PROFESOR:

MAE. ANTONIO JORDÁN JIMENO

FINANZAS I
FINANZAS DE CORTO PLAZO
TEMA 1. CONCEPTOS FUNDAMENTALES DE FINANZAS

1. Conceptos fundamentales de finanzas.

2. Objetivos de las finanzas y objetivos de la
empresa.
3. Decisiones financieras y entornos financieros
4. Evolución de las finanzas.
5. El rol de la Gerencia Financiera y su relación
con otras áreas de la empresa.
6. Las principales funciones de la Gerencia
Financiera.
7. La importancia de las Finanzas
1. CONCEPTOS FUNDAMENTALES DE FINANZAS

Finanzas Dinero
Decisiones

Contabilidad Ecuación contable

Activo = Pasivo + Kapital
Clasificación de cuentas
Registro de operaciones
1. CONCEPTOS FUNDAMENTALES DE FINANZAS

Función financiera
Es el conjunto de actividades vinculadas a las
finanzas de la empresa, a través de las cuales
se desarrollan los procesos la administración y
gestión financiera.
Es la responsable de la toma de decisiones
financieras en la empresa
Es la responsable del logro de los objetivos
financieros establecidos en la empresa.
1. CONCEPTOS FUNDAMENTALES DE FINANZAS

 Administración financiera: Es el proceso de

planificar, organizar, dirigir y controlar las
actividades referidas a la conducción de las
organizaciones.
 Gestión financiera: Implica una concepción
de administrar con énfasis en acción a
través de la toma de decisiones, bajo un
enfoque integral o sistémico y de largo
plazo o estratégico de las funciones que
debe ejercer la administración financiera
en la empresa.
1. CONCEPTOS FUNDAMENTALES DE FINANZAS

 Valor económico de la empresa

Elevar las utilidades en la empresa es solo
un paso para maximizar la riqueza de los
accionistas.
La riqueza de los accionistas depende del
valor de la empresa en el mercado.
Esta riqueza también depende de las
variables económicas intervinientes y de las
variables financieras.
1. CONCEPTOS FUNDAMENTALES DE FINANZAS

 Valor económico de la empresa

El valor de la empresa es el reflejo de sus
decisiones que están en relación con tres
campos de actividad: inversión,
financiamiento y distribución de utilidades
(dividendos).
Algunos autores incorporan la
administración de activos.
1. CONCEPTOS FUNDAMENTALES DE FINANZAS

 Valor del dinero en el tiempo

Tiempo e incertidumbre, son variables a
considerar tanto para el corto como el
largo plazo, pues las características del
mercado obligan a hacer análisis particular
desde el punto de vista financiero tanto
interno como externo a la empresa,
aplicando el grado científico de las
finanzas.
Lo anterior expone a los accionistas a un
riesgo.
La conclusión es el análisis costo-beneficio
1. CONCEPTOS FUNDAMENTALES DE FINANZAS

 Valor del dinero en el tiempo

El riesgo y la incertidumbre afectan al valor
del dinero lo cual se traduce principalmente
en:
* su poder adquisitivo
* su valor comparativo
* su valor de permanencia
Este se ve afectado por las variables macro
económicas intervinientes como ser
* política monetaria * inflación
* política cambiaria * política fiscal
1. CONCEPTOS FUNDAMENTALES DE FINANZAS

 Valor del dinero en el tiempo

Alcanzar la máxima utilidad por acción
implica tomar en cuenta el riesgo y la
incertidumbre provenientes del mercado
 En los beneficios emergentes debe
considerarse la oportunidad y el tiempo de
los beneficios esperados y preguntarse por
ejemplo:
¿es mas valiosa la inversión que rinde $us
100.000 dentro de cinco años? U otra que
producirá rendimientos anuales de $us
20.000 los próximos cinco años?
1. CONCEPTOS FUNDAMENTALES DE FINANZAS

 Una de las variables importantes es la

transparencia de la información, aspecto que
además permite calificar al mercado como
eficiente si se cumplen las siguientes
características:
1.Existe información disponible de las empresas
y a bajo costo para los inversores.
2. Existe información ampliamente disponible en
el mercado y es de acceso para todos
3.La presencia de información relevante se
refleja en el precio de los títulos.
2. OBJETIVOS DE LAS FINANZAS Y OBJETIVOS DE LA EMPRESA.

