UNIVERSIDAD TÉCNICA de

Comercialización y Desarrollo
FACULTAD DE CIENCIAS EMPRESARIALES

Análisis de Estados Contables Lic. Liliana Martinez

Introducción a los estados financieros

La contabilidad financiera rige la preparación de los estados financieros. Dentro de las pautas establecidas por
los principios contables de aceptación general, el objetivo de la contabilidad financiera es presentar de manera
imparcial la situación financiera a los accionistas o acreedores, analistas de valores y otras partes interesadas,
actuales y en potencia. Por lo regular un contador titulado independiente certifica que los estados financieros se
sometan a auditoria de acuerdo con las normas de aceptación general y que presentan de manera imparcial la
situación financiera de la empresa, en conformidad con los principios contables
El principal contacto que tiene la mayoría de las personas, diferentes de los contadores, con
la información contable es mediante los estados financieros. Estos estados son generalmente la base para las
decisiones de inversión de los accionistas, para las decisiones de los préstamo de los bancos y
otras instituciones financieras y para las decisiones de crédito de los vendedores. Por tal razón, la contabilidad
financiera se relaciona con el registro resumen y presentación adecuados de activos, pasivos, patrimonio de los
accionistas, y utilidades o pérdidas. La información preparada para uso externo está, por tanto, estrechamente
reglamentada para proteger los intereses de los usuarios externos.
Por lo general, los estados financieros deben prepararse anualmente para los accionistas, aunque existen
compañía que presentan la información financiera trimestralmente. La naturaleza de los informes y el contenido
son determinados por la gerencia. Estos informes periódicos conforman la base de los informes anuales.
Los estados financieros publicados incluyen estados de la posición financiera (balance general), estados
de ingresos, estados de utilidades retenidas, estados de flujo de caja y estado de los cambios en el patrimonio de
los accionistas.
Los lectores de los estados financieros se interesan sobre en qué medida está progresando la compañía para
satisfacer los objetivos duales: 1) devengar utilidades y, 2) mantener una sana posición financiera. Estos dos
objetivos pueden no recibir igual importancia. Una compañía podrá hacer mayor hincapié en
la productividad sacrificando un poco la situación financiera, en tanto que otra podría destacar la estabilidad y
la seguridad financiera con algún detrimento en la rentabilidad actual. Pero todos los lectores deben interesarse
en los objetivos empresariales. Si se ignora la bondad financiera, el riesgo de fracaso de la compañía aumentará;
si no se tiene en cuenta la productividad de la empresa, a largo plazo su bondad financiera llegará a deteriorarse.
Estados financieros básicos
Como ya sabemos los estados financieros básicos son cuatro, estos son:
1. El estado de situación financiera (también conocido como balance general).
2. El estado de resultados (mal llamado estado de pérdidas y ganancias).
3. El estado de cambios en la posición financiera.
4. El estado de variaciones en el capital contable.
Independientemente los elementos y divisiones de los dos primeros estados es importante resaltar las reglas de
presentación y de valuación que deben considerarse al momento de elaborarlos, las cuales se contemplan dentro
de la serie C de los principios de contabilidad, el cual incluya un boletín para cada rubro.
Algunas de las reglas son las siguientes:
1.- Cuando el saldo de la otra cuenta bancaria sea acreedor al momento de presentar el balance debe de
reclasificarse dicho saldo contra el pasivo que lo origino.
2.- En el caso de que se tenga una cuenta por cobrar y otra por pagar a nombre de una misma persona se debe
restar dicho saldo y mostrar únicamente el importe correspondiente a la cuenta que tenga mayor saldo,
obviamente por la diferencia.
3.- La parte de capital social que aún no ha sido exhibida estará representada por un saldo en la cuenta
de accionistas, la cual no debe presentarse como una cuenta de activo, sino que deberá mostrarse dentro del
capital contable restándose el saldo de capital social.
4.- Los saldos de los inventarios deben reflejarse dentro del activo circulante después de las cuentas por cobrar.
5.- En el caso de un pasivo que tenga un vencimiento a largo plazo, pero en el cual se haya establecido
un plan de pagos mensuales para liquidarlo, la parte de esa deuda que vaya a ser liquidada a un plazo no mayor
de un año debe de considerarse dentro del pasivo a corto plazo.
Estado de resultado
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"Estado financiero que muestra la utilidad o pérdida neta así como el camino para obtenerla en un ejercicio
determinado, pasado, presente o futuro"
Características:
 Es un estado financiero
 Muestra la utilidad o pérdida neta y camino para obtenerla.
 La información que proporciona corresponde a un ejercicio determinado(dinámico)
 Se confecciona a base del movimiento de las cuentas de resultados.
Estado de situación financiera
"También conocido como balance general, es el documento que muestra la situación financiera de una
empresa a una fecha fija, pasada, presente o futura", ó también
"Estado financiero que muestra la situación económica y capacidad de pago de una empresa a una fecha
determinada"
El balance general, como cualquier otro estado financiero, presenta el resultado de conjugar hechos registrados
en la contabilidad:
Asimismo, convenciones contables y juicios personales.
Características:
 Es un estado financiero
 Muestra el activo, el pasivo y el capital contable de una empresa, en la cual su propietario puede ser una
persona física o moral.
 La información que proporciona corresponde a una fecha fija(estático)
 Se confecciona a base del saldo de las cuentas del balance.
Estructura
El encabezado, se integra por:
 Nombre de la empresa
 Denominación
 La fecha a la cual se refiere la información.
El cuerpo se integra por:
 Activo
 Pasivo
 Capital contable
El pie se integra por:
 Notas a los estados financieros
 Rubro y cifras de las cuentas de orden
 Nombre y firma de quien lo confecciona, audita o interpreta.
Presentación del cuerpo del estado de situación financiera (balance general).
El cuerpo de un balance general, puede presentarse en diversas formas, por ejemplo:
a) En forma de cuenta:
b) En forma de reporte

