Tema 1

Mercado y activos financieros

¿Qué es un mercado financiero?

Un mercado es un lugar, físico o virtual en el que se intercambian bienes o servicios a cambio de un

precio, determinado por la oferta y demanda de bienes o servicios y se determinan los precios.

En un mercado financiero los bienes y servicios que se negocian son los activos o instrumentos
financieros. Mercado financiero: Lugar físico o virtual en el que se compran y venden activos financieros.

Lonja de pescadores:
Mercado organizado en el que se
compra y vende pescado fresco

BOLSA
Mercado organizado en el que se
compra y venden acciones de
empresas que han querido participar,
es voluntario.
1.1 Inversión y financiación

Financiar es conseguir fondos (dinero) para:

• Adquirir un bien
• Realizar una actividad
• Llevar a cabo un nuevo proyecto.
1.1. Inversión y financiación
1.1. Inversión y financiación

Para obtener dinero y poder pagar los ACTIVOS la empresa debe

elegir entre los distintos productos financieros:
Ø Acudir a la financiación bancaria: Préstamos, Créditos,
Leasing… (a largo o a corto plazo)
Ø Vender activos
Ø Financiarse en los Mercados de Capitales:
Ø Ampliar capital: pedir dinero a los accionistas
existentes y/o buscar nuevos inversores Activos o instrumentos
financieros:
Ø Emisión de Bonos, Obligaciones,… acciones, bonos,
obligaciones…
1.2 Activos Financieros

¿Qué es un activo financiero?

Es un instrumento cuyo valor reside en un contrato que otorga al comprador (inversor) el derecho a
percibir un ingreso futuro por parte del emisor.
Un activo financiero tiene su origen en una operación de financiación.

Otros activos: tangibles (inmuebles, terrenos, mercancias), intangibles (patentes, marcas, propiedad
intelectual, …).
1.2. Activos Financieros

Elementos de un Activo financiero:

- Liquidez: capacidad de convertir el activo en dinero sin sufrir pérdidas. El activo más liquido es el
dinero, después los depósitos, bonos, deuda pública y acciones. La liquidez depende de muchos
factores, entre ellos, del mercado donde se negocian esos activos. Se habla de activos líquidos o
ilíquidos.
- Plazo: duración de la operación financiera: Activos de corto, medio plazo o largo plazo
- Riesgo: la probabilidad de recuperar el dinero invertido y obtener el rendimiento pactado.
- Rendimiento: retribución: es el interés que percibe el comprador por asumir el riesgo y financiar
una operación. Puede ser fijo o variable.
1.2. Activos Financieros

RIESGO

RENTABILIDAD LIQUIDEZ

PLAZO

RIESGO

RENTABILIDAD LIQUIDEZ

PLAZO
1.2 Activos financieros

Tipos de activos financieros

Un inversor adquiere un activo financiero con la intención de obtener un rendimiento y recuperar el
dinero invertido. Según el grado de certeza del rendimiento:
• Activos de renta fija: Rendimientos determinados desde la emisión. El emisor establece las
condiciones (precio de emisión, tipo de interés, plazos) y también la fecha de devolución de la
cantidad invertida. Bonos, pagarés, obligaciones,…
• Activos de renta variable: Ni la cantidad invertida ni el rendimiento están fijados ni
garantizados de antemano. Los rendimientos dependen de la marcha de la empresa emisora,
y recuperar la cantidad invertida depende de otras circunstancias ajenas a la empresa
(expectativas económicas, tipos de interés, …). Acciones, bonos convertibles, …
1.3. Tipos de mercados financieros:
Según sea el tipo de activo financiero la clasificación es:
MERCADO MONETARIO es aquel relativo a la moneda, es donde se negocian activos financieros a corto plazo.
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Su finalidad es ofrecer a los agentes económicos la opción de transformar su riqueza en títulos o valores con
alto grado de liquidez en un plazo reducido de tiempo.

2 MERCADOS DE CAPITALES es aquel al que acuden los agentes del mercado tanto para financiarse a medio y
largo plazo (superior a 12 meses) como para realizar inversiones.
MERCADOS
FINANCIEROS

MERCADO MERCADO DE
MONETARIO CAPITALES

MERCADO DE MERCADO DE
DINERO DIVISAS

MERCADO DE MERCADO DE MERCADO DE MERCADO DE

RENTA FIJA RENTA VARIABLE DERIVADOS MATERIAS PRIMAS
1.3. Tipos de mercados financieros:
En cada uno de los mercados se diferencian:

1 MERCADO PRIMARIO : el emisor es una entidad que busca financiación en el mercado,

y emite valores que se van a negociar por primera vez en el mercado.

