1 Que tanto se puede ganar

Depende en que invirtamos

1.1 Que tanto se puede perder
Depende….Si inviertes en una sola empresa, podrías perderlo casi todo.
Pero si tienes un portafolio diversificado y tienes un horizonte de largo plazo, es difícil que te
vaya mal
1.2 Si te va mal… es tan drático??
 Depende..
 Si inviertes en pocas acciones individuales, lo podrías perder todo
 Pero si invertistes en índices (el mercado) y tienes un horizonte de largo plazo…es difícil
 perder

2 Tasa de rendimiento anualizada

2.1 Que es la tasa de rendimiento anualizada (ROR)
En ingles Rate OF Return
 Una tasa de rentabilidad o rendimiento (ROR) es la ganancia o pérdida de una inversión
durante un cierto periodo de tiempo
 En otras palabras, es la ganancia o perdida en comparación con el costo de una inversión
inicial, normalmente expresa en forma de porcentaje
 Positiva: se considera de una ganancia
 Negativa: refleja una perdida en la inversión
 Formula
Valor Final de la inversion−Valor Inicial de lainvrsión
Tasa de Rendimiento= ×100 %
Valor Inicial de la Invrsion
 No olvide incluir los dividendos. Cualquier ganancia obtenida durante el periodo de
inversión debe incluirse en la formula
 Por ejemplo, si una acción cuesta 10 $ y su precio actual es de 15$ con un dividendo de 1
$ pagado durante el periodo. La tasa de rentabilidad se calcularía de la siguiente manera:

( 15+1 )−10
Tasa de Rendimiento= ×100 %
10

2.2 Tasa de rendimiento anualizada (CAGR)

 La tasa de rendimiento regular (ROR) describe la ganancia o perdida, expresada como un
porcentaje de una inversión durante un periodo de tiempo arbitrario podría ser 1,5,20,30
años.
  La tasa de rendimiento anualizado (CAGR) es el rendimiento de una inversión durante
cada año. En ingles Counpound Anual Grow Rate
 Formula

[ ]
1
Valor Final de lainversion ¿años
Tasa de Rendimiento= −1
Valor Inicial de la Invrsion

 Debe incluir los dividendos (sumandos al valor final de la inversión)

3 Que son las acciones y como se pueden ganar dinero con ellas
3.1 Que son las acciones
 Una acción es la menor fracción de una empresa que puede comprar un inversor
 Las acciones representan la propiedad de una empresa
 El accionista tiene todos los derechos y responsabilidades del propietario de una empresa
 Las responsabilidades se limitan al compromiso financiero con la empresa, la cantidad
que pagó por sus acciones.
3.2 Derechos de los accionistas
 Los accionistas también tienen derecho a:
o Votar por la junta directiva. Los accionistas en su conjunto eligen una junta
directiva para dirigir el equipo de dirección ejecutiva. La junta directiva al CEO.
EL Ceo a los gerentes y Estos contratan y supervisan a los gerentes que llevan a
cabo los planes y la dirección del equipo de dirección ejecutiva. Los gerentes
contratan
o Participación promocional en utilidades.
 A medida que la empresa gana dinero, la junta directiva tiene que tomar
una decisión.
 ¿Le dan a los accionista su parte de las ganancias, o mantienen las
ganancias en el negocio?
 Si las ganancias se mantienen en el negocio, las cuentas las llaman
utilidades retenidas
 Las utilidades distribuidas a los accionistas se denominan dividendos
o
 Responsabilidad limitada: nadie puede perseguir otros bienes que pueda tener para cubrir
una obligación de la empresa
3.3 Formas de ganar dinero con acciones
 Ganancias de capital
o Se compra a un precio una acción, espera que suba, y luego vende. La diferencia
entre el precio de compra y venta, será la ganancia de capital
 Dividendos
o Es cuando se dan una parte de las utilidades del negocio
3.4 Algunos prefieren dividendos
 Generalmente se pagan en efectivo y el inversor es libre de hacer lo que quiera con su
parte de las ganancias
 Algunas empresas ofrecen a los inversores la oportunidad de utilizar sus dividendos para
comprar más acciones sin tener que pagar los gastos de transacción. Estos se conocen
como Programas de Reinversión de Dividendos (DRIP)
 Muchos países cobran impuestos sobre los dividendos
3.5 Los impuestos desincentivan dividendos
 Los inversionistas prefieren que la empresa retenga sus ganancias y reinviertan en sí
mismas
 A medida que la empresa crezca en valor, también lo hará el precio de las acciones que
poseen
 Los impuestos no son un problema hasta que el inversionista realmente vende sus
acciones. Siempre que las acciones se hayan mantenido por 1 año o más, las ganancias de
capital se graban a la misma tasa que los dividendos. Si las acciones se mantienen por
menos de 1 año, se aplican las tasas ordinaria del impuesto sobre lar renta que
generalmente son mayores
 Si el inversionista vende las acciones por mas de lo que pago por ellas, la diferencia es
una ganancia de capital.
3.6 Términos claves

 Utilidades retenidas: ganancias obtenidas por una empresa que la empresa conserva para
financiar el crecimiento y el desarrollo futuro.
 Dividendos: participación de los accionistas en las utilidades de la empresa que se
distribuyen en efectivo
 Programa de Reinversión de Dividendos: Permite a los accionistas usar sus dividendos
para comprar más acciones adicionales en la empresa sin pagar los costos de transacción.
 Ganancias de capital: ganancias obtenidas al vender una acción por más de lo que un
inversor pagó por ellas.
 Pérdidas de capital: la perdida en la que incurre un inversor si vende sus acciones por
menos de lo que pagó por ellas.

4 Donde encajan las acciones dentro de un portafolio diversificado

El peso de las acciones dentro de tu cartera total de inversión depende de:
 Plazo de tus objetivos
 Tolerancia al riesgo
 Necesidades de liquidez
4.1 Plazo de tus objetivos
 Si la meta esta cerca y necesitas el dinero a corto plazo es recomendable ser cauteloso
con las acciones debido a que tiene una alta volatilidad.
 Si tu objetivo está lejos en el futuro, entonces puedes considerar tener más acciones en tu
cartera para aprovechar su potencial de crecimiento.
4.2 Tolerancia al riesgo
 Si es una persona agresiva, entonces la caída en el mercado puede ser oportunidades para
invertir
 Si es una persona conservadora, puede optar por una menor exposición a acciones.
4.3 Necesidades de liquidez
 Si se buscan ingresos a corto plazo, puede complementar con acciones que te pagan
dividendos, o fondos mutuos de dividendos, o simplemente evitar las acciones y comprar
las acciones con cupones que esté estén dando un ingreso mensual, bienes raíces.
 Si en cambio no hay problema de liquidez, o estoy en una etapa de mi vida que tengo
otros ingresos, entonces si puedes poner mayor peso dentro de tu cartera de acciones a las
acciones de crecimiento que reporten dividendos, pero que se concentran en tener
ganancias de capital.

5 Modelos de asignación de portafolios

5.1 Riesgo-Rendimiento de Instrumentos financieras

 El trade off es el balanceo entre el riesgo y el rendimiento esperados de los diferentes

instrumentos de inversión.
  Efectivo y equivalente: es el dinero en una cuenta de ahorros. Tiene muy poco riesgo y el
rendimiento es prácticamente cero.
 Bonos: son instrumentos de tasa fija,prácticamente. Usted pauta una tasa y todo los meses
va recibiendo un dinero que le da ese bono. Hay riesgo ya que el emisor del bono podía
caer en inpago o quebrar, perdiendos los cupones y el valor nominal del bono. Tiene
rendimiento u riesgo moderado
 Los bonos y el efectivo son instrumentos defensivos, es decir, usted no quiere crecer con
ellos, los usa para preservar el valor de su dinero
 Las bienes raíces, acciones e instrumentos alternativos son instrumentos de crecimiento,
es decir, busca crecer su patrimonio.
 Los bienes raíces, que son las casa, apartamentos o locales que podemos comprar. Se
gana de dos formas
o Alquiler
o Crecimiento o plusvalía que va adquiriendo ese bien con el tiempo
 Instrumentos alternativos
o Criptomonedas, pares de monedas. Son instrumentos especulativos.derivados.
5.2 Modelos de asignación de cartera.

5.2.1 Ingresos
 Consiste principalmente en bonos que rinde cupones y unas acciones que paguen
dividendos
 Si usted se siente cómodo con riesgo mínimo y tiene un horizonte temporal corto a
mediano plazo, este enfoque puede satisfacer sus necesidades de liquidez
 Puede estar sujeto a impuestos.
 Es el portafolio más líquido, pero también es probablemente se pague más en impuestos

5.2.2 Equilibrado
 Invierte tanto en acciones como en bonos, prácticamente a partes iguales. Esto se hace
para reducir la volatilidad potencial que pueden tener las acciones
 Un inversionista que busca una cartera equilibrada se siente cómodo tolerando las
fluctuaciones de precios a corto plazo y está dispuesto a tolerar un crecimiento moderado
y tiene un horizonte temporal de mediando a largo plazo.
5.2.3 Crecimiento

 Consiste principalmente en acciones que se espera que se aprecien. Es decir, que tengan
una ganancia de capital. Teniendo en cuenta el potencial a largo plazo y las fluctuaciones
de precio grandes a corto plazo.
 Aquí el inversionista tiene una alta tolerancia al riesgo y un horizonte temporal a largo
plazo. Generar ingresos actuales no es su objetivo principal ya que no está interesado en
los dividendos ni en los cupones de los bonos. Quiere hacer crecer el patrimonio de aquí
a 30 años

