El LIBOR y El Escándalo de Barclays

El LIBOR y el Escndalo de Barclays
Para entender el escndalo de Barclays y el LIBOR, dejadme explicar unos conceptos previos. Primero, el LIBOR es un tipo de inters de referencia. Es decir, es un tipo de inters que muchos contratostoman como referencia a la hora de fijar unos pagos. Todos los que tengis una hipoteca sabris de qu estoy hablando: los tipos de la hipoteca (y por tanto vuestros pagos mensuales) seguramente estn ligados al EURIBOR: cuando el EURIBOR sube, vuestra hipoteca sube y cuando el EURIBOR baja, vuestra hipoteca baja. El EURIBOR, pues, es el tipo de inters que vuestra hipoteca toma como referencia. Aunque he puesto como ejemplo el mercado hipotecario, el LIBOR es el tipo que toman como referencia no solo los crditos hipotecarios sino tambin todo tipo de transaccionesfinancieras (como contratos de futuros, swaps de tipos de inters, swaps de inflacin, todo tipo de crditos sindicados, etc). Se calcula que en 2011, hubo unos 554 billones de dlares de transacciones ligadas al LIBOR. Segundo, el LIBOR corresponde a las siglas London Inter Bank Offered Rate. London quiere decir que de Londres i IBOR quiere decir que es el tipo de inters que los bancos deben pagar cuando piden prestado a otros bancos (llamados bancos mayoristas). Por lo tanto, LIBOR es el tipo de inters que se les carga a los bancos de Londres en el mercado interbancario. El EURIBOR es el equivalente pero, en lugar de solo los bancos de Londres, los bancos de toda Europa. Tercero, la palabra clave es Londres: son los tipos de inters que pagan los bancos de Londres. En Londres, lgicamente, hay muchos bancos. De qu banco estamos hablando? Pues del PROMEDIO. Es decir, para calcular el LIBOR, la Asociacin Britnica de la Banca (BBA) pide a una muestra de ocho bancos que enven cada da, a las 11 de la maana, el inters que le cargan a ellos los mercados financieros para pedir crditos (*). La BBA coge esos ocho nmeros y hace una media. Bien, en realidad hace como en los concursos de patinaje artstico: hace la media despus de eliminar los ms altos y los ms bajos. ESA MEDIA ES EL LIBOR. Cuarto, uno de esos ocho bancos que cada da reportan el tipo de inters que le han cobrado en el interbancario era el Barclays. Es decir, el LIBOR es la media de los tipos de inters que reportan un grupo de ocho bancos. Ocho es un nmero muy pequeo de bancos. Es tan pequeo que cada uno de ellos podra en principio manipular la media hacia arriba si reportara un nmero grande y la podra manipular hacia abajo si reportara un nmero pequeo (eso no pasara si fuera la media de 200 bancos, por ejemplo). Y ah es donde est la base del fraude: dado que el volumen de negocio ligado al LIBOR es tan grande, si uno de los ocho bancos reportara un nmero muy alto (o muy bajo) de modo que la media resultante fuera ms alta (o baja), habra traders que ganaran mucho dinero. Imaginaos la cantidad de dinero que gana un banco si en lugar de tener un LIBOR DE 2.02 fuera de 2.03. Cada uno de los clientes
pagara una hipoteca unos euros ms alta cada mes. Pero multiplicado por millones de clientes representara millones de euros de beneficio para el banco. Lo mismo pasa con los traders que manejan swaps, futuros o crditos sindicados. Y qu pasara si esos traders no tuvieran escrpulos y pudieran llamar a sus amigos de Barclays para que les hicieran el favor de reportar un nmero un poco ms alto justo el da en que se calculan las hipotecas o justo el da que se ejecuta un contrato? Pues pasara que uno podra ganar mucho dinero. De hecho, se calcula que si en lugar de tener un LIBOR de 2.02, fuera de 2.03 (una diferencia minscula) algunos traders podran ganar dos millones de euros en cuestin de minutos. Y claro, cuando hay tanto dinero de por medio siempre aparece el listillo de turno e intenta aprovecharse. Eso pasa en Londres, Barcelona, New York o Beijing. Y es que ya se sabe que los chorizos estn uniformemente distribuidos por todo el planeta y esta vez los chorizos de Londres pensaron que si se hacan amigos con los trabajadores de Barclays que cada da enviaban sus datos a la BBA, podran hacerse ricos. El da que los amigos podan ganar dinero con un LIBOR bajo, pues los trabajadores de Barclays hacan bajar la media reportando un nmero pequeo y el da que a los amigos les interesaba un LIBOR alto, reportaban un nmero elevado. Parece que hasta 14 empleados de Barclays se dejaron sobornar para que sus amigos traders se hicieron de oro. Pero hubo un pequeo problema: los encargos se hacan por email... y los entes supervisores norteamericanos, que fueron alertados por un artculo del Wall Street Journal en 2008, se apoderaron de los ordenadores y encontraron hasta 257 mensajes incriminatorios. Frases como: colega a ver si me haces subir el tipo que la operacin X est caliente. Y la contesta: hecho, me debes una de gorda!. Y la contra-respuesta: fantstico, la semana que viene vienes a casa y te compro una botella de Bollinger. Y yo pienso: qu rata es el to! Le acaban de hacer un favor que le genera dos millones de libras y solo le invita a una miserables botella de champn! En cualquier caso, la Comisin del Mercado de Futuros norteamericana y el Departamento de Justicia tambin de los Estados Unidos, estrecharon el cerco hasta que han imputado a 14 empleados de Barclays. El presidente, Marcus Agius,y el director, Bob Diamond, no eran directamente responsables, pero el escndalo es tan maysculo que han tenido que dimitir. Las autoridades britnicas han impuesto una pequea multa de 60 millones de libras. Pero todava falta la multa americana que ser mucho ms grande. Est por ver si Barclays, como banco, sobrevive al escndalo. Y vamos a ver si hay ms bancos involucrados. Parece que hay sospechas en Royal Bank of Scotland (que fue nacionalizado al empezar la crisis financiera, Citigroup o HSBC. Veremos como acaba. Una nota final para tranquilidad de los lectores, decir que para la mayora de vosotros y vuestras hipotecas, el tipo de referencia no es el LIBOR sino el EURIBOR. Y el EURIBOR no se calcula igual. El EURIBOR es la media de los bancos de la Eurozona y la muestra de bancos que se utiliza es mucho mayor (alrededor de 50. Los cuatro bancos espaoles que reportan son el Santander, el BBVA, Caixabank y la CECA). Al ser la media de muchos ms bancos, cada uno de ellos no puede manipular el nmero final tan fcilmente como con el LIBOR.
(*) En realidad se les piden los intereses a diferentes horizontes, por ejemplo, se les pide que reporten el tipo a un da, a una semana, a un mes y a un ao y con ellos se construye el LIBOR a un da, el LIBOR a una semana, y un mes o un ao. Recuperado el 4 de julio de 2012 de : http://blog.lechugaverde.com/2012/07/el-libor-y-el-escandalo-de-barclays.html

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