Ejemplo de registro de

transacciones internacionales-2
Juan Nunura
 Estructura de la balanza de pagos

1.1 Balanza Comercial (BC)

1.2 Balanza de servicios (BS)
1.3 Balanza de Rentas (BR)
1.4 Balanza de Transferencias Unilaterales Corrientes (BTC)
------------------------------------------------------------------------------------------------
1. Saldo en Cuenta Corriente (CC)
(1.1+1.2+1.3+1.4)

2. Cuenta Capital (CK)

2.1 Transferencias unilaterales de capital
2.2 Adquisición de activos no financieros no producidos
3. Cuenta Financiera (CF)
3.1 Inversión directa
3.2 Inversión de cartera
3.3 Derivados
3.4 Otras inversiones
3.4.1 Préstamos y amortizaciones
3.4.2 Financiamientos
3.4.3 Créditos comerciales
4. Cuenta errores y Omisiones (EyO)

Saldo Total en la Balanza de Pagos (SBP) (1.1 + 1.2 +1.3 + 1.4 + 2 + 3 + 4)

O
SBP = (1 + 2 + 3 + 4) = CC + CK + CF + EyO

5. Variación de las Reservas Internacionales netas del país ∆RIN

SBP = -(∆RIN).
 El saldo de la balanza de pagos
• El saldo de la balanza de pagos representa la variación de las reservas
internacionales del país, retenidas por el banco central, en el concepto
de liquidez internacional.
• Representa los activos sobre el exterior bajo el control de la autoridad
monetaria, incluyendo oro monetario, DEG, posición de reservas en el
FMI, activos en divisas (monedas fuertes, depósitos y valores) y otros
activos (de alta liquidez en moneda extranjera).
• La variación de las reservas internacionales es una expresión de
resultados de la balanza de pagos. Si el saldo de la balanza de pagos es
positivo, corresponde a un saldo negativo de la variación de las reservas
internacionales del banco central, y viceversa. Estas últimas registran el
movimiento de medios de pagos internacional que están a disposición
del país considerado.
Registre las siguientes transacciones internacionales que realiza el país “Peor es Nada”.

• El país exportó bienes en valor de US$ 1,000 millones, recibiendo el pago en efectivo.
• El país exportó bienes por el valor de US$ 200 millones, financiados a mediano plazo.
• El país importó US$ 700 millones en mercaderías.
• El país pagó fletes por US$ 110 millones a una empresa naviera noruega.
• El país pagó intereses de la deuda externa privada por valor de US$ 500 millones.
• El país remitió utilidades al exterior por un valor de US$ 250 millones.
• El país recibió del exterior, en forma de ayuda humanitaria, alimentos por el valor de
US$ 25 millones.
• El país privatizó empresas para países en el exterior por el valor de US$ 113 millones.
• El país se apoyó en el FMI, pidiendo prestado US$ 64 millones, para regularizar la
balanza de pagos.
 Ejercicio
a
El país exportó bienes en valor de US$ 1,000 millones, recibiendo el pago en efectivo.
INGRESO GASTO
(entrada de (salida de
divisas) divisas)
CUENTA DE EFECTIVO (Variación de reservas) -1.000
CUENTA OPERACIONAL(BC/exportación) +1,000

b
El país exportó bienes por el valor de US$ 200 millones, financiados a mediano plazo.
INGRESO GASTO
(entrada de (salida de
divisas) divisas)
CUENTA OPERACIONAL (Cuenta financiera en -200
otras inversiones/financiamientos)
CUENTA OPERACIONAL(BC/exportación) +200

c
El país importó US$ 700 millones en mercaderías.
INGRESO GASTO
(entrada de (salida de
divisas) divisas)
CUENTA DE EFECTIVO (Variación de reservas) +700
CUENTA OPERACIONAL(BC/importación) -700
 Ejercicio

d
El país pagó fletes por US$ 110 millones a una empresa naviera noruega.
INGRESO GASTO
(entrada de (salida de
divisas) divisas)
CUENTA DE EFECTIVO (Variación de reservas) +110
CUENTA OPERACIONAL(BS/fletes) -110
e
El país pagó intereses de la deuda externa privada por valor de US$ 500 millones.
INGRESO GASTO
(entrada de (salida de
divisas) divisas)
CUENTA DE EFECTIVO (Variación de reservas) +500
CUENTA OPERACIONAL (BR/renta de inversión -500
en cartera)
f
El país remitió utilidades al exterior por un valor de US$ 250 millones.
INGRESO GASTO
(entrada de (salida de
divisas) divisas)
CUENTA DE EFECTIVO (Variación de reservas) +250
CUENTA OPERACIONAL (BR/renta de inversión -250
directa)
 Ejercicio

g
El país recibió del exterior, en forma de ayuda humanitaria, alimentos por el valor de US$ 25
millones.
INGRESO GASTO (salida
(entrada de de divisas)
divisas)
CUENTA OPERACIONAL(Transf. Cte. Unilat. +25
CUENTA OPERACIONAL(BC/importación) -25
La donación fue en bienes, por lo tanto, no tiene contrapartida en variación de reservas y si en
importación.