 Objetivo de las finanzas

Maximizar el valor de las acciones en la
empresa.
Elevar al máximo el valor de la empresa
para sus accionistas.
Maximizar el valor de la empresa en el
mercado
El valor esta representado por el precio de
mercado de las acciones comunes de la
empresa, es la cotización de estas acciones
en el mercado.
2. OBJETIVOS DE LAS FINANZAS Y OBJETIVOS DE LA EMPRESA.

 Objetivos financieros
Los objetivos financieros son: liquidez, rentabilidad
y riesgo.
Liquidez, busca asegurar que la empresa posea
fondos que le permitan cumplir con sus objetivos,
tomando en consideración el costo de
oportunidad, que consiste en elegir entre usos
alternativos.
Costo de oportunidad esta determinado por los
ingresos que dejamos de percibir al no haber
invertido en una alternativa en lugar de la otra.
2. OBJETIVOS DE LAS FINANZAS Y OBJETIVOS DE LA EMPRESA.

Cuanto mas fondos tenemos mas alto el

costo de oportunidad, porque este podría
emplearse productivamente al menos a una
tasa de interés.
Rentabilidad, que busca obtener el mayor
beneficio posible de los fondos que se
dispone, buscando obtener un mayor fluir de
fondos o flujo de caja, el que está en función
de las operaciones que realiza la empresa.
2. OBJETIVOS DE LAS FINANZAS Y OBJETIVOS DE LA EMPRESA.

La Rentabilidad se mide a través de las

utilidades en relación al capital social.
Rentabilidad = Utilidades de la gestión
Capital social (contable)
Lo mas importante no es la utilidad total,
sino el rendimiento por acción.
2. OBJETIVOS DE LAS FINANZAS Y OBJETIVOS DE LA EMPRESA.

Riesgo, el cual se constituye en otra

limitante para elevar al máximo las utilidades
por acción, porque depende del posible flujo
de utilidades y del importe de sus deudas en
relación al capital en acciones comunes en su
estructura de capital
Es decir, es la posibilidad de que el
rendimiento real proveniente del valor de la
inversión se desvíe del rendimiento esperado
2. OBJETIVOS DE LAS FINANZAS Y OBJETIVOS DE LA EMPRESA.

Riesgo = Deudas (Riesgo financiero)

Capital propio
La relación anterior representa la estructura
de financiamiento de una empresa. Si el flujo
de ganancias esta sujeto a una mayor
incertidumbre, el precio de las acciones en el
mercado tiende a ser menor
2. OBJETIVOS DE LAS FINANZAS Y OBJETIVOS DE LA EMPRESA.

 Objetivos de la empresa
La empresa tiene objetivos económicos y
sociales.
Los económicos vinculados al rendimiento y
crecimiento mediante generación de utilidades
Los objetivos sociales esencialmente son la
responsabilidad social, el bien estar general
que se mide a través de indicadores de
desarrollo humano
2. OBJETIVOS DE LAS FINANZAS Y OBJETIVOS DE LA EMPRESA.

Ética en los negocios, definida como normas

de conducta o de comportamiento moral.
Se entiende como la actitud de la empresa
para con los empleados, los clientes, la
comunidad y los accionistas, a quienes debe
tratar de manera justa y honesta.
Se aprecia también por el grado de adhesión
a las leyes, normas y otras disposiciones
vigentes, evitando caer en sobornos y actos
ilegales.
3. DECISIONES FINANCIERAS Y VARIABLES DEL ENTORNO

 Decisiones financieras
Las decisiones financieras están referidas a
tres campos: inversión, financiamiento y
distribución de dividendos. Otros incluyen la
administración de activos.
Decisiones de inversión, referidas a la
adquisición de activos cuyo rendimiento
esperado supere su costo.
Decisiones de financiamiento, referidas al
financiamiento con diversos instrumentos de
deuda que generan costos, impuestos y otros.
3. DECISIONES FINANCIERAS Y VARIABLES DEL ENTORNO

Decisiones sobre administración de activos,

que
consiste en darles el tratamiento adecuado a
los activos de corto, mediano y largo plazo,
valiéndose de los instrumentos financieros
existentes.
Decisiones de distribución de utilidades
(dividendos), que permitan adoptar una
política sobre este tema.
Política de dividendos = Decisión sobre el
destino que se darán a las utilidades
obtenidas
La política puede tener efecto sobre el precio
3. DECISIONES FINANCIERAS Y VARIABLES DEL ENTORNO

