UNIDAD 4

LA ESTRUCTURA DE LOS
MERCADOS
DE PETRLEO Y GNL

Estructura de los Mercados de

Crudos
En la dcada del setenta, el surgimiento de crudos
marcadores o trazadores fue fundamental en el desarrollo
del mercado de entrega inmediata de crudos.
Un crudo marcador es aquel cuyo precio sirve de referencia
para las transacciones realizadas con otros crudos; eso
significa que se vende o se compra al precio del crudo
marcador con una diferencia positiva o negativa acordada
entre las partes.
El primer crudo internacional fue el rabe liviano de Arabia
Saudita 34 API.

Estructuras de los Mercados de

Crudos
A comienzos de los ochenta, fue reemplazado por el Brent
Dated, del mar del norte, y, posteriormente por el WTI de los
EEUU.
Un crudo marcador o de referencia debe cumplir varios
requisitos para ser considerado tal:
En primer lugar, debe tener buena liquidez, esto es,

garantizar la llegada de cantidades de su produccin al

mercado, de manera que no exista escasez.
La comercializacin no debe estar concentrada para evitar

que se manipulen los precios.

Estructuras de los Mercados de

Crudos
La calidad del crudo debe garantizar caractersticas fsico

qumicas estables y que se correspondan con los

requerimientos de los refinadores.
La logstica del crudo desde la zona de produccin hasta

la de refinacin debe ser seguro, accesible y contar con la

infraestructura que permita un rpido acceso y lo menos
costosa.

Estructuras de los Mercados de

Crudos
La estructura de los mercados petroleros actuales es la
siguiente:
1) Los Mercados de Crudos Marcadores
2) Mercados Spot
3) Mercados de Futuros

Los Mercados de Crudos Marcadores

El sistema de formacin de precios del crudos se basa en
frmulas que utilizan como referencia a los precios de ciertos
crudo, es decir, se basa en la cotizacin de los crudos
marcadores.
a)BRENT
b) WTI
c) DUBAI
d) ASCI

EL Mercado BRENT
Es el petrleo de referencia en el mercado europeo, pero
tambin lo es para el 65% de los distintos tipos de crudo
mundial, que se referencian a el y cuyos precios se expresan
como una prima o un descuento contra el Brent.
Bajo el mismo nombre conviven varios tipos de instrumentos
financieros, el ms conocido son los futuros y opciones de
crudo Brent, que cotizan en el International Petroleum
Exchange (IPE) de Londres.
El Brent debe a su nombre a un yacimiento petrolfero del
mar del Norte descubierto en 1972 por Shell, y que tras
1.300 millones de libras de inversin comenz a bombear
crudo en diciembre de 1976.

EL Mercado BRENT
El petrleo Brent es de alta calidad, debido a que es, ligero y
dulce (reducido contenido en azufre). Su cotizacin como
contrato de futuros comenz en junio de 1988 en Londres, y
hoy tambin se negocia, aunque con volmenes reducidos,
en Singapur y Nueva York.
Cada contrato de Brent, denominado lote, est compuesto
por mil barriles de crudo. Aunque al vencimiento del contrato
puede exigirse la entrega fsica de los barriles, lo habitual es
su pago en metlico.
El Brent se negocia en dlares, no hay lmites de fluctuacin
diaria, aunque el movimiento mnimo, al alza o a la baja, es
de un centavo de dlar.

EL Mercado BRENT
Dated Brent: Es el contrato de petrleo del mercado fsico,
donde se intercambian barriles reales de crudo, a diferencia
de las transacciones financieras del IPE, donde cotiza el
contrato de futuros de Brent. Los cargamentos de Dated
Brent son para carga inmediata, habitualmente a quince das
vista.
Las transacciones de estos cargamentos no se realizan en
un mercado formal, por lo que los precios son estimaciones
que elaboran varias empresas (entre ellas Platts y Argus)
tras preguntar las posiciones de oferta y compra a los
intermediarios y petroleras que intercambian barriles.

