TEMA 2

2.1 RENTA, GASTO Y FUNCIÓN CONSUMO

 La demanda agregada es la demanda total de bienes y servicios que los
agentes de la economía están dispuestos a gastar en determinado
período.
 DA = C+G+I+XN
Donde:
C=consumo privado, G=gasto público,
I=inversión, XN=exportaciones netas

 La producción agregada se encuentra en su nivel de equilibrio cuando la

cantidad producida es igual a la demandada:
Y= DA = C+G+I+XN
 Cuando Y ≠ DA hay inversión no planeada en existencias o
desinversión:
Ve = Y - DA

Ve = Y – DA
 Donde Ve representa los aumentos no planeados de las existencias. Si
Y > DA hay inversión no planeada en existencias, Ve > 0.
 Las empresas reducirán su producción hasta que esta y la DA vuelvan a
ser iguales.
Se debe identificar entre la DA que es la demanda de bienes y servicios que
desean comprar los consumidores (DA planeada o prevista) y la DA efectiva
que es medida en la contabilidad nacional y que por lo tanto incluye las
variaciones de existencias no planeadas.
Tres conclusiones importantes acerca de la DA:
1. La DA determina el nivel de producción agregada de equilibrio.
2. En condiciones de equilibrio, las existencias no experimentan
variaciones no intencionadas y los consumidores, el estado y los
compradores extranjeros, compran las cantidades que desean.
3. La producción agregada alcanza su equilibrio por medio de un proceso
de ajuste basado en las variaciones de existencias no planeadas.
  La demanda de bienes y servicios de consumo depende de varios
factores (ingreso de las familias, riqueza de las familias, tasas de interés,
expectativas sobre el futuro, etc.). Aunque todos son importantes, nos
concentraremos en la relación entre el ingreso y el consumo.
 Keynes (en The General Theory) sostuvo que el consumo efectuado se
relaciona directamente con la renta (ingreso).
 Cuanto más alto sea el ingreso de una familia, tanto más alto será
probablemente su consumo.
 La relación entre el gasto de consumo y la renta es a lo que
denominaremos “La función consumo” representada por:
C = Č + cY , donde Č > 0 y 0< c <1
 Donde:
1. Č es el consumo autónomo, o sea que no depende de la renta y
representa el nivel de consumo cuando la renta es cero.
2. c es la Propensión marginal a consumir (PMC) y representa el aumento
que experimenta el consumo por cada unidad que aumenta la renta. (Se
debe notar, además, que c es la pendiente de la función consumo)
Puesto que las familias solo pueden hacer con renta dos cosas, la consumen o
la ahorran, sí c es la proporción de la renta que se consume significa que (1-c)
debería ahorrarse.
La teoría del consumo explica la conducta del consumo, por lo expuesto
anteriormente, también debería explicar la conducta del ahorro.
Sí la renta se consume o se ahorra entonces:
S=Y–C
Sí sabemos que el consumo es C = Č + cY, entonces:
S = -Č + (1-c)Y
Donde podemos identificar a (1-c) como la propensión marginal a ahorrar
(PMS)
-Č es el negativo del Consumo Autónomo, que significa que cuando el ingreso
es 0 (Y=0), siempre hay consumo, porque el consumo autónomo existe aún
cuando no hay ingreso, entonces este se financia del ahorro, lo que produce un
desahorro.
 2.2 AHORRO, INVERSIÓN Y MULTIPLICADOR DEL GASTO AUTÓNOMO

 Si en nuestro análisis de la función consumo agregamos el gasto de

inversión, el cual asumiremos para efectos de simplificación que es
autónomo ( Î ). Entonces tenemos que:
DA = C + I
DA = Č + Î + cY
A=Č+Î
DA = A+ cY
Donde A es el gasto autónomo de la economía.
MULTIPLICADOR DEL GASTO
 Sí el nivel de equilibrio está dado por:
Y = DA
 Sí el nivel de equilibrio está dado por:
DA = A + cY
 Entonces:
Y = A + cY
Por lo que:
Y=

 De la ecuación anterior podemos extraer un elemento al que

denominaremos multiplicador del gasto:
=

 El multiplicador del gasto es la cantidad que varía la producción de

equilibrio cuando la demanda agregada autónoma aumenta en una
unidad.
  El multiplicador del gasto es la cantidad que varía la producción de
equilibrio cuando la demanda agregada autónoma aumenta en una
unidad.