6 Interpretando cotizaciones bursátiles

Paginas que dan información bursátil
 Yahoo Finance: la información es completamente gratis. Nos proporciona datos historcios
de los últimos 5 años
 Investing.com
6.1 Partes
Nombre de la compañía
Tiker: es la abreviatura de la empresa
Nos dice en donde cotiza
Precio en tiempo real de la acción de Coca-Cola
Primer valor indica que desde el precio del cierre del día anterior ha aumentado o bajado tanto
centavos
Está el aumento a nivel porcentual de lo anterior
 En la pestaña financial está toda la información de los estados financieros de la empresa
o Estado de resultado
o Balance general
 Previous close: es el precio de cierre del día anterior
 Open: precio de apertura
 Bid: es el máximo precio que alguien está interesado en la acción. El segundo mnumero
es el numero de acciones
 Ask: es el mínimo precio que estaría dispuesto a recibir un tenedor de la acción que
quiere venderla. El segundo numero es la cantidad de acciones disponibles para vender.
 Spred:Es la diferencia entre el bid y el ask, es decir, la diferencia entre el precio de oferta
y el precio de la demanda. Entre menor sea el Spreed, eso indica que hay más actividad
en la acción. Si los spred son altos es que no hay tanta liquidez
 Day’s Range: Es el rango en que sea movido el precio. Es decir, entre el precio mínimo y
el precio máximo de ese día.
 52 week Rangte: El rango del precio de la acción durante al año
 Volume: puede ser el volumen en dólares o el volumen en número de acciones. Yahoo
finance lo da en número de acciones
 Avg volume: promedio en volumen de dólares o numero de acciones que se
comercializan.
 Market Cap: es la capitalización de mercado. Es el valor del patrimonio o valor de
mercado de la empresa . Se multiplica en el número de acciones en circulación x el precio
de mercado
 Beta (Sy Monthly): es una medida del riesgo de la empresa. Una media de la volatilidad.
Compara como se mueve Coca Cola con respecto al mercado (SP500, Nasdaq).
o Si el beta Coca fuera 1. Eso implicaría que el precio de Coca Cola se mueve
exactamente igual que el precio del mercado. Es decir, si el mercado se mueve
para arriba, Coca Cola también se mueve.
o Un beta menor que 1, implica que si sube la acción del mercado, la acción de
colca subiría un poquito menos. Pero si baja el precio del mercado, el precio de
Coca Coca bajaría un poco nada más.
o Si beta es mayor a 1, implica que si el mercado sube, coca cola sube más que el
mercado en general. Y viceversa
o Si beta es negativo, significa que si el mercado sube, entonces Coca Cola baja. Y
si el mercado baja, Coca Coca sube.
 PE Ratio(TTM): “Price Earning Ratio”. Es decir, es la razón de precio a utilidades. Una
acción vale 26,42 $ por cada $ de utilidad. TTM significa Triling Twelve Months, es
decir, los últimos 12 meses, es decir, de los últimos 4 trimestres
 Earning Per Share (TTM): utilidades por acción. Se obtiene dividiendo todas las
utilidades entre el número de acciones en circulación. Esto calculo tomando en cuenta los
últimos 12 meses
 Earnings Date: es la fecha de utilidades. Fecha en que se anuncian las utilidades del
trimestre.
  Forward Dividend & Yield :es el dividendo futuro y tu tasa. Es el próximo dividendo que
va a pagar una compañía
 Ex dividend Date: es la fecha en que se da el dividendo y generalmente es un día antes
que se de. Sirve para determinar el derecho al dividendo. Sin un comprador adquiere la
acción antes de esta fecha, va a adquirir los dividendos.
 1y target Est: es el valor que un grupo de analista considera que dentro de un año y el
precio de la acción de Coca-Cola va a subir o bajar. Es un pronostico del precio dentro de
1 año

7 Interpretando el grafico de Precio de acciones

8 Tipos de inversionistas
8.1 Que tipo de inversionista (Trader) soy y deseo ser??
 No tienes que saberlo ya. Muy probablemente al final del curso tendrás una idea mas
clara
 Operar con cuentas de practica de puede ayudar a determinarlo
 Es muy probable que vayas evolucionando con el tiempo
8.2 Que tan frecuente

 Depende de los activos que se estén negociando

 Scalping: es buscar movimientos grandes en un periodo de tiempo muy corto
 Intradia: son conocidos como los days traders
 Swing: Tienen como objetivo capitalizar las tendencias de corto y mediano plazo
 Posicion: Son los que están buscando un precio target. Mediante los fundamentales. Va a
largo plazo. El objetivo de este inversionista es encontrar un activo que aumente su valor
y mantenerlo en un periodo de tiempo más largo
 Dependiendo de la estrategia de inversión que se desea seguir, hay que ponerle más
énfasis al análisis técnico o al análisis fundamental
9 Como escoger a su corredor de bolsa
9.1 Que es un bróker/corredor de bolsa
 Es un intermediario entre un inversor y una bolsa de valores, el mercado donde se
compran y venden activos financieros
 Puede ser simplemente tomadores de ordenes, ejecutando las operaciones que usted, el
cliente, desea realizar. Pero también pueden ser asesores financieros o representantes
financieros.
 Hay dos tipos de corredores:
o Corredores reguladores que tratan directamente con sus clientes
o Corredores revendores que actúan como intermediarios entre el cliente y un
corredor mas destacado
9.2 Factores a tomar en cuenta
 País de residencia: es lo más importante ya que pueden haber ciertas restricciones
dependiendo de que país seas
 Servicio completo vs Descuentos
 Costos y tarifas
 Tipo de inversionistas

9.2.1 Cuales brokers están disponibles en mi país

 Si ud vive en un país desarrollado tiene muchísimas opciones. (Estados Unidos,
Alemania)
 Si ud vive en un país en vias de desarrollo, pero grande y con un mercado bursátil
desarrollado, tiene más opciones (mexico, Brasil)
  Si ud vive en un país subdesarrollado sin un mercado bursátil fuerte, entonces sus
opciones están más restringidas. Podemos acceder a la bolsa de Estados Unidos a través
de Brookers que sirven a personas que viven en América latina

9.2.2 Servicio completo vs Descuentos (Tipos de brokers)

 Servicio completo
o Ofrecen de forma rutinaria consejos y recomendaciones individuales
o Sus servicios no son baratos
o Hacen gran parte del trabajo preliminar para el inversionista
 Descuentos
o Lo dejan tomar sus propias decisiones
o Brindan consejos sobre una operación en particular por una tarifa
o Los corredores de descuento en línea brindan una amplia gama de herramientas
para inversores de todos los niveles de experiencia.

9.2.3 Costos y tarifas

 Saldos Mínimos: son los gastos mínimos para configurar su cuenta. Los
corredores en línea tienden a tener los mínimos mas bajos que van desde los 500 a
los 1000 $. Para corredores no en linea van a pedir entre 10000 y 25000
 Cuentas de margen: tienen saldos mínimos más altos. Verificar las tasas de interés
que le van a cobrar su corredor cuando opera con margen. Cuando se habla de
margen es una cuenta de apalancamiento. El brooker le va cobrar una tasa interés
mientas esa operación está abierta
 Tasas de retiro: nos van a cobrar una tasa para realizar un retiro

9.2.4 Tipos de inversionistas

 Day Trader
o Interesados en ganancias rápidas en funcion de la volatilidad de corto plazo
o Corredor con tarifas de ejecución muy bajas
o Poca experiencia + trading de alta frecuencia = perdidas
 Comprar y mantener
o Inversor pasivo, mantiene las acciones a largo plazo
o Buscan que el valor de sus inversiones se aprecie durante periodos de tiempo
más prolongados
9.2.5 Preguntas para hacer a sus corredor

10 Diversificacion dentro de la categoría de acciones

10.1 Las acciones dentro de un portafolio

El peso de las acciones dentro de tu cartera total de inversión y el tipo de acciones que escogerás
dentro de tu portafolio dependerá de:
 Plazo de tus objetivos
 Tolerancia al riesgo
 Necesidades de liquidez
10.2 Diversificando tu portafolio de acciones

10.2.1Tamaño de capitalización
 Pequeñas
 Medianas
 Grandes
Por capitalización entendemos como valor de mercado en patrimonio, es decir, el precio por
acción multiplicado por el umero de acciones en circulación.

10.2.2Estilo
 Crecimiento o dividendos
  Nacionales o internacionales

10.2.3Sectores
 Sector de energia
 Bebidas
 Salud
Dentro del sector podemos diversificar en subsectores

11 Diversificando Portafolio: Tamaño de capitalización

11.1 Como determina el tamaño
Capitalizacion de mercado=Precio por accion × Acciones en Circulacion
Para determinar el tamaño de la empresa, se hace a través de la capitalización de mercado,
también conocida como Market Cap
11.2 Clasificacion del tamaño de capitalización
 Gran capitalización: $10B+
 Mediana Capitalización: $3B-$10B
 Pequeña capitalización: Menos de $3B. Empresas jovenes

11.3 Empresas de Gran capitalización

 La capitalización de mercado corresponde a la etapa de desarrollo comercial de una
empresa. Las empresas de gande capitalización ya está en una etapa madura
 Las inversiones en acciones de gran capitalización se consideran mas conservadores
 Presentan menos riesgos a cambio de un potencial de crecimiento menos agresivo
11.4 Empresas de Mediana capitalización
 Se ubican entre las de gran y pequeña capitalización en el espectro de riesgo/rendimiento
 Pueden estar en proceso de aumentar su cuota de mercado y mejorar su competitividad
general.
 Esta etapa de crecimiento determina si una empresa eventualmente estará a la altura de
todo su potencial.
 Pueden ofrecer un mayor potencial de crecimiento que las empresas de gran
capitalización
11.5 Empresas de Pequeña Capitalización
 Por sus recursos limitados son más susceptibles a una recesión comercial o económica
 Podría ser vulnerables a la intensa competencia y a las incertidumbres de los mercados no
probados
 Pueden ofrecer un potencial de crecimiento significativo para los inversores a largo plazo
que pueden tolerar fluctuaciones volátiles en el precio de las acciones a corto plazo.
11.6 Como medir el rendimiento
 Gran Capitalizacion: S&P500
 Mediana Capitalizacion: S&P MidCap400
 Pequeña Capitalizacion: S&P SmallCap 600 y Rusell 2000
Aquí se compara el rendimiento de la empresa con los rendimiento de un índice que representan
inversiones similares. Igual que las acciones, los índices vienen en todos los tamaños y formas
11.7 Seleccionando la combinación adecuada de empresas de granl, mediana y pequeña
capitalización
 Con el tiempo las empresas de gran, mediana y pequeña capitalización se han turnado
para liderar el mercado, ya que cada una puede verse afectada de manera diferente por los
desarrollos económicos del mercado
 Es por eso que muchos inversionistas se diversifican y mantienen una combinación de
capitalizaciones de mercado en sus carteras.
 Cuando las empresas de grande capitalización están disminuyendo en valor, las de
pequeña o mediana capitalización pueden estar al alza y podrían ayudar a compensar las
perdidas
 Evalué sus objetivos financieros, su tolerancia al riesgo y su horizonte temporal

12 Diversificando Portafolio: Estilo de inversión

12.1 Acciones de crecimiento, Dividendo o valor

12.1.1Tamaño de capitalización VS Estilo

Los inversionistas compran acciones por 1 de dos razones
  Por un lado, creen que el precio subirá y le permitirá vender las acciones con una
ganancia
 Cobrar dividendos pagados por las acciones como ingreso de inversión
 Valor

