Tecnicas de Evaluacion de Capital

TECNICAS DE EVALUACIÓN DE
PRESUPUESTO DE CAPITAL (B/C)

Mg. ING. Segundo Velásquez Contreras
L/O/G/O
www.themegallery.com
TECNICA DE BENEFICIO / COSTO
Llamado también índice neto de rentabilidad.
Es una herramienta financiera que mide la relación entre los costos y beneficios relevantes asociados a un
proyecto de inversión con el fin de evaluar su rentabilidad,
Existen diversas variaciones de la razón B/C, sin embargo el enfoque fundamental es el mismo.
Todos los cálculos deben realizarse con técnica de VP, VAE o VF) y una tasa de descuento. La razón
convencional B/C se calcula utilizando tres técnicas:
VP ( Ingresos ) VF ( Ingresos ) VAE ( Ingresos )
B/C   
VP ( Egresos ) VF ( Egresos ) VAE ( Egresos )
Las equivalencias del VP y VAE se utilizan mas que las de valor futuro. La convención de signos en el
análisis B/C son todos positivos (+) ya sea ingresos o egresos
CALCULO DEL B/C UTILIZANDO LA TECNICA DEL VPN Re glas de decision

VP ( Ingresos )  VP (co n t rabeneficios ) SI:
B/C 
Io  VP(VR)  VP(O y M)) B/C  1 el proyecto es aceptable
VR  Valor de recuperacion del proyecto B/C<1 El proyecto se debe rechazar
OyM= Egresos: Costos de Operacion y mantenimiento
EJEMPLO 01
El directorio de la empresa XYZ después de haber efectuado todos los estudios de ingeniería para la adenda de
un proyecto a obtenido los siguientes datos económicos:
VP de la inversión = $71.89
VP de los costos = $26.87
VP de los beneficios = $ 167.41
VP de los contra beneficios= $80.12
Vida útil = 30 años
TMAR= 4% anual
Evaluar la viabilidad económica de la propuesta mediante B/C con VP.
SOLUCION
VP ( Ingresos )  VP (contrabaneficios )
B/C 
Io  VP (VR )  VP (O y M)
167.41  80.12 El proyecto no
B/C   0.88  1
71.89  0  26.87 debe aceptarse
EJEMPLO 2.
• La Municipalidad de Lima está evaluando un proyecto de mejora

urbana. Hasta ahora tiene la siguiente proyección de beneficios,
costos e inversiones:
Miles de dólares
n Ingresos Inversiones Costo de operaciones
y mantenimiento
0 $200
1 $200
2 $400 100
3 600 100
4 600 160
5 400 160
Si la tasa de descuento para evaluar el proyecto es de 8%.

Determinar el índice B/C utilizando la técnica con VP.
¿Qué decisión debe tomar la municipalidad de Lima?
SOLUCIÓN:
Valor presente Neto de beneficios

VP (B) = $400(P/F, 8%,2)+600(P/F, 8%,3)+600(P/F, 8%, 4) + 400(P/F,8%,5)= $1,532.44
Valor presente Neto de las inversiones

VP (I) = $200 + 200(P/F, 8%, 1)= $385.18
Valor presente neto del costo de operación y Mntto
VP(O y M) =100(P/F, 8%, 2) + 100(P/F, 8%,3)+160(P/F,8%,4)+160(P/F,8%,5) = $391.60
Por cada $1 de inversión inicial y costos de
operación y Mantenimiento se obtendrá un
$1, 532.44  0 beneficio de $1.97
B /C
convencional

$385.18  391.60
 1.97  1.0
La razón B/C es mayor a 1.0, lo que demuestra que los beneficios que genera el proyecto público para los
vecinos supera a los costos del Municipio. El proyecto es aceptable.
COMPARACION DE
PROYECTOS MUTUAMENTE
EXCLUYENTES CON LA
TECNICA B/C INCREMENTAL
Reglas para la Comparación de proyectos
Mutuamente excluyentes por el método del (B/C)
• Las vidas de los proyectos tienen que ser iguales.
• La alternativa de no hacer nada (NH) debe considerarse.
• Cada alternativa tiene que ser viable, es decir el ratio B/C>1.0
• Descartar las que no pasen la prueba
• Se asume que no existe restricción de inversión
• La regla de decisión es seleccionar aquel proyecto que tiene el
mayor ratio B/C.
REGLAS DE DECISION EN EL ANALISIS
INCREMENTAL
Si B/C X Y   1 se elige "X"

Si B/C X Y   1 se elige "X" ó "Y"
Si B/C X Y   1 se elige "Y"
COMPARACION DE DOS PROYECTOS MUTUAMENTE
EXCLUYENTES CON B/C INCREMENTAL y TECNICA VP
B  contrabeneficios
( B / C ) X Y  
Io   cos tos de operacion y Mntto
Reglas de decisión:
B  var iacion de beneficios Si
B/C ≥ 1.0 El proyecto es aceptable
(OyM)=varriacion de costos de operacion y mantenimiento B/C < 1.0 El proyecto es rechazado
Io=variacion de la inversion inicial
EJEMPLO 3:
Un gobierno municipal considera dos tipos de sistemas de procesamiento de

desperdicios para basureros locales los cuales son mutuamente excluyentes.
El diseño “P” requiere un inversión inicial de $400,000 y sus costos anuales de
operación y mantenimiento serán de $50,000 durante 15 años.
El diseño Q, requiere una inversión de $300,000, con costos anuales de operación y

mantenimiento de $80,000 durante 15 años.
Las cuotas que se cobrarán a los residentes de las localidades ascenderán a
$85,000 anuales.
El WACC es del 8% y no hay valor residual relacionado con ninguno de los
sistemas.
a. Usando la razón B/C con la técnica valor presente ¿Qué proyecto se debe
seleccionar?
SOLUCIÓN:
VP ( Beneficios )  VP (contrabaneficios )
B/C 
Io  VP (O y M)
Diseño P:
Io = $400 000
VP(O y M) = $50 000 (P/A, 8%, 15)
727, 557.5  0
VP(O y M) = $50 000 (8.5595)
 B / C P   0.87  1
VP(O y M) =$427 975 400, 000  427,975
VP(B)=$85 000 (P/A,8%,15)
VP(B)=$85,000(8,5595)=$727,557.5
Los proyectos no son viables
Diseño Q: por tanto no se puede aplicar
Io = $ 300 000 la técnica incremental
VP(O y M) = $80 000 (P/A, 8%, 15)
VP(O y M) = $80, 000 (8.5595)
VP(O y M) = $684 760 727,557.5  0
 B / CQ   0.73  1
VP(B)=$85 000 (P/A,8%,15) 300, 000  684, 760
VP(B)=$85,000(8,5595)=$727,557.5
Gracias por su
atención
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Si la tasa de descuento para evaluar el proyecto es de 8%.

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