UNIDAD 1.

Reestructuración empresarial

FINANZAS CORPORATIVAS M. I. FABIOLA CRESPO BARRIOS

CONTENIDO
1. Definición
2. Tipos de reestructuración empresarial
3. Reestructuración financiera
4. Alternativas de reestructuración financiera
5. Casos de reestructuración financiera

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DIFICULTAD FINANCIERA
En 2008, General Motors (GM) anunció una utilidad negativa de
15 millones de dólares, en el segundo trimestre. También perdió
dinero en 2005 y 2007, y su participación de mercado se reducía
constantemente, a favor de sus rivales (Toyota, BMW y Honda). El
precio de sus acciones se redujo de 50 dólares a finales de 2003
a casi un dólar en 2009. La empresa se esforzó por aumentar las
ventas, reducir costos, trató de vender activos (línea Hummer),
redujo la deuda bancaría y contrato financiamiento a más largo
plazo. No había duda que GM pasaba por una gran dificultad
financiera. GM se declaró en quiebra el 1 de junio de 2009, para
seis semanas después renacer de la quiebra por medio de un plan
de rescate de una firma privada por parte del Tesoro de Estados
Unidos. Los contribuyentes estadounidenses perdieron 11.200
millones de dólares en el rescate de la empresa General Motors
emprendido por el gobierno

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DIFICULTAD FINANCIERA
• Venta de activos.
• Negociación con bancos y
Ante una dificultad acreedores Reestructuración
financiera
• Emiten nuevos títulos.
• Intercambian deuda por capital.
• Fusionan.
• Declaran en quiebra.

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REESTRUCTURACIÓN EMPRESARIAL
• Época de crisis los empresarios buscan
soluciones a los problemas.

Reestructuración: “conjunto complejo de

medidas, herramientas y decisiones
fundamentadas en el análisis de la estrategia
de negocios” (Haime, 2004)
Cumplir OBJETIVOS de manera eficiente

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REESTRUCTURACIÓN EMPRESARIAL
• Solución a los problemas
Reestructuración financiera

Resultado de problemas operativos:

• Ausencia de ventas y con ello de utilidades Reestructuración
• Escasa liquidez operativa
• Inadecuada estructura organizacional
• Falta de preparación empresarial

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 REESTRUCTURACIÓN EMPRESARIAL
Reestructuración operativa: Cursos de acción:
revisión total de la organización: 1. Estructura organizacional Achatamiento
estructura organizacional, sistemas 2. Redimensionamiento de la empresa
y procedimientos. 3. Redefinición de objetivos

Detectar deficiencias y redefinir el curso

de acción

Base en la estrategia de negocios

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REESTRUCTURACIÓN OPERATIVA
1. Achatamiento de la estructura Establecer una estructura organizacional reducida,
organizacional enfocada en el mercado y el cliente, para ofrecerle
a este último un mejor servicio.
• Comprensión y satisfacción de sus
necesidades.
• Mejor precio.
• Mejor calidad.
• Menor plazo de entrega.
• Asesoría técnica.
• Condiciones crediticias.
• Atención personalizada.
• Mejor interacción cliente-proveedor

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 REESTRUCTURACIÓN OPERATIVA
1. Achatamiento de la estructura organizacional
• Identificación, análisis y rediseño de procesos. Identificar los procesos fundamentales de la
Conversión de la organización, para redefinirlos buscando la eficiencia, lo que llevará a la reducción de
organización funciones, puestos y de la propia estructura organizacional.
• Definición de la estructura organizacional. Identificadas las necesidades operativas, se
define la nueva estructura organizacional, evitando la burocratización y buscando su
simplificación.
• Análisis descripción y evaluación de puestos. Definición adecuada para cada puesto,
eliminando y reubicando al personal necesario. Los puestos tendrán un perfil de cooperación y
trabajo en equipo.
• Desarrollo organizacional. Proceso sistemático y planificado en respuesta al cambio,
empleando las conductas, valores y actitudes de los miembros de la organización para
mejorar la efectividad y bienestar de ésta (804, 2022).
• Profesionalización de la administración. Contar con el personal adecuado, directivo y
operativo, para satisfacer las necesidades organizacionales.
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 REESTRUCTURACIÓN OPERATIVA
2. Redimensionamiento de la empresa
• Alineación de la estructura a la estrategia. Estructura organizacional
Adecuar el tamaño de la (funciones y responsabilidades) está lista para soportar a la estrategia
organización al nivel de y cumplir así los objetivos organizacionales.
operaciones, para no
• Racionalización de inversiones fijas. En época de crisis las inversiones
sobrecargar la operación
con costos y gastos en activos fijos pueden resultar exageradas y convertirse en un lastre
excesivos que impidan el para la organización, por ello puede ser conveniente la venta de
logro de los objetivos. activos inmóviles y la racionalización de estas inversiones.

