GESTIÓN FINANCIERA 2ºD CCFF G.

RA3: RENTAS FINANCIERAS

1. Rentas financieras

Las operaciones de rentas financieras son muy comunes, tanto en el día a día de
cualquier individuo como en cualquier empresa. Los ejemplos que veremos a
continuación representan operaciones de rentas, que se caracterizan por la
realización de pagos (o cobros) de forma periódica en el tiempo:

 La empresa ADMIN, S. L., solicitó un préstamo de 8 400 € al banco para reformar el

local donde ejerce su actividad. Para hacer frente a dicho préstamo, deberá abonar
mensualmente un capital de 375,90 € durante los próximos 24 meses.
 La empresa CALIN, S. L., necesita una nueva furgoneta para su comercial. Y, por
ello, decide contratar una operación de renting con una entidad bancaria. La
empresa pagará mensualmente una cuota de renting de 423,46 € por el alquiler de la
furgoneta durante 48 meses.

Una renta financiera es un conjunto de capitales cuyos vencimientos se producen

de una forma periódica en el tiempo.

Si aplicamos esta definición al ejemplo de la empresa ADMIN, S. L.: una renta

financiera es un conjunto de capitales (cada capital asciende a 375,90 €) cuyos
vencimientos (el momento en que se han de pagar) se producen de una forma
periódica (en este ejemplo, mensualmente) en el tiempo (durante los 24 meses que
dura el préstamo).

RECUERDA
Para desplazar un capital hacia la derecha (capitalizar, es decir, llevar un capital
hacia el futuro), multiplicarás el capital por el factor de capitalización (1+ i)n.
Para desplazar un capital hacia la izquierda (actualizar, llevar un capital hacia un
momento en el pasado), multiplicarás el capital por el factor de actualización (1+ i)-n.

2. Variables que intervienen en el cálculo de las rentas

Para poder realizar cálculos con rentas es muy importante que sepamos identificar
las principales variables que intervienen en dicho cálculo. Y, para poder solucionar
los ejercicios de forma satisfactoria, es imprescindible realizar siempre la
representación gráfica de la renta.

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 Las diferentes variables que intervienen en las operaciones de rentas financieras
son:

 La duración de la renta (n): que coincidirá con el número de capitales de esta. El

tiempo y el tipo de interés siempre irán referidos a la misma unidad de tiempo.
 El tipo de interés (i): trabajaremos siempre con tipos de interés efectivos, ya sean
anuales o fraccionados (mensuales, trimestrales, semestrales...). Muchas veces, las
entidades bancarias trabajan con TIN (tipos de interés nominales). Estos tipos de
interés son teóricos y no los podemos utilizar para realizar los cálculos matemáticos.

Deberemos transformarlos en tantos efectivos y para ello, utilizaremos las siguientes

fórmulas:

1. Para calcular el tipo de interés efectivo anual a partir de un tipo de interés

fraccionado:

i= (1+im)m-1

2. Para calcular el tipo de interés efectivo fraccionado a partir de un tipo de

interés anual:

im= (1+i)1/m-1

3. Para transformar un tipo de interés nominal en un tipo de interés efectivo

fraccionado:

Jm
Im=
m

 El término (a): se corresponde con cada uno de los capitales que componen la
renta. También se les suele denominar cobros o pagos. La periodicidad del pago
del término es la que marcará en qué unidades se expresarán el tiempo y el tipo de
interés. Es decir, si, por ejemplo, los términos se abonan mensualmente, el tiempo
se expresará en meses y el tipo de interés con el que trabajaremos será un tanto
efectivo mensual

Variables que intervienen en el cálculo de rentas:

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 Número de términos (o nº de periodos
duración= n entre el origen y el final de la renta)

Tipo de interés El tiempo y el interés se medirán

anual= i siempre en la misma unidad de tiempo

Cada uno de los capitales que

Término= a componen la renta.

Vo= Valor actual Vn= Valor final

de una renta de una renta
( Suma del Valor (Suma del Valor
Actual de cada Final de cada uno
uno de los
de los capitales
capitales que
que conforman
conforman la
renta
la renta

En la mayoría de los problemas con rentas, deberemos calcular el Valor Actual o

Final de la operación.

El Valor Actual de la renta se calcula actualizando todos sus capitales (llevando

todos sus capitales al momento 0), para calcular su valor financiero en el momento
cero.

El Valor Final de una renta se calcula capitalizando todos sus capitales (llevando

3
todos sus capitales al momento n), para establecer así su valor financiero en el
momento n.

El valor final de una renta es el resultado de llevar todos los capitales a un

momento determinado.

3. Clasificación de las rentas

Vamos a realizar la clasificación de las rentas en función de la naturaleza de los

capitales, la periodicidad del vencimiento, el vencimiento de los términos, el inicio y
el final de la renta, y su duración.