12.1.2 Acciones de crecimiento

 Son aquellas que tienen un potencial sustancial de crecimiento en el futuro previsible
 Crecen a un ritmo más rápido que los mercados en general
 Dedican la mayor parte de sus ingresos actuales a una mayor expansión
 Reinvierten sus utilidades en: R&D (Research and Development), nuevos productos,
nuevos mercados, M&A
 Son mas frecuentes en algunas áreas, como tecnología, energía alternativa y
biotecnología
 Tienden a ser empresas relativamente nuevas con productos innovadores que se espera
que tengan un gran impacto.
 Algunas son simplemente entidades muy bien administradas con buenos modelos
comerciales que han capitalizado la demanda de sus productos.
 Pueden proporcionar rendimientos sustanciales del capital, pero también pueden
experimentar fuertes caídas de precios
 Para identificar potenciales empresas en crecimiento se utiliza la razón de PE Ratio
(TTM). Se compara esta razón con la razón de PE Ratio (TTM) del S&P 500
12.1.3Acciones de dividendo
 Refuerzan carteras de renta fija con rendimientos de dividendos que superan los de bonos
del tesoro o los certificados de depósitos
 Hay dos tipos principales de acciones de dividendos:
o Acciones de servicios públicos (Como empresas de electricidad y telefonía). Estas
son acciones ordinarias que históricamente se han mantenido en precio. Es decir,
no suben ni crecen, pero por lo general pagan dividendos competitivos
o Acciones preferentes: son valores híbridos que se comportan mas como bonos que
como acciones. Las acciones preferentes tienen prioridad sobre las acciones
comunes. El accionista preferente no tiene voto. Pagan rendimientos competitivos
a través de dividendos
 Aunque sean atractivas, sus valores pueden disminuir cuando aumentan las tasas de
interés. Esto debido a que estas acciones compiten directamente con bonos del tesoro en
el apetito de los inversionistas, por lo tanto, al subir las tasas de interés los bonos del
tesoro se vuelven más atractivo y bajan la demanda de acciones con dividendo

12.1.4Acciones de valor
 Las empresas infravaloradas pueden proporcionar beneficios a largo plazo para aquellos
que hacen su tarea.
 Una acción de valor cotiza por debajo de lo que parece que debería ser en funcion de su
estado financiero y los indicadores técnicos de negociación
 Puede tener altos índices de pago de dividendos o bajos índices financieros, como la
relación precio/valor contable y PE
 El precio de las acciones también puede haber caido debido a la percepción pública sobre
factores que tienen poco que ver con las operaciones actuales. Por ejemplo, el precio de
las acciones de una empresa puede caer sustancialmente durante un breve periodo de
 tiempo si el CEO se ve envuelto en un escándalo personal grave.Los inversionistas
inteligentes saben que este puede ser buen momento para comprar acciones
12.2 Nacionales o internaciones

13 Diversificando Portafolio: Sector

13.1 Que son los sectores
 Los sectores representan las diferentes áreas de la economía en las que operan las
empresas y se refieren a su negocio principal.
 Dentro de cada sector, también se pueden delinear mas numerosos subsectores e
industrias
 GICS es el principal estándar de la industria financiera para definir las clasificaciones del
sector
 GICS fue desarrollado por los proveedores de índice MSCI, S&P y Dow Jones
 Su jerarquía comienza con 11 sectores que se pueden delinear en 24 grupos
industriales,69 industrias y 158 sub-industrias
13.2 Sectores GICS

13.3 Importancia del análisis sectorial

 Cada sector tiene características particulares y es importante comprar empresas dentro de
un mismo sector y subsector
  No seria justo comparar una distribuidora de electricidad con una empresa tecnológica de
alto crecimiento, ya que tienen enfoques y riesgos diferentes
 Al comparar empresas del mismo sector, se pueden tener en cuenta factores como ratios
financieras, análisis fundamental y cualidades del equipo directivo.
13.4 Subsectores
Dentro de los sectores, también existen subsectores . Se debe comparar con empresas dentro del
mismo subsector

13.5 Diversificación y Sectores

 Una cartera de acciones diversificada tendrán acciones en la mayoría de los sectores de
GICS
 Está diversificación ayuda a mitigar los riesgos asistemáticos causados por factores que
afectan industrias o empresas especificas dentro de una industria
 El riesgo asistemático es lo relacionado con una empresa o industria en particular. Se
puede mitigar a través de la diversificación
13.6 Indices Sectoriales
 Los índices sectoriales también pueden ser utilizados por inversionistas interesados en el
crecimiento de un solo sector. Por lo tanto, se podría invertir en un índice sectorial en vez
de solo una empresa
 Las sociedades de inversión ofrecen fondos indexados pasivos que buscan replicar cada
uno de los once sectores GICS
  Es importante tener en cuenta el desempeño general del sector al evaluar el desempeño de
una empresa dentro de ese sector

14 Fondos mutuos
14.1 Que son los fondos mutuos
 Son vehículos financieros que agrupa los activos de los accionistas para invertir en
valores como acciones, bonos, instrumentos del mercado monetario y otros activos
 Los fondos mutuos son operados por administradores profesionales
 Puede ser administrado de forma activa, comprando y vendiendo acciones o un fondo
índice que nos ofrece crecimiento y ganancias pasivas siguiendo un índice.
 Los fondos mutuos brindan a los inversionistas pequeños o individuales acceso a cateras
de acciones, bonos y otros valores administrados profesionalmente
 Cada accionista. Participa proporcionalmente en las ganancias o perdidas del fondo
 La mayoría de los fondos mutuos forman parte de compañía de inversión mas grandes,
como Fidelity Investments, Vanguard, T. Rowe Price y Oppenheimer
 Un fondo mutuo tiene un administrador de fondos, a veces llamado su asesor de
inversiones, que está legalmente obligado a trabajar en el mejor interés de los accionistas
del fondo mutuo.
14.2 Ventajas

14.2.1Diversificacion
Se puede comprar un fondo mutuo que sea un fondo de asignación de activos ya sea en acciones,
bonos. Un fondo mutuo que solo invierta en acciones de grandes capitalizaciones, acciones
internacionales o incluso acciones de pequeñas capitalización o acciones que pagan dividendos

14.2.2Gestion Profesional
Proporcionan una gran gestión profesional. Hay un equipo de personas que investiga y eligen las
mejores acciones

14.2.3Liquidez
Estas empresas brindan liquidez, lo que significa que puede comprar y vender fácilmente

15 Costos asociados a los fondos mutuos

 Comprender los costos de los fondos mutuos es crucial, ya que puede marcar una
diferencia significativa entre diferentes fondos. Puede haber una gran gama de cargos por
tener fondos mutuos
 Estos costos pueden tener un profundo impacto en sus rendimientos generales
 Esta es la razón por lo que los fondos indexados y los fondos cotizados en bolsa (ETFs)
han ganado una inmensa popularidad.
 Al comparar dos fondos, es importante considerar los gastos y comprender su impacto
15.1 Costos de los fondos mutuos

15.1.1Cargos en venta
 Entrada o salida (3% o mas)
 A menudo se le denomina cargo inicial Esta cantidad se deduce de su cantidad inicial
inmediatadamente
 Hay fondos que lo cobran y otros que no
 Puede haber un cargo de salida, que podría ser del 3% también

15.1.2Razón de gastos/Capitalización del Fondo (promedio 1%)

 Estos gastos se pagan cada año

15.1.3Gastos Misceláneos
 Comision de custodia (10$). Son los cargos por almacenamiento y seguridad de los
activos del fondo y costos de mantenimiento
 Comisiones “Escondidas”

15.1.4Comisión por Rescate

Cuando pedimos que nos devuelva el dinero inversión antes de un tiempo estipulado. Hay
periodos estipulados para devolver el dinero. Esto sirve para filtrar a los especuladores a corto
plazo y quedare con inversionistas a largo plazo.

16 Caso práctico: identificando los costos de los fondos mutuos

16.1 Fondo indexado en Vanguard
Costos muy bajos
16.2 Fondo manejado de forma activa

17 Estimando la Tasa de Rendimiento Efectiva de Fondos Mutuos

18 introducción a los ETF

18.1 Que son los ETFs
 Fondo cotizado en Bolsa (Exchange Traded Fund)
 Funciona de manera muy similar a un fondo mutuo
 Siguen índices, sector, materia prima u otros activos en particular
 Se pueden comprar o vender en una bolsa de valores de la misma manera que una acción
regular
 Suede estructurar para seguir cualquier instrumento financiero
 El primer ETF fue el SPDR S&P 500 ETF (SPY)
18.2 Comprendiendo los ETFs
 El precio de las acciones de un ETF cambiara a lo largo del día de negociación a medida
que las acciones se compren y vendan
 ETFs tienden a ser mas rentables y mas líquidos en comparación con los fondos mutuos
 Debido a que hay múltiples activos dentro de un ETF, pueden ser una opción popular
para la diversificación.
 Pueden contener muchos tipos de inversionistas, incluidas acciones, materias primas,
bonos o una combinación de tipos de inversión
18.3 Clasificación por su tipo de administración

18.3.1Pasivos
 Objetivos: replicar el desempeño de un índice, un sector o tendencia

18.3.2Activos
 No se enfocan en un índice de valores
 Los administradores de cartera toman decisiones sobre que valores incluir en la cartera
 Tienden a ser mas caros para los inversores
18.4 Tipos de ETFs
 Bonos
 Acciones: comprenden una canasta de acciones que rastrean una sola industria o sector.
Por ejemplo, un ETSs podría rastrear acciones automotrices o extrajeras. El objetivo es
proporcionar una exposición diversificada a una sola industria, una que incluye empresas
de alto rendimiento y nuevos participantes con alto crecimiento.
o Inversión: Estos ETFs replican un índice específico que agrupa acciones de
empresas individuales. El índice puede ser amplio, como el S&P 500 que incluye
las 500 empresas más grandes de Estados Unidos, o más específico, como un
índice que se enfoca en un sector o industria particular.

o Objetivo: Su objetivo es proporcionar a los inversores exposición a un conjunto

diversificado de acciones dentro del índice que replican. Esto permite a los
inversores obtener un rendimiento similar al del índice subyacente, sin la
necesidad de seleccionar acciones individuales.

o Riesgo: El riesgo de un ETF de acciones está asociado al desempeño del índice

que replica. Si el índice baja, el valor del ETF también lo hará. Sin embargo, la
diversificación entre varias acciones dentro del índice ayuda a mitigar el riesgo
individual de cada empresa.
 Industria o Sector: Estos ETFs se enfocan en un sector o industria en especifico. Por
ejemplo un ETS sel sector de energía incluyen empresas que operan en ese sector. El
objetivo es exposición al alza de esa industria mediante el desempeño de la empresa que
opera en ese sector.
 o Inversión: Estos ETFs se concentran en un sector o industria específica,
seleccionando acciones de empresas que operan dentro de ese sector. El sector o
industria puede ser amplio, como tecnología o finanzas, o más específico, como
biotecnología o semiconductores.