 Se debe observar que el denominador del multiplicador del gasto “” es

(1-c) que es igual a la Propensión Marginal a Ahorrar (PMS)

=

Cuanto mayor sea la PMC mayor será el multiplicador y viceversa. Esto se

explica porque si la PMC es alta se consume una proporción mayor de cada
unidad adicional de ingreso (renta) y por lo tanto se añade a la DA,
provocando un aumento de la demanda mayor que si la PMC fuese un valor
inferior.
2.3 Sector Público

 En la ecuación Y =

Están contemplados dos sectores, las familias y las empresas.

 En la vida real, además de estos dos, interviene, también el gobierno en
la determinación de la renta de equilibrio.
El gobierno afecta la producción de equilibrio de dos formas:
Las compras gubernamentales de bienes y servicios (G), las cuales forman
parte de la DA.
Los impuestos (T) y las transferencias (TR) que afectan la relación entre la
producción y la renta (Y).
 La renta disponible (Yd) es el ingreso neto del que disponen las familias
para gastar, esto es una vez recibidas las transferencias del Estado y
pagados los impuestos.
Yd = Y + TR - T
 El consumo es en realidad una función del Yd y no del Y, ya que las
familias deciden entre consumir y ahorrar del ingreso que tienen
disponible (Yd).
La función consumo ahora es:
C = Č + cYd
C = Č + c(Y+TR-T)

Ahora bien, el gobierno para financiar sus gastos: G y TR, debe disponer de
ingresos, los cuales son generados a través del pago de impuestos (T). Estos T
son un porcentaje (t) de la renta (Y)
T = tY
Si incorporamos los impuestos en la función consumo, tenemos que:
C = Č + c(Y+TR-T)
C = Č + c(Y+TR-tY)
C = Č + cTR + c(1-t)Y

Las transferencias elevan el gasto autónomo y por lo tanto la DA, los impuestos
tienen un efecto inverso ya que restan ingreso para el consumo a las familias.
 En la función consumo:
C = Č + cTR + c(1-t)Y
 La PMC sobre la renta disponible sigue siendo c, pero la PMC sobre la
renta (Y) es: c(1-t).
 Se debe notar que no todas las transferencias recibidas del gobierno son
destinadas al consumo, sino solo la proporción c (PMC).
Agregando la nueva función consumo y el gasto del gobierno a la ecuación de
DA, tenemos que:
DA= Č + cTR + I + G + c(1-t)Y
Donde:
A = Č + cTR + I + G
Por lo que:
DA= A+ c(1-t)Y
Con la nueva DA podemos encontrar un nuevo nivel de producción de
equilibrio:
Y = DA
Y = A+ c(1-t)Y
Y - c(1-t)Y = A
[1-c(1-t)]Y = A

 En la nueva ecuación de equilibrio (incorporado el gobierno) podemos

observar dos cosas importantes:

1. Un aumento en el gasto autónomo (A) por la incorporación de las

compras gubernamentales (G) y la parte de las transferencias, recibidas
por las familias, destinas al consumo (cTR)
2. Los impuestos sobre la renta (tY) reducen el tamaño del multiplicador, ya
que reducen el consumo inducido por las variaciones de la renta. Esto se
refleja, gráficamente, con una pendiente menor en la DA.
(solo dos sectores)  =

(incluyendo al gobierno)  =

 Los impuestos proporcionales sobre la renta, como por ejemplo tY, son
un ejemplo de un concepto bastante importante: Estabilizadores
Automáticos.
 Un Estabilizador Automático es cualquier mecanismo de la economía
que reduce automáticamente la cantidad que varía la demanda
autónoma.