Activos $

-Pasivos $___________________

=Capital contable $___________________

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Ahora bien, los conceptos que integran el cuerpo del balance general (Activo, Pasivo y Capital contable) pueden
presentarse en distintas formas: por ejemplo:
Presentación convencional:

Activo circulante
$__________
Activo fijo $__________
Activo diferido $__________
Suma: $__________

Estado de variaciones al capital contable

Es un estado financiero dinámico que nos muestra los saldos iniciales, los incrementos, las disminuciones y los
saldos finales de cada una de las cuentas del capital contable relativos a un ejercicio.
Características:
 1. Muestra los saldos iniciales, los movimientos deudores, los movimientos acreedores y los saldos finales de
cada rubro del capital contable.
 2. La información corresponde a un período determinado.
Estructura:
Como todo estado financiero el Estado de variaciones consta de tres partes:
 1. El encabezado. - Dentro del cual se coloca el nombre de la empresa, el nombre del estado financiero y el
periodo al cual corresponde.
 2. El cuerpo. - Dentro del cual se colocan los saldos iniciales, los movimientos deudores y los saldos finales
de cada una de las cuentas.
 3. El pie.- En el cual se colocan el nombre y las firmas tanto del propietario(gerente) como la del contador.
Formas de presentación:
Para presentar dicho estado existen básicamente 2 formas, en forma de reporte y en forma de cuenta.
 En forma de reporte: se van analizando en forma vertical c/u de los conceptos que integran el patrimonio de
la empresa analizando el saldo inicial, los incrementos, las disminuciones y el saldo final.
 En forma de cuenta: Consiste en analizar cada cuenta, pero haciéndolo en forma horizontal.
Estado de cambios en la posición financiera
Es el estado financiero que muestra en pesos constantes los recursos generados o utilizados en la operación, los
cambios principales ocurridos en la estructura financiera y su reflejo final en el efectivo
o inversiones temporales a través de un período determinado. La expresión pesos constantes representa pesos
con poder adquisitivo a la fecha del balance general.
Por generación o uso de recursos debe entenderse el cambio en pesos constantes en las diferentes partidas del
balance general que se derivan o inciden en el efectivo.
Dentro del estado de cambios en la posición financiera se localizan tres tipos de actividades que son:
 Las actividades de operación.- que están generalmente relacionadas con transacciones y otros eventos que
tienen efectos en la determinación de la utilidad neta y que no quedan enmarcados dentro de las actividades
de financiamiento y de inversión.
 Las actividades de financiamiento.- incluye la obtención de recursos recibidos de los accionistas y el
reembolso o pago de los beneficios derivados de su inversión; Los préstamos recibidos, su liquidación, la
obtención y pago de recursos mediante operaciones a corto y a largo plazo.
 Las actividades de inversión.- incluyen el otorgamiento y cobro de préstamos, la compra y venta de deudas,
de instrumentos de capital, de inmuebles, maquinaria y equipo y de otros activos productivos distintos de
aquellos que son considerados como inventarios dentro de la empresa.
Estructura general del estado de cambios:
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El estado de cambios en la situación financiera debe mostrar la modificación registrada en pesos constantes en
cada uno de los principales rubros que la integran, los cuales conjuntamente con el resultado del periodo,
determinan el cambio de los recursos de la entidad dentro de un período determinado.
Dicho estado vincula el resultado neto de la gestión con el cambio en la estructura financiera y se refleja todo
ello en el incremento o decremento del efectivo y las inversiones temporales durante el periodo.
Dentro del conjunto de actividades desarrolladas por las empresas se ha concluido que los recursos generados o
utilizados durante el período se deben de clasificar para fines del presente estado en recursos generados por la
operación.
 Recursos generados o utilizados por financiamiento, y
 Recursos generados o utilizados por inversión.
Los recursos generados o utilizados por la operación de la empresa resultan de adicionar o disminuir los
siguientes conceptos:
1.- Las partidas del estado de resultados que no haya generado o requerido el uso de recursos o como resultado
neto esté ligado por actividades identificadas como de financiamiento o inversión, por ejemplo,
la depreciación de activos fijos tangibles e intangibles.
2.- Los incrementos o reducciones en las diferentes partidas relacionadas con actividades normales de operación
de la entidad.
Los recursos por actividades de financiamiento son:
 A. Créditos recibidos a corto y largo plazo, diferentes a las operaciones con proveedores y/o acreedores
relacionados con la operación de la entidad.
 B. Los pagos efectuados a estos créditos (sin incluir los intereses correspondientes).
 C. Incrementos de capital por recursos adicionales, incluyendo la capitalización de pasivos.
 D. Los reembolsos de capital.
 E. Los dividendos pagados, con excepción de aquellos que se paguen acciones.
Los recursos generados o utilizados en actividades de inversión son:
 A. Adquisición, construcción y venta de inmuebles, maquinaria y equipo.
 B. Adquisición de acciones de otras empresas con carácter permanente.
 C. Cualquier otra inversión o desinversión de carácter permanente.
 D. Prestamos efectuados por la empresa.
 E. Cobranzas o disminución de los créditos otorgados (sin incluir los intereses generados).
Limitaciones de los estados financieros
Tienen la apariencia de ser una cosa exacta, completa y definitiva. Sin embargo, tiene limitaciones definidas.
PRIMERO, son esencialmente informes provisionales y por lo tanto, no pueden ser definitivos, porque la
ganancia o pérdida real de un negocio solo puede determinarse cuando se vende o es liquidado. Por varias
razones es necesario tener una contabilidad que presente estados financieros en períodos relativamente
frecuentes durante la existencia del negocio. Un período de doce meses, ha sido generalmente adoptado como
