin embargo, cuando el proyecto no utiliza préstamos obviamente se
consignarán solamente los dos primeros módulos.
MÓDULO I: • INVERSIÓN FIJA

INVERSIÓN • VALOR DE RECUPERO
FLUJO DE
CAJA
ECONÓMICO
FLUJO DE
MÓDULO II: • INGRESOS POR VENTAS
CAJA OPERACIÓN • GASTOS DE OPERACIÓN
FINANCIERO
• PRÉSTAMOS OBTENIDOS
MÓDULO III:
FINANCIAMIENTO
• SERVICIO DE DEUDA
(AMORTIZACIÓN E INTERÉS)
• MÓDULO DE INVERSIÓN:
Comprende todos los gastos necesarios para poner en marcha el proyecto, tales como la adquisición de
activos tangibles (equipos, maquinaria, terrenos y edificios, etc.) y activos fijos intangibles (gastos de
constitución, patentes, marcas y software, entre otros), la contratación de personal y consultorías, así
como la compra de los bienes y servicios necesarios para atender las necesidades de apoyo a la
población en la etapa pre operativa del proyecto. La característica fundamental de estas partidas es que
se refieren a desembolsos que se producen antes de que la institución o la población beneficiaria
perciban ingresos derivados de la ejecución del proyecto. De allí que se adopte la convención de
consignar estos gastos en el ficticio “Año Cero”. Este módulo incluye el valor de recupero o valor de
mercado de los activos en el periodo final de su vida útil.
• MÓDULO DE OPERACIÓN:
Comprende los ingresos y egresos en la etapa de operación. Cabe destacar que en los
proyectos no existen ingresos a favor de la entidad ejecutora, pero si podrán existir
beneficios para la población beneficiaria que se pueden expresar en dinero. Los gastos
ahorrados por la población pueden ser tratados como un incremento de ingresos generados
por el proyecto.
• MÓDULO DE FINACIAMIENTO:
Este módulo comprende los préstamos obtenidos para financiar la inversión y el pago de la deuda resultante. En los
proyectos, sin embargo, deben ser distinguidos dos tipos de financiamiento proveniente de los organismos de
cooperación internacional: financiamiento de carácter reembolsable (préstamos) y financiamiento no-reembolsable
(donaciones).
Se evalúa, bajo los conceptos siguientes:
• Análisis costo – beneficio
• Análisis costo – efectividad
• Análisis de Sensibilidad
• Análisis de Escenarios
• Simulación de Montecarlo
MUCHAS GRACIAS….

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• La evaluación consiste en comparar los flujos de costos y beneficios de un proyecto, con la

MÓDULO I: • INVERSIÓN FIJA

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