o Objetivo: Su objetivo es proporcionar a los inversores exposición amplificada al

desempeño de un sector o industria en particular. Esto permite a los inversores
beneficiarse del crecimiento potencial de ese sector, pero también aumenta el
riesgo asociado a ese sector específico.

o Riesgo: El riesgo de un ETF de sector o industria es mayor que el de un ETF de

acciones diversificado, ya que su valor está ligado al desempeño de un sector o
industria más limitado. Si el sector elegido tiene un mal desempeño, el ETF puede
sufrir pérdidas significativas

 Materias Primas:
Son aquellos ETFs que invierten en materias primas como el petróleo crudo o el oro. Los ETFs
de productos básicos ofrecen varios beneficios. Ofrecen un colchon durante una caída en el
mercado de valores. Estos ETFs son mas baratos que la posecion física de las materias primas
 Divisas
Son vehículos de inversion agrupados que siguen el rendimiento de los pares de divisa que
consisten en monedas nacionales y extranjeras. Se pueden utilizar para especular. Se utilizan para
diversificar una cartera o como cobertura contra la volatilidad, e incluso se utilizan contra la
inflacion
 Inversos
Intentan obtener ganancias de las caídas de las acciones, es decir, ir en short esperando una
disminución en el valor y recomprando a un precio mas bajo
 Apalancados
18.5 Ejemplos de ETFs populares
 SPDR S&P 500 (SPY)
 Ishares Russell 2000 (IWM)
 Invesco QQQ (QQQ). Rastrea el índice Nasdaq 100 que contiene acciones tecnologicas
 El SPDR Dow Jones Industrial Average (DIA). Representa las 30 acciones del Dow Jones
 Los ETF sectoriales rastrean industrias y sectores individuales como el petróleo (OIH), la
energía (XLE), los servicios financieros (XLF), los fondos de inversion en bienes raíces
(IYR) y la biotecnolgia (BBH)
 Los ETF de materias primas representan mercados de materias primas, incluidos el oro
(GLD), la plata (SLV), el petróleo crudo (USO) y el gas natural (UNG)
 ETFs de países: China (MCHI), Brasil (EWZ), Japon (EWJ) e Israel (EIS)
 Economías de mercado emergentes (EEM)
 Economías de mercados desarrollados (EFA)

19 Ventajas y desventajas de los ETFs y sus diferencias con respecto a los Fondos Mutuos
19.1 Ventajas y desventajas de los ETFs

19.1.1Ventajas
 Acceso a muchas acciones en varias industrias
 Índices de gastos bajos y menos comisiones de corredores
 Gestión de riesgos a través de la diversificación
 Existen EFT que se enfocan en industrias especificas

19.1.2Desventajas
 Los ETF administrados activamente tienen tarifas más altas
 Los ETF centrados en una sola industria limitan la diversificación
 La falta de liquidez dificulta las transacciones
19.2 Fondos Mutuos vs ETFs: Simitudes

19.2.1Estructura de Portafolio
 Ambos representan “canastas” o “grupos” administrados de valores individuales, por
ejemplo, acciones o bonos
19.2.2Oportunidad de diversificación
 Ambos ofrecen exposición a una amplia variedad de clases de activos y nichos de
mercado.
 Brindan más diversificación que una sola acción o bono
 Pueden generar una cartera diversificada cuando combinan fondos de múltiples claves de
activos
19.3 Fondos mutuos vs ETFs: Diferencias

20 Ventajas y Desventajas de Invertir en Acciones Individuales vs Fondos Mutuos y ETFs

20.1 Ventajas y desventajas de las acciones

20.1.1Ventajas
 Mayor control
o Decisión de cuando comprar y vender acciones
o Eficiencia fiscal
 Mayor enfoque
| Se pueden hacer inversiones mas a la medida. Es decir, se puede invertir en una empresa
especifica que este alineada con su estrategia de inversión

20.1.2Desventajas
 Menos diversificación.
Si bien puede tener una cartera de 15 a 20 acciones individuales, aun es menos de lo que ofrece
un fondo mutuo o un ETF
 Más trabajo
o Investigación. Es crucial seguir de cerca el desempeño y mantenerse informado
sobre las tendencias
o Seguimiento
20.2 Y que tal si combina ETFs con acciones
 Fondo mutuo u ETF indexado: Por ejemplo, 80% de su cartera. Esto proporciona la
diversificación
 Con el 20% restante, Ud puede agregar acciones individuales que se alineen con sus
objetivos de investigación e inversión. Proporciona una inversión en especifica.

21 ¿Cuántos Activos Debería Tener un Portafolio de Inversión?

21.1 Cuantas acciones debería tener su portafolio

21.1.1Inversionistas de valor: 5 acciones

o Argumentan que debería tener un numero bajo de acciones (5)
o Con el fin de dedicar más tiempo a la investigación y el seguimiento
o Invertir en los caballos ganadores. No diluir el rendimiento de la cartera en
acciones que no darán rendimientos por encima.

21.1.2Inversionistas de Portafolio
o La mayor cantidad de inversionistas está más cerca a la teoría de portafolio, o
diversificación
o La cantidad de acciones necesarias para diversificarse está más cerca de 30
o Si bien 30 acciones es mejor que 5 acciones, que tan buena es esta regla
21.2 ¿De donde viene el número mágico 30?
 Se publico un estudio de la variabilidad de los rendimiento de las inversiones en acciones
ordinarias
 Se descubrió que una cartera creada aleatoriamente puede reducir la distribución en un
95% en comparación con una cartera de toda la bolsa de Nueva York.
21.3 Reducir el riesgo = Aumentar la diversificación ¿?
 El estudio de Fisher y Lorie se centró en la “reducción del riesgo” midiendo la desviación
estándar
 En realidad, el estudio no se refería a ninguna mejora en la diversificación
 No es lo mismo reducir el riesgo, que aumentar la diversificacion
 Surz / Price abordaron las deficiencias del estudio de Fisher & Lorie mediante el uso de
medidas de diversificación adecuadas: R-Cuadrado mide la diversificacion como el
porcentaje de la varianza que puede atribuir al mercado
 Los resultados de su estudio muestran que una cartera de incluso 60 acciones captura solo
el 86% de la diversificación del mercado en cuestión.
  Incluso estar diversificado en un 90% con solo 60 acciones es solo relativo al mercado de
gran capitalización listadas en bolsas en EEUU (S&P 500), por lo que no estamos
diversificados en el mercado global que incluyen acciones en otros países como Brasil,
Israel, de Pequeña Capitalización, mediana capitalización.
 Por lo tanto, debe recordar diversificar frente a todo el mercado global, y no solo los
activos grandes de Estados Unidos
 Debemos recordar considerar el costo de oportunidad: el riesgo de perderse los mejores
mercados bursátiles
21.4 Que es realmente estar diversificado
 Para estar realmente diversificado, con el fin de capturar adecuadamente los rendimientos
del mercado y reducir el riesgo, debemos capturar todo el mercado global y todas sus
dimensiones conocidas dese el tamaño de capitalización como estilo de inversión
21.5 Asegure de Tener a las ganadoras
Conclusiones resumidas de Crittenden y Wilcox
 El 39% de las acciones no eran rentables
 El 18.5% de las acciones perdieron al menos el 75% de su valor
 El 64% de las acciones tuvo un rendimiento inferior al Rusell 3000
 El 25% de las acciones fueron responsables de todas las ganancias del mercado
21.6 Que tan realista es escoger una por área
 Debe preguntarse que tan realista es que usted o su gerente de acciones puedan identificar
a la mejor acción para cada uno de los sectores y tamaños de capitalización
 ¿Cuantas acciones necesita realmente para capturar cualquier área específica, como el
sector energético o el sector financiero?
 Si fueran 5: 5x9 grupos tamaño estilo x 11 sectores=495 acciones
21.7 Conclusión
 Una cartera debidamente diversificada debe incluir una asignación significativa a
múltiples estilos y clases de activos. No solo la diversificación de la industria.
 De lo contrario, corre el riesgo de perder importantes oportunidades de mercado
 Mediante el uso de ETFs y fondos mutuos pasivos institucionales, puede capturar una
exposición significativa a toda la cartera del mercado global con tan solo 12-15 valores y
a un costo total de la cartera relativamente bajo.
  Es fiscalmente eficiente, fácil de entender, monitorear, administrar y tiene sentido común
 La recomendación seria construir un portafolio de 12-15 ETFs o fondos mutuos como
máximo y si realmente nos encanta una acción individual podría tener hasta máximo 5
acciones individuales que se puedan monitorear.

22 Extremos del Espectro: Comprar y Mantener vs. Trading Activo

En el ámbito de las inversiones, existen 2 extremos principales en las estrategias de inversión:
 Comprar y mantener
 Trading Activo
Sin embargo, entre ambos se pueden conseguir una combinación de varios enfoques
22.1 Buy and hold

22.1.1Que implica buy and hold

 Implica adquirir un activo y mantenerlo durante largos periodos de tiempo
 Puede tratarse de mantener una accion durante 20 años o incluso solo un par de años
 Se busca mantenerla durante al menos un año y preferiblemente de cuatro a cinco, o
incluso diez años (No es para siempre)
 La idea es darle tiempo para recuperarse en caso de que sufra una caída y. Tal vez,
incluso pagar dividendos u otras ganancias en el camino

22.1.2Ventajas y desventajas
Ventajas:
 Fácil de administrar
 Reduce costos de transacción
 Eficiencia fiscal
 Es difícil “pegarle” al timing del mercado
Desventajas
 Se pierden oportunidades
 Reacio a vender los activos de bajo desempeño
22.1.3Con diversificación y largo plazo, es difícil perder

22.2 Trading Activo

22.2.1Que implica el trading activo

 Implica realizar cambios frecuentes en la cartera, aprovechando las oportunidades de
inversión a corto plazo
 Los inversionistas activos dedican mas tiempo a seguir los mercados y a comprender los
movimientos de los activos
 Hay un mayor componente de análisis técnico, es decir, del estudio y seguimiento de
gráficos

