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    Mecanismos Mdo. Valores 9

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    Freddy Roland Velasquez Soto
    El documento clasifica el mercado de valores en dos tipos de negociación: el mercado primario, relacionado con la financiación, y el mercado secundario, relacionado con los precios y la liquidez. También lo clasifica en dos mecanismos utilizados: el bursátil, que se realiza en mecanismos centralizados como la Bolsa de Valores, y el extrabursátil, que se realiza fuera de estos mecanismos centralizados. Explica los procesos del mercado primario y secundario, incluidos los costos

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    Mecanismos Mdo. Valores 9

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    Freddy Roland Velasquez Soto
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    El documento clasifica el mercado de valores en dos tipos de negociación: el mercado primario, relacionado con la financiación, y el mercado secundario, relacionado con los precios y la liquidez. También lo clasifica en dos mecanismos utilizados: el bursátil, que se realiza en mecanismos centralizados como la Bolsa de Valores, y el extrabursátil, que se realiza fuera de estos mecanismos centralizados. Explica los procesos del mercado primario y secundario, incluidos los costos

    Descripción original:

    HOLA

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    El documento clasifica el mercado de valores en dos tipos de negociación: el mercado primario, relacionado con la financiación, y el mercado secundario, relacionado con los precios y la liquidez. También lo clasifica en dos mecanismos utilizados: el bursátil, que se realiza en mecanismos centralizados como la Bolsa de Valores, y el extrabursátil, que se realiza fuera de estos mecanismos centralizados. Explica los procesos del mercado primario y secundario, incluidos los costos

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    MECANISMOS DEL

    MERCADO DE VALORES
    Mg. Econ. Edgar Portugal
    Mendoza
    CLASIFICACION DEL MERCADO DE
    VALORES

    1. MERCADO PRIMARIO.- básicamente de


    A. AL TIPO DE financiamiento.
    NEGOCIACION
    2. MERCADO SECUNDARIO.- básicamente
    de precios y liquidez.

    1. BUSATIL.- cuando se realizan en


    B. AL MECANISMO
    mecanismo centralizados.
    UTILIZADO
    2. EXTRABURSATIL.- cuando se realizan
    fuera de los mecanismo centralizados
    PRIMERO:
    Analicemos el
    MERCADO DE
    VALORES, en función al
    TIPO DE
    NEGOCIACION.
    MERCADO PRIMARIO

    Mg. Econ. Edgar Portugal


    Mendoza
    MERCADO PRIMARIO: LA OFERTA
    PRIMARIA
    PUDEN SER:

    PRIVADAS PUBLICAS
    Cuando lo realizan Cuando se realizan previa
    entidades o personas inscripción en el RPMV
    jurídicas sin su inscripción (sujetas al cumplimiento
    en el RPMV (registro de una serie de
    público del mercado de requisitos) y están por
    valores), no estando por tanto supervisados por la
    tanto supervisados por SMV.
    SMV. Son conocidas como OPP.

    ¿Qué se puede ofertar en una OPP?


    ACCIONES, vía emisión de nuevas acciones
    Básicamente por AUMENTO DE CAPITAL.
    se pueden
    ofertar:

    INSTRUMENTOS DE DEUDA (bonos e ICP)


    a través de un PROGRAMA DE EMISION.

    ¿Se puede realizar por cualquier monto?

    ¿cuáles son los costos asociados?

    ¿qué tasa de interés se debe ofrecer?


    ¿Se puede realizar por cualquier
    monto?
     Desde el punto de vista legal: SI, pero, en base
    a los costos/beneficios de éstas operaciones, se
    ha estimado en 2 millones de $, como un
    MONTO CRITICO, a partir del cual resulta
    beneficioso en termino financieros realizarlo.
     Aunque lo usual han sido emisiones de entre 5 y
    350 millones de $.
     Sin embargo, en el 2005 la empresa mediana
    MISKY ha hecho emisiones de Papeles
    Comerciales (ICP), a un plazo de 180 días y una
    tasa de interés de 5.22%.
    ¿Cuáles son los costos asociados?
     Comisión del Agente Estructurador (Banco o
    SAB), en promedio 1.5% del valor de emisión.
     Honorarios de las ECR (en promedio 12 mil $
    anuales, durante la vigencia de la emisión).
     Costos Notariales.
     Entre otros.
    ¿Qué tasa de interés se debe
    ofrecer?
     El MERCADO (los clientes - inversionistas-) son los que determinan
    el interés que desean obtener por su inversión.
     Los ofertantes (a través de su agente estructurador difunden su
    programa, pero son los inversionistas quienes responden si están
    interesados o no.
     En caso de interés precisan el monto y la tasa de interés esperada,
    en función a:

    El nivel de riesgo percibido

    Expectativa de rentabilidad
    Algunos ejemplos:
    Empresa Instrumento Tasa Moneda Plazo Monto
    int.
    WONG BONOS TIT. 5% $ US 5 años 30
    millones