EL Mercado BRENT
Como la produccin de Brent hace aos que alcanz su punto
mximo y hoy est en declive, el contrato Dated Brent se refiere
hoy a los precios de una mezcla de los crudos Brent, Forties y
Oseberg (todos en el mar del Norte).
En los ochenta, la produccin del Brent alcanz los 50
cargamentos mensuales (500.000 barriles cada cargamento), pero
ahora ha descendido hasta 20 cargamentos, lo que equivale a una
produccin de 425.000 barriles diarios.
Sus caractersticas son 38,3 grados API y 0,37% de contenido en
azufre. Debido a su reducida liquidez, es un mercado fcilmente
manipulable.

EL Mercado WTI
Es el petrleo de referencia para el mercado de Estados Unidos, y
cotiza en la New York Mercantile Exchange (Nymex), en Nueva
York.
Se trata de un crudo de muy alta calidad, por encima de la del
Brent; es ligero (39,6 grados API) y dulce (su contenido de azufre es
de slo 0,24%).
Sus contratos de futuro cotizan en el Nymex desde hace 21 aos y
cuentan con el mayor nivel de liquidez y contratacin de todos los
crudos mundiales. Al vencimiento del contrato, se puede exigir la
entrega fsica o la compensacin en metlico.

EL Mercado WTI
El punto de entrega se sita en Cushing, una pequea
localidad de Oklahoma (Estados Unidos), donde se encuentra
un punto neurlgico de la red de oleoductos estadounidense.
Aunque la produccin real de este crudo alcanza slo los
365.000 barriles (el 0,4% del bombeo mundial), diariamente
se intercambian en la Nymex alrededor de 150 millones de
barriles (casi el doble del consumo de petrleo mundial).
El mercado cotiza las 24 horas al da de lunes a viernes en
sesin electrnica, y entre las 16.15 y las 20.30.

EL Mercado WTI

Gran parte del crudo importado se transportaba desde la Costa del Golfo
hasta Cushing, en el estado de Oklahoma, un importante centro petrolero
de Amrica del Norte y punto de entrega para el WTI.
Cuando lleg el auge, la produccin estadounidense se increment
rpidamente en cuatro millones de barriles al da, lo que inund Cushing y
abrum los oleoductos, que no estaban equipados para enviar grandes
volmenes de crudo a Texas.

EL Mercado WTI
La cotizacin del WTI est basada en el mercado interior de los EEUU,
pero a su vez este petrleo es una referencia internacional, cualquier
acontecimiento en Cushing relativo al transporte o a su estructura de
refinacin o a su demanda impacta en los precios del Nymex.
El mercado del WTI o casth fsico es distinto al del Brent, ya que el WTI
es un crudo de entrega inmediata, aunque pertenezca a Cushing, no de
entrega martima, adems se vende en lotes menores al Brent.

EL Mercado DUBAI
El es crudo de referencia para el petrleo pesado y azufroso
en Asia, y sobre el se referencian, mediante una prima o
descuento, otros crudos de la zona que no cotizan en el
mercado.
El Dubai es un tipo de petrleo de baja calidad; es pesado
(31 grados API, frente a los ms de 38 grados del Brent) y de
alto contenido en azufre (2,04%, cinco veces ms que el
Brent).
En los ltimos aos su importancia ha crecido a la par que las
importaciones de crudo de las economas emergentes
asiticas, especialmente China.

EL Mercado DUBAI
Aunque la produccin de este crudo ha cado significativamente (ahora
se exportan alrededor de 200.000 barriles al da desde la terminal del
golfo de Fateh), su precio influye en el resto de crudo pesados del Golfo
Prsico con destino a Asia.
El precio de los principales crudos con destino a esa regin de Arabia
Saud, Irn, Kuwait, Iraq y Emiratos rabes Unidos (todos ellos
miembros de la OPEP) estn vinculados al Dubai. El Dubai cotiza tanto
en la Singapore International Monetary Exchange Exchange (Simex), el
mercado de materias primas de Singapur, y en el Nymex. No obstante,
tambin cotiza over-the-counter en mercados informales.