Una de las causas de los ciclos económicos son las variaciones de la demanda
autónoma especialmente la inversión. En economías desarrolladas algunas
veces los inversores son optimistas y la inversión es elevada en consecuencia
la producción, pero en otras ocasiones estos mismos inversores se muestran
pesimistas por lo que la inversión y la producción baja.
  Si en una economía existen estabilizadores automáticos, como los
impuestos sobre la renta que reducen el multiplicador del gasto, la
influencia de las variaciones del gasto de inversión sobre la producción
es más suave.
 Cuando hay estabilizadores automáticos la amplitud de las fluctuaciones
de la producción es menor que cuando no los hay.
Otro ejemplo de estabilizadores automáticos son las prestaciones y subsidios
por desempleo, los cuales permiten a las familias seguir consumiendo, aunque
se encuentren sin trabajo, lo anterior significa que las TR se incrementan
aunque Y disminuya.
Los estabilizadores automáticos son anticíclicos ya que generan superávit
fiscales en las etapas de auge y déficit fiscales en las de recesión.

2.4 POLÍTICA FISCAL Y PRESUPUESTO

 La política fiscal es una política económica que usa el gasto público y los
impuestos como variables de control para asegurar y mantener la
estabilidad económica (y entrar en déficit o superávit según convenga).
 Se consideran dos tipos de política fiscal:
1. Política fiscal expansiva
2. Política fiscal restrictiva
3. Política Fiscal Expansiva
Cuando el objetivo es estimular la demanda agregada, especialmente cuando
la economía está atravesando un período de recesión y necesita un impulso
para expandirse. Como resultado se tiende al déficit o incluso puede provocar
inflación.
2. Política Fiscal Restrictiva
Cuando el objetivo es frenar la demanda agregada, por ejemplo cuando la
economía está en un período de excesiva expansión y tiene necesidad de
frenarse por la excesiva inflación que está creando
 Se consideran tres cambios en las variables fiscales (instrumentos de
política fiscal):
1. Variaciones en las compras gubernamentales
2. Variaciones de las transferencias
3. Variaciones en la tasa impositiva
4. Variaciones en las Compras Gubernamentales
∆Y = ∆G + c(1-t) ∆Y
∆Y = ∆G

∆Y =  ∆G
2. Variaciones en las Transferencias
Se debe notar que aunque un ∆G y ∆TR desplazan la curva de DA la magnitud con
que lo hacen difiere:

a) Ante ∆G la curva de DA se desplazarán en la misma magnitud ∆G.

Ante ∆TR la curva de DA se desplazarán en la magnitud ∆cTR que es menor a
∆TR
3. Variaciones en la Tasa Impositiva
 Una reducción del impuesto sobre la renta le deja disponible a las
familias una mayor proporción de cada lempira que recibe, como
resultado se consume una proporción mayor de cada lempira adicional
de ingreso.
 en la curva DA = A+ c(1-t)Y, el componente c(1-t) representa la
pendiente, por lo que un ∆t implica un ∆ c(1-t).
 Variaciones en la Tasa Impositiva
∆Y = A+c(1- ∆ t) ∆Y
∆Y = A

∆Y = ∆  A
3. Variaciones en la Tasa Impositiva (- ∆t)
Una reducción de la tasa impositiva traslada hacia arriba de DA a DA´, su
pendiente se hace mayor, porque la - ∆t actúa como un incremento de la PMC,
el nivel de renta de equilibrio aumenta de Y0 a Y1.
El PRESUPUESTO PÚBLICO Y SU FINANCIAMIENTO

 En teoría los gastos del gobierno deberían ser iguales a sus ingresos:
T = G + TR
 En la realidad esto no siempre es así, la verdad es que es una
preocupación generalizada entre los agentes de la economía que el
gobierno tenga un déficit fiscal, ya que este tendrá que ser financiado
con recursos que las empresas también necesitan para invertir y
dinamizar la economía.
  El Superávit Presupuestario (SP) es la diferencia entre los ingresos del
gobierno y sus gastos.
SP = T - G - TR
Un Superávit Presupuestario negativo, indica un exceso de gasto sobre los
impuestos recaudados es un déficit presupuestario.
 Como sabemos que T = tY, entonces:
SP = tY - G - TR

