PROYECTO INTEGRADOR

Semana 11 – Tema: Proyección de Ventas e ingresos, costos, gastos, y desembolsos. Proyección de estados
financieros y flujos de caja del proyecto. -
 CONTENIDOS

11 PROYECCIÓN DE VENTAS E INGRESOS, COSTOS,

GASTOS, Y DESEMBOLSOS.

PROYECCIÓN DE ESTADOS FINANCIEROS Y

2 FLUJOS DE CAJA DEL PROYECTO.
 1. PROYECCIÓN DE VENTAS E
INGRESOS, COSTOS , GASTOS Y
DESEMBOLSOS
 Proyección de ventas e
ingresos

Está relacionado con la venta de los bienes o servicios que generará el proyecto.
Para proyectar las ventas se debe hacer un presupuesto de ventas basado en el estudio de mercado.
Esto implica hacer estimaciones del número de unidades que se venderán y del precio que se espera
recibir.
Los factores a considerar en una estrategia de precios son:
• La demanda, que establecerá el precio máximo
• Los costos, que definen el precio mínimo
• Los factores competitivos
• Las regulaciones
 Proyección de ventas

Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5

Demanda total Unidades 200,000 200,330 200,661 200,992 201,323

Tasa de crecimiento % 0.165% 0.165% 0.165% 0.165%
Participación de mercado % 2.00% 2.36% 3.72% 4.40% 5.09%

Ventas Unidades 4,000 4,728 7,465 8,844 10,247

Ventas US$ 9,040 10,685 16,870 19,987 23,159

Para un precio US$ 2.26 por unidad

 Otros ingresos

Venta de los activos que se reemplazarán: vehículos, inmuebles, maquinarias, así como sus
efectos tributarios en el flujo de caja por la utilidad o pérdida contable.
La venta de subproductos o desechos.
En muchos proyectos no hay beneficios directos asociados a la inversión, sino por el ahorro de
costos.
Un beneficio a tomar en cuenta es el ahorro tributario (reemplazo de equipos totalmente
depreciados)
Otro es el capital de trabajo, el cual se recuperará al final del proyecto (si suponemos una vida
finita).
Egresos de un proyecto

Costo de Ventas (Producción)

Gastos de Administración
Gastos de Ventas
Gastos Financieros
Impuestos
 Costos de ventas

Costo de Ventas (producción).

• Materia prima (MP).- Insumos directamente relacionados al producto, incluye fletes,
almacenamiento y manipuleo.
• Mano de obra directa (MOD).- personal directamente relación a la producción o servicio,
utilizada para transformar la materia prima en producto terminado.
• Costos indirectos de fabricación (CIF).- Es la suma de Materiales Indirectos (MI), Mano
de Obra Indirecta (MOI) y Otros Costos Indirectos de Fabricación (OCI).
 Costos indirectos de
fabricación

Entre los principales se encuentran:

Materiales indirectos: Parte auxiliar en la presentación del producto terminado (envases,
etiquetas). También compras asociadas a la planta/fábrica: uniformes, repuestos, útiles de oficina,
papelería, etc.
Mano de obra indirecta: No interviene en la transformación de las materias primas.
Supervisores, jefes de turno, personal de control.
Gastos indirectos: Vinculados indirectamente con el proceso productivo: electricidad, agua,
alquiler de locales, seguridad, etc.
Costo de mantenimiento: Preventivo y/o correctivo.
Costos de ventas, ejemplos
AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3 AÑO 4 AÑO 5
Materia Prima
2010 2011 2012 2013 2014
Larvas $4,160.00 $5,200.00 $6,240.00 $7,280.00 $8,320.00
Alimento Balanceado $9,936.95 $12,421.19 $14,905.43 $17,389.66 $19,873.90
Rotenona + Pireto $0.30 $0.38 $0.45 $0.53 $0.60
Abono Orgánico $1,000.00 $1,250.00 $1,500.00 $1,750.00 $2,000.00
Melaza $40,000.00 $50,000.00 $60,000.00 $70,000.00 $80,000.00
Bacteria PondPro $333.34 $416.67 $500.01 $583.34 $666.68
Setox Plus Antibacterial $960.00 $1,200.00 $1,440.00 $1,680.00 $1,920.00
Vitamina VC-07 $56.70 $70.88 $85.05 $99.23 $113.40
Vitamina Procura $1,008.00 $1,260.00 $1,512.00 $1,764.00 $2,016.00
Transglutaminaza $2,210.64 $2,763.30 $3,308.38 $3,868.62 $4,421.28
Caja Parafinada $10,391.69 $12,989.61 $15,551.89 $18,185.45 $20,783.38
Bolsas $184.49 $230.61 $276.10 $322.85 $368.98
Costo Total de Materia Prima $70,242.11 $87,802.63 $105,319.31 $122,923.69 $140,484.21
Costos de ventas, ejemplos
AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3 AÑO 4 AÑO 5
Mano de Obra Directa
2010 2011 2012 2013 2014
Jefe de Producción $4,000.00 $4,000.00 $4,000.00 $4,000.00 $4,000.00
Alimentadores $8,800.00 $8,800.00 $8,800.00 $8,800.00 $8,800.00
Total Sueldo Bruto - MOD $12,800.00 $12,800.00 $12,800.00 $12,800.00 $12,800.00
Gratificación $2,133.33 $2,133.33 $2,133.33 $2,133.33 $2,133.33
Cts $1,244.44 $1,244.44 $1,244.44 $1,244.44 $1,244.44
Essalud $1,344.00 $1,344.00 $1,344.00 $1,344.00 $1,344.00
Mano de Obra Directa - MOD $17,521.78 $17,521.78 $17,521.78 $17,521.78 $17,521.78
Costos de ventas, ejemplos
AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3 AÑO 4 AÑO 5
Materia Prima indirecta
2010 2011 2012 2013 2014
Cajón Master 1196 1495 1790 2093 2392
Precio $1.40 $1.40 $1.40 $1.40 $1.40
Total Materia Prima Indirecta $1,679.75 $2,099.69 $2,513.87 $2,939.57 $3,359.50

AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3 AÑO 4 AÑO 5

Mano de Obra indirecta
2010 2011 2012 2013 2014
Chofer $2,200.00 $2,200.00 $2,200.00 $2,200.00 $2,200.00
Cocinero $2,200.00 $2,200.00 $2,200.00 $2,200.00 $2,200.00
Electricistas $2,200.00 $2,200.00 $2,200.00 $2,200.00 $2,200.00
Vigilantes $8,800.00 $8,800.00 $8,800.00 $8,800.00 $8,800.00
Total sueldo bruto - MOI $15,400.00 $15,400.00 $15,400.00 $15,400.00 $15,400.00
Gratificación $2,200.00 $2,200.00 $2,200.00 $2,200.00 $2,200.00
Cts $1,283.33 $1,283.33 $1,283.33 $1,283.33 $1,283.33
Essalud $1,386.00 $1,386.00 $1,386.00 $1,386.00 $1,386.00
Mano de Obra Indirecta - MOI $20,269.33 $20,269.33 $20,269.33 $20,269.33 $20,269.33
Costos de ventas, ejemplos
AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3 AÑO 4 AÑO 5
Otros Gastos Indirectos
2010 2011 2012 2013 2014
Maquila $32,143.40 $40,179.25 $48,104.87 $56,250.95 $64,286.80
Transporte a Planta $86.61 $108.26 $129.61 $151.56 $173.21
Depreciación - producción $12,354.82 $12,520.72 $12,686.63 $12,852.54 $13,018.45
Petróleo $33,317.54 $39,225.46 $40,290.45 $46,198.37 $47,263.37
Impuesto Predial $44.32 $44.32 $44.32 $44.32 $44.32
Total Gastos Indirectos $77,946.67 $92,078.00 $101,255.88 $115,497.74 $124,786.14

AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3 AÑO 4 AÑO 5

Costos Indirectos de fabricación
2010 2011 2012 2013 2014
Materia Prima Indirecta $1,679.75 $2,099.69 $2,513.87 $2,939.57 $3,359.50
Mano de Obra Indirecta $20,269.33 $20,269.33 $20,269.33 $20,269.33 $20,269.33
Otros gastos Indirectos $77,946.67 $92,078.00 $101,255.88 $115,497.74 $124,786.14
Total de Costos Indirectos de
Fabricación $99,895.76 $114,447.03 $124,039.08 $138,706.63 $148,414.98
AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3 AÑO 4 AÑO 5
Costo de Venta
2010 2011 2012 2013 2014
Materia Prima Directa $70,242.11 $87,802.63 $105,319.31 $122,923.69 $140,484.21
Mano de Obra Directa $17,521.78 $17,521.78 $17,521.78 $17,521.78 $17,521.78
Costos Indirectos de Fabricación $99,895.76 $114,447.03 $124,039.08 $138,706.63 $148,414.98
Costo de Venta $187,659.64 $219,771.44 $246,880.17 $279,152.10 $306,420.97
Gastos administrativos

