TA3 - Dirección Financiera Modelo

Facultad de Administración y Negocios
Curso Dirección Financiera
Integrantes:
SECCIÓN:
Junio 2023
Índice
● Identificación de necesidades de crecimiento
Crecimiento en ventas
Al cierre del 2022, las ventas consolidadas de Alicorp alcanzaron los S/15,406 millones, lo
que representa un incremento del 26.1% frente al 2021. Dicho resultado se debe al buen
desempeño de sus negocios de alimento balanceado para la Acuicultura, Molienda y el
negocio de Consumo Masivo en Perú. Por su parte, el resultado de la Utilidad antes de
intereses, impuestos, depreciación y amortización (EBITDA) consolidado del 2022 es de
S/1,622 millones, 23.1% más respecto al 2021.
Con relación a los negocios que lidera Alicorp, Consumo Masivo en Perú destaca debido a
su estrategia de innovación y a su sólida presencia en el canal tradicional (bodegas y puestos
de mercado). En el 2022, este negocio registró ventas por S/4,372 millones de soles,
creciendo un 17.7% en comparación al 2021. Estas cifras reflejan el desempeño de
categorías como cuidado del cabello, lejías y galletas que han crecido en participación de
mercado, así como también las variaciones en los precios originados por el contexto
inflacionario.
Inversiones (Proyectos )
Alicorp, del grupo Romero, anunció un plan de inversión por US $150 millones
enfocado principalmente en fortalecer su negocio acuícola. El detalle de la inversión es
que se destinarán US$ 55 millones a esta línea de negocios, mientras que los restantes
irán al desarrollo de otras unidades.
Esto se debe a que el mercado de salmón tuvo buenos resultados, con una recuperación
que refleja tanto los niveles vistos previos a la pandemia, como la demanda en los
mercados internacionales. En volumen, el negocio acuícola de Alicorp registró un
crecimiento de 36,4% durante 2021 en comparación con el año previo, apoyado en la
plataforma de alimentos para camarones que opera bajo la marca Vitapro. Esta unidad
tuvo ventas netas por US$ 719 millones en el año, un alza de 31,3%. Por ende, a pesar
que el año estuvo marcado por una fuerte inflación, reporta ventas consolidadas por
US$ 3 mil 210 millones, lo que representa un 30,8% más que un año antes. Su utilidad
neta subió 17,5% hasta US$ 345 millones.
Con esta inversión, se planea una expansión de capacidad para este año, con un
incremento de 240.000 toneladas métricas en la capacidad de producción. La meta con
esta inversión es crecer a doble dígito a nivel de ventas y en un dígito su Ebitda.
Rentabilidad:
Durante el primer trimestre de 2023, la utilidad neta de Alicorp totalizó S/6 millones,
disminuyendo 96.1% de los S/160 millones obtenidos en el mismo periodo de 2022.
Principalmente explicado por una menor utilidad operativa del negocio de Molienda
El negocio de B2B (Alicorp Soluciones) se mantuvo resiliente frente a la presión

inflacionaria del trimestre, que afectó el consumo fuera del hogar, así como las
disrupciones generadas por el fenómeno del Niño. En ese sentido, el negocio obtuvo
ventas por S/587 millones, 6.2% menos que el mismo periodo del año anterior.
El negocio de Acuicultura (Vitapro) registró ventas por S/899 millones, representando

un incremento de 12.8% respecto al 2022. Durante este periodo, se siguió observando
un desempeño estable en el negocio, debido al mantenimiento de los niveles de la
demanda del camarón y salmón.
Por su parte, el negocio de Molienda tuvo ventas por S/555 millones, 21.5% menos que
el 2022, debido a que el transporte de materias primas, especialmente la soya, se
complicó producto del bloqueo en la zona fronteriza causado por los conflictos en el sur
del país.
Lanzamientos:
Durante el primer trimestre de 2023, Alicorp realizó 14 lanzamientos de productos,

como parte de su estrategia de innovación. Entre ellos encontramos nuevas
presentaciones de detergente Bolívar, aceite Fino y atún Primor, entre otros
Utilidad operativa:
El resultado de la Utilidad antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización

