MecanismosInnovadoresFinanciación (2024) APC

Mecanismos Innovadores
de Financiación al
Desarrollo en Colombia:
Un estudio de cara al futuro
Revisión del qué, cómo, cuándo y por qué de estos
mecanismos y sus aprendizajes.
Mecanismos Innovadores
de Financiación al
Un estudio de cara al futuro
Eleonora Betancur González

Directora General, Agencia Presidencial de
Cooperación Internacional de Colombia
(APC-Colombia)
Santiago Quiñones
Director de Gestión de Demanda,
APC-Colombia
Marcela Ramírez
Profesional contratista dirección de Gestión de
Demanda, APC-Colombia
Lina María Cuervo

Directora de proyecto
Maricel Triana
Líder de investigación, Innpactia
Jorge Prieto y Juan Sebastián Pacheco

Asesoría técnica, Innpactia
Angelica Escarraga y Angel Novoa

Asistencia de investigación y redacción,
Innpactia
Edición
APC Colombia, Innpactia, Embajada de Canadá y
Comité Asesor.
Agradecimiento
A todos los actores que aportaron insumos
valiosos para consolidar esta estrategia.
INTRODUCCIÓN 04
01. METODOLOGÍA 07
02. CONTEXTO Y MARCO CONCEPTUAL 08
03. MECANISMOS INNOVADORES DE FINANCIACIÓN AL 11

DESARROLLO
3.1 Características básicas de los mecanismos innovadores 12

3.2 Atributos de los mecanismos innovadores 12
3.3 Mecanismos Innovadores 14
3.3.1 Fondos de inversión de impacto (Capital, Deuda y 14

Revenue-Based Financing)
3.3.2 Bonos temáticos 16
3.3.3 Result-Based Financing - Pagos por resultados 17
3.3.3.1 Bonos de Impacto Social (SIBs) 17
3.3.3.2 Bonos de Impacto al Desarrollo (DIBs) 19
3.3.3.3 Contratos de Desempeño 19
3.3.3.4 Bancos de Hábitat 19
3.3.4 Finanzas Mixtas (Blended Finance) 20

3.3.4.1 Fondos Multidonante 21
3.3.4.2 Canjes de Deuda 22
04. ESTADO DE LA CUESTIÓN 24
4.1 Contexto regional de las finanzas innovadoras 2018-2022 25

4.2 Contexto Colombia de las inversiones innovadoras 27
2018-2022
05. ESTUDIO DE CASO 29
5.1 Fondos de inversión de impacto 29

5.1.1 Acumen - Latin America Investments 29
5.1.2 AlphaMundi 30
5.2 Bonos temáticos 31
5.3 Pagos por resultados 32
5.3.1 Bonos de Impacto Social 32
5.3.2 Bancos de Hábitat 33
5.3.3 Pago por resultados en convenios de cooperación 34
internacional
5.4 Finanzas Mixtas (blended finance) 36

5.4.1. Fondo Multidonante de las Naciones Unidas 36
5.4.2. Radical Flexibility Fund, Barranquilla 37
5.4.3. Canjes de Deuda 38
06. RETOS IDENTIFICADOS POR ALGUNOS MECANISMOS 40

INNOVADORES DE FINANCIACIÓN
6.1 Pagos por resultados en Convenios de Cooperación 40

Internacional
6.2 Bonos de Impacto Social 42
6.3 Fondos de Inversión de Impacto 43
6.4 Bancos de Hábitat 43
6.5 Conclusiones generales de los retos 44
07. ANÁLISIS DE LOS MECANISMOS INNOVADORES Y DEL

PAPEL DE LA AOD EN SU PROMOCIÓN Y UTILIZACIÓN 46
7.1 Elección de los mecanismos según los criterios

utilizados en el análisis de los casos 46
7.2 Elección de mecanismos según criterios de riesgo,
retorno e impacto 48
7.3 Mecanismos innovadores y el rol de la cooperación
internacional 49
7.4 Mapeo preliminar de actores involucrados en el uso de
los mecanismos innovadores 51
08. CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES 53
09. ANEXO 1: GLOSARIO DE TÉRMINOS CLAVES

UTILIZADOS EN EL INFORME 57
10. ANEXO 2: MAPEO PRELIMINAR DE ACTORES

INVOLUCRADOS EN LOS MECANISMOS INNOVADORES
DE FINANCIAMIENTO 65
11. ANEXO 3: CASO BLENDED FINANCE - DEVIMAR

AUTOPISTA AL MAR 1 INNOVADORES DE
FINANCIAMIENTO 68
12. BIBLIOGRAFÍA 70
INTRO
INTRODUCCIÓN
DUCCIÓN
Los múltiples retos globales que enfrenta el mundo en la actualidad1 demandan estrategias
innovadoras para construir relaciones de cooperación más equitativas y con capacidad
transformadora. Las crisis medioambientales, económicas y sanitarias, sumadas a conflictos y
desigualdades de género, entre otras, subrayan la urgencia de revisar y adaptar los modelos de
cooperación, e impulsar la diversificación de fuentes de financiamiento para el desarrollo. En
términos del Foro Económico Mundial (WEF, por su sigla en inglés) “Nos hemos quedado sin
palabras para describir lo que está ocurriendo hoy en el mundo, así que (…) hemos utilizado una
nueva: "policrisis". Se trata de una situación en la que chocan distintos riesgos y su
interdependencia se hace sentir de forma aguda.² Algunos ejemplos de esta situación son los
impactos generados por la Pandemia del COVID-19, la guerra en Ucrania, el encarecimiento de la
energía y los alimentos, la inflación, el deterioro de las finanzas públicas y los problemas de las
cadenas de suministros, entre otros³.
Este contexto tiene como uno de sus efectos fundamentales, además de la profundización de las
brechas que actúan en contra de los más desfavorecidos, la generación de un déficit significativo
de financiamiento para alcanzar los Objetivos de Desarrollo Sostenible (ODS). Los recursos
públicos y de cooperación internacional disponibles resultan insuficientes para abordar la
amplitud de desafíos. De acuerdo con las Naciones Unidas (ONU) (2023a),“…las necesidades de
financiación de los ODS se incrementan al igual que la premura por apoyar a los países menos
desarrollados. Al mismo tiempo, los bajos niveles de inversión, especialmente en los países en
desarrollo, amplían las brechas existentes”4. Los diferentes agentes del desarrollo (gobiernos,
sector privado, banca internacional, donantes, agentes no gubernamentales), reconocen la
urgencia de encontrar fuentes alternativas de inversión y financiamiento. En este escenario, los
Mecanismos Innovadores de Financiamiento cobran especial importancia.
1Garcia, M. B. (2023). Comunicado de prensa: La confluencia de múltiples crisis desencadena uno de resultados económicos
mundiales más bajos de las últimas décadas, según un informe emblemático de la ONU. Desarrollo Sostenible.
https://www.un.org/sustainabledevelopment/es/2023/01/confluence-of-multiple-crises-unleashes-one-of-the-lowest-globaleconomic-
outputs-in-recent-decades-according-to-un-flagship-report/
2 World Economic Forum (WEF), 2023, Informe sobre Riesgos Globales 2023: Esto es lo que debemos hacer según los expertos,
https://es.weforum.org/agenda/2023/01/riesgos-globales-2023-que-los-expertos-dicen-que-podemos-hacer-al-respecto/
3 Fondo Monetario Internacional, 2022, Una crisis tras otra: Cómo puede responder el mundo,
https://www.imf.org/es/News/Articles/2022/04/14/sp041422-curtain-raisersm2022#:~:text=Estas%20dos%20crisis%20%E2%80%94p
andemia%20y,pagos%20y%20monedas%20de%20reserva.
4 United Nations, Inter-agency Task Force on Financing for DevelopmentFinancing for Sustainable Development, Report 2023, 2023 a,
pág. xiii
4
Datos recientes de la ONU (2023b), estiman que la brecha de financiamiento en los países en
desarrollo (PED) para alcanzar los ODS asciende a 4 billones5 de dólares anuales6. En ese mismo
sentido, para el caso de Colombia, el Programa de las Naciones Unidas para el Desarrollo (PNUD)
(2022) calcula que, al ritmo actual, únicamente el 43% de las metas establecidas en los ODS
serán cumplidas en 2030.
Por tales razones, es un hecho que lograr las metas trazadas en el Plan Nacional de
Desarrollo (PND) y avanzar sustantivamente en el cumplimiento de los ODS, requieren de la
concurrencia de saberes, conocimientos y recursos de diversas fuentes. Por ello, la ONU (2023a)
señalan que es necesario priorizar y enfocar mejor la Ayuda Oficial al Desarrollo (AOD), que los
donantes apunten a cumplir sus compromisos financieros, se centren en el impacto colectivo y
mejoren la calidad de la AOD. Además, plantean que la banca multilateral de desarrollo deberá
ampliar los créditos para apoyar la resolución de los retos de desarrollo. De la misma forma,
afirman que las finanzas mixtas (blended finance) y la cooperación sur – sur tienen el potencial de
apalancar la creciente demanda de apoyo para los países en desarrollo (PED).7
En las últimas décadas, Colombia se ha fortalecido y ha innovado en el ámbito de la cooperación

financiera internacional. A través de la AOD, el país ha logrado avanzar en la estructuración de
mecanismos innovadores de financiación, que ayudan a sumar esfuerzos para lograr propósitos
comunes. Los instrumentos innovadores de financiación al desarrollo emergen entonces como
herramientas capaces de impulsar agendas de desarrollo, que van desde lo local hasta lo
internacional.
El desafío actual radica en comprender mejor, colectivamente, estas apuestas innovadoras, y

lograr hacerlas más sostenibles y escalables. Estas herramientas, más que soluciones a corto
plazo, representan puentes hacia el futuro, facilitando el engranaje de iniciativas acordes con las
problemáticas locales y globales.
En este sentido, el documento 3918 del Consejo Nacional de Política Económica y Social
(CONPES) (2018) “Estrategia para la implementación de los Objetivos de Desarrollo
Sostenible-ODS en Colombia” subraya la importancia de adoptar un enfoque integrado. Este
enfoque debe "involucrar a todos los actores del desarrollo, entendidos como Gobiernos,
representantes de otras ramas de poderes públicos, las instituciones internacionales, autoridades
locales, representantes de diferentes etnias, organizaciones de la sociedad civil, el sector privado,
los medios de comunicación, la comunidad científica y académica y la
ciudadanía”.8Adicionalmente, el Plan Nacional de Desarrollo (PND) 2022-2026, “Colombia
Potencia Mundial de la Vida”, resalta la "concurrencia de fuentes" el logro de estos9.
Por otra parte, el documento CONPES 4067 (2021) “Estrategia para fortalecer el uso de los
mecanismos de pago por resultados en programas sociales y declaración de importancia
estratégica del proyecto fortalecimiento de la Gestión de oferta para la superación de la pobreza
5 Millones de millones de dólares, en español; trillions, en inglés

6 United Nations. (2023b). Developing countries face a $4 trillion investment gap in SDGs. UN News.
https://news.un.org/en/story/2023/07/1138352
7 United Nations, Inter-agency Task Force on Financing for DevelopmentFinancing for Sustainable Development, Report 2023, 2023a,
págs. 78 a 80
8 CONPES, 2018, pág. 47. https://www.minambiente.gov.co/wp-content/uploads/2021/08/conpes-3918-de-2018.pdf
9 Departamento Nacional de Planeación. (2018). Documento CONPES 3918 - Estrategia para la Implementación de los Objetivos de
Desarrollo Sostenible (ODS) en Colombia. dnp.gov.co.
http://chrome-extension://efaidnbmnnnibpcajpcglclefindmkaj/https://colaboracion.dnp.gov.co/CDT/Conpes/Econ%C3%B3micos/3918.pdf
5
FIP a nivel Nacional” establece que “Una de las apuestas estratégicas del actual Gobierno
colombiano es la de innovar en la forma de hacer la política social a través del diseño e
implementación de proyectos que contribuyan a una mayor eficiencia del gasto social utilizando
las nuevas herramientas tecnológicas, jurídicas y financieras en beneficio de la población
vulnerable. Por esta razón, ha liderado a nivel nacional la estrategia para la implementación de
proyectos sociales bajo esquemas de pago por resultados, enfocados principalmente en temas de
inclusión laboral para población pobre y vulnerable, logrando que Colombia sea hoy en día un
referente internacional en este tipo de esquemas.”10
La adopción y acciones encaminadas al cumplimiento de los objetivos, metas e indicadores de los

ODS establece un marco esencial para esta investigación. Evaluar y entender cómo los
mecanismos innovadores de financiación en Colombia están alineados con los ODS, proporcionan
una perspectiva útil para medir el progreso nacional y su contribución al desarrollo global. Este
estudio busca comprender y analizar los mecanismos innovadores de financiación al desarrollo
que se han estructurado en el país en el período 2018-2022, con el propósito de identificar sus
mejores prácticas, áreas de mejora, y asumirlos como una apuesta para el desarrollo.
El presente documento, ha sido preparado por iniciativa de la Agencia Presidencial de

Cooperación Internacional de Colombia (APC Colombia), con apoyo del Gobierno de Canadá, y
tiene como propósito contribuir a la promoción y ampliación del uso de los mecanismos
innovadores de financiación para el desarrollo en el país. Está dirigido a los hacedores de las
políticas de desarrollo y de cooperación internacional, entidades nacionales sectoriales, donantes
internacionales, inversionistas, emprendedores y organizaciones que trabajan por el desarrollo, se
divide en seis secciones en las que se describirán la metodología utilizada, el contexto y marco
conceptual, los mecanismos innovadores de financiación al desarrollo, los estudios de caso, el
análisis de los mecanismos y las conclusiones y recomendaciones. Finalmente, se complementa
con un amplio glosario de los principales términos utilizados.
10 CONPES, 2021, pág. 3, https://colaboracion.dnp.gov.co/CDT/Conpes/Econ%C3%B3micos/4067.pdf
6
01 METODOLOGÍA
Este estudio adopta un enfoque metodológico cuali-cuantitativo. Se utilizaron fuentes

primarias, como encuestas a organizaciones, datos de la plataforma Innpactia, y
entrevistas con actores estratégicos. También fuentes secundarias, como reportes de
iniciativas, publicaciones especializadas, y reportes institucionales. A través de este
análisis, se identificaron y caracterizaron algunos de los mecanismos innovadores de
financiación al desarrollo implementados en Colombia durante el periodo en mención, los
principales actores involucrados, el nivel de accesibilidad a estos mecanismos por parte
de diferentes entidades y organizaciones, y el balance de su implementación, a través de
oportunidades, retos y lecciones aprendidas.
Los resultados de este estudio serán un importante aporte para determinar las
oportunidades y condiciones para el diseño y puesta en marcha de tales mecanismos, que
permitan, como establece el PND 2022-2026, facilitar una concurrencia de fuentes en la
que las inversiones públicas, privadas, de cooperación, o de los mercados globales,
aporten de manera integrada al cumplimiento de las agendas de desarrollo y al cierre de
brechas.
7
Los ODS constituyen un acuerdo global para la
02CONTEXTO Y
MARCO CONCEPTUAL
en el financiamiento para el desarrollo.

acción, en pro de poner fin a la pobreza,
proteger el planeta y mejorar las vidas y las Previo a la irrupción de la Pandemia del
perspectivas de las personas en todo el COVID-19, de acuerdo con la Organización
mundo, asegurando que nadie quede al para la Cooperación y el Desarrollo Económico
margen. En este escenario, todos los países (OCDE), la brecha de financiamiento para los
enfrentan el reto de ampliar y optimizar el ODS ascendió a USD 2.5 billones mientras
acceso a recursos financieros. La adopción de que, en 2023, según datos de las Naciones
mecanismos innovadores de financiación que Unidas, la brecha de financiamiento se
respalden la consecución de los ODS en el país incrementó a USD 4 billones13. Este aumento
es una tarea de gran envergadura. del déficit se debió, en parte, a una
disminución inicial de USD 700 mil millones en
En el contexto global de financiamiento para el financiamiento privado externo (como
desarrollo, tanto la Declaración de Addis remesas, inversión extranjera directa y flujos
Abeba11 como el Acuerdo de París12 han de cartera), que entre 2012 y 2016 se había
resaltado que los recursos públicos no pueden, duplicado, cuando pasó de USD 15 a 33
ni deben ser, la única solución para superar las billones14, y a una brecha en el gasto público
brechas financieras. Sin embargo, a pesar de de respuesta de emergencia de USD 1 billón
esta comprensión, ha prevalecido una en los PED. Esta disminución se vio agravada
tendencia a trabajar con limitada cooperación por la crisis de la COVID-19, que intensificó el
internacional, debido a un ecosistema déficit de financiamiento, ya identificado por
restringido, lo que ha evidenciado deficiencias organismos como la OCDE y la ONU,
11 Los países alcanzan acuerdo histórico para financiar la nueva agenda de desarrollo. (2015, julio 15). Noticias ONU.
https://news.un.org/es/story/2015/07/1334931
12 United Nations. (2015). El Acuerdo de París | Naciones Unidas. https://www.un.org/es/climatechange/paris-agreement
13 United Nations. (2023). Developing countries face $4 trillion investment gap in SDGs. UN News.
https://news.un.org/en/story/2023/07/1138352
14 OCDE. (2018). Sector financing in the sdg era - Highlights. Oecd.org.
https://www.oecd.org/dac/financing-sustainable-development/development-finance-topics/Sector-Financing-Highlights.pdf
8
Contexto y marco conceptual
subrayando la imperante necesidad de Financing", ha redefinido su papel para

involucrar más activamente al sector privado enfrentar los desafíos del financiamiento
en la solución15. global. Este cambio de perspectiva se
encuentra en línea con la necesidad de pasar
No obstante, se observó que los montos del de la financiación de proyectos individuales a
financiamiento privado se han concentrado en la financiación de cambios transformadores.
sectores selectos. Del análisis sectorial, se Mientras que el concepto de “fondear” se
desprende que la financiación privada ha enmarca en la transferencia de recursos de un
fluido con más abundancia hacia sectores con contribuyente financiero hacia un receptor, el
altas perspectivas de retorno financiero, como “financiamiento” se trata de estructurar
banca, energía, industria y minería y diferentes flujos financieros para lograr un
construcción. Sin embargo, sorprende que resultado común17. En este nuevo contexto, la
sectores sociales, como salud, educación y ONU recomienda a los organismos
gobierno, que ofrecen potencial de atracción gubernamentales garantizar que los datos
para el sector privado, no hayan necesarios para tomar decisiones de inversión
experimentado una movilización financiera estén disponibles, fortalecer la capacidad de
significativa. Aunado a esto, otros sectores con diversos actores para desarrollar un conjunto
un alto potencial tradicional de de proyectos "bancarizables", y promover un
involucramiento del sector privado, como entorno político adecuado. De igual manera
agua, agricultura y transporte y propone que, para movilizar eficazmente
almacenamiento, tampoco han reflejado recursos, es imprescindible contar con tres
niveles elevados de financiamiento. Esta elementos: un relato común, un esfuerzo
situación refuerza la percepción de que, del conjunto, y herramientas compartidas.
poco movimiento que había, este se
concentraba en pocos sectores, dejando a En este amplio escenario se enmarcan las
muchos otros con una necesidad latente de finanzas innovadoras y los mecanismos
recursos. innovadores de financiación que, en términos
generales, comparten varias características,
Se estima que los inversores privados poseen tales como ser complementarias y no
más de USD 410 billones en activos sustitutivas de la AOD, facilitar los espacios de
financieros, de los cuales USD 16 billones se acción de otros agentes del desarrollo y, desde
encuentran en los PED. A pesar de la tal perspectiva, contribuir a hacerla más
magnitud de estos recursos, resulta paradójico predecible, eficiente y transparente, a más de
que sean, en gran medida, los más ser opciones válidas para financiar iniciativas
subutilizados en todo el mundo. Si tan solo se relacionadas con bienes públicos globales,
aprovechara el 1% de estos activos tales como los relacionados con el medio
financieros, se podría impulsar ambiente, la salud pública, el desarrollo
significativamente la acción climática y el mismo, etc.
avance hacia los ODS16.
Si bien no hay consenso o acuerdo en torno a
La ONU, con su iniciativa "From Funding to la definición de las finanzas innovadoras, para
15 OCDE. (2020). Closing the SDG financing gap in the COVID-19 era 1 scoping note for the G20 development working group 2. Oecd.org.
https://www.oecd.org/dev/OECD-UNDP-Scoping-Note-Closing-SDG-Financing-Gap-COVID-19-era.pdf
16 FSB. (2021). Global Monitoring Report on Non-Bank Financial Intermediation 2021. Fsb.org.
https://www.fsb.org/wp-content/uploads/P161221.pdf
17 UNDG. (2022). UNDAF COMPANION GUIDANCE: FUNDING TO FINANCING. Unsdg.un.org.
https://unsdg.un.org/sites/default/files/UNDG-UNDAF-Companion-Pieces-5-Funding-To-Financing.pdf
9
Contexto y marco conceptual
efectos de este documento, se tomará la que • estables y predecibles para los países
utiliza la OCDE: en desarrollo y (…) ayudar a
proporcionar bienes públicos además de
“…iniciativas que tienen como objetivo aumentar los ingresos.
recaudar nuevos fondos para el desarrollo
u optimizar el uso de fuentes de • Global Affairs Canada: “…estructuras y
financiación tradicionales. Su objetivo es mecanismos financieros que movilizan,
reducir la brecha entre los recursos gobiernan o distribuyen fondos más allá
necesarios para alcanzar los Objetivos de de la tradicional ayuda oficial al
Desarrollo del Milenio18 y los recursos desarrollo. Muchos de estos
realmente disponibles.” 19 mecanismos involucran diferentes tipos
de asociaciones con nuevos actores”23
Diferentes actores del desarrollo apuntan en
Diversos países han identificado la necesidad
tal dirección y han coincidido en las
de explorar mecanismos innovadores que
definiciones que manejan. A título de ejemplo,
combinen recursos públicos y privados para
se pueden referenciar algunas de ellas:
fomentar el desarrollo sostenible. Los bonos
verdes y otros bonos temáticos son ejemplos
• ONU: “…movilización de recursos
claros de herramientas conocidas que, al
adicionales para el desarrollo que son
integrarse con otras estrategias, pueden
estables, predecibles y voluntarios, que no
potenciar sus resultados. Por ejemplo, la AOD
sustituyen los recursos tradicionales, se
puede secuenciarse o combinarse con estos
desembolsan según las prioridades de los
bonos, lo que acelera su adopción y maximiza
PED y no les generan cargas indebidas20.
su impacto en el desarrollo. Esto permite
demostrar cómo se podría mezclar un
• Unión Europea21: “…fuentes (…) para
mecanismo conocido, con otros ya
financiar la provisión de bienes públicos
establecidos para crear soluciones más
globales, especialmente en las áreas de
robustas y efectivas para enfrentar desafíos
desarrollo y cambio climático.
complejos.
• CEPAL22: “…complementan los flujos de
recursos internacionales (AOD, IED y
remesas), movilizan recursos adicionales
para el desarrollo y abordan fallas
específicas del mercado y barreras
institucionales. También apoyan la
colaboración con el sector privado. (…)
pueden proporcionar flujos financieros
18 Esta definición es aplicable en la actualidad para la financiación de los ODS (comentario incluido por los autores del estudio)
19 OCDE, Non-ODA flows to developing countries: Innovative financing for development, s.f.
https://www.oecd.org/development/beyond-oda-innovative-financing-for-development.htm#:~:text=Innovative%20financing%20for%20
development%20refers,and%20the%20resources%20actually%20available.
20 Naciones Unidas, Resolución 65/146 aprobada por la Asamblea General el 20 de diciembre de 2010, Mecanismos innovadores de
financiación para el desarrollo, pág. 2 https://documents-dds-ny.un.org/doc/UNDOC/GEN/N10/521/33/PDF/N1052133.pdf?OpenElement
21 EUROPEAN UNION, COMMISSION STAFF WORKING DOCUMENT Innovative financing at a global level ABRIL 2010, pág. 7
https://ec.europa.eu/economy_finance/articles/international/documents/innovative_financing_global_level_sec2010_409en.pdf
22 CEPAl, Financingfor development in Latin America and the Caribbean: A strategic analysis from a middle-income country
perspective, 2015, PÁG. 29. https://repositorio.cepal.org/server/api/core/bitstreams/23d6533f-ad7f-4925-a973-5772a6d30577/content
23 Global Affairs Canada, A Canadian Approach to innovative Financing for Sustainable Development, 2019, pág. 6.
https://www.international.gc.ca/world-monde/issues_development-enjeux_developpement/priorities-priorites/fiap_fsd-paif_fdd.aspx?l
10
03 MECANISMOS
INNOVADORES DE
FINANCIACIÓN AL
DESARROLLO
3. Mecanismos Innovadores de Financiación al Desarrollo
3.1 Características básicas de los sector público y privado, facilitada por estos
mecanismos innovadores mecanismos, no solo amplía el alcance de los
proyectos, sino que también fortalece el
En un mundo en constante transformación, los capital disponible para abordar los desafíos de
retos sociales y ambientales que enfrenta la desarrollo. Esta colaboración, a su vez, ofrece
humanidad demandan soluciones innovadoras la posibilidad de reducir los riesgos asociados
y sostenibles. Los ODS representan un a los proyectos, mejorar los retornos para los
llamado global para abordar estos desafíos, inversores privados y escalar el impacto de las
desde la erradicación de la pobreza hasta la iniciativas de desarrollo.
conservación de los ecosistemas. Asociado con
ellos, persiste y se amplía el déficit de Además, los mecanismos innovadores
financiamiento para alcanzar estos objetivos promueven activamente la colaboración
ambiciosos. Tanto en países de bajos ingresos multiactor y multinivel, involucrando a
como en naciones de renta media (PED), los gobiernos, agentes de cooperación, empresas,
recursos públicos y privados disponibles son inversores y organizaciones de la sociedad
insuficientes para cubrir las necesidades civil. Esta sinergia es crucial para abordar
inmen sas y variadas que exige la agenda de problemas multidimensionales, ya que la
los ODS. interacción de actores diversos en la búsqueda
de soluciones compartidas es un pilar esencial
En este contexto, los mecanismos innovadores en la efectividad de estos mecanismos.
de financiamiento surgen como
pilares fundamentales para impulsar el Finalmente, en un enfoque de sostenibilidad a
desarrollo sostenible en todo el mundo. Estos largo plazo, los mecanismos innovadores se
mecanismos, que van más allá de los enfoques diseñan para establecer soluciones financieras
tradicionales de financiamiento, ofrecen una perdurables. Este enfoque contrasta con la
serie de ventajas distintivas que los posiciona dependencia de la cooperación tradicional, ya
como herramientas valiosas para abordar los que estos mecanismos buscan reducir la
desafíos inherentes al déficit de necesidad de asistencia externa a largo plazo,
financiamiento de los ODS y, en particular, fortaleciendo, en su lugar, la capacidad de
para los PED. financiamiento autónomo en países de renta
media.
Por un lado, los mecanismos innovadores se
destacan por su eficacia en dirigir los recursos En este escenario, la comprensión y adopción
hacia proyectos de impacto. Basados en de mecanismos innovadores de financiamiento
resultados medibles, estos se convierten en imperativos para abordar los
mecanismos permiten una asignación eficiente desafíos de desarrollo. A lo largo de este
de los recursos disponibles a iniciativas con un capítulo, se analizarán varios ejemplos,
potencial de cambio. Esta orientación hacia la destacando su relevancia y aplicabilidad para
eficiencia del gasto es esencial para maximizar cerrar el déficit de financiamiento de los ODS.
el retorno de la inversión en desarrollo.
3.2 Atributos de los
De otra parte, los mecanismos innovadores
mecanismos innovadores
tienen la capacidad para atraer inversiones del
sector privado, lo cual resulta Los mecanismos innovadores de
fundamental debido a la limitación de los financiamiento responden a los desafíos
trecursos públicos. La colaboración entre el actuales de inversión en desarrollo sostenible.
12
Cada uno de estos instrumentos buscan cerrar • medición y evaluación constantes de los
la brecha de financiamiento de los ODS, y han resultados. Este juicio de valor destaca la
sido validados mediante entrevistas con sus importancia de abordar las raíces de los
implementadores. A través de este análisis, se problemas y promover un enfoque de
explorará su capacidad para impulsar un desarrollo a largo plazo.
cambio transformador en la inversión y el • Articulación y colaboración: La
impacto social y ambiental. A continuación, se colaboración y la articulación de actores
presentan los más importantes: son esenciales en la promoción de
mecanismos innovadores. Estos
• Eficiencia en recursos y costo efectividad mecanismos suelen involucrar a gobiernos,
en relación con el impacto: Se centra en la agencias de cooperación, empresas,
necesidad de maximizar la eficiencia de los inversores y organizaciones de la sociedad
recursos financieros disponibles. Los civil. La colaboración permite compartir
mecanismos innovadores buscan lograr un riesgos, asignar responsabilidades y
mayor impacto con un uso más eficiente de aprovechar de manera más efectiva el
los recursos. Al priorizar la asignación de gasto público o social. Además, la
fondos a proyectos con resultados colaboración facilita el acceso a diferentes
medibles y cuantificables, se garantiza un fuentes de financiamiento y recursos, lo
mayor retorno de la inversión en términos que aumenta la capacidad de impacto y la
de impacto social y ambiental. Esto es sostenibilidad de los proyectos.
esencial para cerrar la brecha de • Generar innovación en la búsqueda de
financiamiento de los ODS de manera soluciones de financiamiento hacia el
efectiva y sostenible. impacto: Los mecanismos innovadores
• Generación de un cambio sistémico y de fomentan la búsqueda constante de
mentalidad: Los mecanismos innovadores soluciones creativas y efectivas para
no solo buscan solucionar problemas de financiar proyectos de desarrollo con
desarrollo de manera aislada, sino que impacto. La innovación es un componente
tienen como objetivo generar un cambio central en la creación y evolución de estos
sistémico. Esto implica la transformación mecanismos. Se promueve la
de estructuras y procesos existentes para experimentación, adaptación y mejora
abordar desafíos de manera integral. continua de enfoques financieros y
Además, promueven una mentalidad operativos. Este juicio de valor destaca la
orientada hacia el impacto, fomentando la necesidad de no conformarse con enfoques
13
3.. Mecanismos Innovadores de Financiación al Desarrollo
• tradicionales, sino de explorar nuevas vías fuentes, incluidos inversionistas privados,