2 MERCADO SECUNDARIO: en el que se intercambian activos financieros ya emitidos en

el mercado primario. En este caso, pueden intervenir tanto personas físicas como
jurídicas.
1.3. Tipos de mercados financieros:

EMPRESAS Y ESTADOS

Activos
financiación
financieros MERCADO PRIMARIO

EMPRESAS y PARTICULARES

Activos MERCADO
Liquidez
financieros SECUNDARIO

EMPRESAS Y PARTICULARES
1.4. Mercado Monetario

1 MERCADO MONETARIO Es el conjunto de mercados al por mayor donde se intercambian activos financieros
de corto plazo. Sus participantes son grandes instituciones. A su vez podemos dividirlo en dos:

a Mercado de Dinero. El mercado también llamado interbancario es el mercado en el que las entidades
financieras realizan operaciones de préstamos y créditos mediante depósitos interbancarios, derivados a
corto plazo (FRAs), swaps de tipos de interés a corto plazo. El EURIBOR es el tipo de interés de este
mercado en la Zona Euro.

b Mercado de Divisas (Forex). Los productos que se intercambian son unas divisas frente a otras, las cuales se
intercambian a un precio conocido como tipo de cambio. Funciona 24 horas al día. Es el mercado financiero de
mayor tamaño del mundo
1.4.1 Mercado Monetario – Euribor

EURIBOR es el acrónimo de EURo InterBank Offered Rate. El EURIBOR es el tipo de interés a los que se prestan
entre si los bancos de la zona euro. Son 5 los tipos Euribor en función de su plazo, que va desde una semana a
un año. Los calcula y publica diariamente el EMMI (European Money Markets Institute).

El EURIBOR se utilizan como referencia base para el precio de todo tipo de activos financieros: depósitos,
préstamos, hipotecas, …

En España el más utilizado: Media mensual del Euribor a 12 meses.

Se publica en el BOE y en el Banco de España.

Fuente: Euribor
1.4.1 Mercado Monetario – Euribor
1.4.1 Tipo de refinanciación BCE

TIPO DE INTERES DE REFINANCIACION DEL BCE: Es el tipo mínimo al que presta el BCE a los bancos cuando lo
necesitan
1.4.2 Mercado Monetario – Mercado de divisas

Mercado de divisas (Forex). Los productos que se intercambian son divisas y el precio es conocido como tipo de
cambio. Funciona las 24 horas del día.

https://es.investing.com/currencies/c
1.5. Mercados de Capitales

MERCADOS de CAPITALES es aquel al que acuden los agentes del mercado tanto para financiarse a medio y
2
largo plazo (superior a 12 meses) como para realizar inversiones. A su vez podemos dividirlo en tres:

Mercado de Renta Fija. Se negocian títulos de renta fija (bonos, letras…), y por tanto su poseedor es acreedor
a
de la empresa emisora. Por eso también se conoce como Mercado de Deuda.

b Mercado de Renta Variable. Se negocian títulos de renta variable, principalmente acciones, a este mercado se le
conoce como la bolsa.

c Mercado de Derivados Financieros. Son mercados donde se negocian productos financieros que tienen como
subyacente otro tipo de activo, ya sea financiero (acciones, por ejemplo) o no financiero (materias primas, por
ejemplo). Es decir, se negocian activos derivados de otros activos financieros.
Mercado organizados. Están estandarizados y controlados por una cámara de compensación.
Dentro encontramos principalmente el mercado de futuros y el mercado de opciones financieras.

Mercados no organizados (OTC): Es un mercado que no tiene regulación, los inversores acuerdan
las condiciones de manera bilateral. Los más conocidos son: swaps y los forwards.
1.5. Mercados de Materias Primas

MERCADO de MATERIAS PRIMAS o de COMMODITIES. Además de un mercado de compraventa física de las materias
primas, hay un mercado financiero, en el que se negocian contratos de entrega de materias primas de diverso tipo:
metales (aluminio, cobre,…), metales preciosos (oro, plata,…), agrícolas, (naranjas, algodón, cacao,…) y energía (petróleo,
gas natural,…).Las principales materias primas por volumen de contratación son:

MATERIA PRIMA TIPO MERCADO

Petróleo WTI Energía Nueva York

Oro Metales preciosos Nueva York
Gas Natural Energía Nueva York
Brotes de Soja Agricultura Chicago (CBOT)
Maíz Agricultura Chicago (CBOT)
Petróleo Brent Energía ICE Europe
Azúcar Agricultura ICE US
RESUMEN ¿ Qué es un mercado financiero?

