IV FCE 310 TE Manchego Huamani 2024

FACULTAD DE CIENCIAS DE LA EMPRESA
Escuela Académico Profesional de Contabilidad
Tesis
Fuentes de financiamiento y liquidez en

postpandemia de las mypes de la ciudad de
Arequipa – 2022
Miriam Manchego Huamani
Para optar el Título Profesional de

Contador Público
Arequipa, 2024
Esta obra está bajo una Licencia "Creative Commons Atribución 4.0 Internacional" .
INFORME DE CONFORMIDAD DE ORIGINALIDAD DE TESIS
A : DR. WILLIAM RODRÍGUEZ GIRÁLDEZ

Decano de la Facultad de Ciencias de la Empresa
DE : LORENZA MORALES ALVARADO
Asesor de tesis
ASUNTO : Remito resultado de evaluación de originalidad de tesis
FECHA : 21 de febrero de 2024
Con sumo agrado me dirijo a vuestro despacho para saludarlo y en vista de haber
sido designado asesor de la tesis titulada: “FUENTES DE FINANCIAMIENTO Y LIQUIDEZ EN
POST-PANDEMIA DE LAS MYPES DE LA CIUDAD DE AREQUIPA - 2022”, perteneciente
al/la/los/las estudiante(s) MANCHEGO HUAMANI MIRIAM, de la E.A.P. de Contabilidad; se
procedió con la carga del documento a la plataforma “Turnitin” y se realizó la verificación
completa de las coincidencias resaltadas por el software dando por resultado 16 % de
similitud (informe adjunto ) sin encontrarse hallazgos relacionados a plagio . Se utilizaron los
siguientesfiltros:
● Filtro de exclusión de bibliografía N

SI X
O
● Filtro de exclusión de grupos de palabras menores N

SI X
O
(Nº de palabras excluidas: 10 )
● Exclusión de fuente por trabajo anterior del mismo estudiante N

SI X
O
En consecuencia, se determina que la tesis constituye un documento original al

presentar similitud de otros autores (citas) por debajo del porcentaje establecido por la
Universidad.
Recae toda responsabilidad del contenido de la tesis sobre el autor y asesor, en

concordancia a los principios de legalidad, presunción de veracidad y simplicidad,
expresados en el Reglamento del Registro Nacional de Trabajos de Investigación para optar
grados académicos y títulos profesionales – RENATI y en la Directiva 003-2016-R/UC.
Esperando la atención a la presente, me despido sin otro particular y sea propicia la

ocasión para renovar las muestras de mi especial consideración.
Cc.
Facultad
Oficina de Grados y Títulos
Interesado(a)
Atentamente,
__________________________________
Asesor de tesis
Cc.
Facultad
Interesado(a)
DECLARACIÓN JURADA DE AUTENTICIDAD
Yo, MIRIAM MANCHEGO HUAMANI, identificado(a) con Documento Nacional de

Identidad No. 44575779, de la E.A.P. de Contabilidad de la Facultad de Ciencias de la
Empresa la Universidad Continental, declaro bajo juramento lo siguiente:
1. La tesis titulada: “FUENTES DE FINANCIAMIENTO Y LIQUIDEZ EN POST-PANDEMIA DE LAS

MYPES DE LA CIUDAD DE AREQUIPA - 2022.”, es de mi autoría, la misma que presento
para optar el Título Profesional de Contador Público.
2. La tesis no ha sido plagiada ni total ni parcialmente, para la cual se han respetado
las normas internacionales de citas y referencias para las fuentes consultadas, por lo
que no atenta contra derechos de terceros.
3. La tesis es original e inédita, y no ha sido realizado, desarrollado o publicado, parcial
ni totalmente, por terceras personas naturales o jurídicas. No incurre en autoplagio;
es decir, no fue publicado ni presentado de manera previa para conseguir algún
grado académico o título profesional.
4. Los datos presentados en los resultados son reales, pues no son falsos, duplicados, ni
copiados, por consiguiente, constituyen un aporte significativo para la realidad
estudiada.
De identificarse fraude, falsificación de datos, plagio, información sin cita de autores,

uso ilegal de información ajena, asumo las consecuencias y sanciones que de mi acción
se deriven, sometiéndome a las acciones legales pertinentes.
21 de febrero del 2024.
________________________________________
MIRIAM MANCHEGO HUAMANI
DNI. No. 44575779
Cc.
Facultad
Interesado(a)
FUENTES DE FINANCIAMIENTO Y LIQUIDEZ EN POST-
PANDEMIA DE LAS MYPES DE LA CIUDAD DE AREQUIPA - 2022
INFORME DE ORIGINALIDAD
16 %
INDICE DE SIMILITUD
16%
FUENTES DE INTERNET
3%
PUBLICACIONES
8%
TRABAJOS DEL
ESTUDIANTE
FUENTES PRIMARIAS
1
hdl.handle.net
Fuente de Internet 4%
2
repositorio.continental.edu.pe
3
repositorioacademico.upc.edu.pe
4
repositorio.uladech.edu.pe
5
repositorio.ucv.edu.pe
6
Submitted to Universidad Cesar Vallejo
Trabajo del estudiante 1%
7
www.slideshare.net
8
Submitted to Universidad Tecnologica del
Peru
<1 %
Trabajo del estudiante
9
repositorio.autonoma.edu.pe
Fuente de Internet <1 %
10
repositorio.utelesup.edu.pe
11
theibfr.com
12
Submitted to Universidad Catolica Los
Angeles de Chimbote
<1 %
13
documentop.com
14
repositorio.upci.edu.pe
15
Submitted to Universidad Peruana de Las
Americas
<1 %
16
Submitted to Universidad Alas Peruanas
Trabajo del estudiante <1 %
17
upc.aws.openrepository.com
18
Submitted to Universidad Señor de Sipan
19
Submitted to Universidad del Rosario
20
repositorio.uwiener.edu.pe
21
Submitted to UNIV DE LAS AMERICAS
22
repositorio.ucsm.edu.pe
23
www.yumpu.com
24
Submitted to Universidad TecMilenio
25
Submitted to Universidad de Piura
26
repositorio.uap.edu.pe
27
repositorio.ulasamericas.edu.pe
28
repositorio.unsch.edu.pe
29
repositorio.upn.edu.pe
30
www.repositorioacademico.usmp.edu.pe
31
repositorio.upagu.edu.pe
<1 %
32
biblioteca.uteg.edu.ec:8080
Fuente de Internet
33
core.ac.uk
34
dspace.ucuenca.edu.ec
35
dspace.unl.edu.ec
36
www.researchgate.net
37
redpymes.org.ar
38
fundacionlasirc.org
39
repositorio.usil.edu.pe
40
"Desigualdades y violencia de género en
México en el contexto de la pandemia",
<1 %
Annals of Latin American Studies, 2022
Publicación
41
Submitted to Universidad Politecnica
Salesiana del Ecuado
<1 %
42
repositorio.unas.edu.pe
<1 %
43
Submitted to Pontificia Universidad Catolica
del Ecuador - PUCE
44
Submitted to uncedu
45
"Human Interaction and Emerging
Technologies", Springer Science and Business
<1 %
Media LLC, 2020
Publicación
46
Submitted to Pontificia Universidad Catolica
del Peru
<1 %
47
Submitted to Universidad de Ciencias y
Humanidades
<1 %
48
cybertesis.unmsm.edu.pe
49
tesis.pucp.edu.pe
50
M. Ahmed, S. Roy, M.A. Iktidar, S. Chowdhury,
S. Akter, A.M.K. Islam, M.D.H. Hawlader. "Post-
<1 %
COVID-19 memory complaints: Prevalence
and associated factors", Neurología, 2022
Publicación
51
docplayer.es
52
repositorio.upla.edu.pe
Excluir citas Activo Excluir coincidencias < 10 words

Excluir bibliografía Activo
i
Dedicatoria
Agradezco a Dios por haberme guiado en este

proceso tan difícil y largo, pero al final lleno de
satisfacciones. A mis hermanos por estar
siempre conmigo, a mis padres por confiar en
mí, a mis sobrinas por ser la alegría de mi vida,
a mi compañero de vida RGR y finalmente a
mis amigos por estar siempre cuando los
necesito, en especial a mi amigo Jorge P.
ii
Agradecimiento
Mi agradecimiento profundo a la universidad por haberme abierto sus puertas para

poder culminar mi formación profesional.
iii
Índice
Dedicatoria................................................................................................................................. i
Agradecimiento ........................................................................................................................ii
Índice ........................................................................................................................................iii
Lista de Tablas ........................................................................................................................ vi
Lista de Figuras ......................................................................................................................vii
Resumen .................................................................................................................................viii
Abstract .................................................................................................................................... ix
Introducción ............................................................................................................................. x
Capítulo I Planteamiento del Estudio .................................................................................... 1
1.1. Delimitación de la Investigación ................................................................................. 1
1.1.1. Territorial ............................................................................................................. 1
1.2. Planteamiento del Problema ........................................................................................ 2
1.3. Formulación del Problema .......................................................................................... 4
1.3.1. Problema General................................................................................................. 4
1.3.2. Problemas Específicos ......................................................................................... 4
1.4. Objetivos de la Investigación ...................................................................................... 5
1.4.1. Objetivo General .................................................................................................. 5
1.4.2. Objetivos Específicos........................................................................................... 5
1.5. Justificación de la Investigación ................................................................................. 5
1.5.1. Justificación Teórica ............................................................................................ 5
1.5.2. Justificación Práctica ........................................................................................... 6
Capítulo II: Marco Teórico ..................................................................................................... 7
2.1. Antecedentes de la Investigación ................................................................................ 7
2.1.1. Artículos Científicos ............................................................................................ 7
2.1.2. Tesis Nacionales e Internacionales ...................................................................... 8

iv
2.2. Bases teóricas ............................................................................................................ 12
2.2.1. Financiamiento ................................................................................................... 12
2.2.2. Información Financiera ...................................................................................... 13
2.2.3. Estrategias Financieras....................................................................................... 13
2.2.4. Importancia del Financiamiento ........................................................................ 15
2.2.5. Fuentes de Financiamiento ................................................................................ 16
2.2.6. Medidas Complementarias para Mejorar el Acceso al Financiamiento ............ 30
2.2.7. Liquidez ............................................................................................................. 31
2.2.8. Importancia de la Liquidez ................................................................................ 36
2.2.9. Micro y Pequeñas Empresas (MYPES) ............................................................. 37
2.2.10. Competitividad y Riesgo de las MYPES ........................................................... 38
2.2.11. Crisis Económica Asociada al COVID-19 ........................................................ 39
2.3. Definición de Términos Básicos ............................................................................... 41
Capítulo III: Hipótesis y Variables ...................................................................................... 43
3.1. Hipótesis .................................................................................................................... 43
3.1.1. Hipótesis General ............................................................................................... 43
3.1.2. Hipótesis Específicas ......................................................................................... 43
3.2. Identificación de Variables........................................................................................ 43
3.3. Operacionalización de Variables ............................................................................... 44
Capítulo IV: Metodología...................................................................................................... 46
4.1. Enfoque de la Investigación ...................................................................................... 46
4.2. Tipo de Investigación ................................................................................................ 46
4.3. Nivel de Investigación ............................................................................................... 46
4.4. Métodos de Investigación.......................................................................................... 47
4.5. Diseño de Investigación ............................................................................................ 47
4.6. Población y Muestra .................................................................................................. 48
4.6.1. Población............................................................................................................ 48
v
4.6.2. Muestra .............................................................................................................. 48
4.7. Técnicas e Instrumentos de Investigación ................................................................. 49
4.7.1. Técnicas ............................................................................................................. 49
4.7.2. Instrumentos ....................................................................................................... 49
Capítulo V: Resultados .......................................................................................................... 51
5.1. Descripción del Trabajo de Campo ........................................................................... 51
5.2. Presentación de resultados ........................................................................................ 51
5.2.1. Características de las Empresas que Participaron del Estudio ........................... 52
5.3. Contrastación de Resultados ..................................................................................... 54
5.3.1. Fuentes de Financiación de las MYPES de la Ciudad de Arequipa .................. 54
5.3.2. Liquidez de las MYPES de la Ciudad de Arequipa ........................................... 58
5.3.3. Descriptivos y Pruebas de Normalidad .............................................................. 61
5.3.4. Contrastación de Hipótesis de la Investigación ................................................. 62
5.4. Discusión de Resultados............................................................................................ 65
Conclusiones ........................................................................................................................... 70
Referencias.............................................................................................................................. 72
Apéndices ................................................................................................................................ 86
vi
Lista de Tablas
Tabla Nº 1 Tamaño de la Empresa ......................................................................................... 52

Tabla Nº 2 Tipo de Empresa ................................................................................................... 52
Tabla Nº 3 Sector Productivo al que Pertenece ..................................................................... 53
Tabla Nº 4 Antigüedad de la Empresa .................................................................................... 54
Tabla Nº 5 Indicadores de Financiación Interna ................................................................... 55
Tabla Nº 6 Indicadores de Financiación Externa .................................................................. 56
Tabla Nº 7 Indicadores de la Dimensión: Programa de Egresos de Flujo de Caja............... 58
Tabla Nº 8 Indicadores de la Dimensión: Fondos Sujetos a Restricción ............................... 59
Tabla Nº 9 Indicadores de la Dimensión: Control de Gastos Financieros ............................ 60
Tabla Nº 10 Estadísticos descriptivos: Financiación y Liquidez ........................................... 61
Tabla Nº 11 Prueba de Kolmogorov-Smirnov para una muestra ........................................... 62
Tabla Nº 12 Cuadro de Correlaciones: Fuentes de Financiamiento y Liquidez .................... 63
Tabla Nº 13 Cuadro de Correlaciones: Dimensiones del Financiamiento y Liquidez ........... 65
vii
Lista de Figuras
Figura Nº 1 Clasificación de las Fuentes de Financiación...................................................... 19

Figura Nº 2 Flujo del Leasing Financiero .............................................................................. 26
viii
Resumen
El objetivo de la investigación es establecer cómo las fuentes de financiamiento internas
y externas se relacionan con la liquidez de las MYPES de la ciudad de Arequipa en época de
postpandemia; se utilizó una metodología de enfoque cuantitativo, tipo aplicada, nivel
correlacional y método científico en una muestra probabilística compuesta por 69 MYPES de
la ciudad de Arequipa durante el 2022. Para ello se formuló un cuestionario, el cual fue
elaborado y validado por la investigadora mediante un juicio de expertos en el área, además
del uso del coeficiente de alfa de Cronbach para determinar su confiabilidad. Los hallazgos de
la investigación permiten concluir que la variable fuentes de financiamiento se relaciona
positivamente y con una intensidad leve con la variable liquidez en las MYPES de la ciudad
de Arequipa que participaron en el estudio, se halló que el coeficiente de correlación es de
0,345, lo que significa una correlación leve donde a mayor utilización de las fuentes de
financiamiento en las MYPES también se genera una mayor liquidez en las empresas; esta
relación es ligeramente mayor cuando la empresa realiza actividades de financiamiento interno.
Se concluye que las fuentes de financiamiento son parte importante para la generación de
liquidez en las empresas en épocas de postpandemia.
Palabras claves: fuentes de financiamiento, liquidez, MYPES, postpandemia

ix
Abstract
The objective of the research is to establish how internal and external sources of
financing are related to the liquidity of MSEs in the city of Arequipa in post-pandemic times;
a quantitative approach methodology was used, applied type, correlational level and scientific
method in a probabilistic sample composed of 69 MSEs in the city of Arequipa during 2022.
For this purpose, a questionnaire was formulated, which was developed and validated by the
researcher through a judgment of experts in the area, in addition to the use of Cronbach's alpha
coefficient to determine its reliability. The research findings allow concluding that the
financing sources variable is positively related with a slight intensity with the liquidity variable
in the MSEs of the city of Arequipa that participated in the study, it was found that the
correlation coefficient is 0.345, which would mean a slight correlation where the greater the
use of financing sources in the MSEs also generates greater liquidity in the companies; this
relationship is slightly greater when the company carries out internal financing activities. It is
concluded that the sources of financing are an important part for the generation of liquidity in
the companies in post-pandemic times.
Keywords: financing sources, liquidity, MSEs, post-pandemic.

x
Introducción
Durante la pandemia del COVID-19, dadas las restricciones y medidas que fueron
impuestas por el gobierno para tratar de disminuir el impacto negativo de esta enfermedad en
la salud de la población, se afectaron muchas empresas de todos los tamaños y sectores en el
país, donde las MYPES usualmente tuvieron mayores complicaciones derivadas de su tamaño,
como de sus características organizacionales y financieras. En la actualidad se ha llegado a un
punto denominado “post-pandemia” donde gran parte de estas MYPES se encuentran en una
etapa de recuperación y crecimiento, siendo uno de los recursos más importantes para lograr
esta, la disponibilidad de recursos o liquidez que pudieran tener y que les permita desarrollar
sus actividades con eficiencia en miras de continuar sus operaciones y poder ser rentables.
Por otra parte, las estrategias de financiamiento juegan un rol importante en la forma y
capacidad de cada empresa, para poder tener los recursos monetarios suficientes que les
permitan realizar sus operaciones de producción y venta; de ahí que resulte importante ver las
formas como estas unidades productivas adquieren y gestionan los recursos necesarios para sus
operaciones, ya sean estos desde fuentes internas a la misma organización, como de otras que
provienen fuera de ella.
En ese sentido, la investigación se plantea explorar las formas como las MYPES en la
ciudad de Arequipa desarrollan actividades para abastecerse de recursos financieros, además
del estado de liquidez de las empresas y la dinámica existente entre estas formas de
financiamiento y la disponibilidad de efectivo de cada organización; analizando esto mediante
un estudio descriptivo correlacional, de enfoque cuantitativo, aplicando una encuesta diseñada
por la investigadora en personal gerencial y administrativo de los recursos financieros de las
diferentes MYPES de la región. Se planteó la hipótesis de que las fuentes de financiamiento
guardan una relación directa con la liquidez de las empresas, la cual se acepta producto del
xi
análisis de los resultados obtenidos de la encuesta; esto resalta el rol vital que la gestión del
financiamiento tiene en el desarrollo óptimo de las empresas, puesto que permite se generen
los recursos económicos suficientes para puedan continuar operando, además de propiciar su
crecimiento y desarrollo.
El presente documento, para una mejor comprensión de la investigación se ha
estratificado de la forma siguiente:
El capítulo I, se realiza el planteamiento de la investigación detallando el ámbito
territorial, temporal y conceptual, además de la fundamentación del problema de investigación,
la formulación de objetivos y argumentos que justifican su importancia.
El capítulo II, se presentan los resúmenes de la información más importante recopilada
de los antecedentes sobre las variables analizadas y su relación, además se profundiza la teoría
de cada una de ellas y se hace una definición de la terminología utilizada.
En el capítulo III se plantean las hipótesis de investigación que fueron formuladas,
definiendo y operacionalizando las variables.
En el capítulo IV se explica la metodología adoptada para el análisis, lo cual incluye el
enfoque, tipo, nivel, métodos y diseño de investigación; también se especifica las
características de la población y el tipo de muestreo y selección de la muestra, además de los
pasos realizados para el desarrollo y validación de los instrumentos.
En el capítulo V se presentan los resultados, los cuales han sido proyectados para
desarrollarse en tablas; se incluye la estrategia utilizada para la recolección de los datos y cuáles
fueron los criterios para su análisis estadístico; se complementa esta sección con la discusión
de los hallazgos en función de la literatura científica revisada.

xii
Finalmente, se presentan las conclusiones derivadas del contraste de las hipótesis con
la información obtenida, además de las recomendaciones generadas de estas conclusiones y el
trabajo desarrollado, la bibliografía revisada y los apéndices.

