Tema 1: El Sistema Financiero Español

1. El sistema financiero y su función económica

El sistema financiero es un grupo de instituciones, herramientas y mercados que se
encargan de dirigir el dinero ahorrado hacia proyectos de inversión. En otras palabras,
ayuda a que las personas que tienen ahorros encuentren dónde invertirlos, y a quienes
necesitan dinero para invertir, a conseguirlo.
UNIDADES ECONÓMICAS:

• Familias: son las principales responsables de gastar y consumir bienes y servicios.

• Empresas: son las encargadas de producir bienes y ofrecer servicios.

• Sector público: se encarga de crear leyes y ofrecer algunos bienes y servicios que
todos pueden usar.

Unidades económicas con superávit:

Tienen más ingresos que gastos, es decir, les sobra dinero.

Estas unidades son los ahorradores.

Unidades económicas con déficit:

Tienen más gastos que ingresos, es decir, les falta dinero.

Estas unidades son los que necesitan invertir o pedir dinero para cubrir sus gastos.

FUNCIONAMIENTO DEL SISTEMA FINANCIERO ESPAÑOL:

La función principal del sistema financiero es dirigir el dinero que sobra de las unidades que
ahorran (las que tienen más ingresos que gastos) hacia aquellas que necesitan más dinero (las
que tienen más gastos que ingresos).
 • Las familias son los principales ahorradores, ya que guardan su dinero en el sistema fi-
nanciero con la expectativa de obtener intereses.

• El sistema financiero conecta a las familias ahorradoras con las empresas o el sector pú-
blico que necesitan dinero para invertir en proyectos.

• Las entidades bancarias actúan como intermediarios entre quienes tienen dinero de so-
bra (familias) y quienes necesitan financiación (empresas, gobierno). A cambio, los bancos
cobran un interés.

Existen dos tipos de intermediación:

• Intermediación directa: Cuando las empresas o el gobierno piden dinero prestado direc-
tamente a los ahorradores, vendiéndoles instrumentos financieros (como bonos o accio-
nes).

• Intermediación indirecta: Cuando los bancos recolectan los ahorros de las familias y luego
prestan ese dinero a empresas o al gobierno. Aquí, los ahorradores no tienen contacto di-
recto con quienes reciben el dinero.

OBJETIVOS:

• Promover que las personas y empresas ahorren.

• Dirigir el dinero hacia proyectos o actividades que generen beneficios.

• Adaptarse de manera flexible a diferentes necesidades y situaciones financieras.

FUNCIONES:

• Evaluar si los proyectos son viables y financiar aquellos que sean prometedores.

• Promover el ahorro entre las personas y empresas.

• Asegurar que los pagos y transferencias de fondos se realicen de manera rápida,

segura y eficiente para la inversión.

• Asignar los recursos financieros de manera eficiente.

• Contribuir a la estabilidad del sistema monetario y financiero.

• Supervisar y garantizar el buen funcionamiento de las instituciones que forman parte

del sistema financiero.

POLÍTICA MONETARIA:

Se enfoca en:

- Controlar las tasas de interés, que es el costo de pedir dinero prestado.

- Regular la cantidad de dinero en circulación, como la emisión de billetes y monedas.

POLÍTICA FISCAL:

Se enfoca en:

- Administrar y gestionar los recursos del Estado.

- INGRESOS: principalmente a través de los impuestos.

- GASTO PÚBLICO: el dinero que el gobierno utiliza para servicios y proyectos.

2. Composición del sistema financiero

• Instrumentos financieros: Son los contratos o documentos que representan derechos

sobre recursos, como acciones, bonos o préstamos.

• Mercados financieros: Lugares o plataformas donde se compran y venden

instrumentos financieros, como la bolsa de valores.

• Intermediarios financieros: Entidades que conectan a los ahorradores con los que
necesitan financiamiento, como los bancos o fondos de inversión.