de financiamiento que respondan a los inversores institucionales y a menudo fuentes
desafíos específicos de desarrollo. de financiamiento pública, para financiar
proyectos que abordan desafíos globales.
3.3 Mecanismos
innovadores Uno de los aspectos más atractivos de los
Fondos de Inversión de Impacto es su
En el contexto de un país, la selección de flexibilidad en términos de instrumentos de
Mecanismos Innovadores de Financiamiento inversión. Pueden movilizar capital a través de
se basa en la evaluación de su capacidad para inversiones de capital, deuda, mecanismos de
abordar necesidades específicas y desafíos cuasi-capital y otras estrategias financieras,
relacionados con el riesgo, el retorno y el adaptándose a las necesidades de proyectos
impacto. La clasificación de estos se ajusta al específicos. Esta diversidad de instrumentos
contexto particular y contribuye a una permite a los inversionistas seleccionar la
asignación de recursos más precisa y eficiente. opción más adecuada para lograr sus objetivos
A continuación, se presentan los más financieros e impactar positivamente en áreas
importantes mecanismos innovadores de como la educación, la salud, el acceso a
financiamiento de acuerdo con los criterios energía sostenible y la mitigación del cambio
mencionados: climático.
En el contexto colombiano, los Fondos de

Inversión de Impacto han demostrado ser
una herramienta efectiva para cerrar la
brecha de financiamiento en proyectos que
buscan abordar los ODS. Según NAB
Colombia, a 2021 se habían invertido más
de 500 millones de dólares a través de
estos fondos en el país. Esto refleja el
creciente interés en la inversión de impacto y
la capacidad de movilizar recursos
considerables hacia iniciativas que generan un
cambio positivo.
Fuente: Innpactia, 2023
3.3.1 Fondos de inversión de impacto Es importante destacar que los Fondos de

(Capital, Deuda y RevenueBased Financing) Inversión de Impacto en Colombia han
experimentado innovaciones en el despliegue
Los Fondos de Inversión de Impacto (deployement) de capital. Algunos de estos
representan un mecanismo innovador que fondos han adoptado mecanismos atados a
desempeña un papel crucial en la promoción resultados, lo que significa que la liberación de
de proyectos de impacto y la canalización de fondos está vinculada al logro de objetivos
recursos hacia iniciativas con objetivos sociales específicos y medibles. Este enfoque refuerza
y ambientales. Estos fondos se caracterizan la rendición de cuentas y garantiza que el
por su enfoque en la generación de resultados capital se utilice de manera efectiva para
medibles en términos de impacto, al tiempo lograr impacto. En conjunto, los Fondos de
que buscan retornos financieros sostenibles. Inversión de Impacto representan un
Funcionan al agrupar inversiones de múltiples mecanismo ágil y eficiente que contribuye de
14
manera significativa al avance de iniciativas de debajo de la deuda preferente, pero por encima
desarrollo sostenible en Colombia y en todo el de las acciones ordinarias en el orden de
mundo. prelación. El orden de prelación determina a
quién se pagará primero en caso de quiebra, y
Instrumentos de Capital o Cuasi-capital sigue un sistema de pagos en cascada, donde
los acreedores preferentes son los primeros en
Participación patrimonial (Equity): recibir pagos, seguidos por los acreedores
Representan el valor de la participación de un subordinados si y sólo si se les pagó en su
inversor en una empresa, representada por la totalidad todo lo adeudado a los acreedores
proporción de sus acciones. Poseer acciones preferentes.26
de una empresa ofrece a los accionistas la
posibilidad de obtener plusvalías y dividendos. Revenue-based financing
Además, también da a los accionistas el
derecho a votar sobre acciones corporativas y Revenue-based financing: Es un método de
elecciones para el consejo de administración24. obtención de capital para una empresa por
parte de inversores que reciben un porcentaje
Préstamos convertibles en acciones de los ingresos brutos continuos de la empresa
(Convertible Notes): Son contratos por a cambio del dinero que invirtieron27.
los que un inversor presta dinero a una
startup con el objetivo de recibir una 3.3.2 Bonos temáticos
contraprestación en un plazo
determinado. Esa contraprestación
puede consistir en la devolución del
principal, con intereses fijos o variables,
o en la conversión del importe del
crédito en acciones o participaciones
sociales de la startup (equity). El
préstamo convertible es, por tanto, una
de las formas más sencillas y rápidas
que tienen las startups para obtener
financiación.25
Instrumentos de Deuda
Préstamos subordinados: Un préstamo

subordinado es un instrumento catalítico
sencillo que puede ayudar a canalizar
capital hacia empresas de impacto. Se
puede incorporar a una estructura de Fuente: Innpactia, 2023
capital o un instrumento que combine
deuda y acciones que se clasifica por
24 Fernando, J. (2003). Equity Definition: What it is, How It Works and How to Calculate It. Investopedia.
https://www.investopedia.com/terms/e/equity.asp
25 Metricson, Préstamos convertibles: qué son y cómo regularlos,
https://metricson.com/prestamos-convertibles-que-son-y-como-regularlos
26 Latimpacto, Préstamos subordinados, https://finanzasinnovadoras.org/instrumentos/prestamos-subordinados/
27 Hayes, A. (2015). Revenue-based financing: Definition, how it works, and example. Investopedia.
https://www.investopedia.com/terms/r/revenuebased-financing.asp
15
ambiente y están alineados con la

sostenibilidad.
Dentro de la categoría de Bonos Temáticos, se

han desarrollado varios tipos para abordar
diversas áreas de impacto. Los más
importantes son:
Bonos azules: Emisiones de deuda que tienen

como destino preservar y proteger los océanos
y sus ecosistemas. Están relacionados con la
conservación y uso sostenible de los recursos
Los Bonos Temáticos son un mecanismo marinos y costeros. Buscan a través de la
innovador de financiamiento que desempeña movilización del capital público y privado
un papel fundamental en la promoción de impulsar proyectos que impacten
proyectos y actividades relacionadas con favorablemente en la consecución de los ODS
objetivos específicos, tanto sociales como y en la economía azul28.
ambientales. Estos bonos se emiten con un
propósito temático claro, lo que significa que Bonos de conservación: Instrumentos
los recursos recaudados se destinan financieros diseñados para recaudar capital
exclusivamente a proyectos que abordan que se destinará a proyectos de conservación,
desafíos específicos, como la mitigación del ya sea de la naturaleza, biodiversidad, o
cambio climático, la promoción de la igualdad patrimonios históricos y culturales29.
de género o la conservación de ecosistemas.
Los Bonos Temáticos funcionan al atraer Bonos de género: Estos bonos están
inversiones de agentes que comparten un diseñados para respaldar proyectos y
interés en una causa particular, lo que programas que promueven la igualdad de
garantiza que el capital se canalice hacia áreas género y empoderan a las mujeres en
de impacto que son consideradas cruciales. diferentes ámbitos, como el acceso a servicios
financieros y oportunidades de liderazgo.
En el contexto colombiano, los Bonos
Temáticos han ganado relevancia como un Bonos Naranja: Estos bonos se centran en el
mecanismo efectivo para cerrar la brecha de apoyo a la industria creativa y cultural,
financiamiento en proyectos sostenibles. promoviendo la creatividad y la innovación en
Hasta la fecha, se han emitido y adjudicado este sector.
más de 1,3 billones de pesos en bonos verdes
en Colombia, con la participación de entidades Bonos sociales: Instrumento de deuda
financieras y corporaciones como Bancoldex, mediante el cual se obtiene capital
Davivienda, Celsia y Bancolombia. Estos bonos exclusivamente para financiar o refinanciar,
verdes se utilizan para financiar proyectos que parcial o totalmente proyectos que tienen un
tienen un impacto positivo en el medio impacto directo en el bienestar social y la
28 BBVA. (2023). ¿Qué son los bonos azules y por qué son importantes? bbva.com.
https://www.bbva.com/es/sostenibilidad/que-son-los-bonos-azules-y-por-que-son-importantes/
29 The World Bank. (2012). Expanding Financing for Biodiversity Conservation EXPERIENCES FROM LATIN AMERICA AND THE
CARIBBEAN. The World Bank.
http://chrome-extension://efaidnbmnnnibpcajpcglclefindmkaj/https://www.worldbank.org/content/dam/Worldbank/document/LAC-Biod
iversity-Finance.pdf
16
mejora de la calidad de vida de las ejecutan proyectos y programas. Estos

comunidades"30. mecanismos se basan en un principio
fundamental: los pagos se realizan
Bonos sostenibles: Movilizan fondos de únicamente cuando se logran resultados
inversionistas en los mercados de bonos para medibles y predefinidos. Funcionan al
apoyar el financiamiento de proyectos en establecer acuerdos claros entre las partes
países en desarrollo, incluyendo temas de interesadas, ya sean inversionistas, gobiernos,
cambio climático31. Buscan equilibrar el organizaciones sin fines de lucro o entidades
crecimiento económico con la protección del privadas, sobre los resultados que se espera
medio ambiente y la responsabilidad social. alcanzar.
Bonos verdes: Instrumento financiero para En Colombia, el estudio de cuantificación del

obtener capital de los inversores con el fin de mercado de inversión de impacto realizado por
satisfacer las necesidades de financiación el NAB Colombia (2022)34 reveló que el 6%
verde, y una serie de emisores de bonos han del mercado corresponde a Bonos de Impacto
participado activamente en el mercado de Social, lo que refleja la creciente importancia
bonos verdes. Las empresas representan una de los Mecanismos de Pago por Resultados en
quinta parte de los bonos verdes, y las la promoción de proyectos y programas con un
entidades financieras alrededor de una cuarta fuerte enfoque en el impacto social.
parte. Los principales actores del mercado han
sido el sector público, incluidas las Dentro de la categoría de Mecanismos de
instituciones multinacionales, los organismos Pago por Resultados, se pueden identificar
gubernamentales y los municipios32. varios instrumentos:
Bonos vinculados a la sostenibilidad 3.3.3.1 Bonos de Impacto Social

(“Sustainability-Linked Bonds, o SLBs”): (SIBs):
Tienen como objetivo desarrollar aún más el
papel clave que los mercados de deuda En este tipo de mecanismo, el pagador suele
pueden desempeñar en la financiación y el ser el gobierno. Los inversores privados
fomento de empresas que contribuyen a la financian la implementación de programas o
sostenibilidad (desde una perspectiva proyectos sociales, asumiendo el riesgo de la
medioambiental, social, o de gobernanza, inversión. Los pagos se realizan solo si se
“ESG”)33. logran los resultados acordados,
estableciendo así un contrato atado a
3.3.3 Result-Based Financing - Pagos resultados.
por resultados
Los Bonos de Impacto Social son un innovador
Los Mecanismos de Pago por Resultados son instrumento de financiamiento que busca
una innovadora categoría de financiamiento abordar desafíos sociales complejos al mismo
que revoluciona la forma en que se financian y tiempo que garantiza un retorno financiero a
30 Bolsa Nacional de Valores. (2020). Bonos Sociales. Bolsacr.com. https://www.bolsacr.com/empresas/bonos-sociales

31 Banco Mundial. (2021). ¿Qué son los bonos para el desarrollo sostenible? World Bank; Banco Mundial.
https://www.bancomundial.org/es/news/feature/2021/09/28/what-you-need-to-know-about-sustainable-development-bonds
32 Convention on Biological Diversity. (2017). Green bonds. https://www.cbd.int/financial/greenbonds.shtml
33 The Sustainability-Linked Bond Principles. (2020). Los Principios de los Bonos Vinculados a la Sostenibilidad Guías del Procedimiento
Voluntario. Icmagroup.org.
https://www.icmagroup.org/assets/documents/Regulatory/Green-Bonds/Translations/2020/Spanish-SLBP2020-06-280920.pdf
34 NAB, Cuantificación del mercado de inversión de impacto, 2022
17
los inversionistas. Su funcionamiento se basa • Implementación del Proyecto: La ejecución

en la idea de que los resultados en términos del proyecto se lleva a cabo por una
de impacto social pueden ser medibles y, por organización ejecutora, que se
lo tanto, financiados por inversores privados, compromete a lograr los resultados
con la promesa de recibir un rendimiento acordados.
financiero si se logran los resultados
acordados. • Medición del Impacto: Se realizan
mediciones periódicas para evaluar si se
El proceso de funcionamiento de los Bonos de están alcanzando los resultados
Impacto Social generalmente implica los previamente establecidos. Si se logran los
siguientes pasos: objetivos, se activa el pago a los inversores.
• Identificación del Desafío Social: Se • Pago por Resultados: Los inversores

identifica un problema social específico reciben un retorno financiero basado en el
que requiere una solución y tiene impacto logro de los resultados. Si los resultados
medible, como la reducción de la tasa de no se alcanzan, los inversores pueden no
abandono escolar, la mejora de la salud recibir un retorno o recibir un retorno
materna e infantil, o la reintegración de reducido.
ersonas en situación de sin hogar.
En Colombia, se han implementado cuatro
• Estructuración del Proyecto: Se diseña un Bonos de Impacto Social ganando relevancia
proyecto que abordará el problema en la búsqueda de soluciones innovadoras
identificado. Esto implica definir objetivos para desafíos sociales, y su enfoque en la
claros, métricas de impacto, indicadores y medición de resultados y la colaboración entre
un plan de acción. diferentes partes interesadas ha demostrado
ser una estrategia efectiva para cerrar la
• Financiamiento: Los inversores privados brecha de financiamiento en proyectos de
proporcionan el financiamiento necesario impacto social y la articulación
para llevar a cabo el proyecto. Este público-privada.
financiamiento se coloca en un fideicomiso
o una entidad especial.
18
3.3.3.2. Bonos de Impacto al El funcionamiento de los Bancos de

Desarrollo (DIBs): Hábitatinvolucra los siguientes aspectos clave:
Estos instrumentos son muy similares a los • Agregación de Requerimientos: Los

Bonos de Impacto Social y se utilizan en Bancos de Hábitat reúnen los
proyectos que buscan impulsar el desarrollo requerimientos de compensación de
sostenible. Los inversores financian el proyecto diversas actividades y proyectos que han
y reciben un retorno financiero cuando se causado impactos negativos en la
alcanzan los resultados específicos. A biodiversidad y los ecosistemas.
diferencia de los SIBs, los pagadores pueden
ser donantes y organizaciones privadas. • Preservación y Restauración: Estos bancos
implementan acciones específicas de
3.3.3.3. Contratos de Desempeño: preservación, mejoramiento o restauración
de hábitats naturales y áreas de
Estos contratos se utilizan en una variedad de importancia ecológica. Esto puede incluir la
sectores, desde servicios públicos hasta reforestación, la restauración de
desarrollo comunitario. Establecen criterios de humedales, la creación de corredores
desempeño y los pagos se realizan en función biológicos y la protección de especies en
del logro de estos criterios. peligro.
3.3.3.4. Bancos de Hábitat • Generación de Ganancias en

Biodiversidad: Uno de los aspectos más
Los bancos de hábitat se crean como una innovadores de los Bancos de Hábitat es
alternativa para viabilizar iniciativas de su capacidad para generar ganancias
conservación en terrenos específicos, a través cuantificables en términos de
de acciones de preservación, restauración, uso biodiversidad. Se establecen indicadores
sostenible de los ecosistemas y su que permiten medir el aumento de la
biodiversidad35. El banco de hábitat es el biodiversidad en las áreas protegidas por
vehículo que asume el riesgo financiero del el banco.
cumplimiento de los hitos, mientras que con su
funcionamiento se dinamiza la implementación • Mecanismo de Pago por Resultados
de las compensaciones e inversiones Ambientales: Las empresas u
ambientales obligatorias. organizaciones que han causado
impactos ambientales negativos
pueden utilizar los Bancos de
Hábitat como un mecanismo de
compensación. Pagando por los
resultados en términos de
ganancias en biodiversidad, las
empresas pueden mitigar sus
impactos y cumplir con los
requisitos legales y ambientales.
Fuente: Innpactia, 2023 • Garantías Financieras, Técnicas y
35 Terrasos. (2022). Bancos de hábitat. Terrasos. https://www.terrasos.co/bancos-de-habitat
19
• Jurídicas: Para asegurar el éxito de los financiamiento públicas y privadas con el