EL Mercado ASCI
Arabia Saudita ha decidido abandonar la referencia del WTI para cotizar
sus crudos, y todo indica que utilizar un nuevo ndice: el Argus Sour
Crude Index (ASCI).
Este ndice calculado por la publicacin energtica Argus estar ligado a
la venta de varios crudos intermedios que se producen en el Golfo de
Mxico, un rea cada vez mas importante en la produccin de crudos en
los EEUU.
La decisin de Arabia Saudita, sigue una concepcin lgica industrial
examinada desde el punto de vista de la calidad de sus crudos, los que
exporta, tienen una calidad ms cercana a los producidos en el Golfo de
Mxico que al crudo liviana de Oklahoma y Texas.

EL Mercado ASCI
El ndice ASCI representa la cotizacin diaria de la costa del Golfo
estadounidense correspondiente a los crudos intermedios y agrios de
las compras y ventas en el mercado de entrega inmediata de fsicos.
Los importadores y exportadores necesitan aplicado a los crudos
agrios e intermedios importados por los Estados Unidos para usarlos
en los contratos de larga duracin de crudo.
Los datos de la realidad expresan que:

EL Mercado ASCI
compradores y vendedores ya usan el ASCI, los medios financieros

que forman parte de los mercados de futuros ya estn involucrados.

importantes compaas productoras ya han comenzado a adoptar

el ASCI en lugar del WTI (Saudi Aranco, Kuwait Petroleum co.,

Somo).
la metodologa para determinar el ndice ASCI, se basa en tres

crudos que se producen en la costa del Golfo de los EEUU: Mars,

Poseidn y Southern Green Canyn. Los tres crudos se venden
con distintos diferenciales sobre el WTI. En el caso del Mars,
hablando en U$S, la formula es: (WTI 3 U$S). Los crudos Mars,
Poseidn y SG Canyn son mezclados y constituyen el Blend.

Mercados SPOT
El mercado spot puede definirse como un mercado de
valores, commodities y otros activos donde bienes
perecederos y no perecederos son comprados y vendidos por
dinero para ser entregados inmediatamente o dentro de un
intervalo de tiempo corto.
Los contratos que son comprados/vendidos en un mercado
spot se hacen efectivos de modo inmediato. Este mercado se
conoce tambin como el mercado de dinero o mercado
fsico. Las compras se liquidan en efectivo a los precios
actuales establecidos por el mercado (Precio Spot), en lugar
de utilizarse el precio en el momento de la entrega.

Mercados SPOT
Uno de los mejores ejemplos de un mercado spot de
commodities con un activo que se compra y vende en
grandes cantidades es el mercado de oro, en el cual esta
materia prima es comprada y vendida al precio actual para su
liquidacin ms o menos inmediata.

Por el contrario, un ejemplo de commodity que es comprado

y vendido al precio actual (precio spot) y es entregado de
forma fsica posteriormente es el petrleo crudo.

Mercados SPOT
El comercio inmediato del petrleo crudo normalmente es
para remesas que deben cargarse varios das o semanas
despus de la fecha de la transaccin, lo cual significa que el
precio de la negociacin raramente se sabe al momento de
cerrarse el trato, lo nico conocido es el diferencial del
marcador.
El mercado de entrega inmediata
para cargamentos
transportados por mar se encuentra dominado por
marcadores de precios que toman como punto de referencia
el Brent fechado. Este es el marcador para el mercado spot
de mar del norte, al igual para el comercio de crudos de
frica occidental y el petrleo que se comercia en el
mediterrneo.

Mercados SPOT
El comercio inmediato en EEUU para el crudo enviado por
oleoductos tiende a fijar sus precios en relacin con el WTI.
El nico crudo estadounidense importante que se transporta
por mar es el Alaskan North Slope (ANS), este cuenta con un
mercado anticipado pequeo para las entregas en el golfo de
Estados Unidos y se comercia tambin tomando como
referencia el WTI.
El nico otro caso que se emplea el WTI como marcador es
en la importacin estadounidense de ciertos crudos del mar
de norte y de frica occidental.