• Instituciones financieras: Organizaciones que prestan servicios financieros, como

bancos, aseguradoras o cooperativas de crédito.

2.1 Productos financieros

• Pasivos financieros: Son las cantidades de dinero que los ahorradores depositan en
las entidades financieras, como efectivo o depósitos bancarios.

• Activos financieros: Son los productos que compran quienes invierten para financiar
sus proyectos, como préstamos o créditos.

• Servicios bancarios: Son las operaciones que ofrecen los bancos que no generan
intereses. En lugar de eso, los bancos cobran comisiones o gastos por estos servicios.
CARACTERÍSTICAS:

• Rentabilidad: Es la capacidad de un producto financiero para generar intereses,

dividendos u otros beneficios.

• Riesgo: Son los factores que pueden hacer que la rentabilidad de un producto
financiero sea diferente a la esperada.

• Liquidez: Es la facilidad con la que un producto financiero puede convertirse en

dinero en efectivo.
 Relación rentabilidad – liquidez: Generalmente, a mayor liquidez, menor rentabilidad.

Esto significa que los productos financieros fáciles de convertir en dinero (como
cuentas de ahorro) suelen generar menos rendimientos, mientras que los que ofrecen
más rentabilidad pueden ser más difíciles de convertir rápidamente en efectivo.

Relación rentabilidad – riesgo: A mayor riesgo, mayor rentabilidad.

Esto quiere decir que los productos financieros más arriesgados suelen ofrecer
mayores rendimientos potenciales, pero también tienen un mayor riesgo de perder
dinero.

2.2 Mercados financieros

Un mercado financiero es el lugar o mecanismo donde se compran y venden productos

financieros, como acciones, bonos o préstamos. En este mercado, el precio de estos productos
se establece principalmente a través del tipo de interés, que refleja el costo del dinero.

FUNCIONES DEL MERCADO FINANCIERO:

• Poner en contacto a los agentes: Facilita la interacción entre quienes tienen dinero
para invertir (ahorradores) y quienes necesitan financiamiento (inversores o
empresas).

• Fijar precios y condiciones: Determina el valor de los productos financieros y las

condiciones bajo las cuales se realizan los intercambios, principalmente a través de
los tipos de interés.

• Proporcionar liquidez: Permite que los activos financieros puedan convertirse

rápidamente en dinero en efectivo, facilitando su venta o compra.

• Facilitar la circulación de activos: Reduce los costos de intermediación, haciendo que

los activos puedan moverse de manera más eficiente entre los participantes del
mercado.
TIPOS DE MERCADO:

• Según el vencimiento de los productos negociados:

o Mercado monetario: Se negocian productos financieros con vencimientos a

corto plazo (generalmente menos de un año), como depósitos a corto plazo o
certificados de depósito.

o Mercado de capitales: Se negocian productos financieros con vencimientos a

largo plazo, como acciones y bonos.

• Según el momento de vida de los activos:

o Mercado primario: Es donde se emiten y venden los productos financieros por

primera vez, como la venta inicial de acciones o bonos.

o Mercado secundario: Es donde se compran y venden productos financieros

que ya han sido emitidos previamente, como acciones que ya cotizan en la
bolsa.

• Mercado interbancario: Es donde los bancos realizan transacciones entre sí, como el
intercambio de dinero o el préstamo de fondos a corto plazo.

• Mercado de divisas: Es donde se negocian las monedas extranjeras, como el dólar,

euro, yen, etc.

• Mercado de deuda pública anotada: Es donde se compran y venden bonos o títulos

emitidos por el gobierno, los cuales se registran electrónicamente en lugar de ser
emitidos en papel.

• Mercado de futuros y de opciones: Son mercados donde se negocian contratos

financieros que permiten comprar o vender activos en el futuro a un precio acordado
hoy, con el objetivo de gestionar el riesgo o especular sobre los precios.