Bancos de Hábitat, es fundamental contar propósito de abordar desafíos
con garantías financieras, técnicas y socioeconómicos y ambientales. Este enfoque
jurídicas. Estas garantías respaldan la se ha convertido en una respuesta clave al
efectividad de las acciones de conservación déficit de financiamiento para el logro de los
y aseguran que las áreas protegidas ODS y otras metas de desarrollo.
cumplan con los objetivos de conservación
de la biodiversidad. Esta estrategia combina esfuerzos públicos y
privados, apuntando a una solución más
Los Bancos de Hábitat son innovadores eficiente y rápida a desafíos medioambientales
porque ofrecen un enfoque cuantificable y y desarrollo sostenible36. Pero, más allá de
medible para la compensación ambiental. simplemente establecer objetivos, el énfasis
Permiten que las empresas asuman la de este mecanismo se encuentra en la
responsabilidad de mitigar sus impactos ejecución a través de cooperación
ambientales de manera efectiva y sostenible, interdisciplinaria y fortalecimiento
lo que contribuye a la conservación de la institucional37.
biodiversidad y al cierre de la brecha de
financiamiento necesario para proteger • Mitigación de Riesgos: Al involucrar
nuestros ecosistemas. múltiples fuentes de financiamiento, la
Blended Finance puede ayudar a mitigar
Estos bancos han sido incorporados a nivel los riesgos asociados a proyectos de
internacional y, de acuerdo con investigación impacto, lo que a su vez atrae a inversores
de Terrasos (su principal promotor y ejecutor), privados que pueden ser reacios a asumir
han demostrado hacer más eficientes los riesgos significativos.
procesos de compensación ambiental, en la
medida que facilitan su cumplimiento y, al • Alineación con los ODS: Este mecanismo
mismo tiempo, mejoran el control y vigilancia está diseñado para alinearse directamente
por parte de las autoridades ambientales. con los ODS y otras metas de desarrollo, lo
Pese a los múltiples beneficios y su buena que garantiza que los recursos se dirijan a
intención por ayudar con la recuperación de los áreas críticas de necesidad.
recursos naturales, de acuerdo con expertos
del sector, aún existen ciertas dificultades que Un destacado ejemplo de Blended Finance se
garanticen a estos vehículos asegurar sus evidenció en Chile a través del Programa de
resultados. Acción Climática y Desarrollo de Energía Solar
en el desierto de Atacama, donde CAF, como
3.3.4. Finanzas Mixtas (Blended Agencia Acreditada al Fondo Verde del Clima
Finance) (GFC), facilitó la inversión con una combinación
de financiamiento propio y recursos altamente
El Blended Finance, o Financiamiento concesionales del GFC, sumando un total de
Combinado, es un mecanismo innovador que USD 79 millones. Esta estructura financiera
se caracteriza por combinar fuentes de permitió reducir riesgos y atrajo inversiones
36 CEPAL. (2022). Innovative financing instruments in Latin America and the Caribbean. Cepal.org.
https://repositorio.cepal.org/server/api/core/bitstreams/c40b8aae-92a9-4fe0-a6b0-0e2e850c5d07/content
37 E3-Ecología, Economía y Ética. (2021). Guía de Financiación Combinada para Colombia. DNP.
https://finanzasdelclima.dnp.gov.co/movilizacionrecursos/instrumentos-economicos-financieros/Documentos%20compartidos/guia-de-fi
nanciacion-combinada-blended-finance-guide.pdf
20
del sector privado, con el Banco BICE y el tripartito, compuesto por el Gobierno de
Banco Security contribuyendo con USD 10 Colombia, las Naciones Unidas y la
millones cada uno. Además, el apoyo del cooperación internacional, en el 2019, a través
banco japonés JBIC con USD 40 millones de la convocatoria de Blended Finance, el
ayudó a acceder a tasas de interés Fondo lanzó una de sus apuestas más
competitivas. El resultado fue la adición de ambiciosas e innovadoras para el Sistema de
144 MW de capacidad de generación al Naciones Unidas, gracias al apoyo del Fondo
sistema eléctrico, destacando la eficacia de del Secretario de Naciones Unidas para la
Blended Finance en movilizar capital privado y Consolidación del Paz- PBF (por sus siglas en
promover proyectos de energía renovable. inglés - Peace Building Fund). Esta iniciativa
En el contexto colombiano, un ejemplo puso en práctica las recomendaciones del
relevante de Blended Finance es el Fondo Secretario General, que alienta a buscar
Multidonante de las Naciones Unidas para el formas innovadoras de trabajo con el sector
Sostenimiento de la Paz. Este mecanismo privado para llegar al cumplimiento de los
ODS.
Finanzas Mixtas ( Blended Finance)
Ejemplos de estructura
Tasa se mercado
Deuda senior o Deuda o capital de
capital primera pérdida
Deuda
Estructuras
Garantía
Capital
financieras Acciones
privado
mixtas
Deuda
Instalación de
Movilización asistencia técnica
Acciones
Concesional
Financiamiento para el
desarrollo (financiadores
púbicos y filantrópicos) Deuda
Subvención
Acciones
3.3.4.1. Fondos Multidonante una estructura de gobernanza común. Esta

colaboración estratégica busca apoyar la
Los Fondos Multidonante son, en sí mismo, un búsqueda de impacto sistémico al integrar
mecanismo que permite a diversas entidades recursos de múltiples fuentes, incluyendo
implementadoras combinar inversiones bajo donaciones y capital privado. Su capacidad
21
• del Fondo, mezclados con los de 4 aliados

privados se logró el fortalecimiento de
diferentes iniciativas y proyectos de
asociaciones de base para el desarrollo de
modelos de negocio con visión y conexión
con el mercado en diferentes cadenas de
valor.
• Capital paciente: Complemento de

recursos /coinversión para establecer
alianzas de largo plazo con asociaciones de
base a través de constitución de empresas
de manera conjunta. La inversión de largo
plazo es liderada, generalmente por un
inversionista de impacto.
para maximizar el impacto y promover la Con esta iniciativa, se han logrado reducir los
sostenibilidad los convierte en un instrumento riesgos del sector privado para invertir en
poderoso para lograr objetivos de desarrollo. estas regiones, y estos han podido dar
viabilidad a 7 inversiones con impacto social
En 2019, a través de una inversión de 2,1 con incidencia directa en más de 33 municipios
millones de dólares del Fondo Multidonante PDET.
de las Naciones Unidas en Colombia, se logró
apalancar cerca de 13 millones de dólares del 3.3.4.2. Canjes de Deuda
sector privado para cerrar brechas de
desarrollo en municipios PDET. Esta iniciativa Los canjes de deuda tienen como objetivo
le permitió al Fondo, con recursos de liberar recursos fiscales de gobiernos con el fin
cooperación, trabajar de la mano con 7 aliados de reorientar gastos hacia compromisos de
del sector privado con impacto social para la cambio climático, conversación de naturaleza,
movilización de recursos de manera inversión en infraestructura resiliente al clima
exponencial. Logrando una relación de (entre otros) que, de otra manera, estuvieran
apalancamiento de 1:6, por un dólar de dirigidos a afrontar obligaciones de deuda. Las
cooperación se movilizaron en promedio 6 estructuras de canje de deuda se han vuelto
dólares del sector privado para disminuir el así una gran herramienta para países que
riesgo / dar viabilidad a iniciativas del sector cuentan con una ejecución presupuestaria
privado con impacto en las regiones más presionada por la deuda.
afectadas por el conflicto. Estas inversiones se
consolidaron con el uso de 3 mecanismos de Estos instrumentos existen desde hacía varias
Blended: décadas, no obstante, debido a crisis fiscales
agravadas por la pandemia Covid-19, varios
• Dos financieros, un subsidio de tasa de países a nivel mundial están optando por
interés y una garantía de riesgo cambiario considerar este instrumento como parte de su
y tasa de interés, para la promoción de 2 estrategia de innovación financiera. Además,
líneas de crédito. de acuerdo con el Programa de las Naciones
Unidas para el Desarrollo (UNDP, por sus
• Asistencia Técnica: donde con los recursos siglas en inglés), más de 50 de los países en
22
desarrollo más pobres corren riesgo de incumplir en sus obligaciones de deuda debido a que
afrontan cerca de US$ 500 billones en pagos por servicio de deuda para los siguientes cuatro
años38.
De acuerdo con el anterior esquema, los En la estructuración del canje se determinan

canjes de deuda por naturaleza suelen ser los montos a ser canjeados, se hace el
una transacción voluntaria en la que un reconocimiento de nuevos acreedores (si la
acreedor cancela o reduce el importe de la dinámica del canje así lo amerita) o se
deuda de un país en desarrollo (Gobierno determina el compromiso que se asume ante
deudor) a cambio de que éste se comprometa el acreedor original y se especifican los
a invertir los recursos en proyectos que compromisos de conservación que se harán
promuevan la conservación y apoyen aplicables.
iniciativas asociadas con el cambio climático.
38 White, N. (2022). Debt-for-Nature Swaps Gain Traction Among Developing Countries. Bloomberg.com.
https://www.bloomberg.com/news/articles/2022-11-07/debt-for-nature-swaps-offer-option-for-developing-countries?sref=zTjQnvwo&lea
dSource=uverify%20wall
23
04
ESTADO DE LA
CUESTIÓN
4.1 Contexto regional de las
finanzas innovadoras
2018 - 2022
El crecimiento de economías emergentes en liquidez de los países en desarrollo, incluidos

América Latina y el Caribe ha impulsado su los de la región, no han sido plenamente
participación en el mercado internacional de satisfechas. Estos desafíos, exacerbados por la
capitales, con más de 14 países de la región pandemia y otros contextos globales, reduce
emitiendo bonos. Esta dinámica se vio el espacio fiscal para la inversión pública a
potenciada por políticas monetarias mediano y largo plazo y resaltan la necesidad
expansivas de importantes bancos centrales de abordar el financiamiento a través de
de países desarrollados, llevando a inversores mecanismos innovadores40.
a buscar activos con mayores retornos en
regiones con más riesgo. Sin embargo, el 2021 En tal contexto, la Comisión Económica para
presentó el reto de la inflación, afectando América Latina y el Caribe (CEPAL), propuso
globalmente tanto a economías desarrolladas una agenda innovadora de financiamiento
como en desarrollo. En respuesta, los bancos basada en cinco acciones políticas. Estas
centrales implementaron medidas para incluyen redistribuir la liquidez desde países
controlar la inflación, impactando las monedas desarrollados, potenciar la cooperación
y el riesgo de los países en desarrollo39. regional, reformar las estructuras de deuda
multilateral, introducir instrumentos
América Latina y el Caribe recibieron apoyo innovadores para una mejor gestión de la
financiero (crédito)por USD 118 mil millones deuda y fusionar medidas de liquidez y
del FMI en el 2021. No obstante, a pesar de la reducción de deuda41 en una estrategia
financiación obtenida como deuda de integral de financiamiento para el desarrollo42.
organismos multilaterales, las necesidades de
41 alivio de deuda para países altamente endeudados, apoyo a naciones con perfiles de endeudamiento a corto plazo, y facilitar a
países con economías más estables el acceso a tasas de interés internacionales bajas
42 CEPAL. (2021). An innovative financing for development agenda for the recovery in Latin America and the Caribbean. Issuu.
https://issuu.com/publicacionescepal/docs/s2100627_en
25
4. Estado de la cuestión
El marco innovador que plantea la CEPAL, combinando inversiones tradicionales con

resalta la importancia de redistribuir la liquidez aportaciones del sector privado, podría
desde naciones avanzadas hacia países redirigir miles de millones hacia proyectos
emergentes, utilizando los Derechos ecológicamente sostenibles y conscientes43.
Especiales de Giro (DEG) del FMI. En 2021, el
FMI dispuso de USD 650.000 millones en DEG, América Latina se caracterizó también por
y su recirculación desde países desarrollados incrementar su innovación en el ámbito de
puede brindar a América Latina y el Caribe impacto soberano. Por ejemplo, Chile y
hasta USD 89.500 millones. Adicionalmente, Uruguay realizaron la emisión de los primeros
iniciativas como el Fund to Alleviate COVID-19 bonos soberanos vinculados a la
Economics (FACE), propuesto por Costa Rica, sostenibilidad, mientras que en países como
buscan solidificar este enfoque, al ofrecer Colombia y Brasil se publicaron las primeras
préstamos ventajosos y alinearlos con metas taxonomías verdes.
globales de desarrollo.
Asimismo, se registró un aumento en el monto
Instrumentos financieros innovadores, como emitido de bonos azules, lo que demuestra un
cláusulas ligadas a desastres naturales, han mayor interés del mercado en enfocarse a
demostrado ser eficaces en naciones del apoyar proyectos marinos o basados en el
Caribe. Estas permiten posponer pagos de océano. Esto va de la mano del anuncio por
deuda tras desastres significativos, parte de organizaciones como el International
contribuyendo a la estabilidad financiera. Finance Corporation (IFC), International Capital
Además, la última medida de política resalta la Markets Association (ICMA), United Nations
necesidad de vincular liquidez y reducción de Global Compact (UNGC), United Nations
deuda con objetivos de desarrollo sostenible, Environment Program Finance Initiative, y
apuntando hacia una región más igualitaria y Asian Development Bank (ADB), sobre su
medioambientalmente sostenible. compromiso para desarrollar una guía que
provea al mercado consistencia y
Otras soluciones para la región fueron las transparencia en el financiamiento de la
Soluciones Basadas en la Naturaleza (SBN), economía azul.
que representan una pieza clave para el
desarrollo sostenible de América Latina y el Finalmente, el mercado latinoamericano de
Caribe. Utilizando recursos como el suelo, la finanzas mixtas (blended finance) siguió
vegetación y el aire, las SBN se erigen como manteniendo una fuerte presencia dentro de
herramientas para mitigar los efectos del las estructuras de financiamiento.
cambio climático y promover un crecimiento Convergence44, la red global para el
económico equilibrado. A pesar de sus financiamiento mixto, registra que solo en
evidentes beneficios, como la salvaguarda de América Latina se han concretado más de 140
comunidades y la potenciación de ecosistemas, transacciones en los últimos 15 años,
estas soluciones enfrentan una significativa movilizando cerca de US$25.000 millones,
carencia de inversiones. Sin embargo, con los según Heiner Skalkis, Senior Advisor de
nuevos modelos de financiamiento, Convergence para América Latina45.
43 Marsters, L., Morales, A. G., Ozment, S., Silva, M., Watson, G., Netto, M., & Frisari, G. (2021). Soluciones basadas en la naturaleza en
América Latina y el Caribe: mecanismos de financiación para la replicación regional.
https://publications.iadb.org/publications/spanish/viewer/Soluciones-basadas-en-la-naturaleza-en-America-Latina-y-el-Caribe-mecani
smos-de-financiacion-para-la-replicacion-regional.pdf
44 Convergence Finance, s.f., https://www.convergence.finance/
45 Fondo ONU Col. (2023a). BLENDED FINANCE PARA LA AGENDA 2030 inversión, articulación y sostenibilidad. Exposure.co.
https://fondoonucol.exposure.co/blended-finance-hacia-la-agenda-2030?source=share-fondoonucol
26
La predilección por mecanismos de donación Estos actores, posterior a la firma del acuerdo,
(filantropía), en parte, tiene relación con la concentraron sus esfuerzos en abordar
preponderancia de las fundaciones como problemas relacionados con el hábitat de
inversionistas por impacto en los casos personas vulnerables, educación, y
seleccionados para este estudio. Sin embargo, mejoramiento de calidad de vida. Entre los
la donación apuntada a la inversión de principales acontecimientos desde 2017 se
impacto - como por ejemplo el equity, deuda encuentran: (i) el ingreso de Colombia como
convertible u otros mecanismos financieros parte del Global Steering Group y el
como pagos por resultados o revenue based lanzamiento de su Junta Consultiva Nacional
financing- es cada vez más relevante. (NAB, por sus siglas en inglés), (ii) la
promoción de la innovación a través de
4.2 Contexto Colombia de las INNpulsa, programa bajo el que el gobierno
inversiones innovadoras nacional fortaleció y amplió su oferta de
2018 - 2022 instrumentos de financiación, (iii) la
consolidación de Colombia como referente de
Colombia históricamente se ha caracterizado mecanismos de financiamiento innovador, con
por ser altamente emprendedor, con un la emisión de bonos que fueron
93.20% de los negocios registrados y implementados bajo esquemas de pago por
clasificados como microempresas o medianas resultados; y (iv) el alojamiento de la Cumbre
empresas, los cuales generan más del 60% de 2030: Oportunidades para el ecosistema de
los empleos a nivel nacional. A pesar de esto, impacto en Colombia -una apuesta por
gran porcentaje de la población vive todavía mostrar relevancia de este ecosistema en el
bajo la línea nacional de pobreza. Colombia ha país.
registrado un modesto avance en el índice de
Gini, pasando de 0.546 en 2010 a 0.515 en Un paso significativo que se ha dado en
202146, y aún se mantiene como uno de los Colombia en este sentido es el inicio en 2022
países con un alto índice (solo por detrás de de un proyecto de cooperación internacional
Brasil con 0.529 en 2021). dedicado exclusivamente a incentivar el
desarrollo y ampliación de la inversión de
Por otro lado, el ecosistema de inversión de impacto en el país: Programa de Apoyo a la
impacto colombiano muestra claras Inversión de Impacto PAIIC. Este ambicioso
tendencias de crecimiento, con más de la programa de 4 años, financiado por el
mitad de los inversionistas de impacto Gobierno de Canadá e implementado por SVX
-mapeados por ANDE47- que han empezado Colombia, busca fortalecer todo el ecosistema
operaciones en o después del 2017. Uno de de inversión de impacto, apoyando Fondos de
los principales impulsores de este crecimiento Inversión, Aceleradoras y Empresas de
y atracción de atención por parte de Impacto, para potenciar sus capacidades y
instituciones financieras de desarrollo y de lograr apalancar mayor financiamiento para el
inversionistas de impacto junto con filántropos logro de sus objetivos. Así mismo busca
internacionales y domésticos fue el histórico consolidar la interacción y convergencia sector
acuerdo de paz con las FARC en el 201648. público, privado, academia y demás actores
46 World Bank. (2022). World Bank Open Data.

https://data.worldbank.org/indicator/SI.POV.GINI?end=2021&locations=CO-PE-BR-AR-CL-VE-BO-EC&most_recent_value_desc=false&st
art=2010
47 Almaguer, F., & Davidson, A. (2023, marzo). Inversión de Impacto en América Latina. Andeglobal.org.
https://andeglobal.org/wp-content/uploads/2023/06/latam-report-2023-ES-v3-1.pdf
48 Gobierno Nacional de Colombia. (2016). ACUERDO FINAL PARA LA TERMINACIÓN DEL CONFLICTO Y LA CONSTRUCCIÓN DE UNA
PAZ ESTABLE Y DURADERA. jep.gov.co.
https://www.jep.gov.co/Marco%20Normativo/Normativa_v2/01%20ACUERDOS/Texto-Nuevo-Acuerdo-Final.pdf?csf=1&e=0fpYA0
27
del ecosistema para facilitar el avance de la Adicionalmente, diferentes cooperantes

inversión de impacto en el país. internacionales en Colombia han aumentado
su financiamiento a proyectos bajo el esquema
Es importante destacar también que durante de Pago por Resultados en alianza con el
2018-2021 Colombia consolidó sus resultados sector privado, donde los desembolsos de
más importantes en materia de cooperación recursos de cooperación están total o
internacional al superar los USD 4.100 parcialmente atados al logro de resultados.
millones no reembolsables, siendo Estados Este es el caso de proyectos como
Unidos, Alemania y la Unión Europea los Agroemprende Cacao iniciado en 2018,
principales donantes. La tendencia de estos financiado por Canadá e implementado por
flujos sugiere que, a pesar de ser un país de SOCODEVI, donde los resultados son medidos
desarrollo medio alto, las condiciones a través de indicadores convenidos al inicio del
particulares de Colombia lo han mantenido proyecto, y verificados por una Firma
como un importante receptor de AOD, dado Independiente. Además, aplica financiamiento
que entre 2015 y 2017, el promedio de mixto ya que apalanca recursos no
cooperación no reembolsable recibido por el reembolsables, 1 a 1 con el sector privado.
país fue de USD 610 millones, mientras que
entre 2018 y 2021, este promedio aumentó a Complementariamente, Colombia se ha
USD 1.032 millones. Además, en 2021, se consolidado como un epicentro clave para las
registró la cifra más alta en la historia de finanzas mixtas (blended finance) en la región
Colombia con USD 1.465 millones. Por otra andina, demostrando un compromiso continuo
parte, el país siguió consolidándose como líder con los ODS. Así, las Naciones Unidas en
en diferentes escenarios y mecanismos Colombia y otras entidades como Bancoldex,
multilaterales y de integración regional como el Gobierno de Reino Unido y USAID, a través
la Cooperación Sur-Sur49. de sus iniciativas EbA (financiamiento a través
de la adaptación basada en ecosistemas), el
El robusto desarrollo del sector filantrópico o programa UK PACT y “Energía para la Paz”
de inversión social privada, el fortalecimiento demuestran cómo la inversión extranjera
del sector bancario con foco en puede potenciar esfuerzos locales.
emprendimientos medianos y pequeños, y la
ejecución conjunta entre diversos agentes En esa línea, Latinoamérica y el Caribe (LAC)
constructores del ecosistema propiciaron la ya representan una porción significativa de las
innovación dentro de los mecanismos de transacciones de finanzas mixtas y Colombia
financiación tradicionales. De acuerdo con el es responsable de cerca de un cuarto de ellas
NAB, entre los principales mecanismos en la región51. Sin embargo, existen diversos
innovadores utilizados durante los últimos mecanismos innovadores nuevos y
años se han encontrado las inversiones a complementarios que están ganando terreno
través préstamos subordinados, la compra de en Colombia, con el fin de seguir impulsando
participación patrimonial en emprendimientos un impacto catalizador, liderados por
a través de acciones preferentes y los emprendimientos con impacto social y
préstamos convertibles en acciones50. medioambiental.
49 APC. (2021). Análisis de la Cooperación Internacional en Colombia. apc.ov.co.

https://www.apccolombia.gov.co/sites/default/files/2022-12/Ana%CC%81lisis.pdf
50 NAB Colombia, Global Steering Group for Impact Investment (GSG), & Econometría. (2023). MEDICIÓN DEL MERCADO DE
INVERSIÓN DE IMPACTO EN COLOMBIA 2022.
51 Fondo ONU. (2023b). Colombia emerge como un Hub Andino para las finanzas mixtas (Blended Finance). Fondo ONU Colombia.
https://www.fondoonucol.org/post/colombia-emerge-como-un-hub-andino-para-las-finanzas-mixtas-blended-finance
28
05
ESTUDIOS DE CASO
5.1 Fondos de resultados y se centra en generar un cambio

inversión de impacto sistémico real en las vidas de los beneficiarios.
Al invertir en organizaciones que transforman
5.1.1. Acumen - Latin America Investments las vidas de las poblaciones más vulnerables,
contribuyen a un cambio de mentalidad tanto
Acumen es un fondo de inversión de impacto en el sector de inversión como en la sociedad
que invierte en organizaciones de etapa inicial en general. Su enfoque en áreas rurales y
cuyos productos y servicios transforman las temáticas de energía, agroindustria y
vidas de las poblaciones más vulnerables. educación aborda desafíos estructurales y
promueve soluciones sostenibles.
Eficiencia y Costo Efectividad: Acumen ha
demostrado ser un caso destacado de Articulación y Colaboración: Acumen no solo
eficiencia y costo efectividad en la inversión de proporciona financiamiento, sino que también
impacto. Al enfocarse en organizaciones de apoya a los emprendimientos de su portafolio
etapa inicial con soluciones innovadoras, con herramientas, acceso a redes de contacto,
logran maximizar el impacto de cada inversión. asistencia técnica y guía estratégica. Esta
Su uso de instrumentos financieros flexibles, colaboración es esencial para el éxito de los
como la deuda convertible y la filosofía de emprendimientos y muestra cómo Acumen se
"capital ente," les permite adaptarse a las involucra activamente en el ecosistema de
necesidades cambiantes de los impacto. Además, su modelo de reinversión de
emprendimientos sin sobrecargarlos ganancias en nuevos emprendimientos
financieramente. Esto se traduce en un uso demuestra su compromiso a largo plazo con la
eficiente de los recursos y un mayor retorno generación de impacto social.
social a largo plazo.
Innovación: Aunque Acumen utiliza
Generación de Cambio Sistémico y instrumentos financieros que podrían
Mentalidad: La estrategia de impacto de considerarse tradicionales, su enfoque
Acumen va más allá de la medición de innovador radica en la filosofía de "capital
29
5. Estudios de mercado
paciente". Al priorizar el impacto social a largo soluciones a PYMES, microempresas y

plazo y absorber riesgos, están desafiando la consumidores. En el caso del impacto en
mentalidad convencional de inversión. Su países en desarrollo, se pueden mencionar
modelo de levantamiento de capital inversiones dirigidas a más de 544.000
filantrópico y reinversión de ganancias refleja consumidores, 162.000 micro empresas y
su búsqueda constante de soluciones 3.150 PYMES52.
creativas para financiar el cambio social.
Sus tres pilares estratégicos, que abarcan
En Colombia Acumen cuenta con nuevas desde la catalización de emprendimientos
alianzas y cofinanciamiento de cooperantes hasta la creación de productos y servicios con
internacionales como Canadá y USAID quienes beneficios sociales explícitos, permiten un uso
apoyan sus inversiones de impacto en el país. eficiente de los recursos y la generación de un
impacto sostenible en los
beneficiarios directos. Este enfoque
integral garantiza que cada inversión
contribuya de manera significativa al
crecimiento sostenido de los
emprendimientos en su portafolio en
la medida en que, con recursos
relativamente reducidos, focalizados
en sectores claves del desarrollo y de
carácter catalítico, contribuye a
potenciar las acciones financiadas y a
alcanzar impactos significativos.
5.1.2. AlphaMundi Generación de Cambio Sistémico y

Mentalidad: AlphaMundi va más allá de la
AlphaMundi es una entidad comercial suiza inversión financiera tradicional al visualizar
exclusivamente dedicada a la inversión de efectos directos en tres pilares clave. Su
impacto. El Fondo realiza sus inversiones a compromiso con la catalización de
través de tres vehículos y se dedica a invertir emprendimientos y la medición del impacto
principalmente en los sectores de fintech, real en las empresas de su portafolio
energía y agricultura. demuestra su enfoque en la generación de un
cambio sistémico. Al crear productos y
Eficiencia y Costo Efectividad: AlphaMundi ha servicios con beneficios sociales explícitos,
demostrado ser un ejemplo sobresaliente de están contribuyendo a la transformación de la
eficiencia y costo efectividad en el ámbito de la mentalidad en el mundo de los negocios y la
inversión de impacto. Al invertir en sectores inversión. Este enfoque integral fomenta un
clave como fintech, energía y agricultura, cambio real en cómo se abordan los desafíos
logran maximizar su impacto social y sociales y ambientales.
ambiental, teniendo presente las inversiones
como catalizadores de impacto. A partir de los Articulación y Colaboración: AlphaMundi se
productos y servicios de su portafolio proveen destaca por su compromiso en el crecimiento
sostenido de los emprendimientos en su
52 Reporte de impacto - Alphamundi 2022