h
El país privatizó empresas para países del exterior por el valor de US$ 113 millones.
INGRESO GASTO (salida
(entrada de de divisas)
divisas)
CUENTA DE EFECTIVO (Variación de reservas) -113
CUENTA OPERACIONAL (CF/inversión directa) +113

i
El país se apoyó en el FMI, pidiendo prestado US$ 64 millones, para regularizar la balanza de
pagos.
INGRESO GASTO (salida
(entrada de de divisas)
divisas)
CUENTA DE EFECTIVO (Variación de reservas) -64
CUENTA OPERACIONAL (CF/Otras inversiones) +64
 La balanza de pagos en el Perú
(Tomado de Revista Moneda - BCRP: Dennis Alvaro y
Christián Velásquez- BCRP)
Cuentas que integran la balanza de pagos
La BP se divide en dos grandes bloques de cuentas, el primer bloque
corresponde a la Cuenta Corriente, relacionada al comercio de bienes y
servicios, al pago de los factores productivos (capital y trabajo); y capta un
sistema de cuentas sin contrapartida directa que se denomina transferencias
corrientes.

El segundo bloque está dado por la Cuenta Financiera, vinculada a las

transacciones de activos y pasivos tanto de corto como de largo plazo.

En ambos grupos de operaciones rige el principio de la partida doble de

contabilidad (activo igual al pasivo), con lo cual todas las operaciones de la BP
que se asientan en una cuenta tienen un contra asiento en otra, o lo que es lo
mismo decir que la suma de todas sus cuentas debe ser igual a cero
 Ejemplo

• Una operación de importación estaría

emparentada con una de disminución de
depósitos o con un incremento de pasivos de
deuda en caso el bien adquirido se haya pagado
mediante el uso de divisas en el sistema
bancario local o se haya financiado mediante la
obtención de un crédito en el exterior.
 Componentes de la Cuenta Corriente
El primer componente de la cuenta corriente es la Balanza Comercial, que se
define como la diferencia entre las exportaciones e importaciones de bienes.

El segundo componente esta dado por la Balanza de Servicios, relacionada al

comercio de no tangibles con el resto del mundo. Se considera el transporte de
mercancías y pasajeros; viajes –información que se relaciona con el gasto del
turista tanto de no residentes dentro del país (crédito) como de residentes en el
exterior (débito)–; comunicaciones; seguros y reaseguros y otros –que
comprende, por ejemplo, servicios financieros, contables y de informática.

La Renta de Factores, tercer componente, está referida principalmente al pago

y cobro de intereses, así como al reparto de utilidades y dividendos resultantes
de las inversiones realizadas en el país por no residentes.
 Componentes de la cuenta corriente
Finalmente el cuarto componente son las Transferencias Corrientes
comprende aquellas operaciones que no tienen una contraprestación directa
como es el caso principalmente de remeses y de donaciones.

Una remesa es el dinero que un peruano de nacimiento que radica en el exterior

(y por lo tanto, considerado como no residente) envía a sus familiares que
permanecen en el país. En este proceso, quien envía el dinero no recibe nada a
cambio, pero por el principio de la partida doble, el ingreso de dinero que
representa un aumento de depósitos en el sistema bancario se asienta contra la
cuenta denominada Remesas del Exterior.

Un caso similar ocurre con un artículo donado del exterior, el cual se registra
como una importación y el contra asiento es la cuenta donaciones.
 Componentes de la Cuenta Financiera
El segundo bloque de cuentas corresponde a la Cuenta Financiera que agrupa
a las transacciones de activos y pasivos financieros, tanto de corto como de largo
plazo. Los datos distinguen las operaciones del sector público y privado.

En lo que se refiere al Sector Privado, los flujos están compuestos principalmente

de la inversión directa extranjera (tanto de no residentes en el país como de
residentes en el exterior).

Cabe mencionar que se considera inversión directa cuando un inversionista

posee un diez por ciento o más de las acciones con derecho a voto en una
empresa.

Cuando este porcentaje es menor a 10, las transacciones se registran como

inversión de cartera (a la cual se le suele asociar un carácter más volátil que a
la primera).
 Componentes de la cuenta financiera
Adicionalmente, se toman en cuenta los préstamos netos a largo plazo, tanto
desembolsos como amortización, de los créditos del exterior recibidos por
residentes.

El largo plazo considera los vencimientos mayores a un año. Esta distinción

ayuda a separar los capitales de corto plazo (con vencimientos menores a un
año).

En lo que respecta a los capitales del Sector Público, éstos consideran los
desembolsos y la amortización de la deuda pública externa, así como los
movimientos en otros activos externos de largo plazo, entre los que se cuentan
depósitos en el exterior, bonos y acciones en organismos internacionales.