Mercados de Futuro
Todas las obligaciones y/o derechos que se originan
mediante contratos a un plazo determinado forman parte de
lo que denominamos mercados temporales. Sin embargo,
dentro de estos mercados existe una distincin, ya que por
una parte se encuentran los mercados a plazo y por otra los
mercados a futuro.
La diferencia entre ambos radica, esencialmente, en el
carcter de formalidad que tiene cada uno. De esta manera,
los mercados a futuro presentan una estructura definida y
procedimientos claros para la contratacin, compensacin y
liquidacin, mientras que en los mercados a plazo la
contratacin es especfica y los riesgos mayores.

Distinciones mas relevantes:

Mercados de Futuro
Las operaciones que se negocian en los mercados de futuros
se denominan derivados. Esta denominacin esta
relacionada a las obligaciones y derechos que se generan
sobre la posesin de los activos o sobre su valor monetario.
Todas estas modalidades de derivados se negocian tambin
en el caso del petrleo. Los mercados de derivados de crudo
mas importantes son:
Nymex (New York Mercantile Exchange)
ICE (el intercontinental Exchange)
SGX (Singapore Exchange)
DME (Dubai Mercantile Exchange)
TOCOM (Tokyo Commodity Exchange)

Estructura de los Mercados de GNL

A que se debe la existencia de un mercado del
GNL?
A la necesidad de importar o exportar gas natural
sin el uso exclusivo de gasoductos.
Esto permitir ampliar el mercado del gas natural a
todo el mundo. Este mercado consta de la
participacin de varios tipos de empresas, cada una
dedicada a una etapa.

Caractersticas del GNL

GNL = gasnatural que hasido enfriado

mediante un proceso criognico. a

temperaturas cercanas a 161C hasta
el punto en que se condensa en lquido

GNL transportado por embarcaciones

especiales
(barcos
metaneros)
a
terminales de regasificacin que le
devuelven su forma gaseosa para ser
inyectado al sistema de transmisin o
distribucin.

Volumen GNL: Aproximadamente 600

veces menos
gaseosa.

que

en

su

forma

28

Cadena de Valor del GNL

Reservas

Usuarios
Finales

Produccin

Distribucin

Transporte

Transporte

Pampa
Melchorita

Licuefaccin

Transporte
Martimo

Regasificacin

Mercado Mundial del GNL

Segn la IEA, del total del volumen comercializado de Gas

Natural en el 2010 (34.76 TCF), el 30% corresponde a GNL
(10.56 TCF).

Existen tres importantes mercados regionales de GNL: Asia

(Japn y Corea del Sur), Europa y Estados Unidos.

Los principales demandantes de GNL estn ubicados en Asia,

debido a que dependen completamente de las importaciones de
GNL, a diferencia de la Unin Europea y Estados Unidos que
cuentan adems con gasoductos internacionales para importar
gas natural:
EE.UU. exportaciones canadienses
Europa exportaciones rusas

Mercado Mundial del GNL

Distribucin de Reservas
Probadas de GN en 1990, 2000 y
2010
3,627 TCF
4.0%

5.3%

3,535 TCF
3,528 TCF
7.6%
6.8%

4.9%

7.9%

4.1%

8.1%

30.2%

4.5%

38.3%

40.5%

8.7%

8.0%

7.8%

43.4%

36.3%

Fuente: BP, Statistical Review of World Energy. Junio 2011

33.7%

Flujos Comerciales de GN y GNL

(bM 3)

Mercado Mundial del GNL

Volumen
Pas

(Millones de
metros cbicos)

China

27,756

Francia

14,031

India

12,559

Japn

98,787

Corea del Sur

42,540

Espaa

27,823

Reino Unido

18,661

Estados Unidos

12,205

Otros

44,656

Total

299,018

[*] 10.56 TCF

[*]

Fuente: IEA, Natural Gas Information. 2011

Mercado Mundial del GNL

Por el lado de la oferta los principales productores de

GNL son Qatar, Indonesia y Malasia. Cada uno de estos

pases posee 3 terminales de GNL.
Segn Razavi (2009) los precios domsticos de GN son

fijados directa o indirectamente por los gobiernos en un

nivel muy bajo. Ello produce un uso ineficiente del gas,
generando desincentivos para invertir. Por lo tanto, los
recursos se reasignan en proyectos de exportacin.