-https://www.alphamundigroup.com/2023/06/06/alphamundi-group-publishes-its-impact-report-for-2022/
30
portafolio. Su enfoque en la provisión de sostenibilidad. Los bonos sociales y

financiación flexible y asistencia técnica sostenibles tienen una emisión acumulada de
permite a las empresas mantener un USD 620 millones (26,3%) y USD 343,2
crecimiento promedio del 34% en sus ventas. millones (14,5%) respectivamente. Es
Esto demuestra su colaboración activa con los importante destacar que el mercado de deuda
emprendimientos respaldados, brindando el temática en Colombia comenzó en 2016 con
apoyo necesario para impulsar su éxito. Bancolombia emitiendo un bono verde de COP
Además, su inclusión de una nueva inversión 350.000 millones, seguido por otros bancos
en el portafolio del Fondo muestra su como Davivienda y entidades como Bancoldex
capacidad para atraer capital adicional y y Findeter, apoyando diversas iniciativas
ampliar su alcance. sostenibles en el país54.
Eficiencia y Costo Efectividad: El mercado

colombiano de finanzas sostenibles ha
demostrado ser una eficiente fuente de
financiamiento para proyectos relacionados
con la sostenibilidad. A través de la emisión de
bonos temáticos, Colombia ha movilizado un
total de USD 2.4 mil millones hasta finales de
2022. La etiqueta verde, que domina el
mercado, representa el 53.7% de las
emisiones, lo que demuestra la eficacia de este
Innovación: La filosofía de AlphaMundi se mecanismo para financiar proyectos
centra en la creación de productos y servicios medioambientales específicos, como la energía
con beneficios sociales explícitos, lo que renovable, la construcción y el transporte.
representa una innovación en el campo de la Además, los bonos sociales y sostenibles han
inversión de impacto. Su enfoque en sectores abierto nuevas oportunidades de
clave y su capacidad para medir el impacto financiamiento para objetivos sociales y
real demuestran su compromiso continuo con medioambientales, contribuyendo a la
la innovación en la generación de impacto. eficiencia en la inversión de recursos para
Esta aproximación creativa a la inversión abordar desafíos sostenibles.
contribuye a la creación de soluciones
efectivas para desafíos sociales y
ambientales53.
5.2 Bonos
temáticos
Los bonos temáticos, en el contexto
colombiano, son instrumentos financieros que
se emiten con el propósito específico de
financiar proyectos relacionados con la
53 Alphamundi. (2023). Impact Report 2022. https://www.alphamundigroup.com/.

https://www.alphamundigroup.com/wp-content/uploads/2023/06/Impact-Report-2022_Alphamundi.pdf
54 Climate Bonds Initiative, Metrix Finanzas. (2022). ESTADO DEL MERCADO DE LAS FINANZAS SOSTENIBLES EN COLOMBIA 2022.
Climatebonds.net. https://www.climatebonds.net/files/reports/colombia_estado_del_mercado_2022_esp.pdf
31
Generación de Cambio Sistémico y claramente definidos y cuantificables. La

Mentalidad: El crecimiento del mercado de estructura de tasas de interés vinculadas al
finanzas sostenibles en Colombia es un claro desempeño en KPIs fomenta la innovación al
indicio de un cambio en la mentalidad alinear los intereses financieros con el impacto
financiera y empresarial hacia la sostenible. Sin embargo, la predisposición
sostenibilidad. El Gobierno colombiano ha hacia las grandes corporaciones podría limitar
liderado la emisión de bonos verdes, lo que la diversidad y profundidad del impacto
refleja un compromiso en la búsqueda de deseado, lo que requiere una adaptación
soluciones sostenibles. La introducción de los estructural para maximizar el alcance de estos
bonos vinculados a la sostenibilidad (SLB), instrumentos y garantizar que beneficien a
que ajustan sus cupones según el logro de todo el ecosistema financiero y sostenible en
objetivos sostenibles, representa una Colombia.
innovación en la mentalidad financiera al
alinear directamente los intereses financieros 5.3 Pagos por
con metas de sostenibilidad. Esta nueva resultados
perspectiva impulsa un cambio sistémico
hacia una mayor consideración de factores 5.3.1. Bonos de Impacto Social
medioambientales y sociales en la toma de
decisiones financieras. Los Bonos de Impacto Social en Colombia han
demostrado ser una herramienta innovadora y
Articulación y Colaboración: El mercado de efectiva para abordar los desafíos sociales y
finanzas sostenibles en Colombia ha económicos en el país. Este mecanismo
prosperado gracias a la colaboración entre revolucionario es un contrato de pago por
diferentes actores, incluyendo el Gobierno, resultados que conecta financiadores
empresas financieras y no financieras, y comprometidos con el bienestar social y
firmas de revisión externa. El Gobierno operadores u organizaciones sociales que
colombiano ha sido el principal emisor de suministran servicios públicos y sociales de
bonos verdes, mientras que las revisiones manera eficiente e innovadora.
externas de firmas reconocidas demuestran
un compromiso con la transparencia y las Eficiencia y Costo Efectividad: A diferencia de
mejores prácticas del mercado. La los enfoques tradicionales, los Bonos de
colaboración ha sido fundamental para Impacto Social definen resultados medibles,
canalizar inversiones hacia proyectos como la tasa de empleabilidad y la reducción
sostenibles y garantizar la integridad de los de la reincidencia carcelaria. Este enfoque
bonos temáticos. Además, el énfasis en la garantiza que los recursos se utilicen de
medición y el seguimiento de objetivos manera eficiente y que los resultados se logren
sostenibles implica una mayor colaboración con certeza. Como resultado, más de 14,000
entre emisores y agentes financiadores para personas en situación de vulnerabilidad han
garantizar el cumplimiento de los KPIs. encontrado empleo, y el 70% de ellas son
mujeres. Estos logros impresionantes
Innovación: La innovación en el mercado de demuestran la eficacia y el costo-efectividad
finanzas sostenibles en Colombia se refleja en de los Bonos de Impacto Social en la
la introducción de los bonos vinculados a la generación de un impacto positivo en la
sostenibilidad (SLB). Estos bonos se orientan sociedad.
hacia financiamientos de uso general y
establecen objetivos de sostenibilidad
32
Generación de Cambio Sistémico y de empleo digno y formal para más de 14,000

Mentalidad: El programa de Bonos de Impacto personas en situación de vulnerabilidad es un
Social en Colombia ha tenido una incidencia ejemplo del impacto transformador de este
significativa en la forma en que se abordan los mecanismo. Además, el programa ha apoyado
programas sociales. Al priorizar resultados el diseño técnico del mecanismo de pago por
medibles, se ha logrado un cambio sistémico resultados en empleo de Bogotá, lo que lo
en la mentalidad de cómo se diseñan y convierte en un referente a nivel
entregan los servicios sociales. La latinoamericano.
incorporación de más de 70 organizaciones,
incluidos inversionistas privados, pagadores 5.3.2. Bancos de Hábitat
del sector público, cooperación internacional,
intermediarios, operadores y asesores, ha En Colombia, los Bancos de Hábitat se han
creado un ecosistema sólido que promueve la erigido como una innovación destacada en la
colaboración y la innovación. compensación ambiental y el fomento de
inversiones voluntarias para contribuir a la
Articulación y Colaboración: El programa ha conservación de la biodiversidad. Operan como
movilizado más de $13 millones de dólares terrenos estratégicos donde se llevan a cabo
para este tipo de mecanismos, lo que acciones de preservación, mejora y
demuestra su capacidad para atraer inversión restauración de ecosistemas, gestionados
y colaboración de diversas partes interesadas. técnica, financiera, y jurídicamente a largo
Además, la creación de un Fondo Nacional de plazo (entre 20 y 30 años) bajo un esquema de
Pago por Resultados (Logra) y la declaración pago por resultado. Este enfoque ha
de importancia estratégica de los mecanismos revolucionado la forma en que se realizan
de pago por resultados por el Departamento inversiones obligatorias y voluntarias en
Nacional de Planeación refuerzan la biodiversidad en el país.
colaboración entre el sector público y privado.
Se destaca la participación del BID Lab, La Eficiencia y costo efectividad: En Colombia, los
Fundación Corona y la Embajada de Suiza en Bancos de Hábitat representan un enfoque
Colombia -SIBs.co- como principales altamente eficiente y costo efectivo para
promotores de los Bonos de Impacto Social en abordar los impactos adversos sobre la
el país, demostrando también el potencial biodiversidad generados por actividades de
articulador de este mecanismo. desarrollo de los sectores de energía,
infraestructura, hidrocarburos, y minería. Al
adoptar el modelo de pago por resultados, las
empresas pueden compensar sus impactos de
manera temprana, a través de un “esquema
prefabricado” de compensaciones ambientales
que acelera las inversiones en conservación de
biodiversidad a través de un modelo agregado
que incrementa las ganancias en biodiversidad.
Esto reduce significativamente la
incertidumbre y el riesgo financiero para las
Innovación: La implementación exitosa de los empresas, al tiempo que fomenta la inversión
Bonos de Impacto Social ha demostrado ser en la conservación del medio ambiente.
una innovación en la forma en que se abordan
los desafíos sociales en Colombia. La creación
33
Generación de cambio sistémico y demostrado ser altamente innovador en el

mentalidad: Los Bancos de Hábitat han sido contexto colombiano. Esta innovación ha
pioneros en generar un cambio sistémico y una generado un incremento en la productividad
nueva mentalidad en la gestión de la por hectárea y la creación de nuevos empleos
compensación ambiental. Su enfoque en en el departamento del Meta. Además, estos
resultados medibles y cuantificables bancos han reducido los costos de transacción
representa una revolución en la forma en que y tiempos para las empresas que tienen
se abordan los impactos adversos sobre la obligaciones de compensaciones ambientales,
biodiversidad. En lugar de seguir modelos lo que fomenta la inversión en la conservación
tradicionales de compensación ambiental del medio ambiente. En resumen, los Bancos
basados en actividades, estos bancos se de Hábitat ejemplifican cómo la innovación en
centran en resultados reales que benefician a los mecanismos de financiamiento puede
la biodiversidad. Esta mentalidad de centrarse contribuir al desarrollo sostenible y la
en resultados y en la inversión anticipada ha protección de nuestro entorno natural.
tenido un impacto significativo en la
conservación y restauración de ecosistemas. El año pasado se convocó a un seminario para
discutir retos sobre este mecanismo. Entre las
Articulación y colaboración: Los Bancos de principales conclusiones, se explica que el
Hábitat demuestran una exitosa articulación y alcance de ciertas normativas, como el de la
colaboración entre diferentes actores, Resolución 1501 del Ministerio de Ambiente y
incluyendo empresas, organizaciones de Desarrollo Sostenible, que no define un tiempo
conservación, actores de la cooperación de operación del mecanismo, y por tanto
internacional, y autoridades ambientales. Al algunos vehículos no logran cumplir con los
consolidar múltiples iniciativas en un solo objetivos de largo plazo con los que se crean.
lugar, estos bancos logran economías de Asimismo, existen retos relacionados a la
escala, lo que se traduce en la optimización de seguridad de la tenencia del terreno, la
recursos y una mayor eficiencia en las transparencia de la información pues estos no
operaciones. Además, al garantizar la vocación son públicos a pesar de ser procesados ante
de la tierra a la conservación en el largo plazo, una autoridad ambiental, y el hecho que exista
se asegura la preservación y las ganancias en mucha incertidumbre respecto al monitoreo de
biodiversidad. Esta colaboración efectiva ha la operativa de negocio de los bancos de
permitido proteger y restaurar más de 7.000 hábitat, pues existen dos autoridades y no se
hectáreas de ecosistemas críticos en Colombia, tiene claridad sobre cómo engranan las
a través de 15 distintos Bancos de hábitat. fiscalizaciones entre dichos organismos55.
Innovación: Los Bancos de Hábitat 5.3.3. Pago por Resultados en

representan una innovación en la gestión de la Convenios de Cooperación Internacional
compensación ambiental y las inversiones
voluntarias para la protección de la El pago por resultados en proyectos de
biodiversidad. Su enfoque de pago por cooperación internacional es un esquema
resultados, inversión anticipada, y condiciones innovador que vincula los desembolsos de
técnicas, jurídicas y financieras para la recursos de Ayuda Oficial al Desarrollo (AOD)
sostenibilidad del proyecto a largo plazo ha al logro de resultados medibles y verificables,
55 Semana. (2022). Normativa de los bancos de hábitat debe ser clara; estas son las razones. Semana.com Últimas Noticias de
Colombia y el Mundo.
https://www.semana.com/nacion/articulo/normativa-de-los-bancos-de-habitat-debe-ser-clara-estas-son-las-razones/202239/
34
dejando flexibilidad a la organización cooperante internacional, son transferidos y

implementadora en la toma de decisiones. Este gestionados por el implementador.
esquema usualmente cuenta con una Al mismo tiempo, el mecanismo genera
verificación independiente de resultados que beneficios para el cooperante internacional
aporta transparencia al mecanismo. Uno de los (pagador) en la medida en implica menor
casos exitosos en Colombia es el proyecto carga en términos de seguimiento a la
Agroemprende Cacao (CAD $36 millones) implementación del proyecto, ya que el pago
cofinanciado entre la cooperación canadiense y está exclusivamente asociado a cumplimiento
el sector privado (este último es aportante del de las metas.
50% de los recursos), e implementado por
SOCODEVI. Para el caso de Agroemprende Cacao esto se
traduce en que a cierre de 2022 en su 4to año
Eficiencia y Costo Efectividad: Este de implementación el proyecto ha logrado casi
mecanismo, al definir resultados e indicadores todas las metas y ha sobrepasado algunas de
para su medición, y contar con un proceso de ellas, obteniendo primas. Entre sus resultados
verificación, ofrece un seguimiento más más notables: ha apalancado más de CAD $18
riguroso y exhaustivo a resultados e impacto. millones del sector privado, ha mejorado la
Su eficiencia en el uso de los recursos radica en productividad en un 32% a 4.700 familias
los incentivos que genera sobre el productoras de cacao, las ventas de cacao de
implementador para alcanzar las metas las asociaciones aumentaron en 60%; y 40
pactadas y gestionar los obstáculos que se asociaciones de productores han mejorado sus
presenten asumiendo el menor costo posible, prácticas en igualdad de género, y aumentado
dando así espacio para la innovación y la representación de mujeres en los órganos
creatividad. Adicionalmente, cuando el de decisión.
mecanismo incorporar el pago de primas por
sobrepasar las metas pactadas, se generan Generación de Cambio Sistémico y
estímulos adicionales para aumentar el Mentalidad: Este tipo de proyectos requieren
alcance. Bajo este esquema, muchos de los de modificaciones operativas significativas
riesgos que habitualmente asume el tanto para el cooperante internacional como
para el implementador del proyecto. Cambia el
mecanismo habitual de planificación,
presentación de informes o pagos por
ejecución. Al tratarse de una nueva forma de
operar, requiere involucrar múltiples áreas
dentro de cada entidad a nivel directivo y hacer
pedagogía permanente que promueva la
innovación y flexibilidad. Para el caso de la
cooperación canadiense, el éxito de este
proyecto ha detonado un mayor interés por
mecanismos innovadores que apalanquen
recursos privados.
Articulación y Colaboración: Uno de los

beneficios de los proyectos de cooperación
bajo esquemas de pago por resultados es que
genera apetito de otras entidades privadas y
públicas a unirse como co-financiadoras
35
(co-pagadoras), pues podría considerarse una innovación y han transformado la mentalidad

apuesta más segura en comparación con un hacia la construcción de la paz en Colombia. La
proyecto de cooperación tradicional. Es así estructura del blended vinculó al Fondo, con
como Agroemprende Cacao ha movilizado recursos de cooperación, a 7 aliados del
más de CAD $18 millones del sector privado, sector privado. La relación de apalancamiento
lo que indica una significativa capacidad para fue de 1 a 6, es decir, por cada dólar de
atraer inversión y colaboración de diversas cooperación se movilizaron, en promedio, 6
partes interesadas. Este exitoso dólares del sector privado. Las inversiones se
apalancamiento de recursos obedece en parte desarrollaron mediante el uso de varios
a que el sector privado ve transferido su riesgo mecanismos de blended; subsidio a la tasa de
al implementador del proyecto y tiene interés, garantía de riesgo cambiario y de tasa
mayores garantías de que tendrá éxito su de interés (para la promoción de 2 líneas de
inversión. crédito), asistencia técnica (para el
fortalecimiento de las iniciativas y proyectos
Innovación: Este esquema innova respecto a de asociaciones de base) y capital paciente
las formas tradicionales de cooperación al (complemento de recursos /coinversión para
desarrollo, que habitualmente operan en establecer alianzas de largo plazo).
modalidad de desembolso para la realización
de actividades y un posterior monitoreo de Eficiencia y costo efectividad: El Fondo
avances y resultados. El mecanismo es Multidonante de las Naciones Unidas para el
novedoso al incorporar incentivos al Sostenimiento de la Paz en Colombia ha
implementador para alcanzar y sobrepasar las demostrado una notable eficiencia y costo
metas, al mismo tiempo que obliga una efectividad en su enfoque para la construcción
rigurosa medición de resultados. de paz. Desde 2016, ha invertido 180 millones
Adicionalmente, modifica roles y de dólares en 250 proyectos que han
responsabilidades de las partes disminuyendo beneficiado a más de 2 millones de
el riesgo de aquellos que pagan por los colombianos en 437 municipios. Estas
resultados. inversiones catalíticas se destinan a cerrar
brechas de financiamiento estratégico en
5.4 Finanzas mixtas áreas donde no existen otros recursos
(blended finance) disponibles. La inversión anticipada y el
enfoque en resultados medibles han permitido
5.4.1. Fondo Multidonante de las una gestión eficaz de los recursos financieros,
Naciones Unidas reduciendo la incertidumbre y el riesgo
financiero para las empresas y los socios
El Fondo Multidonante de las Naciones Unidas involucrados.
para el Sostenimiento de la Paz en Colombia
es una iniciativa colaborativa que reúne al Generación de cambio sistémico y
Gobierno colombiano, las Naciones Unidas y la mentalidad: El Fondo Multidonante ha sido un
cooperación internacional. Desde su inicio en catalizador para la generación de cambio
2016, ha sido fundamental para respaldar la sistémico y transformación de la mentalidad
implementación del "Acuerdo Final para la en Colombia. Ha colaborado con más de 600
Terminación del Conflicto y la Construcción de organizaciones de la sociedad civil, el Gobierno
una Paz Estable y Duradera". Este fondo de Colombia y países cooperantes para
destaca por su enfoque en inversiones estabilizar territorios, apoyar a las víctimas,
catalíticas que han demostrado eficiencia, reintegrar excombatientes y verificar la
36
implementación del Acuerdo de Paz. Esto ha

contribuido a un cambio fundamental en la
forma en que se aborda la paz y el desarrollo
sostenible en el país. Al poner a las víctimas en
el centro del proceso y empoderarlas como
agentes en la búsqueda de verdad, justicia y
reparación, el Fondo ha contribuido a un
cambio profundo en la mentalidad de la
sociedad colombiana.
Articulación y colaboración: El Fondo

Multidonante es un ejemplo destacado de
articulación y colaboración. Su naturaleza
tripartita, compuesta por el Gobierno de
Colombia, las Naciones Unidas y la
cooperación internacional, ha permitido una
coordinación efectiva de inversiones y
cofinanciamientos. Además, el Fondo ha 5.4.2. Radical Flexibility Fund, Barranquilla
lanzado convocatorias de blended finance que
han movilizado inversión privada en proyectos Eficiencia y costo efectividad: El Radical
de construcción de paz. Esto ha facilitado una Flexibility Fund (RFF) se ha destacado por su
colaboración integral y fortalecido la enfoque en mejorar la eficiencia y efectividad
asociación entre los actores clave en la del modelo de financiamiento de asistencia
búsqueda de la paz y el desarrollo sostenible extranjera y fundaciones privadas. A través de
en Colombia. su iniciativa piloto en Colombia, han
demostrado su capacidad para diseñar vías de
Innovación: El Fondo Multidonante ha financiamiento innovadoras que permiten a las
demostrado innovación en su enfoque de organizaciones locales acceder de manera
construcción de paz. Al priorizar inversiones directa a financiamiento flexible basado en
catalíticas en áreas donde no hay otros resultados y asistencia técnica. Esto se traduce
recursos disponibles, ha promovido soluciones en una asignación más eficaz de recursos,
innovadoras para cerrar brechas de reduciendo la burocracia y permitiendo que el
financiamiento. Además, su enfoque en financiamiento llegue de manera directa a
resultados medibles y en la inversión quienes más lo necesitan. La combinación de
anticipada ha sido innovador en el campo de la préstamos reembolsables, subvenciones
construcción de paz. La movilización de reembolsables y subvenciones no
inversión privada a través de convocatorias de reembolsables demuestra un enfoque
blended finance también refleja una financiero diversificado que puede maximizar
mentalidad innovadora en la búsqueda de el impacto a un costo efectivo.
soluciones de financiamiento hacia el impacto.
En conjunto, el Fondo Multidonante ha Generación de cambio sistémico y
destacado la importancia de la innovación en mentalidad: El RFF ha promovido un cambio
la construcción de paz y el desarrollo de mentalidad significativo al co-crear nuevas
sostenible en Colombia. vías de financiamiento que se centran en las
necesidades y visiones identificadas por las
organizaciones locales en Barranquilla. Esto
37
empodera a las comunidades y organizaciones deuda por conservación han emergido como
locales al permitirles liderar y administrar una solución eficiente y rentable para los
estos mecanismos de financiamiento. Además, países en desarrollo. Estos acuerdos permiten
al enfocarse en el fortalecimiento de que naciones como Barbados, Ecuador y Belice
organizaciones y empresas sociales lideradas redirijan su deuda soberana hacia la
por migrantes, están generando un cambio conservación y la sostenibilidad. En el caso de
sistémico al abordar directamente las Barbados, una deuda de $150 millones se
necesidades de esta población vulnerable. transformó en una inversión para expandir sus
Esto va más allá de soluciones temporales, ya áreas protegidas marinas y liberar $50
que fomenta la sostenibilidad y el millones para acciones medioambientales
empoderamiento a largo plazo. futuras. Ecuador realizó el canje de deuda por
conservación más grande de la historia,
Articulación y colaboración: El RFF destaca ahorrando $1.100 millones y asignando $450
por su enfoque en la colaboración y la millones para la protección de las Islas
co-creación. Han trabajado en estrecha Galápagos. Estos acuerdos demuestran que, al
colaboración con las partes interesadas locales vincular los intereses financieros con la
y han establecido un mecanismo de conservación, se pueden lograr beneficios
financiamiento administrado por actores económicos y ambientales significativos de
locales. Esto representa un modelo de manera rentable.
colaboración constructiva entre inversionistas y
creadores de iniciativas de impacto. Esta Generación de cambio sistémico y mentalidad:
colaboración es fundamental para romper las Los canjes de deuda por conservación están
barreras tradicionales entre financiadores y impulsando un cambio de mentalidad tanto en
beneficiarios, lo que resulta en una mayor los países deudores como en la comunidad
participación y empoderamiento de las partes internacional. Los acuerdos representan un
interesadas locales. enfoque innovador que coloca la protección del
medio ambiente en el centro de las estrategias
Innovación: El RFF se presenta como una financieras. Los países están reconociendo la
organización innovadora que promueve importancia de equilibrar sus obligaciones
enfoques de financiamiento flexibles y financieras con la conservación de la
adaptables. Su énfasis en la creación de vías naturaleza, generando un cambio en la forma
de financiamiento novedosas y en la en que abordan los problemas de deuda.
generación de un modelo de vehículo colectivo Además, estos acuerdos resaltan el
para financiar organizaciones sociales y compromiso global con la conservación,
empresas lideradas por migrantes demuestra asegurando que las futuras generaciones
un enfoque innovador para abordar los puedan disfrutar de ecosistemas ricos y
desafíos sociales. Además, su enfoque en la diversos.
creación de un cuerpo sólido de conocimiento
local y la implementación de un sólido Articulación y colaboración: Los canjes de
programa de aprendizaje, evidencian su deuda por conservación son el resultado de
compromiso con la innovación y la mejora una colaboración eficaz entre gobiernos,
continua. organizaciones no gubernamentales como The
Nature Conservancy (TNC), instituciones
5.4.3. Canjes de deuda financieras como el Banco Interamericano de
Desarrollo (BID) y la DFC, y otros actores
Eficiencia y costo efectividad: Los canjes de internacionales. Esta articulación demuestra
38
cómo múltiples partes interesadas pueden introducción de bonos azules en Belice, por
trabajar juntas para abordar desafíos ejemplo, es un enfoque innovador que no solo
complejos y encontrar soluciones creativas. beneficia la conservación, sino que también
Los acuerdos no solo ayudan a liberar recursos proporciona un camino para abordar los
para la conservación, sino que también problemas de deuda de los países de manera
fortalecen la resiliencia climática y la efectiva.
protección de ecosistemas críticos, lo que no
habría sido posible sin esta colaboración. En el anexo 3 se desarrolla el caso de estudio
de DEVIMAR Autopista al MAR 1 con esquema
Innovación: Los canjes de deuda por de financiamiento Público - Privado para el
conservación son un ejemplo sobresaliente de desarrollo de infraestructura vial, caso que se
innovación en el ámbito financiero sostenible. comparte como referencia para hacer analizado
Al vincular la deuda con la inversión en la en procesos posteriores.
naturaleza, estos acuerdos representan una
forma creativa de abordar tanto los problemas
de deuda como los desafíos ambientales. La
estructura de estos acuerdos, que combina
garantías, seguros de riesgo político y la
asignación de fondos para la conservación,
muestra cómo la innovación financiera puede
impulsar la sostenibilidad a gran escala. La
39
06
RETOS IDENTIFICADOS POR
ALGUNOS MECANISMOS
INNOVADORES DE
FINANCIACIÓN
6.1 Pago por resultados en convenios