Definición: Mecanismo o lugar a través del cual se produce el intercambio de activos financieros y se definen sus precios

Funciones:
ü Poner en contacto a los compradores y vendedores
ü Fijación de precios a través de la oferta y la demanda
ü Proporcionar liquidez
ü Reducir costes y plazos en la intermediación

Clasificación:
ü Por plazo: Monetarios vs. de capitales
ü Por fase de negociación de los activos: Primario vs. secundario
ü Por su estructura: Organizados vs. no organizados (OTC)
ü Por tipo de activos negociados: dinero - renta variable- renta fija – divisas – derivados, materias primas.
EL PAPEL DE LOS MERCADOS

Los mercados financieros cumplen una FUNCIÓN ESCENCIAL en la economía: CANALIZAR EL

AHORRO de las familias HACIA LA INVERSION de las empresas y la FINANCIACION de los
ESTADOS de forma eficiente y transparente.
 1. 6 Supervisores del Sistema: CNMV
La Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) es el organismo encargado de la supervisión e inspección de los
mercados de valores españoles y de la actividad de cuantos intervienen en los mismos.

La CNMV se creó por la Ley 24/1988, del Mercado de Valores, que supuso una profunda reforma de este segmento del
sistema financiero español y, desde entonces, su régimen se ha ido actualizando para adaptarse a la evolución de los
mercados financieros y para introducir nuevas medidas de protección de los inversores.

El objetivo de la CNMV es velar por la transparencia de los mercados de valores españoles y la correcta formación de
precios, así como la protección de los inversores. La CNMV, en el ejercicio de sus competencias, recibe un importante
volumen de información de y sobre los intervinientes en los mercados, gran parte de la cual está contenida en sus Registros
Oficiales y tiene carácter público.

La acción de la Comisión se proyecta principalmente sobre las sociedades que emiten u ofrecen valores para ser colocados de
forma pública, sobre los mercados secundarios de valores, y sobre las empresas que prestan servicios de inversión y las
instituciones de inversión colectiva. Sobre estas últimas, así como sobre los mercados secundarios de valores, la CNMV ejerce
una supervisión prudencial, que garantiza la seguridad de sus transacciones y la solvencia del sistema.
 1. 6 Supervisores del Sistema: CNMV

1. Supervisión del MERCADO PRIMARIO

2. Supervisión del MERCADO SECUNDARIO

3. Supervisión de las ACTIVIDADES DE POST-CONTRATACIÓN

4. Autorización y supervisión de las entidades que ofrecen servicios de inversión y de los productos de inversión
1. 6 Supervisores del Sistema: CNMV
Supervisión del mercado primario: La misión de la CNMV es garantizar la transparencia del mercado
El mercado primario de valores lo constituyen:
• las emisiones nuevas de valores de renta fija o variable
• las ofertas públicas de venta de valores ya en circulación,
siempre que vayan dirigidas a la captación pública del ahorro. La CNMV pone a disposición del público la información
necesaria sobre el emisor de los valores y sobre el valor que se va a colocar entre los inversores.
• Para ello, la normativa del mercado de valores exige el Registro en la Comisión Nacional del Mercado de Valores de los
siguientes documentos:
o Documentación acreditativa de los acuerdos de emisión u oferta pública de venta
o Cuentas anuales auditadas de la entidad que emite el valor
o Folleto informativo, que debe contener toda la información precisa para que el inversor pueda hacer una
evaluación de la situación del emisor y de los derechos inherentes a los valores que se ofrecen o van a ser
admitidos a negociación.
• Existen algunas excepciones a estos requisitos, en función de la naturaleza del emisor o de los valores, de la cuantía de
la oferta o de la naturaleza o del número de los inversores a los que van destinados.
1. 6 Supervisores del Sistema: CNMV
Supervisión del mercado secundario:

• El objetivo de la actuación de la CNMV sobre estos mercados es velar por la correcta formación de precios, la integridad
de los mercados y que la negociación en ellos se produzca de forma continua y ordenada.

o Respecto a la correcta formación de precios, las principales actuaciones que realiza la CNMV son:

o Verificación previa de los requisitos de admisión de valores a negociación.

o Supervisión de la publicación y difusión de una serie de informaciones relativas a los valores o sus emisores
• Comunicación de información privilegiada y/o relevante
• Información financiera periódica y de los emisores
• Variaciones en las participaciones significativas en su capital.
• Posiciones cortas netas sobre acciones y bonos soberanos.
• Notificaciones de directivos y personas vinculadas a ellos.
o Supervisión de la publicación por los mercados y por los mecanismos de publicación autorizados de información
relativa a órdenes y cotizaciones y las ejecuciones

o Autorización de ofertas públicas de adquisición de valores (OPA)