22.2.2Ventajas y desventajas
Ventajas
 Nueva Oportunidades
 Vender las acciones “perdedoras”
 Resignación en mercados volátiles
Desventajas
 Se requiere más tiempo
 Mas costos de transacción/impuestos
 Inversión premia la paciencia con la capitalización
 Generalmente menor desempeño en el largo plazo
23 Estrategia de Inversión en Acciones de Crecimiento
23.1 Que son acciones de crecimiento
 Se cotizan a un precio más alto que el mercado o su industria
 Acciones de alto rendimiento que se espera tengan un gran futuro
 Pueden pertenecer a cualquier industria, siempre y cuando se espere que crezcan más
rápido en comparación con sus competidores
 El crecimiento no se limita solo a las ventas y los ingresos, sino también a las ganancias y
el precio de la acción.
23.2 Estrategia de inversión en acciones de crecimiento
El objetivo principal es comprar a un precio bajo, y esperar que la acción se aprecie y supere al
mercado para luego vender a un precio bajo y obtener ganancias
Estas acciones pueden ser muy volátiles y experimentar altos altibajos significativos.
23.3 Para quien es la estrategia
 Inversionistas de largo plazo
 Paciente: apuesta a futuro
 Estar dispuesto a soportar la volatilidad
23.4 Que buscar a nivel cualitativo

23.4.1Pertenencia a una Industria en crecimiento

El crecimiento de la industria proporciona un impulso adicional a las empresas dentro de ella, lo
que puede traducirse en un mayor crecimiento y ganancias para los inversores. Por ejemplo,
dispositivos médicos
 Mega tendencias
 Barreras de entradas fuertes

23.4.2Mega tendencias (macrotrends)

 Son fuerzas transformadoras a largo plazo que afectan a múltiples sectores y tienen un
impacto significativo en la sociedad y la economía.
 Al considerar estas megatendencias al seleccionar acciones de crecimiento, los inversores
pueden identificar oportunidades prometedoras y potencialmente obtener rendimientos
solidos
 Ejemplo: Beneficios de Tesla por la tendencia global del sector energético.

23.4.3Las barreras de entrada

 Las barreras de entrada se refieren a las dificultades o restricciones que enfrentan las
nuevas empresas al ingresar a un mercado
 Son esenciales para proteger el crecimiento y las ganancias de las empresas establecidas,
lo que puede ser beneficioso para los inversores.
  Ejemplo: historial establecido y cartera diversificada de productos farmacéuticos de
Johson&Johnson

23.4.4 Conclusión
 Al seleccionar acciones de crecimiento, es esencial considerar factores como pertenecer a
una industria en crecimiento, tener en cuenta las megatendencias y la existencia de
barreras de entrada fuertes
 Estos factores pueden proporcionar una ventaja competitiva y un potencial de
crecimiento significativo para las empresas seleccionadas.
 Es importante realizar un análisis exhaustivo de cada factor y evaluar como se relaciona
con las acciones individuales antes de tomar decisiones de inversión
 Y por supuesto, este análisis cualitativo, debe combinarse con un análisis cuantitativo de
ratios.
23.5 Evaluando el potencial de crecimiento
 No existe una formula absoluta para evaluar este potencial
 Requiere un grado de interpretación individual, basada en factores objetivos y subjetivos,
además del juicio personal
 Sin embargo, los inversionistas de crecimiento observan cinco factores clave:
1. Alto crecimiento histórico em utilidades
2. Expectativa de alto crecimiento en utilidades (futuro)
3. Altos márgenes de utilidades
4. Alto ROE
5. Buen desempeño del precio por acción.

23.5.1Crecimiento histórico en utilidades

Las empresas deberían mostrar un historial de fuerte crecimiento de las ganancias durante los
últimos 5-10 años. El crecimiento mínimo de las EPS(Crecimiento Mínimo de las ganancias por
accion (Earnings Per Share)) depende del tamaño de la empresa:
 Crecimiento > 5% si la capitalización > 4,000MM
 Crecimiento > 7% si la capitalización esta entre 400MM y 4,000MM
 Crecimiento >12% si la capitalización < 400MM
La idea básica detrás de este indicador es que si la empresa ha mostrado un buen crecimiento en
el pasado reciente, es probable que continue haciéndolo en el futuro.

23.5.2Expectativa de crecimiento de utilidades

 Un anuncio de utilidades es una declaración publica oficial de la rentabilidad de una
empresa durante un periodo especifico, generalmente un trimestre o un año.
 Estos anuncios se realizan en fechas especificas durante la temporada de ganancias y
están precedidos por estimaciones de utilidades emitidas por analistas de acciones.
  Son estas estimaciones a los que los inversionistas en crecimiento prestan mucha atención
cuando intentan determinar que empresas tienen probabilidades de crecer a tasas
superiores a la media en comparación con la industria.
 Este es el indicador más subjetivo e incierto.

23.5.3Margen de utilidades
 El margen operativo de una empresa se calcula dividiendo las utilidades de la empresa
antes de impuestos entre sus ventas.
 métrica importante: empresa puede tener un crecimiento fantástico en las ventas con
pocas utilidades en las ganancias, lo que podría indicar que la gerencia no esta
controlando los costos y los ingresos
 Si una empresa supera su promedio anterior de 5 años de márgenes de beneficio antes de
impuestos, así como los de su industria, la empresa puede ser un buen candidato para el
crecimiento.

23.5.4Rendimiento Sobre el Patrimonio (ROE) Return On Equity

 El ROE de una empresa mide su rentabilidad al revelar la cantidad de ganancias que
genera una empresa con el dinero que los accionistas han invertido.
 Se calcula dividiendo la utilidad neta por el patrimonio de los accionistas
 Regla General: comparar el ROE actual de una empresa con el ROE promedio de cinco
años de la empresa y la industria
 El ROE estable o en aumento indica que la gerencia está haciendo un buen trabajo
generando rendimientos de las inversiones de los accionistas y operando el negocio de
manera eficiente.

23.5.5Rendimiento de las acciones

 Si una acción no puede duplicarse de manera realista en cinco años, probablemente no
sea una acción de crecimiento.
 El precio de una acción se duplicaría en siete años con una tasa de crecimiento de solo el
10%
 Para duplicarse en cinco años, la tasa de crecimiento debe ser del 15%, algo que sin duda
es factible para empresas jóvenes en industrias en rápida expansión.
23.6 Inversión en valor vs Inversión en crecimiento

23.6.1Valor
 Buscan “acciones de valor” que cotizan por debajo de su valor intrínseco o valor
contable.
 Interesados en acciones que se negocian por menos de su valor intrínseco en la actualidad
(caza - gangas)
23.6.2 Crecimiento
 Tienden a ignorar los indicadores estándar que podrían mostrar que la acción esta
sobreevaluada.
 Los inversionistas de crecimiento se centran en el potencial futuro de una empresa, con
mucho menos énfasis en el precio actual de las acciones
 Pueden comprar acciones en empresas que cotizan por encima de su valor intrínseco con
el supuesto de que el valor intrínseco superará las valoraciones actuales.
23.7 Gurús de la inversión en crecimiento

24 Estrategia de inversión en Acciones de Dividendo o ingresos

24.1 Acciones de dividendos vs Crecimiento
 Parte de las utilidades de la empresa
 Ingresos periódicos
 No crecen tan rápido en términos de valor de mercado
24.2 Acciones de Crecimiento
 Enfocadas em el crecimiento del valor de la accion en si.
 No pagan dividendos, ya que reinvierten todo el dinero en la compañía para financiar sus
operaciones y continuar invirtiendo en su crecimiento.
 Estas acciones tienen potencial de crecer rápidamente en términos de su valor en el
mercado.
24.3 A quienes les conviene
 Jubilados
 Entornos con bajas tasas de interés. Estas ofrecen una buena alternativa a los bancos con
tasas de intereses bajos
  Inversionistas Aversos al Riesgo. Las empresas que pagan dividendos tienen un historial
comprobado, generalmente de verdad de ganancias y estabilidad financiera, siendo en la
mayoría de los casos empresas de alta capitalización
24.4 La constancia en el pago es importante
 Las empresas que pagan dividendos de manera constante durante un periodo prolongado
de tiempo brindan a los inversionistas la confianza de que seguirán recibiendo ingresos a
lo largo de los años
 Es recomendable buscar compañías que hayan mantenido el pago de dividendos durante
5-10 o más años, ya que esto indica una sólida política de distribución de utilidades.
 Si deja de pagar es contraproducente para el precio de la accion:
o “Signaling” negativo, problemas de liquidez o rentabilidad
o Inversionistas de ingreso tenderían a vender, generando sobre oferta y caída de
precio de las acciones.
24.5 Conclusión
 Son una opción popular para los inversores que buscan obtener ingresos regulares y
estables
 Aunque es posible que estas acciones no experimenten un crecimiento de capital tan
rápido como las acciones de crecimiento, su atractivo radica en la capacidad de
proporcionar ingresos recurrentes a través de dividendos
 Son especialmente beneficiosos en entornos de bajos tipos de interés, ya que ofrecen una
alternativa atractiva para aquellos que buscan mayores rendimientos.
 Suelen pertenecer a compañías de gran tamaño yes fundamental buscar empresas que
hayan mantenido un historial consistente de pago de dividendos a lo largo de los años.
24.6 Criterios para la selección de acciones de dividendos
 Estabilidad de la empresa
 Estabilidad del sector
 Rentabilidad del sector
 Rentabilidad del dividendo
 Tasa de crecimiento del dividendo
 Consistencia en el pago de dividendos
 Tasa de pago del dividendo (payout ratio)

24.6.1Estabilidad financiera
 Una empresa estable no solo se refiere a aquella que han mantenido un crecimiento
constante a lo largo del tiempo, sino también a aquella que ha demostrado una solidez
financiera y operativa.
 Desempeño positivo durante un periodo prolongado y que hayan generado dividendos de
manera consistente
  Estas empresas suelen tener: un base solida de clientes, una gestión eficiente, una
estrategia de negocio clara y una posición competitiva en su industria.
 Ejemplos P&G, Mcdonalds y Coca Cola

24.6.2Estabilidad del sector

 Un sector estable proporciona una base solida para el crecimiento continuo de una
empresa y aumenta la probabilidad de que pueda seguir generando dividendos futuros.
 Factores interconectados: una empresa estable en un sector inestable puee enfrentar
desafíos a largo plazo
 Una empresa inestable en un sector estable puede tener dificultades para mantener su
posición competitiva.

24.6.3Rendimiento del dividendo

 Porcentaje del precio de la acción que recibirás como inversionista. (Forward Dividend &
Yield), es decir, EPS divido entre el precio de la acción
 Este rendimiento puede compararse con una tasa de interés y te permitirá evaluar la
rentabilidad de la inversión
 Ejemplo de rendimiento atractivo es Johnson & Johnson

24.6.4Tasa de crecimiento del dividendo

 La tasa de crecimiento del dividendo se refiere a la velocidad a la que los dividendos
pagados por la empresa han aumentado a lo largo del tiempo
 Buscar empresas que hayan logrado aumentar consistentemente sus dividendos año tras
año es un indicio de fortaleza y confianza en el futuro
 Ejemplo: Cola Cola Company,
24.6.5Consistencia en el pago de dividendos
 Buscar empresas que hayan mantenido un historial estable y consistente de pago de
dividendos a lo largo del tiempo brinda seguridad y confianza a los inversionistas.