Gastos de realizar la función de administración dentro

de la empresa.
Sueldos de gerentes, secretarias, contadores, etc.
Gastos de oficina en general (papelería, teléfonos, viáticos).
En general, los gastos de todas las áreas a excepción
de producción y ventas.
Gastos administrativos , ejemplos
AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3 AÑO 4 AÑO 5
Gastos Administrativos
2010 2011 2012 2013 2014
Personal Administrativo $24,702.22 $24,702.22 $24,702.22 $24,702.22 $24,702.22
Depreciacion Adm. $7,367.72 $7,367.72 $7,367.72 $7,367.72 $7,367.72
Amortización $11,161.85 $11,161.85 $11,161.85 $11,161.85 $11,161.85
Suministros $66.67 $66.67 $66.67 $66.67 $66.67
Arbitrios $11.33 $11.33 $11.33 $11.33 $11.33
Papel Bond $20.67 $20.67 $20.67 $20.67 $20.67
Tinta Impresora $80.00 $80.00 $80.00 $80.00 $80.00
Lapiceros $24.00 $24.00 $24.00 $24.00 $24.00
Cuaderno $6.00 $6.00 $6.00 $6.00 $6.00
Engrapador $5.00 $5.00 $5.00 $5.00 $5.00
Grapas $2.67 $2.67 $2.67 $2.67 $2.67
Perforador $5.00 $5.00 $5.00 $5.00 $5.00
Archivador $10.83 $10.83 $10.83 $10.83 $10.83
Liquid Paper $2.33 $2.33 $2.33 $2.33 $2.33
Sobres Manila $8.33 $8.33 $8.33 $8.33 $8.33
Folders Manila $6.67 $6.67 $6.67 $6.67 $6.67
Faster $6.33 $6.33 $6.33 $6.33 $6.33
Lapices $2.50 $2.50 $2.50 $2.50 $2.50
Tajador $3.33 $3.33 $3.33 $3.33 $3.33
Clips $2.67 $2.67 $2.67 $2.67 $2.67
Cinta embalaje $6.67 $6.67 $6.67 $6.67 $6.67
Calculadora $13.33 $13.33 $13.33 $13.33 $13.33
Resaltador $4.67 $4.67 $4.67 $4.67 $4.67
Borrador $0.33 $0.33 $0.33 $0.33 $0.33
Gastos Diversos $211.33 $211.33 $211.33 $211.33 $211.33
Total $43,521.12 $43,521.12 $43,521.12 $43,521.12 $43,521.12
Gastos de ventas

Sueldos de vendedores (incluye comisiones).

Gastos de comercialización (incluye viáticos de los
vendedores).
También pueden incluir todos los gastos de marketing:
I&D, publicidad, estudios de mercado, auditoria
comercial, etc.
 Personal operativo

Planillas
Cantidad Cargo
Remuner.Remuner. Gratific.
Base (S/.) Anual (jul , dic)
Sub
Total
EsSalud
9%
CTS Remuner.
8.3% total anual (S/.)
1 Maitre 1,500 18,000 3,000 21,000 1,890 1,750 24,640
1 Sommelier 1,200 14,400 2,400 16,800 1,512 1,400 19,712
10 Mozos 600 7,200 1,200 8,400 756 700 98,560
1 Chef 2,000 24,000 4,000 28,000 2,520 2,333 32,853
5 Cocineros 800 9,600 1,600 11,200 1,008 933 65,707
2 Barman 1,000 12,000 2,000 14,000 1,260 1,167 32,853
2 Azafatas de bar 500 6,000 1,000 7,000 630 583 16,427
1 Ayudante de bar 500 6,000 1,000 7,000 630 583 8,213
Personal administrativo Total 298,965

Remuner.Remuner. Gratific. Sub EsSalud CTS Remuner.

Cantidad Cargo
Base (S/.) Anual (jul , dic) Total 9% 8.3% total anual (S/.)
1 Administrador 3,000 36,000 6,000 42,000 3,780 3,500 49,280
1 Jefe de personal 1,500 18,000 3,000 21,000 1,890 1,750 24,640
2 Cajero 800 9,600 1,600 11,200 1,008 933 26,283
1 jefe encargado del control y1,200
logistica14,400 2,400 16,800 1,512 1,400 19,712
2 Almacenero 600 7,200 1,200 8,400 756 700 19,712
Personal de ventas Total 139,627

Remuner.Remuner. Gratific. Sub EsSalud CTS Remuner.