Variables del entorno

- Sistema económico
- Sistema político legal
- Sistema social y cultural
- Sistema tecnológico
- Sistema medio ambiental y de
responsabilidad social
Mercados financieros
- Mercado de dinero
- Mercado de capitales
- Mercado primario
- Mercado secundario
4. EVOLUCIÓN DE LAS FINANZAS

Las finanzas eran consideradas como parte

de la economía, surgieron como un campo de
estudio independiente a principios del siglo XX
- Originalmente se relacionaron solo con
aspectos de legales y de procedimientos de
los mercados de capitales y no había
divulgación de información financiera.
-Los mercados de capitales eran
relativamente primitivos debido a los cual
los mecanismos para la transferencia de
fondos de los ahorristas individuales hasta
los negocios no estaban bien desarrollados.
4. EVOLUCIÓN DE LAS FINANZAS

- Desde 1920 las innovaciones tecnológicas

provocaron la necesidad de mayor cantidad de
fondos impulsando a las finanzas a destacar la
liquidez y el financiamiento.
- Hacia fines de la década se intensificó el interés en
valores, en acciones comunes, convirtiendo al
banquero en una figura de vital importancia para el
estudio de las finanzas corporativas; sin embargo
ocurrieron cambios muy importantes durante la
depresión de los años 30.Los fracasos comerciales
ocurridos ocasionaron que las finanzas se centraran
en la quiebra y en la reorganización en la liquidez
corporativa y en las regulaciones del gobierno sobre
el mercado de valores.
4. EVOLUCIÓN DE LAS FINANZAS

- Durante la década de los 40 y a principios de los

50, las finanzas eran aún consideradas una
asignatura descriptiva, se visualizaban desde un
punto de vista externo, en lugar de concebirse
desde la perspectiva administrativa interna.
Algunos esfuerzos se orientaron hacia la
preparación de presupuestos y otros
procedimientos de control interno. El presupuesto
de capital empezó a recibir mayor atención.
- En la primera década de los 50 se aceleró la
evolución aunque el pasivo y capital de los
balances recibió mayor atención para incidir al
terminar esta, en el análisis de los activos.
4. EVOLUCIÓN DE LAS FINANZAS

- Se aplicaron modelos matemáticos a los

inventarios, al efectivo, a las cuentas por cobrar y
a los activos fijos. La atención cambio
paulatinamente del punto de vista externo al
interno, a medida que las decisiones
financieras internas de la empresa se reconocieron
como aspecto fundamental de las finanzas
corporativas.
- Los desarrollos fundamentales de los ambientes
económicos y financieros repercutieron en forma
notable sobre la administración financiera,
primero las altas tasas de inflación durante los 70
y segundo los cambiantes ambientes económicos
y financieros de los 80.
4. EVOLUCIÓN DE LAS FINANZAS

- En los ambientes de la economía y de las

finanzas la competencia internacional mostró
las presiones sobre los precios y sobre los
márgenes de utilidad como desafíos continuos.
Las inversiones eran atinadas y creció la
importancia del presupuesto de capital.
- Las finanzas internacionales hacen que el dinero
y el capital fluyan a través de las fronteras
nacionales. Cuando el mercado de acciones cae
el 87 en USA ocurrieron declives en los
mercados financieros de la mayoría de los
países del mundo. El incremento de las tasas de
interés en Alemania y Japón el 90 ejerció
presión sobre intereses y bonos de USA.
4. EVOLUCIÓN DE LAS FINANZAS

- El tipo de cambio fluctuante fue originado en

los 70 en los países desarrollados en lugar del
cambio fijo, que se implantó en Bolivia recién
después de 1985.
- Las fusiones, adquisiciones y restructuraciones
hicieron cambiar estrategias para aumentar la
competitividad de las empresas a nivel
internacional.
- Las innovaciones financieras e ingenierías
financieras introdujeron nuevas formas de
resultados financieros.
4. EVOLUCIÓN DE LAS FINANZAS