un período contable estándar, puesto que el año comprende las cuatro estaciones.
La distribución de ingresos y costos en un período contable es consecuencia del criterio personal. El problema
entraña en alcanzar un equilibrio satisfactorio entre los costos y los ingresos. En una sociedad anónima, el
consejo directivo es el responsable de realizar estas decisiones, aunque las mismas pueden ser puestas en
práctica por los funcionarios o supervisores de contabilidad de la compañía.
SEGUNDO, los estados financieros muestran importes monetarios exactos, lo cual da una apariencia de
exactitud y de valores definitivos. Algunas veces el valor manifestado de un activo representa el importe de
efectivo que podría realizarse en una liquidación; incluso el saldo en efectivo se vería reducido por
los gastos inherente al proceso de liquidación.
El balance se prepara considerando que el negocio seguirá operando; se supone que la empresa continuará en el
negocio. El activo fijo se establece habitualmente según el costo histórico y se hace una deducción por la
cantidad que ya se cargó contra las utilidades en el estado de pérdidas y ganancias (depreciación acumulada);
las cifras no reflejan, por lo general, ni la cantidad en que pudiera ser vendido el activo fijo ni la cantidad que
tendría que gastarse para reemplazarlo.
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TERCERO, tanto el balance como el estado de pérdidas y ganancias son el reflejo de transacciones en dólares
con valores de muchas fechas. Desde los últimos cuarenta año el dólar ha declinado notablemente en su
capacidad de compra; y a menos que los precios desciendan en forma considerable en los últimos años, cosa
bastante improbable. El balance en sí mismo no indica las realidades económicas del día.
CUARTO, los estados no reflejan muchos factores que afectan la condición financiera y los resultados de las
operaciones porque no pueden expresarse en cifras en dólares. Estos factores comprenden las fuentes y las
promesas o compromisos de materias primas, mercancías o suministros; la reputación y el prestigio de la
compañía ante el público, el crédito de que disfruta, la lealtad de sus empleados, la eficiencia e integridad de sus
directores.
Los estados financieros son más limitados cuando prevalecen condiciones anormales o de tiempo de guerra.
Una de ingresos netos puramente tentativamente aparece en los estados de pérdidas y ganancias que tienen una
fecha de tiempo de guerra debido a la imposibilidad de determinar con exactitud cada período contable, lo
siguiente: costos de reparación y mantenimiento, depreciación, obsolescencia, depreciación del equipo
de producción de guerra, costos de readaptación y costos de utilidad de los contratos de guerra que pueden ser
vuelto a negociar y ajustado en una fecha posterior.
Estados financieros auditados
El analista externo no tiene acceso a los registros contables y, por lo tanto, necesariamente depende para su
información financiera y las operaciones, de los estados publicados. La mayor proporción de los estados
financieros usados como base para otorgar crédito no han sido auditados; de hecho, muchos de estos estados son
preparado con bastante ligereza.
Los estados financieros auditados son de gran importancia porque han sido comparado con los registros de
contabilidad por contadores públicos independientes; y a su vez, los registros contables han sido estudiados por
ellos. El contador, después de hacer su investigación con las normas y procedimientos generalmente aceptados
de auditoria, indica que en su opinión los estados financiero presentan la situación financiera y los resultados de
las operaciones de conformidad con los principios contables por lo general aceptados, aplicados en forma
consistente.
Los propietarios o la gerencia son los responsables de los estados financieros y el contador público
independiente es responsable de su dictamen y su opinión.
Estados financieros de empresas de servicio públicos
Un servicio público, que en general no está duplicado y del cual el público viene a depender. Los servicios
públicos conforme a una clasificación adecuada comprenden a las compañías de luz y fuerza motriz, gas
natural y manufacturado, agua, teléfono, telégrafo y los transportes locales. Para las compañías que prestan este
tipo de servicio se han ordenados sistemas de contabilidad uniformes, los cuales son representativo no
solamente para la compañía, sino también para el público, los organismo reguladores y también los
inversionistas.
La solidez financiera de una empresa de servicios públicos y la eficiencia y economía de sus operaciones y
su administración pueden medirse y evaluarse comparando sus datos financieros y de operación de un año con
otro o con datos similares de otra compañías de servicios públicos. Sin embargo, con el fin de hacer más
prácticas y efectivas las comparaciones, los datos que se obtienen principalmente de la contabilidad y de
informes especiales sobre las operaciones deben reducirse a unidades comunes.
Cuando son analizados los datos de períodos diferentes o de distintas empresas de servicios públicos, es
necesario determinar las variaciones en las partidas que están revisándose y, a su vez, determinar las causas de
las fluctuaciones.
Razones financieras
Análisis
El método fundamental para analizar los estados financieros consiste en el cálculo de razones. Estas razones se
clasifican por categorías con base al tipo de información que revelan.
En el análisis de los estados financieros se comparan los activos circulantes con los pasivos circulantes. El costo
de ventas se compara de manera automática con las ventas totales como una medida de utilidad bruta; y con
el inventario total como indicación de la tasa de utilización del inventario.
Las razones mismas se calculan de manera directa. Sin embargo, su interpretación exige que se ejerza un
criterio, y éste se hace más correcto con la experiencia. Un analista que haya estudiado diversos estados
financieros de compañías de diferentes industrias, tanto en época de prosperidad como en períodos de recesión
podrá reunir más criterios confiable sobre un determinado, juego de estados financieros que un analista
inexperto.
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Clasificación por categorías