de Cooperación
Internacional
Ejercicio técnico y tiempo requerido en la estructuración de un proyecto tradicional

etapa de estructuración: cooperación internacional en donde se
desembolsa por actividades.
En la etapa de estructuración del proyecto se
requiere un riguroso ejercicio técnico para Retos en los procesos de medición de
establecer el esquema de pago por resultados:
resultados, los indicadores, las fórmulas de
medición, los insumos requeridos para su • A pesar de contar con un exhaustivo
verificación, valores o precios de cada proceso de diseño, una vez inicia la
resultado, y en algunos casos, las primas por medición de resultados y a lo largo de la
superación de umbrales. Este ejercicio vida del proyecto, es probable que se
demanda una intensiva dedicación del equipo requieran ajustes por factores no previstos
estructurador, robustos conocimientos en la estructuración, por falta de
técnicos sobre tipo de intervención que se disponibilidad de información, por cambios
requiere, así como detallada información de en el contexto o variables que no hayan
contexto. Este proceso puede, por lo tanto, sido contempladas en el inicio, y el
tomar más tiempo en comparación con la proyecto debe estar en capacidad de
40
6. Retos identificados por algunos mecanismos innovadores de financiación
• ajustar las métricas y sus implicaciones en • característica que limita el acceso de

términos de consistencia estadística. algunos actores en este rol.
• Adicionalmente, dado que los resultados • Existe algunas alternativas de mitigación

pactados pueden contemplar variables de este riesgo: haciendo ajustes en la
tanto cuantitativas como cualitativas, periodicidad de medición y pago por los
dependiendo del tipo de proyecto, puede resultados, abriendo posibilidad a
presentarse mayor complejidad para mediciones de resultados intermedios, o
establecer la adecuada medición de incluso incorporando parámetros que
variables cualitativas. Esta complejidad permitan pagos en avanzada sin perjuicio a
puede además repercutir en discrepancias los incentivos del mecanismo.
entre el implementador y el verificador
independiente, que generan tensiones Múltiples pagadores de resultados:
teniendo en cuenta que el pago está
supeditado a la verificación, lo que • Si bien el apalancamiento de recursos de
implican implementar técnicas para múltiples entidades es muy positivo, esto
solución de controversias. Como ejemplo, impone un reto administrativo en términos
un mecanismo común para mediciones de estandarización de procesos como
cualitativas es el uso de encuestas a establecimiento de múltiples
población beneficiaria. La medición de convenios/contratos, requerimientos de
resultados está expuesta a riesgos por información, reportes, condiciones
subjetividad en la aplicación de las presupuestales, requisitos contractuales,
encuestas y/o en la lectura de las entre otros. En muchos casos esta carga
respuestas. operativa recae sobre el implementador
del proyecto y aunque intente
Retos de Flujo de Caja para el homogeneizar procesos, algunas entidades
Implementador: son poco flexibles a este tipo de cambios.
• Dependiendo de la estructura de pago • Por otra parte, cuando múltiples

pactada entre el cooperante (pagador de pagadores se suman al proyecto en el
resultados) y el implementador, en camino, existe el riesgo de retiro de alguno
ocasiones este último tiene el reto de de ellos por diferentes circunstancias, lo
programar y financiar las actividades al de que implica afectación al financiamiento
inicio del proyecto con recursos propios, lo del proyecto y búsqueda de alternativas
que implica contar con liquidez suficiente, por parte del implementador para suplir
y hacer un adecuado manejo del flujo de esos recursos.
caja para la operación. Cuando la
periodicidad de los pagos por resultados Carga Administrativa para el pagador
no se ajusta a las necesidades de recursos (cooperante Internacional):
del proyecto puede generarse un riesgo
financiero para el implementador. En modelos de pagos por resultados es
recomendable contar con una verificación
• En este sentido, el esquema requiere de independiente que permita eliminar sesgos y
un socio implementador con amplia dar más transparencia y confiabilidad al
capacidad organizacional y financiera que proceso. En ocasiones se determina que esta
le permita asumir estos riesgos, una verificación sea manejada por una entidad
41
externa (diferente al implementador y al • datos, aunque básica, permitió consolidar

pagador para eliminar posibles conflictos de información crucial para comprender la
interés). Esto implica retos administrativos en población y ajustar las acciones operativas.
términos de tramites de contratación,
aprobación de facturas y procesamiento de Riesgos asociados a los equipos y la rotación
pagos, que se suman los procesos de pagos en entidades públicas:
por resultados al implementador.
Rotación de equipos: La alta rotación en los
Amenazas externas que afectan el logro de equipos de las entidades públicas emergió
resultados: como un riesgo significativo. Los cambios
constantes en el personal pueden afectar la
Cambios de contexto político, económico, continuidad, la generación de capacidad
ambiental y social de los entornos en los que instalada en las entidades y, por ende, la
se implementan proyectos de desarrollo sostenibilidad y el aprovechamiento óptimo de
pueden convertirse en obstáculos para los recursos.
alcanzar las metas pactadas. Condiciones
como la creciente afectación por el cambio Persistencia de desafíos y nuevos retos:
climático, o la pandemia, influyen
negativamente retrasando o imposibilitando • Retos jurídicos y administrativos:
acciones y resultados. Esto requiere esfuerzos Permanecen retos relacionados con
adicionales por parte del implementador, pero aspectos jurídicos y administrativos, tanto
también flexibilidad y apertura a ajustes en el ámbito público como privado. La
razonables por parte de cooperante capacidad y comprensión del esquema de
internacional (pagador). contratación, así como la gestión de los
recursos retornados, son áreas que
6.2 Bonos de requieren atención continua, especialmente
impacto social en el caso de las fundaciones.
Desafíos técnicos y de conocimiento:
• Capacidades técnicas y comprensión del
• Estructuración jurídica y construcción de mecanismo: La necesidad de fortalecer las
precios: La innovación inherente a los BIS capacidades técnicas persiste tanto para
generó desafíos relacionados con la proveedores de servicios como para
estructuración jurídica de los contratos y la tomadores de decisiones. Comprender,
determinación de precios para los diseñar, implementar y evaluar el
resultados. La novedad del mecanismo mecanismo demanda un nivel de
requería una comprensión técnica conocimiento técnico que sigue siendo un
profunda, tanto en la formulación de desafío.
contratos como en la valoración de
impacto. • Liderazgo y compromiso: El liderazgo y
compromiso continuo de los tomadores de
• Operacionalización y arranque: La fase decisiones se mantienen como reto clave.
operativa y de arranque enfrentó retos La adopción exitosa del mecanismo
relacionados con los cambios en las depende en gran medida de la voluntad y
prácticas de los operadores, la gestión del compromiso de aquellos en posiciones
desempeño y la capacidad de reporte y estratégicas.
monitoreo. La infraestructura inicial de
42
6.3 Fondos de • Contexto empresarial y de mercado: Los

inversión de impacto desafíos varían según la realidad del país,
el sector empresarial y las dinámicas del
Establecimiento de acuerdos con mercado. Cambios en regulaciones,
inversionistas y empresas asociadas: competencia y otros factores externos
generan desafíos en constante evolución.
Complejidad en la Instrumentación: Uno de los
desafíos iniciales radica en establecer • Adaptación continua: La identificación de
acuerdos con cada inversor y las empresas o nuevos desafíos en cada etapa refleja la
asociaciones destinatarias de la inversión. La naturaleza dinámica de la implementación.
variedad de instrumentos financieros, niveles La adaptación constante, tanto por parte
de madurez empresarial y la necesidad de del fondo como de las empresas asociadas,
información precisa generan complejidades en es crucial para superar los retos
la negociación y acuerdos. emergentes.
Obtención de información y debida 6.4 Bancos de

diligencia: hábitat
Durante la implementación de Bancos de
• Acceso a información: La obtención de
Hábitat, se enfrentaron diversos retos que
información necesaria para la toma de
pueden agruparse en las siguientes categorías:
decisiones puede ser un reto. En algunos
casos, la información proporcionada por las
Desarrollo inicial y regulación:
empresas o asociaciones puede ser
limitada o difícil de obtener, lo que
• Regulación inexistente: El proceso inicial
complica la debida diligencia.
se vio afectado por la ausencia de
regulaciones establecidas para los Bancos
• Cumplimiento y debida diligencia: La
de Hábitat, requiriendo esfuerzos para
necesidad de cumplir con ciertos
abordar este vacío normativo.
estándares de debida diligencia,
especialmente debido a cuestiones de
• Falta de experiencia previas: La falta de
cumplimiento, agrega un nivel adicional de
experiencia tanto en consultores como en
complejidad y puede requerir adaptaciones
expertos en este mecanismo introdujo un
para equilibrar flexibilidad y cumplimiento.
desafío significativo, exigiendo la
construcción de conocimiento desde cero.
Adaptación a cambios en el contexto
empresarial y ambiental:
Educación y comprensión de los actores
involucrados:
• Impacto del cambio climático: El cambio
climático, particularmente evidente en el
• Educación empresarial: Educar a las
sector agrícola, ha introducido nuevos
empresas y entidades gubernamentales
desafíos y cambia las perspectivas
sobre el funcionamiento y beneficios de los
iniciales. Adaptarse a estas dinámicas
Bancos de Hábitat fue un desafío crítico,
cambiantes y la necesidad de ajustar
incluyendo la adaptación de las
estrategias según los impactos del cambio
organizaciones a un mecanismo novedoso.
climático es esencial.
43
• Comprensión comunitaria: La comprensión Ingreso a mercados voluntarios y

y alineación de las comunidades con financiamiento internacional:
proyectos de conservación representó un
desafío adicional, reconociendo que las • Diversificación de mercados: La
comunidades son clave para el éxito a diversificación del mecanismo para incluir
largo plazo. mercados voluntarios presentó
oportunidades, pero también desafíos en
Adaptación a cambios en el contexto términos de estándares internacionales y
empresarial y ambiental: regulaciones.
• Calidad y resultados ambientales: La • Necesidad de financiamiento continuo: La

garantía de la calidad de los resultados y la búsqueda constante de recursos
demostración efectiva de las acciones de financieros para la biodiversidad y las
conservación fueron riesgos internos inversiones se mantuvo como un desafío a
importantes que requerían una gestión largo plazo.
cuidadosa.
• Factores externos: Riesgos externos como
cambios políticos, regulatorios y 6.5 Conclusiones generales
económicos, así como la competencia en el de los retos
mercado, introdujeron una dimensión
adicional de riesgos. Los mecanismos de financiamiento
innovadores analizados, enfrentan desafíos
Permanencia y desarrollo en territorios: significativos que comparten similitudes en
diversas áreas clave. Entre los retos comunes
• Contratos a largo plazo: La permanencia de destacan:
proyectos a 30 años implicó desafíos en la
gestión de recursos y la adaptación a
cambios en los territorios, especialmente
en contratos de usufructo y modelos de
negocio.
Escalabilidad y diversificación del riesgo:
• Expansión geográfica: La expansión a

otras regiones del país demandó
consideraciones específicas para adaptarse
a la diversidad de proyectos y contextos
legales, financieros y técnicos.
Inclusión en territorios colectivos: La inclusión

en territorios colectivos planteó nuevos retos
de gobernanza que necesitan abordarse para
garantizar la eficacia del mecanismo.
44
1. Complejidad en la instrumentación y acuerdos

iniciales: Los procesos iniciales para establecer
acuerdos con inversionistas, empresas o entidades
asociadas se ven afectados por la complejidad de la
instrumentación financiera. La variedad de
instrumentos financieros y la necesidad de adaptarse a
diferentes niveles de madurez empresarial generan
desafíos en las negociaciones iniciales.
2. Obtención de información y debida diligencia: Acceder

a información precisa para la toma de decisiones y
llevar a cabo la debida diligencia representa un reto. La
limitación o dificultad para obtener información de
empresas o asociaciones puede complicar el proceso,
añadiendo un nivel adicional de complejidad,
especialmente en términos de cumplimiento.
3. Adaptación a cambios en el contexto empresarial y

ambiental: La naturaleza dinámica del contexto
empresarial y los impactos ambientales, como el
cambio climático, exigen una continua adaptación de
estrategias. Los cambios en regulaciones, competencia
y otros factores externos introducen desafíos en
constante evolución, destacando la necesidad de una
adaptación continua.
Estos desafíos subrayan la importancia de la flexibilidad,

la capacidad de adaptación y la comprensión profunda de
los contextos específicos en los que operan estos
mecanismos. Además, la persistencia de retos técnicos,
jurídicos y administrativos destaca la necesidad de
inversiones sostenidas en el fortalecimiento de
capacidades y la generación de conocimiento para
asegurar el éxito a largo plazo de estos innovadores
enfoques financieros.
45
07 los criterios utilizados en
el análisis de los casos
ANÁLISIS DE LOS MECANISMOS
INNOVADORES Y DEL PAPEL DE
LA AOD EN SU PROMOCIÓN Y
UTILIZACIÓN
7.1 Elección de los mecanismos según
La elección de un mecanismo de • problema para identificar el mecanismo

financiamiento innovador no es una que mejor se adapte a sus características
tareasencilla y requiere una consideración específicas.
minuciosa de varios factores. La problemática
social y ambiental es el punto de partida del • Factores económicos y financieros: Los
análisis, ya que establece el contexto y las aspectos económicos y financieros
necesidades específicas que deben abordarse. también desempeñan un papel importante
A continuación, y de acuerdo con los casos en la elección del mecanismo adecuado.
presentados, se analizarán varios aspectos que Factores como el costo de implementación,
influyen en la elección del mecanismo más la disponibilidad de financiamiento y la
adecuado: capacidad de las partes interesadas para
asumir compromisos financieros son
• Naturaleza y alcance del problema: La cruciales. Los bonos temáticos pueden ser
primera consideración clave es la eficaces en situaciones en las que los
naturaleza y el alcance del problema social países se enfrentan a problemas de deuda
o ambiental que se pretende abordar. mientras buscan inversiones en
Algunos mecanismos, como los Bonos de conservación. Por otro lado, los Fondos de
Impacto Social, se centran en la han Inversión de Impacto identifican sectores
enfocado principalmente en empleabilidad económicos con alto potencial, atrayendo
y educación, mientras que los canjes de inversión de Family Offices, Bancos de
deuda por conservación se orientan hacia Desarrollo e Inversionistas Institucionales.
la protección de ecosistemas críticos. Es
fundamental definir con precisión el • Sectores y actores involucrados: La
46
7. Análisis de los mecanismos innovadores y del papel de la AOD en su promoción y utilización
• elección del mecanismo también depende • de indicadores de rendimiento sólidos y

de los sectores y actores involucrados en la sistemas de seguimiento es esencial para
problemática. Algunos mecanismos, como determinar la eficacia de un mecanismo en
los Bancos de Hábitat, tienden a involucrar la resolución de un problema. Por ejemplo,
a empresas privadas en la compensación mecanismos de pago por resultados
de impactos ambientales. Mecanismos de demuestran claramente un mayor rigor en
Blended Finance, implican la colaboración la medición y verificación de los resultados
entre gobiernos u organizaciones no generados.
gubernamentales, con inversionistas
privados. Es importante considerar qué • Transferencia de experiencias:
sectores y actores desempeñarán un papel Finalmente, la transferencia de experiencia
activo en la solución. entre mecanismos es un aspecto a
considerar. Los enfoques probados en un
• Experiencia y aprendizaje de otros mecanismo, como los canjes de deuda por
contextos: El análisis de casos nos conservación, pueden ser adaptados y
muestra cómo estos mecanismos han aplicados en otros contextos para abordar
funcionado en diferentes contextos y desafíos similares.
situaciones. Aprovechar las lecciones
aprendidas y las mejores prácticas de otros En última instancia, la elección del mecanismo
casos puede proporcionar información más adecuado depende de una evaluación
valiosa para la elección del mecanismo exhaustiva de estos factores y de la
más adecuado. Por ejemplo, la experiencia comprensión profunda de la naturaleza del
de Colombia en la implementación de problema social o ambiental a resolver. Cada
mecanismos de pago por resultados es mecanismo tiene sus ventajas y limitaciones, y
una fuente de conocimiento e información su elección debe basarse en la alineación con
para su efectiva implementación en otros los objetivos específicos y las necesidades de
países. la situación. La diversidad de estos
mecanismos innovadores ofrece un abanico de
• Flexibilidad y adaptabilidad: La capacidad opciones para abordar una amplia gama de
de adaptación del mecanismo a situaciones problemas sociales y ambientales, lo que
cambiantes y a la diversidad de desafíos subraya la importancia de una selección
ambientales y sociales es esencial. Los cuidadosa y reflexiva.
mecanismos que son flexibles y pueden
ajustarse para abordar problemas
específicos tienen una ventaja en la
selección. Por ejemplo, Fondos de Inversión
de Impacto que definen tésis de inversión
con instrumentos flexibles como equity o
deuda, dependiendo de cada oportunidad
de inversión.
• Evaluación de impacto y rendimiento: La

evaluación de impacto y rendimiento es un
factor crítico. Cada mecanismo debe ser
capaz de demostrar su eficacia y su
capacidad para generar resultados
medibles y cuantificables. La incorporación
47
7.2 Elección de los mecanismos

• Mejora de rentabilidades y atractivo de
según criterios de riesgo,
retorno e impacto inversiones:
Los Mecanismos Innovadores de Además de la reducción de riesgo, los

Financiamiento se erigen como una respuesta Mecanismos Innovadores de Financiamiento
efectiva a los desafíos financieros y de tienen el potencial de mejorar las
inversión, ya que tienen la capacidad de rentabilidades de las inversiones privadas y,
acomodarse a las tres principales variables de por ende, hacen que las oportunidades de
gestión de la inversión privada: riesgo, retorno inversión en proyectos relacionados con los
e impacto. En un contexto donde el riesgo, el ODS sean más atractivas. Esto se logra al
retorno financiero y el impacto social y proporcionar incentivos financieros basados en
ambiental varían ampliamente, estos resultados específicos de impacto. Por
mecanismos se presentan como una solución ejemplo, un Mecanismo de Impacto Ligado al
adaptable y equilibrada. Rendimiento podría ofrecer pagos adicionales
a los inversores si un proyecto de energía
• Reducción de riesgo para inversionistas renovable supera sus objetivos de producción
privados y movilización de capital: de energía limpia o si un programa de
educación logra tasas de graduación
Los Mecanismos Innovadores de específicas.
Financiamiento desempeñan un papel crucial
en la reducción de riesgo percibido por los Estos incentivos aumentan la rentabilidad de
inversionistas privados, lo que, a su vez, actúa la inversión, lo que atrae inversores privados
como un acelerador en la movilización de que buscan un equilibrio entre los retornos
capital hacia áreas o poblaciones que, en financieros y la generación de impacto social o
ausencia de dichos mecanismos, serían ambiental positivo. La oportunidad de obtener
consideradas inversiones de mayor riesgo. rendimientos significativos mientras se logran
Estos mecanismos a menudo incluyen resultados medibles de impacto agrega un
herramientas como garantías crediticias y atractivo considerable a las inversiones en
seguros que respaldan los proyectos áreas relacionadas con los ODS.
subyacentes. Por ejemplo, un Mecanismo de
Garantía Crediticia podría respaldar un • Aumento del impacto social y ambiental:
proyecto de financiamiento de infraestructura
en un país de renta media, lo que reduce el Los Mecanismos Innovadores de
riesgo de incumplimiento y, por ende, atrae Financiamiento están intrínsecamente ligados
inversores privados que, de lo.contrario, a la amplificación del impacto social y
podrían abstenerse debido al riesgo percibido. ambiental. Estos mecanismos se centran en la
generación de resultados medibles y
Estos mecanismos de mitigación de riesgo concretos en áreas clave de desarrollo
desencadenan un aumento de la inversión sostenible. Al ofrecer financiamiento basado
privada en sectores clave, como la en el logro de metas de impacto, se garantiza
infraestructura, la energía y la tecnología, que que los proyectos y programas respaldados
son esenciales para el logro de los ODS. Al tengan la capacidad de efectuar un cambio
reducir la percepción de riesgo, se amplía el real.
alcance de la inversión privada, lo que se
traduce en una mayor capacidad para abordar Por ejemplo, un Mecanismo de Inversión de
las necesidades críticas en estas áreas. Impacto en Salud podría desembolsar fondos
48
a un proyecto de acceso a la atención médica 7.3 Mecanismos innovadores y

en comunidades rurales únicamente después el rol de la
de que se hayan logrado reducciones cooperación internacional
mensurables en las tasas de enfermedades
prevenibles. Esto no solo asegura la inversión La AOD desempeña un papel esencial y
en resultados reales, sino que también alienta multifacético en el contexto de los Mecanismos
a los ejecutores de proyectos a maximizar su Innovadores de Financiamiento. Más allá de su
impacto a lo largo del tiempo. contribución financiera, la AOD actúa como un
catalizador de desarrollo, desempeñando roles
• Mecanismos innovadores: Fundraising críticos que van desde la provisión de recursos
(captación) vs Deployment (despliegue) para asistencia técnica y financiamiento para la
estructuración de mecanismos hasta la
La utilidad de los Mecanismos Innovadores de creación de estructuras de garantía que
Financiamiento no se limita únicamente a la reducen el riesgo percibido por los inversores
fase de fundraising o recaudación de fondos. privados. A continuación, se presentan los
También desempeñan un papel esencial en la diversos roles y recursos que la AOD puede
fase de deployment o despliegue de recursos, aportar a la implementación exitosa de
asegurando que los fondos se dirijan Mecanismos Innovadores de Financiamiento,
eficazmente hacia proyectos y programas que subrayando su importancia en la consecución
aborden problemáticas específicas. La de los Objetivos de Desarrollo Sostenible y el
flexibilidad de estos mecanismos permite abordaje de los desafíos globales más
abordar tanto la movilización de recursos apremiantes.
como su aplicación efectiva.
• Recursos para asistencia técnica:
La AOD desempeña un papel fundamental al

proporcionar recursos financieros y técnicos
que respaldan la asistencia técnica requerida
en la implementación y gestión de
Mecanismos Innovadores de Financiamiento.
Esta asistencia se extiende desde la
capacitación en la evaluación de riesgos hasta
la formulación de estrategias financieras
efectivas y la gestión eficaz de proyectos. A
través de esta asistencia, la AOD garantiza que
los equipos responsables de la
implementación de Mecanismos Innovadores
estén debidamente equipados con las
habilidades y el conocimiento necesarios para
abordar complejidades financieras y desafíos
operativos. Esto es especialmente importante
en el contexto de aquellos Mecanismos, donde
las soluciones financieras innovadoras a
menudo requieren una experiencia técnica
sólida para garantizar una implementación
exitosa.
49
• Financiamiento para la estructuración de garantía ofrecen a los inversores privados

mecanismos: un grado de seguridad que les permite
participar en proyectos que aborden
La cooperación internacional contribuye al desafíos complejos, como infraestructura
financiamiento en las fases iniciales de en áreas remotas o soluciones de salud en
estructuración de Mecanismos Innovadores de regiones con recursos limitados. La
Financiamiento. Estos fondos son esenciales presencia de estructuras de garantía
para llevar a cabo estudios de viabilidad, respaldadas por la cooperación
análisis de mercado, desarrollo de modelos internacional es un poderoso incentivo
financieros y la creación de plataformas para la inversión privada en proyectos con
tecnológicas necesarias para la operación un alto potencial de impacto social o
efectiva de estos mecanismos. La financiación ambiental positivo.
en esta etapa crítica es un catalizador para el
desarrollo y lanzamiento exitoso de • Facilitación del acceso a redes de
Mecanismos Innovadores, lo que a su vez inversión y financiamiento:
atrae inversiones privadas a gran escala.
Además, la cooperación internacional puede La cooperación internacional, a través de
desempeñar un papel activo en la su presencia global y contactos, puede
estructuración y diseño de estos mecanismos, facilitar el acceso de proyectos
asegurando que estén alineados con los respaldados por Mecanismos Innovadores
objetivos de desarrollo sostenible y las a redes de inversión y financiamiento. Esto
necesidades locales. incluye la conexión con inversores
privados, fondos de inversión de impacto,
• Estructura de garantías: bancos de desarrollo y otras fuentes de
capital. La AOD puede actuar como un
Uno de los aspectos más críticos en la puente entre los proyectos y los
atracción de inversores privados a proyectos o inversores, ayudando a superar barreras y
iniciativas respaldadas por Mecanismos estableciendo relaciones estratégicas que
Innovadores es la mitigación del riesgo respalden la financiación exitosa de
percibido. La AOD desempeña un papel proyectos.
esencial al proporcionar estructuras de
garantía que reducen este riesgo. Esto puede • Coordinación de múltiples actores y
incluir garantías crediticias, seguros y otros recursos:
mecanismos diseñados específicamente para
respaldar inversiones privadas en proyectos La AOD desempeña un papel
que, de otro modo, serían considerados fundamental en la coordinación de
demasiado riesgosos. Estas estructuras de diversos actores involucrados en la
50
implementación de Mecanismos Innovadores de