 El SP = tY - G – TR, es en parte una función de la renta (Y), es por eso

que el SP no depende solo de la política fiscal del gobierno (t, G, TR)
sino de todo lo que desplace el nivel de renta.
 Un incremento en la I por ejemplo incrementará la DA y por lo tanto Y, al
ser mayor Y se incrementará T recaudado disminuyendo el déficit
presupuestario o aumentando el SP, sin que el gobierno interviniera.
 El SP* = tY* - G - TR
 Para saber la diferencia entre el presupuesto efectivo y el de pleno
empleo SPE: SP*-SP
SPE: t(Y*-Y)
 La única diferencia se debe a la recaudación del impuesto sobre la
renta.

 Si la producción es inferior a la de pleno empleo (Y < Y*) el superávit de

pleno empleo es mayor al déficit efectivo (SP* > SP).
 Si la producción es superior a la de pleno empleo (Y > Y*) el superávit
de pleno empleo es menor al déficit efectivo (SP* < SP).
 La diferencia entre SP y el SP* es el componente cíclico del
presupuesto.
 En las recesiones el componente cíclico tiende a mostrar un déficit y las
expansiones puede mostrar un superávit.
TEMA 3: MODELO IS – LM
3.1 TASA DE INTERÉS, INVERSIÓN Y DEMANDA AGREGADA: CURVA IS

La inversión y el tipo de interés

 Hasta el momento se ha estudiado al gasto autónomo y la política fiscal
como los determinantes de la DA.
 Ahora introduciremos el tipo de interés como determinante de la
inversión y por lo tanto de la DA.
 La inversión es el gasto dedicado a aumentar el equipo de capital
como las maquinas y los edificios y se lleva a cabo para obtener
beneficios en el futuro.
 Por lo general las empresas solicitan prestamos a los bancos para
comprar bienes de inversión, por lo tanto se ven influenciados por
el tipo de interés.
 Cuanto más alto sea el tipo de interés de los prestamos, menores
son los beneficios que pueden obtener las empresas y por lo tanto
estarán menos dispuestas a pedir prestado para su inversión.
 Por el contrario un tipo de interés bajo hace que el gasto de
inversión sea beneficioso y estimula la inversión planeada.
 Por lo anterior decimos que ya en gasto de inversión en el modelo
de DA ya no es autónomo, sino que está en función de la tasa de
interés:
I = Î – bi
 Donde Î representa el gasto de inversión que es autónoma (es
independiente de Y)
 bi es el gasto de inversión que responde a la tasa de interés.
I = Î – bi
 El coeficiente “b” es el grado de respuesta de la inversión a las
variaciones del tipo interés (i), b > 0 .
 Esta ecuación establece que cuanto más bajo es el tipo de interés
mayor es la inversión planeada.
3.2 El tipo de interés y la demanda agregada: la curva I
 La DA sigue siendo f(C, I, G), pero ahora se incorpora la
Inversión como función del tipo de interés (I = Î – bi)
entonces:
DA = Č + cTR + G + c(1-t)Y + Î – bi
A = Č + cTR + G + Î
Por lo cual:
DA = A + c(1-t)Y – bi

 El nivel de equilibrio vendrá dado por:

Y = A + c(1-t)Y – bi
Y= (A – bi) ó Y =  (A – bi)
 Cualquiera sea el tipo de interés podemos determinar la Y
de equilibrio, pero también si varía el interés ocasionará
una variación en la renta de equilibrio esto se puede
observar a través de la curva IS.
  Los puntos principales respecto a la curva IS son:
a) La IS es la función de las combinaciones de tasas de interés
y niveles de ingreso tales que, con ellas, el mercado de bienes
alcanza el equilibrio.
b) La IS tiene pendiente negativa, porque al aumentar (i) se
reduce el gasto de inversión y por lo tanto, también se reduce
la DA, ésta a su vez, reduce la Y de equilibrio.

