30 Crecimiento Del Dinero y La Inflación

Crecimiento del Dinero y la
Inflación
Antonio M. Giraldi
Universidad Iberoamericana
UNIBE
1
¿Qué veremos en este Capítulo?
• En este capítulo veremos la Teoría Cuantitativa del

Dinero, para explicar uno de los 10 principios de la
economía:
“Los precios suben cuando el gobierno imprime mucho

dinero.”
• La mayoría de los economistas creen que esta teoría es

una muy buena explicación del comportamiento de la
inflación en el largo plazo.
2
El Valor del Dinero
• P = Nivel de Precios ( IPC o Deflactor del PIB).
P es el precio de una canasta de bienes, medido en
dinero.
• 1/P es el valor de $1, medido en bienes.
• Ejemplo: la canasta contiene un chocolate.
– Si P = $2, valor de $1 es 1/2 chocolate.
– Si P = $3, valor de $1 es 1/3 chocolate.
• La inflación aumenta los precios y disminuye el valor
del dinero.
3
Teoría Cuantitativa del Dinero
Afirma que la cantidad de dinero que hay en una

economía, determina el valor del dinero.
• Esta teoría se estudia mediante:

– Diagrama oferta-demanda.
– Una ecuación.
4
Oferta de Dinero
• En el mundo real, determinada por el Banco

Central, el sistema bancario y los
consumidores.
• En este modelo, asumimos que el Banco

Central controla la oferta monetaria y la fija en
una cantidad.
5
Demanda de Dinero
• Se refiere a cuanta riqueza las personas

quieren tener en forma líquida.
• Depende de P:
– Un incremento en P reduce el valor del dinero, así
que se requiere m160s dinero para comprar bienes
y servicios.
• La cantidad de dinero demandada esta
relacionada negativamente al valor del dinero
y positivamente a P.
6
Oferta y Demanda de Dinero
Valor del Nivel de

dinero, 1/P Precios, P
Si el valor del
dinero sube, El
1 1
nivel de precios
baja.
¾ 1.33
½ 2
¼ 4
Cantidad de
Dinero
7
Valor del Nivel de

dinero, 1/P OD1 Precios, P
1 1
¾ 1.33
El BC fija la
½ 2
cantidad de dinero,
sin importar P.
¼ 4
$1000 Cantidad
de Dinero
8
Valor del Una disminución del Nivel de

Dinero, 1/P valor del dinero (o un Precios, P
incremento en P)
1 incrementa la cantidad 1
demandada de dinero:
¾ 1.33
½ 2
¼ 4
DO1
Cantidad
de Dinero
9
Valor del P se ajusta para Nivel de

Dinero, 1/P OD1 igualar la cantidad Precios, P
de dinero
1 demandad con la 1
cantidad ofertada.
¾ 1.33
Valor de Nivel de
dinero de A Precios
equilibrio ½ 2
de
Equilibrio
¼ 4
DD1
$1000 Cantidad
de Dinero
10
Valor del Nivel de

Dinero, 1/P OD1 OD2 Precios, P
Suponga que el BC Entonces el valor del
incrementa la1 oferta 1 yP
dinero disminuye
de dinero. aumenta.
¾ 1.33
Valor de Nivel de
dinero de A Precios
equilibrio ½ 2
de
B Equilibrio
¼ 4
DD1
$1000 $2000 Cantidad

de Dinero
11
Variables Nominales Vs. Variables Reales
• Variables Nominales: variables medidas en unidades

monetarias.
– Ejemplos: PIB Nominal, salarios nominales.
• Variables Reales: variables medidas en unidades

físicas.
– Ejemplos: PIB Real, tasa de interés real.
12
Variables Nominales Vs. Variables Reales
• Los precios normalmente son medidos en terminos

monetarios:
– Precio de un chocolate: $15.
– Precio de una hoja de papel: $10
• Un precio relativo es el precio de un bien en términos

(dividido entre) de otro:
Precio de chocolate $15/choc
Precio de hoja
= = 1.5 hojas por choc.
$10/hoja
• Los precios relativos estan medidos en unidades físicas, al
igual que las variables reales.
13
Dicotomía Clásica
• Dicotomía Clásica: Separación de las variables nominales

y reales.
• Si el Banco Central duplica la oferta de dinero:

– Todas las variables nominales, incluyendo los precios, se
duplicarán.
– Todas las variables reales, permanecerán sin cambios.
• Neutralidad Monetaria: La proposición de que los cambios

en la oferta de dinero no afectarán las variables reales.
14
Velocidad del Dinero
• Velocidad del Dinero: Tasa a la que el dinero cambia de

manos.
• Sabiendo que:
PxY = PIB Nominal

= (Nivel de Precios) x (PIB Real)
M = Oferta de Dinero
V = Velocidad
• Velocidad :
PxY
V =
M
15
Ecuación Cuantitativa
Fórmula de la Velocidad: PxY

V =
M
• Multiplicando ambos lados de la fórmula po M:
MxV = PxY
• Esto es la ecuación cuantitativa.
• Esta ecuación muestra que un incremento en la cantidad de

dinero en una economía se debe reflejar en una de las otras 3
variables:
– Aumenta el nivel de precios.
– Aumenta la producción.
– Disminuye la velocidad.
16
Ecuación Cuantitativa
17
Hiperinflación
• La hiperinflación se define generalmente como una

inflación que excede el 50% por mes.
• Recordando uno de los 10 principios de la economía:

“Los precios aumentan cuando el gobierno imprime
demasiado dinero.”
• Un crecimiento excesivo de la oferta monetaria,

siempre cause hiperinflación.
18
Impuesto Inflacionario
• Cuando los ingresos por impuestos son insuficientes y la

habilidad de pedir prestado es limitada, los gobiernos
pueden imprimir dinero para financiar sus gastos.
• Casi todas las hiperinflaciones empiezan de esta manera.
• El ingreso por imprimir dinero es el impuesto

inflacionario: La impresión de dinero causa inflación, que
seria como un impuesto a todos los que portan dinero.
19
Costos de la Inflación
• Costos de suela de zapato: Recursos desperdiciados

cuando la inflación anima a las personas para que
reduzcan el dinero que tienen disponible, por lo que
tienen que hacer mas viajes al banco.
• Costo de Menú: Costo de modificar los precios.
20
• Variación de los precios relativos y mala asignación

de recursos: Las empresas no varían los precios al
mismo tiempo, por lo que los precios al ser
comparados con otros, varian y los recursos no son
asignados eficientemente.
• Confusión e inconveniencia: La inflación complica los

planes para el futuro y las comparaciones del dinero
en el tiempo.
21
• Distorsiones de los impuestos:

– La inflación hace que el ingreso nominal crezca más que el
ingreso real.
– Los impuestos se basan en los ingresos nominales y
muchas veces no están ajustados por inflación.
– La inflación hace que las personas paguen mas impuestos
aunque su ingreso real no aumente.
22

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Crecimiento del Dinero y la

• En este capítulo veremos la Teoría Cuantitativa del

“Los precios suben cuando el gobierno imprime mucho

• La mayoría de los economistas creen que esta teoría es

Afirma que la cantidad de dinero que hay en una

• Esta teoría se estudia mediante:

• En el mundo real, determinada por el Banco

• En este modelo, asumimos que el Banco

• Se refiere a cuanta riqueza las personas

Valor del Nivel de

Valor del Nivel de

Valor del Una disminución del Nivel de

Valor del P se ajusta para Nivel de

Valor del Nivel de

$1000 $2000 Cantidad

• Variables Nominales: variables medidas en unidades

• Variables Reales: variables medidas en unidades

• Los precios normalmente son medidos en terminos

• Un precio relativo es el precio de un bien en términos

• Dicotomía Clásica: Separación de las variables nominales

• Si el Banco Central duplica la oferta de dinero:

• Neutralidad Monetaria: La proposición de que los cambios

• Velocidad del Dinero: Tasa a la que el dinero cambia de

PxY = PIB Nominal

Fórmula de la Velocidad: PxY

• Esta ecuación muestra que un incremento en la cantidad de

• La hiperinflación se define generalmente como una

• Recordando uno de los 10 principios de la economía:

• Un crecimiento excesivo de la oferta monetaria,

• Cuando los ingresos por impuestos son insuficientes y la

• Casi todas las hiperinflaciones empiezan de esta manera.

• El ingreso por imprimir dinero es el impuesto

• Costos de suela de zapato: Recursos desperdiciados

• Costo de Menú: Costo de modificar los precios.

• Variación de los precios relativos y mala asignación

• Confusión e inconveniencia: La inflación complica los

• Distorsiones de los impuestos:

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