 1. 6 Supervisores del Sistema: CNMV

Respecto a la integridad de los mercados, las principales actuaciones que realiza la CNMV son:
o Supervisión de la calidad de los informes de transacciones comunicados a la CNMV.
o Investigación de comunicaciones de órdenes y operaciones sospechosas y denuncias recibidas, así como las alarmas
generadas por el sistema automático de monitorización de mercados de la CNMV.
o Supervisión de las notificaciones de transacciones de directivos y de la prohibición de operar en períodos prohibidos.
o Sanción de conductas de manipulación de precios o uso de información privilegiada o intento de las mismas.
o Suspensión de la negociación de un determinado valor en situaciones de información insuficiente en los mercados.
Respecto a mantener una negociación continuada y ordenada en los mercados, la CNMV supervisa que los mercados y
sus participantes cumplan con los requisitos organizativos y de funcionamiento impuestos por la normativa.
 1. 6 Supervisores del Sistema: CNMV

Algunas de las POTESTADES que otorga la ley a la CNMV:

- Acceso a la información, datos y registros,
- Requerir información, citar y tomar declaración
- Solicitar embargo o congelación de activos
- exigir la prohibición temporal para ejercer actividad profesional
- Suspender, limitar o excluir la cotización de valores
- Remitir asuntos para su procesamiento penal
- Potestad Sancionadora: las infracciones detectadas se pueden considerar leves, graves o muy graves tanto en
personas físicas como jurídicas
o sanciones infracciones muy graves: multas (10 M – 5 M), suspensión de cotización, revocación autorización
operar, suspensión como administrador de sociedad (hasta 10 años), inhabilitación
o Sanciones infracciones graves: multas (5 M – 300.000), suspensión de cotización, suspensión temporal
autorización operar, suspensión como administrador de sociedad (hasta 1 año) ,
o Sanciones infracciones leves: multas (30.000)
Supervisores del Sistema: CNMV

https://cincodias.elpais.com/cincodias/2021/02/04/companias/1612424515_956847.html

https://elpais.com/economia/2023-04-14/la-cnmv-suspende-la-cotizacion-de-eidf-por-no-formular-las-cuentas-de-2022.html
Mercados de valores y crédito

Mercado de Valores: transacciones de derechos de contenido patrimonial susceptibles de

tráfico generalizado e impersonal.
Mercado de Crédito: transacciones de préstamo y crédito que realizan los agentes económicos:
ANEXO: El dinero y el tipo de interés

Operación financiera: es un intercambio de capitales financieros en distintos momentos de tiempo

que consta de los siguientes elementos:
- Los capitales financieros: prestación y contraprestación
- El horizonte temporal de la operación: origen, final y duración.
- Las partes que intervienen
- El precio o tipo de interés pactado.

El tipo de interés es el precio del dinero: es el importe a pagar por utilizar una cantidad de dinero en
un tiempo determinado.
Se mide en porcentaje y, generalmente, en términos anuales.
ANEXO: El dinero y el tipo de interés

INTERÉS SIMPLE

I = C * i *t
I = intereses
C= capital
i = tipo de interés
t = tiempo
Los intereses se calculan SIEMPRE sobre el capital
Intereses y tiempo SIEMPRE en referidos a la misma unidad.
Habitualmente se utiliza para operaciones menores de un año por lo que es necesario saber la base de
cálculo. (30/360 – 30/365 – act/360 – act/365 – act/act) ** actual o real es el número de días exacto
ANEXO: El dinero y el tipo de interés

Ejemplo:
Se depositan 15.000 euros durante 3 meses en una entidad financiera con un tipo de interés simple
anual del 6%.
¿Qué importe podremos retirar de la entidad trascurridos los 3 meses? (Según nuestro contrato la
base es 30/360)

Intereses= (15.000 * 6% * 3*30/360) = 225 €

RESPUESTA: podremos retirar 15.225 €
ANEXO: El dinero y el tipo de interés

INTERÉS COMPUESTO

Cf = C*(1 + i ) t
C= capital inicial
Cf= capital final
I= Cf – C
I = Intereses
i = tipo de interés
t = tiempo

Los intereses se van acumulando al capital.

ANEXO: El dinero y el tipo de interés

Capital inicial: 10.000 euros. Tipo de interés 5% . Tiempo: 5 años

Capital Interés Capital Final

Año 1 10.000 500 10.500
Año 2 10.500 525 11.025
Año 3 11.025 551,25 11.576,25
Año 4 11.576,25 578,81 12.155,06
Año 5 12.155,06 607,76 12.762,82
ANEXO: El dinero y el tipo de interés

Ejemplo:
Calcular los intereses que genera un capital de 30.000 euros durante 2 años en capitalización
compuesta con un tipo de interés anual del 7%

I= Cf – C
Cf= 30.000 * (1 + 7%)2 = 34.347 €
RESPUESTA: Intereses generados = 4.347€