(EBITDA) consolidada fue de S/235 millones, menor al del año anterior, debido a un
menor volumen de venta, a inversiones dirigidas a continuar con el crecimiento de
algunas categorías y marcas en algunos mercados, y a la utilidad generada por la venta
de un activo en el primer trimestre de 2022.
● Propuestas de forma de financiamiento interno y externo
● Financiamiento Interno:
● Reducción de gastos y optimización de recursos: Una empresa puede buscar
formas de reducir sus gastos y optimizar el uso de sus recursos existentes. Esto
puede incluir medidas como la negociación de mejores acuerdos con
proveedores, la mejora de la eficiencia operativa o la eliminación de gastos
innecesarios. Al liberar fondos internos a través de estas acciones, la empresa
puede financiar sus necesidades sin recurrir a fuentes externas.
○ A partir del 01 de junio 2023 Alicorp efectuará cambios en la
conformación del comité de gerencia. Las responsabilidades de la
vicepresidencia del consumo masivo se dividirán en tres. La disposición
obedece a una estrategia de “buscar ahorros en costos mediante la
simplificación de algunos procesos”.
● Reestructuración de deudas: La empresa tiene deudas existentes, debe
considerar la reestructuración de dichas deudas para reducir los pagos de
intereses y ampliar los plazos de vencimiento. Esto puede ayudar a liberar
efectivo adicional que puede ser utilizado para financiar proyectos internamente.
○ Un valor de 2.05 indica que la deuda representa aproximadamente el

205% del capital total de la empresa. Esto implica que la empresa tiene
más deuda que capital, por ende se recomienda realizar una
reestructuración de la deuda.
● Financiamiento externo:
● Préstamos bancarios:
Alicorp puede solicitar préstamos a instituciones financieras, como bancos, para
financiar sus necesidades. Los préstamos bancarios suelen estar respaldados por
garantías y pueden ofrecer plazos y tasas de interés competitivas, dependiendo
de la situación crediticia de la empresa.
○ Con fecha 26 de agosto de 2022, Alicorp S.A.A. y su subsidiaria Alicorp
Uruguay S.R.L., suscribieron un contrato de préstamo sindicado por
US$ 220’000,000.00 (Doscientos Millones y 00/100 dólares
americanos) con BofA Securities, Inc. y Sumitomo Mitsui Banking
Corporation, ambos como “Joint Lead Arrangers and Joint
Bookrunners” y un grupo de bancos como prestamistas. El préstamo
consta de dos tramos: i) un préstamo de US$ 100’000,000.00 (Cien
Millones y 00/100 dólares americanos) a cinco años, cuyo desembolso
fue ejecutado con fecha 27 de septiembre de 2022 a favor de Alicorp
Uruguay S.R.L. para el refinanciamiento de su deuda de mediano plazo,
y ii) una línea comprometida a tres años por US$ 120’000 millones, que
al 31 de diciembre de 2022 se mantuvo sin desembolsos.
● Emisión de bonos:
Si la empresa tiene una buena calificación crediticia y necesita financiamiento a
largo plazo, puede considerar la emisión de bonos en los mercados financieros.
Los bonos son instrumentos de deuda a largo plazo que se venden a
inversionistas y generan intereses periódicos. Esto proporciona a la empresa un
flujo de efectivo inmediato que puede utilizar para sus proyectos.
○ Bono Internacional – S/ 1,640 millones - Alicorp realizó una emisión
exitosa de bonos internacionales en 2019, recibiendo una calificación de
grado de inversión y generando un alto nivel de demanda por parte de
los inversionistas. Los bonos se amortizan en tres cuotas anuales y los
intereses se pagarán semestralmente hasta su vencimiento en abril de
2027.
● Identificación de Perspectivas económicas
En el primer trimestre del 2023, Alicorp registró una contracción del Ebitda de 43,6% frente
al mismo lapso del año pasado, debido principalmente a un menor volumen de ventas en el
negocio de molienda y a una caída de la utilidad neta de 96.1%.
● Inflación : Se mantuvo a niveles elevados. El desempeño del negocio de consumo
masivo en el Perú en el periodo reportado registró ventas por S/ 1,014 millones, 4.7%
más que en el 2022.
● Utilidad: Antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización (EBITDA)
consolidada fue de S/235 millones, menor al del año anterior, debido a un menor
volumen de venta, a inversiones dirigidas a continuar con el crecimiento de algunas
categorías y marcas en algunos mercados, y a la utilidad generada por la venta de un
activo en el primer trimestre de 2022.
● Tipo de cambio:
Alicorp es una empresa internacional, por lo que la fluctuación del tipo de cambio de
divisas es un factor importante en el comercio internacional, debido a la capacidad de
los exportadores para vender al exterior, así mismo, a la capacidad de los importadores
para lograr comprar.
Actualmente, dadas las circunstancias, según el diario La República se pronostica que

las empresas deben apostar por crecer fuera del espacio, en donde el impacto de la
actualidad tendrá una poca repercusión de forma favorable para acelerar el proceso de
recuperación por los factores políticos sucedidos hace poco.
PBI
Según el ministerio de economía y finanzas menciona que en el segundo trimestre del