Mercado Mundial del GNL

Volumen
Pas

(Millones de
metros cbicos)

Australia

26,186

Argelia

18,846

Indonesia

30,410

Malasia

32,420

Nigeria

23,506

Qatar
Trinidad y
Tobago

77,412

Otros

71,094

Total

299,018

[*] 10.56

19,144
[*]

Fuente: IEA, Natural Gas Information 2011

Formacin de Precios del GNL

Formacin de Precios en el Mercado Spot:

Oferta: los agentes generadores realizan ofertas diarias de precios.

Demanda: agentes tomadores de precios.
Hay un operador del sistema que se encarga de realizar los
intercambios potenciales.

Rol de Contratos Bilaterales:

Contratos comunes en mercados donde existe un precio muy voltil

Necesidad de firmar contratos a futuro la entrega del producto
implica una responsabilidad financiera
De no colocar la cantidad contratada en el mercado spot lo que
tendra que hacer el vendedor es comprarlo a un precio que puede
ser mayor al pactado anteriormente.

Formacin de precios del GNL

En el intercambio global y en los mercados mayoristas
locales, el precio de la mayor parte del gas natural se
establece mediante negociados regionales, por contratos
indexados a combustibles competitivos (principalmente,
petrleo).
Otra manera utilizada es la regulacin por autoridades
gubernamentales. Cualquiera sea el mecanismo de
formacin de precios que se tome, su importancia ser
central en los prximos 20 aos.

Formacin de Precios del GNL

A diferencia del petrleo, el gas tiene sustitutos en la mayora

de sus aplicaciones y estos han balanceado la fluctuacin de
su precio.
Siempre ha sido un tema de inters regional -no global- y las
reservas de gas se encontraban ms
ampliamente
distribuidas, lo que no alentaba problemas geopolticos.

Formacin de Precios del GNL

Pero en los ltimos aos, estas diferencias entre el gas y el

petrleo se han hecho menos evidentes, porque el gas
aument su
participacin en la matriz energtica
mundial, sus precios se elevaron y se volvieron ms
voltiles.
Adems, el GNL permiti unir mercados intercontinentales,
con el consiguiente aumento de su capacidad de exportacin.

Formacin de Precios del GNL

Desde que el gas se convirti en un bien de mercado

con un valor econmico, ha atrado a productores,
consumidores, gobiernos e interesados en general.
Sin embargo, el precio del gas no ha aparecido en las
noticias tantas veces como el precio del crudo, ya que
para muchos pases ha sido menos importante que el
petrleo.

Formacin de Precios del GNL

Surge as la comprensin del gas como un producto

commodity y la determinacin de su precio en funcin de la
totalidad de su mercado, con el empleo de una modalidad
de mercado a trmino o de precio spot.

Formacin del Precios del GNL

En los mercados competitivos, con muchos vendedores y

muchos compradores, los precios se rigen por la oferta y
la demanda, equilibrndose.
Pero algunos cambios en el entorno de estos mercados
pueden provocar un aumento o una disminucin del precio,
sin responder a la lgica de la estabilidad.

Formacin de Precios del GNL

Dadas las nuevas caractersticas de commodity que ha

tomado el GNL, sumadas a las caractersticas de los
mercados y de las industrias nacionales, sus precios no se
acomodan bajo condiciones competitivas.
Algunos mercados han sido liberalizados, pero otros
permanecen regulados.

Formacin de Precios del GNL

Esto no significa que los precios del petrleo no constituyan

un rol determinante para el precio del gas, ya que grupos
clave de consumidores de gas pueden cambiar entre
productos del petrleo o del gas, o del carbn y del gas,
segn la conveniencia econmica.