Cuanto menor sea el multiplicador y cuanto menos sensible a

las variaciones de la tasa de interés sea el gasto de inversión,
mayor será la pendiente de la curva.
d) La curva IS puede desplazarse por las variaciones
producidas en el gasto autónomo. Un incremento de éste que
incluye un aumento del gasto público desplaza la curva, hacia
afuera, a la derecha.

E) En los puntos situados a la derecha de la curva, se producen

excesos de oferta en el mercado de bienes y, en los situados a
la izquierda, hay exceso de demanda de bienes.

 La Pendiente de la curva IS depende de lo sensible que

sea la inversión a las variaciones de las tasas de interés y
también del multiplicador.
 Si el gasto de inversión es muy sensible al tipo de interés,
o sea que b es grande, la IS será más plana lo mismo
pasa si  es grande.
 Si el gasto de inversión es poco sensible al tipo de
interés, o sea que b es pequeña, la IS será más inclinada
lo mismo pasa si  es pequeño. Esto se debe al grado de
respuesta de la DA ante un cambio en el gasto de
inversión por los cambios en las tasas de interés.
 Obtengamos de forma algebraica la pendiente de la curva
IS:
Sí Y =  (A – bi) también Y = A – bi
bi = A -Y
i = [A/b] - [Y/b ]
i = [A/b] - [Y/b ]
i = A[1/b] – [1/b ]Y
i = f(Y)
El elemento A[1/b] es una constante, y
[1/b] es la pendiente de la curva IS
 3.2 MERCADO MONETARIO, CURVA LM Y MODELO IS - LM

DEMANDA Y OFERTA DE DINERO

• Dinero: Es todo aquello que se acepta como medio de
intercambio de bienes y servicios e instrumentos
financieros.
• Moneda que el gobierno exige como medio de pago de las
transacciones económicas de un país de denomina
moneda de curso legal.
• Generalmente el Banco Central de un país es la autoridad
legal para emitir dinero.
• El dinero tiene que cumplir con tres funciones básicas:
1. Medio de cambio (pago)
2. Depósito (acumulador) de valor
3. Unidad de cuenta

• ¿Por qué razones y cuánto dinero se demanda en la

economía?
Depende de tres motivos primordiales:
• Motivo transacción
• Motivo precaución
• Motivo especulación

Motivo Transacción
Se denomina demanda de dinero transaccional aquella que
realizan los individuos para poder realizar compras. Una familia
mantiene en forma de dinero parte de su riqueza con el fin de
poder realizar compras (ahora o en el futuro). Si se mantiene
mucho dinero en efectivo, el coste de oportunidades el interés
que se habría ganado si se hubieran adquirido activos
financieros con algún rendimiento.
Motivo Precaución
El dinero que demandan los individuos por este motivo
depende de motivos similares al motivo de transacción.
Simplemente, los individuos desean mantener una cantidad de
dinero en efectivo para hacer frente a imprevistos. Cuando
salimos de casa normalmente llevamos dinero "por si acaso",
esto es la demanda de dinero por motivo de precaución.

Motivo Especulación
El dinero permite mantener la riqueza, es decir, el dinero es un
activo más que ofrece algunas ventajas frente a otros activos
alternativos (bonos del Estado, por ejemplo) más rentables,
pero también más fácilmente controlables por las autoridades
tributarias. La demanda especulativa de dinero será mayor
cuanto menor es el tipo de interés y mayor es la riqueza total
del individuo.

• Demanda de Dinero: Se dice que la demanda de dinero es

una demanda de saldos reales, porque los agentes
mantienen dinero por lo que puede comprar con el.
Cuanto más elevado sea el nivel de precios más dinero
querrá tener una persona para comprar una determinada
cantidad de bienes.
• Por lo anterior podemos hablar de una demanda de dinero
en términos nominales y una demanda de dinero en
términos reales (demanda de dinero nominal dividida
entre el índice general de precios) a la cual
denominaremos demanda de saldos reales.
• Demanda de Dinero (saldos reales, asumiremos que el
nivel de precios es contante) es una función del Ingreso y
de la tasa de interés L = f (Y,i)
• L depende (+) del ingreso y (–) de la tasa de interés ____
L = kY – hi
• Demanda de dinero: L = kY – hi
 • Donde k es la parte del ingreso que se conserva como un
saldo monetario promedio para facilitar las transacciones
y h es la sensibilidad respecto a la tasa interés de
mantener saldos de dinero.