- Tasas de interés fluctuantes, derechos para

convertir deudas en capital contable o
viceversa, niveles mas altos de apalancamiento
y bonos chatarra y pagos en diversas divisas.
- Disponibilidad incremental de computadoras
(tecnología de información y comunicación)
- Los años 90 se caracterizaron por lo siguiente:
Globalización de la competencia de mercados
de productos de factores y la integración y
desregulación de los mercados financieros con
importantes avances en la tecnología de la
información.
4. EVOLUCIÓN DE LAS FINANZAS

- Papel de las finanzas en la Gerencia

Corporativa ha pasado de un papel tradicional
de proveedor y administrador de fondos a una
empresa en si misma y a una función
especializada en el ámbito de las decisiones
estratégicas.
- Los cambios han creado dos tendencias:
1) Profundización de las técnicas financieras y
aumento del grado de especialización (ej.
Análisis de riesgo)
4. EVOLUCIÓN DE LAS FINANZAS

2) Mayor integración de la perspectiva financiera

y de la gerencia financiera en las decisiones
operativas y estratégicas de la empresa.
Cambios en el contexto competitivo y
financiero
1. Globalización de la competencia
2.Creciente igualdad en la capacidad
tecnológica básica y aplicada a tres regiones
de la economía USA-ASIA- EUROPA
3. Variación del papel que desempeñan los
gobiernos en la competencia internacional.
4. EVOLUCIÓN DE LAS FINANZAS

- Los conceptos relacionados que se presentan

son:
Globalización - Estrategia - Ingresos y costos -
Participación y regulación del gobierno - Riesgo
cambiario, financiero (tasas de interés) y
crediticio. Tecnología de información.
- Planificación financiera - Especialización -
Decisiones financieras - Conversión y
competencia - Simulación de Proyectos -
Proactivos vs reactivos - Financiamiento -
Finanzas corporativas estratégicas -Mercados
financieros internacionales
5. EL ROL DE LA GERENCIA FINANCIERA Y SU RELACIÓN CON
OTRAS ÁREAS DE LA EMPRESA

El rol de la Gerencia Financiera está dado por la

generación de ganancias y la agregación de valor
para los propietarios.
Asume una base objetiva para tomar decisiones y
evaluar las decisiones financieras, por ello busca:
Sobrevivir
Evitar dificultades financieras y quiebra
Derrotar a la competencia
Maximizar las ventas o la participación en el
mercado.
Minimizar los costos
Maximizar las utilidades
Mantener un crecimiento de las utilidades
5. EL ROL DE LA GERENCIA FINANCIERA Y SU RELACIÓN CON
OTRAS ÁREAS DE LA EMPRESA
La Gerencia Financiera se relaciona con otras áreas
de la empresa, destacando lo siguiente:
1. Concentra la administración de los recursos
financieros y atiende decisiones de la Gerencia
General.
2. Con producción, mediante las compras de
insumos y las contrataciones de servicios
3. Con comercialización, porque recibe los
importes de las ventas y administra el uso de
los mismos (flujo de efectivo)
4. Con administración, a quien provee de fondos
para el apoyo logístico y el pago a los
trabajadores
6. LAS PRINCIPALES FUNCIONES DE LA GERENCIA FINANCIERA

- La Gerencia Financiera en las organizaciones se

incorpora en su estructura en el nivel de mayor
relevancia ejecutiva.
- Sus funciones operativas están referidas a la
contabilidad general y la de costos, la tesorería, el
control de créditos y cobranzas, al análisis de los
estados económico financieros y al procesamiento de
información.
- Adicionalmente, asesora al máximo nivel ejecutivo y
a los responsables de las distintas áreas en temas
financieros.
6. LAS PRINCIPALES FUNCIONES DE LA GERENCIA FINANCIERA.

- Por su parte el Gerente Financiero cuyo rol

principal es la toma de decisiones relacionadas
con la obtención y uso de fondos para el mayor
beneficio de la empresa, debe desarrollar las
siguientes actividades:
1. Planificación, organización, dirección y
control de las actividades financiera
de la empresa.
2. Preparación de pronósticos y planeación
3. Decisiones mayores de financiamiento e
inversión
6. LAS PRINCIPALES FUNCIONES DE LA GERENCIA FINANCIERA.

4. Coordinación y control de las actividades y

decisiones de la empresa en sus implicancias
financieras.
5. Relacionamiento con los mercados financieros
6. Proporcionar información sobre el desempeño
financiero de la empresa.