Existen tantas razones financieras como números de analistas que las calculan. Sin embargo, las cuatro
categorías primarias en términos de la información que están diseñadas para la proporción son:
 1. Liquidez: ¿En qué medida la compañía es capaz de cumplir con sus obligaciones a corto plazo?
 2. Utilización del capital de trabajo: ¿Hasta qué punto está utilizando de manera eficiente los distintos
componentes de sus activos circulantes y de sus pasivos circulantes?
 3. Estructura del capital: ¿Cuáles son las fuentes de capital de la compañía?
 4. Productividad: ¿Hasta qué grado es rentable la compañía en relación con sus ventas y su capital invertido?
Interpretación
Los analistas experimentales instintivamente observan las razones a medida que estudian los estados
financieros; es decir, aprenden a pensar en términos de razones a medida que inspeccionan los estados
financieros en busca de fortalezas y debilidades en la condición financiera y en el desempeño operacional de la
compañía. No todas las razones suministran información útil. La observación de que la razón corriente de una
compañía en particular de acuerdo con los promedios industriales típicos, simplemente puede conducir a la
conclusión de que la liquidez no constituye un problema en particular, pero tampoco una fortaleza de la
compañía. El análisis adicional puede revelar un periodo de cobro relativamente largo lo cual sugiere que la
compañía está afrontando problemas en la obtención del pronto pago de sus clientes y una razón relativamente
baja del total de la deuda al capital contable de los propietarios, sugiriendo que la compañía tiene un riesgo
financiero y un bajo apalancamiento de deuda.
Las razones requieren cálculos exactos, sin llegar a una indebida precisión. Un período de cobro calculado hasta
el día completo más cercano, en lugar de utilizar el punto decimal, es perfectamente adecuado para sugerir la
tasa general de cobros a los clientes. Los valores en el estado de resultados y en el balance general son afectados
significativamente por una serie de variables como la temporada, los cambios en el nivel de los precios y los
casos fortuitos que ocurran antes de la fecha del balance. Los cambios de menor cuantía no tienen significación
alguna.
Análisis de casos y problemas aplicados
Caso #1
La declaración de la condición financiera de la Compañía XYZ y filiales consolidadas al 31 de diciembre de
1989 y de 1990, así como los estados correspondientes de ganancias actuales y retenidas y de cambios en la
posición financiera para los ejercicios que terminaron en esa fecha. Nuestro examen se realizó de acuerdo con
las normas de auditoria de aceptación general, y como consecuencia incluyó todas las pruebas de los registros
contables y todos los otros procedimientos de auditoria que consideramos necesarias dadas las circunstancias.
Haber, Haber y Debe
Contadores titulados
Los estados se sometieron a auditoria e informa al lector que siguieron las normas de auditoria de aceptación
general y se realizaron las pruebas que los auditores consideraron necesarias. Debe ser bastante obvio que no es
posible efectuar una auditoria completa de todas y cada una de las transacciones de una corporación grande en
un tiempo razonable o con un costo razonable. Por ello, se debe conformar con seguir las normas de auditoria
de aceptación general y realizar las pruebas "necesarias".
Caso # 2
La Compañía Manufacturera Siglo XXI se presenta otro formato común del estado del costo de
los bienes manufacturados, mediante el cual el inventario inicial de trabajo en proceso se agrega al comienzo
del informe y el inventario final de trabajo en proceso se deduce al final como el último elemento del informe.
El formato utilizando en los estados financieros externos no se afecta por la técnica seleccionada para el costeo
de productos. Por ejemplo, el formato del estado de costo de los bienes manufacturados utilizando por un
fabricante que produce artículos por pedidos del cliente (costeo por órdenes de trabajo) será el mismo que el
preparado por un fabricante de artículos masivos (costeo por proceso).
Problema # 1
Coco Manufacturan Company: Enfoque del margen de contribución del estado de ingresos.
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 Se supone que los costos variables costos variable de los bienes vendidos y gastos variables de ventas,
generales y administrativos (V, G y A) son controlables por los gerentes de división en cuanto a los costos
están en función de la actividad divisional.
 Los costos fijos controlables por lo gerentes de división algunas veces son llamados costos fijos directamente
rastreables en el enfoque del margen de contribución en el estado de ingresos.
 Los costos fijos no controlables por los gerentes de división algunas veces son llamados costos fijos
comunes en el enfoque del margen de contribución en el estado de ingresos.
Problema # 2
Compañía LA PODEROSA presento los siguientes resultados al final del periodo del año contable del año
2001.