24.6.6Tasa de pago del dividendo

 Representa el porcentaje de las ganancias (beneficios netos) o los ingresos que se destina
al pago de dividendos
 Es importante comprar esta tasa con otras empresas del mismo sector, e incluso con el
mercado general
 Una tasa de pago del 50% al 70% se considera buena, ya que indica que la empresa
destina una parte significativa de sus ganancias a los dividendos.
 Ejemplo Procter & Gamble

 Una tasa de pago superior el 80% puede indicar que la empresa está asumiendo riesgos
innecesarios al destinar la mayoría de sus ingresos al pago dividendos en lugar de
reinvertir en su crecimiento

25 Metodología "Aristócratas de Dividendos"

25.1 Concepto
 Una forma concreta de operacionalizar la estrategia de inversión en acciones de
dividendos
 Esta metodología se centra en acciones que pagan dividendos y que tienen un
impresionante historial de aumentar sus dividendos año tras año
  Los Dividend Aristocrats son empresas del S&P 500, que es una lista de las 500
compañías más grandes de Estados Unidos.
 Estas empresas deben haber aumentado sus dividendos durante al menos 25 años
consecutivos.
25.2 Selección de los Dividend Aristocrats
 Regla simple pero poderosa
 Solo se consideran las Empresas del S&P que han aumentado sus dividendos durante 25
años seguidos.
 Este enfoque nos permite enfocarnos en las grandes empresas de capitalización que han
demostrado su capacidad para generar flujos de efectivo constantes y sostenibles.
25.3 Ventajas de metodología dividends aritocrats
 Estas empresas tienden a mostrar fortaleza tanto en mercados alcistas como en mercados
bajistas.
 Durante los periodos de crecimiento económico, continúan generando ingresos estables y
aumentando sus dividendos
 En situaciones de incertidumbre y volatilidad, los inversionistas tienden a buscar refugios
en acciones que pagan dividendos consistentes y confiables, como los Dividend
Aristocrats
25.4 Gráficos de Precios S&P 500 vs Aristocrats
 Históricamente los dividend aristocrats han seguido muy de cerca el rendimiento general
del S&P 500
 Sin embargo, durante ciertos periodos, especialmente durante la recesión económica, los
dividends aristocrats demostraron una mayor resistencia y un mejor rendimiento en
comparación con el índice mas amplio, es decir, el S&P 500
 Esta fortaleza relativa se debe a su enfoque en mantener y aumentar los dividendos
incluso en momentos difíciles los que la convierten en una accion atractiva para los
inversionistas que buscan estabilidad y resultados solidos a largo plazo.
25.5 Rendimientos S&P 500 vs Dividends Aristocrats
 En general, los dividend aristocrats han logrado superar o mantener en línea con el
rendimiento del índice del SP&500
 A pesar de su enfoque en la distribución de dividendo, estas empresas también tienen la
capacidad de generar rendimientos atractivos para los inversionistas, pero sobre todo son
muy resilientes en los años malos
25.6 Conclusión
 Metodología enfocada en empresas del S&P 500 con un historial solido de aumentar sus
dividendos durante al menos 25 años consecutivos
 Estas compañías ofrecen a los inversionistas la oportunidad de recibir ingresos estables y
crecientes, tanto en mercados alcistas como mercados bajistas
 Son una opción atractiva para los inversionistas que valoran los ingresos sostenibles y la
estabilidad a largo plazo en el mercado de valores
26 Estrategia de Value Investing
26.1 Encontrando las joyas ocultas
 El objetivo de esta estrategia es descubrir Las “Hidden Gems” representan oportunidades
de inversión únicas.
 Estas son compañías que por mas de no estar en centro de atención o recibir la misma
atención que las grandes empresas, poseen un potencial de crecimiento significativo
 Son compañías con solidos fundamentos y ventajas competitivas, pero que por diversas
razones no han sido completamente reconocidas por el mercado
 Al invertir en estas empresas, podemos capitalizar su potencial de crecimiento y obtener
rendimientos atractivos a largo plazo
26.2 Razones Financieras claves
 Una forma de evaluar el potencial de estas empresas subvaloradas es a través de la
comparación de sus ratios financieros clave con los promedios del mercado
 Alguno de las ratios que debemos considerar incluyen:
o Precio – Valor en Libros
o PE (Price to Earnings) – relación precio utilidades
o Rendimiento de los dividendos. Dividend Yield
 Estamos buscando empresas con ratios por debajo del promedio de su industria u esas
serian las gemas escondidas.
26.3 Expectativa de crecimientos de flujos futuros
 Es fundamental analizar las perspectivas de crecimiento futuro y los flujos de efectivo de
estas compañías.
  Al evaluar su capacidad para generar flujos de efectivo positivos y sostenibles, podemos
determinar si su potencial de crecimiento está respaldado por una base sólida. En esencia
esta es la forma en que se valoran las empresas por el método de flujos descontados
 El profesor Aswarth Damodaran es el académico más reconocido en el área de valoración
de empresas
26.4 Inversion contraria
 La estrategia de Value Investing se basa en el enfoque de inversión contraria
 En lugar de seguir la multitud y seguir las tendencias populares, buscamos oportunidades
en lugares menos explorados
 Esto implica tener una visión a largo plazo y la valentía de invertir cuando otros están
vendiendo, confiando en nuestra investigación exhaustiva y en el potencial subvalorado
de las empresas
26.5 Estrategia muy sujetiva
 Cabe destacar que esta estrategia es muy subjetiva y requiere un análisis detallado de
cada empresa en particular.
 No existe una fórmula mágica que nos indique cual será la próxima “Hidden Gem”
 Se necesita um juicio informado y una comprensión profunda de los fundamentos de cada
compañía.
26.6 Para quien es esta estrategia
 Inversionistas que comprenden la importancia de comprar a precios bajos y vender a
precios altos
 Buscan aprovechar oportunidades de inversión subvaloradas y están dispuestos a asumir
cierto grado de riesgo en el mercado.
 Mentalidad a largo plazo y permitir que el tiempo trabaje a favor de sus inversiones
 Capacidad de identificar compañías subvaloradas en el mercado y tener la disciplina para
mantenerlas a lo largo del tiempo.

27 Estrategia GARP

 Se conoce como la estrategia de crecimiento a un precio razonable p GARP por sus siglas
en ingles Grow At Razonable Price
 Es una estrategia de inversión que combina los enfoques de crecimiento y value investing
brindando oportunidades para identificar acciones subvaloradas con un potencial de
crecimiento sostenible
 Es una estrategia muy utilizada por administradores de fondos de inversión.
27.1 En que consiste la estrategia GARP
 Encontrar acciones subvaloradas que presenten un potencial de crecimiento sostenible a
largo plazo
  Estas son compañías cuyos verdaderos valores no han sido plenamente captados por el
mercado, brindando oportunidades de inversión atarctivas
 Premisa: las acciones de empresas con solidos fundamentos y perspectivas de
crecimiento sostenible pueden ser oportunidades de inversión atractivas, siempre y
cuando se adquieran a precios que reflejen su verdadero valor

27.2 Importancia de los Factores Cualitativos

La estrategia GARP otorga una gran importancia a los aspectos cualitativos al evaluar una
empresa. Se analizan factores como:
 Posicion competitiva
 Calidad de la gestión
 Innovación
 Capacidad para adaptarse a los cambios del mercado
27.3 Analisis Cuantitativo Financiero
 Análisis fundamental financieros para comprender mejor su desempeño pasado y
proyectado. Consideramos factores como:
 o EPS: 15 – 20%
o P/E : 15-25%
o PEG < 1, preferiblemente cercano a 0.5 (Price To Earnings to Growth )

27.3.1Crecimiento Reciente y Proyectado de EPS

 Al analizar el crecimiento de las ganancias recientes de una empresa, podemos obtener
una idea de su desempeño histórico
 Es crucial considerar las proyecciones futuras de crecimiento de las ganancias
 Nos enfocamos en aquellas empresas que han demostrado un crecimiento de las
ganancias en un rango mas moderado: Rango 15% al 20%
 Esto indica un crecimiento constante y sostenible, evitando excesos que puedan resultar
en una sobrevaloración

27.3.2Relacion P/E
 Buscamos acciones con una relación P/E que sea:
o Mas alta que la de los inversores de valor
o Pero mas baja que la de los inversionistas de crecimiento
 Generalmente, nos orientamos hacia un rango de 15 -25%
 Esto indica un equilibrio entre el precio pagado por las ganancias y el potencial de
crecimiento de la empresa

27.3.3Crecimiento esperado de las ganancias

 La razón PEG es una medida que relaciona P/E con el crecimiento esperado de las
ganancias
 En nuestra estrategia, favorecemos un valor de PEG inferior a 1 y preferiblemente,
cercano a 0.5
 Esto implica que el precio de la accion esta en línea con el crecimiento esperado y que la
empresa puede estar subvalorada en relación con su potencial de crecimiento
 El PEG es una medida que nos permite evaluar de manera mas precisa la relación entre el
precio de la acción y el crecimiento de las ganancias
27.4 EN resumen
 Buscamos acciones con un historial de crecimiento y perspectiva futuras solidas en
términos de ganancias. Prestamos atención a:
o EPS en un rango moderado
o Relación P/E equilibrada
o Valor PEG que sugiera una subvaloración en relación con el crecimiento esperado
 Estos criterios nos ayudan a identificar oportunidades de inversión que presentan un
equilibrio entre valor y crecimiento sostenible.
28 Estrategia Dogs of the Dow
 Es una estrategia de inversión que intenta superar el promedio industrial Dow Jones
(DJIA) cada año inclinando la cartera hacia inversiones de alto rendimiento
 El concepto general es asignar dinero a las 10 acciones de primera línea, es decir, 10
acciones bastante relevante de empresas bastante conocidas, con mayor rendimiento de
dividendos entre los 30 componentes del DJIA
 Esta estrategia requiere un reequilibrio al comienzo de cada año calendario, e sdecir,
requiere que usted incluya solo las acciones que generaron el mayor Yield de dividendo
del año anterior. Esto implica que usted tendría que vender algunas acciones y comprar
otras.
28.1 Comprendiendo la estrategia
 El DOW (DJIA) es uno de los índices mas antiguos y más seguidos del mundo
 Se le considera un barómetro para el mercado en general
 No es raro que los estrategas de mercado basen las técnicas de inversión en algunos
componentes del DJIA
 La razón principal para seguir a los perros es que presenta una formula sencilla diseñada
para funcionar aproximadamente en línea con DOW
 Esta estrategia se convirtió en un elemento popular en 1991, luego de la punlicacion del
libro “Beating The DOW”
28.2 Metodologia de la estrategia
 Premisas
o Las empresas de primer orden no modifican sus dividendos par reflejar las
condiciones comerciales
o El dividendo es una medida del valor promedio de la empresa
o El precio de las acciones fluctúa a lo largo del ciclo económico
 Implicación: Las empresas con un dividendo alto en relación con el precio de las acciones
están cerca del final de su ciclo económico, es decir si vienen bajando y dan un dividendo
alto, es probable que el precio de sus acciones aumenten más rápido que las empresas con
rendimientos de dividendos bajos.
 Un inversionista que reinvierta anualmente en empresas de alto rendimiento de
dividendos esperaría superar el rendimiento del mercado en general.
28.3 Dow of the dogs