Formacin de Precios del GNL

En el mundo se presentan distintas maneras para formar los

precios del gas, influidas por cuestiones econmicas y
polticas propias de cada pas.
Pueden enumerarse los siguientes mecanismos existentes
en la actualidad:

Formacin de Precios del GNL

International Gas Unin (IGU) identific 8 formas de tarificar el
Gas:
1.
2.
3.
4.
5.
6.
7.
8.

Competencia gas por gas: precio se determina en mercado

spot.
Indexado al precio del petrleo: P GNL = P 0 + bP oil
Monopolio bilateral: Existe 1 ofertante y 1 demandante. Ex
Unin Sovitica, Europa central.
Netback desde el producto final
Regulacin (costo del servicio) : Agencia reguladora establece
un precio que refleje un retorno a las inversiones de la
empresa.
Regulacin (poltica): Segn Intereses del Gobierno.
Precio Subsidiado
Precio por debajo del costo del servicio (discrecional)

Formacin de Precios del GNL

Competencia gas por gas :
Significa que el precio del gas es el resultado de la
interaccin de la oferta y la demanda sobre la variacin de
perodos determinados.
El intercambio se produce en centros fsicos, como Henry
Hub o NBP y est soportado por futuros mercados
desarrollados y por el intercambio en lnea de commodities.

Formacin de Precios del GNL

Indexado al Precio del Petrleo :
Es el mecanismo dominante en Europa Continental y en
Asia. El precio del gas est unido de forma contractual,
usualmente mediante precios de base y clusulas de
ajuste, a uno o ms de los combustibles competitivos.
En Europa normalmente se relaciona con el fuel oil y en
Asia con el crudo. Las clusulas de ajuste establecen
que si un valor del combustible de ajuste cambia, el
precio
del
gas
cambiar
proporcionalmente,
dependiendo del factor que se haya modificado.

Formacin de Precios del GNL

Netback :
El precio surge a partir del precio final del producto, menos
el costo de fabricacin del producto (incluido un margen de
ganancia), menos el costo del transporte del gas desde el
yacimiento hasta el punto de consumo.
PGNL = Pf - Cf - Ct

Formacin de Precios del GNL

Japn y Corea del Sur :

Precios de los contratos relacionados con el precio del

petrleo (Japanese Crude Cocktail JCC: precio
promedio del petrleo importado en Japn).

Adems se siguen firmando contratos take or pay de

largo plazo.

Formacin de Precios Monopsnica: El Ministerio de

Economa, Comercio e Industria de Japn organiza a los
compradores de GNL para comprar en bloque.

Formacin de Precios del GNL

Estados Unidos y UE :

Los procesos de desregulacin en Estados Unidos (Natural Gas

Policy Act, 1978) y Europa (Desintegracin vertical de British Gas
en 1986) permitieron la creacin de un mercado spot.

Los contratos firmados en los ltimos aos tienen una menor

duracin que los firmados en aos anteriores.

Los precios fijados en los contratos estn siendo relacionados con

un marcador del mercado de gas natural (Henry Hub en Estados
Unidos y Zeebrugge en UE), en lugar de un indicador del mercado
de petrleo.

Particularmente, en el ocano Atlntico existe la posibilidad de

arbitraje, dependiendo de los precios spot que se observen en
Europa o en Estados Unidos. Tericamente, el arbitraje ocurrira
slo cuando la diferencia en precios represente los costos de
transporte.

Formacin de Precios del GNL

Estructura del
Precio Base
Exportacin
de Qatar a
Japn: (US$
por MMBTu)
Estructura del
Precio Base
Exportacin
de Egipto a
EE.UU.: (US$
por MMBTu)

$12.56
Produccin
+ Transporte

$0.8
2

Produccin +
Transporte

$1.0
9

Estructura del
Precio Base Produccin
Exportacin + Transporte
de Per a
Mxico: (US$
por MMBTu)