 Se observa que la empresa tiene una buena utilidad, ya que luego de cubrir el costos marginal por venta aún
queda con el 74% del dinero que ingreso por concepto de ventas.
 Los gastos de operaciones son altos, y el monto de utilidad neta en operación es aceptable, pues permite
cubrir los egresos.
 Con las razones financieras aplicadas, se puede interpretar que la compañía refleja liquidez, es decir, que
tiene dinero para pagar a corto plazo. Además, la capacidad de pagar, la tiene sin disponer del inventario.
QUE ES EL ANÁLISIS FINANCIERO.
Se puede definir como un proceso que comprende la recopilación, interpretación, comparación y estudio de los
estados financieros y datos operacionales de un negocio. Esto implica el cálculo e interpretación de porcentajes,
tasas, tendencias, indicadores y estados financieros complementarios o auxiliares, los cuales sirven para evaluar
el desempeño financiero y operacional de la firma los mercados de capitales nacionales e internacionales se
convierten entonces en la clave del éxito para su gestión financiera.

EL OBJETIVO FINANCIERO.

Todo el esfuerzo desarrollado por la gestión financiera debe tender hacia un fin, MAXIMIZAR EL VALOR
DE LA EMPRESA ese fin corresponde, por lo general, al propósito de los accionistas, inversionistas o dueños,
de incrementar su propia riqueza, es decir, su inversión. El valor de la empresa es un concepto muy complejo de
entender en la vida práctica, pero podemos decir que se resume en el valor de mercado de cada acción o aporte
social, y de que, de alguna manera, a través del tiempo, el valor promedio de las acciones refleja el éxito o el
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fracaso de la gestión financiera. Lo que sí debe quedar claro es que el objetivo financiero no debe ser el de
maximizar las utilidades, como en ocasiones
LA FUNCIÓN FINANCIERA Y EL TAMAÑO DEL NEGOCIO.
La condición real, la complejidad y la importancia de la función financiera dependen en buena parte del tamaño
del negocio y de la etapa por la cual atraviesa la empresa en su desarrollo. En el departamento de contabilidad
se concentrará todos los aspectos financieros y las decisiones serán tomadas por el gerente general. Pero a
medida que el negocio crece, la importancia de la gestión financiera demanda un mayor número de funcionarios
y dependencias, entonces será menester crear una vicepresidencia, subgerencia o división financiera, la cual
tendrá a su cargo un mayor número de funciones y un mayor número de funcionarios con diversas
especializaciones en los diferentes aspectos de las finanzas. Por lo cual tendremos:
EL CONTADOR, encargado del manejo contable y preparación de la información financiera.
EL FINANCISTA EXPERTO EN PRESUPUESTOS, a quien corresponde la preparación y control de los
presupuestos de la empresa.
EL FINANCISTA AUDITOR, el cual tiene que ver con la vigencia y control interno de las operaciones de la
empresa.
EL FINANCISTA EXPERTO EN IMPUESTOS, a quien corresponde el manejo de los aspectos tributarios.
EL FINANCISTA ESPECIALIZADO EN COMERCIO EXTERIOR, el cual se encargará de todo lo que se
relaciona con importaciones, exportaciones, crédito externo, etc.
EL FINANCISTA TESORERO, quien se encarga del manejo de los recursos de tesorería y las inversiones de la
empresa.
EL FINANCISTA EXPERTO EN PROYECTOS, al cual le corresponde preparar y evaluar los proyectos de
desarrollo de la compañía.
EL ANALISTA FINANCIERO, finalmente, a quien corresponde adecuar la información financiera, analizarla
dentro de un marco macro y microeconómico, obtener conclusiones y proponer recomendaciones para que el
administrador financiero tenga una base en la toma de decisiones.
EL ANALISTA FINANCIERO. Es un financista especializado a quien, con base en los estados financieros y
demás información que posea sobre la empresa, le corresponde interpretar, analizar, obtener y presentar
recomendaciones, una vez haya determinado si la situación financiera y los resultados de operación de una
empresa son satisfactorios o no. Dado que la actividad del analista es algo tan importante, que sus conclusiones
y recomendaciones son de tan vasta trascendencia y pueden afectar positiva o negativamente no solo a una sino
a muchas empresas, aquel debe ser un profesional que reúna un mínimo de condiciones y cualidades como son
las siguientes: Un profesional dedicado a esta labor debe contar con una capacidad analítica sobresaliente, gran
habilidad para la afiliados y calculan algunos indicadores con el fin de llevar ciertos registros y poder
suministrarlos a los afiliados.
. ANÁLISIS INTERNO Y EXTERNO.
De acuerdo con la ubicación del analista dentro o fuera de la empresa y, más aún, de acuerdo con su facilidad