Cantidad Cargo
Base (S/.) Anual (jul , dic) Total 9% 8.3% total anual (S/.)
2 Anfitriona 600 7,200 1,200 8,400 756 700 19,712
2 Stewarding 500 6,000 1,000 7,000 630 583 16,427
1 Jefe de Marketing y ventas1,800 21,600 3,600 25,200 2,268 2,100 29,568
Total 65,707
Gastos financieros
Son los gastos derivados del endeudamiento para
inversión en activos fijos y capital de trabajo
Se registran después de la utilidad operativa.

TABLA DE AMORTIZACION DE LA DEUDA (TABLA DE REEMBOLSO)

Saldo Escudo
Cuota Intereses Amortizac.
Insoluto Fiscal
0 196,931.70
1 16,995.21 16,995.21 0.00 196,931.70 5,098.56
2 56,381.54 16,995.21 39,386.34 157,545.36 5,098.56
3 52,982.50 13,596.16 39,386.34 118,159.02 4,078.85
4 49,583.46 10,197.12 39,386.34 78,772.68 3,059.14
5 46,184.42 6,798.08 39,386.34 39,386.34 2,039.42
6 42,785.38 3,399.04 39,386.34 0.00 1,019.71
 Impuestos

Grava con 18% la venta de bienes y servicios dentro del

país, en cualquiera de las etapas de producción, sean
nuevos o usados. Renta = beneficios = utilidades: Resultado entre
ingresos y egresos.
Están inafectos del IGV las ventas de bienes usados que
efectúen personas (naturales o jurídicas) que no realicen Su tasa actual es de 28% para personas jurídicas.
actividad empresarial.
En su cálculo se incluyen normas contables como la
Se recauda sobre el valor agregado del bien. Se paga depreciación, valor en libros, etc.
sobre el neto: IGV de las ventas menos IGV de las
compras. Se pagan adelantos todos los meses (calculados
sobre las ventas brutas) y se regulariza en abril del
El IGV de las compras constituye crédito fiscal. año siguiente.

El interés pagado por el endeudamiento genera un

escudo fiscal: tasa impositiva por intereses.
 Impuestos (aranceles)
Gravan a todos los productos importados.
Tres niveles:
• 20% para textiles, calzados, automóviles. Productos que compiten con industrias
nacionales generadoras de empleo.
• 7% para bienes de capital no producidos en el Perú.
• 12% para el resto de bienes.
Además, existen sobretasas para productos agrícolas.
Acuerdos bilaterales o multilaterales hacen que estos
montos sean referenciales.

Impuesto Selectivo al Consumo (ISC)

Grava bienes considerados suntuarios (alcohol, cigarrillos, automóviles) y otros no tan suntuarios
como la gasolina.
Se calcula como un porcentaje sobre el valor de venta
(no siempre el precio final - regulado por SUNAT).
No genera crédito fiscal.
Otros impuestos

Al Patrimonio Vehicular: 1% sobre el valor de adquisición, por los tres primeros años.
Impuesto predial: Grava la posesión de una vivienda.
Es un % del autoavalúo sujeto a escala - UIT.
Alcabala: Grava la venta de bienes inmuebles. Es el 3% sobre el autoavalúo.
2.- PROYECCIÓN DE ESTADOS
FINANCIEROS Y FLUJOS DE CAJA
DEL PROYECTO.
Flujo de caja:
El FC es un estado de cuenta que resume las entradas y salidas efectivas de
dinero a lo largo de la vida útil del proyecto.
Permite determinar la rentabilidad de la inversión.
Supuesto: Todas las entradas y salidas de dinero ocurren el último día del periodo
(día, semana, mes, año)

FLUJO DE CAJA PROYECTADO

(en US$)

Inv Inicial Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5

Utilidad Operativa 58,086 163,305 153,168 166,336 218,663

+ Depreciación 6,361 40,013 64,688 55,889 34,618

- Impuestos -17,426 -48,991 -45,950 -49,901 -65,599
- Inversiones -150,000 -102,929 -74,188 -22,667 -31,613 -61,022

FLUJO DE CAJA ECONOMICO -150,000 -55,908 80,138 149,239 140,711 126,661

+ Deuda 80,000
- Gastos financieros -9,600 -8,089 -6,397 -4,501 -2,378
+ Escudo Fiscal 2,880 2,427 1,919 1,350 713
- Amortización deuda -12,593 -14,104 -15,796 -17,692 -19,815

FLUJO DE CAJA FINANCIERO -70,000 -75,221 60,372 128,965 119,868 105,181

 Estado de ganancias y perdidas

El Estado de Ganancias y Pérdidas (EGP) se rige por el

principio del devengado:

“Los ingresos, costos y gastos se reconocen a medida que se ganan o se incurren en ellos,
independientemente de si se han cobrado o pagado”.