1
Capítulo I
Planteamiento del Estudio
1.1.Delimitación de la Investigación
1.1.1. Territorial
La investigación se desarrolló en la ciudad de Arequipa, departamento de Arequipa,
país Perú.
1.1.2. Temporal
El levantamiento de datos se realizó durante el 2022; el análisis, elaboración de
resultados y redacción del documento se hizo durante el 2023.
1.1.3. Conceptual
Se investigaron las fuentes de financiamiento en las MYPES de la ciudad de Arequipa,
las cuales Mochón y Calvo (2009), clasifican según el origen, en (a) Fuentes de Financiamiento
Internas, o de autofinanciación, donde los fondos provienen directamente de la misma empresa,
es decir se constituyen por los “beneficios retenidos como reservas” (p. 295), categorizando en
ellas a las amortizaciones y las provisiones; y (b) Fuentes de Financiamiento Externas, en
donde se consideran todas aquellas que tienen su origen fuera de la empresa, se distribuyen en
función de si los recursos son propios o ajenos, y el plazo de su utilización, estas incluyen las
aportaciones iniciales y ampliación de capital de los socios, préstamos, créditos, leasing, entre
otros.
Como segunda variable se tiene la liquidez de la empresa, la cual se define como “la
facilidad, velocidad y grado de merma para convertir los activos circulantes en tesorería”
(Bernstein, como se citó en Gutiérrez y Tapia, 2016, p. 11); esta variable además se dividió en
tres dimensiones: (a) el programa de egresos de flujos de caja, que está relacionado con la
2
dinámica del flujo de caja de cada empresa; (b) los fondos sujetos a restricción, donde se
incluyen los fondos relativos a las detracciones al momento de realizar la venta de productos o
servicios; y (c) el control de gastos financieros, constituida por todas las acciones que son
ejecutadas por la empresa para la planificación, desarrollo de actividades y seguimiento de sus
funciones.
1.2.Planteamiento del Problema
La pandemia por el COVID-19 ha significado una de las peores crisis sucedidas en la
historia de la humanidad, a nivel económico propició el cierre de la economía de países enteros,
transformando la dinámica del comercio e industria en el mundo, donde los países han tenido
que realizar una serie de políticas que permitan preservar la salud de las personas y la
protección de la economía y las industrias, es decir de toda su maquinaria productiva.
Una gran parte de países estableció plazos de pago para lo relacionado al pago de
impuestos; en Latinoamérica podemos mencionar el plan de Argentina en donde se procura
que las PYMES puedan normalizar sus deudas incluyendo en ello multas y otras sanciones que
puedan haber incurrido durante el COVID-19; en Brasil se establecieron condiciones para que
las deudas de las MIPYMES puedan ser tramitadas en situaciones excepcionales; por su parte,
Chile desarrolló la devolución de la IVA generada entre enero y mayo en las PYMES que
hayan tenido problemas en sus ventas en general (Heredia y Dini, 2021).
En el ámbito de los aportes patronales, se otorgaron reducciones temporales (Argentina
y Costa Rica), facilidades de pago (Ecuador) y en algunos casos, exenciones para
sectores relacionados con servicios de alojamiento, turismo y eventos (Colombia y
Uruguay). Por otro lado, países como Argentina y Colombia se enfocaron también en
el congelamiento de alquileres y la suspensión de desalojo para aliviar los costos de

3
arrendamiento de inmuebles, tanto por aquellos con destino habitacional, como por los
de uso comercial (Heredia y Dini, 2021, p. 8).
En el Perú, la crisis sanitaria a raíz del virus del SARS- COV-2 que ha ocasionado
grandes estragos al ser un país en vías de desarrollo, los cuales han sido de los más afectados
en el mundo (Camino-Mogro et al., 2020); esto se da, en gran medida porque se ha modificado
la forma regular de hacer negocios, dificultando los procesos de venta y también la liquidez de
todas las empresas, incluidas las micro y pequeñas o MYPES (Deloitte, 2020), es así que en
momentos de crisis, las organizaciones se encuentran en la búsqueda constante de generar
liquidez, en donde aquellas que tienen pocas reservas de efectivo o tienen dificultades en sus
flujos de efectivo son las que presentan un mayor riesgo, el cual ha sido diferente según el tipo
de empresa, siendo a modo de ejemplo las empresas comercializadoras de insumos de primera
necesidad donde su afectación se da más por el posible riesgo financiero a un plazo mayor
(Deloitte, 2020b).
Por ello, las estrategias contables adquieren una gran importancia, volviéndose vital el
desarrollo de planes de supervivencia de las PYMES que les permitan tener una mejor gestión
del efectivo para posteriormente asumir mejor el riesgo comercial y generar un plan de
continuidad, ya que los enfoques que tome para administrar este tendrán implicaciones no sólo
para su negocio sino también para sus clientes, dichas estrategias deben de estar de la mano de
alternativas para su financiamiento a corto y largo plazo, especialmente en el caso de las
MYPES por las dificultades que estas tienen para acceder a fuentes externas de financiamiento
(Morini y Solari, 2015).
En el Perú y Arequipa, las MYPES representan una parte muy importante de la
economía, puesto que estas constituyen la gran mayoría de la fuerza empresarial; a pesar de
esto existen muy pocas investigaciones que hayan considerado como estas acceden a diferentes
4
fuentes de financiamiento, que permita además describir la relación de estas con la liquidez de
sus empresas. Dicha relación es especialmente importante ya que la liquidez es un factor que
potencia o dificulta, según su grado de accesibilidad para la empresa, el desarrollo natural de
las actividades productivas.
En ese sentido, existen diversas estrategias a nivel financiero y contable que permiten
que las empresas puedan tener una adecuada liquidez, como el control de gastos financieros, el
acceso a fondos de restricción y la programación de egresos de flujos de caja, los cuales
sumados a estrategias idóneas para el financiamiento de sus operaciones, les deberían de
permitir a las MYPES poder desarrollar sus actividades de forma adecuada, especialmente en
un periodo de recuperación económica después del COVID-19.
Por lo tanto, el propósito de esta investigación es analizar la relación que existe entre
las fuentes de financiamiento de las MYPES de la ciudad de Arequipa con su liquidez, para el
desarrollo adecuado de sus actividades productivas, de manera que se puedan conocer cuáles
son los mecanismos utilizados que aplican y así poder continuar con sus actividades en tiempos
de recuperación económica.
1.3.Formulación del Problema
1.3.1. Problema General
¿Cuál es la relación entre las fuentes de financiamiento con la liquidez en post-
pandemia de las MYPES de la ciudad de Arequipa, 2022?
1.3.2. Problemas Específicos
● ¿Cuáles son las fuentes de financiamiento de las MYPES de la ciudad de Arequipa,
2022?
● ¿Cómo es la liquidez de las MYPES de la ciudad de Arequipa, 2022?

5
● ¿Qué relación existe entre las fuentes de financiamiento interno y la liquidez en post-
● ¿Qué relación existe entre las fuentes de financiamiento externo y la liquidez en post-
1.4.Objetivos de la Investigación
1.4.1. Objetivo General
Establecer cómo se relacionan las fuentes de financiamiento con la liquidez de las
MYPES de la ciudad de Arequipa en época de post-pandemia.
1.4.2. Objetivos Específicos
● Describir las fuentes de financiamiento de las MYPES de la ciudad de Arequipa, 2022
● Determinar la liquidez de las MYPES de la ciudad de Arequipa, 2022
● Analizar la relación entre las fuentes de financiamiento interno y la liquidez en post-
pandemia de las MYPES de la ciudad de Arequipa, 2022
● Evaluar la relación entre las fuentes de financiamiento externo y la liquidez en post-
pandemia de las MYPES de la ciudad de Arequipa, 2022
1.5.Justificación de la Investigación
1.5.1. Justificación Teórica
Las MYPES constituyen uno de los principales sectores del país ya que aportan
grandemente a la dinámica de la economía y el empleo, en ese sentido, el poder analizar cómo
estas MYPES se vieron afectadas por la pandemia del COVID-19 es una oportunidad única
que debería de aprovecharse grandemente ya que esta información tiene el potencial de poder
utilizarse en diversas situaciones donde no necesariamente se vea una crisis relacionada con la
6
salud, sino para estudiar y analizar cómo los aspectos contables de las empresas se ven
afectados por factores externos difíciles de controlar y que condicionan la salud financiera de
la MYPE al limitar su liquidez, lo que llega a comprometer en muchos casos su supervivencia
en el mercado.
1.5.2. Justificación Práctica
La presente investigación se justifica ya que el análisis del impacto que ha tenido el
COVID-19 en el sector empresarial ha sido mayor, afectando principalmente a las micro y
pequeñas empresas de la región, sin embargo, este análisis se ha desarrollado principalmente
desde una visión macroeconómica donde se estudia las características principales del mercado,
dejando de lado el análisis particular de estas MYPES donde no solo se aborde la problemática
económica, sino también la contable de cada empresa.
La investigación permitió conocer cuáles son las principales fuentes del financiamiento
de las MYPES en Arequipa, lo cual es un aspecto que puede tener gran influencia en la
recuperación económica de estas unidades empresariales; además, conocer cómo estas se
relacionan con la liquidez permitirá profundizar parte de la problemática contable que están
experimentando después de la crisis por la pandemia del COVID-19, dicha información podría
ser utilizada para diseñar mejores alternativas que permitan su acceso al financiamiento,
mejorando así su rentabilidad y posterior reinserción en el mercado.

7
Capítulo II:
Marco Teórico
2.1.Antecedentes de la Investigación
2.1.1. Artículos Científicos
Rivera (2020) en “El financiamiento y su influencia en la mejora de la liquidez de las
MYPES comercializadoras de la ciudad de Chiclayo”, por medio de una investigación de
enfoque cuantitativo - transversal, aplicando un cuestionario a 372 microempresas que
desarrollan sus operaciones en la ciudad de Chiclayo, tenía como objetivo ver el nivel de
financiamiento y liquidez de las empresas en función de si este es propio o externo. Sus
hallazgos determinan que las MYPES en la ciudad no utilizan muchas estrategias para su
financiamiento lo cual influye en la liquidez, determinando que, si existe una relación entre
ambas variables, esto se ve reflejado porque el 62% de las empresas que participaron del
estudio tienen poco o nulo financiamiento donde el 55% de la misma muestra indica tener poca
liquidez para el desarrollo de sus actividades productivas.
Ramos (2021) en “El financiamiento y su influencia en la liquidez de las micro y
pequeñas empresas agroexportadoras en la Región Lima Provincias 2015-2016”, tuvo el
objetivo de determinar si el financiamiento de las Instituciones Financieras, influyen en la
liquidez de las Micros y Pequeñas Empresas Agroexportadoras de la Región Lima Provincias”,
desarrolló un método de investigación correlacional y transversal en 63 empresarios de la
ciudad de Lima, seleccionando para la comprobación de hipótesis el estadístico de chi2. Sus
hallazgos determinaron que las variables factoring, cuentas por cobrar, leasing, planificación
de egresos del flujo de caja y los fondos sujetos a restricción tienen influencia directa en la
liquidez de estas organizaciones, lo que significa que a mayores estrategias que la

8
microempresa aplique en la gestión de sus recursos, también se verá afectado de manera
positiva la liquidez que esta tenga para el logro de sus objetivos operativos.
Lerma-Sánchez et al. (2017) en “Crédito bancario como alternativa de fuente de
financiamiento para las pymes” tuvo como principal objetivo establecer reconocer cuales son
las principales necesidades y restricciones a las que son sometidas las MYPES, desde una
visión de la contabilidad y finanzas de la empresa; además, se propuso el desarrollo de un
esquema de financiamiento que se acomode a estas particularidades. Esto lo logra mediante un
diseño cualitativo, por medio de entrevistas semiestructuradas con el personal responsable en
cada MYPE. Sus hallazgos determinan que las dificultades que las MYPES experimentan se
relacionan directamente con la poca actividad bancaria que tienen, lo que limita grandemente
su historial crediticio, además de situaciones culturales y personales como la poca costumbre
de cumplir con sus obligaciones tributarias y de legalidad, bajo nivel educativo, especialmente
en lo relacionado al manejo del dinero, sumado con los factores externos como tasas de interés
y garantías elevadas para esta población, como dificultades relacionadas específicamente al
sector donde se desenvuelve cada una.
Sánchez-Pacheco et al. (2022) en “Liquidez, endeudamiento y rentabilidad de las
MIPYMES en Ecuador: un análisis comparativo” por medio de una investigación de enfoque
cuantitativo y descriptivo, con información recopilada de 701 empresas inscritas en la
Superintendencia de Compañías, Valores y Seguros. Los resultados denotan que la liquidez
general y estricta de las MIPYMES en la Costa son más elevadas que las de la región andina,
hallando que la forma de financiar y la gestión de sus activos tienen las mismas características.
2.1.2. Tesis Nacionales e Internacionales
Tello (2017) en “El Financiamiento y su Incidencia en la Liquidez de la Empresa
Omnichem S.A.C.” cuyo tema principal es la falta de recursos económicos que no permiten
9
cubrir las necesidades inmediatas, lo cual repercute en los ingresos de la empresa. En la esta
investigación se usó un diseño no experimental, de tipo descriptivo; la investigación tuvo una
población de 11 colaboradores y se aplicó un cuestionario de las variables mencionadas. La
tesis está dirigida a determinar la incidencia del financiamiento en la liquidez de la empresa
Omnichem SAC. Halló que la empresa tuvo un resultado de quiebre de liquidez a causa por la
mala gestión de cobranzas y también por sobrecarga de productos en sus inventarios.
Quispe (2021) en “Presupuesto por Fuente de Financiamiento y su incidencia en la
Liquidez de la Municipalidad Distrital de Llusco”, cuyo objetivo principal es la evaluación de
cómo afecta en la liquidez de la Municipalidad, el presupuesto por fuente de financiamiento en
el año 2019, en este periodo se usó un modelo no experimental-transversal ya que ninguna de
los parámetros fue variada y se refieren exclusivamente a esta temporada. La tesis tuvo una
muestra de 30 encuestados de la municipalidad de Llusco los cuales fueron evaluados por un
cuestionario (técnica de recolección de datos) de 20 preguntas usando SPSS (versión 25). Se
obtuvo un coeficiente de 0,635 según la prueba de Spearman lo que indica que existe una
relación entre dichos parámetros o variables de investigación. Esto determina que la liquidez
de la municipalidad de Llusco es significativamente influenciada por el presupuesto por fuente
de financiamiento.
Mendoza (2017) en “El Leasing como Fuente de Financiamiento para Mejorar la
Liquidez de la Empresa Mecatel SRL, Chiclayo, 2017”, se planteó como objetivo principal fue
establecer si el leasing puede ser fuente de financiamiento para mejorar la liquidez de la
empresa Mecatel SRL Chiclayo 2017 mediante una investigación de tipo descriptivo y
correlacional en una población conformada por 7 trabajadores de la empresa, la recolección de
datos fue mediante un cuestionario de 17 preguntas y fue aplicado a 2 trabajadores conformado
entre el contador y el gerente de la empresa. Halló que la empresa tiene un crecimiento estable
durante el periodo de estudio, donde no presenta mayor dificultad para cubrir sus necesidades
10
económicas, siendo el leasing una herramienta muy útil que pudieran de aprovechar para
mejorar sus operaciones.
Carpio (2022) en “El Financiamiento y su Influencia en la Liquidez de la Empresa
Constructora GEMA E.I.R.L., 2018”, se planteó objetivo determinar cómo el financiamiento
influye en la liquidez de la Empresa Constructora Gema E.I.R.L, por medio de un estudio
cuantitativo y descriptivo de la situación de la empresa, la muestra final consistió de 6
trabajadores entre personal que trabaja en el área de contabilidad, administración y gerencia a
las que se les aplicó una encuesta elaborada por la misma investigadora. El principal hallazgo
consiste en que de manera efectiva, el financiamiento optado por la empresa para su operación
influye de forma directa en la liquidez que esta presenta, lo que le permite asumir sus
responsabilidad a corto plazo, siendo el principal riesgo a esta liquidez la morosidad entre sus
clientes; además la empresa prioriza la implementación de inversiones con el financiamiento
que adquiere, sin embargo gran parte de ese financiamiento es utilizado para cubrir los costos
fijos y operativos de la empresa, además del pago de sus pendientes.
Gonzales (2018) en “La Emisión de Obligaciones como Alternativa de Financiamiento
de las PYMES de la Ciudad de Guayaquil”, la cual tuvo como objetivo principal analizar cómo
esta emisión de obligaciones puede ser una alternativa para el financiamiento de MYPES en
Guayaquil, en una investigación de tipo exploratoria descriptiva analizando datos de fuentes
secundarias. Sus resultados indican que la emisión de obligaciones es una opción muy viable
para el financiamiento de MYPES de la ciudad de Guayaquil, la cual además es de interés de
los gerentes y dueños de dichas empresas. Halló que a nivel de empresas, hay una gran
desinformación por parte de los dueños y gerentes de estas MYPES en cuanto de las opciones
disponibles para obtener financiamiento, de las cuales la emisión de obligaciones se postula
como una herramienta útil y eficiente para financiar las MYPES.