de acceso a la información detallada y minuciosa de la compañía, se dice que el análisis financiero se clasifica
en INTERNO y EXTERNO.
EL ANÁLISIS INTERNO Tiene lugar cuando el analista tiene acceso a los libros y registros detallados de la
compañía y puede comprobar por sí mismo toda la información relativa al negocio, en sus partes financieras y
no financieras. Por lo general, este análisis puede ser requerido por la administración de la empresa y por
organismos del gobierno con capacidad legal para exigir detalles y explicaciones sobre la información.
EL ANÁLISIS EXTERNO Es aquel en el cual no se tiene acceso a la totalidad de la información de la empresa
y por consiguiente el analista tiene que depender de la poca información que le sea suministrada o encuentre
publicada, sobre la cual debe hacer la evaluación y obtener sus conclusiones
EL ÁMBITO DEL ANÁLISIS FINANCIERO.
Toda empresa está enmarcada en un conjunto de hechos y situaciones que forman su medio ambiente, de igual
manera, internamente no se puede desligar la gestión administrativa de la situación financiera, por estas razones
el ámbito del análisis financiero se puede clasificar en dos grupos:
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ASPECTOS INTERNOS DE LA EMPRESA, Aquí es necesario observar, entre otros aspectos, la organización
administrativa, las relaciones laborales, el mercado nacional y de exportación, competencia, cartera, ventas y la
producción.
ASPECTOS EXTERNOS DE LA EMPRESA, entre los cuales se tiene en cuenta la situación económica
mundial, la situación económica nacional, la situación del sector al cual pertenece la empresa y la situación
política y legal.
¿Qué son las razones financieras?
La información que genera la contabilidad y que se resume en los estados financieros, debe ser interpretada y
analizada para poder comprender el estado de la empresa al momento de generar dicha información, y una
forma de hacerlo es mediante una serie de indicadores que permiten analizar las partes que componen la
estructura financiera de la empresa.
Las razones financieras permiten hacer comparativas entre los diferentes periodos contables o económicos de la
empresa para conocer cuál ha sido el comportamiento de esta durante el tiempo y así poder hacer por ejemplo
proyecciones a corto, mediano y largo plazo, simplemente hacer evaluaciones sobre resultados pasados para
tomar correctivos si a ello hubiere lugar.
Las razones financieras, son pues, esos ratios e indicadores que permiten identificar situaciones particulares de
la estructura de una empresa, lo que permite evaluar su gestión y desempeño.
Razones de liquidez.
Las razones de liquidez permiten identificar el grado o índice de liquidez con que cuenta le empresa y para ello
se utilizan los siguientes indicadores, y para ello debe tener claro los siguientes conceptos:
Los pasivos corrientes hacen referencia a los pasivos que la empresa debe pagar en un plazo igual o inferior a
un año.
Los pasivos de una empresa se clasifican en aquellos pasivos a largo plazo y los pasivos a corto plazo, esto es
aquellas deudas que son exigibles en un corto plazo, que son los que se conocen como pasivos corrientes.
El pasivo es un componente de la estructura financiera muy importante de toda empresa, puesto que con el
pasivo es que por lo general se financia el capital de trabajo que requiere la empresa para operar, por lo que la
empresa debe administrar muy bien esos pasivos.
Para que la empresa pueda hacer una correcta administración de sus pasivos, es preciso que los clasifique
adecuadamente, en especial aquellos a corto plazo, para que pueda programar su pago y así no entrar en una
eventual mora que le pueda cerrar las puertas a futuras financiaciones.
Los pasivos corrientes son por lo general una fuente de financiación de bajo costo financiero. Por ejemplo es
posible conseguir que los proveedores le vendan mercancías a crédito a 30 o incluso 90 días sin cobrar
financiación, por lo que se debe cuidar este tipo de concesiones.
Es por esa razón y otras muchas, que la empresa debe identificar con exactitud sus pasivos corrientes para que
pueda dentro de su planeación y su presupuesto, atenderlos adecuadamente, administrarlos de forma eficiente.
De otra parte, cuando la empresa requiere financiación a un banco o a cualquier otro tercero, esos estarán
interesados en conocer los pasivos corrientes de la empresa para tener una idea clara de las obligaciones a corto
plazo de la empresa. Si la empresa cuenta con elevadas obligaciones a corto plazo y no cuenta con el
suficiente flujo de efectivo o los suficientes activos corrientes para cubrir esos pasivos, con seguridad que
ningún acreedor o proveedor querrá financiarla, puesto que el riesgo que presenta la empresa de incumplir con
nuevas obligaciones es alto.
