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Finanzas Corporativas 1
PRODUCTO ACADÉMICO N°1
TAREA SEMIPRESENCIAL – PROGRAMA A DISTANCIA
ASIGNATURA FINANZAS CORPORATIVAS 1
DOCENTE
GAIDAR MORALES ALVARADO
ESTUDIANTE:
LUIS ALBERTO HALANOCA NINA
2024 Finanzas Corporativas 1
INTRODUCCIÒN
El análisis financiero es una herramienta para evaluar la situación económica de una empresa esencial y tomar decisiones estratégicas fundamentadas. Este estudio se centra en el análisis financiero de la empresa Backus, utilizando sus estados financieros para aplicar diversos métodos de evaluación, como el análisis vertical y horizontal, las ratios financieras y el método DuPont. Estos métodos permiten desglosar la rentabilidad y evaluar la eficiencia operativa, así como entender la estructura de capital y su impacto en el crecimiento de la empresa. Además, se exploran los conceptos de bonos y acciones, resaltando sus diferencias y Finanzas Corporativas 1 UNION DE CERVECERIAS PERUNAS BACKUS Y JOHNSTON S.A.A ESTADO DE RESULTADOS Por los períodos terminados al 31 de diciembre de los años 2020 al 2023 (En Miles de Soles)
1. CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES:
- Conclusiones:
1. Disminución en la Liquidez:
La razón corriente disminuyó de 1.28 en 2020 a 0.53 en 2021; Aumento 0.95 en 2022 y un incremento 1.45 en 2023, lo que indica una reducción en el 2023 y un incremento en el 2022 y 2023 en la capacidad de la empresa para cubrir sus deudas a largo plazo.
la prueba ácida se redujo de 0.70 en el 2020 a 0.60 en el 2023, señalando una menor liquidez inmediata al considerar activos más líquidos.
- Recomendación: Se recomienda revisar la gestión del capital de trabajo y reducir las
cuentas por cobrar a entidades relacionadas para mejorar la liquidez. Es importante también optimizar la rotación de inventarios para liberar más efectivo.
2. Incremento en el Endeudamiento a Largo Plazo:
El pasivo no corriente aumentó un 6% entre 2020 y 2021; entre el 2021 y 2022 disminuyo un 3 %; entre el 2022 y 2023 no hubo ni aumento ni diminución, lo que ha disminuido la razón de endeudamiento de 695,473 a 140,726.
Recomendación: Es fundamental reevaluar los términos de estas deudas y considerar
posibles reestructuraciones para reducir la carga financiera a largo plazo. Además, se debe asegurar que la disminución del endeudamiento esté alineada con proyectos que generen rendimientos superiores al costo de la deuda.
3. Reducción de la Rentabilidad:
El margen neto aumento ligeramente de 28.1% en 2021 a 29.0% en 2022; disminuyo a
27.4% en el 2022 y aumento al 28.4% en el 2023. Esto puede deberse al incremento de los costos operativos o a una menor eficiencia en la generación de ingresos.
- Recomendación: Es recomendable realizar un análisis detallado de los costos para
identificar áreas donde se puedan realizar mejoras en la eficiencia. Además, la empresa Finanzas Corporativas 1 podría evaluar estrategias para aumentar los ingresos sin aumentar proporcionalmente los costos.
4. Disminución de la Eficiencia en la Utilización de Activos:
La rotación de activos disminuyó de 0.70 en 2020 a 0.69 en 2021 y 0.59 en 2022, sin embargo, incremento a 0.60 en el 2023; lo que indica que la empresa está generando menos ingresos por cada sol invertido en activos. Esto podría estar relacionado con el incremento en propiedades, planta y equipo.
Recomendación: Es necesario optimizar el uso de los activos para maximizar su
productividad. La empresa debe revisar el retorno sobre las inversiones realizadas en activos y evaluar la posibilidad de desinvertir en aquellos que no estén generando el rendimiento esperado.
2. MÉTODO DUPONT:
El método DuPont es una herramienta financiera esencial que descompone el Retorno sobre el Patrimonio (ROE) en sus componentes clave: margen neto, rotación de activos y apalancamiento financiero. Esta descomposición permite a la empresa entender qué factores específicos están impactando la rentabilidad y cómo optimizar cada uno de ellos para mejorar el rendimiento financiero general.
El método DuPont es importante porque:
• Identifica áreas de mejora: Al descomponer el ROE, el método permite identificar si la
baja rentabilidad se debe a márgenes insuficientes, uso ineficiente de los activos o un nivel de deuda inapropiado. • Facilita la toma de decisiones estratégicas: Conociendo las causas subyacentes, la empresa puede enfocar sus esfuerzos en las áreas que más necesitan mejoras, como la eficiencia operativa o la estructura de capital. • Mejora la planificación financiera: Al vincular la rentabilidad con las decisiones operativas y financieras, se convierte en una herramienta crucial para la planificación y evaluación de estrategias.
Fórmula del Método DuPont
El método DuPont descompone el Retorno sobre el Patrimonio (ROE) en tres componentes:
ROE= Margen Neto x Rotación de Activos x Multiplicador de Apalancamiento
Finanzas Corporativas 1 Donde:
• Margen Neto = Utilidad Neta / Ventas. Indica la rentabilidad sobre las ventas. • Rotación de Activos = total ingresos / Activos Totales. Mide la eficiencia con la que la empresa utiliza sus activos para generar ventas. • Multiplicador de Capital = Activos Total /Total Patrimonio. Mide el grado de apalancamiento financiero, es decir, cuánto de los activos se financian con el patrimonio de los accionistas.