Se calcula como:
 Dividiendo el dividendo totales por accion que dieron durante el año entre el precio de la
accion
 Se ordena de mayor a menor a las 30 empresas del DJIA y se escogen a las empresas que
tuvieron mayor Dividendo por acción por el precio (Dividend Yielded)
 Si al finalizar el año coincide una de las empresas que tenemos en cartera, se deja la
acción, sino hay que venderla y comprar la que entra en la nueva lista
 La lógica atrás de esto es que cuando calcula la rentabilidad por dividendo, esta
dividendo el dividendo entre el precio de la acción. Este numero alto lo que indica es que
el dividendo es bastante alto con relación al precio de la acción , por lo que quizá el
precio de la acción no esta reflejando el valor intrínseco de la empresa
28.4 Como funciona la estrategia
 La selección es fácil: el universo se limita a las acciones de primer nivel
 Después del cierre del último día del año, seleccione las 10 acciones con mayor
rendimiento de dividendos en el DJIA.
 Luego, en el primer día de negociación del nuevo año, invierta una cantidad igual en
dólares en cada uno de ellos.
 Mantenga la cartera durante un año
 Repita el proceso al comienzo de cada año
29 Definiendo tu estrategia de inversión
 Invierte en lo que conoces
 Frecuencia de operaciones
 Uso de herramientas adecuadas: análisis fundamental y técnico
 Lista de seguimiento: que y cuando comprar
 Numero de activos para operar
 Tipo de instrumentos a operar

29.1 Invierte en lo que conoces

 Una estrategia clave en la inversión es operar en aquello que conocemos
 Es importante aprovechar nuestra experiencia y conocimiento en un sector, industria o
empresa especifica
 Ya sea que trabajemos para una empresa, estemos inmersos en una industria o seamos
consumidores de un determinado sector, el principio fundamental es operar en lo que
conocemos
29.2 Frecuencia de operaciones
 Dependiendo de tus disponibilidades de tiempo y objetivos, puedes ser un inversor de
compra y retención a largo plazo o uno mas activo
 Si tienes tiempo limitado para dedicar al trading, es posible que desees enfocarte mas en
los fundamentales y en el análisis cualitativo
 Por otro lado, si tienes mas tiempo y deseas ser un operador mas activo, es importante
considerar el aprendizaje y dominio del análisis técnico.
29.3 Herramientas adecuadas: Tipo de análisis
 Vamos a estar mas propensos a utilizar uno o el otro
 Sin enbaro, si usamos análisis fundamental para establecer el valor de una empresa, no
podamos usar análisis técnico para cuando queremos entrar.
29.4 Lista de seguimiento: Qué y cuando comprar?
 Esta lista se basa en una cuidadosa investigación y monitoreo de las acciones
 Al analizar los fundamentos de las empresas y seguir de cerca su desempeño en el
mercado, podrás tomar decisiones oportunas y aprovechar las oportunidades favorables
 Debe ser flexible y actualizarse según cambien las condiciones del mercado y los
fundamentos de las empresas
29.5 Numero de activos para operar
 Dependerá de tu estilo y enfoque de inversión
 Si utilizas análisis técnico y realizas operaciones frecuentes, es común que los inversores
se centren en un numero limitado de acciones, generalmente entre 5 y 10.
 Por otro lado, si tu estrategia es de compra y retención a largo plazo, es posible que
desees diversificar tu cartera con un numero mayor de acciones, tal vez entre 15 y 20
29.6 Tipo de instrumento de inversión
 La diversificación también puede lograrse mediante el uso de fondos cotizados en bolsa
(ETF)
 ETFs permiten invertir en un sector especifico o un índice mas amplio, como el S&P 500
o el Nifty 50
 Podrías considerar la inclusión de bonos, bienes raíces o inversiones en efectivo como
parte de una cartera mas amplia

30 Introducción a Análisis fundamental: Perspectiva cuantitativa u cualitativa

En esencia el análisis fundamental es un enfoque de evaluación de inversiones que analizan
factores económicos y financieros para determinar el valor intrínseco de un activo o empresa a
través de la comparación de los pares de su industria.

31 Introducción al análisis fundamental: Cuantitativo y cualitativo

 El análisis fundamental juega un papel fundamental a la hora de evaluar el potencial de
una empresa como inversión.
 Se basa en el estudio detallado de la empresa en si misma, su desempeño financiero y su
entorno empresarial. Se compone tanto de:
o Análisis cuantitativo: los números duros y los indicadores financieros
o Análisis cualitativo: la lógica, la intuición y el conocimiento del mercado.
31.1 Análisis cuantitativo: Los Estados Financieros
 Nos permite evaluar el desempeño financiero de una empresa en términos de ingresos,
ganancias, gastos y flujo de efectivo
 Por ejemplo, podríamos
o Identificar tendencias y patrones en su crecimiento de ingresos
o Determinar si la empresa esta generando un margen de beneficio saludable en
relación con sus costos operativos
o Evaluar la capacidad de la empresa para generar efectivo y financiar sus
operaciones.
31.2 Análisis Cuantitativo: Razones Financieras
 Son herramientas clave en el análisis cuantitativo
 Permiten comparar diferentes aspectos del desempeño financiero de una empresa, como
liquidez, la rentabilidad, la eficiencia y la solvencia.
o La razón de liquidez nos muestra la capacidad de la empresa para cubrir sus
obligaciones a corto plazo
o La razón de rentabilidad nos indica la eficiencia en la generación de utilidades
o La razón de eficiencia nos revela la capacidad de utilizar los recursos de manera
optima
o La razón de solvencia evalúa la capacidad de la empresa para cubrir sus deudas a
largo plazo
 Al examinar las ratios, podemos evaluar la eficiencia operativa de la empresa, su
capacidad para hacer frente a sus obligaciones financieras y su capacidad para generar
beneficios.
 Al examinar estas ratios, obtenemos visión integral del desempeño financiero de la
empresa
31.3 Análisis Cualitativo
 El análisis cualitativo desempeña un papel crucial en la toma de decisiones de inversión
 Se centra en aspectos no numéricos, como la logística, la intuición, las emociones y el
conocimiento, para evaluar el potencial de una empresa.
 Implica comprender la empresa y la industria en la que opera:
o Tomar en cuenta las tendencias y los acontecimientos relevantes
o Evaluar como estos factores pueden afectar la empresa en cuestión.
31.4 Fuentes de información cualitativa
Para llevar a cabo un análisis fundamental cualitativo exhaustivo, los inversores deben recopilar
información de diversas fuentes
Por ejemplo:
 Noticias relevantes sobre la empresa y su industria
 Declaraciones de la gerencia en conferencias o informes anuales
  Análisis de investigación de expertos del sector.
31.5 Cualitativo: comprender la empresa y la industria
 Al examinar la estrategia de la empresa, podemos evaluar si están enfocados en la
innovación y la expansión de mercado
 Al analizar la calidad del equipo directivo, podemos determinar si cuestan con
experiencia el liderazgo solido.
 La posición competitiva de la empresa también es relevante: permite evaluar su
capacidad para destacar en el mercado.
 La capacidad de adaptarse a los cambios del entorno empresarial es crucial para mantener
la relevancia a largo plazo.

32 Razones financieras: Clave en el análisis fundamental

Las ratios financieras se derivan de los estados financieros fundamentales:
 El balance general
 El estado de resultados
 El estado de flujos de efectivo
32.1 Comparación dentro
 Al realizar análisis comparativos, es crucial comparar ratios dentro de la misma industria
 Una empresa puede parecer solida en comparación con el mercado general, pero puede
no destacarse tanto en su industria especifica.
32.2 Algunos Ratios son más Relevantes
 No todas las ratios tienen el mismo nivel de importancia.
 Algunas ratios son más relevantes y tienen un impacto significativo en la evaluación
financiera de una empresa. Ejemplo: Rotación de inventarios.

32.3 Ratios mas relevantes para ciertas acciones

 Además de la importancia dentro de la industria, algunos ratios son mas relevantes para
ciertos tipos de acciones.
 Rendimiento de dividendos (Dividend Yield)es crucial para los inversores interesados en
acciones de dividendos
 P/E es mas relevantes para evaluar acciones de crecimiento o de valor.
32.4 Exceso de información -> Parálisis por análisis
 Es importante evitar caer en la trampa de analizarlos todos
 El exceso de información puede llevar a la “parálisis por análisis” donde se dificulta la
toma de decisiones
 Es más efectivo centrarse en las ratios clave que abarcan diferentes aspectos financieros,
como la liquidez, la rentabilidad, la eficiencia y la solvencia.
32.5 Categorías de razones financieras
 Valuación (Precio)
Se refiere al precio de las acciones y como se compara con otras empresas
 Rentabilidad
Es un indicador de que tan lucrativa es la empresa
 Liquidez
Es la capacidad de la empresa para cumplir con sus obligaciones financieras a corto plazo
 Deuda (Solvencia)
Capacidad de responder a sus obligaciones a largo plazo
 Eficiencia Operativa
Nos dice que tan bien esta la empresa gestionando sus recursos

33 Razones de valuación (Precio)

33.1 Concepto
Intentan responder a una pregunta fundamental: Es el precio que estoy pagando por una accion
un buen precio??
 Precio justo?
 Ganga
 Sobrevalorado
 El mas conocido es el Ratio P/E. Este compara el precio de la accion con la ganancia de
la empresa, lo cual, nos da un numero que lo podemos comparar con ratios similares de
otra empresas.