$1.5
Licuefaccin
1

$1.
$0.3 $0.
Embarcacin
Transporte
05 Regasificacin
7
52

$16
Total

$3.67

$0.
Licuefaccin
97

$0.
$0.3 $0.5
Embarcacin
Transporte
99 Regasificacin
7
2

$1.
Licuefaccin
16

$0.
$0.3 $0.1 $3.67
Total
Embarcacin
Transporte
90 Regasificacin
9
3

Total

Precios del GNL

La exportacin de GNL comenz en un contexto en el que el
precio del gas natural (HH) presentaba una cada en su
cotizacin.
La cotizacin promedio ha experimentado un retroceso
desde fines del ao 2008 producto de la recesin econmica
en EEUU, la reduccin de la demanda y los altos niveles de
produccin impulsados por el gas de esquisto (shale gas).

Precios del GNL

La cotizacin llego a su valor mas bajo en los ltimos 13
aos en abril del 2012 (1,95 US$MMBTU).
Sin embargo, los precios se recuperaron a diciembre del
mismo ao llegando a US$ 3,34, y en marzo del 2013 si
situ en US$ 3,81.
De acuerdo a proyecciones de Gas Strategias, el HH
oscilar alrededor de US$ 4,5 durante el 2014 y podra
llegar a niveles de US$ 10 el 2030.

Precios del GNL

En cuanto al precio comparado con otros marcadores del
GNL, a diciembre del 2012, el Japan Korea Marker (JKM)
cotiz 14,45 US$MMBTU en promedio.
El UK NBP tuvo una cotizacin promedio de 10,72
US$MMBTU.
La tendencia en el tiempo es que los marcadores asiticos
mantienen una cotizacin mas alta y estable.

Precios del GNL en Sudamrica

El valor FOB pagado en la semana (31/03/2015) por la terminal de
Escobar -5.96 USD/MMBTU- ha sido casi la mitad de lo abonado
en Baha Blanca dos semana atrs -11.92 USD/MMBTU-. La
singularidad de los contratos sigue siendo el eje central de esta
disparidad.
El gas natural en EEUU es uno de los ms baratos del mundo su
cotizacin de hoy es de US$ 2,90MMBtu. Para convertirlo y
transportarlo con los buques de GNL tiene un costo aproximado de
entre US$6 y 7 el MMBtu. Por lo que el precio final de mercado
podra ser inferior a los US$10 el MMBtu.
Esto est por debajo del precio de venta de gas boliviano a la
Argentina y muy cerca al precio de venta de gas natural que
Bolivia vende a Brasil.

Precios del GNL en Sudamrica

La frmula para calcular el precio del GNL que se compra para la
terminal de Escobar depende, fundamentalmente, de la evolucin
del petrleo Brent, tal la denominacin del hidrocarburo que se
extrae en el Mar del Norte.
Por ese motivo, el Gobierno logr bajar, desde junio del ao
pasado (2014) a febrero de este ao (2015), de 15/16 dlares a
alrededor de US$ 10/11 por milln de BTU (MMBTU) el
gas destinado a esa terminal.
La reduccin sigue la lnea trazada por el Brent, que pas de
pagarse en Londres a 110 dlares en junio a perforar la barrera de
los US$ 50 en enero pasado, con una baja en apenas seis meses
de ms del 100 por ciento.

Precios del GNL en Sudamrica

Sin embargo, la base de clculo para determinar el precio del
GNL que se regasifica en Baha Blanca esta atada a la
evolucin del Henry Hub, la cotizacin del gas en EE.UU.
La retraccin del Henry Hub no ha sido tan marcada como la del
petrleo. El 1 de diciembre se pagaba US$ 3,56 por MMBTU.
Ayer cerr a 2,90 dlares. Lo mismo sucedi con el GNL que
compra la Argentina para Baha Blanca: de US$ 16 baj a US$
13/14 por MMBTU.
Lo curioso, en definitiva, es que el Estado, a travs de Enarsa,
termina pagando dos precios divergentes por un mismo producto.

Precios del GNL en Sudamrica

Baha 14 MMm3
20 MMm3

Escobar - Argentina

Plantas Licuefaccin y Regasificacin

Amrica del Sur