APLICACIÓN DEL MÉTODO DUPONT AL CASO:
Con base en los datos proporcionados:
1. Margen Neto (2023):
Margen Neto = 28.4%
2. Rotación de Activos (2023):
Rotación de Activos =0.60
3. Multiplicador de Capital (2023):
Multiplicador de Capital = 1.78
Ahora, calculamos el ROE utilizando el método DuPont:
ROE = 28.4% × 0.60 × 1.78 ≈ 30.3%
Conclusión y Recomendación:
• Conclusión: El ROE calculado es de aproximadamente 30.3%, lo que indica una
rentabilidad razonable. Sin embargo, la disminución en la rotación de activos, como se mencionó anteriormente, está afectando negativamente el ROE. Esto sugiere que la empresa necesita mejorar la eficiencia en la utilización de sus activos para incrementar su rentabilidad sobre el patrimonio. • Recomendación: La empresa debe centrarse en optimizar el uso de sus activos, especialmente aquellos que están aumentando sin generar ingresos proporcionales, como la Propiedad, Planta y Equipo. También debe considerar estrategias para mejorar los márgenes de ganancia y, de ser necesario, reevaluar su estructura de capital para maximizar el rendimiento de los accionistas. Finanzas Corporativas 1 CITA:
Para complementar esta explicación, según Ross, Westerfield y Jordan (2019), "el análisis DuPont es una técnica de diagnóstico utilizada en finanzas para descomponer el rendimiento financiero en sus componentes clave, permitiendo una comprensión más profunda de la eficiencia operativa, la gestión de activos y la estructura de capital de una empresa".
Esta herramienta es esencial para cualquier análisis financiero exhaustivo, ya que proporciona una vista detallada de los factores que influyen en la rentabilidad, permitiendo una mejor toma de decisiones estratégicas.
3. VALUACIÓN DE BONOS Y ACCIONES:
Bonos y acciones son dos tipos fundamentales de instrumentos financieros que las empresas y gobiernos utilizan para obtener capital, pero se diferencian en su estructura, derechos que otorgan y nivel de riesgo.
BONOS:
• Definición: Los bonos son instrumentos de deuda emitidos por empresas o gobiernos para financiar sus operaciones. Al comprar un bono, el inversor presta dinero al emisor a cambio de pagos periódicos de intereses (cupones) y la devolución del capital al vencimiento del bono. • Importancia: Los bonos son esenciales para el financiamiento de largo plazo sin diluir la propiedad de la empresa. Para los inversores, representan una inversión relativamente segura, ya que los tenedores de bonos tienen prioridad sobre los accionistas en caso de liquidación de la empresa. • Riesgo: En general, los bonos se consideran menos arriesgados que las acciones, ya que ofrecen pagos de intereses fijos y la devolución del capital, siempre y cuando el emisor no incumpla. Sin embargo, su rentabilidad suele ser menor comparada con las acciones.
ACCIONES
• Definición: Las acciones representan la propiedad parcial de una empresa. Los accionistas poseen una parte proporcional del capital de la empresa y tienen derecho a participar en sus beneficios (dividendos) y en la toma de decisiones a través de votos en la junta de accionistas. • Importancia: Las acciones permiten a las empresas obtener financiamiento sin incurrir en deuda, lo que puede ser crucial para el crecimiento y la expansión. Para los inversores, ofrecen la posibilidad de obtener mayores rendimientos a largo plazo a través de la apreciación del valor de la acción y los dividendos. Finanzas Corporativas 1 • Riesgo: Las acciones son más arriesgadas que los bonos, ya que los dividendos no están garantizados y los accionistas son los últimos en recibir pagos en caso de liquidación. Sin embargo, también tienen el potencial de ofrecer retornos significativamente más altos que los bonos a largo plazo.
DIFERENCIAS CLAVE:
• Propiedad vs. Deuda: Los bonos representan deuda, mientras que las acciones representan propiedad. Un bono es un compromiso de la empresa para pagar intereses y devolver el capital; una acción otorga una parte del patrimonio de la empresa. • Derechos de los Inversionistas: Los tenedores de bonos no tienen derechos de voto en la empresa, mientras que los accionistas pueden votar en decisiones importantes, como la elección de la junta directiva. • Prioridad en el Pago: En caso de liquidación, los tenedores de bonos tienen prioridad sobre los accionistas en la distribución de los activos. Esto hace que los bonos sean menos arriesgados en términos de recuperación del capital. • Retorno: Los bonos suelen ofrecer retornos fijos y más predecibles a través de cupones de interés, mientras que los retornos de las acciones dependen del rendimiento de la empresa y pueden ser más volátiles.
CITA:
• Según Brealey, Myers, y Allen (2017), "los bonos y las acciones juegan roles complementarios en la estructura de capital de una empresa. Los bonos, al ser instrumentos de deuda, permiten obtener fondos sin diluir la propiedad, mientras que las acciones proporcionan capital sin comprometer flujos de efectivo futuros. La correcta combinación de ambos es esencial para una estrategia financiera equilibrada".
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