Así que el pasivo corriente es un dato de importancia tanto para las directivas de la empresa como para los
terceros que estén interesados en financiarla o invertir en ella.
Activos corrientes
Se entiende por activos corrientes aquellos activos que son susceptibles de convertirse en dinero en efectivo en
un periodo inferior a un año. Ejemplo de estos activos además de caja y bancos, se tienen las inversiones a corto
plazo, la cartera y los inventarios.
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Los activos corrientes son de gran importancia en toda empresa puesto que es con ellos que la empresa puede
operar, adquirir mercancías, pagar nómina, adquirir activos fijos, y pagar sus pasivos ente otros aspectos.
El activo corriente es un factor importante del capital de trabajo, toda vez que éste se determina restando el
pasivo corriente al activo corriente.
El capital de trabajo depende del volumen de activos corrientes que tenga la empresa. Si no se tienen activos
corrientes suficientes, la empresa puede presentar dificultades de liquidez, lo cual afecta su relación con
proveedores y acreedores, e incluso con los mismos socios.
El activo corriente es el que determina la capacidad de pago que tiene la empresa, un aspecto tenido muy en
cuenta tanto por las entidades financieras como por los proveedores.
A un banco o a un proveedor le interesa más la capacidad de pago de una empresa que el monto de sus activos
fijos, lo cual se debe a que al banco le interesa más que la empresa le pague a que le entregue sus activos fijos
como pago por la deuda.
Los Activos fijos por lo general se utilizan para respaldar las deudas, pero es el activo corriente el que debe
pagar la deuda. Claro está que el activo corriente en buen parte es generado por los activos fijos, por lo que
indudablemente también son importantes.
Algunos activos que se consideran corrientes
Caja y bancos. Naturalmente que estos son activos corrientes puesto que ya son dinero en efectivo. En este
grupo no debe incluirse los CDT que se tienen en una entidad financiera puesto que estos se consideran una
inversión, y no se pueden considerar efectivo hasta tanto no venza el plazo pactado, plazo que si es inferior a un
año se considera activo corriente, de lo contrario será activo no corriente.
Inversiones. Corresponde a los recursos que la empresa ha invertido en Títulos valores, Acciones y cuotas
partes entre otros. Igual que los CDT, las inversiones se deben clasificar según el tiempo necesario para
convertirlas en efectivo. Por costumbre se ha considerado que todas las inversiones se clasifican en activos
corrientes y no siempre es así, toda vez que bien pueden existir inversiones que aunque sea posible convertirlas
en efectivo, no es la intención de la empresa. A manera de ejemplo tenemos las acciones y/o cuotas partes, las
cuales algunas empresas las adquieren con la intención de mantenerlas por tiempo indefinido lo que las lleva a
convertirse en activo no corriente.
Clientes. Corresponde a las deudas que los terceros tienen con a la empresa. Estos terceros pueden ser los
clientes (Cartera), socios, trabajadores, etc. Por lo general este rubro siempre es activo corriente puesto que la
empresa no concede préstamos ni créditos a largo plazo, en especial las empresas industriales, comerciales o de
servicios. No sucede lo mismo con las entidades financieras cuyo objeto social es precisamente prestar dinero a
los clientes a plazos que pueden llegar inclusive a 15 años como en el caso de los préstamos para vivienda.
Inventarios. Los inventarios por obligación deben ser activos corrientes puesto que una empresa no puede
darse el lujo de comprar mercancías para almacenarla durante meses o años. De hacerlo incurriría en un alto
costo financiero por tener recursos inmovilizados que no generan Rentabilidad alguna. Lo ideal en el caso de los
inventarios es acercarse en lo posible a lo que se conoce como inventario cero (Producción justo a tiempo).
Considerar un inventario realizable a más de un mes significa tener recursos subutilizados que no sólo no
generan renta, sino que implica incurrir en un costo para conservar y mantener ese inventario, adicional al
deterioro normal que sufre toda mercancía.
Capital neto de trabajo.
Se determina restando los activos corrientes al pasivo corriente. Se supone que en la medida en que los pasivos
corrientes sean menores a los activos corrientes la salud financiera de la empresa para hacer frente a las
obligaciones al corto plazo es mayor. Si fuera necesario cubrir pasivos a corto plazo, la empresa debería tener
los activos corrientes necesarios para hacerlo.
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Comercialización y Desarrollo
FACULTAD DE CIENCIAS EMPRESARIALES