33.2 Consideraciones
 Un precio de acción más alto no significa que sea una mejor opción de compra en el
momento actual
 Al comparar diferentes acciones, es recomendable hacerlo con competidores directos
dentro de la misma industria.
 Compañías de diferentes sectores o con diferentes modelos de negocio pueden requerir
ratios diferentes
33.3 Razones de valuación (Precio)
 P/E: Precio a utilidades
  PEG: Precio a crecimiento de utlidades Price to Earnings Growth
 P/S: Precio a ventas-Price to Sales
 P/B: Precio a Valor en Libros Price to Book value
 EV/Ingresos: Valor de la empresa e ingresos
 EV/EBITDA : valor de la empresa a EBITDA
33.4 Razon P/E

33.4.1Concepto
 Es una forma de valorar el precio de una acción en relación con sus ganancias
 Proporciona una medida de cuanto están dispuesto a pagar por cada utilidad generada por
una empresa en particular
 Calcularlo es sencillo y solo requiere dos elementos:
o Precio por acción
o Utilidades por acción
P Precio por accion
 =
E Utilidades por accion

33.4.2Interpretación
 P/E Alto
o El mercado valora las ganancias de la empresa a un nivel elevado en comparación
con su precio actual
o Esto puede indicar que la acción está sobrevalorada

 P/E Bajo
o El mercado no esta reflejando completamente el potencial de crecimiento y las
ganancias de la empresa
o Puede sugerir que la acción esta subvalorada.

33.4.3Que tener en cuenta al evaluar P/E

 No debe ser el único factor considerado al evaluar una acción
 Es recomendable utilizar el P/E ratio en conjunto con otros indicadores y análisis
 Las reglas generales basadas en el P/E ratio pueden variar según la industria y las
circunstancias del mercado

34 Razón Precio a crecimiento de utilidades

34.1.1Concepto
 Combina elementos de la razón P/E y el factor de crecimiento futuro
 Mientras que el P/E se enfoca en el precio actual y la ganancia por accion, El PEG
incorpora el factor de precio futuro
  El calculo del PEG ratio requiere el P/E Ratio y el crecimiento anual proyectado de las
ganancias por acción
 Sirve para inversiones que quieren invertir en acciones de crecimiento
P/ E
 PEG=
Crecimiento Anual Proyectado de ganancias por accion

34.1.2Interpretando PEG
 Un PEG ratio inferior a 1 se considera una buena oportunidad de inversión. Indica que la
acción esta subvalorada en relación con su crecimiento proyectado
 Esto puede ser atractivo para los inversores que buscan acciones con potencial de
crecimiento a un precio razonable.
34.2 Razón precio a ventas
 Es una medida sencilla que examina el precio de las acciones dividido entre el numero de
ventas o ingresos por acción.
 Es una forma de evaluar el precio relativo de una acción en relación con sus ingresos
generados
 P/S = Precio de la Acción/Ventas por acción

34.2.1Interpretación
Ventajas
 Simplicidad
 Especialmente útil para analizar empresas mas nuevas, emergentes o aquellas que aun no
han obtenido beneficios
Desventajas
 No considera directamente la rentabilidad

34.2.2 Que se considera un Buen P/S

 Un rango de 1.0 a 2.0 se considera favorable para el P/S
 Si el P/S es inferior a 1.0, se puede interpretar como excelente, indicando que la acción
esta infravalorada en relación con sus ventas.
 En el caso de empresas tecnológicas emergentes, es posible encontrar P/S mas altos
debido a las expectativas de un crecimiento futuro significativo.
34.3 Ratio P/B
 Es una ratio financiera ampliamente utilizado por inversores de valor que buscan
identificar oportunidades de inversión en acciones subvaloradas
 El P/B compara el precio actual de una acción con el valor en libros de la empresa, que
representa el valor de sus activos en el balance
  P/B es especialmente útil cuando se busca identificar acciones subvaloradas que han
experimentado una disminución en su precio debido a ciertas circunstancias.
 Sirve para accionistas que buscan invertir en acciones de valor

34.3.1Ventajas y desventajas
Ventajas
 Métrica Estable
 Diamantes en Bruto: Puede revelar oportunidades en empresas con periodos de ganancias
negativas, donde otras ratios basadas en ganancias pueden no ser útiles
Desventajas
 Comparación puede ser difícil debido a las diferencias contables
 Puede ser menos útiles para comparar empresas con activos intangibles significativos,
como empresas de tecnología o proveedores de servicios

34.3.2Interpretando
 Un rango de 1.0 a 3.0 se considera favorable para el P/B
 Valores por debajo de 1.0 indican acciones significativamente subvaloradas, lo cual,
puede ser una oportunidad significa que sea una mala inversión.
34.4 Ratio EV/Ingresos

34.4.1Conceptos
 Es una métrica utilizada para evaluar el valor de una empresa en relación con sus
ingresos
 EV = Valor de la empresa/Ingresos totales
 Valor de la empresa = capitalización de mercado + deuda – efectivo y equivalentes
 Capitalización de Mercado = Precio por Acción X Acciones en circulación.

34.4.2 Utilidad del Ratio EV/Ingresos

 El ratio EV/Ingresos se utiliza principalmente en empresas en etapas tempranas o de alto
crecimiento que aún no generen beneficios. No se centran en las utilidades sino en el
valor de la empresa relacionado con sus ingresos.
 El ratio indica que el promedio que la empresa esta valora x cantidad de veces sus
ingresos anuales.

34.4.3Ventajas y desventajas
Ventajas
 Útil en casos donde existen diferencias significativas en las políticas contables de las
empresas, ya que no considera las ganancias
 Útil para empresas con flujos de efectivo negativos o que aún no son rentables, como
nuevas startups.
  Fácil de calcular
Desventajas
 No considera la estructura de costos de la empresa ni su rentabilidad, lo que puede limitar
su utilidad en ciertos casos
 No refleja como el dinero fluye dentro y fuera de la empresa, ya que se basa en los
ingresos de un año en específico.
 Difícil de comparar entre diferentes industrias y etapas de las empresas

34.4.4Que considera una Buen EV/Ingresos

 Generalmente se busca un numero entre 1.0 y 3.0
 Un número mas bajo indica que la empresa esta subvalorada y tiene potencial de
crecimiento
 Es importante considerar el contexto de la industria y la etapa de la empresa al interpretar
este ratio, ya que diferentes empresas pueden tener diferentes niveles de referencia.
34.5 Ratio EV/EBITDA

34.5.1Concepto
 Proporciona una medida de la relación entre el valor de mercado de una empresa y su
capacidad de generar ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y
amortización
 EV = Valor de la empresa/EBITDA
 Valor de la empresa = Capitalizacion de mercado + Deuda – Efectivo y equivalentes
 Capitalización de Mercado = Precio por accion x Acciones, en circulación
 EBITDA = utilidad operativa (Antes de intereses, impuestos) – Depreciación –
Amortización.

34.5.2Ventajas y desventajas
Ventajas
 Útil para analizar empresas con altos niveles de deuda
 Valioso al comparar compañías en diferentes industrias
 Se aplica a menudo en M&A, donde los inversionistas buscan determinar el valor de una
empresa en función de su capacidad para generar ganancias operativas.
Desventajas
 No tiene en el flujo de efectivo real o la estructura de costos de una empresa
 Tampoco considera factores como el crecimiento futuro o el potencial de innovación de la
empresa
 El valor referencia puede variar según el ciclo de la industria y el ciclo de vida de la
empresa.
34.5.3Que considera un buen EV/EBITDA
 Un ratio EV/EBITDA inferior a 10 indica que la empresa puede estar subvalorada en
relación con sus ganancias antes de ciertos gastos
 Este valor puede variar según el contexto y las circunstancias especificas de la empresa y
la industria en la que opera.

35 Ratios de dividendos
35.1 Concepto
 Son medidas utilizadas para evaluar y comparar el desempeño de las acciones y las
políticas de distribución de dividendos de las compañías
 Proporcionan información sobre la rentabilidad de los dividendos, la salud financiera de
una compañía y su capacidad para mantener y aumentar los pagos de dividendos en el
futuro
 Ayudan a los inversionistas a tomar decisiones informadas sobre sus inversiones
 Las ratios de dividendos mas comunes incluyen:
o Dividend Yield
o Dividend payout ratio
35.2 Dividend Yield (Rendimiento del Dividendo)

35.2.1Concepto
 Relevantes para aquellos que valoran los pagos de dividendos regulares como una forma
de generar ingresos a través de sus inversiones.
 Rentabilidad de los dividendos de una acción en relación con su precio
 Dividend Yield = Dividendo por accion / Precio por accion

35.2.2Para que se utiliza el Dividend Yield

 Se utiliza como herramienta de comparación entre acciones y compañías
 Permite evaluar que acciones ofrecen rendimientos de dividendos mas atractivos en
relación con su precio
 Un Dividend Yield mas alto indica que los inversionistas recibirán una mayor proporción
de sus inversiones en forma de dividendos en comaparacion con un Dividend Yield más
bajo.

35.2.3Preucaciones al evaluar el Dividend Yield

 Un Dividend Yield extramedamente elevado puede indicar problemas subyacentes, como:
o Caída significativa en el precio de la accion
o Pagos de dividendos sean insostenibles a largo plazo
 Los dividendos no están garantizados y pueden ser modificados o suspendidos por la
compañía en cualquier momento
  Evaluar cuidadosamente la estabilidad y la solidez financiera de una empresa antes de
basar decisiones de inversión únicamente en el Dividend Yield

35.3 Dividend payout Raytio

35.3.1Concepto
 Es una medida financiera utilizada para evaluar la proporción de las ganancias de una
empresa que se distribuyen como dividendos a los accionistas.
 Payout ratio = Dividendos/ Utilidad Neta
35.3.2 Equilibrio entre dividendos y retenciones
Un Payout Muy Alto
 Un ratio demasiado alto puede implicar riesgos de sostenibilidad a largo plazo
 Una empresa que distribuye la mayoría de sus ganancias como dividendos puede tener
dificultades para financiar nuevas oportunidades de crecimiento, realizar inversiones en
R&D, o enfrentar contingencias inesperadas.
Un Payout Bajo
 Puede indicar una empresa conservadora que busca reinvertir en su crecimiento y
expansión
 Genera confianza con su capacidad para generar mayores beneficios en el futuro
35.4 Fundamental comparación con las industria
 Cada Sector puede tener políticas y practicas de distribución de dividendos distinta
 Ejemplo: empresas inmobiliarias de inversión (REIT) suelen tener ratios más altos debido
a las ventajas fiscales especificas que les otorga la legislación
 Están obligadas a distribuir la mayor parte de sus ganancias como dividendos para
mantener su estatus de REIT y beneficiarse de ciertos beneficios tributarios.