Financiamiento. Esto incluye gobiernos, organizaciones no
gubernamentales, inversores privados, organismos
internacionales y otros actores clave. La cooperación
internacional actúa como un facilitador para alinear
esfuerzos, evitar duplicaciones innecesarias y garantizar
que los recursos se utilicen de manera eficiente y
estratégica. La coordinación efectiva es esencial para el
éxito a largo plazo de estos mecanismos.
7.4 Mapeo preliminar de actores

involucrados en el uso
de los mecanismos innovadores
Como resultado del análisis de la información

contenida en la plataforma Innpactia, a
continuación se incluye un análisis global del
peso específico de los actores que
potencialmente puedan hacer parte de procesos
vinculados con el uso de los mecanismos
financieros innovadores. En el Anexo No. 2, se
presenta un listado no exhaustivo de tales
agentes.
51
08
CONCLUSIONES Y
RECOMENDACIONES
8. Conclusiones y recomendaciones
1
La carencia de un canal o entidad que sensibilización y el establecimiento de
centralice y recopile información de fácil contactos y acuerdos para identificar,
acceso para el ecosistema dificulta la estructurar e implementar mecanismos
transferencia adecuada de conocimiento y financieros innovadores para el desarrollo
aprendizajes de forma transversal. Si bien sostenible.
existen muchos actores trabajando por la
construcción de mecanismos innovadores de El diseño de un plan estratégico sólido es
financiamiento, el desafío es el poder esencial para guiar las actividades de APC
responder a preguntas muy puntuales sobre Colombia en relación con la “nueva
preferencias y foco. cooperación” en un país como Colombia. Dado
que el país enfrenta desafíos únicos en
El contar con un mecanismo de soporte que términos de financiamiento para el desarrollo,
permita segmentar también a estos actores como la transición de la asistencia
(conjuntamente con sus principales internacional, es crucial contar con un
características y preferencias), permitirá enfoque claro y una visión a largo plazo. Este
articular y apalancar el involucramiento de plan permitirá a APC Colombia definir sus
otros actores en las siguientes etapas de los prioridades, identificar oportunidades de
emprendimientos. En este espacio es colaboración y establecer una dirección
importante considerar y precisar el papel que coherente. Además, ayudará a optimizar el
una institución pública como la Agencia uso de los recursos disponibles y a alinear las
Presidencial de Cooperación Internacional de estrategias de cooperación con los objetivos
Colombia (APC Colombia) puede jugar en el nacionales.
posicionamiento, la promoción, la
53
2
relacionamiento con PED, incluidos los de
desarrollo de capacidades, intercambio de
experiencias y diseño de proyectos conjuntos.
En este caso, la cooperación sur – sur y
El ecosistema de apoyo al desarrollo requiere
triangular será el vehículo más adecuado para
de una aproximación integral que promueva el
estos fines.
acompañamiento técnico para el
fortalecimiento de las capacidades, tanto para
Finalmente, pero no menos importante, vale la
el lado de la oferta (financieros / inversionistas)
pena considerar cómo el Sistema Nacional de
como para el de la demanda (proyectos u
Cooperación puede ser un escenario en el que
organizaciones de impacto). La transferencia
las finanzas innovadoras y sus mecanismos
de conocimiento permitirá robustecer las
sean considerados con un enfoque multiactor
bases sobre las cuales se generan los
y multinivel. La cooperación efectiva requiere
mecanismos de financiación, así como
una coordinación estrecha con otras entidades
fortalecer el cumplimiento de los términos,
gubernamentales y organizaciones
generación medible de impacto, devolución de
relacionadas con el desarrollo.
retorno esperado (en caso haya sido
planteado) y el establecimiento de confianza
Fortalecer las alianzas interinstitucionales
para financiamientos subsiguientes.
permitirá a APC colaborar de manera eficiente
con ministerios, agencias y organismos
En este contexto, APC Colombia podría incluir
relevantes, asegurando una ejecución integral
en el Estrategia Nacional de Cooperación
de los programas de financiamiento innovador.
Internacional (ENCI) un objetivo y/o meta
Esta colaboración, así como la canalización
vinculado con la promoción e inclusión de los
estratégica de los recursos, facilitará la
mecanismos innovadores en las agendas de la
identificación de sinergias, evitará
cooperación internacional. Al menos dos
duplicaciones de esfuerzos, garantizará que
espacios son propicios para ello. De una parte,
los proyectos estén alineados con las políticas
el diálogo y posicionamiento político de estos
nacionales de desarrollo sostenible y que haya
temas con los principales actores de la AOD.
una distribución óptima de los recursos y se
De otra, el desarrollo de actividades similares
maximice del impacto social y ambiental.
en la región y en otros ámbitos de
54
3
Se identifica que la canalización de
financiamiento a proyectos que generan
impacto es a aquellos que cuentan ya con un
modelo de negocio social desarrollado, así
como a proyectos en los que quien lidera dicha
generación de impacto son organizaciones con
amplia experiencia (tanto a nivel local como
con distintos proyectos similares ejecutados).
Esto, sumado a la falta de conocimiento sobre
el desarrollo del ecosistema y alternativas,
origina que proyectos que se encuentran en
una etapa más temprana terminen optando
por el recurso más conocido y que no
necesariamente significa que sea el más
adecuado. Por esta razón, se recomienda a
proyectos en etapas más tempranas que
busquen vehículos ajustados a sus tipologías.
4
Es decir, diseñar -de la mano con el potencial
financiador- una estructura ad-hoc a su
modelo de negocio y que le permita sentirse
cómodo en función de sus objetivos y Todavía se observa una alta concentración de
necesidades operacionales, financieras y de inversiones a través de mecanismos como el
impacto. Entre los potenciales mecanismos equity tradicional, deuda convertible, y deuda
que se han encontrado están: tradicional (tanto bonos temáticos como
deuda privada). Esto en respuesta a la poca
• Deuda convertible si se busca educación de los agentes del ecosistema
involucramiento profundo del inversionista (desde el beneficiario/emprendedor al
con la posibilidad de salida como intermediario colocador y el proveedor de
inversionistas. capital), que incluye también a los facilitadores
• Deuda convertible en grant y que esta de este entorno como los estudios de
conversión se encuentre sujeta a la abogados, asesores de estructuración y
generación de impacto objetivo por parte academia. Con el objetivo de seguir
del proyecto. desarrollando el ecosistema de impacto en
• Grant convertible en deuda gatillado por el Colombia y a nivel regional, todos estos
nivel de crecimiento que tenga la actores deben entender las diferencias e
organización implicancias para así aumentar su adopción y
generar retroalimentación a las estructuras
existentes.
55
5
La deuda estructurada vía repago contra
ingresos cada vez está ganando mayor
relevancia. Esto, no solo porque brinda mayor
flexibilidad a los emprendimientos de impacto,
sino porque logran aumentar la liquidez de
aquellos fondos que generalmente logran este
objetivo en procesos de desinversión.
6
Mecanismos como el de pagos por resultados
resultan ser instrumentos interesantes para
acometer metas que se establecen en función
de proyectos sin problemas estructurales
complejos. Estos mecanismos se pueden
aplicar a través de operadores o facilitadores
que tienen un profundo conocimiento sobre el
7
problema y la meta que se establece, con el fin
de que se logren objetivos sostenibles y
perdurables en el tiempo.
En los últimos años se han visto también cada

vez más operaciones estructuradas bajo las
finanzas mixtas, que logran movilizar recursos
privados en aquellos proyectos en donde son
menos adversos al riesgo por diversos
motivos. Este mecanismo puede ser muy
interesante plantearlo frente a proyectos
sociales de etapas más tempranas pues estos
vehículos proveen un espacio en donde el
capital privado puede estar más dispuesto a
cooperar y compartir una parte del riesgo en
pro de la generación de ecosistemas más
inclusivos e incrementar el impacto. Es una
manera de apalancar al privado para buscar su
involucramiento en donde gran parte del
riesgo disminuye por la absorción de este a
través de subvenciones o donaciones y al
mismo tiempo se generan retornos atractivos
compartidos.
56
09
Acciones preferentes: Títulos de capital social
que otorgan prioridad en la recepción de
dividendos y en la distribución de activos en
ANEXO NO. 1
Glosario de términos clave
utilizados en el informe
gestión de los ecosistemas, como la gestión

sostenible de bosques, praderas y humedales,
que aumentan la resiliencia y reducen la
caso de disolución de la empresa. Aunque vulnerabilidad de las personas y el medio
suelen ofrecer dividendos a tasa fija, los ambiente al cambio climático58.
tenedores tienen control limitado sobre
decisiones de la compañía, ya que su voto está Ayuda Oficial para el Desarrollo (AOD): El
generalmente restringido a situaciones término "ayuda" generalmente se refiere a la
específicas. No siempre permiten participar en asistencia oficial para el desarrollo (AOD). La
las ganancias de la entidad emisora y son AOD se define como flujos a países y
valores registrados56. territorios en la Lista de Receptores de AOD
del DAC y a instituciones multilaterales que
Acuerdo de París: Tratado internacional sobre son
el cambio climático jurídicamente vinculante. proporcionados por agencias oficiales,
Es un hito en el proceso multilateral del incluidos gobiernos estatales y locales, o por
cambio climático porque, por primera vez, un sus agencias ejecutivas. Además, cada
acuerdo vinculante hace que todos los países transacción debe ser administrada con el
se unan en una causa común para emprender propósito de promover el desarrollo
esfuerzos ambiciosos para combatir el cambio económico y el bienestar de los países en
climático y adaptarse a sus efectos57. desarrollo59.
Adaptación basada en ecosistemas: La Bancos de hábitat: Los Bancos de Hábitat son

adaptación basada en ecosistemas (EbA, por terrenos en donde se agregan requerimientos
sus siglas en inglés), también denominada de compensación y se implementan acciones
Soluciones Basadas en la Naturaleza (SBN), de preservación, mejoramiento o restauración
implica una amplia gama de actividades de de ecosistemas para compensar impactos
56 International Monetary Fund. (2020). Apéndices - Guía para las estadísticas de la deuda externa.
https://www.imf.org/external/pubs/ft/eds/esl/guide/pdf/file6.pdf
57 United Nations. (2015c). El Acuerdo de París. Unfccc.int. https://unfccc.int/es/acerca-de-las-ndc/el-acuerdo-de-paris
58 IUCN. (s/f). Ecosystem-based adaptation. IUCN. Recuperado el 24 de octubre de 2023, de
https://www.iucn.org/our-work/topic/ecosystem-based-adaptation
59 OECD. (2023a). Official development assistance (ODA). Oecd.org.
https://www.oecd.org/dac/financing-sustainable-development/development-finance-standards/official-development-assistance.h
tm
57
9. Anexo 1: Glosario de términos clave utilizados en el informe
negativos sobre la biodiversidad60. promoviendo la creatividad y la innovación en

este sector.
Bonos azules: Emisiones de deuda que tienen
como destino preservar y proteger los Bonos soberanos: Surgieron como una
océanos y sus ecosistemas. Están oportunidad para que los países de América
relacionados con la conservación y uso Latina y el Caribe (ALC) canalicen eficazmente
sostenible de los recursos marinos y costeros. los mercados de capitales nacionales e
Buscan a través de la movilización del capital internacionales hacia las inversiones
público y privado impulsar proyectos que sostenibles. Generan la diversificación de la
impacten favorablemente en la consecución base de inversionistas, la movilización directa
de los ODS y en la economía azul61. de capitales de inversión hacia actividades
verdes y sostenibles, y el apoyo a la creación
Bonos de conservación: Instrumentos de mercados de capital sostenibles64.
financieros diseñados para recaudar capital
que se destinará a proyectos de conservación, Bonos sociales: Instrumento de deuda
ya sea de la naturaleza, biodiversidad, o mediante el cual se obtiene capital
patrimonios históricos y culturales62. exclusivamente para financiar o refinanciar,
parcial o totalmente proyectos que tienen un
Bonos de género: Estos bonos están impacto directo en el bienestar social y la
diseñados para respaldar proyectos y mejora de la calidad de vida de las
programas que promueven la igualdad de comunidades65.
género y empoderan a las mujeres en
diferentes ámbitos, como el acceso a servicios Bonos sostenibles: Movilizan fondos de
financieros y oportunidades de liderazgo. inversionistas en los mercados de bonos para
apoyar el financiamiento de proyectos en
Bonos de impacto social: Es el nombre que se países en desarrollo, incluyendo temas de
le otorgó a contratos de deuda basados cambio climático66. Buscan equilibrar el
en el mecanismo de pagos por resultados que crecimiento económico con la protección del
incorporan el uso de financiamiento privado de medio ambiente y la responsabilidad social.
inversionistas para anticipar los recursos
requeridos para que el proveedor estructure e Bonos temáticos: También conocidos como
implemente un servicio social63. bonos de destinación específica, son
instrumentos financieros principalmente de
Bonos naranja: Estos bonos se centran en el renta fija, emitidos tanto por los gobiernos
apoyo a la industria creativa y cultural, como por las empresas, con el fin de financiar
60 Terrasos. (2022). Bancos de hábitat. Terrasos. https://www.terrasos.co/bancos-de-habitat

61 BBVA. (2023). ¿Qué son los bonos azules y por qué son importantes? bbva.com.
https://www.bbva.com/es/sostenibilidad/que-son-los-bonos-azules-y-por-que-son-importantes/
62 The World Bank. (2012). Expanding Financing for Biodiversity Conservation EXPERIENCES FROM LATIN AMERICA AND
THE CARIBBEAN. The World Bank.
http://chrome-extension://efaidnbmnnnibpcajpcglclefindmkaj/https://www.worldbank.org/content/dam/Worldbank/document/LAC
-Biodiversity-Finance.pdf
63 Agusti Strid, A., & Ronicle, J. (2021a). Social Impact Bonds in Latin America: IDB lab’s pioneering work in the region:
Lessons learnt (C. Ternent, Ed.). Inter-American Development Bank.
64 Frisari, G. (2022). Los Bonos Soberanos Sostenibles como instrumentos básicos de financiación para el desarrollo
sostenible. Sostenibilidad.
https://blogs.iadb.org/sostenibilidad/es/los-bonos-soberanos-sostenibles-como-instrumentos-basicos-de-financiacion-para-el-de
sarrollo-sostenible/
65 Bolsa Nacional de Valores. (2020). Bonos Sociales. Bolsacr.com. https://www.bolsacr.com/empresas/bonos-sociales
66 Banco Mundial. (2021). ¿Qué son los bonos para el desarrollo sostenible? World Bank; Banco Mundial.
https://www.bancomundial.org/es/news/feature/2021/09/28/what-you-need-to-know-about-sustainable-development-bonds
58
proyectos que generen beneficios por parte del gobierno deudor. Se trata de una
ambientales y sociales67. transacción voluntaria por la que el donante o
donantes cancelan la deuda del gobierno de
Bonos verdes: Instrumento financiero para un país en desarrollo. El ahorro derivado de la
obtener capital de los inversores con el fin de reducción del servicio de la deuda se invierte
satisfacer las necesidades de financiación en proyectos de conservación71.
verde, y una serie de emisores de bonos han
participado activamente en el mercado de Capital de primera pérdida: Se define como el
bonos verdes. Las empresas representan una capital que absorbe las pérdidas antes que
quinta parte de los bonos verdes, y las todas las demás fuentes de capital. Por lo
entidades financieras alrededor de una cuarta regular se usa para catalizar la participación de
parte. Los principales actores del mercado otros inversionistas que no hubieran realizado
han sido el sector público, incluidas las la transacción de otra manera, movilizando así
instituciones multinacionales, los organismos un mayor volumen de capital que de otra
gubernamentales y los municipios68. manera no se hubiera obtenido72.
Bonos vinculados a la sostenibilidad Capital paciente: La inversión, vía deuda o

(“Sustainability-Linked Bonds, o SLBs”): capital accionario, en una empresa social de
Tienen como objetivo desarrollar aún más el etapa temprana sin mantener como objetivo el
papel clave que los mercados de deuda obtener altos retornos financieros, sino que
pueden desempeñar en la financiación y el sirva de puente entre el enfoque del mercado
fomento de empresas que contribuyen a la (basados en la eficiencia y la escala), y la
sostenibilidad (desde una perspectiva filantropía pura (basados en impacto social).
medioambiental, social, o de gobernanza, Entre las características del capital paciente se
“ESG”)69. encuentran: una alta tolerancia al riesgo, el
repago a largo plazo del capital invertido,
Canje de deuda: Operaciones de conversión, apoyo post-inversión necesario para el
voluntaria o compulsiva, donde se crecimiento y el objetivo inamovible de
intercambian instrumentos de deuda que hay maximizar el impacto social73.
en circulación por otros con diferentes
condiciones70. Cooperación internacional: Comprende todas
las modalidades concesionales de ayuda y
Canje de deuda por naturaleza: Acuerdo que colaboración entre los países, que contribuyen
reduce el saldo o el servicio de la deuda de un a procesos de desarrollo mediante la
país en desarrollo a cambio de un transferencia de recursos técnicos y financieros
compromiso de protección de la naturaleza entre diversos actores del sistema
67 Findeter. (2023, agosto 31). ¿Qué son los bonos temáticos? findeter.gov.co.
https://www.findeter.gov.co/index.php/blog/estructurar-y-financiar-el-desarrollo/que-son-los-bonos-tematicos
68 Convention on Biological Diversity. (2017). Green bonds. https://www.cbd.int/financial/greenbonds.shtml
69 The Sustainability-Linked Bond Principles. (2020). Los Principios de los Bonos Vinculados a la Sostenibilidad Guías del
Procedimiento Voluntario. Icmagroup.org.
https://www.icmagroup.org/assets/documents/Regulatory/Green-Bonds/Translations/2020/Spanish-SLBP2020-06-280920.pdf
70 La Nación. (2023, marzo 23). ¿Qué es un canje de deuda y cómo podría impactar la nueva medida del Gobierno? LA
NACION.
https://www.lanacion.com.ar/economia/que-es-un-canje-de-deuda-y-como-podria-impactar-la-nueva-medida-del-gobierno-nid2
3032023/
71 United Nations Development Programme. (2023). Debt for nature swaps. Undp.org. Recuperado el 24 de octubre de 2023,
de https://sdgfinance.undp.org/sdg-tools/debt-nature-swaps
72 Latimpacto. (2022, octubre 14). Glosario. Finanzas innovadoras. https://finanzasinnovadoras.org/glosario2/
73 Acumen. (2022). EL CAPITAL PACIENTE APALANCA LAS FUERZAS DEL MERCADO Y LA FILANTROPÍA. Acumen.org.
https://acumen.org/latinoamerica/nosotros/capital-paciente/
59
internacional74. desarrollados, y estipula una mayor

cooperación Sur-Sur77.
Financiamiento privado (financiamiento
privado externo e interno): Financiamiento Deployment (Despliegue de Fondos): El
por parte de entidades privadas, como deployment de capital se refiere a la
empresas o particulares. Se identifican dos asignación y utilización estratégica de los
tipos de financiamiento privado: externo e recursos financieros en proyectos, inversiones
interno. Siendo el externo el financiamiento o iniciativas específicas. Este proceso implica
por parte de entidades privadas extranjeras, a tomar decisiones sobre cómo se invertirán,
diferencia del del interno que es por parte de gastarán o distribuirán los fondos disponibles
entidades privadas locales o nacionales75. con el fin de maximizar el retorno de la
inversión, lograr objetivos financieros, sociales
Finanzas mixtas (blended finance): Las o ambientales y generar un impacto positivo.
finanzas mixtas son el uso estratégico de la En el contexto de mecanismos innovadores de
financiación del desarrollo para la movilización financiamiento para el desarrollo, el
de fondos adicionales destinados al desarrollo deployment de capital se concentra en la
sostenible en los países en desarrollo. Atrae implementación de proyectos o programas que
capital comercial hacia proyectos que buscan abordar desafíos específicos, como la
contribuyen al desarrollo sostenible, al tiempo mitigación del cambio climático, la reducción
que proporciona rendimientos financieros de la pobreza o el acceso a la educación. La
a los inversores. Este enfoque innovador gestión eficiente del deployment de capital
ayuda a aumentar la cantidad total de implica la supervisión continua de proyectos, la
recursos disponibles para los países en medición del impacto y la toma de decisiones
desarrollo, complementando sus propias informadas para garantizar que los recursos se
inversiones y las entradas de AOD para cubrir utilicen de manera efectiva y se logren los
su déficit de financiación de los ODS y apoyar resultados deseados.
la aplicación del Acuerdo de París76.
Derechos especiales de giro (DEG): El DEG es
Declaración de Addis Abeba: Acuerdo un activo de reserva internacional creado
histórico que provee la base para implementar por el FMI para complementar las reservas
la agenda de desarrollo sostenible que los oficiales de sus países miembros. El DEG no es
líderes mundiales adoptaron. Establece una moneda. Es un derecho potencial sobre las
también la movilización de recursos monedas de libre uso de los miembros del FMI.
nacionales a través de una ampliación de la Como tal, los DEG pueden proporcionar
base tributaria, una mejora de los sistemas liquidez a un país. Una cesta de monedas
recaudatorios y un combate a la evasión fiscal define el DEG: el dólar estadounidense, el
y los flujos financieros ilícitos. Asimismo, euro, el yuan chino, el yen japonés y la libra
compromete a los países a cumplir con la esterlina78.
partida de asistencia oficial al desarrollo,
sobre todo hacia los países menos Deuda: Contraer una deuda supone asumir la
74 Cancillería. (1982). Cooperación Internacional (E. G. Valdés, Trad.). Cancilleria.gov; Knoth, E