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 REESTRUCTURACIÓN OPERATIVA
2. Redimensionamiento de la empresa
• Optimización de la inversión en inventarios. Planificación de los
Adecuar el tamaño de montos, momento de adquisición y costo de su mantenimiento.
la organización al Herramientas de apoyo: EOQ, punto de reorden, monto de la inversión
nivel de operaciones y MRP (planificación de requerimientos de materiales).
de acuerdo con • Adecuación de niveles operativos. Adecuar el tamaño de la
estrategia definida. estructura al volumen de operaciones y funciones, a través de:
reducción de personal, eliminación de puestos y niveles jerárquicos y
planeación de la producción.
• Análisis de rentabilidad. Análisis individual de productos, líneas que
los engloban y áreas de negocio de la compañía, para identificar
cuáles son rentables y cuáles no.

Venta de marcas o unidades de negocio.

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 REESTRUCTURACIÓN OPERATIVA
3. Redefinición de objetivos

Realizar ejercicios Cambiar el RUMBO de la organización

estratégicos • Nuevos productos
• Nuevos mercados Adecuación y modernización
• Nueva tecnología

Al realizar cambios, deben realizarse paulatinamente y a través de

un proceso estratégico que analice y redefina: visión, misión, análisis
FODA, enfoque de mercado.

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La empresa energética danesa no solo ha cambiado de nombre
para crear una imagen en consonancia con el gusto actual:
moderna, cívica, responsable y verde. Ørsted se llamaba Danish
Oil and Natural Gas en la década de 1970, cuando su actividad
se basaba en la explotación de petróleo y gas. En 2008, la
empresa anuncia un cambio radical de rumbo para abandonar
las energías «negras» y pasarse a las «verdes», en una apuesta
empresarial a la vez que económica. Ørsted, que concentra el
49% de la producción de electricidad y el 35% de la producción
térmica de Dinamarca, vende sus instalaciones de gas y carbón e
invierte masivamente en plantas eólicas offshore. Actualmente
posee un tercio del parque mundial. La inversión, que parecía • Ingresos anuales: US$11.500 millones.
arriesgada en 2013, hoy en día es rentable, pues los costes han • Crecimiento de ingresos: 6.5% entre
disminuido un 70%. En 2023, Ørsted deberá abandonar 2013 y 2018.
totalmente la utilización de carbón para lograr la neutralidad en • El 93% de sus ganancias operativas
carbono en el año 2025, una decisión que la convierte en una proviene de parques eólicos marinos.
empresa pionera del “mundo del futuro” que las energéticas de
los distintos países deberán tener muy en cuenta.

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 REESTRUCTURACIÓN EMPRESARIAL

Reestructuración
• Combinación de las diferentes financiera:
fuentes de financiamiento
utilizada por una empresa • Proceso de toma de decisiones
para cubrir sus activos. respecto a las opciones de
financiamiento, considerando
plazos y costos asociados a
cada opción, en concordancia
con la capacidad de pago de la
Estructura empresa.
financiera

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REESTRUCTURACIÓN FINANCIERA
¿Cuándo es necesaria?
Cursos de acción:
Empresa es incapaz de cumplir 1. Reestructuración de pasivo
con sus obligaciones actuales 2. Fortalecimiento de capital social
(deuda), dado su alto costo, se
dificulta la toma de decisiones y
se enfrentan problemas de
liquidez.

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REESTRUCTURACIÓN FINANCIERA
1. Reestructuración de pasivos
Causas de su reestructuración:
• Bajo nivel operativo: cuando los ingresos de la operación no son
suficientes para cubrir sus obligaciones en las cantidades y
tiempos acordados.
• Siniestralidad o causas de fuerza mayor: accidentes, desastres
naturales y demás eventualidades, pueden poner a la empresa
en dificultades para cubrir sus deudas.
• Elevado costo financiero: las altas de interés a las que se
contratan los pasivos, sumadas a las adversas condiciones
económicas generan escasa liquidez y necesidad de modificar
sus pasivos.
• Expansión de la empresa no se puede realizar con la actual
estructura financiera.
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 REESTRUCTURACIÓN FINANCIERA
1. Reestructuración de pasivos
• Ampliación de plazos. Pasivos a C.P. se convierten a L.P.
• Cambios de pasivos de un banco a otro.
• Diferimiento de intereses. Generalmente se usa con los pasivos de L.P. y consiste en que el monto de los
intereses que el deudor no paga al vencimiento se capitaliza.
Métodos, • Plazos de gracia para el pago del capital. Pagar únicamente los intereses y postergar la amortización del
esquemas o capital.
• Reestructuración por medio de renegociación de la tasa de interés. Convertir los pasivos a una tasa fija.
herramientas • Capitalización de pasivos. Acuerdo en el que se decide convertir el pasivo adeudado en capital temporal.
• Quitas de capital y dación en pago.
La quita de capital: acuerdos entre deudor y acreedores que intentan solucionar situaciones de impago. El
acreedor renuncia al cobro de una parte de esa deuda a cambio de asegurarse el cobro del resto.
Dación en pago: acuerdo para entregar por parte del deudor un bien a favor del acreedor y con ello cubrir
sus adeudos.
• Emisión de títulos de deuda en ofertas bursátiles (bonos, obligaciones, papel comercial, certificados bursátiles).