La utilidad neta resultante del EGP incluye el efecto de la

depreciación y amortización de los activos del proyecto.
La principal conexión entre ambos estados es el Impuesto a
la Renta, el cual se calcula en el EGP y se resta en el FC.
Estado de Ganancias y Pérdidas , ejemplo
2011 2012 2013 2014 2015
Ingreso (S/.) 1,914,176 2,313,305 2,673,819 3,090,194 3,571,039
Costo de Venta -884,836 -1,018,955 -1,141,735 -1,282,108 -1,442,732
Margen Bruto 1,029,341 1,294,350 1,532,085 1,808,085 2,128,307

Gastos Operativos
Gastos administrativos -644,355 -669,541 -695,733 -722,973 -751,303
Gastos de Venta -300,000 -312,000 -324,480 -337,459 -350,958
Depreciación -46,901 -46,901 -46,901 -46,901 -46,901
Amortización de intangibles -45,998 -45,998 -45,998 -45,998 -45,998
Utilidad antes de impuesto e interes -7,915 219,909 418,972 654,753 933,147
Interés -15,605 -27,323 -21,283 -14,035 -5,338
Utilidad antes de impuesto y particip. -23,520 192,586 397,689 640,718 927,809
Participación de trabajadores 0 -19,259 -39,769 -64,072 -92,781
Utilidad antes de impuestos -23,520 173,327 357,920 576,646 835,028
Impuesto a la renta 0 -51,998 -107,376 -172,994 -250,508
Utilidad despues de impuesto -23,520 121,329 250,544 403,652 584,520
Flujo de caja con
financiamiento
= Utilidad Operativa (del EGP)
+ Ajustes por gastos no desembolsables (D)
- Impuestos (sin escudo fiscal de los intereses)
- Egresos no afectos a impuestos (Inversiones)
+ Ingresos no afectos a impuestos (VD, RKT)
= Flujo de Caja Económico (del proyecto)
+ Préstamo
- Intereses
- Amortización de la deuda (principal)
+ Escudo fiscal
= Flujo de Caja Financiero
 Tipos de flujo de caja:
Existen tres (5) tipos de flujos de caja:
 Flujo de caja operativo: Es el resultado de los ingresos y egresos del negocio, con
respecto al producto o servicio.
 Flujo de capital: Es el flujo de las inversiones y venta de activos
 Flujo de caja económico: Mide la rentabilidad del proyecto sin incluir el financiamiento
(flujo operativo más flujo de capital).
 Flujo de financiamiento neto: Incorpora los efectos por el financiamiento del proyecto.
 Flujo de caja financiero: Es el resultado de la agregación de los dos anteriores. Mide la
rentabilidad global con financiamiento.
Tipos de flujo de caja

Evaluación
Flujo de económica
1 caja Evaluación
Operativo financiera
Flujo de
caja
económico
Flujo de
2 inversión y Flujo de caja
liquidación Financiero

Flujo de
4 financiamiento
neto
Evaluación de la fuente
de financiamiento
Tipos de flujo de caja

Flujo de caja operativo: Compuesto por.

• Ingresos (propios al giro del negocio)
• Egresos (Costos de producción, administración, ventas, pago de impuestos)
Flujo de inversión y liquidación: Esta compuesto por,
• Adquisición de activos (tangibles e intangibles) + VD
• Gastos pre-operativos
• Capital de trabajo inicial y cambios en el mismo + RKT
Flujo de financiamiento neto: Incluye,
• Desembolso del principal (se registra cuando se recibe)
• La amortización de la deuda
• Los intereses
• El escudo tributario
Ejemplos: EERR
ESTADO DE RESULTADOS (S/.)