75 Akinnibi, F. (2022). Private Finance and Public Finance: What is the Difference? Cowrywise Blog; Cowrywise.
https://cowrywise.com/blog/public-private-finance/.
76 OECD. (2023b). Blended Finance. Oecd.org.
https://www.oecd.org/dac/financing-sustainable-development/blended-finance-principles/
77 Los países alcanzan acuerdo histórico para financiar la nueva agenda de desarrollo. (2015). Noticias ONU.
78 International Monetary Fund. (2023). What is the SDR? Imf.org. https://www.imf.org/en/Topics/special-drawing-right
60
obligación de devolver unos fondos obtenidos de extinción y posterior liquidación de la

mediante la aportación de terceros. Estos sociedad, ya que está subordinado el pago en
pueden proceder de otra persona, una orden de prelación en relación con los
empresa, una institución o una entidad acreedores ordinarios83.
financiera79.
Economía azul: el concepto de economía azul
Deuda convertible (préstamo convertible o se centra en el papel de los mares como
nota convertible): Es una forma de recibir fuente económica y en la importancia de
inversión que permite que la empresa reciba gestionar sus recursos de una forma eficiente,
una suma de dinero determinada y en restaurando los ecosistemas dañados e
contraprestación se compromete que, en un introduciendo innovación que permita un
futuro, en un tiempo determinado, o como aprovechamiento sostenible en el futuro84.
consecuencia de la ocurrencia de algunos
eventos, se entregue un número determinado Family office: Vehículo de inversión constituido
de acciones80. por familias empresarias que buscan gestionar
un patrimonio financiero o inmobiliario con la
Deuda mezzanine: La deuda mezzanine es misión de preservarlo a través de una gestión
aquella estrategia que obtiene un retorno eficiente85.
parecido al que buscaría el aporte de capital,
pero en términos de estructura de pagos, tiene Filantropía: es utilizado en sentido amplio
preferencia sobre los accionistas. Es por esta para referirse a la totalidad de actividades que
razón que se considera una estrategia se realizan sin ánimo de lucro, incluyendo las
híbrida81. donaciones privadas de recursos, pero también
el activismo cívico, las actividades de
Deuda senior: La deuda senior es un tipo de voluntariado en entidades sin ánimo de lucro y
deuda emitida por un agente económico de la hasta el trabajo remunerado en dichas
mejor calidad crediticia posible. Esta deuda entidades86.
sitúa a su poseedor por delante del resto
(orden de prelación) a la hora de cobrar si ese Financiamiento innovador (innovative
emisor quiebra82. financing): La financiación innovadora implica
aplicaciones no tradicionales de solidaridad,
Deuda subordinada: La deuda subordinada asociaciones público-privadas y mecanismos
son títulos valores de renta fija con de financiación catalizadores que (i) apoyan la
rendimiento explícito que ofrecen una captación de fondos recurriendo a nuevas
rentabilidad mayor que otros activos de fuentes e implicando a inversores más allá de
deuda. Esta mayor rentabilidad se logra a la dimensión financiera de las como socios y
cambio de perder capacidad de cobro en caso partes interesadas en el desarrollo; o (ii)
79 Communications. (s/f). Qué es la deuda: para qué sirve y cómo se mide el endeudamiento financiero. BBVA. Recuperado el
24 de octubre de 2023, de
https://www.bbva.com/es/salud-financiera/que-es-la-deuda-para-que-sirve-y-como-se-mide-el-endeudamiento-financiero/
80 Quintana, C. (2020). Deuda Convertible: Aprende qué es esta valiosa herramienta. Lean Case MAG; Lean Case.
https://mag.leancase.co/que-es-la-deuda-convertible/
81 FYNSA. (2021). ¿Qué es la deuda Mezzanine y por qué es una oportunidad de negocios a nivel local? Fynsa.com.
https://www.fynsa.com/newsletter/que-es-la-deuda-mezzanine-y-por-que-es-una-oportunidad-de-negocios-a-nivel-local/
82 Bestinver. (2022). Deuda senior. Bestinver.es. https://www.bestinver.es/terminos/deuda-senior/
83 BBVA, (2015).Communications. ¿Qué es la deuda subordinada? BBVA. https://www.bbva.com/es/la-deuda-subordinada/
84 ¿Qué es la economía azul y cómo ayuda al planeta? (2022, agosto 8). Santander.com; Santander Bank.
https://www.santander.com/es/stories/economia-azul
85 Garrigues, M. P. (s/f). ¿Qué es un Family Office? Garrigues. Recuperado el 24 de octubre de 2023, de
https://www.garrigues.com/es_ES/noticia/que-es-un-family-office
86 Argandoña, A., & Marín García, S. (2018). Filantropía y RSC. Servicio de Publicaciones de la Universidad de Navarra.
61
aportan soluciones soluciones financieras a los proceso estratégico y sistemático que las
problemas de desarrollo sobre el terreno87. organizaciones utilizan para recaudar recursos
financieros o apoyo en especie con el propósito
Financiamiento sostenible: Respaldo de financiar sus actividades, proyectos o
financiero sólido a nivel nacional, estatal y iniciativas. Este proceso puede implicar la
local88. Movilización de recursos públicos, búsqueda de donaciones de individuos,
privados y transnacionales; resiliencia empresas, fundaciones, gobiernos u otras
financiera ante riesgos sociales, ambientales y fuentes, así como la aplicación de estrategias
de gobernanza; además de pericia para el de recaudación de fondos, como eventos,
desahogo de investigaciones relacionadas con campañas, subvenciones y acuerdos de
la recuperación de activos derivados de la colaboración. El fundraising es esencial para el
corrupción. funcionamiento sostenible de organizaciones
sin fines de lucro, ONG, entidades culturales,
Fondo de inversión de impacto: Un fondo de educativas y cualquier entidad que requiera
inversión de impacto realiza inversiones y se financiamiento externo para cumplir con sus
gestiona para crear un impacto social y objetivos y misión. La gestión efectiva del
medioambiental positivo junto con (no en lugar fundraising implica identificar fuentes de
de) un rendimiento financiero89. financiamiento, cultivar relaciones con
donantes, y comunicar de manera efectiva el
Fondo Multidonante de las Naciones Unidas: impacto de los fondos recaudados.
Un fondo multidonante es un tipo de
modalidad de financiación mancomunada en Garantía: Una garantía (parcial) es el
el marco del mecanismo de gobernanza del compromiso de un fiador para respaldar y
Grupo de las Naciones Unidas para el hacer el pago en caso de incumplimiento de la
Desarrollo (GNUD), en el que participan empresa. Una garantía (parcial) puede jugar un
múltiples organizaciones de las Naciones papel importante para las empresas de
Unidas y que está diseñado para recibir impacto ya que representa un mecanismo para
contribuciones de los donantes con el fin de aumentar la seguridad y facilitar la
apoyar resultados de desarrollo específicos a movilización e inversión de capital privado,
nivel nacional,regional o mundial. Los recursos promoviendo así el acceso financiero91.
de los donantes se mezclan y se mantienen en
fideicomiso por el Agente Administrativo (AA) Grant reembolsable (o convertibles):
designado para financiar proyectos / Subvención otorgada a una organización que,
asignaciones programáticas implementadas en caso de probar ser exitosa (comercialmente)
principalmente por organizaciones más allá de cierto nivel, se deben reembolsar
participantes de la ONU que utilizan sus total o parcialmente92.
propias políticas y procedimientos operativos
para la implementación90. Impacto: Se le llama al grado de afectación o
incidencia que tiene un proyecto, acción o
Fundraising (Captación de Fondos): Es un evento en otro individuo, sociedad u
87 Citi Foundation. (2014). Innovative Financing for Development: Scalable Business Models that Produce Economic, Social, and
Environmental Outcomes. Citigroup.com.
https://www.citigroup.com/rcs/citigpa/akpublic/storage/public/innovative_financing_for_development.pdf
88 OECD. (2012). Financiamiento Sostenible. En Evaluaciones de Políticas Nacionales de Educación: La Educación Superior en la
República Dominicana 2012 (pp. 131–142). OECD.
89 Espinosa, P. (2023). Impact. Moonfare.com. https://www.moonfare.com/pe-masterclass/impact-funds
90 UNDG. (2015). UNDG Guidance on Establishing, Managing and Closing Multi-Donor Trust Funds. Unsdg.un.org.
https://unsdg.un.org/download/46/254
91 GARANTÍA (PARCIAL). (2022, septiembre 21). Finanzas innovadoras. https://finanzasinnovadoras.org/instrumentos/garantia-parcial/
92 DOEN foundation - convertible grants. (2023, octubre 21). GET.Invest.
62
organización de manera directa o indirecta. efectiva y eficiente de financiamiento de

Estas alteraciones contribuyen al bienestar o iniciativas que generen impacto social y lograr
perjuicio de quien reciba la afectación93. atar los flujos de recursos con la obtención de
resultados, diversificando así el riesgo entre
Índice de Gini: El índice de Gini mide la los distintos actores participantes97.
desigualdad de los ingresos de una población,
tomando valores entre 0 y 1. El valor 0 Organización filantrópica: Aquellas
corresponde a la situación de menor organizaciones con patrimonio procedente de
desigualdad, que se alcanzaría si todas las una misma persona, familia o grupos de
personas dispusieran del mismo ingreso. El personas (con relación entre sí), cuya gestión
valor 1 indica la situación de mayor les permite actuar de manera autosuficiente en
desigualdad, que se daría si una sola persona beneficio de la sociedad, bien a través de la
concentrara el total del ejecución de proyectos propios, de la
ingreso y el resto de la población no dispusiera canalización de recursos hacia terceros o de la
de nada94. combinación de ambas estrategias98.
INNpulsa: Agencia de emprendimiento e Pago por resultados (Impact-linked

innovación del Gobierno Nacional de financing): Método de obtención de capital
Colombia95. que pueden ser de distinta naturaleza y
permiten establecer de antemano algunos
Inversión “con” impacto (inversión de resultados esperados (como el número de
impacto): La inversión de impacto es un individuos que consiguen y permanecen en un
enfoque que pretende contribuir a la empleo formal) y, con base en estas metas,
consecución de impactos sociales y fijar la remuneración que recibirán los
medioambientales positivos medidos. Ha proveedores por la entrega de resultados
surgido como una importante oportunidad predefinidos y verificables99.
para movilizar capital hacia inversiones que
persiguen un impacto social, económico o Participación patrimonial (Equity):
medioambiental positivo cuantificable junto Representan el valor de la participación de un
con la rentabilidad financiera96. inversor en una empresa, representada por la
proporción de sus acciones. Poseer acciones de
Mecanismos innovadores de financiación o una empresa ofrece a los accionistas la
instrumentos innovadores de financiación: posibilidad de obtener plusvalías y dividendos.
Fuentes nuevas y complementarias de Además, también da a los accionistas el
recursos en los gobiernos, en el sector privado, derecho a votar sobre acciones corporativas y
en organizaciones sociales y en la sociedad elecciones para el consejo de
civil, para de esta manera promover una forma administración100.
93 Editorial Etecé. (2023). Impacto social - Qué es, concepto, tipos y ejemplos. https://concepto.de/impacto-social/
94 CEPAL. (s/f). Portal de desigualdades en América Latina. Cepal.org. Recuperado el 24 de octubre de 2023, de
https://statistics.cepal.org/portal/inequalities/incomes.html?lang=es&indicator=3289
95 Nosotros – Innpulsa. (2023). Innpulsacolombia.com. Recuperado el 24 de octubre de 2023, de
https://www.innpulsacolombia.com/nosotros/
96 IFC. (2023). Impact investing at IFC. IFC. https://www.ifc.org/en/our-impact/impact-investing-at-ifc
97 Fundación Corona, LA INNOVACIÓN FINANCIERA Y EL SECTOR SOCIAL COLOMBIANO. (s/f). Fundacioncorona.org. Recuperado el
24 de octubre de 2023, de https://www.fundacioncorona.org/es/biblioteca/blog/la-innovacion-financiera-y-el-sector-social-colombiano
98 Fernández Olit, B., & Gross, D. (s/f). Las Fundaciones Filantrópicas Personales y Familiares en España. Fundaciones.org. Recuperado
el 24 de octubre de 2023, de
https://www.fundaciones.org/EPORTAL_DOCS/GENERAL/AEF/DOC-cw5c59b82d15e7e/FundacionesFilantropicasAEF.pdf
99 Casas, L. (2023). Pago por resultados en los servicios públicos de empleo: ¿qué podemos aprender de Suecia? Factor Trabajo.
https://blogs.iadb.org/trabajo/es/pago-por-resultados-en-los-servicios-publicos-de-empleo/
100 Fernando, J. (2003). Equity Definition: What it is, How It Works and How to Calculate It. Investopedia.
https://www.investopedia.com/terms/e/equity.asp
63
Préstamos convertibles en acciones Subvención: Las subvenciones son cuantías

(Convertible Notes): Son contratos por los percibidas por la empresa como ayuda del
que un inversor presta dinero a una startup Estado o de otra entidad sin la espera de un
con el objetivo de recibir una contraprestación retorno financiero. La finalidad de la misma
en un plazo determinado. Esa contraprestación puede ser: financiar gastos o la estructura fija,
puede consistir en la devolución del principal, garantizar un rendimiento, compensar un
con intereses fijos o variables, o en la déficit, etc. Por su carácter pueden ser no
conversión del importe del crédito en acciones reintegrables o reintegrables y, por su
o participaciones sociales de la startup naturaleza, dinerarias o no104.
(equity). El préstamo convertible es, por tanto,
una de las formas más sencillas y rápidas que Taxonomía verde: La taxonomía verde es un
tienen las startups para obtener sistema de clasificación de actividades
financiación101. económicas y activos que contribuyen al logro
de los objetivos y compromisos ambientales
Préstamos subordinados: Un préstamo del país. La taxonomía incorpora un conjunto
subordinado es un instrumento catalítico de definiciones orientadas a apoyar a
sencillo que puede ayudar a canalizar capital diferentes actores del sector público y privado,
hacia empresas de impacto. Se puede tales como emisores de bonos, inversionistas,
incorporar a una estructura de capital o un instituciones financieras, entidades públicas,
instrumento que combine deuda y acciones entre otros, en la identificación y evaluación de
que se clasifica por debajo de la deuda inversiones que pueden cumplir con objetivos
preferente, pero por encima de las acciones ambientales y que pueden ser consideradas
ordinarias en el orden de prelación. El orden como verdes o ambientalmente sostenibles en
de prelación determina a quién se pagará Colombia105.
primero en caso de quiebra, y sigue un sistema
de pagos en cascada, donde los acreedores Vehículo de inversión: Es cualquier
preferentes son los primeros en recibir pagos, instrumento, producto o método que un
seguidos por los acreedores subordinados si y inversor adquiere o utiliza para invertir cierto
sólo si se les pagó en su totalidad todo lo capital en él y, por ello, obtener un
adeudado a los acreedores preferentes102. rendimiento106.
Revenue-based financing: Es un método de Venture debt: Es un préstamo orientado a

obtención de capital para una empresa por startups cuya mayor parte consiste en deuda
parte de inversores que reciben un porcentaje que se devuelve con intereses y una pequeña
de los ingresos brutos continuos de la fracción se dedica a adquirir participaciones en
empresa a cambio del dinero que la empresa107.
invirtieron103.
101 Metricson, Préstamos convertibles: qué son y cómo regularlos,

https://metricson.com/prestamos-convertibles-que-son-y-como-regularlos/
102 Latimpacto, Préstamos subordinados, https://finanzasinnovadoras.org/instrumentos/prestamos-subordinados/
103 Hayes, A. (2015). Revenue-based financing: Definition, how it works, and example. Investopedia.
https://www.investopedia.com/terms/r/revenuebased-financing.asp
104 Expansion.com. (2023). Subvención. Expansion.com. https://www.expansion.com/diccionario-economico/subvencion.html
105 Minhacienda. (2023). Taxonomía Verde de Colombia - Fase I. Minhacienda.gov.Co.
https://www.minhacienda.gov.co/webcenter/portal/TaxonomiaVerdeColombia/pages_taxonomiavercolombia
106 Morales, F. C. (2022). Vehículo de inversión. Rankia.com. https://www.rankia.com/diccionario/bolsa/vehiculo-inversion
107 Nartallo, V. P. (2022). ‘Venture debt’, la fórmula de financiación alternativa al capital riesgo para impulsar el ecosistema ‘startup’.
BBVA.
https://www.bbva.com/es/innovacion/venture-debt-la-formula-de-financiacion-alternativa-al-capital-riesgo-para-impulsar-el-ecosiste
ma-startup/
64
10
ANEXO NO. 2
Mapeo preliminar de actores
involucrados en los mecanismos
innovadores de financiamiento
65
10. Anexo 2: Mapeo preliminar de actores involucrados en los mecanismos innovadores
de financiamiento
Fundación (ONG) • Cámara de Comercio de Bogotá

• Compartamos con Colombia • Departamento Administrativo de la
• Confederación Colombiana de Cámaras de Función Pública
Comercio - Confecámaras • Empresa Colombiana de Petróleos -
• Cuso International Ecopetrol
• Diafora • Escuela Superior de Administración
• Federación Nacional de Sordos de Pública - ESAP
Colombia • Federación Nacional de Departamentos
• Fondo Acción • Fondo Colombia en Paz
• Fundación ACUA • Fondo Multidonante
• Fundación Alpina • INNPULSA COLOMBIA
• Fundación Andes • Instituto Colombiano de Antropología e
• Fundación Bolívar - Davivienda Historia - ICANH
• Fundación Capital • Instituto Colombiano de Bienestar Familiar
• Fundación Compaz - ICBF
• Fundación Corona • Ministerio de Comercio, Industria y Turismo
• Fundación Otero Liévano • Ministerio de Educación
• Fundación PLAN • Ministerio de Justicia
• Fundación Un Nuevo Comienzo • Ministerio de Relaciones Exteriores de
• Fundación Unidos Colombia Venezuela - Colombia
FUNCOLVEN • Ministerio del Trabajo
• Fundación Vida Lumar • Parques Nacionales Naturales de
• Kuja Kuja Colombia
• Lica Liga Colombiana Autismo • Personería de Bogotá
• Rainforest alliance • Secretaria Distrital de Ambiente
• Sostenerte • Superintendencia Financiera de Colombia
• SVX • Unidad de Mantenimiento Vial
• Tirando X Colombia • Unidad para las Víctimas
• United Way Colombia • Universidad Nacional Abierta y a Distancia
• Universidad de Los Andes - UNAD
• Universidad Externado
• World Wildlife Fund - WWF Internacionales
• Agencia de Cooperación Internacional del
Empresa Social Japón - JICA
• Action For Her • BID / BID Lab
• Embajada Británica en Colombia
Organización Gubernamental • Embajada de Canadá en Colombia
• Embajada de Dinamarca
Nacionales • Embajada de Portugal
• Agencia para la Reincorporación y • Embajada del Japón
Normalización - ARN • FHI360 Programa Suma Social
• Alcaldía de Bogotá • Fondo de las Naciones Unidas para la
• APC Colombia Infancia - UNICEF
• Autoridad Nacional de Licencias • Oficina de las Naciones Unidas contra la
Ambientales Droga y el Delito - UNODC
66
10. Anexo 2: Mapeo preliminar de actores involucrados en los mecanismos innovadores
de financiamiento
• Oficina del Alto Comisionado de las • SAS

Naciones Unidas para los Refugiados - • Latimpacto
ACNUR • Latinvestco Banca de Inversión S.A
• Organización de las Naciones Unidas para • Link Capital Partners
la Agricultura y la Alimentación - FAO • Motopack SAS BIC
• Organización Internacional para las • Pelpak S.A
Migraciones - OIM • Pop diseño y producción
• Programa de las Naciones Unidas para el • RedExpertos CyS
Desarrollo - PNUD • REDGESCOM
• Programa Mundial de Alimentos - PMA • Resulta Naturalmente sas Bic
• Programa Suma Social de USAID • Revista Emprender
• Unión Europea en Colombia • Servicios Nutresa
• US Embassy INL10 • Terrasos
• Trace Global
Empresa o entidad privada • Tratú
• Agrowth Colombia • Universidad de la Sabana
• AlphaMundi • Universidad de la Salle
• Athena impacto • Universidad EAFIT
• Azai Consultores • Valorydinero
• B Venture Capital • WhereNext
• Balum S.A.
• Banco de Bogotá Sociedad cooperativa
• Building Markets • Corporación Cambio Sostenible
• CAPAZ • Corporación Con Tacto Local
• Caracol TV • Corporación Contigo Colombia
• Colombia Productiva • FEDEAGROBATATAS
• ConTREEbute • SOLOXHOY
• CORE
• Corporación Minuto de Dios Asociación (ONG)
• CrossBoundary • Asociación Agropecuaria Urabá Grande
• DELOGICA • Asociación Colombiana de Ciudades
• Développement International Desjardins Capitales - Asocapitales
• Enterritorio • Asociación de Fundaciones Familiares y
• Escala Consciencia & Negocios Empresariales - AFE
• Escuela de Administración de Negocios - • Asociación Forjando Futuro para todos
EAN • Asociación Nacional de Industriales - ANDI
• Forbes Colombia • Asovicdes
• Gbf - Blooming Roots • National Advisory Board Colombia - NAB
• Hospital Susana López de Valencia Colombia
• INERCON
• Innpactia
• Inversor
• Invest in Bogota
• INVICTUS consultores
• Invictus Ideas que Conectan Voluntades
67
11
ANEXO NO. 3
Caso Blended Finance - DEVIMAR
Autopista al Mar 1
ADEVIMAR - Autopista al Mar 1 mejora de 176 kilómetros de vía, un túnel de

4.6 kilómetros y 46 viaductos. Este enfoque
La construcción de la Autopista al Mar 1 en eficiente ha permitido un avance notable en el
Colombia, financiada por BID Invest, del proyecto, brindando beneficios económicos y
Grupo de conectividad a la región de Antioquia. Este
Banco Interamericano de Desarrollo, es un proyecto no solo busca fortalecer la
ejemplo sobresaliente de la eficacia y la infraestructura vial, sino que también ha
concesión financiera en proyectos generado más de 2.200 empleos, beneficiando
estratégicos. Este ambicioso proyecto, situado directa e indirectamente a la población108.
en el departamento de Antioquia, no solo ha
fortalecido la infraestructura vial, sino que Generación de cambio sistémico y
también ha generado un impacto económico y mentalidad:
social significativo. La Autopista al Mar 1 ha contribuido a un
cambio sistémico al fortalecer la conectividad
Eficiencia y costo efectividad: entre los núcleos de producción y población de
La Autopista al Mar 1 se ha destacado por su Antioquia y la costa del Caribe colombiano.
eficiencia y costo efectividad en la inversión en Además, se ha preparado para vincularse con
infraestructura. Con un financiamiento de futuros desarrollos portuarios en el golfo de
alrededor de US$143 millones, el proyecto ha Urabá, lo que impulsa la visión de un sistema
logrado un progreso del 40.35% en todas sus de transporte más integrado y eficiente. Este
intervenciones, que incluyen la expansión y proyecto también eleva los estándares de
108 BID Invest. (2019). BID Invest financia la Autopista al Mar 1 en Colombia para mejorar la conectividad vial del país. Idbinvest.org.
https://idbinvest.org/es/medios-y-prensa/bid-invest-financia-la-autopista-al-mar-1-en-colombia-para-mejorar-la-conectividad-vial
68
seguridad y servicio en las carreteras, la pesca y la acuicultura en Colombia. El valor
fomentando una mentalidad de desarrollo y agregado se dio en la combinación, en
mejora en la infraestructura de transporte. condiciones financieras competitivas, de un
volumen significativo de recursos del sector
Articulación y colaboración: privado hacia un proyecto estratégico para el
La gestión financiera del proyecto involucró desarrollo del país. Destacó la captación de
una variedad de instituciones, tanto nacionales financiamiento en moneda local, que era una
como internacionales. Colaboraciones exitosas necesidad relevante del proyecto dada su
con instituciones como la Financiera de generación de ingresos en Pesos Colombianos.
Desarrollo Nacional (FDN), CAF, KfW Este mecanismo atrajo como capital de
IPEX-Bank de Alemania, Société Générale de inversión cerca de USD 700 millones del sector
Francia y BlackRock han sido fundamentales privado y del desarrollo, tanto en USD como
para el progreso del proyecto. Esta en COP de CAF, Financiera de Desarrollo
colaboración efectiva ha permitido avanzar en Nacional (FDN), Instituto de Crédito Oficial de
obras clave, como la doble calzada entre España (ICO), KFW, BID Invest, Société
Medellín y Santa Fe de Antioquia y el Túnel de Générale y Fondo de deuda BlackRock.
Occidente. La adjudicación de premios
internacionales, como "Road Financing Of the Aportes al desarrollo esperado: 176 kms. de
Year" y "Infrastructure Financing of the Year: carreteras construidas, mejoradas y/o
Andes", resalta la relevancia e innovación de rehabilitadas y 3.245.000 usuarios109.
este proyecto.
Innovación:
La Autopista al Mar 1 es un ejemplo de
innovación en el desarrollo de infraestructura y
financiamiento. Ha demostrado cómo la
inversión estratégica, la colaboración y la
planificación cuidadosa pueden generar un
impacto significativo en la conectividad y el
desarrollo regional. Este proyecto ha sido un
impulsor del crecimiento económico en la
región de Antioquia y ha abierto nuevas
oportunidades de empleo. Además, ha
allanado el camino para proyectos futuros en
Colombia que buscan abordar desafíos de
infraestructura y conectividad de manera
innovadora.
El caso de Devimar representa un mecanismo