11
Barriga (2017) en “Gestión de la Cartera y Liquidez de la Empresa Textil El Peral CIA.
LTDA” buscó establecer cómo la gestión de cartera de ventas puede ser utilizada como una
herramienta que permita mejorar la liquidez de las empresas; por medio de una investigación
mixta y de campo en personal administrativo de la empresa conformado por el gerente, jefes
de ventas, operativos, contador y secretaria por medio de un cuestionario formulado
especialmente para lograr los objetivos planteados en la investigación. Sus hallazgos denotan
que la poca gestión de la cartera de los clientes y ventas es un factor importante que afecta
negativamente a la liquidez de las empresas, ya que el personal toma decisiones inadecuadas e
impulsivas que terminan afectando a la empresa.
Fuentes (2022) en “Fuentes de Financiamiento y Sostenibilidad del Instituto
Ecuatoriano de Seguridad Social (IESS), Quito, 2021”; por medio de una investigación
cuantitativa donde aplicó un cuestionario elaborado por el mismo autor en 198 empleados de
la organización halló que las fuentes de financiamiento que el instituto desarrolla tienen una
correlación significativa, fuerte y positiva con su sostenibilidad.
Cando y Drouet (2022) en “Fuentes de Financiamiento y su Incidencia en la Toma de
Decisiones para PYMES en la Ciudad de Durán” se planteó como objetivo principal
determinar cómo es que las fuentes de financiamiento que la empresa tiene influyen en las
decisiones estratégicas de la misma; para esto desarrolló un estudio de naturaleza documental
y descriptivo, con enfoque cuantitativo de seis MYPES de los sectores relacionados al
comercio, servicios y manufactura a los que se les aplicó una encuesta, además de que se
analizó sus estados financieros. Sus conclusiones resaltan que, en la actualidad, las MYPES
tienen muchas dificultades para poder acceder a fuentes de financiamiento externo, siendo los
principales motivos para esta dificultad la desinformación que existe entre los líderes de estas
organizaciones, como aspectos culturales relacionados a la desconfianza de asociarse con
aliados estratégicos que les permitan conseguir dicho financiamiento; finalmente, los
12
investigadores recomiendan que las empresas de este tipo busquen aliados que les permitan
diversificar las fuentes de financiamiento, de manera que no solo dependan de las instituciones
financieras, además de que resaltan la importancia de la digitalización de sus operaciones,
especialmente las relacionadas al comercio, como una ventaja competitiva que debe ser
aprovechada en los tiempos modernos.
2.2.Bases teóricas
2.2.1. Financiamiento
Consiste en el acto de utilizar recursos económicos, dinero, para adquirir bienes o
servicios o realizar el pago de las obligaciones adquiridas; este puede surgir de diferentes
fuentes como el ahorro u otras fuentes externas, no existiendo un límite de cuáles pueden ser
sino la confiabilidad que tengan estos agentes para el desarrollo de los pagos (Tello, 2017).
Mogollón (como se citó en Castro, 2019) lo define como la forma en que las empresas
tienen para adquirir capital que pueda utilizar en sus necesidades durante un tiempo específico,
siendo esta una variable que influye en gran medida en la operación y desarrollo de las
empresas ya que condiciona la forma como estas se desarrollan.
Por su parte, Armando (2011) menciona que para la toma de decisiones de
financiamiento, las empresas deben de analizar cuáles son las condiciones que existen en el
mercado para poder hacer uso de este financiamiento, y en base a ese análisis poder seleccionar
cual es la opción que más se adecua a las condiciones que la empresa tiene; además, es
importante que las empresas puedan crear las condiciones internas para que puedan tener
mayores opciones al momento de tener que solicitar algún tipo de financiamiento.

13
2.2.2. Información Financiera
Moreno (como se citó en Álvarez y Abreu, 2008) menciona que el fin de las empresas
es lograr la satisfacción de un determinado sector o mercado, a la par que es una herramienta
que permite la generación de riqueza y bienestar; en ese sentido toda la información financiera
generada por la empresa debe de ser pensada en función del mercado, abordando aspectos
importantes como la estrategia utilizada para generar esta riqueza, el retorno del dinero
invertido por los socios y el flujo disponible o generado para la captación de dinero.
El mismo autor resalta que toda la información relacionada a las finanzas debe ser
considerada como de importancia ya que esta, de forma directa, influye en los resultados que
la organización pueda lograr, y por ende, esta información es relevante y necesaria para que
los gestores o administradores puedan tomar decisiones conscientes, añade que este análisis no
debe de ser solo en función de la revisión de resultados anteriores, sino en la medida de lo
posible debe de postular hacer inferencias o proyecciones a futuro de manera que pueda servir
como un método de prevención de posibles dificultades o para el aprovechamiento de
oportunidades por venir.
2.2.3. Estrategias Financieras
Se puede entender a estas como todas las actividades que las organizaciones desarrollan
para lograr conseguir los recursos que necesitan en el desarrollo óptimo de sus operaciones,
recursos humanos, etcétera, que pueden estar o no relacionados con las actividades productivas
y comerciales que estas finalmente desarrollan; estas pueden incluir una serie de actividades
como la planificación previa, registro y mantenimiento de los controles económicos, análisis e
implementación de estrategias a nivel de la empresa, búsqueda y determinación de opciones
ideales como fuentes de recursos, entre otros (Bozcán y Molina, 2020).

14
En ese sentido, la función del responsable financiero es vital para el desarrollo de las
organizaciones, ya que este es usualmente quien dirige, evalúa y desarrolla la estrategia elegida
en las áreas usualmente más comunes de la empresa como son las relacionadas con la inversión,
las estrategias de financiamiento, y la determinación de dividendos, lo cual debe de hacerse
considerando además las características, tamaño y posibilidades que tiene su organización para
hacerse cargo de cada una de estas (Bozcán y Molina, 2020).
Álvarez y Abreu (2008) mencionan que las MYPES usualmente deberían de hacer uso
de una serie de estrategias como:
● Elegir al director financiero, u otra persona encargada de esta área, en función
de los conocimientos y competencias necesarias.
● Utilizar herramientas como el Benchmarking para la promoción de la
competitividad y productividad.
● No aplazar las innovaciones o estrategias novedosas a ser implementadas por
periodos mayores a un año.
● De forma cíclica, evaluar qué opciones dispone la organización para conseguir
financiamiento.
● Tener un registro detallado del costo de capital en promedio que necesita la
organización.
● Buscar nuevas maneras de diversificar sus inversiones, de forma que se pueda
mitigar parte del riesgo financiero.
● Mensualmente, analizar las razones financieras con las cuales se mide el
desempeño de la empresa.
● Mensualmente, considerar el análisis de los estados financieros que se generan
en la organización.
15
2.2.4. Importancia del Financiamiento
Chagerben-Salinas et al. (2017) indican que solo cuando se ha decidido en donde se
necesita inversión en las empresas, es cuando se vuelve necesario generar recursos a futuro que
permitan esta inversión; ya sea por situaciones relacionadas con los planes financieros u otros
que puedan ser espontáneos; en ese sentido, generar las oportunidades de financiamiento e
invertir son partes importantes del desarrollo de cualquier empresa por lo que la importancia
de esta se relaciona principalmente con:
1. Maximizar las utilidades a generar.
2. Permite optimizar la relación entre lo que se espera en cuanto al rendimiento y el riesgo
posible a asumir por la empresa.
3. Las políticas de la organización para administrar la liquidez y el endeudamiento.
Además, el financiamiento de las MYPES tiene una multitud de ventajas no solo para
el desarrollo de los negocios, sino para el crecimiento económico de la sociedad en donde estas
sobreviven ya que la disponibilidad de diferentes alternativas de financiamiento posibilita la
creación de más unidades de negocios, lo que directamente se observa en la generación de
nuevos puestos de trabajo, el crecimiento del país dentro de la esfera económica, además de
que constituye una herramienta útil en la lucha contra la pobreza existente en cada región
geográfica (Loeffel, 2021).
Este tipo de financiamientos configura también un apoyo para la productividad de las
empresas, especialmente en las que tienen un menor tamaño, siendo esta situación muy común
en países en desarrollo donde los emprendimientos o empresas suelen generarse con un fin de
sostenibilidad para el trabajador independiente que no posee algún puesto de trabajo fijo (Sosa,
2014).
16
2.2.5. Fuentes de Financiamiento
Es así que todas las organizaciones requieren en algún momento de su creación o
desarrollo de recursos externos que les permitan mantener sus operaciones a lo largo del
tiempo; en ese sentido Briozzo y Vigier (2007) mencionan a dos fuentes principales de
financiamiento:
● Relacionadas al endeudamiento. Donde se le otorga un derecho a la persona o entidad
que proporciona dichos recursos, el cual se caracteriza por algún tipo o monto de
interés, además esta fuente de financiamiento se da durante un plazo específico.
● Provenientes de recursos propios. Se relaciona directamente a los recursos o dividendos
que los accionistas o dueños disponen para el desarrollo de la empresa, esta fuente de
financiamiento, a diferencia del endeudamiento, se da sin un tiempo determinado, y le
permite a los accionistas ejercer un control sobre el uso de estos recursos.
Por su parte, Hernández (como se citó en Aguilar y Cano, 2017) indica que son todas
aquellas formas por las cuales los recursos financieros llegan a las organizaciones o empresas
para financiar sus proyectos y procesos en general, ya sea con fines operativos, creativos o
expansivos y en el tiempo que se considere necesario.
Existen muchos tipos de fuentes desde las que se pueden financiar una organización o
proyecto, sin embargo, Mochón y Calvo (2009) establecen que su clasificación puede ser
básicamente de tres formas:
● Según el plazo de devolución, ya que considera el tiempo en que se realizaría la
devolución del capital, clasificándose en corto y largo plazo.
● Según el origen de la financiación, es decir, desde cual es la fuente de donde
provienen estos recursos económicos; y se clasifican en internos (cuando los

17
recursos provienen directamente de la empresa) y externos (cuando estos son de
otras fuentes ajenas a la organización).
● Según la titularidad de los fondos obtenidos, es decir, si estos fondos son de las
personas que son propietarias de la empresa, o si es que son de aquellos externos
que no guardan una relación directa con la organización.
Además de estas, las fuentes de financiamiento pueden tener diferentes estructuras, las
cuales Copeland et al. (como se citó en Briozzo y Vigier, 2007) clasifican en (a) fuentes
internas, (b) fuentes externas de capital propio y (c) fuentes externas de deuda:
● Fuentes internas, son las que usualmente se generan con recursos propios de la
organización, dentro de estas se pueden clasificar las retenciones a las utilidades
generadas como las amortizaciones.
● Fuentes externas de capital propio, en donde se consideran los aportes
voluntarios que los socios o accionistas brindan a la empresa y el capital de
riesgo, en donde existe la intervención de un inversionista a cambio de que este
participe activamente en el funcionamiento de la empresa con el fin de generar
un retorno pronto a su inversión inicial, estos a su vez se pueden llamar como
“private equity” e “inversores ángeles”.
● Fuentes externas de deuda, constituidas por los recursos de financieras o
entidades bancarias, las que provienen de otras organizaciones como pueden ser
los proveedores, socios comerciales, actividades o programas del Estado,
etcétera y otras fuentes provenientes de personas aledañas como amigos,
familiares directos, etcétera.
Por su parte Morccolla (2019) desarrolla tres fuentes principales de financiamiento para
las MYPES en el Perú:

18
● Formal, constituida por todas las organizaciones privadas que facilitan los
recursos a los emprendimientos a cambio de un interés, esta fuente de
financiamiento se encuentra regulada por diversas organizaciones estatales,
siendo en el Perú la Superintendencia de Banca, Seguros y Administradoras
Privadas de Fondos de Pensiones (SBS) y el Banco Central de Reserva del Perú
(BCRP).
● Informal, proveniente de otras fuentes alternativas las cuales se caracterizan por
ser más ágiles y flexibles que las fuentes regulares de financiamiento, este tipo
de financiamiento es usualmente el más utilizado por empresas que requieren
de bajos fondos y que no tengan muchos requerimientos previos para su
adquisición.
● Gubernamental, constituida por organizaciones con base estatal que buscan
ayudar a los microempresarios, además aquí se circunscriben las diversas
opciones que el estado provee en forma de bonos, créditos directos e indirectos,
etc.
Para la presente investigación se considera la teoría propuesta por Mochón y Calvo
(2009) quienes, proponen que las fuentes de financiamiento pueden ser externas e internas, las
cuales se entrecruzan con los orígenes de este financiamiento como ajenas o propias, a las que
agrega la frontera de tiempo considerado para cada uno de estos financiamientos como el “corto
plazo” y el “largo plazo” proponiendo la estructura observable en la Figura 1 presentada a
continuación.
19
Figura Nº 1
Clasificación de las Fuentes de Financiación
Nota. Tomado de Mochón y Calvo, 2009, p. 295
2.2.5.1.Financiamiento Interno
También llamada autofinanciación, se caracteriza por ser de largo plazo en donde la
entidad que provee de recursos económicos es la misma empresa, es decir, los fondos obtenidos
provienen de los beneficios de la misma actividad empresarial, que no son dados a ningún ente
adicional; usualmente este tipo de financiamiento está orientado a cubrir el activo no corriente
de las empresas de forma parcial o total (Mochón y Calvo, 2009).
Los mismos autores categorizan dos clases de autofinanciación:
1. Autofinanciación de mantenimiento, en donde se consideran: (a) las
amortizaciones, que son todos los costes que son deducidos de los ingresos de la
empresa para la reposición de los activos no corrientes cuando estos se hayan
depreciado y deban de ser cambiados; y (b) las provisiones, son cantidades de dinero
que son detraídas de los ingresos para poder asumir las pérdidas no manifiestas.
20
2. Autofinanciación de enriquecimiento, o también denominada de ampliación; esta
se constituye por todos los recursos económicos que son retenidos para la
financiación de nuevas inversiones en la misma empresa, con el objetivo de que esta
pueda incrementar su tamaño.
a. Reservas de Capital
Torres et al. (2017) clasifican a estas reservas como apartados contables
extraídos de las utilidades de las empresas, los cuales permanecen dentro de las
reservas con el fin de utilizarse en el futuro para generar nuevas operaciones, entre
otras actividades necesarias para la organización; estas solo son posibles de
permanecer en el capital siempre que los accionistas, mediante reunión de asamblea,
no manifieste algún tipo de reducción del capital social propio de la empresa.
b. Amortizaciones y Depreciaciones
Estas, por su parte surgen en función de los activos fijos adquiridos por la
empresa, en donde al momento de su compra la organización genera un fondo que
tiene el objetivo de cubrir a la producción por el lapso que dure su vida útil; este
tipo de opciones representan una herramienta muy útil para el financiamiento ya
que se puede disponer de su uso para las operaciones cuando se extingan las
posibilidades adicionales externas pero todavía se tenga la necesidad de solventar
gastos en el futuro (Torres et al., 2017).
2.2.5.2.Financiamiento Externo
Son integradas por todas las fuentes que el microempresario asiste cuando no tiene la
disponibilidad financiera para solventar de forma autónoma, es decir, cuando el dinero
generado por las operaciones regulares de la empresa es insuficiente para cubrir los gastos o
21
desembolsos que el desarrollo regular de la organización requiere (Torres, Guerrero y Paradas,
2017).
Mochón y Calvo (2009) indican que dentro de estas fuentes se consideran las siguientes:
● Aportaciones iniciales de los socios y aportaciones de capital.
● Obligaciones, préstamos, créditos a largo plazo y leasing.
● Créditos comerciales y de proveedores, préstamos y créditos a corto plazo, letras
y el factoring.
A continuación se profundizará cada uno de las diferentes fuentes de financiamiento
externo:
a. Aportaciones Iniciales de los Socios y Aportaciones de Capital
Mochón y Calvo (2009) las consideran como una fuente externa, propia y a largo plazo,
dándoles esta categoría porque este tipo de aportaciones no implican una responsabilidad de
devolución, de donde las aportaciones iniciales son todas aquellas que los dueños de las
empresas brindan para la constitución y puesta en marcha de la organización.
Por otra parte, las ampliaciones de capital suceden principalmente en las sociedades, y
se realizan mediante el incremento de las acciones de la empresa
En el Perú, las ampliaciones de capital se denominan “aumento del capital”, y se
constituye por el incremento del capital de la empresa, acordado por junta general, los cuales
pueden darse mediante nuevos aportes por parte de los accionistas, capitalización de créditos,
capitalización de utilidades, y otros que se encuentran establecidos por la ley (Ley Nº 26887,
1997).
Mochón y Calvo (2009) atribuyen ciertas ventajas y desventajas a este tipo de
aportaciones:
22
1. En las ventajas tenemos: (a) permite que las empresas no sean dependientes de otras
entidades financieras, (b) su coste financiero es mínimo por lo que evita generar
dependencia del sector financiero y (c) el poseer una cantidad alta de capital inicial es
un indicador positivo de solvencia que puede ser utilizado posteriormente con las
entidades financieras.
2. En cuanto a las desventajas está que (a) en ocasiones, las empresas con mucho capital
pueden verse inclinadas a realizar inversiones con un análisis mínimo, (b) estas
ampliaciones son susceptibles de tributación, y (c) en proporción, a mayor capital,
menor rentabilidad.
b. Obligaciones, Préstamos y Créditos a Largo Plazo y Leasing.
Mochón y Calvo (2009) categorizan estas fuentes de financiamiento como a largo plazo,
externa y ajena a la empresa.
c. Emisión de Obligaciones.
Consiste en la subdivisión de una gran cantidad de dinero en pequeñas unidades que
pueden ser asumidas por distintos prestatarios, estos pequeños préstamos son considerados
dentro de la renta fija y son pagados por la empresa junto a un tipo de interés que se pacta
previamente, los cuales son cancelados en una cantidad de tiempo específica; este tipo de
financiamiento es más utilizado por empresas que tienen mayores activos que les permitan
asegurar la cancelación posterior de la deuda total (Mochón y Calvo, 2009).
Estas obligaciones tienen una gran desventaja para las MYPES ya que estas usualmente
no tienen la posibilidad de acceder a este tipo de financiamiento debido a las dificultades
derivadas de los costos de emisión para las MYPES (Larsen et al., 2014).
23
d. Préstamos
Se define como un “contrato por el cual una entidad (prestatario), recibe de otra
(prestador o prestamista) una determinada cantidad de dinero, con la condición de devolverla
en unos plazos y unas condiciones establecidas” (Mochón y Calvo, 2009, p. 303).
Flores y Llantoy (2018) mencionan una serie de beneficios y riesgos que estos pueden
traer para las organizaciones, especialmente las micro y pequeñas empresas:
● De ser utilizados correctamente permiten la inversión en diversas actividades
productivas dentro de la empresa.
● Un uso irresponsable de estos puede ser crítico para la supervivencia de estas
unidades productivas, llevando incluso a la bancarrota.
● Al ser contraídos por las organizaciones, pueden generar un compromiso por
parte de los gerentes y empresas en pro de un mejor manejo de los recursos
económicos y financieros.
e. Créditos
De concepto son muy similares a los préstamos, con la diferencia de que en un crédito
la entidad financiera asigna un monto específico de dinero a la empresa para que esta pueda
utilizarlo a disposición, en donde solo la empresa paga el interés y compromisos por la cantidad
y tiempo en el que esta haga uso; este tipo de financiamiento es especialmente útil para la
generación de liquidez en las empresas, con la desventaja de que suelen de tener una tasa de
interés más elevada que la de un préstamo (Mochón y Calvo, 2009).
Estos créditos constituyen un acuerdo y compromiso entre la entidad que proporciona
los recursos, usualmente los bancos, con aquella que adquiere estos, en dicho acuerdo se
estipulan la cantidad de dinero a ser ofrecida, la tasa de interés, la cual es dependiente del riesgo
24
que el cliente representa para la institución, entre otros requisitos específicos para cada empresa
y jurisdicción (Torres et al., 2017).
Estos créditos usualmente no constituyen la opción preferida de las MYPES debido a
una serie de requisitos u obstáculos para su adquisición, tales como las condiciones específicas
que los bancos solicitan de estas organizaciones, como las tasas de interés, burocracia, etc.;
además, se presentan otras dificultades relacionadas a la forma de pensar de las MYPES, las
cuales muchas veces no ven con optimismo acceder a estas fuentes de financiamiento
(Rodríguez, 2018).
f. Leasing o Arrendamiento
Consiste en el contrato entre dos partes, en donde una de ellas permite que la otra pueda
arrendar un bien por el pago de una cantidad de dinero en un tiempo específico, dando además
la posibilidad de que, finalizado este tiempo, el arrendatario pueda adquirir dicho bien a un
precio diferente (Mochón y Calvo, 2009).
Este tipo de financiamiento puede ser de dos formas: (a) leasing financiero, que consiste
en un contrato por el cual la empresa otorga un bien a otra con la condición de obtener pagos
periódicos por su uso, en donde finalmente la empresa arrendataria puede adquirir dicho bien
por un valor específico (Mavila, 2003); y (b) leasing operativo, en donde la empresa adquiere
el uso de un bien, el cual es pagado periódicamente en cuotas, en donde no existe la opción de
compra (Inocente et al., 2022).
El Leasing ofrece una serie de posibilidades y beneficios para las empresas que pueden
ser fácilmente aprovechado por las MYPES, al respecto Chagolla (s.f.) menciona:
● Que proporcionan los recursos equivalentes al precio total del bien adquirido.
● Facilita y mejora la disponibilidad del capital de trabajo presente en la empresa.

25
● No constituye un factor que afecta el índice de endeudamiento de las empresas.
● Disminuye los riesgos derivados de la compra temprana de herramientas o bienes
que pueden ser rápidamente obsoletos.
● No requiere de ningún tipo de documentación adicional, o garantías especiales.
● Su trámite es sencillo, rápido y accesible para las empresas.
● Todo lo relacionado a los ajustes inflacionarios son responsabilidad principal de
la organización que ofrece el Leasing, por lo que disminuye la carga para la
organización que lo adquiere.
El mismo autor además menciona una serie de desventajas que se deben de considerar
al momento de evaluar el Leasing en las empresas:
● Existen algunos casos de empresas u organizaciones que aprovechan este tipo de
arrendamiento para eludir algunas restricciones presentes en cuánto del
presupuesto disponible, especialmente cuando incluye el capital.
● Este tipo de contratos genera una tasa de interés que debe ser cubierta por la
empresa que adquiere el servicio.
● Usualmente, este tipo de arrendamientos resulta más elevado en cuanto al costo
que adquirir el activo de forma independiente.
Este tipo de arrendamiento se rigen según lo establecido por la Norma Internacional de
Contabilidad (NIC) Nº 17, relacionada con la forma contable de procesamiento de los contratos
de arrendamiento, además del Financial Accounting Standard Borrad (FASB) Nº 13 que
determina la contabilización de los arriendos, y la Ley del Impuesto a la Renta, y se da a través
de la firma de un contrato (Mavila, 2003).

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Figura Nº 2
Flujo del Leasing Financiero
Nota. Tomado de Mavila (2003).
Esta modalidad de financiamiento, según Mávila (2003) puede ser de tres maneras o
alternativas:
1. “Lease Back”, que consiste en el retroarriendo, es decir la venta de un activo
fijo en donde de manera simultánea se toma el arriendo del mismo activo. De
esta manera la entidad que arrienda “no incrementa su capacidad productiva,
sino que recibe fondos que reintegra como alquileres y pierde de su activo la
propiedad de esos activos (p. 87).
2. “Leverage Lease”, llamado así porque se da de forma apalancada ya que
intervienen como mínimo tres entidades: quien arrienda, que proporciona los
fondos suficientes para satisfacer la transacción; una financiera o entidad
bancaria, que dispone de recursos para completar el costo del activo; y el usuario
o arrendatario, que finalmente es quien hace uso del activo.
3. “Leasing Enfitéutico”, en donde la entidad que posee un terreno da en arriendo
su propiedad a otra organización a modo de usufructo, con lo cual le permite al
arrendatario realizar la construcción de dicho terreno, siendo este finalmente

27
devuelto a su propietario finalizando un período de tiempo, el cual usualmente
es mayor a 20 años.
g. Créditos comerciales y de proveedores, préstamos y créditos a corto
plazo, letras y el factoring.
En este tipo de financiamiento externo se pueden considerar los siguientes:
- Créditos Comerciales y de Proveedores
Son llamados también “créditos de funcionamiento”, en esta fuente de financiamiento
los proveedores ofrecen un periodo de gracia o financiación por un producto adquirido por la
empresa, el cual usualmente es de 30 a 90 días (Mochón y Calvo, 2009).
Esta modalidad permite que la empresa utilice su capacidad negociadora para adquirir
bienes y servicios para negociar sus pagos en periodos cortos; este tipo de créditos presenta
una serie de ventajas para las empresas como son: (a) mayores inventarios, (b) facilidades de
pago de proveedores, que permite que este crédito no tenga un costo específico, es de fácil
adquisición, no considera pago de intereses y otras comisiones, y es variable, de acuerdo a lo
que el cliente pueda necesitar (Velecela, 2013).
Rodríguez (2008) indica que este tipo de crédito no es aún muy estudiado en la literatura
científica, y se caracteriza por ser a corto plazo e informal, donde los términos son usualmente
implícitos y no requieren de mayor negociación entre las partes que participan del proceso, es
así que se puede obtener de diferentes formas en las empresas, y dependen en gran medida del
contexto social y político en donde se desarrolle la actividad productiva.

28
- Préstamos y Créditos Bancarios a Corto Plazo
Son considerados todos aquellos por los que una entidad financiera dispone de una
cantidad de dinero para la empresa que debe de ser repuesta en un periodo menor a un
año (Mochón y Calvo, 2009).
En cuanto de los préstamos a corto plazo, estos se pueden dar principalmente en tres
modalidades: (a) Préstamos de campaña, realizados durante un periodo específico de tiempo
(Cruz, García y Andújar, 1996).; (b) con garantía personal, cuando el préstamos se da
considerando la solvencia del solicitante, o la presencia de un aval que lo garantice (Jiménez,
2018); y (c) con garantía real, en donde la garantía se materializa por algún bien que sería
ejecutada en caso de omisión de pago (Knop, 2018).
Por otra parte, los créditos a corto plazo, son factibles en dos formas: (a) Descubierto
en cuenta, que le permite a la empresa disponer de recursos para ser cancelados en un tiempo
específico, menor a los 180 días (Álvarez, 2017); y (b) cuenta de crédito, en donde la entidad
bancaria establece una cantidad que deberá de ser liquidada en un periodo específico de tiempo
por la empresa (Marín, 1950).
Este tipo de operación implica un intercambio de recursos entre dos entes, uno que
provee los recursos o acreedor, y otro que solicita los recursos, o deudor (Rodríguez, 2008).
h. Letras
Considerado también descuento de efectos comerciales, en este tipo de financiamiento
las empresas ceden a las entidades bancarias los derechos para el cobro de deudas de los
clientes, en donde estas entidades adelantan el importe, deduciendo de dichas cantidades una
parte por concepto de comisiones o intereses (Mochón y Calvo, 2009).

29
Sobre las letras existe poco conocimiento por parte de las MYPES de su existencia y
aplicaciones para el financiamiento de sus operaciones, esto a pesar de las ventajas que tiene
ya que es de acceso sencillo, no genera algún tipo de endeudamiento, y de forma usual sus tasas
de interés son mucho menores al ser comparadas con otras fuentes alternativas (Paucarchuco,
2021).
i. Factoring
Este concepto es muy similar al descuento de efectos comerciales en donde la empresa
cede los derechos de cobro por las deudas de los clientes, con la diferencia de que estos no son
cedidos a una entidad bancaria, sino a otra empresa que se denomina como “Factor”, la cual es
finalmente la que asume todos los riesgos de cobranza, por lo que usualmente las tasas de
descuento son mayores que las de las letras (Mochón y Clavo, 2009).
Torre Olmo et al. (s.f.) indican una serie de ventajas para este tipo de financiamiento,
las cuales se muestran a continuación:
a. Aumenta la capacidad que tienen las empresas al mejorar la financiación
proporcionando liquidez.
b. Contribuye a mejorar los ratios (endeudamiento y circulante).
c. Facilita el control de las facturas, además que disminuye el riesgo de insolvencia.
d. Disminuye la carga operativa en cuestiones de cobros y morosidad
e. Contribuye con la planificación contable y financiera de la empresa.
El mismo autor menciona las siguientes desventajas para las empresas pueden presentar
al utilizar esta herramienta:
a. Su costo de implementación es elevado

30
b. Al permitir que un externo se incorpore a la relación comercial, puede ocasionar
algunas dificultades en cuanto a la estructura y cultura de la organización.
Mazzeo et al. (2012) resaltan una serie de ventajas para las empresas que opten la
utilización de este factoring como herramienta de financiamiento para sus operaciones, ya que
principalmente permiten que las ventas realizadas como crédito sean tratadas como si fueran al
contado, lo que de alguna manera previene problemas de liquidez, facilitando también la
planificación de los flujos de dinero mejorando también lo siguiente en las organizaciones que
lo asumen:
● La administración financiera y de ventas.
● Mejora la relación y dinámica que tiene con las empresas que funcionan como
proveedores.
● Facilita una gestión óptima de inventario.
● Permite un crecimiento de la organización
2.2.6. Medidas Complementarias para Mejorar el Acceso al Financiamiento
Ferraro et al. (2011) resaltan que en América Latina las oficinas encargadas de dar
apoyo para las PYMES, en coordinación con diversas organizaciones que posibilitan el
financiamiento de estas, han tenido un rol importante para la disminución de los obstáculos al
financiamiento, siendo las principales acciones ejecutadas las siguientes:
● Permitiendo una mayor comunicación e información a las MYPES sobre las
herramientas disponibles para su financiamiento.
● Capacitando a los gerentes y dueños de estas, además de las entidades financieras y
bancarias en herramientas financieras acordes a esta población.
● Fortaleciendo las Cooperativas para que funcionen como un puente que permita un
mejor financiamiento.
31
● Desarrollando estrategias de soporte para las microfinancieras que no se encuentren
directamente dentro del sistema financiero.
2.2.7. Liquidez
Torres et al. (2013, como se citó en Torres, 2018) definen la liquidez como el efectivo
o dinero que la empresa tiene a su libre disposición para que pueda ser utilizado a requerimiento
en el pago de los compromisos que ésta tiene como empresa.
Es decir, “representa la agilidad que tiene para cumplir con sus obligaciones de corto
plazo a medida que estas alcancen su vencimiento” (Herrera et al., 2016). Gutiérrez et al. (2005)
mencionan que esta no se refiere directamente a la cantidad de dinero en efectivo que la
empresa tiene para poder hacer sus gastos, sino a la capacidad que tienen las personas
responsables en las empresas para poder convertir en efectivo los activos que posee la empresa,
además de extender apropiadamente las responsabilidades de pago que esta tenga.
Celis y Atencio (2018) indica se constituye por la capacidad de la organización para
asumir sus responsabilidades, es decir las deudas que se puedan generar a corto plazo; esta
información usualmente es de libre disposición al interior de la empresa, y debería de ser
disponible en el momento requerido lo cual usualmente se logra con información directa del
área de tesorería, siendo herramientas para su determinación la liquidez corriente, la prueba
defensiva y el capital de trabajo las cuales se pueden definir de la siguiente forma:
● Liquidez corriente, obtenida por el índice de solvencia, y son todos los fondos que
la empresa cuenta dentro del activo corriente para asumir las deudas a corto plazo
adquiridas; al realizar el cálculo de este índice el resultado debe de ser superior a
uno, lo que significaría que la empresa se encuentra con un estado adecuado de
liquidez.
32
● La prueba defensiva, o también llamada prueba ácida, esta prueba da una visión de
la capacidad de la empresa para poder realizar una liquidación de sus obligaciones
corrientes, para su cálculo se necesita tener información sobre el dinero disponible,
y su equivalente, entre el pasivo corriente; al igual que la prueba de liquidez
corriente, requiere que producto de esa operación el resultado sea mayor a uno, lo
que daría un indicador de que la empresa posee mayor solvencia.
● Capital de trabajo, este indicador determina la capacidad de la empresa para tener
cierta autonomía e independencia financiera, se obtiene revisando la información
del monto de dinero que la organización dispone en sus cuentas, u otros medios,
para la realización de sus compras y operaciones; matemáticamente se calcula
dividiendo el pasivo corriente y el activo corriente, de donde lo óptimo es que la
relación producto de esta sea superior al 50%.
Esta liquidez es generada en las empresas principalmente por el “Inmovilizado” y las
“Ventas” y el “Margen”; es decir, en los recursos monetarios que la empresa no circula, la
cantidad de producción y venta que esta tenga hacia el exterior, y finalmente, el margen que se
asigna al precio de venta para que pueda generar una ganancia en la empresa (Díaz, 2012).
En ese sentido, Ramos (2018) clasifica que la liquidez en las empresas se puede
determinar por las siguientes dimensiones:
2.2.7.1.Programa de Egresos de Flujos de Caja
Ramos (2018), lo relaciona directamente con el flujo de caja de las empresas, el cual es
una herramienta en donde se encuentran organizados los ingresos y egresos de efectivo de la
empresa por un periodo de tiempo determinado, con lo cual permite conocer el estado de la
liquidez de las empresas.

