Valoración de Proyectos - PA - SMR2

Valoración de Proyectos.
Proyecto de Aplicación
Sharoón Montero Reverón
Jorge Varela García
Valoración de Proyectos.
2024
Solución al proyecto de aplicación
Del presente Enunciado, responda las siguientes cuestiones:

1) Hallar el WACC de cada año.
𝐾 ∗ 𝐷 𝐾 ∗ (1 − 𝑡) ∗ 𝐷
𝑊𝐴𝐶𝐶 = +
𝐷+𝐸 𝐷+𝐸
Donde:
E= Patrimonio (Total de Patrimonio)
D= Deuda (Total de Pasivos No Corrientes)
Kd= Costo de la deuda
t= Tasa impositiva
Ke= Costo de capital
2021 2020 2019 2018 2017

Total de Patrimonio E 710532,46 335892,59 289971,7 144806,93 135488,49
Total de Pasivos No Corrientes D 2920731,19 1586300 995700 1011000 514369,05
D+E 3631263,65 1922192,59 1285671,7 1155806,93 649857,54
t Tasa impositiva 0,3 0,3 0,3 0,3 0,3
Kd 0,1 0,1 0,1 0,1 0,1
Ke 0,12 0,12 0,12 0,12 0,12
0,079783543 0,078737225 0,081277051 0,076264322 0,080424476
WACC 7,978% 7,874% 8,128% 7,626% 8,042%
2) Hallar el ROE y ROA, la razón de Efectivo/Pasivo Corriente y la razón de (Efectivo + Cuentas
por cobrar)/ Pasivo Corriente. Interpretarlos.
𝑅𝑂𝐸 = ∗ 100 y 𝑅𝑂𝐴 = ∗ 100
2021 2020 2019 2018 2017

Ganancia Neta 379010,63 89349,6 145141,19 13533,18 5488,49
Total de Activos 6161762,58 3942558,26 2806690,65 1980400,22 939647,24
Patrimonio 710532,46 335892,59 289971,7 144806,93 135488,49
ROE 6,151% 2,266% 5,171% 0,683% 0,584%
ROA 53,342% 26,601% 50,054% 9,346% 4,051%
Efectivo 554197,6 476830,6 406107,7 530235,31 106526,09
Pasivo Corriente 2530498,93 2041465,41 1543344,43 830883,49 293658,85
Cuentas por Cobrar Comerciales (neto) 1473653,5 820912,08 960185,64 428685,17 267310,52
Cuentas por cobrar al personal 14250,73 7358,54 2975,78 0 0
Efectivo / Pasivo Corriente 0,219 0,234 0,263 0,638 0,363
(Efectivo + Cuentas por Cobrar)/Pasivo Corriente 0,807 0,639 0,887 1,154 1,273
Al comparar la diferencia entre el ROE y ROA la realidad de rentabilidad de la empresa
muestra que el efecto apalancamiento es negativo, pues el ROE es inferior al ROA. Esto indica
que el coste promedio de las deudas es superior a la rentabilidad económica, por lo que existe
entonces un decrecimiento de rentabilidad financiera en los últimos cinco años.
Los otros dos indicadores muestran y aseveran que del 2017 a 2021 la empresa ha perdido
liquidez, y a partir de 2019 no cuenta con capital suficiente para cumplir con el pago de las
deudas a corto plazo, incluso si cobrase todas las cuentas en cartera, por lo que se podría ver
obligada a vender alguno de sus activos para cubrir estas responsabilidades.
3) Analizar con Prueba de Ácido ((Activos corrientes – existencias) / pasivos corrientes), la salud
de la empresa.
2021 2020 2019 2018 2017

Activos Corrientes 6161762,58 3942558,26 2806690,65 1980400,22 939647,24
Existencias 3543219,33 1509147,32 1070653 867367,32 516351,23
Pasivo Corriente 2530498,93 2041465,41 1543344,43 830883,49 293658,85
Prueba de Acido 1,035 1,192 1,125 1,340 1,441
Se trata de un indicador más exigente ya que en él se descartan del total del activo corriente las
cuentas que no son realizables de manera fácil. Nos proporciona una medida más exigente de
la capacidad de pago a corto plazo de una empresa.
Analizando se complementa lo mencionado en el punto anterior, la prueba de ácido para cada
uno de los periodos es mayor a 1, lo que manifiesta que esta empresa puede atender todas sus
obligaciones a menos de un año, valiéndose de los activos más líquidos del activo corriente.
No obstante, se debe mencionar que con cada año que pasa la tendencia muestra un peligroso
acercamiento a 1 por lo que, de seguir así, convendría que la empresa vendiera parte de sus
existencias para poder hacer frente a sus deudas a corto plazo.