de Blended Finance al combinar inversiones
privadas y capital social para lograr un
impacto integral en el desarrollo sostenible de
109 Reporte de Blended Finance CAF - https://www.caf.com/media/3382110/drfi-financiamiento-mixto.pdf
69
11 BIBLIOGRAFÍA
1. Acumen. (2022). El capital paciente apalanca las fuerzas del mercado y la filantropía.
Acumen.org. https://acumen.org/latinoamerica/nosotros/capital-paciente
2. Agusti Strid, A., & Ronicle, J. (2021a). Social Impact Bonds in Latin America: IDB lab’s
pioneering work in the region: Lessons learnt (C. Ternent, Ed.). Inter-American Development
Bank.
3. Akinnibi, F. (2022). Private Finance and Public Finance: What is the Difference? Cowrywise
Blog; Cowrywise. https://cowrywise.com/blog/public-private-finance/.
4. Almaguer, F., & Davidson, A. (2023, marzo). Inversión de Impacto en América Latina.
Andeglobal.org.
https://andeglobal.org/wp-content/uploads/2023/06/latam-report-2023-ES-v3-1.pdf
5. Alphamundi. (2023). Impact Report 2022. https://www.alphamundigroup.com/.
https://www.alphamundigroup.com/wp-content/uploads/2023/06/Impact-Report-2022_Alpha
mundi.pdf
6. APC. (2021). Análisis de la Cooperación Internacional en Colombia. apc.ov.co.
https://www.apccolombia.gov.co/sites/default/files/2022-12/Ana%CC%81lisis.pdf
7. Argandoña, A., & Marín García, S. (2018). Filantropía y RSC. Servicio de Publicaciones de la
Universidad de Navarra.
8. Banco Mundial. (2021). ¿Qué son los bonos para el desarrollo sostenible? World Bank; Banco
Mundial.
https://www.bancomundial.org/es/news/feature/2021/09/28/what-you-need-to-know-about-s
ustainable-development-bonds
9. Banco Santander, ¿Qué es la economía azul y cómo ayuda al planeta? (2022, agosto 8).
Santander.com; Santander Bank. https://www.santander.com/es/stories/economia-azul
10. BBVA. (2023). ¿Qué son los bonos azules y por qué son importantes? bbva.com.
https://www.bbva.com/es/sostenibilidad/que-son-los-bonos-azules-y-por-que-son-importante
s/
11. Bestinver. (2022). Deuda senior. Bestinver.es. https://www.bestinver.es/terminos/deuda-senior/
12. BID Invest. (2019). BID Invest financia la Autopista al Mar 1 en Colombia para mejorar la
conectividad vial del país. Idbinvest.org.
https://idbinvest.org/es/medios-y-prensa/bid-invest-financia-la-autopista-al-mar-1-encolombi
a-para-mejorar-la-conectividad-vial
13. Bolsa Nacional de Valores. (2020). Bonos Sociales. Bolsacr.com.
https://www.bolsacr.com/empresas/bonos-sociales
70
10. Bibliografía
14. Cancillería. (1982). Cooperación Internacional (E. G. Valdés, Trad.). Cancilleria.gov; Knoth, E.
15. Casas, L. (2023). Pago por resultados en los servicios públicos de empleo: ¿qué podemos
aprender de Suecia? Factor Trabajo.
https://blogs.iadb.org/trabajo/es/pago-por-resultados-en-los-servicios-publicos-de-empleo/
16. CEPAL, Financingfor development in Latin America and the Caribbean: A strategic analysis
from a middle-income country perspective, 2015, PÁG. 29.
https://repositorio.cepal.org/server/api/core/bitstreams/23d6533f-ad7f-4925-a973-577
2a6d30577/content
17. CEPAL. (2021). An innovative financing for development agenda for the recovery in Latin
America and the Caribbean. Issuu. https://issuu.com/publicacionescepal/docs/s2100627_en
CEPAL. (2022). Innovative financing instruments in Latin America and the Caribbean.
18. Cepal.org.
https://repositorio.cepal.org/server/api/core/bitstreams/c40b8aae-92a9-4fe0-a6b0-0e
2e850c5d07/content
19. CEPAL. (s/f). Portal de desigualdades en América Latina. Cepal.org. Recuperado el
24 de octubre de 2023, de
https://statistics.cepal.org/portal/inequalities/incomes.html?lang=es&indicator=3289
20. Citi Foundation. (2014). Innovative Financing for Development: Scalable Business
Models that Produce Economic, Social, and Environmental Outcomes.
Citigroup.com.
https://www.citigroup.com/rcs/citigpa/akpublic/storage/public/innovative_financing_for
_development.pdf
21. Climate Bonds Initiative, Metrix Finanzas. (2022). Estado del mercado de las
finanzas sostenibles en Colombia 2022. Climatebonds.net.
https://www.climatebonds.net/files/reports/colombia_estado_del_mercado_2022_esp.pdf
22. BBVA, (2015). Communications ¿Qué es la deuda subordinada? BBVA.
https://www.bbva.com/es/la-deuda-subordinada/
23. BBVA, (s/f), Communications Qué es la deuda: para qué sirve y cómo se mide el
endeudamiento financiero. Recuperado el 24 de octubre de 2023, de
https://www.bbva.com/es/salud-financiera/que-es-la-deuda-para-que-sirve-y-como-se
-mide-el-endeudamiento-financiero/
24. CONPES, 2018, pág. 47.
https://www.minambiente.gov.co/wp-content/uploads/2021/08/conpes-3918-de-2018.pdf
25. CONPES, 2021, pág. 3,
https://colaboracion.dnp.gov.co/CDT/Conpes/Econ%C3%B3micos/4067.pdf
26. Convention on Biological Diversity. (2017). Green bonds.
https://www.cbd.int/financial/greenbonds.shtml
27. Convergence Finance (s.f.) https://www.convergence.finance/
28. Departamento Nacional de Planeación. (2018). Documento CONPES 3918 - Estrategia para la
Implementación de los Objetivos de Desarrollo Sostenible (ODS) en Colombia. dnp.gov.co.
http://chrome-extension://efaidnbmnnnibpcajpcglclefindmkaj/https://colaboracion.dnp.
gov.co/CDT/Conpes/Econ%C3%B3micos/3918.pdf
29. DOEN foundation - convertible grants. (2023, octubre 21). GET.Invest.
https://www.get-invest.eu/fund/doen-foundation-convertible-grants/
30. E3-Ecología, Economía y Ética. (2021). Guía de Financiación Combinada para
Colombia. DNP.
https://finanzasdelclima.dnp.gov.co/movilizacionrecursos/instrumentos-economicos-fi
71
10. Bibliografía
nancieros/Documentos%20compartidos/guia-de-financiacion-combinada-blended-fin
ance-guide.pdf
31. Editorial Etecé. (2023). Impacto social - Qué es, concepto, tipos y ejemplos.
https://concepto.de/impacto-social/
32. Espinosa, P. (2023). Impact. Moonfare.com.
https://www.moonfare.com/pe-masterclass/impact-funds
33. EUROPEAN UNION, COMMISSION STAFF WORKING DOCUMENT Innovative financing at a
global level ABRIL 2010, pág. 7
34. Expansion.com. (2023). Subvención. Expansion.com.
https://www.expansion.com/diccionario-economico/subvencion.html
35. Fernández Olit, B., & Gross, D. (s/f). Las Fundaciones Filantrópicas Personales y Familiares en
España. Fundaciones.org. Recuperado el 24 de octubre de 2023, de
https://www.fundaciones.org/EPORTAL_DOCS/GENERAL/AEF/DOC-cw5c59b82d15
e7e/FundacionesFilantropicasAEF.pdf
36. Fernando, J. (2003). Equity Definition: What it is, How It Works and How to Calculate It.
Investopedia. https://www.investopedia.com/terms/e/equity.asp
37. Findeter. (2023, agosto 31). ¿Qué son los bonos temáticos? findeter.gov.co.
https://www.findeter.gov.co/index.php/blog/estructurar-y-financiar-el-desarrollo/que-so
n-los-bonos-tematicos
38. Fondo Monetario Internacional, 2022, Una crisis tras otra: Cómo puede responder el
mundo,
https://www.imf.org/es/News/Articles/2022/04/14/sp041422-curtain-raiser-sm2022#:~
:text=Estas%20dos%20crisis%20%E2%80%94pandemia%20y,pagos%20y%20mon
edas%20de%20reserva.
39. Fondo ONU, (2023a). Blended Finance para la agenda 2030, inversión, articulación y
sostenibilidad. Exposure.co.
https://fondoonucol.exposure.co/blended-finance-hacia-la-agenda-2030?source=shar
e-fondoonucol
40. Fondo ONU. (2023b). Colombia emerge como un Hub Andino para las finanzas
mixtas (Blended Finance). Fondo ONU Colombia.
https://www.fondoonucol.org/post/colombia-emerge-como-un-hub-andino-para-las-fin
anzas-mixtas-blended-finance
41. Frisari, G. (2022). Los Bonos Soberanos Sostenibles como instrumentos básicos de
financiación para el desarrollo sostenible. Sostenibilidad.
https://blogs.iadb.org/sostenibilidad/es/los-bonos-soberanos-sostenibles-como-instru
mentos-basicos-de-financiacion-para-el-desarrollo-sostenible/
42. FSB. (2021). Global Monitoring Report on Non-Bank Financial Intermediation 2021.
Fsb.org. https://www.fsb.org/wp-content/uploads/P161221.pdf
43. Fundación Corona, La innovación financiera y el sector social colombiano. (s/f).
Fundacioncorona.org. Recuperado el 24 de octubre, de
https://www.fundacioncorona.org/es/biblioteca/blog/la-innovacion-financiera-y-el-sect
or-social-colombiano
44. FYNSA. (2021). ¿Qué es la deuda Mezzanine y por qué es una oportunidad de negocios a nivel
local? Fynsa.com.
https://www.fynsa.com/newsletter/que-es-la-deuda-mezzanine-y-por-que-es-una-opo
rtunidad-de-negocios-a-nivel-local/
45. GARANTÍA (PARCIAL). (2022, septiembre 21). Finanzas innovadoras.
72
10. Bibliografía
https://finanzasinnovadoras.org/instrumentos/garantia-parcial/
46. Garcia, M. B. (2023). Comunicado de prensa: La confluencia de múltiples crisis desencadena
uno de resultados económicos mundiales más bajos de las últimas décadas, según un informe
emblemático de la ONU. Desarrollo Sostenible.
https://www.un.org/sustainabledevelopment/es/2023/01/confluence-of-multiple-crises
-unleashes-one-of-the-lowest-global-economic-outputs-in-recent-decades-accordingto-un-f
lagship-report/
47. Garrigues, M. P. (s/f). ¿Qué es un Family Office? Garrigues. Recuperado el 24 de octubre de
2023, de https://www.garrigues.com/es_ES/noticia/que-es-un-family-office
48. Global Affairs Canada, A Canadian Approach to innovative Financing for Sustainable
Development, 2019, pág. 6.
https://www.international.gc.ca/world-monde/issues_development-enjeux_developpe
ment/priorities-priorites/fiap_fsd-paif_fdd.aspx?lang=eng
49. Gobierno Nacional de Colombia. (2016). Acuerdo final para la terminación del conflicto y la
construcción de una paz estable y duradera. jep.gov.co.
https://www.jep.gov.co/Marco%20Normativo/Normativa_v2/01%20ACUERDOS/Texto
-Nuevo-Acuerdo-Final.pdf?csf=1&e=0fpYA0
50. Hayes, A. (2015). Revenue-based financing: Definition, how it works, and example.
Investopedia. https://www.investopedia.com/terms/r/revenuebased-financing.asp
51. European Commission, (2010) COMMISSION STAFF WORKING DOCUMENT,
Innovative financing at a global level
https://ec.europa.eu/economy_finance/articles/international/documents/innovative_fin
ancing_global_level_sec2010_409en.pdf
52. IFC. (2023). Impact investing at IFC. IFC. https://www.ifc.org/en/our-impact/impact-inves-
ting-at-ifc
53. International Monetary Fund. (2020). Apéndices - Guía para las estadísticas de la deuda
externa. https://www.imf.org/external/pubs/ft/eds/esl/guide/pdf/file6.pd
54. International Monetary Fund. (2023). What is the SDR? Imf.org.
https://www.imf.org/en/Topics/special-drawing-right
55. IUCN. (s/f). Ecosystem-based adaptation. IUCN. Recuperado el 24 de octubre de 2023, de
https://www.iucn.org/our-work/topic/ecosystem-based-adaptation
56. La Nación. (2023, marzo 23). ¿Qué es un canje de deuda y cómo podría impactar la nueva
medida del Gobierno? LA NACION. https://www.lanacion.com.ar/economia/que-es-un-can-
je-de-deuda-y-como-podria-impactar-la-nueva-medida-del-gobierno-nid23032023/
57. Latimpacto, Préstamos subordinados, https://finanzasinnovadoras.org/instrumentos/presta-
mos-subordinados/
58. Latimpacto. (2022, octubre 14). Glosario. Finanzas innovadoras. https://finanzasinnovado-
ras.org/glosario2/
59. Marsters, L., Morales, A. G., Ozment, S., Silva, M., Watson, G., Netto, M., & Frisari,
G. (2021). Soluciones basadas en la naturaleza en América Latina y el Caribe: mecanismos de
financiación para la replicación regional.
https://publications.iadb.org/publications/spanish/viewer/So-
luciones-basadas-en-la-naturaleza-en-America-Latina-y-el-Caribe-mecanismos-de-financiaci
on-para-la-replicacion-regional.pdf
60. Metricson, Préstamos convertibles: qué son y cómo regularlos,
https://metricson.com/prestamos-convertibles-que-son-y-como-regularlos/
61. Minhacienda. (2023). Taxonomía Verde de Colombia - Fase I. Minhacienda.gov.Co.
73
10. Bibliografía
https://www.minhacienda.gov.co/webcenter/portal/TaxonomiaVerdeColombia/pages_t
axonomiavercolombia
62. Morales, F. C. (2022). Vehículo de inversión. Rankia.com.
https://www.rankia.com/diccionario/bolsa/vehiculo-inversion
63. 63. NAB Colombia, Global Steering Group for Impact Investment (GSG), & Econometría.
(2023). Medición del mercado de inversión de impacto en Colombia 2022.
64. NAB, Cuantificación del mercado de inversión de impacto, 2022
65. Naciones Unidas, Los países alcanzan acuerdo histórico para financiar la nueva agenda de
desarrollo. (2015). Noticias ONU.
66. Naciones Unidas, Resolución 65/146 aprobada por la Asamblea General el 20 de diciembre de
2010, Mecanismos innovadores de financiación para el desarrollo, pág. 2
https://documents-dds-ny.un.org/doc/UNDOC/GEN/N10/521/33/PD-
F/N1052133.pdf?OpenElement
67. Nartallo, V. P. (2022). ‘Venture debt’, la fórmula de financiación alternativa al capital
riesgo para impulsar el ecosistema ‘startup’. BBVA.
https://www.bbva.com/es/innovacion/venture-debt-la-formula-de-financiacion-alternati
va-al-capital-riesgo-para-impulsar-el-ecosistema-startup/
68. Nosotros – Innpulsa. (2023). Innpulsacolombia.com. Recuperado el 24 de octubre de 2023, de
https://www.innpulsacolombia.com/nosotros/
69. OCDE, Non-ODA flows to developing countries: Innovative financing for development, s.f.
https://www.oecd.org/development/beyond-oda-innovative-financing-for-development
.htm#:~:text=Innovative%20financing%20for%20development%20refers,and%20the
%20resources%20actually%20available.
70. OCDE. (2018). Sector financing in the sdg era - Highlights. Oecd.org.
https://www.oecd.org/dac/financing-sustainable-development/development-finance-to
pics/Sector-Financing-Highlights.pdf
71. OCDE. (2020). Closing the SDG financing gap in the COVID-19 era 1 scoping note for the G20
development working group 2. Oecd.org. https://www.oecd.org/dev/OECD-UNDP-Sco-
ping-Note-Closing-SDG-Financing-GapCOVID-19-era.pdf
72. OECD. (2012). Financiamiento Sostenible. En Evaluaciones de Políticas Nacionales de Educa-
ción: La Educación Superior en la República Dominicana 2012 (pp.131–142). OECD.
73. OECD. (2023a). Official development assistance (ODA). Oecd.org.
https://www.oecd.org/dac/financing-sustainable-development/development-finance-st
andards/official-development-assistance.htm
74. OECD. (2023b). Blended Finance. Oecd.org. https://www.oecd.org/dac/financing-sustaina-
ble-development/blended-finance-principles/
75. Quintana, C. (2020). Deuda Convertible: Aprende qué es esta valiosa herramienta.
Lean Case MAG; Lean Case. https://mag.leancase.co/que-es-la-deuda-convertible/
76. Semana. (2022). Normativa de los bancos de hábitat debe ser clara; estas son las razones.
Semana.com Últimas Noticias de Colombia y el Mundo. https://www.semana.com/nacion/arti-
culo/normativa-de-los-bancos-de-habitat-debe-ser-clara-estas-son-las-razones/202239/
77. Sibs.co. (2023). https://www.sibs.co
78. Terrasos. (2022). Bancos de hábitat. Terrasos. https://www.terrasos.co/bancos-de-habitat
79. The Sustainability-Linked Bond Principles. (2020). Los Principios de los Bonos
Vinculados a la Sostenibilidad Guías del Procedimiento Voluntario. Icmagroup.org.
https://www.icmagroup.org/assets/documents/Regulatory/Green-Bonds/Translations/
74
10. Bibliografía
2020/Spanish-SLBP2020-06-280920.pdf
80. The World Bank. (2012). Expanding Financing for Biodiversity Conservation Experiences from
Latin America and the Caribbean. The World Bank.
http://chrome-extension://efaidnbmnnnibpcajpcglclefindmkaj/https://www.worldbank.org/cont
ent/dam/Worldbank/document/LAC-Biodiversity-Finance.pdf
81. UNDG. (2015). UNDG Guidance on Establishing, Managing and Closing Multi-Donor Trust
Funds. Unsdg.un.org. https://unsdg.un.org/download/46/254
82. UNDG. (2022). UNDAF COMPANION GUIDANCE: Funding to financing. Unsdg.un.org.
https://unsdg.un.org/sites/default/files/UNDG-UNDAF-Companion-Pieces-5-FundingTo-Financ
ing.pdf
83. United Nations Development Programme. (2023). Debt for nature swaps. Undp.org.
Recuperado el 24 de octubre de 2023, de
https://sdgfinance.undp.org/sdg-tools/debt-nature-swaps
84. United Nations, Inter-agency Task Force on Financing for DevelopmentFinancing for
Sustainable Development, Report 2023, 2023a, pág. Xiii
85. United Nations. (2015a) Noticias ONU, Los países alcanzan acuerdo histórico para financiar la
nueva agenda de desarrollo. https://news.un.org/es/story/2015/07/1334931
86. United Nations. (2015b). El Acuerdo de París | Naciones Unidas.
https://www.un.org/es/climatechange/paris-agreement
87. United Nations. (2015c). El Acuerdo de París. Unfccc.int.
https://unfccc.int/es/acerca-de-las-ndc/el-acuerdo-de-paris
88. United Nations. (2023). Developing countries face $4 trillion investment gap in
SDGs. UN News. https://news.un.org/en/story/2023/07/1138352
89. White, N. (2022). Debt-for-Nature Swaps Gain Traction Among Developing Countries.
Bloomberg.com.
https://www.bloomberg.com/news/articles/2022-11-07/debt-for-nature-swaps-offer-opt
ion-for-developing-countries?sref=zTjQnvwo&leadSource=uverify%20wall
90. World Bank. (2022). World Bank Open Data.
https://data.worldbank.org/indicator/SI.POV.GINI?end=2021&locations=CO-PE-BR-A
R-CL-VE-BO-EC&most_recent_value_desc=false&start=2010
91. World Economic Forum (WEF), 2023, Informe sobre Riesgos Globales 2023: Esto es
lo que debemos hacer según los expertos,
https://es.weforum.org/agenda/2023/01/riesgos-globales-2023-que-los-expertos-dicen-que-p
odemos-hacer-al-respecto/
75
Mecanismos
Innovadores de
Financiación al
Revisión del qué, cómo, cuándo y
por qué de estos mecanismos y
sus aprendizajes.

MecanismosInnovadoresFinanciación (2024) APC

Cargado por

Copyright:

Formatos disponibles

MecanismosInnovadoresFinanciación (2024) APC

Cargado por

Información del documento

Título original

Derechos de autor

Formatos disponibles

Compartir este documento

Compartir o incrustar documentos

Opciones para compartir

¿Le pareció útil este documento?

¿Este contenido es inapropiado?

Copyright:

Formatos disponibles

MecanismosInnovadoresFinanciación (2024) APC

Cargado por

Copyright:

Formatos disponibles

Mecanismos Innovadores

Eleonora Betancur González

Lina María Cuervo

Jorge Prieto y Juan Sebastián Pacheco

Angelica Escarraga y Angel Novoa

02. CONTEXTO Y MARCO CONCEPTUAL 08

03. MECANISMOS INNOVADORES DE FINANCIACIÓN AL 11

3.1 Características básicas de los mecanismos innovadores 12

3.3.1 Fondos de inversión de impacto (Capital, Deuda y 14

3.3.4 Finanzas Mixtas (Blended Finance) 20

04. ESTADO DE LA CUESTIÓN 24

4.1 Contexto regional de las ﬁnanzas innovadoras 2018-2022 25

05. ESTUDIO DE CASO 29

5.1 Fondos de inversión de impacto 29

5.4 Finanzas Mixtas (blended ﬁnance) 36

06. RETOS IDENTIFICADOS POR ALGUNOS MECANISMOS 40

6.1 Pagos por resultados en Convenios de Cooperación 40

07. ANÁLISIS DE LOS MECANISMOS INNOVADORES Y DEL

7.1 Elección de los mecanismos según los criterios

08. CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES 53

09. ANEXO 1: GLOSARIO DE TÉRMINOS CLAVES

10. ANEXO 2: MAPEO PRELIMINAR DE ACTORES

11. ANEXO 3: CASO BLENDED FINANCE - DEVIMAR

En las últimas décadas, Colombia se ha fortalecido y ha innovado en el ámbito de la cooperación

El desafío actual radica en comprender mejor, colectivamente, estas apuestas innovadoras, y

5 Millones de millones de dólares, en español; trillions, en inglés

La adopción y acciones encaminadas al cumplimiento de los objetivos, metas e indicadores de los

El presente documento, ha sido preparado por iniciativa de la Agencia Presidencial de

10 CONPES, 2021, pág. 3, https://colaboracion.dnp.gov.co/CDT/Conpes/Econ%C3%B3micos/4067.pdf

Este estudio adopta un enfoque metodológico cuali-cuantitativo. Se utilizaron fuentes

en el ﬁnanciamiento para el desarrollo.

subrayando la imperante necesidad de Financing", ha redeﬁnido su papel para

• tradicionales, sino de explorar nuevas vías fuentes, incluidos inversionistas privados,

En el contexto colombiano, los Fondos de

3.3.1 Fondos de inversión de impacto Es importante destacar que los Fondos de

Préstamos subordinados: Un préstamo

ambiente y están alineados con la

Dentro de la categoría de Bonos Temáticos, se

Bonos azules: Emisiones de deuda que tienen

mejora de la calidad de vida de las ejecutan proyectos y programas. Estos

Bonos verdes: Instrumento ﬁnanciero para En Colombia, el estudio de cuantificación del

Bonos vinculados a la sostenibilidad 3.3.3.1 Bonos de Impacto Social

30 Bolsa Nacional de Valores. (2020). Bonos Sociales. Bolsacr.com. https://www.bolsacr.com/empresas/bonos-sociales

los inversionistas. Su funcionamiento se basa • Implementación del Proyecto: La ejecución

• Identificación del Desafío Social: Se • Pago por Resultados: Los inversores

Fuente: Innpactia, 2023

3.3.3.2. Bonos de Impacto al El funcionamiento de los Bancos de

Estos instrumentos son muy similares a los • Agregación de Requerimientos: Los

3.3.3.4. Bancos de Hábitat • Generación de Ganancias en

Fuente: Innpactia, 2023 • Garantías Financieras, Técnicas y

35 Terrasos. (2022). Bancos de hábitat. Terrasos. https://www.terrasos.co/bancos-de-habitat

• Jurídicas: Para asegurar el éxito de los financiamiento públicas y privadas con el

Finanzas Mixtas ( Blended Finance)

Fuente: Innpactia, 2023

3.3.4.1. Fondos Multidonante una estructura de gobernanza común. Esta

• del Fondo, mezclados con los de 4 aliados

• Capital paciente: Complemento de

Fuente: Innpactia, 2023

De acuerdo con el anterior esquema, los En la estructuración del canje se determinan