2023 el PBI se recuperará (estaba en -0.4%) por lo que se verán resultados positivos en
la actividad económica dentro de los siguientes meses que va del año. Se buscará
ejecutar planes para la recuperación de la demanda asociada a varios proyectos de
inversión, recuperación de la demanda externa y nueva promoción de medidas para
incrementar la competitividad de la economía, todos estos factores van a ser clave para
el crecimiento a corto y mediano plazo.
Como Alicorp es una empresa con movimientos en el exterior, el PBI es un elemento

muy importante en las relaciones comerciales a nivel internacional, ya que un país con
PBI positivo genera más confianza al momento de que los inversores negocien con la
empresa.
Transformación tecnológica y digital

Este punto es importante para una empresa ya que optimiza y mejora los procesos para
lograr la eficiencia en ellos. Es por ello, que la empresa Alicorp usa un tipo de Software
que permita a sus colaboradores incorporar procesos eficientes y flujos de trabajo
optimizados. Alicorp es una de las empresas que se abre el camino para adaptarse a los
cambios tecnológicos y a las nuevas necesidades de sus clientes. Este presente año la
nueva vicepresidenta de estrategia y digital mejorará las capacidades en la creación de
valor, gestión estratégica a mediano y largo plazo y liderará la transformación digital de
la empresa para ello, empezará por implementar un nuevo sistema de planificación de
recursos empresariales, esta herramienta potenciará la recopilación de análisis de datos
del mercado.
● Elaboración de conclusiones
Alicorp es una empresa que compra y produce en grandes volúmenes, pero a la misma
vez afronta un gran riesgo cuando hace una inversión elevada al lanzar nuevos productos
al mercado, que le darán ingresos a largo plazo. Por ende, antes de eso debe realizar un
estudio de mercado para ver si su inversión será rentable para la empresa. Además, sus
insumos (materia prima) más importantes de la empresa son el trigo y la soya, el precio
de estos insumos están en constantes cambios en el mercado internacional, ya que esto
afecta mucho al obtener un producto final y esto va variar al momento que el
consumidor adquiera el producto. Podemos destacar que Alicorp siempre se preocupa
en la mejora continua en cada uno de sus procesos, logrando una cadena de suministros
eficiente y sólida para así ofrecer un producto de calidad a sus clientes.
● Se recomienda renegociar términos de la deuda, la empresa está lidiando con cargas de

deuda onerosas, podría ser beneficioso explorar la posibilidad de renegociar los
términos de la deuda con los acreedores. Esto podría implicar obtener tasas de interés
más favorables o plazos de vencimiento más largos, lo que aliviaría la carga financiera.
● Se recomienda seguir invirtiendo en la tecnología ya que, este factor permitirá a la
empresa Alicorp optimizar y mejorar sus procesos desde el primer contacto con el
cliente hasta la entrega eficiente de los productos.
● Se recomienda definir los lineamientos de los nuevos proyectos de tal manera que la
Compañía implemente aquellos que crean valor agregado y descarte aquellos que lo
destruyen, por lo que se recomienda tomar decisiones adecuadas para proyectos cuyo
retorno supere el costo de capital.
Bibliografías
Alicorp presenta resultados financieros del 1T 2023
https://www.alicorp.com.pe/pe/es/noticias/alicorp-presenta-resultados-
financieros-del-1t-2023/
La economía peruana se recupera aceleradamente y será una de las economías líderes
en la región
https://www.mef.gob.pe/es/?option=com_content&view=article&id=7745&Itemid
=102627

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● Identificación de necesidades de crecimiento

El negocio de B2B (Alicorp Soluciones) se mantuvo resiliente frente a la presión

El negocio de Acuicultura (Vitapro) registró ventas por S/899 millones, representando

Durante el primer trimestre de 2023, Alicorp realizó 14 lanzamientos de productos,

El resultado de la Utilidad antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización

● Propuestas de forma de financiamiento interno y externo

○ Un valor de 2.05 indica que la deuda representa aproximadamente el

● Identificación de Perspectivas económicas

Actualmente, dadas las circunstancias, según el diario La República se pronostica que

Según el ministerio de economía y finanzas menciona que en el segundo trimestre del

Como Alicorp es una empresa con movimientos en el exterior, el PBI es un elemento

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