Análisis de Estados Contables Lic. Liliana Martinez

Índice de solvencia.
Se determina por el cociente resultante de dividir el activo corriente entre el pasivo corriente (activo
corriente/pasivo corriente). Entre más alto (mayor a 1) sea el resultado, más solvente es la empresa, tiene mayor
capacidad de hacer frente a sus obligaciones o mejorar su capacidad operativa si fuere necesario.

Prueba ácida.
Es un índice de solvencia más exigente en la medida en que se excluyen los inventarios del activo corriente.
(Activo corriente – Inventarios) ÷pasivo corriente.

Rotación de inventarios.
Indicador que mide cuánto tiempo le toma a la empresa rotar sus inventarios. Recordemos que los inventarios
son recursos que la empresa tiene inmovilizados y que representan un costo de oportunidad, lo que es muy
tenido en cuenta en la llamada producción justo a tiempo.

Rotación de cartera.
Es el mismo indicador conocido como rotación de cuentas por cobrar que busca identificar el tiempo que le
toma a la empresa convertir en efectivo las cuentas por cobrar que hacen parte del activo corriente.

Las cuentas por cobrar son más recursos inmovilizados que están en poder de terceros y que representan algún
costo de oportunidad.
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Rotación de cuentas por pagar.
Identifica el número de veces que en un periodo la empresa debe dedicar su efectivo en pagar dichos pasivos
(Compras anuales a crédito Promedio de cuentas por pagar)

Razones de endeudamiento.
Las razones de endeudamiento permiten identificar el grado de endeudamiento que tiene la empresa y su
capacidad para asumir sus pasivos. Entre los indicadores que se utilizan tenemos:
Razón de endeudamiento.
Mide la proporción de los activos que están financiados por terceros. Recordemos que los activos de una
empresa son financiados o bien por los socios o bien por terceros (proveedores o acreedores). Se determina
dividiendo el pasivo total entre el activo total.
Razón pasivo capital.
Mide la relación o proporción que hay entre los activos financiados por los socios y los financiados por terceros
y se determina dividiendo el pasivo a largo plazo entre el capital contable.
Razones de rentabilidad.
Con estas razones se pretende medir el nivel o grado de rentabilidad que obtiene la empresa ya sea con respecto
a las ventas, con respecto al monto de los activos de la empresa o respecto al capital aportado por los socios.
Los indicadores más comunes son los siguientes:
Margen bruto de utilidad.
Mide el porcentaje de utilidad logrado por la empresa después de haber cancelado las mercancías o existencias:
(Ventas – Costo de ventas) ÷Ventas.
Margen de utilidades operacionales.
Indica o mide el porcentaje de utilidad que se obtiene con cada venta y para ello se resta además del costo de
venta, los gastos financieros incurridos.
Margen neto de utilidades.
Al valor de las ventas se restan todos los gastos imputables operacionales incluyendo los impuestos a que haya
lugar.
Rotación de activos.
Mide la eficiencia de la empresa en la utilización de los activos. Los activos se utilizan para generar ventas,
ingresos y entre más altos sean estos, más eficiente es la gestión de los activos. Este indicador se determina
dividiendo las ventas totales entre activos totales.
Rendimiento de la inversión.
Determina la rentabilidad obtenida por los activos de la empresa y en lugar de tomar como referencia las ventas
totales, se toma como referencia la utilidad neta después de impuestos (Utilidad neta después de impuestos
activos totales).
Rendimiento del capital común.
Mide la rentabilidad obtenida por el capital contable y se toma como referencia las utilidades después de
impuestos restando los dividendos preferentes. (Utilidades netas después de impuestos - Dividendos
preferentes) ÷ Capital contable - Capital preferente.
Utilidad por acción.
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Indica la rentabilidad que genera cada acción o cuota parte de la empresa. (Utilidad para acciones ordinarias
número de acciones ordinarias).
Razones de cobertura.
Las razones de cobertura miden la capacidad de la empresa para cubrir sus obligaciones o determinados cargos
que pueden comprometer la salud financiera de la empresa. Entre los indicadores a utilizar tenemos:
Cobertura total del pasivo.
Determina la capacidad que tiene la empresa para cubrir el costo financiero de sus pasivos (intereses) y el abono
del capital de sus deudas y se determina dividiendo la utilidad antes de impuestos e intereses entre los intereses
y abonos a capital del pasivo.
Razón de cobertura total.
Este indicador busca determinar la capacidad que tiene la empresa para cubrir con las utilidades los cotos totales
de sus pasivos y otros gastos como arrendamientos. Para ello se divide la utilidad antes de intereses impuestos y
otra erogación importante que se quiera incluir entre los intereses, abonos a capital y el monto de la erogación
sustraída del dividendo, como por ejemplo el arrendamiento.

Concepto de Estado de origen y aplicación de fondos

El Estado de Origen y Aplicación de Fondos es una herramienta más del Análisis Económico/Financiero a
través del cual se obtienen las variaciones que han ocurrido en las masas patrimoniales de una empresa
mediante la comparación de las mismas entre dos ejercicios contables con el fin de determinar cuáles han sido
las fuentes que se han generado en dicho periodo de tiempo como resultado del ciclo de explotación de la
empresa y en que han sido aplicadas o usadas las mismas.