Ensayo en Contra de La Reducción Acelerada de La TPM Macro II - Espinosa - Duque - Lopez

Macroeconomía II
Tomás López 202225367 - César Augusto Espinosa 202220692 - Juan Felipe Duque 202220667
Ensayo en contra de acelerar el ritmo de reducción de la TPM
Cuando se habla de acelerar el ritmo de reducción de la Tasa de Política Monetaria

(TPM), es fundamental considerar que esta medida podría afectar la meta de inflación a largo
plazo. Entre 1993 y 2001, la Junta Directiva del Banco de la República (JDBR) estableció
que la meta de inflación a largo plazo debería ser del 3 % (con un margen de ±1 %), objetivo
que se consolidó a partir de noviembre de 2001. No solo el Banco de la República subraya la
importancia de mantener esta meta, sino también organizaciones internacionales, entre ellas
el Fondo Monetario Internacional (FMI), que ha resaltado cómo, desde 2021, las expectativas
de inflación ejercen cada vez mayor influencia en el comportamiento inflacionario. En
mercados emergentes como el colombiano, este efecto es aún más marcado.
Esta visión también se refuerza en los modelos de economistas como Phelps,
Friedman y Lucas, cuyas teorías permiten comprender mejor las variaciones inflacionarias
observadas en Estados Unidos entre las décadas de 1960 y 1980.
Entendido este contexto, es claro por qué acelerar el ritmo de reducción de la TPM va
en contra de este ideal. Implementar esta opción implicaría desviar el enfoque de la política
monetaria de su objetivo principal: la inflación. Esto contravendría uno de los elementos que
ha destacado a Colombia en términos económicos en la región. Durante el siglo XX, América
Latina enfrentó múltiples episodios de hiperinflación, lo que obligó a varios países a tomar
medidas drásticas. Colombia, sin embargo, evitó situaciones similares gracias a una constante
atención en el control inflacionario. Fabio Echeverry popularizó una frase, más tarde repetida
en el libro Gremio de Miguel Urrutia: “La economía va bien, pero el país va mal”. Esta frase
ilustra la relevancia de priorizar el control de la inflación como un factor que contribuye al
desarrollo a largo plazo, por encima del impulso inmediato de la economía.
En el libro Money, History, and International Finance: Essays in Honor of Anna J.
Schwartz, se describe la experiencia de los Estados Unidos después de la Segunda Guerra
Mundial, cuando, ante una inminente recesión, la Reserva Federal y el Departamento del
Tesoro de EE.UU. coincidieron en evitar acciones que pudieran fomentar la inflación. Este
libro argumenta que el compromiso con la estabilidad de precios es fundamental para
mantener la confianza del público en la política monetaria, evitando así que las expectativas
de inflación desvíen el enfoque de crecimiento económico a largo plazo hacia una estabilidad
económica de corto plazo.
Para finalizar, se destaca el caso de Turquía en los últimos años, donde, frente a una
inflación muy elevada, las autoridades decidieron no seguir los modelos mencionados al
inicio de este ensayo. Esta decisión los llevó a experimentar precisamente los riesgos aquí
expuestos, alcanzando una inflación anual superior al 70 %, junto con crisis en otros
indicadores de pobreza que han impactado significativamente a esta república secular
(Euronews y FMI, 2021).
En conclusión, se enfatiza la importancia de no acelerar la reducción de la TPM en la
economía colombiana, ya que esto pondría la inflación en un segundo plano. Hasta que no se
logre estabilizar la inflación dentro de las metas a largo plazo, esta debería seguir siendo el
objetivo prioritario, como se ha argumentado a lo largo de este ensayo. Por último, se resalta
que los mercados de crédito se ven altamente afectados, lo que termina desencadenando en
Macroeconomía II
Tomás López 202225367 - César Augusto Espinosa 202220692 - Juan Felipe Duque 202220667
un desincentivo a la inversión y el consumo, que a través del tiempo tendrá un efecto en el

crecimiento económico.
Lista de Referencias
Banco de la República. (2001). Informe de inflación. Bogotá: Banco de la República.
Fondo Monetario Internacional. (2023). Gestionar las expectativas de inflación puede facilitar
un aterrizaje más suave de las economías
Friedman, M., & Phelps, E. S. (1968). The Role of Monetary Policy. American Economic
Review, 58(1), 1-17.
Schwartz, A. J., & Bordo, M. D. (1989). Money, History, and International Finance: Essays in
Honor of Anna J. Schwartz. Chicago: University of Chicago Press.
Urrutia, M. (1986). Gremio. Bogotá: Tercer Mundo Editores.
Euronews y Fondo Monetario Internacional. (2023).

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Cuando se habla de acelerar el ritmo de reducción de la Tasa de Política Monetaria

un desincentivo a la inversión y el consumo, que a través del tiempo tendrá un efecto en el

Banco de la República. (2001). Informe de inflación. Bogotá: Banco de la República.

Honor of Anna J. Schwartz. Chicago: University of Chicago Press.

Urrutia, M. (1986). Gremio. Bogotá: Tercer Mundo Editores.

Euronews y Fondo Monetario Internacional. (2023).

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