• Conclusiones
1. Pendiente negativa por relación negativa con i
2. La pendiente de L dependerá del tamaño de h
3. El cambio en la tasa de interés desplaza la demanda de
dinero dentro de la misma curva
4. El cambio en Y si desplaza la curva L en: k ∆Y

• Oferta Monetaria (real)

Es controlada por el Banco Central por lo que es exógena
(constante)
Ejercicio Asuma M/P = 60

• El BCH afecta las tasas de interés por medio de la M/P,

¿Cómo controla la oferta monetaria? Por medio de las
operaciones de mercado abierto que es la venta y compra
de Letras del Banco Central de Honduras.
• El hecho de intervenir en el mercado de dinero a través de
la M/P es a lo que se denomina política monetaria.
Instrumentos de política monetaria en Honduras:
• Encaje Legal
• Operaciones de Mercado Abierto (OMA)
• Operaciones de Redescuento (el BCH cobra una tasa de
redescuento a los bancos creadores de dinero)

Un incremento en las reservas bancarias da como resultado un

incremento en la oferta de dinero superior al uno a uno. La
relación entre el cambio final de los depósitos y el cambio de
las reservas que provocó ese cambio se denomina
multiplicador del dinero.

Multiplicador del dinero: es el múltiplo por el cual pueden

incrementarse los depósitos por cada dólar de incremento en
las reservas.
 del dinero: 1/tasa de encaje legal

La curva LM
• El poder definir la demanda y oferta de dinero,
significa que podemos encontrar un equilibrio entre
estas dos.
• El mercado de dinero se encuentra en equilibrio
cuando tanto la oferta como la demanda de dinero son
iguales:
L=M
kY – hi = M/P

• Conocemos de estas curvas estas características:

1. Un cambio en h y k cambian el grado de inclinación de
la curva L.
2. Un cambio en i, causa cambios en la demanda de
dinero dentro de la misma curva L.
3. Un cambio en Y, causa desplazamientos de la curva
L.
4. Además sabemos que M/P es autónoma del tipo de
interés por lo que es una curva vertical.
5. Con las características mencionadas, podemos inferir
una curva que represente solo los puntos de equilibrio
del mercado de dinero la cual llamaremos Curva LM.
• La Curva LM: Representa todas las combinaciones
de tipos de interés y niveles de renta con la que la
demanda de saldos reales (L) es igual a la oferta (M).
• En la curva LM el mercado de dinero se encuentra en
equilibrio.
• Cuando el mercado monetario está en equilibrio,
también lo está el mercado de bonos. La curva LM,
por lo tanto es también la función de aquellas
combinaciones de nivel de ingreso y tasa de interés,
para las cuales el mercado de bonos está en
equilibrio.
• La curva LM tiene pendiente positiva para una oferta
monetaria fija dada, un incremento del nivel de ingreso
que hiciese subir la demanda de dinero, irá
acompañado de un incremento en la tasa de interés,
este reduce la demanda de dinero y, por consiguiente,
la mantiene al mismo nivel que la oferta monetaria
• La curva LM puede desplazarse a causa de
variaciones en la oferta monetaria. Un aumento de la
oferta produce un desplazamiento a la derecha de la
curva LM.
 • En los puntos situados a la derecha de la curva LM,
existe un exceso de demanda de dinero y, en los
situados a la izquierda exceso de oferta monetaria.
• La curva LM tiene pendiente positiva para una oferta
monetaria fija dada, un incremento del nivel de ingreso
que hiciese subir la demanda de dinero, irá
acompañado de un incremento en la tasa de interés,
este reduce la demanda de dinero y, por consiguiente,
la mantiene al mismo nivel que la oferta monetaria