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 REESTRUCTURACIÓN FINANCIERA
2. Fortalecimiento de capital social

Aportaciones directas de capital

• Capital temporal de desarrollo (capital en riesgo). Aportación temporal
de recursos de terceros al patrimonio de una empresa con el fin de
optimizar sus oportunidades de negocio e incrementar su valor. Es más
Medios
costoso que el pasivo, dado que los dividendos no son deducibles de
intereses y las altas tasas de rendimiento a pagar.
• Oferta privada de acciones. Contactar, negociar e incorporar nuevos
accionistas a la estructura accionaría de la organización.
Accionistas preferentes. Derecho a dividendos fijos anuales,
preferencia en la liquidación de la empresa sobre los comunes, pero n
tienen voz ni voto.
Accionistas comunes. Derecho a intervenir en las decisiones y
administración de la sociedad (voz y voto), pero carecen de dividendos
garantizados y son los últimos en recibir la liquidación de la sociedad.
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 REESTRUCTURACIÓN FINANCIERA
2. Fortalecimiento de capital social

Aportaciones directas de capital

• Incorporación al mercado de valores. Las Ofertas Públicas Iniciales
(OPI's) son la venta de acciones por parte de una compañía privada al
Medios público inversionista por primera vez.

• Fusiones estratégicas. Permite que dos empresas similares o

complementarias se unan en una sola, buscando su eficiencia y
aprovechar la sinergia.

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REESTRUCTURACIÓN
FINANCIERA
Fintech
• Empresas emergentes que brindan servicios financieros mediante el uso e
implementación de la tecnología y para ello se valen de páginas web, aplicaciones y
redes sociales con el fin de agilizar y simplificar su proceso de atención.

Servicios que ofrecen:

• Financiamiento colectivo (crowdfunding), prestamos en línea (lending), sistema de
pagos y remesas, compra-venta de activos virtuales (conocidas como
criptomonedas), gestión de finanzas personales y empresariales, otorgamiento de
seguros, compra venta de acciones (trading) y mercados.

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 ¿QUÉ ES EL CROWDFUNDING?

“Un modelo de financiación donde un grupo de personas o

entidades se unen para conseguir o colectivizar ingresos y
aportaciones, con fines financieros, para llevar a cabo proyectos
comerciales o asociativos. Se trata de una puesta en común de
recursos, bien a modo de inversiones o simplemente donaciones.”
(Fernández M. 2013)

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 CROWDLENDING
Herramienta de financiamiento colectivo alternativa al clásico
préstamo por parte de la banca.

Este modelo no requiere intermediarios, se basa en conseguir

captación directamente de particulares para financiar un proyecto o
empresa de interés, la cantidad de dinero se presta y a cambio se
recibe un interés o rendimiento de éste, por lo que se convierte en
una alternativa de las entidades financieras

Los gastos de operación del crédito son menores para ambas partes,
no exigen contratar servicios adicionales y la comisión de
las Instituciones de Tecnologías Financieras (ITF) va del 1% al 2%
anual; estos préstamos se realizan sólo mediante pagarés
electrónicos ya que actualmente en la web no es posible realizar
alguna garantía hipotecaria.

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 CROWDEQUITY

• Inversores participan directamente en el capital de una

empresa, el inversionista interesado aporta una cantidad
para recibir a cambio participación en el capital de la
misma, sin embargo, no obtiene ninguna garantía de éxito.
• Las plataformas o empresas ITF dan seguimiento al proyecto,
además ponen en contacto directo a quien recibe el
financiamiento y quien está dispuesto a participar en el
capital de la otra, por lo que da acceso incluso a pequeños
inversores.

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CASOS DE REESTRUCTURACIÓN EMPRESARIAL
• Fundada en Hidalgo, Nuevo León en 1906 la
empresa ha evolucionado de una presencia
local a convertirse en una de las empresas
globales líderes dentro de su industria,
operando en América, Europa, África, el
Medio Oriente y Asia.
• Empleados en todo el mundo= 40,600
• Cuenta con una red de operaciones que
produce, distribuye y comercializa: cemento,
concreto premezclado, agregados y productos
relacionados.

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CASOS DE REESTRUCTURACIÓN EMPRESARIAL

Datos al 31 de diciembre de 2021

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REESTRUCTURACIÓN EMPRESARIAL
Casos de Reestructuración
Vitro termina su reestructuración | DineroenImagen
Vitro, un vidrio que se transforma • Nuestra Revista • Forbes México
https://www.cemex.com/es/w/cemex-cierra-refinanciamiento-de-750-millones-de-
euros#:~:text=El%20acuerdo%20de%20refinanciamiento%20extiende,revolvente%
20con%20vencimiento%20en%202028.
https://www.elfinanciero.com.mx/monterrey/2023/10/31/cierra-cemex-
refinanciamiento-de-3-mil-millones-de-dolares/

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 REFERENCIAS
• Haime, L. (2004). Reestructuración Integral de Empresas. Ediciones
Fiscales ISEF.
• Ross, S.; Westerfield, R.; Jaffe, J. y Jordan, B. (2016). Finanzas
Corporativas. México: Mc Graw Hill.

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