SEGÚN EL VENCIMIENTO DE LOS PRODUCTOS NEGOCIADOS

• Mercado monetario:

- Definición: Es el mercado donde se negocian productos financieros con

vencimientos cortos (menos de 18 meses).

- Objetivo: Obtener dinero o financiación a corto plazo.

- Productos que se negocian: Efectos comerciales, cuentas de crédito, depósitos y

pagarés de empresas.

• Mercado de capitales:

- Definición: Es el mercado donde se negocian productos financieros con vencimientos

más largos (más de 18 meses).

- Objetivo: Obtener liquidez a medio o largo plazo.

- Productos que se negocian: Préstamos, bonos y obligaciones del Estado.

SEGÚN EL MOMENTO DE VIDA DE LOS ACTIVOS:

• Mercado primario:

- Definición: Es el mercado donde las empresas o gobiernos venden por primera vez sus
productos financieros para obtener dinero.

- Productos que se negocian: Emisión de acciones, letras del Tesoro, ampliaciones de

capital.

• Mercado secundario:

- Definición: Es el mercado donde se compran y venden productos financieros que ya

han sido emitidos previamente en el mercado primario.

- Productos que se negocian: La Bolsa de valores, donde se intercambian acciones y

otros activos.

2.3 Intermediarios financieros

Los intermediarios financieros son instituciones que actúan como mediadoras entre las
personas o empresas que tienen dinero para ahorrar (unidades de superávit) y aquellas que
necesitan dinero (unidades de déficit). Su objetivo es reducir los costos de obtener
financiación y hacer que los productos financieros sean más atractivos y fáciles de
intercambiar para ambas partes.

Los intermediarios financieros aseguran tanto a los que ofrecen dinero (ahorradores) como a
los que lo necesitan (demandantes). Los ahorradores buscan seguridad y una pequeña
rentabilidad, mientras que los que piden dinero buscan condiciones que se ajusten a sus
necesidades. El intermediario gana con la diferencia entre los intereses que pagan quienes
piden dinero y los que se le da a quienes lo prestan.
 • Inconvenientes:

Hacen que las transacciones sean más caras.

• Ventajas:

- Facilitan el acceso a los instrumentos financieros.

- Ayudan a canalizar el ahorro hacia inversiones.

Con las operaciones electrónicas, se usan cada vez menos intermediarios financieros.

Existen 2 tipos de intermediarios financieros:

• Bancarios

• No bancarios

Además, hay supervisores que vigilan a los bancos para asegurar que sigan las reglas y
protejan el dinero de los ahorradores.

En Europa, el Mecanismo Único de Supervisión (MUS) se encarga de garantizar la seguridad y

estabilidad de los bancos.

Este sistema de supervisión se basa en:

1. Reglas claras para operar.

2. Supervisión constante.

3. Medidas para corregir problemas.

4. Sanciones si no se cumplen las normas.

3. Estructura del sistema financiero español

En España, la máxima autoridad en política financiera es el Gobierno, y dentro de él, el
Ministerio de Economía es el principal responsable de supervisar y gestionar todos los
aspectos relacionados con el funcionamiento de las instituciones financieras.

En España, existen tres instituciones clave que supervisan y regulan el sistema financiero:

1. El Banco de España: Se encarga de la supervisión del sistema bancario y de la política

monetaria.

2. La Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV): Regula y supervisa los

mercados de valores, como la Bolsa, para garantizar su transparencia y correcto
funcionamiento.

3. La Dirección General de Seguros y Fondos de Pensiones (DGSFP): Supervisa las

entidades de seguros y los fondos de pensiones, asegurando su estabilidad y
solvencia.
ESTRUCTURA GENERAL DEL SISTEMA FINANCIERO:

El sistema financiero español se organiza de la siguiente manera:

1. SEBC (Sistema Europeo de Bancos Centrales): Controla la política monetaria y está

encabezado por el Banco Central Europeo (BCE). En España, el Banco de España sigue
las directrices del BCE y supervisa:

• Banca privada.