EQUILIBRIO SIMULTÁNEO DE LOS MERCADOS REAL

Y MONETARIO (IS-LM)
• Las curvas IS y LM resumen condiciones de equilibrio
para el mercado de bienes y de dinero
respectivamente.
• Para que exista un equilibrio simultáneo de los dos
mercados tanto los tipos de interés como los niveles
de renta deben ser iguales en ambos, esto se cumple
en la intersección de las curvas IS y LM.
• En la intersección IS-LM se determina la renta y el tipo
de interés que determinan y garantizan el equilibrio
tanto en el mercado de bienes como en el de dinero.
 • Ejemplo:
Si C=100+0.8Y, I=150-6i, M/P=150, L=0.20Y-4i
Encuentre el punto de equilibrio para el mercado de bienes
y de dinero, represéntelo en un gráfico.

En el mercado de bienes el equilibrio viene dado por:

DA= 250 + 0.8Y – 6i
Y = 250 + 0.8Y – 6i
= 1/(1-0.8) = 1/0.20 = 5
Y =  (A-bi) = 5 (250-6i)
Y= 1,250 – 30i

En el mercado de dinero el equilibrio viene dado por:

L= 0.20Y-4i y M/P=150
L=M/P
0.20Y-4i = 150
Y = 750 + 20i

El equilibrio simultáneo de ambos mercados viene dado

por:
IS = LM
1,250 – 30i = 750 + 20i
50i = 500
i = 10 es la tasa de interés de equilibrio
Y= 950 es la producción de equilibrio

3.4 APLICACIÓN DE POLÍTICA ECONÓMICA

BANCA CENTRAL
• A los Bancos Centrales a veces se les llama “banco
de bancos” porque solamente los bancos (e
instituciones financieras y públicas) pueden poseer
cuentas en ellos.
 • Aunque hasta el momento hemos definido a los
bancos centrales como los responsables de controlar
la oferta monetaria, ellos tienen otras funciones.

• Principales funciones del BC:

1. Controlar la oferta monetaria
2. Regulación del sistema bancario
3. Administrador de los tipos de cambio
4. Administrador de las reservas de divisas
5. Prestamista de última instancia al sistema financiero y
del gobierno.
• Los Bancos Centrales administran la oferta monetaria
que está dividida en agregados monetarios:
1. M1: Dinero en circulación + Depósitos a la vista
2. M2: M1 + Cuentas de Ahorro
3. M3: M2 + Cuentas de depósito a plazos

Política fiscal
Definición de política fiscal
 La política fiscal (También Finanzas Públicas) es una
política económica que usa el gasto público y los
impuestos como variables de control para asegurar y
mantener la estabilidad económica (y entrar en déficit
o superávit según convenga).
Propósito fundamental
 Crear el ahorro publico suficiente para hacer frente al
volumen de inversiones planeadas
  y adquirir recursos adicionales mediante
endeudamiento interno y externo.
 Manipular instrumentos tributarios

Objetivos finales de la política fiscal

 Plena ocupación (mayor nivel de empleo posible)
 Control de la demanda agregada mediante los
impuestos y el gasto público
 Controlar un déficit o un superávit

Tipos de política fiscal

 Política fiscal expansiva:cuando el objetivo es

estimular la demanda agregada, especialmente
cuando la economía está atravesando un período de
recesión y necesita un impulso para expandirse.
Como resultado se tiende al déficit o incluso puede
provocar inflación.
 Política fiscal restrictiva:cuando el objetivo es frenar
la demanda agregada, por ejemplo cuando la
economía está en un período de excesiva expansión y
tiene necesidad de frenarse por la excesiva inflación
que está creando

Los mecanismos a usar son:

Política fiscal expansiva
 Aumentar el gasto público, para aumentar la
producción y reducir el paro.
  Bajar los impuestos,
Política fiscal restrictiva
 Reducir el gasto público, para bajar la producción.
 Subir los impuestos