    FIN. CMR ICP 3.93% $ US 3 meses

    REF BONOS 4.5% $ US 1 año


    PAMPILL CORP.
    A
    ¿Qué requisitos hay para inscribir
    una OPP?
     Derechos y Deberes de PROSPECTO
    sus titulares. INFORMATIVO
     Los estados financieros
    auditados del emisor, de 1. Resumen ejecutivo
    los 2 últimos años. financiero
     El proyecto de 2. Factores de riesgo
    PROSPECTO 3. Descripción de la oferta.
    INFORMATIVO sobre la 4. Descripción del negocio.
    emisión. 5. Descripción de valores.
    6. Aplicación de recursos.
    7. Información financiera
    ETAPAS DE UNA OPP
    I: ANTERIOR AL II: INSCRIPCION III: COLOCACION IV: POSTERIOR A LA
    INICIO DEL Y/O REGISTRO OFERTA
    TRAMITE DE
    INSCRIPCION
    Se suscriben los Inscripción en el La oferta debe Informar sobre
    contratos con los RPMV. ser dirigida al los hechos de
    principales Registro del grupo de importancia.
    agentes prospecto inversionistas Remitir sus
    (estructurador, informativo. señalado en el estados
    clasificadoras, Precolocación o
    prospecto. financieros
    colocadores, etc.). preventa. Entrega del periódicamente.
    Se preparan los prospecto Entregar la
    documentos informativo a los memoria anual.
    legales (contratos, inversionistas. Etc.
    prospecto
    informativos,
    etc.).
    MERCADO SECUNDARIO

    Mg. Econ. Edgar Portugal


    Mendoza
    MERCADO SECUNDARIO:
    operatividad

    COMPRADOR SAB 1 SAB 2 VENDEDOR

    POLIZA PROPUESTA
    DE VENTA

    OPERA
    CION CHEQUE

    PROPUESTA
    ORDEN DE DE COMPRA ORDEN DE
    COMPRA VENTA

    BVL: PROPORCIONA INFRAESTRUCTURA FISICA Y


    TECNOLOGICA (ELEX).
    CAVALI: COMPENSA Y LIQUIDA, LA OPERACION
    Paso 1: acercarse al intermediario
    Vendedor como comprador se acercan a su SAB,s y
    autorizan la emisión de una orden venta o compra,
    respectivamente.

    Paso 2: las SAB,s canalizan e ingresan las


    ordenes respectivas a la rueda de bolsa.

    Paso 3: ejecución de la transacción


    Si las condiciones (en precio, plazo, etc) coinciden
    entre vendedor y comprador la operación se realiza.

    Paso 4: liquidación y compensación


    La Bolsa y Cavali son las encargadas de ejecutar la
    operación dentro de las 48 horas.

    Paso 5: recibiendo de la SAB la documentación


    comprobatoria
    El comprador recibirá una póliza en la que conste la
    compra de valores. El vendedor recibirá un cheque
    por el monto de lo vendido
    CICLO DE UNA OPERACIÓN
    BURSATIL
    Bolsa de valores ICLV

    NEGOCIACION COMPENSACION LIQUIDACION

    • si es un nuevo
    •Presentación de • consolida la información
    inversionista: LE apertura
    propuestas. financiera de la operación.
    UNA CUENTA.
    •Búsqueda de coincidencia • reporta cuánto se le debe
    • si ya tiene una cuneta, le
    de propuestas (cantidad, pagar al vendedor y cuánto
    agrega los valores
    precio). es lo que debe pagar el
    adquiridos (cuando compra)
    •Acuerdo. o les resta los valores (en comprador.
    caso de venta).
    Tipos de Operaciones
     Hay varios tipos de operaciones, siendo dos de los
    extendidos: la OPERACIÓN AL CONTADO, y la
    OPERACIÓN DE REPORTE.
     Operación al contado, las operaciones al contado son
    aquellas donde se transan valores a precios de mercado,
    mediante la aceptación de propuestas que deben ser
    liquidadas en un plazo máximo de 72 horas (T+3) a
    partir de la fecha de operación.
    Tipos de Operaciones
     Operaciones de reporte, son operaciones realizadas
    tanto en acciones como con obligaciones, que implican
    la realización de dos operaciones simultáneas: una al
    contado, en donde un ofertante de dinero o reportante
    adquiere un titulo de un demandante de dinero o
    reportado, y una segunda operación a plazo, mediante la
    cual ambos participantes se comprometen a revenderse
    o a recomprarse el mismo titulo, en una fecha futura a
    un precio y plazo pactados.
    SEGUNDO:
    Analicemos el
    MERCADO DE
    VALORES, en función al
    MECANISMO
    UTILIZADO.
    En la BVL ELEX
    BURSATIL (Rueda de (ELECTRONIC
    Bolsa) EXCHANGE)

    Este sistema ha sido


    desarrollado bajo la
    estructura de cliente servidor
    que optimiza el manejo de
    los datos permitiendo al
    EXTRA Fuera de usuario interactuar, en
    tiempo real, a través de una
    BURSATIL la BVL computadora personal
    instalada en su oficina con el
    computador central de la
    Bolsa y, de este modo,
    realizar sus transacciones
    bursátiles diarias.

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