• Instituto de Crédito Oficial (ICO).

• Cooperativas de crédito.

• Establecimientos financieros de crédito.

2. Gobierno (Ministerio de Economía): Controla otros organismos importantes:

• CNMV (Comisión Nacional del Mercado de Valores): Supervisa la bolsa de valores, las
gestoras de carteras y las sociedades/agencias de valores.

• DGSFP (Dirección General de Seguros y Fondos de Pensiones): Regula las compañías

aseguradoras y las gestoras de fondos de pensiones.

3.1 Instituciones de la Unión Europea

SBEC Y BCE:
El Sistema Europeo de Bancos Centrales (SEBC) es el organismo de la Unión Europea
encargado de coordinar la política monetaria de todos los bancos centrales de los países
miembros de la UE, ya sea que estos pertenezcan o no a la eurozona. Su objetivo principal es
garantizar la estabilidad de los precios y gestionar la moneda común, el euro, en los países
que la utilizan.

ORGANISMOS Y SUS FUNCIONES:

• Sistema Europeo de Bancos Centrales (SEBC):

- Definición: Compuesto por todos los países miembros de la UE, estén o no en la

eurozona.

- Función principal: Mantener la estabilidad de precios y apoyar las políticas

económicas generales de la UE.

• Banco Central Europeo (BCE):

- Definición: Es el banco de los países de la UE que han adoptado el euro.

- Función principal: Mantener la estabilidad de precios en la zona del euro,

instrumentar la política monetaria de la eurozona y tomar decisiones sobre la fijación
del tipo de interés.
 • Eurosistema:

- Definición: Es la autoridad monetaria de los países que usan el euro.

- Función principal: Definir y diseñar la política monetaria de la zona euro y autorizar

la emisión de billetes y monedas de curso legal.

3.2 Intermediarios financieros

1. Bancarios:

- Qué hacen: Operan con productos tanto de activo (préstamos, inversiones) como de pasivo
(depósitos, ahorros). Además, emiten instrumentos que son aceptados como dinero.

- Ejemplos: Bancos, cajas de ahorro, cooperativas de crédito, Instituto de Crédito Oficial

(ICO), entidades de dinero electrónico.

- Supervisor: Banco de España.

2. No bancarios:

- Qué hacen: Solo operan con productos de activo (por ejemplo, préstamos), y emiten
instrumentos financieros que tienen valor, pero no son aceptados como dinero.

- Ejemplos:

o Establecimientos financieros de crédito: sociedades de préstamo y crédito

(hipotecarios, al consumo), leasing, renting, Factoring, confirming, sociedades de
garantía recíproca.

o Compañías aseguradoras, gestoras de fondos de pensiones, fondos de inversión,

sociedades de inversión.

- Supervisor:

o Banco de España (para establecimientos financieros de crédito).

o Dirección General de Seguros y Fondos de Pensiones (DGSFP) (para aseguradoras y

fondos de pensiones).

o Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) (para fondos de inversión y

sociedades de inversión).
EL BANCO DE ESPAÑA:

El Banco de España es el banco central de España y forma parte del Sistema Europeo de
Bancos Centrales, lo que significa que España ya no tiene control total sobre su política
monetaria.

Intermediario financiero atípico: Es una entidad que solo financia a las Administraciones
Públicas.

FUNCIONES DEL BANCO DE ESPAÑA:

• Como miembro del SEBC: Define y ejecuta la política monetaria de la zona euro,
gestiona divisas, promueve sistemas de pago y emite billetes.

• Como banco central nacional: Gestiona reservas, asegura la estabilidad financiera,

supervisa entidades de crédito, emite moneda metálica, elabora estadísticas,
gestiona la deuda pública y asesora al Gobierno.

BANCOS:

• Principal característica: Capacidad para captar fondos del público mediante

depósitos (cuentas corrientes y de ahorro) y emisión de títulos (renta fija y variable).