2011 2012 2013 2014 2015

Ingreso (S/.) 1,914,176 2,313,305 2,673,819 3,090,194 3,571,039
Costo de Venta -884,836 -1,018,955 -1,141,735 -1,282,108 -1,442,732
Margen Bruto 1,029,341 1,294,350 1,532,085 1,808,085 2,128,307

Gastos Operativos
Gastos administrativos -644,355 -669,541 -695,733 -722,973 -751,303
Gastos de Venta -300,000 -312,000 -324,480 -337,459 -350,958
Depreciación -46,901 -46,901 -46,901 -46,901 -46,901
Amortización de intangibles -46,848 -46,848 -46,848 -46,848 -46,848
Utilidad antes de impuesto e interes -8,765 219,059 418,122 653,903 932,297
Interés -15,605 -27,323 -21,283 -14,035 -5,338
Utilidad antes de impuesto y particip. -24,370 191,736 396,839 639,868 926,959
Participación de trabajadores 0 -19,174 -39,684 -63,987 -92,696
Utilidad antes de impuestos -24,370 172,562 357,155 575,881 834,263
Impuesto a la renta 0 -51,769 -107,146 -172,764 -250,279
Utilidad despues de impuesto -24,370 120,794 250,008 403,117 583,984
 Ejemplo: flujo de caja operativo
FLUJO OPERATIVO (S/.)

2011 2012 2013 2014 2015

Ingreso (S/.) 1,914,176 2,313,305 2,673,819 3,090,194 3,571,039
Costo de Venta -884,836 -1,018,955 -1,141,735 -1,282,108 -1,442,732
Margen Bruto 1,029,341 1,294,350 1,532,085 1,808,085 2,128,307

Gastos Operativos
Gastos administrativos -644,355 -669,541 -695,733 -722,973 -751,303
Gastos de Venta -300,000 -312,000 -324,480 -337,459 -350,958
Depreciación -46,901 -46,901 -46,901 -46,901 -46,901
Amortización de intangibles -46,848 -46,848 -46,848 -46,848 -46,848
Utilidad antes de impuesto -8,765 219,059 418,122 653,903 932,297
Impuesto a la renta -65,718 -125,437 -196,171 -279,689
Utilidad despues de impuesto -8,765 153,341 292,685 457,732 652,608
Depreciación 46,901 46,901 46,901 46,901 46,901
Amortización de intangibles 46,848 46,848 46,848 46,848 46,848
Flujo de caja operativo 84,985 247,091 386,435 551,482 746,357
 Ejemplo: flujo de capital
Flujo de capital (de la inversion)
Año 0 2011 2012 2013 2014 2015
Inversión en activo fijo -S/. 246,438
Inversión en intangible -S/. 229,992
Valor de desecho neto 34,750
Capital de Trabajo -S/. 170,677 -27,655 -22,092 -24,527 -27,228
Recuperación de Capital de trabajo 272,180
Flujo de Capital -S/. 647,108 -27,655 -22,092 -24,527 -27,228 306,929

Ejemplo: flujo de caja económico

Flujo económico
Año 0 2011 2012 2013 2014 2015
Flujo operativo 84,985 247,091 386,435 551,482 746,357
Flujo de Capital -647,108 -27,655 -22,092 -24,527 -27,228 306,929
Flujo económico -647,108 57,330 224,999 361,908 524,254 1,053,287
 Ejemplo: flujo de la deuda
Flujo de la deuda
Año 0 2011 2012 2013 2014 2015
Préstamo 160,000
Amortización -13,157 -30,200 -36,240 -43,488 -52,186
Interés -15,605 -27,323 -21,283 -14,035 -5,338
Escudo fiscal 4,682 8,197 6,385 4,211 1,601
Servicio de la deuda 160,000 -24,080 -49,327 -51,139 -53,313 -55,922

Ejemplo: flujo de caja financiero

Flujo Financiero
Año 0 2011 2012 2013 2014 2015
Flujo económico -647,108 57,330 224,999 361,908 524,254 1,053,287
Flujo de la deuda 160,000 -24,080 -49,327 -51,139 -53,313 -55,922
Flujo Financiero -487,108 33,250 175,673 310,770 470,941 997,364
 REFERENCIAS

SAPAG CHAIN, Nassir: Preparación y Evaluación de Proyectos, 5ta. edición, Mc Graw Hill,
2008. Cap. 6, 7, 12, 13 y 14.
PROBIDE – BID: Manual para la Formulación y Evaluación de Proyectos, Lima, 2000. Cap.
8, 9 y 10
GRACIAS