33
Hirache (como se citó en Chávez, 2018) menciona al flujo de caja (o flujo de efectivo)
como una herramienta importante para poder establecer y analizar los ingresos y salidas de
efectivo que hayan sido desarrolladas en función de las operaciones de la empresa, u otras
operaciones de inversión o financiamiento; esta herramienta es además factible de poder
proyectarla, a lo que se denomina comúnmente como presupuesto de caja.
La planificación, o programación del flujo de caja es una tarea complicada, dadas las
características particulares de cada empresa, siendo esta planificación en extremo muy
importante para cualquier organización puesto que posibilita la ejecución óptima de las
actividades productivas de la empresa (Castañeda-Parra et al., 2021).
Estos utilizan los activos de la empresa, recursos monetarios que la empresa tiene y que
le pueden generar un beneficio en su desarrollo; es decir, constituyen todas las ventas que la
empresa ha realizado en calidad de crédito, que son sostenidas por los medios comprobatorios
como facturas, y que son factibles de ser convertidas en dinero para ser utilizado por la empresa
(Pérez y Ramos, 2016).
Estas cuentas conforman una parte importante de la operación contable de las
organizaciones, ya que el no poder recuperarlas constituyen un fuerte riesgo para cualquier
organización que le dificultaría el poder cubrir sus operaciones inmediatas, pudiendo llegar a
desestabilizar a la empresa que buscaría otros medios de financiamiento, como préstamos, etc.,
para poder garantizar su funcionamiento (Carrera, 2017).
El origen de estas cuentas está en las ventas que la empresa realiza a crédito con sus
clientes, como también por los préstamos que estas realizan a sus trabajadores, y sus recursos
provienen directamente de la producción generada por la organización (Guajardo y Andrade,
2012).
34
2.2.7.2.Fondos Sujetos a Restricción
Son fondos que se encuentran ligados a las cuentas de detracciones para temas de
recaudación tributaria (Ramos, 2018), siendo este sistema de detracciones definido como todo
descuento que los compradores, o usuarios de los productos o servicios retiene para su depósito
en el Banco de la Nación, en una cuenta a nombre de la entidad oferente del producto o servicio
(Medina, como se citó en Rodríguez, 2019).
Según la SUNAT (s.f.) se debe de efectuar la operación de las detracciones cuando se
realice la venta de bienes, o prestación de servicios que son gravados por el impuesto General
a las Ventas (IGV), y el sujeto obligado a la realización de dicho depósito dependerá del tipo
de bien o servicio vendido.
En el Perú, este sistema es uno por el cual la entidad que adquiere ciertos servicios o
bienes que estén dentro de lo determinado por el Impuesto General a las Ventas (IGV), debe
realizar el depósito de una fracción del precio total en una cuenta creada en el Banco de la
Nación, donde los fondos que finalmente se acumulen podrán ser utilizados enteramente para
pagos a la unidad de fiscalización tributaria (SUNAT) por concepto de las deudas que se
puedan generar con esta entidad, siendo factibles de recuperar en caso la empresa no tenga
ningún tipo de deuda (Picón, como se citó en Celis y Atencio, 2018)
Calampa y Chamorro (2022), sobre la información de estos fondos a nivel nacional
(Perú), mencionan existen una serie de leyes y resoluciones, siendo algunas de estas las
siguientes:
● D.L. Nº 940, que agrega modificaciones al Sistema de Pago de Obligaciones
Tributarias.
● D.L. Nº 954, que añade un sistema para implementar detracciones en los
sectores de transporte de pasajeros.

35
● R.S. Nº 071-2018-SUNAT y R.S. Nº 082-2018/SUNAT que modifica los
porcentajes a utilizar en ciertos servicios y que añade bienes, además de retirar
a agentes generales respectivamente.
● Entre muchos otros.
Sobre la importancia de este sistema, Vásquez (como se citó en Calampa y Chamorro,
2022) resalta que este sistema permite un pago de impuestos con mayores facilidades para la
empresa, a la par que fortalece la capacidad fiscalizadora de la SUNAT ya que los movimientos
que se desarrollan son en su totalidad bancarizados; finalmente menciona que para las empresas
que son responsables con el manejo de esta cuenta, se transforma en una herramienta positiva
para la liquidez, puesto que estas empresas pueden utilizar sus fondos según lo que vean por
conveniente.
2.2.7.3.Control de Gastos Financieros
A nivel empresarial se entiende como control a aquellas acciones que son desarrolladas
por los distintos sectores de la organización, así como líderes y jefes, que permitan el desarrollo
óptimo de proyecto, además, este control se da usualmente de forma ordenada e implica una
planificación, proyección de actividades, puesta en marcha y monitoreo posterior (Pérez-
Carvallo, 2008).
Ramos (2018) lo define como la estrategia que las empresas realizan para el manejo de
sus recursos económicos con el fin de maximizar sus beneficios, reduciendo los gastos
innecesarios, añade además que este tipo de control es de vital importancia especialmente en
momentos donde las empresas pasan por situaciones críticas o tiempos de recesión económica.
Cuevas (2002) dice que este tipo de actividades apoyan a la planificación y gestión de
las empresas; se dan analizando una serie de herramientas dentro de las organizaciones como:
36
● Los estados financieros, en donde las empresas plasman la situación de la economía de
la organización.
● El balance general, en donde se encuentran detallados los activos, o bienes de la
empresa, los pasivos, como los préstamos u otras obligaciones adquiridas.
● El estado de resultados, utilizado como fuente de información para analizar la
rentabilidad de la empresa, en este se incorporan todos los movimientos de dinero
sucedidos en un periodo plazo específico.
● Flujo de caja, herramienta donde figuran todas las entradas y salidas de recursos
monetarios acontecidos en la empresa.
● Aplicación de recursos, donde se registran los movimientos de las cuentas respecto de
situaciones o periodos específicos.
● Conciliación de costos, funciona como un complemento del estado de resultados, y
sirve para determinar el costo de las operaciones.
● Registro de operaciones, donde se anotan todos los movimientos operativos que fueron
generados en la empresa.
2.2.8. Importancia de la Liquidez
Esta herramienta, según Carrillo (2015) se caracteriza porque permite:
● Medir la capacidad que las organizaciones tienen para poder cubrir sus obligaciones
inmediatas.
● Determina la facilidad o accesibilidad que la empresa tiene para cubrir sus pasivos
corrientes al convertir en efectivo sus activos corrientes.
● Además permite determinar el estado de la empresa si es que a esta les fuera obligatorio
el pago de sus obligaciones en un periodo menor a un año.

37
● Permite que la empresa tenga el suficiente respaldo económico para solventar sus
deudas
2.2.9. Micro y Pequeñas Empresas (MYPES)
Maekawa (2020) citando a Hailey indica que el esfuerzo para definir la pequeña
empresa nos lleva a una diversidad de definiciones que han generado un debate no resuelto; en
ese sentido la Organización Internacional del Trabajo (OIT) recomienda que la
conceptualización de microempresa se debe de adaptar y definir en cuanto de las características
particulares de cada país, de esta manera se podría definir en el Perú como “la unidad
económica constituida por una persona natural o jurídica bajo cualquier forma de organización
o gestión empresarial contemplada en la legislación vigente” (p. 4).
La Superintendencia Nacional de Administración Tributaria (SUNAT, s.f.a) define a
las MYPES como la unidad económica, reconocida en las leyes peruanas, que realiza
actividades comerciales y productivas, que además emplea entre 1 a 100 trabajadores y no
posee un volumen de ventas mayor a 1700 Unidades Impositivas Tributarias (UIT).
Es así que poder dar una definición puntual sobre la pequeña empresa es un tema de
muy difícil consenso ya que estas definiciones cambian según los criterios de cada autor; de
esta manera que lo especificado en un país para este tipo de empresas puede no ser exactamente
igual para otro, así tengan características similares dentro de cada territorio (Maekawa, 2020).
Tello (2014) citando a Wong indica que la importancia de la MYPE se evidencia desde
distintos ángulos:
En primer lugar, es una de las principales fuentes de empleo; es interesante
pues como herramienta de promoción de empleo en la medida en que solo
exige una inversión inicial y permite el acceso a estratos de bajos recursos. En

38
segundo lugar, puede potencialmente constituirse en apoyo importante a la
gran empresa resolviendo algunos cuellos de botella en la producción. Con
ello se da oportunidad a que personas sin empleo y de bajos recursos
económicos puedan generar su propio empleo, y así mismo contribuyan con
la producción de la gran empresa (p. 204).
2.2.10. Competitividad y Riesgo de las MYPES
Álvarez y Abreu (2008) revisan el concepto de competitividad de Gómez, quien define
la competitividad en estas unidades de negocio como relacionada directamente a la
meritocracia en función del logro que existe en la empresa y aquellas que se encuentran en la
misma situación geográfica o mercado; en ese sentido, las MYPES al ser unidades más
pequeñas que otros tipos de empresas están sujetos a una mayor cantidad y variedad de riesgos,
el cual se puede definir como la probabilidad que hay de que se pueda generar algún daño o
peligro, es decir, de que algún hecho negativo para la organización pueda llevarse a cabo;
además este riesgo es parte importante de la gestión de las organizaciones, especialmente de
las MYPES.
Buenfil (como se citó en Álvarez y Abreu, 2008) resalta que para la gestión satisfactoria
de estos riesgos es necesario utilizar seis acciones:
1. Elaborar indicadores que permitan un mejor seguimiento de los riesgos clave
identificados para el sector.
2. Dar un seguimiento detallado de los costos, y las oportunidades que se generan
por las decisiones tomadas.
3. Crear las condiciones adecuadas para que exista una vía de comunicación fluida
y clara en la organización.
39
4. Informar a los dueños de todos los riesgos que se puedan generar, esto incluye
además la información pertinente que se ha hallado sobre cada uno de estos en
la organización.
5. Estar en constante actualización, mediante las herramientas tecnológicas
disponibles como el internet, de aspectos relevantes para la empresa como la
situación de la competencia, el mercado, las innovaciones y tecnología,
situaciones políticas, sociales y económicas que puedan darse en el lugar donde
se mueve la organización.
6. Integrar toda la información disponible con aquella generada internamente en la
empresa.
2.2.11. Crisis Económica Asociada al COVID-19
A lo largo de la historia, la humanidad se ha visto afectada por la presencia de diferentes
tipos de virus, cada uno con características particulares y por distintas zonas en el mundo; sin
embargo, a finales del año 2019 es que aparece un nuevo virus causando una nueva amenaza
global, denominado SARS-COV-2 o más conocido como el COVID 19, el cual pertenece a la
familia coronavirus. Los primeros reportes del COVID-19 se presentaron en china,
específicamente en la provincia de Hubei, distrito de Wuhan, expandiéndose rápidamente por
varios países, es así que la Organización Mundial de la Salud (OMS) declaró el 11 de marzo
del 2020 el estado de emergencia de salud pública y posteriormente manifiesta la propagación
de una pandemia mundial. (Ministerio de Salud, 2020).
El virus del COVID-19 ha generado grandes cambios en la estructura de la sociedad
actual, donde uno de los más importantes se relaciona con la crisis económica, principalmente
por la colisión que se da entre la oferta y la demanda agregada; es así que en cuanto de la oferta
agregada se genera una disminución de la accesibilidad de los trabajadores para presentarse en

40
sus centros de trabajo, principalmente por las medidas de cuarentena y confinamiento
decretadas, esto sumado a las limitaciones logísticas producto de una disminución del
transporte que ocasionan una gran dificultad para la operación de las actividades económicas;
por otro lado, la demanda agregada experimenta una gran caída del consumo privado, debido
a la pérdida de ingresos por el desempleo y los nuevos comportamientos relacionados al ahorro
y la austeridad familiar que también se asocia con la dificultad para adquirir bienes y servicios,
y la incertidumbre relacionada al futuro de la economía nacional. (Vega y Suclupe, 2020).
El brote de COVID-19 a nivel mundial ha requerido de una serie de medidas radicales
para poder contener la enfermedad, con el fin único de poder preservar la vida de las personas,
pero a riesgo de la economía; al respecto existe cierto consenso de la gravedad económica que
esta crisis tendrá, sumiendo a una recesión global mayor a la crisis financiera del 2008, siendo
comparable incluso más a la de la Gran Depresión. (Banco Mundial, 2020).
Esta crisis tiene además características similares a las sufridas con las recesiones
anteriores, esto en el sentido del gran desafío que significa para los países en desarrollo al
enfrentar una gran reducción de la demanda externa, implicando el desplome de los precios de
materias primas, sufriendo fuga de capitales con lo que se experimentan una disminución de
las remesas; además de esta característica, la crisis por el COVID-19 también implica un estrés
financiero y shock en la oferta, por lo que para poder responder a esta crisis se requiere de una
gran movilización de recursos, donde el poder mantener una liquidez a corto plazo será vital
para la continuidad de los servicios básicos, amortiguando la caída de la producción y la
inversión de capital humano, situación que será vital direccionar en cuanto de la respuesta
política de cada país. (Banco Mundial, 2020).

41
2.3.Definición de Términos Básicos
● Acreedor/Acreditante. Persona o entidad que realiza un préstamo o crédito a
otra (Cárdenas y Daza, 2004).
● Amortización. Constituye el gasto que la empresa considera en función de la
disminución o pérdida de valor que tiene un activo fijo como consecuencia del
uso que este tiene (Cárdenas y Daza, 2004).
● Arrendamiento Financiero. O leasing, es un tipo de arrendamiento por el cual
los riesgos y ventajas relacionados a la propiedad de un activo son transferidos,
pudiendo la propiedad en algún momento ser transferida además (Glosario de
Definiciones del MEF, s.f.).
● Balanza de Pagos. Instrumento por el cual se comparan los ingresos y egresos
producto de las transacciones desarrolladas por la empresa durante un periodo
específico (Cárdenas y Daza, 2004).
● Crédito. Se define como la capacidad que tiene la persona o entidad para que le
sean confiados bienes o servicios solo con la promesa de pago (Cárdenas y Daza,
2004).
● Crisis económica. Época de recesión económica que puede afectar a las empresas
de distintos rubros e incluso a todo un estado (García, s.f.).
● Detracciones. “Mecanismo de recaudación de impuestos mediante el cual, el
adquiriente de determinados bienes o servicios gravados con el Impuesto General
a las Ventas puede depositar una parte del precio total en una cuenta a nombre de
su proveedor” (Picón, como se citó en Calampa y Chamorro, 2022, p. 3).
● Financiación. O financiamiento, se conforma por las formas como las empresas
pueden gestionar fondos para su operación (Mochón y Calvo, 2009).

42
● Financiación interna. Constituyen a todos los fondos que tienen su origen
directamente en la misma empresa (Mochón y Calvo, 2009).
● Financiación externa. Corresponden a estos los que se originan en entidades
distintas, o externas, a la empresa (Mochón y Calvo, 2009).
● Interés. Retribución, en términos monetarios, que un prestatario impone a un
prestador como resultado del uso de un monto de dinero, se expresa usualmente
en forma de porcentaje (Cárdenas y Daza, 2004).
● Liquidez. Capacidad que tienen los activos en las empresas para ser
transformados en dinero utilizable en el corto plazo (Ramos, 2018).
● Préstamo. Proceso por el cual una persona o entidad dispone de una cantidad de
dinero hacia otra, para que ésta pueda utilizarlos a discreción con la promesa de
que este los reponga de forma integral al finalizar un periodo de tiempo
previamente pactado (Cárdenas y Daza, 2004).

43
Capítulo III:
Hipótesis y Variables
3.1.Hipótesis
3.1.1. Hipótesis General
Las fuentes de financiamiento se relacionan de forma directa con la liquidez de las
3.1.2. Hipótesis Específicas
● Las fuentes de financiamiento interno se relacionan directamente con la liquidez en
post-pandemia de las MYPES de la ciudad de Arequipa, 2022.
● Las fuentes de financiamiento externo se relacionan directamente con la liquidez en
3.2.Identificación de Variables
Fuentes de financiamiento
Son las fuentes u orígenes desde donde las empresas pueden abastecerse de recursos
financieros con el fin de desarrollar sus actividades operativas y mejora del negocio (Barrios,
2021).
Mochón y Calvo (2009) las definen como las “vías que tiene una empresa a su
disposición para captar fondos” (p. 293); es decir, los recursos económicos necesarios para que
la empresa pueda asumir los gastos que ésta tiene.