• Objetivo principal: Obtener beneficio económico(ánimo de lucro).

• Forma jurídica: Sociedad anónima, con un capital social mínimo de 18 millones de

euros.

Operaciones de la banca privada:

• Operaciones pasivas: Depósitos de los clientes (cuentas corrientes, depósitos a plazo)

donde los clientes reciben un interés.

• Operaciones activas: Préstamos y créditos que la banca otorga, donde los clientes
pagan un interés.

• Servicios financieros: Servicios como transferencias, domiciliación de recibos, etc., por

los que la banca cobra una comisión.
LAS CAJAS DE AHORRO:

• Entidad de crédito con la capacidad de captar fondos del público.

• Diferencias principales con los bancos:

- Sin ánimo de lucro: No pueden repartir beneficios entre accionistas.

- Fines sociales: Los beneficios se reinvierten en proyectos de obra social.

- Forma jurídica: Fundación privada.

LAS COOPERATIVAS DE CRÉDITO:

• Entidad de crédito con capacidad para captar fondos del público.

• Finalidad: Proporcionar financiación a sus socios.

• Forma jurídica: Cooperativa.

• Sin ánimo de lucro: Los beneficios no se reparten entre los socios.

• Cajas rurales: Nombre común cuando financian actividades agrícolas, forestales, etc.

INSTITUTO DE CRÉDITO OFICIAL (ICO):

• Qué es: Una institución pública estatal que actúa como la agencia financiera del
Estado.

• Cómo se financia: A través de mercados nacionales e internacionales, con el respaldo

del Estado español.

• Finalidad: Apoyar y promover actividades económicas que contribuyan al

crecimiento y mejora de la riqueza nacional, especialmente en proyectos sociales,
culturales o innovadores.

• Cómo actúa:

- Como banco público:

o Líneas de mediación: Provee fondos a entidades de crédito para que estas ofrezcan
préstamos a autónomos y pymes.

o Financiación directa: Las empresas pueden solicitar directamente préstamos al ICO

para inversiones a partir de 10 millones de euros.

- Como agencia financiera del Estado:

o Gestiona financiación para fomentar exportaciones y apoyar el desarrollo.

o Financia a afectados por desastres naturales y ecológicos, con fondos públicos

otorgados por el Gobierno.
ENTIDADES DE DINERO ELECTRÓNICO:

• Dinero electrónico: Es el dinero tradicional almacenado en un chip o dispositivo

electrónico, como una tarjeta o una aplicación.

• Aceptación: Se acepta como medio de pago por empresas distintas al emisor del
dinero electrónico, similar a cómo funciona una tarjeta bancaria.

• Pago con el móvil (Google Pay, Apple Pay): Estas aplicaciones no emiten dinero
electrónico, solo actúan como servicios de pago. Funcionan como un intermediario
entre tu tarjeta y el comercio, similar a un TPV en una tienda.

• PayPal: Sí emite dinero electrónico, ya que puedes cargar saldo desde tu cuenta o
tarjeta para hacer compras, y también puedes reintegrar ese saldo en tu cuenta
bancaria.

FONDO DE GARANTÍA DE DEPOSITOS DE ENTIDADES DE CRÉDITO:

• Objetivo: Garantizar los depósitos en dinero, valores y otros instrumentos financieros

en las entidades de crédito, con un límite de 100.000 € por depositante en cada
entidad.

• Adhesión: Es obligatoria para todas las entidades bancarias españolas inscritas en los
registros del Banco de España.

3.3 La CMNV

La Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) es el organismo encargado de controlar

e inspeccionar el mercado de valores en España, como la bolsa de valores.

OBJETIVOS:

• Garantizar la transparencia de los mercados de valores.

• Asegurar la protección de los inversores.

• Velar por el correcto funcionamiento del mercado financiero y la seguridad en las

transacciones.