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 Según la periodicidad del
vencim iento:
Según la naturaleza de
1. Renta anual: entre Según el vencim iento de
los capitales:
capital y capital los térm inos:
1. Rentas constantes:
transcurre un año. 1. Rentas prepagables ( o
todos los capitales Según
tienen el com ienzo y el
2. Rentas fraccionadas: por anticipado): los
la m ism a cuantía. final de la renta:
entre capital y capital térm inos vencen al
2. Rentas variables: los
1. Rentas inm ediatas: el
transcurre m enos de un principio de cada periodo.
capitales con diferentes . periodo de la
prim er año. 2. Rentas pospagables (o
Esta variación puede ser
renta com ienza en la 3. Rentas con por vencido): Los
aleatoria o no (rentas
etapa en que se pacta la Según
periodicidad superior al la duración:
térm inos vencen al final
variables en progresión operación. 1. yRentas temporales:
año: entre capital de cada periodo
artm ética y geom2. étrica)
Rentas anticipadas:
capitallatranscurre tienen
m ás deun núm ero finito
renta finaliza varios un año de capitales.
periodos después del 2. Rentas perpetuas:
vencim iento del últim o tienen un núm ero infinito
capital. de capitales
3. Rentas diferidas: el
prim er pago se realiza al
cabo de varios periodos
desde que se iniciara la
operación

4. Rentas constantes a interés compuesto

Los términos o pagos en las rentas constantes no varían: el importe es siempre el

mismo (constante).

Antes de empezar a realizar cálculos de rentas es importante que distinguir las

rentas prepagables de las pospagables: ambas se diferencian en el momento en que

5
se inicia el primer pago o cobro (es decir, el momento en que vence el primer
término de la renta).

En las rentas pospagables, el primer término vence al final del primer periodo.

En las rentas prepagables, el primer término vence a principios del primer

periodo.

4.1. Renta constante, inmediata y pospagable

Estas rentas se caracterizan por tener términos de la misma cuantía (constantes).

El primer término vence a finales del primer periodo. Y, al ser inmediata, el principio
y el final de la operación coinciden con el vencimiento del primer y el último término.

4.2. Renta constante, prepagable e inmediata

Este tipo de rentas presentan términos constantes, que se abonan al principio de

cada periodo. Y, al ser inmediatas, el principio y el final de la operación coinciden
con el vencimiento del primer y el último término.

Es por ello que, en la representación gráfica, se puede observar que el primer

pago del primer periodo se realiza en el momento 0 (y no en el momento 1 como en
las rentas pospagables). El último pago de la renta se realiza a principios del
periodo n (el último periodo de la renta).

4.3. Renta constante y diferida

La característica principal de esta renta es que el primer término de la renta vence

con posterioridad al inicio de la operación (no vence en el primer periodo de la
operación, sino que lo hace con posterioridad).

4.4. Renta constante y anticipada

En esta, la operación finaliza o se valora después de que venza el último término

de la renta.

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 4.5. Renta perpetua

Una renta perpetua es aquella que tiene infinitos términos y, por tanto, no tiene
final.

En este caso, no tiene sentido calcular su Valor Final, pero sí podremos calcular
su Valor Actual

Un ejemplo de renta perpetua son las participaciones preferentes, que se hicieron

famosas en nuestro país por la conocida como «estafa de las preferentes»:

¿Qué son las preferentes?

 Son un activo híbrido entre acciones y bonos.

 Son de renta fija: el inversor recibe como pago un porcentaje fijo de

intereses (pero, si el banco o la caja de ahorros emisores no tienen
beneficios, no abonarán intereses).

 Su vencimiento es indeterminado (perpetuo), por lo que no se pueden

considerar deuda exigible. Pero tampoco se pueden considerar
acciones, porque su venta no es totalmente libre, ya que requiere el
consenso de la entidad emisora.

 En caso de concurso (quiebra) del banco o de la caja de ahorros

emisores, a la hora de cobrar, los inversores se sitúan en orden de
preferencia por detrás de todos los acreedores y por delante de las
acciones ordinarias. Es decir, los inversores de preferentes son los
menos preferentes de todos en el momento de cobrar.

 Son productos complejos cuya comprensión requiere conocimientos

técnicos.

5. Rentas constantes fraccionadas

Hasta el momento, has trabajado siempre con datos anuales (tiempo en años y
tipo de interés anual). A partir de ahora, empezarás a trabajar con rentas
7
fraccionadas: los términos, en vez de tener un vencimiento anual, podrán tener
vencimientos mensuales, diarios, trimestrales, cuatrimestrales, etc.

Cuando trabajes con rentas fraccionadas, deberás observar los siguientes pasos:

1. Identificar la periodicidad de los términos: mensuales, trimestrales,

semestrales...

2. En función de la periodicidad de los términos, calcularás el tipo de interés

correspondiente. Es decir, si los términos son mensuales, calcularás el tipo de
interés efectivo mensual equivalente.

3. Por último, el tiempo también dependerá de la periodicidad de los términos.

Evaluación de inversiones

En muchas ocasiones, la empresa deberá decidir entre distintas operaciones de

inversión. Para averiguar qué operación le resulta más ventajosa, deberemos valorar
cada una de las alternativas en el mismo momento del tiempo (a lo que llamamos
equivalencia financiera o de capitales).

La equivalencia financiera se suele realizar calculando el valor de dichas

operaciones en el momento 0 (Valor Actual).

¿Cómo saber si una renta es pospagable o prepagable si el enunciado de una

actividad no lo indica?
Si no se indica, asumiremos que la renta es siempre pospagable (a no ser que se
trate de un alquiler, que siempre será prepagable).

ANEXO: FÓRMULAS

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9
10
11
12