44
Liquidez
“Es la facilidad, velocidad y el grado de merma para convertir los activos circulantes
en tesorería, su escasez es considerada como síntoma de dificultades financieras” (Bernstein,
como se citó en Gutiérrez y Tapia, 2016, p. 11).
Ramos (2018), menciona que esta se relaciona con la capacidad que tienen los activos
en las empresas de convertirse en dinero que pueda ser utilizado inmediatamente en los gastos
de la empresa, esto sin que se tenga que recurrir a la venta de estos activos a precios inferiores
a los establecidos.
3.3.Operacionalización de Variables
Variable X: Fuentes de Financiamiento

Escala
Definición
Variable X Dimensión Indicador de
Conceptual
Medición
Autofinanciación de
Ordinal
Financiación mantenimiento
interna Autofinanciación de
Ordinal
enriquecimiento
“Vías que tiene una Recursos propios Ordinal
empresa a su
Fuentes de disposición para
Financiamiento captar fondos”
(Mochón y Calvo, Financiación
2009, p. 293) externa Recursos ajenos Ordinal
45
Variable Y: Liquidez
Escala
Definición
Variable X Dimensión Indicador de
Conceptual
Medición
Se relaciona con la Capital disponible Ordinal
capacidad que tienen Programa de Información
los activos en las egresos de financiera contable Ordinal
empresas de flujo de caja Capacidad
convertirse en dinero de
Ordinal
que pueda ser préstamo
utilizado Fondos Fondos de la
Ordinal
Liquidez
inmediatamente en sujetos a empresa
los gastos de la restricción Fondos existentes Ordinal
empresa, esto sin que
se tenga que recurrir Gastos de la empresa Ordinal
a la venta de estos Control de
activos a precios gastos
inferiores a los financieros Gastos controlados Ordinal
establecidos (Ramos,
2018)
46
Capítulo IV:
Metodología
4.1.Enfoque de la Investigación
Esta es cuantitativa debido a que las hipótesis se contrastaron mediante criterios
cuantificables, identificando los patrones de los datos obtenidos, buscando poder establecer
relaciones entre las variables planteadas por medio de indicadores con base en la estadística
(Hernández et al., 2014).
4.2.Tipo de Investigación
La investigación es aplicada, toda vez que se consideró la utilización de conocimiento
ya establecido en la solución de problemas o investigación de situaciones contemporáneas
(Esteban, 2018), una característica importante de este tipo de investigación es que el problema
de estudio planteado tiene un enfoque no desde la teoría, sino desde el orden práctico del
fenómeno a investigar, además de que este tipo de investigación, para ser realizada depende de
que previamente exista conocimiento formulado desde la investigación básica (Vargas, 2009).
4.3.Nivel de Investigación
El nivel de la investigación corresponde a uno correlacional porque se planteó medir el
grado de relación que las variables tienen entre sí, para ello se utilizaron criterios estadísticos
que permitan determinar dicha relación (Sánchez, Reyes y Mejía, 2018), se plantearon hipótesis
correlacionales orientadas a descubrir la naturaleza de dicha asociación, además del grado en
que esta se da desde una visión estadística lo cual no necesariamente asume una relación de
causa-efecto (Espinoza, 2018).

47
4.4.Métodos de Investigación
Se plantea desde el método científico porque se buscó generar nuevo conocimiento a
partir de una serie de pasos organizados y planificados, los cuales se plantean desde la
formulación del problema, la elaboración de hipótesis sobre las variables y su relación, el
levantamiento de datos en campo y finalmente su análisis e interpretación final (Asensi y Parra,
2002).
Esta es además hipotético deductiva porque las hipótesis planteadas constituyen los
puntos de partida desde el cual se realizaron las deducciones que se plantearon para la
investigación, los cuales además fueron contrastadas mediante una verificación empírica que
permitió sustentarlas desde el razonamiento y la lógica (Rodríguez y Pérez, 2017).
4.5.Diseño de Investigación
Se fundamenta en uno no experimental, porque las variables no fueron manipuladas de
ninguna manera por la investigadora, es decir se hizo la observación estructurada y objetiva del
fenómeno de estudio de forma como se presentó naturalmente (Agudelo et al., 2008); es además
transversal ya que los datos obtenidos corresponden solo a una unidad de tiempo específica, es
decir, los datos fueron recopilados una sola vez en la muestra, no siendo realizado un
seguimiento posterior (Cvetkovic-Vega et al., 2021).
Su diseño además considera un análisis correlacional ya que dentro del planteamiento
se espera utilizar estadísticos que permitan establecer el grado de conexión que existe entre las
variables, y de esta forma inferir los cambios que podrían ocurrir si se realizan modificaciones
en alguna y otra variable.
M: Muestra
O1: Observación V1.
O2: Observación V2.
R: Relación hallada
48
4.6.Población y Muestra
4.6.1. Población
Según información del Instituto Nacional de Estadística e Informática (INEI, 2019), en
la región Arequipa se tiene un total de 133 096 MYPES en total. Por tanto, la población
asciende a 133 096 MYPES, que comprende el análisis del estudio.
4.6.2. Muestra
4.6.2.1.Unidad de Análisis
El análisis de estudio se centró en las MYPES que operan en el departamento de
Arequipa.
4.6.2.2.Tamaño de la Muestra
Para su desarrollo se hizo uso de la fórmula de muestreo probabilístico, la cual, con el
tamaño de la población dio un total de 69 MYPES a un 90% de nivel de confianza con un 10%
de margen de error.
Siendo la fórmula la siguiente:
𝑁𝑥𝑧 2 𝑥𝑝𝑥𝑞
𝑛=
(𝑁 − 1)𝑥𝑒 2 + 𝑧 2 𝑥𝑝2 𝑥𝑞 2
Donde:
Z = unidades de desviación (1,96)

p = probabilidad que ocurra el evento estudiado
q = probabilidad de que no ocurra el evento estudiado
e = el error muestral.
N = el tamaño de la población.
49
133 096 𝑥 1,652 𝑥 0,5 𝑥 0,5

𝑛=
133 095 𝑥 0,12 + 1,652 𝑥 0,52 𝑥 0,52
133 096 𝑥 2,72 𝑥 0,25

𝑛=
133 095 𝑥 0,01 + 2,72 𝑥 0,25
90 505,28
𝑛=
1330,95 + 0,68
90 505,28
𝑛=
1331,63
𝑛 = 68,97
𝑛 = 69
4.6.2.3.Selección de la Muestra
Se seleccionaron a los participantes por accesibilidad, ya que la información de las
MYPES ha sido recopilada directamente por los contadores encargados de cada una, en función
de su voluntad de participar en la investigación.
4.7.Técnicas e Instrumentos de Investigación
4.7.1. Técnicas
La técnica planteada para la investigación correspondió a la encuesta, por las
características y ventajas que esta tiene para la recopilación de datos y análisis subsecuente, ya
que permite una mayor eficiencia y rapidez en su uso (Casas et al., 2002).
4.7.2. Instrumentos
El instrumento planteado fue el cuestionario desarrollado por la investigadora con base
a la información y teoría existente sobre las variables de estudio y el planteamiento estadístico
propuesto para la investigación, dicho cuestionario estuvo basado en un esquema de opción
múltiple según el modelo de Likert con 5 opciones que van desde “Nunca” hasta “Siempre”.
50
A. Diseño
Para este se utilizó como base la teoría consultada, de donde se elaboró la matriz de
consistencia que sirvió para la selección de las dimensiones, y posterior diseño de los ítems o
preguntas que sirvieron para profundizar el análisis.
B. Confiabilidad
Para su medición se realizó por medio del alfa de Cronbach para las dos variables
planteadas en el instrumento, obteniendo los coeficientes de 0,692 para la variable de fuentes
de financiamiento, y 0,858 para la variable de liquidez; obteniendo un alfa de Cronbach general
de 0,822 (apéndice 04), lo cual es un indicador de la buena confiabilidad del instrumento.
C. Validez
El instrumento desarrollado ha sido validado por jueces, los cuales son profesionales
con amplia experiencia en contabilidad para distintas empresas, esta validación se adjunta en
la sección de Anexos.
Expertos Coeficiente de validez
Abregú Ochoa Elizabeth Gladys 0.96
Llerena Ancco Carlos Alberto 0.84

51
Capítulo V:
Resultados
5.1.Descripción del Trabajo de Campo
El trabajo en campo se realizó desde dos enfoques: el primero a través de la búsqueda
activa de MYPES que cumplan con los requisitos necesarios para poder participar del estudio,
esto se realizó mediante visitas a las empresas; entrevistas con los dueños, gerentes o personal
responsable de la contabilidad de las empresas, a los que se les presentó el estudio y de aceptar
su participación, se aplicó la encuesta.
Seguidamente, se hizo uso de redes sociales profesionales, en donde se compartió el
link de la encuesta, motivando a los dueños, gerentes o personal responsable de contabilidad
de las empresas que cumplían con los requisitos para el llenado del archivo.
Una vez completada la muestra seleccionada, se procedió a su tabulación y consecuente
análisis estadístico.
5.2.Presentación de resultados
Estos son organizados de la siguiente manera para una mejor comprensión: en la
primera parte se presentan las características de las empresas que participaron del estudio; en
la segunda parte se analiza la estadística descriptiva para las respuestas obtenidas de la encuesta
aplicada; finalmente se presentan los resultados del análisis inferencial donde se establece la
relación entre las variables de estudio.

52
5.2.1. Características de las Empresas que Participaron del Estudio
Tabla Nº 1
Tamaño de la Empresa
Tamaño f %
4
Microempresa 66,7
6
Pequeña 2
33,3
Empresa 3
6 100,
Total
9 0
Interpretación:
Las dos terceras partes de las empresas que participaron del estudio pertenecen al sector
microempresario (66,7%), mientras que el tercio restante son pequeñas empresas (33,3%), con
lo cual se puede inferir que la mayoría de estas manejan volúmenes relativamente pequeños de
ventas, hasta un máximo de 150 UIT, mientras que un porcentaje menor han superado este
límite hasta las 1700 UIT.
Tabla Nº 2
Tipo de Empresa
Tipo f %
1
Bienes 23,2
6
3
Servicios 50,7
5
1
Ambos 26,1
8
6 100,
Total
9 0
Interpretación
Sobre el tipo de empresa, poco más de la mitad de las encuestadas se dedican a la venta
de servicios en general (50,7%), siendo el porcentaje restante repartido de forma casi

53
homogénea entre las que realizan venta de bienes (23,2%) y las que ofrecen ambos productos
y servicio (26,1%).
Tabla Nº 3
Sector Productivo al que Pertenece
Sector Productivo f %
1
Comercio 26,1
8
1
Servicios varios 24,6
7
Extracción, metal mecánica e 1
14,5
industrial 0
Hotel y restaurante 5 7,2
Transporte 5 7,2
Agrícola y ambiental 3 4,3
Otros (Educación, arrendamiento, 1
15,9
etc.) 1
6 100,
Total
9 0
Interpretación
Sobre el sector productivo de las empresas, la mayor proporción de estas comercializan
productos en general (26,1%) y servicios de diferente naturaleza (24,6%), seguida de otras
empresas que se dedican a la educación, arrendamiento de locales y similares (15,9%) y las
dedicadas propiamente a la industria y extracción (14,5%), siendo menores las del rubro de
servicios de hotel y restaurante, transporte de personas y agrícola en general. Estos resultados
denotan que la actividad preferida por los micro y pequeños empresarios se relaciona con la
comercialización de productos o servicios en general.

54
Tabla Nº 4
Antigüedad de la Empresa
Antigüedad f %
1
Menos de 1 año 17,4
2
3
De 1 a 5 años 46,4
2
1
De 6 a 10 años 17,4
2
1
De 11 a 20 años 14,5
0
Más de 20 años 3 4,3
6 100,
Total
9 0
Interpretación
Respecto del tiempo que estas empresas se encuentran operando en el mercado, se
observa que la gran mayoría tienen una duración menor de 5 años (46,4%), recién han abierto
operaciones el último año (17,4%) o tienen menos de 10 años de fundadas (17,4%); son pocas
las empresas que continúan sus operaciones por más de 10 años (14,5%), reduciéndose aún
más en aquellas que llevan más de 20 años de permanencia (4,3%).
De la tabla se puede notar que existe un hito importante en el desarrollo de las empresas
que sucede usualmente a los 5 años de operaciones donde se produce una reducción mayor del
número de empresas que logran superar esta etapa.
5.3.Contrastación de Resultados
5.3.1. Fuentes de Financiación de las MYPES de la Ciudad de Arequipa
Como primer objetivo específico de la investigación se planteó describir los resultados

de los indicadores de financiación y liquidez en las MYPES de la ciudad de Arequipa, los
cuales son detallados en las tablas a continuación:
55
Tabla Nº 5
Indicadores de Financiación Interna
Pocas Muchas
Indicador Nunca Siempre Total
Veces Veces
1. ¿La empresa ha asignado f 40 23 5 1 69
recursos en un fondo de
amortización para el
mantenimiento de equipos o % 57,97 33,33 7,25 1,45 100
maquinaria?
2. ¿La empresa ha asignado f 36 28 5 0 69
recursos en un fondo de
provisión para poder asumir % 52,17 40,58 7,25 0,00 100
posibles pérdidas?
3. ¿La empresa ha retenido f 16 33 17 3 69
recursos para poder
reinvertirlos en la misma % 23,19 47,83 24,64 4,35 100
empresa?
Interpretación
Sobre los indicadores de financiación interna se observa que más de la mitad de las
empresas nunca, o casi nunca, han reservado fondos para amortizar el mantenimiento de
equipos y maquinaria, además de considerar fondos de provisión frente a situaciones de
emergencia; incrementándose el número de empresas que invierten sus propios recursos para
el crecimiento de las mismas empresas, siendo la frecuencia que predomina en esta actividad
la de pocas veces (47,83%).

56
En esa dirección se logró hallar que las fuentes de financiamiento interno son utilizadas
con poca frecuencia entre las MYPES de la ciudad de Arequipa, siendo la más común la de
Tabla Nº 6
Indicadores de Financiación Externa
Pocas Muchas
Indicador Nunca Siempre Total
Veces Veces
4. ¿La empresa ha recibido aportaciones f 12 26 23 8 69

de capital de los dueños o socios? % 17,39 37,68 33,33 11,59 100
5. ¿La empresa evalúa los diferentes f 15 34 16 4 69
recursos ajenos para optar por un costo
de financiamiento competitivo? % 21,74 49,28 23,19 5,80 100
6. ¿La empresa ha recibido crédito de f 19 28 17 5 69

entidades financieras? % 27,54 40,58 24,64 7,25 100
7. ¿La empresa ha recibido crédito de f 22 33 12 2 69

proveedores? % 31,88 47,83 17,39 2,90 100
8. ¿La empresa ha recibido préstamos f 21 29 15 4 69

con entidades financieras? % 30,43 42,03 21,74 5,80 100
9. ¿La empresa ha arrendado algún bien f 49 15 4 1 69

bajo la modalidad de leasing financiero? % 71,01 21,74 5,80 1,45 100
10. ¿La empresa ha emitido letras con f 49 14 6 0 69

entidades bancarias? % 71,01 20,29 8,70 0,00 100
11. ¿La empresa ha utilizado el f 55 9 4 1 69

Factoring? % 79,71 13,04 5,80 1,45 100
retener recursos para poder reinvertirlos en la misma empresa y de esta manera propiciar su
crecimiento y sostenibilidad.
Interpretación
Sobre la financiación realizada de fuentes ajenas, la actividad más frecuentemente
utilizada por los empresarios corresponde a las aportaciones de capital con el 11,59% que
indican realizarlo siempre y el 33,33% que lo desarrollan muchas veces; la segunda actividad
más frecuente para financiarse corresponde al crédito de diferentes empresas financieras a las
cuales acceden con mucha frecuencia (24,64%) y siempre (7,25%).