La cuenta de Financiamiento Excepcional, que recoge la amortización e

intereses no atendidos de condonaciones de la deuda pública.
 Acumulación de RIN
• Teóricamente, al estar la BP basada en el principio de la doble
contabilidad, la suma de sus cuentas debe ser cero. Asimismo, la BP debe
reflejar la acumulación (o desacumulación) de reservas internacionales a
las que se le agrega el efecto del cambio en el valor de los activos que la
integran (trátese de divisas, oro, derechos especiales de giro, etc.) Sin
embargo, en la práctica el registro de la información no suele cubrir todas
las operaciones, y por lo tanto, la cuenta de Errores y Omisiones sirve
para balancear todas las cuentas anteriormente descritas (ver Gráfico).

• Uno de los usos más importantes de las cuentas de la BP es realizar el

análisis de flujos de la economía y de sostenibilidad de la cuenta
corriente.
 Análisis de flujos
• Para el análisis de flujos, se recurre a una bien conocida fórmula
contable donde el ahorro es igual a la inversión, resultando el
primero como la suma del ahorro interno y externo.
• El ahorro externo es a su vez igual al resultado de la cuenta
corriente con el signo cambiado, así si un país incurre en un déficit
significa que es deudor neto y que consume por encima de sus
posibilidades gracias al financiamiento que obtiene del resto del
mundo.
• Lo opuesto ocurre cuando un país registra un superávit en la
cuenta corriente, lo que lo hace un acreedor neto, pues ahora su
menor consumo respecto a la producción sirve para cubrir la
brecha del resto del mundo.
 Sostenibilidad de la Cuenta Corriente
• El tema de sostenibilidad es de carácter normativo y se
relaciona con evaluar si la cuenta corriente se encuentra por
encima o por debajo de un nivel consistente con un saldo de
deuda sostenible. Con este análisis se puede monitorear si la
diferencia entre la cuenta corriente y su nivel sostenible es
alta o no y recomendar acciones de política económica. Para
ello, se requieren datos de tasas de interés, de crecimiento de
largo plazo, de inflación y de ratios de deuda con respecto al
PBI. Para estos cálculos se pueden emplear los cuadros de la
cuenta corriente y el de la posición de activos y pasivos
internacionales, ambos como porcentaje del PBI.
6

CUADRO 97 BALANZA DE PAGOS (Millones de US$) 1/

BALANCE OF PAYM ENTS (M illions of US$) 1/

2 019
AÑO

I. BALANZA EN CUENTA CORRIENTE -3,531

1. Balanza comercial 6,614
a. Exportaciones FOB 2/ 47,688
b. Importaciones FOB -41,074
2. Servicios -3,114
a. Exportaciones 7,604
b. Importaciones -10,718
3. Renta de factores -10,749
a. Privado -9,883
b. Público -867
4. Transferencias corrientes 3,718
del cual: Remesas del exterior 3,326
7

CUADRO 97 BALANZA DE PAGOS (M illones de US$) 1/

BALANCE OF PAYM ENTS (M illions of US$) 1/

2 019
AÑO

II. CUENTA FINANCIERA 10,548

1. Sector privado 5,512
a. Activos -2,424
b. Pasivos 7,936
2. Sector público 4,417
a. Activos 214
b. Pasivos 3/ 4,203
3. Capitales de corto plazo 618
a. Activos 2,005
b. Pasivos -1,386

III. FINANCIAMIENTO EXCEPCIONAL 0

IV. ERRORES Y OMISIONES NETOS -108

V. RESULTADO DE BALANZA DE PAGOS 6,909

(V = I + II + III + IV) = (1-2)
1. Variación del saldo de RIN 8,195
2. Efecto valuación 1,286
 Perú: Balanza de pagos 2020
BALANZA DE PAGOS (Millones dólares US$)

Año 2021
2 020 I II

I. BALANZA EN CUENTA CORRIENTE 1,583 -1,772 -2,104

1. Balanza comercial 8,228 2,769 2,478
2. Servicios -4,170 -1,244 -1,552
3. Renta de factores -6,546 -4,249 -3,971
4. Transferencias corrientes 4,071 952 940
del cual: Remesas del exterior 2,939 858 835

II. CUENTA FINANCIERA 7,745 8,347 -4,454

1. Sector privado -1,096 5,429 3,359
2. Sector público 9,818 5,547 -516
3. Capitales de corto plazo -977 -2,629 -7,296

III. FINANCIAMIENTO EXCEPCIONAL 0 0 0

IV. ERRORES Y OMISIONES NETOS -4,027 -1,011 -1,499

V. RESULTADO DE BALANZA DE PAGOS

5,301 5,564 -8,056
(V = I + II + III + IV) = (1-2)

1. Variación del saldo de RIN 6,391 5,215 -8,029

2. Efecto valuación 1,090 -349 27