POLITICA MONETARIA
Conjunto de acciones llevadas por el Banco Central, cuyo
fin es influir en el crecimiento económico mediante manejo
de variables monetarias de la economía. Por medio de la
aplicación de esta, se prevé el manejo de variables como la
inflación, emisión monetaria, funcionamiento del banco
Central, regulación de bancos comerciales, tipo de interés,
protección a reservas de oro y dólares

 A) TASA DE INTERÉS: A mayor cantidad de dinero,

menor será la tasa de interés, por lo tanto aumentan
los créditos afectando la rentabilidad de las
inversiones e incrementando el consumo.
 B) TIPO DE CAMBIO: Cuanto mayor sea el tipo de
cambio, menor será el precio en moneda extranjera de
las exportaciones, por lo tanto, mayor será la
demanda por las exportaciones del país. Por el
contrario, cuando el tipo de cambio sea alto, a los
importadores no les resultará atractivo importar.
TIPOS DE POLÍTICA MONETARIA

POLITICA MONETARIA EXPANSIVA: cuando se aplica

para aumentar la cantidad de dinero o también cuando el
objetivo es poner más dinero en circulación.
 Ésta consistiría en usar alguno de los siguientes
mecanismos:
 Reducir la tasa de interés, para hacer más atractivos
los préstamos bancarios.
 Reducir el coeficiente de caja (encaje bancario), para
poder prestar más dinero.
 Comprar deuda pública, para aportar dinero al
mercado.

 r tasa de interés, OM oferta monetaria, E Tasa de

equilibrio, DM demanda de dinero.
 En la gráfica se ve cómo al bajar el tipo de interés
(de r1 a r2), se pasa a una situación en la que la
oferta monetaria es mayor (OM1).

Política monetaria Restrictiva: Cuando en el mercado

hay mucho dinero en circulación, interesa reducir la
cantidad de dinero, y para ello se puede aplicar una
política monetaria restrictiva. Consiste en lo contrario
que la expansiva:
  Aumentar la tasa de interés, para que pedir un
préstamo sea más caro.
 Aumentar el coeficiente de caja (encaje bancario),
para dejar más dinero en el banco y menos en
circulación.
 Vender deuda pública, para quitar dinero del mercado
cambiándolo por títulos.

 r tasa de interés, OM oferta monetaria, E Tasa de

equilibrio, DM demanda de dinero.
 De OM0 se puede pasar a la situación OM1
subiendo el tipo de interés. La curva de demanda
de dinero tiene esa forma porque a tasas de
interés muy altas, la demanda será baja (cercana
al eje de ordenadas, el vertical), pero con tasas
bajas se pedirá más (más a la derecha).

OBJETIVOS DE LA POLITICA MONETARIA

 Estabilidad del valor del dinero
  Plena ocupación o pleno empleo (mayor nivel de
empleo posible)
 Evitar desequilibrios permanentes en la balanza de
pagos
El banco central puede modificar la cantidad de dinero
directamente, pero hay otras formas de cambiar la cantidad
de dinero en circulación:
 Variación del tipo de interés
 Variación del coeficiente de caja
 Operaciones de Mercado Abierto

VARIACIÓN TEL TIPO DE INTERÉS

El tipo o tasa de interés indica cuánto hay que pagar por el
dinero que nos presta cierto banco.

Los cambios en la tasa de interés están relacionados

directamente con la cantidad de dinero que circula en el
mercado.

VARIACIÓN DE COEFICIENTE DE CAJA

El coeficiente de caja (o encaje bancario o coeficiente legal
de reservas) indica qué porcentaje de los depósitos
bancarios ha de mantenerse en reservas líquidas, o sea,
guardado sin poder usarlo para dejarlo prestado. Se hace
para evitar riesgos.
OPERACIONES DE MERCADO ABIERTO
 Con este nombre se conoce las operaciones que
realiza el banco central de títulos de deuda pública en
el mercado abierto.
 La deuda pública son títulos emitidos por el Estado, y
pueden ser letras, bonos y obligaciones.