57
Otras de las actividades realizadas con mayor frecuencia por las empresas es la
evaluación de diferentes opciones al momento de buscar una fuente óptima de financiamiento,
de manera que buscan escoger aquella que les de las mejores opciones, realizando esta
actividad muchas veces (23,19%) y siempre (5,8%); además están los préstamos obtenidos de
las empresas financieras y bancos (muchas veces = 21,74%; siempre = 5,8%).
Las actividades de financiamiento externo menos utilizadas por los empresarios en el
sector Mype corresponden a los créditos de proveedores (nunca = 31,88%; casi nunca =
47,83%), el leasing financiero (nunca = 71,01%; casi nunca = 21,74%), las letras de entidades
bancarias (nunca = 71,01%; casi nunca = 20,29%) y finalmente el factoring (nunca = 79,71%;
casi nunca = 13,04%).
Por ende, se halló que la fuente de financiamiento externo más comúnmente utilizada
por las MYPES de la ciudad de Arequipa en épocas de post-pandemia se constituye por las
aportaciones de capital de socios o accionistas, seguido del crédito de entidades financieras y
los préstamos bancarios; por otra parte, las fuentes externas de financiamiento que casi no son
utilizadas por las MYPES son el Leasing Financiero, la emisión de letras y el Factoring.
58
5.3.2. Liquidez de las MYPES de la Ciudad de Arequipa
Tabla Nº 7
Indicadores de la Dimensión: Programa de Egresos de Flujo de Caja
Nunc Pocas Muchas Siempr Tot
a Veces Veces e al
12. ¿La empresa cuenta con capital f 8 24 23 14 69
disponible para afrontar sus obligaciones 11,5
a corto y largo plazo? % 34,78 33,33 20,29 100
9
13. ¿Se cuenta con información contable f 6 26 21 16 69
razonable para proyectar los egresos del
flujo de caja? % 8,70 37,68 30,43 23,19 100
14. ¿La empresa tiene la suficiente f 2 32 23 12 69
capacidad financiera para obtener y
asumir préstamos? % 2,90 46,38 33,33 17,39 100
15. ¿La empresa tiene una adecuada f 1 18 30 20 69
capacidad de pago? % 1,45 26,09 43,48 28,99 100
16. ¿La empresa cumple oportunamente f 1 6 31 31 69
con sus compromisos de pago? % 1,45 8,70 44,93 44,93 100
Interpretación
Sobre la programación de los egresos del flujo de caja en las empresas, se observa que
la gran mayoría de las MYPES lograr cubrir con los compromisos de pago que tiene con sus
proveedores y entidades bancarias (muchas veces = 44,93%; siempre = 44,93%), por lo que
suelen tener una capacidad de pago apropiada para las actividades que desarrollan (muchas
veces = 43,48%; siempre = 29,88%).
Por otra parte, cerca de la mitad de las empresas tienen comportamientos positivos en
los otros aspectos relacionados a la programación de sus egresos del flujo de caja, tal es el caso
de contar con una fortaleza financiera suficiente para gestionar préstamos de entidades
financieras (muchas veces = 33,33%; siempre = 33,19%), además de gestionar adecuadamente
su información contable para poder proyectar sus egresos a futuro (muchas veces = 30,43%;
59
siempre = 23,19%) y finalmente tener la disponibilidad de capital suficiente para afrontar sus
obligaciones de corto y largo plazo (muchas veces = 33,33%; siempre = 20,29%).
Se logró identificar que la mayoría de MYPES de la ciudad de Arequipa mantiene un
programa de egresos de flujo de caja saludable, lo que las faculta para poder responder
adecuadamente a los requerimientos financieros que asumen como el pago de sus compromisos
bancarios, entre otros.
Tabla Nº 8
Indicadores de la Dimensión: Fondos Sujetos a Restricción
a Veces Veces e al
17. ¿La empresa establece políticas para f 19 33 9 8 69
el manejo de los fondos sujetos a 27,5
restricción? % 47,83 13,04 11,59 100
4
18. ¿La empresa establece proyecciones f 21 29 13 6 69
de pago a mediano o largo plazo sobre los 30,4
fondos existentes en restricción? % 42,03 18,84 8,70 100
3
Interpretación
Observando el manejo de los fondos sujetos a restricción, se observa que las empresas
presentan una carencia significativa en estos aspectos, específicamente en lo que se refiere al
establecimiento de políticas dentro de las organizaciones que faciliten un buen manejo de estos
fondos (nunca = 27,54%; pocas veces = 47,83%) y la proyección en el mediano y largo plazo
de estos fondos (nunca = 30,43%; pocas veces = 42,03%).
Sobre los fondos sujetos a restricción, se halló que este es un factor de la liquidez que
pocas MYPES consideran al momento de desarrollar sus actividades financieras y contables,
en donde una gran parte de estas empresas no tienen una planificación ni políticas adecuadas
para su manejo.
60
Tabla Nº 9
Indicadores de la Dimensión: Control de Gastos Financieros
a Veces Veces e al
19. ¿La empresa maneja adecuadamente f 11 22 23 13 69
sus gastos provenientes del 15,9
financiamiento obtenido? % 31,88 33,33 18,84 100
4
f 10 20 22 17 69
20. ¿Se realiza un control adecuado de
los gastos financieros de la empresa? 14,4
% 28,99 31,88 24,64 100
9
Interpretación
Finalmente, sobre el control de los gastos financieros realizados por las empresas, se
obtuvo que estos se realizan en un término promedio, orientándose ligeramente al desarrollo
de los aspectos positivos de esta dimensión; ya que, en lo referente al manejo óptimo de los
gastos derivados de los financiamientos obtenidos se halló que la mayor proporción se
encuentra en un término medio (pocas veces = 31,88%; muchas veces = 33,33%), resaltando
ligeramente en el porcentaje que siempre lo realizan (18,84%) frente a aquellas empresas que
poseen una mala gestión (15,94%).
Por otra parte, más de la mitad de las empresas indican realizar un adecuado control de
los gastos financieros que la empresa incurre en el desarrollo de sus actividades (muchas veces
= 31,88%; siempre = 24,64%), a pesar de haber un porcentaje importante de empresas que
manifiestan tener malas prácticas al momento de controlar sus gastos (pocas veces = 28,99%)
o aquellas que sencillamente presentan grandes problemas para poder equilibrar su parte
contable (nunca = 14,49%).

61
5.3.3. Descriptivos y Pruebas de Normalidad
En esta sección se presentan los resultados del análisis de correlación entre las variables
de estudio y sus dimensiones. Para este análisis se presentan los descriptivos de las variables,
seguido del análisis de normalidad por medio de la prueba de Kolmogórov-Smirnov, para
finalmente realizar la correlación mediante el coeficiente de Spearman.
Tabla Nº 10
Estadísticos descriptivos: Financiación y Liquidez
Medi Desv. Mínim Máxim
f
a Desviación o o
Financiación 6
5,17 1,599 3 10
Interna 9
Financiación 6 14,6
3,469 8 23
Externa 9 2
6 23,6
Liquidez 5,514 13 36
9 5
Interpretación
El puntaje medio de la dimensión de Financiación interna es de 5,17 con un mínimo de
tres puntos y un máximo de 10; sobre la financiación externa el promedio obtenido de las
observaciones es de 14,62, presentando un mínimo de 8 y máximo de 23; finalmente, la liquidez
presenta una media de 23,65, con un mínimo de 13 y máximo de 36.
Si N > 50 entonces usamos Kolmogorov-Smirnov
HO: La distribución es normal
H1: La distribución no es normal

62
Tabla Nº 11
Prueba de Kolmogorov-Smirnov para una muestra
Fuentes de
Financiació Financiació
Financiamient Liquidez
n Interna n Externa
o
f 69 69 69 69
Media 5,17 14,62 19,20 23,6522
Parámetros
normalesa,b Desv. 4,185
1,599 3,469 5,51422
Desviación
Máximas Absoluto 0,203 0,122 0,097 0,091
diferencias Positivo 0,203 0,122 0,081 0,091
extremas Negativo -0,132 -0,072 -0,097 -0,051
Estadístico de prueba 0,203 0,122 0,097 0,091
Sig. asintótica(bilateral) ,000 c
,013c ,180 c ,200c,d
a. La distribución de la prueba es normal.
b. Se calcula a partir de datos.
c. Corrección de significación de Lilliefors.
d. Esto es un límite inferior de la significación verdadera.
Interpretación
Sobre la normalidad de la distribución de las variables analizadas, tanto la financiación
interna como externa no presentan una distribución normal, aceptándose la hipótesis alternativa
de que las distribuciones no son normales (p-valor < 0,05); por otro lado, las fuentes de
financiamiento, en su puntaje general, y la liquidez presentan una distribución normal (p-valor
> 0,05).
De este análisis se concluye que la prueba a utilizar para determinar la correlación de
las variables será el coeficiente de Spearman dada su precisión cuando se utiliza en muestras
no paramétricas (Badii, Guillen, Lugo y Aguilar, 2014), como en este caso.
5.3.4. Contrastación de Hipótesis de la Investigación
La investigación se planteó como objetivo principal “establecer cómo se relacionan las
fuentes de financiamiento con la liquidez de las MYPES de la ciudad de Arequipa en época de

63
post-pandemia”; aspecto que es detallado en las tablas siguientes donde se hace el contraste de
hipótesis general:
5.3.4.1.Hipótesis General
HG: Las fuentes de financiamiento se relacionan de forma directa con la liquidez de las
H0: Las fuentes de financiamiento no se relacionan de forma directa con la liquidez de
las MYPES de la ciudad de Arequipa en época de post-pandemia.
Tabla Nº 12
Cuadro de Correlaciones: Fuentes de Financiamiento y Liquidez
Liquidez
Coef. de
,345**
correlación.
Fuentes de Financiamiento Sig. (bilateral) 0,004
f 69
*. La correlación es significativa en el nivel 0,05 (bilateral).
**. La correlación es significativa en el nivel 0,01 (bilateral).
Interpretación
Se observa que el indicador general de las fuentes de financiamiento tiene una
correlación estadísticamente significativa con la liquidez en las MYPES (p-valor < 0,05),
siendo esta de intensidad leve y dirección positiva (α = 0,345).
De la interpretación de las tablas derivadas de la estadística aplicada se logra aceptar
las hipótesis planteadas, donde las fuentes de financiamiento tienen una relación directa con la
liquidez de las MYPES en época de post-pandemia, siendo ambas fuentes de financiamiento
relevantes al momento de determinar el estado de liquidez de la empresa, siendo el
financiamiento interno ligeramente más importante que su contraparte.

64
5.3.4.2.Hipótesis Específicas
Se plantearon dos objetivos específicos relacionados a las variables de estudio, los
cuales analizan cómo se relacionan las fuentes de financiamiento interno y externo con la
liquidez de las empresas. En función de estos, se establecieron dos hipótesis específicas en
función de la fuente de financiamiento a contrastar con la liquidez, siendo la planteada para las
fuentes de financiamiento interno las siguientes:
H1: Las fuentes de financiamiento interno se relacionan directamente con la liquidez en
H0: Las fuentes de financiamiento interno no se relacionan directamente con la liquidez
en post-pandemia de las MYPES de la ciudad de Arequipa, 2022.
Por otra parte, para las fuentes de financiamiento externo se plantearon las siguientes
hipótesis:
HE1: Las fuentes de financiamiento externo se relacionan directamente con la liquidez
en post-pandemia de las MYPES de la ciudad de Arequipa, 2022.
HE0: Las fuentes de financiamiento externo no se relacionan directamente con la
liquidez en post-pandemia de las MYPES de la ciudad de Arequipa, 2022.
Ambas hipótesis son contrastadas en la Tabla Nº 12, en donde se presentan los
resultados del coeficiente de correlación de Spearman.

65
Tabla Nº 13
Cuadro de Correlaciones: Dimensiones del Financiamiento y Liquidez
Liquidez
Coef. de
,381**
Dimensión: Financiación correlación.
Interna Sig. (bilateral) 0,001
f 69
Coef. de
,288*
Dimensión: Financiación correlación.
Externa Sig. (bilateral) 0,016
f 69
*. La correlación es significativa en el nivel 0,05 (bilateral).
**. La correlación es significativa en el nivel 0,01 (bilateral).
Interpretación
Del contraste de correlación entre las dimensiones de la financiación (externa e interna),
con respecto de la liquidez de las empresas, se halló que ambas variables se relacionan de forma
estadísticamente significativa (p-valor < 0,05), presentado variaciones en cuanto de la
magnitud de dicha correlación.
La financiación interna presenta un grado de correlación leve a moderado, de dirección
positiva (α = 0,381), mientras que la financiación externa también presenta una correlación de
dirección positiva, pero de intensidad leve (α = 0,288). Concluyéndose que la liquidez en las
empresas parece depender en mayor grado del financiamiento de origen interno.
5.4.Discusión de Resultados
Las Micro y Pequeñas empresas consideran que la financiación interna no es una fuente
usual para solventar sus negocios, ya que más de la mitad de las empresas participantes nunca
han asignado recurso alguno para poder amortizar equipos o maquinaria necesaria para su
funcionamiento; resultados que coinciden con Rangel et al. (2008) en microempresas de
Venezuela, donde son pocas las empresas que realizan un control adecuado de sus equipos,
66
además de aprovechar su arrendamiento para generar algún flujo de efectivo adicional que les
permita mejorar la gestión de su capital de trabajo.
De igual manera, la asignación de fondos de provisión es también una de las actividades
que las MYPES no consideran para el manejo financiero, ya que más de la mitad indicaron
nunca realizarla; mientras que la retención de recursos propios para ser reinvertidos posee una
mayor frecuencia al compararla con los otros tipos de financiamiento interno; sin embargo, su
frecuencia de uso continúa siendo muy baja, posiblemente por la poca planificación financiera
de estas empresas, en ese sentido Vergara (2012) resalta que esta reinversión de recursos es
solo posible cuando la empresa tiene una planificación definida, además de claridad en cuanto
de sus objetivos de crecimiento a mediano y largo plazo, lo cual le permita dirigir sus energías
y decisiones en la misma dirección.
Respecto de las fuentes de financiación externa, las aportaciones de capital por socios
o dueños es la actividad que se desarrolla con más frecuencia en más del 80% de las empresas;
este hallazgo coincide con Chávez y Purizaga (2021) que determinaron como la principal
fuente de financiamiento de las MYPES a las aportaciones de los socios, ya que consideran
esta como una ventaja puesto que evita se endeuden dada la opinión entre los gerentes de las
MYPES de que los costos del financiamiento, por entidades bancarias y financieras, es muy
elevado.
La segunda actividad preferida por las MYPES para procurar su financiamiento
corresponde al crédito de entidades financieras, donde cerca de las tres cuartas partes de las
empresas encuestadas mencionan haber realizado alguna vez; este hallazgo resalta el buen
manejo que las MYPES en Arequipa presentan sobre su información financiera y contable,
dadas los requerimientos que usualmente son solicitados por las entidades financieras para
poder facilitar estos créditos, donde son determinantes los aspectos como el interés ofrecido
67
por estas entidades, las garantías para para poder acceder a estos créditos, el historial de la
empresa y el rubro y giro al que se dedican (Lerma-Sánchez et al. 2017).
Los préstamos bancarios son una opción no muy frecuente entre las MYPES, en ese
sentido Tello (2017) menciona que los préstamos bancarios pueden no ser la opción ideal para
que las empresas generen liquidez ya que conllevan una serie de riesgos derivados a su
incumplimiento, como al aumento de los gastos financieros, afectando negativamente la
rentabilidad de la organización, además que de no tener políticas óptimas para las cobranzas y
créditos con clientes son factores que incrementan estos riesgos.
Por otra parte, las fuentes de financiamiento menos utilizadas por las empresas
corresponden al crédito de proveedores, leasing, factoring financiero y el uso de letras
bancarias, lo cual se coincide con Cando y Drouet (2022) quienes hallaron que las Pymes
poseen mayores dificultades para el acceso a fuentes de financiamiento externo, debido a un
grado de desinformación en los gerentes sobre las opciones disponibles, además de la
desconfianza en estas entidades.
En ese sentido, es importante que se promueva el uso de fuentes de financiamiento, ya
que existen experiencias positivas de su aplicación en empresas de similar tamaño, por ejemplo
el factoring en Cano y Larrea (2014) que hallaron este es una herramienta eficiente para el
incremento de la liquidez, ya que permite a las empresas fortalecer sus pasivos dándoles mayor
solidez, incrementando la eficiencia en los activos para generar ventas, además de que protege
a la empresa permitiendo estas disminuyan su pago de impuestos, actuando como un escudo
fiscal; además, Mendoza (2019) resalta el leasing utilizado de forma planificada y responsable
tiene un efecto importante en la liquidez de las empresas, ayudando a incrementar los resultados
obtenidos por estas al momento de ejecutar sus negocios.

68
En cuanto de la liquidez, la gran mayoría de las empresas realiza una adecuada
programación de egresos de flujo de caja, por lo cual no presentan mayores dificultades para
poder responder adecuadamente a sus compromisos de pago con bancos y proveedores; dicho
manejo resulta muy positivo para las empresas ya que una de las principales causas de
iliquidez en las organizaciones se constituye por la mala gestión de los recursos, lo cual
dificulta que cualquier financiamiento obtenido sea utilizado adecuadamente para su inversión
en las empresas, y por el contrario se utiliza para los gastos comunes y urgentes a los que
incurre la empresa (ej. pago de préstamos, proveedores, etc.), lo que eventualmente se traduce
en morosidad (Carpio, 2022).
En contraste, las MYPES presentan dificultades en el uso de los fondos sujetos a
restricción, especialmente en cuando de la proyección de los pagos a mediano y largo plazo y
el desarrollo de políticas para su manejo eficiente. Este aspecto es importante según Cerna y
Carlos (2018) ya que estos fondos son utilizados generalmente para las obligaciones tributarias,
y deberían de ser considerados dentro del manejo contable de las empresas como cuentas por
cobrar.
La mayoría de las empresas se caracteriza por un nivel intermedio del control de gastos,
donde cerca de la quinta parte de las empresas posee un manejo adecuado de estos; este
hallazgo resulta importante dado que este control constituye un factor importante para el
crecimiento y expansión de las empresas, especialmente de las MYPES ya que de no tenerlos
podría originar una serie de complicaciones (Montell, 2013).
Finalmente, sobre la hipótesis principal planteada que afirmaba una relación directa
entre las fuentes de financiamiento con la liquidez de las MYPES de Arequipa, después de la
pandemia por el COVID-19, se halló que el financiamiento interno como externo se encuentran
relacionados con la liquidez de las empresas, aunque la magnitud de dicha relación es leve,
69
teniendo mayor relevancia la financiación interna por sobre su contraparte; estos hallazgos
coinciden con Ramos (2018), Ramos (2021) y Rivera (2021); este último determinó la relación
entre las fuentes de financiamiento y la liquidez de forma positiva pero con una intensidad
media, diferenciándose también el financiamiento interno como la principal fuente de liquidez
en las organizaciones.
70
Conclusiones
1. Se cumplió el primer objetivo específico, al hallar que las MYPES de la ciudad de Arequipa
utilizan con poca frecuencia las fuentes de financiación interna, mientras que la
financiación externa más utilizadas corresponden a las aportaciones de capital y el crédito
financiero.
2. Se cumplió el segundo objetivo específico relacionado a la liquidez, ya que la mayoría de
las MYPES cumplen con sus compromisos financieros por lo que suelen tener una buena
capacidad de pago, no suelen manejar adecuadamente sus fondos de restricción y tienen un
manejo promedio de su control de gastos financieros.
3. Se cumplió el tercer objetivo específico puesto que se encontró una correlación positiva
entre las fuentes de financiación interno con la liquidez de las MYPES en la ciudad de
Arequipa, por el coeficiente de correlación de Spearman estadísticamente significativo (α
< 0,05) con una correlación positiva y débil (coeficiente = 0,381). Por lo tanto, se afirma
que las empresas que hacen uso de fuentes de financiación interna también poseen una
mayor liquidez que aquellas que no desarrollan estas actividades.
4. Se cumplió el cuarto objetivo específico ya que se halló una correlación positiva entre las
fuentes de financiación externo con la liquidez de las MYPES en la ciudad de Arequipa,
obteniendo un coeficiente de correlación de Spearman de 0,288, siendo este significativo a
nivel estadístico (α < 0,05). Por lo tanto, se afirma que las empresas que desarrollan
actividades de financiación externa, también poseen una liquidez mayor.
5. Se cumplió el objetivo general ya que se estableció una relación entre las fuentes de
financiamiento con la liquidez de las MYPES, la cual es estadísticamente significativa (α
< 0,05), directa y de intensidad leve (coeficiente = 0,345); por lo que se afirma que las
MYPES que utilizan más fuentes de financiamiento, internas y externas, tienen una mayor
liquidez que aquellas que no realizan este tipo de actividades.