4) Cuál es el TIR recomendable para analizar un proyecto de renta de sistemas IT por año,
considerando el pago a 90 días a proveedores y una cobranza mensual a los clientes por dicha
renta.
Se espera que TIR>WACC
𝐹𝐶𝑁 𝐹𝐶𝑁 𝐹𝐶𝑁 𝐹𝐶𝑁 𝐹𝐶𝑁

𝑉𝐴𝑁 = −𝐴 + + + + +
(1 + 𝐾) (1 + 𝐾) (1 + 𝐾) (1 + 𝐾) (1 + 𝐾)
𝐹𝐶𝑁 𝐹𝐶𝑁 𝐹𝐶𝑁 𝐹𝐶𝑁

𝑉𝐴𝑁 = 0 = −𝐴 + + + +
(1 + 𝑇𝐼𝑅) (1 + 𝑇𝐼𝑅) (1 + 𝑇𝐼𝑅) (1 + 𝑇𝐼𝑅)
𝐹𝐶𝑁
+
(1 + 𝑇𝐼𝑅)
Hasta resolver la consulta que he puesto en el foro no puedo continuar….
5) Considerando la pregunta anterior, para iniciar un proyecto de renta con una inversión inicial
de 100,000 dólares y una renta de 24 meses. Cuál es el monto mínimo rentable que se debe
cobrar al cliente por la solución.

Aplicación Práctica del Conocimiento
La evaluación financiera de un proyecto involucra identificar, valorar y comparar los costos y
beneficios asociados con la finalidad de tomar las mejores decisiones. La información de la
evaluación financiera tiene como funciones determinar los costos de manera oportuna, medir la
rentabilidad de la inversión y generar la información necesaria para realizar una comparativa del
proyecto con otras alternativas o oportunidades de inversión. La evaluación financiera, es un
estudio que busca entablar una comparación entre la inversión inicial, y las ganancias o flujos
proyectados.
Referencias
IEP. Flujos de Caja de un Proyecto
https://campusvirtual.iep.edu.es/recursos/biblioteca/pdf/valoracion_proyectos/clase3_pdf2.pdf
Tickelia. Bea, N. (2024). Acid Test o Ratio de Prueba Ácida: ¿Qué es y cómo calcularlo?
https://tickelia.com/blog/glosario/acid-test-o-ratio-de-prueba-
acida/#:~:text=el%20acid%20test%3F-
,El%20Acid%20Test%2C%20tambi%C3%A9n%20conocido%20como%20Ratio%20de%20Prueba%2
0%C3%81cida,la%20venta%20de%20su%20inventario.
SAGE Jose, F. (2023) Tasa interna de retorno (TIR): ¿Qué es y cómo se calcula?
https://www.sage.com/es-es/blog/tasa-interna-de-retorno-tir-que-es-y-como-se-calcula/
Rodríguez-Masero, N. (2022). Interpretación de Estados Financieros. España: Ediciones Pirámide.

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2) Hallar el ROE y ROA, la razón de Efectivo/Pasivo Corriente y la razón de (Efectivo + Cuentas

por cobrar)/ Pasivo Corriente. Interpretarlos.

𝑅𝑂𝐸 = ∗ 100 y 𝑅𝑂𝐴 = ∗ 100

2021 2020 2019 2018 2017

entonces un decrecimiento de rentabilidad financiera en los últimos cinco años.

obligada a vender alguno de sus activos para cubrir estas responsabilidades.

2021 2020 2019 2018 2017

la capacidad de pago a corto plazo de una empresa.

Analizando se complementa lo mencionado en el punto anterior, la prueba de ácido para cada

existencias para poder hacer frente a sus deudas a corto plazo.

Se espera que TIR>WACC

𝐹𝐶𝑁 𝐹𝐶𝑁 𝐹𝐶𝑁 𝐹𝐶𝑁 𝐹𝐶𝑁

𝐹𝐶𝑁 𝐹𝐶𝑁 𝐹𝐶𝑁 𝐹𝐶𝑁

Hasta resolver la consulta que he puesto en el foro no puedo continuar….

cobrar al cliente por la solución.

La evaluación financiera de un proyecto involucra identificar, valorar y comparar los costos y

beneficios asociados con la finalidad de tomar las mejores decisiones. La información de la

proyecto con otras alternativas o oportunidades de inversión. La evaluación financiera, es un

IEP. Flujos de Caja de un Proyecto

Rodríguez-Masero, N. (2022). Interpretación de Estados Financieros. España: Ediciones Pirámide.

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