71
Recomendaciones
1. De los resultados obtenidos por la investigación se pueden formular una serie de
recomendaciones que puedan ser implementadas por las MYPES de la ciudad de Arequipa,
como por las personas e instituciones interesadas en sus resultados.
2. A las cámaras de comercio y organizaciones que brindan apoyo a las diferentes MYPES de
la ciudad que promuevan la capacitación en la gestión del financiamiento y la liquidez en
las empresas, ya que la relación hallada resalta la importancia para este sector empresarial,
de tener los mecanismos apropiados para generar recursos económicos cuando fuera
necesario, además de la correcta gestión de su liquidez, como factores importantes para el
éxito empresarial.
3. A los gerentes y dueños de las MYPES de la ciudad de Arequipa que promuevan
actividades de financiamiento interno dentro de sus organizaciones, ya que estas son el tipo
de financiamiento que tiene una menor frecuencia de uso entre gerentes y dueños de
MYPES, pero que por los resultados obtenidos, son las que poseen una mayor relación con
la liquidez de la organización; y de esta manera puedan desarrollar mejores prácticas
financieras y contables que les permitan un manejo más eficiente de sus empresas.
4. A las organizaciones financieras en general que brindan apoyo económico a las MYPES
que desarrollen proyectos de investigación y campañas educativas orientadas a este sector,
ya que las estrategias de financiamiento externo suelen ser vistas en los empresarios como
de difícil obtención y más caras que otras opciones por lo cual su uso no es extensivo entre
los empresarios MYPE; de esta manera se pueda promover su utilización en este sector, lo
cual beneficiaría al empresariado, pero también al sector financiero y bancario de la región.

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86
Apéndices
87
Apéndice 01
Matriz de Consistencia
Problema General Objetivo General Hipótesis General Variables Metodología

Las fuentes de Método de investigación:
¿Cuál es la relación entre las Establecer cómo se relacionan las financiamiento se Científico, hipotético deductivo
fuentes de financiamiento con la fuentes de financiamiento con la relacionan de forma directa
liquidez en postpandemia de las liquidez de las MYPES de la con la liquidez de las Tipo de Investigación:
MYPES de la ciudad de Arequipa, ciudad de Arequipa en época de MYPES de la ciudad de Aplicada
2022? postpandemia. Arequipa en época de
postpandemia. Nivel de Investigación:
Correlacional
Problemas Específicos Objetivos Específicos Hipótesis Específicas
Diseño de Investigación:
Las MYPES de la ciudad de
¿Cuáles son las fuentes de Describir las fuentes de General: No experimental
Arequipa utilizan
financiamiento de las MYPES de financiamiento de las MYPES de Específico: Correlacional
principalmente las fuentes
la ciudad de Arequipa, 2022? la ciudad de Arequipa, 2022 Variable 1:
de financiamiento externo.
Fuentes de Esquema:
¿Cómo es la liquidez de las Determinar la liquidez de las Las MYPES de la ciudad de Financiamiento
MYPES de la ciudad de Arequipa, MYPES de la ciudad de Arequipa, Arequipa tienen una
2022? 2022 liquidez adecuada. Variable 2 Población: 133 096 MYPES de
Las fuentes de Liquidez la región Arequipa
¿Qué relación existe entre las Analizar la relación entre las
financiamiento interno se
fuentes de financiamiento interno fuentes de financiamiento interno
relacionan directamente con Muestra: El muestreo
y la liquidez en post-pandemia de y la liquidez en post-pandemia de
la liquidez en postpandemia probabilístico es de 69 MYPES
las MYPES de la ciudad de las MYPES de la ciudad de
de las MYPES de la ciudad (90% confiabilidad, 10% error),
Arequipa, 2022? Arequipa, 2022
de Arequipa, 2022. seleccionando la muestra por
Las fuentes de conveniencia.
¿Qué relación existe entre las Evaluar la relación entre las financiamiento externo se
fuentes de financiamiento externo fuentes de financiamiento externo relacionan directamente con Técnicas: Encuesta
y la liquidez en post-pandemia de y la liquidez en post-pandemia de la liquidez en postpandemia
las MYPES de la ciudad de las MYPES de la ciudad de de las MYPES de la ciudad Instrumentos: Cuestionario
Arequipa, 2022? Arequipa, 2022 de Arequipa, 2022.
88
Apéndice 02
Matriz de Operacionalización
Variable X: Fuentes de Financiamiento
Definición Escala de
Variable X Dimensión Indicador Ítems N
Conceptual Medición
¿La empresa ha asignado recursos en un
Ordinal fondo de amortización para el mantenimiento 1
Autofinanciación de equipos o maquinaria?
Financiación de mantenimiento ¿La empresa ha asignado recursos en un
interna Ordinal fondo de provisión para poder asumir posibles 2
pérdidas?
Autofinanciación ¿La empresa ha retenido recursos para poder
Ordinal 3
de enriquecimiento reinvertirlos en la misma empresa?
“Vías que tiene ¿La empresa ha recibido aportaciones de
Recursos propios Ordinal 4
una empresa a capital de los dueños o socios?
su disposición ¿La empresa evalúa los diferentes recursos
Fuentes de para captar Ordinal ajenos para optar por un costo de 5
Financiamiento fondos” financiamiento competitivo?
(Mochón y ¿La empresa ha recibido crédito de entidades
Ordinal 6
Calvo, 2009, p. financieras?
293) Financiación ¿La empresa ha recibido crédito de
Ordinal 7
externa proveedores?
Recursos ajenos
¿La empresa ha recibido préstamos con
Ordinal 8
entidades financieras?
¿La empresa ha arrendado algún bien bajo la
Ordinal 9
modalidad de leasing financiero?
¿La empresa ha emitido letras con entidades
Ordinal 10
bancarias?
Ordinal ¿La empresa utiliza el Factoring? 11
89
Variable Y: Liquidez
Escala
Definición
Variable X Dimensión Indicador de Ítems N
Conceptual
Medición
¿La empresa cuenta con capital disponible
Capital disponible Ordinal para afrontar sus obligaciones a corto y largo 12
Se relaciona plazo?
con la capacidad ¿Se cuenta con información contable
que tienen los Información
Ordinal razonable para proyectar los egresos del flujo 13
activos en las Programa de contable
de caja?
empresas de egresos de
¿La empresa tiene la suficiente capacidad
convertirse en flujo de caja Ordinal 14
financiera para obtener y asumir préstamos?
dinero que
Capacidad de ¿La empresa tiene una adecuada capacidad de
pueda ser Ordinal 15
préstamo pago?
utilizado
¿La empresa cumple oportunamente con sus
Liquidez inmediatamente Ordinal 16
compromisos de pago?
en los gastos de
Fondos de la ¿La empresa establece políticas para el
la empresa, esto Ordinal 17
empresa manejo de los fondos sujetos a restricción?
sin que se tenga Fondos sujetos
que recurrir a la ¿La empresa establece proyecciones de pago
a restricción
Fondos existentes Ordinal a mediano o largo plazo sobre los fondos 18
venta de estos
existentes en restricción?
activos a precios
inferiores a los ¿La empresa maneja adecuadamente sus
Gastos de la
establecidos Control de Ordinal gastos provenientes del financiamiento 19
empresa
(Ramos, 2018) gastos obtenido?
financieros ¿Se realiza un control adecuado de los gastos
Gastos controlados Ordinal 20
financieros de la empresa?
90
Apéndice 03
Instrumento
Indicaciones Generales:
El cuestionario busca profundizar sobre la realidad de las MYPES en la ciudad de Arequipa,
por lo que encontrará una serie de preguntas orientadas al funcionamiento contable y financiero
de las MYPES en cuanto de sus fuentes de financiamiento y la liquidez que estas tienen en
época de postpandemia.
Toda la información recopilada será utilizada sólo con fines académicos para la titulación de
la Investigadora; los datos serán tratados de forma anónima por lo que no se registrará ningún
tipo de información que permita identificar a las personas o empresas que participen de la
misma, además que serán tratados con el mayor cuidado y profesionalismo de manera que se
garantice los criterios éticos más adecuados.
___________________________________________________________________________
Consentimiento Informado:
Por medio de la presente, declaro haber sido informado de las características de la investigación
y del cuestionario a ser aplicado, por lo cual doy mi consentimiento para participar
voluntariamente en la investigación.
( ) Acepto ( ) No acepto
___________________________________________________________________________
Datos Iniciales:
I. Tamaño de la empresa
( ) Microempresa
( ) Pequeña empresa
II. Tipo de empresa

( ) Bienes
( ) Servicios
( ) Ambos
III. Sector productivo al que pertenece: __________________________________________
IV. Antigüedad de la empresa
( ) Menos de 1 año
( ) Más de 1 año: __________ años.

91
Preguntas
Para cada pregunta, deberá seleccionar la opción que mejor se ajuste a la realidad de la MYPE
con la que trabaja.
Nunca Pocas Veces Muchas Veces Siempre

N PV MV S
M
Ítem N PV S
V
¿La empresa ha asignado recursos en un fondo de amortización para
el mantenimiento de equipos o maquinaria?
¿La empresa ha asignado recursos en un fondo de previsión para
poder asumir posibles pérdidas?
¿La empresa ha retenido recursos para poder reinvertirlos en la
misma empresa?
¿La empresa ha recibido aportaciones de capital de los dueños o
socios?
¿La empresa ha recibido crédito de entidades financieras?
¿La empresa ha recibido crédito de proveedores?
¿La empresa ha recibido préstamos con entidades financieras?
¿La empresa ha arrendado algún bien bajo la modalidad de leasing
financiero?
¿La empresa ha emitido letras con entidades bancarias?
¿La empresa ha utilizado el Factoring?
¿La empresa tiene un capital disponible para un uso eventual?
¿La empresa tiene su información financiera y contable al día?
¿La empresa tiene la suficiente capacidad financiera para obtener y
asumir préstamos?
¿La empresa tiene una adecuada capacidad de pago?
¿La empresa cumple con sus compromisos de pago?
¿La empresa cuenta con los fondos suficientes para poder funcionar
adecuadamente?
¿La empresa cuenta con fondos suficientes en su cuenta de
detracciones?
¿La empresa conoce el monto de sus gastos?
¿La empresa planifica los gastos a realizar?
¡Muchas Gracias por su colaboración!

92
Apéndice 04
Validación de Instrumentos (Alfa de Cronbach)
Estadísticas de fiabilidad
– Instrumento completo
Alfa de N de
Cronbach elementos
,822 20
Estadísticas de total de elemento

Media de Varianza de Alfa de
Correlación
escala si el escala si el Cronbach si
total de
elemento se elemento se el elemento
elementos
ha ha se ha
corregida
suprimido suprimido suprimido
Item 1 41,93 58,039 ,372 ,815
Item 2 41,90 58,357 ,387 ,815
Item 3 41,35 58,965 ,232 ,822
Item 4 41,06 61,850 -,013 ,836
Item 5 41,32 57,867 ,316 ,818
Item 6 41,33 56,755 ,363 ,816
Item 7 41,54 57,841 ,340 ,817
Item 8 41,42 56,453 ,401 ,814
Item 9 42,07 58,745 ,323 ,817
Item 10 42,07 58,686 ,343 ,817
Item 11 42,16 60,695 ,137 ,824
Item 12 40,83 54,028 ,547 ,805
Item 13 40,77 54,710 ,501 ,808
Item 14 40,80 53,194 ,740 ,796
Item 15 40,45 55,663 ,529 ,807
Item 16 40,12 59,986 ,185 ,823
Item 17 41,36 55,440 ,443 ,811
Item 18 41,39 56,506 ,370 ,815
Item 19 40,90 53,034 ,596 ,802
Item 20 40,78 51,643 ,677 ,796
93
– Fuentes de
Financiamiento
Alfa de N de
Cronbach elementos
,692 11
– Liquidez
Alfa de N de
Cronbach elementos
,858 9
94
Apéndice 5
Juicio de Expertos
95

IV FCE 310 TE Manchego Huamani 2024

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FACULTAD DE CIENCIAS DE LA EMPRESA

Escuela Académico Profesional de Contabilidad

Fuentes de financiamiento y liquidez en

Miriam Manchego Huamani

Para optar el Título Profesional de

A : DR. WILLIAM RODRÍGUEZ GIRÁLDEZ

● Filtro de exclusión de bibliografía N

● Filtro de exclusión de grupos de palabras menores N

● Exclusión de fuente por trabajo anterior del mismo estudiante N

En consecuencia, se determina que la tesis constituye un documento original al

Recae toda responsabilidad del contenido de la tesis sobre el autor y asesor, en

Esperando la atención a la presente, me despido sin otro particular y sea propicia la

Yo, MIRIAM MANCHEGO HUAMANI, identificado(a) con Documento Nacional de

1. La tesis titulada: “FUENTES DE FINANCIAMIENTO Y LIQUIDEZ EN POST-PANDEMIA DE LAS

De identificarse fraude, falsificación de datos, plagio, información sin cita de autores,

21 de febrero del 2024.

MIRIAM MANCHEGO HUAMANI

DNI. No. 44575779

Excluir citas Activo Excluir coincidencias < 10 words

Agradezco a Dios por haberme guiado en este

Mi agradecimiento profundo a la universidad por haberme abierto sus puertas para

Lista de Tablas ........................................................................................................................ vi

Lista de Figuras ......................................................................................................................vii

Capítulo I Planteamiento del Estudio .................................................................................... 1

1.1. Delimitación de la Investigación ................................................................................. 1

1.1.1. Territorial ............................................................................................................. 1

1.2. Planteamiento del Problema ........................................................................................ 2

1.3. Formulación del Problema .......................................................................................... 4

1.3.1. Problema General................................................................................................. 4

1.3.2. Problemas Específicos ......................................................................................... 4

1.4. Objetivos de la Investigación ...................................................................................... 5

1.4.1. Objetivo General .................................................................................................. 5

1.4.2. Objetivos Específicos........................................................................................... 5

1.5. Justificación de la Investigación ................................................................................. 5

1.5.1. Justificación Teórica ............................................................................................ 5

1.5.2. Justificación Práctica ........................................................................................... 6

Capítulo II: Marco Teórico ..................................................................................................... 7

2.1. Antecedentes de la Investigación ................................................................................ 7

2.1.1. Artículos Científicos ............................................................................................ 7

2.1.2. Tesis Nacionales e Internacionales ...................................................................... 8

2.2. Bases teóricas ............................................................................................................ 12

2.2.1. Financiamiento ................................................................................................... 12

2.2.2. Información Financiera ...................................................................................... 13

2.2.3. Estrategias Financieras....................................................................................... 13

2.2.4. Importancia del Financiamiento ........................................................................ 15

2.2.5. Fuentes de Financiamiento ................................................................................ 16

2.2.6. Medidas Complementarias para Mejorar el Acceso al Financiamiento ............ 30

2.2.7. Liquidez ............................................................................................................. 31

2.2.8. Importancia de la Liquidez ................................................................................ 36

2.2.9. Micro y Pequeñas Empresas (MYPES) ............................................................. 37

2.2.10. Competitividad y Riesgo de las MYPES ........................................................... 38

2.2.11. Crisis Económica Asociada al COVID-19 ........................................................ 39

2.3. Definición de Términos Básicos ............................................................................... 41

Capítulo III: Hipótesis y Variables ...................................................................................... 43

3.1. Hipótesis .................................................................................................................... 43

3.1.1. Hipótesis General ............................................................................................... 43

3.1.2. Hipótesis Específicas ......................................................................................... 43