MACROECONOMIA

La microeconomía estudia los comportamientos a nivel individual, es decir, cómo se comporta

un individuo. En cambio, la macroeconomía estudia el comportamiento de los agregados
económicos que pueden ser el producto bruto interno, empleo, inflación, entre otros.
En la macroeconomía existen comportamientos irracionales tales como fallas de coordinación
y profecías autocumplidas, que son ideas que se autogestan y se terminan cumpliendo dado
que la sociedad se comporta para que ello pase; ejemplo “corrida cambiaria”.
Otra de las diferencias con la microeconomía, es que en la macro, los precios no siempre son
flexibles como para eliminar excesos de oferta-demanda. Ejemplo mercado de trabajo porque
los salarios de los trabajadores no son flexibles.
El estudio de la macroeconomía se organiza alrededor de tres modelos que describen el
mundo y cada uno tiene su aplicabilidad en un marco temporal. En el muy largo plazo el
estudio del comportamiento de la economía esta en el ámbito de la teoría del crecimiento. En
este horizonte los precios y la inflación están determinados por las fluctuaciones de la
demanda. En el corto plazo, las fluctuaciones de la demanda determinan cuánto se aprovecha
de la capacidad disponible y por consiguiente, el nivel de producción y empleo. En otras
palabras, centra su atención en el nivel de utilización de recursos, especialmente en el nivel de
empleo, y el nivel general de los precios. Es en el ámbito del modelo de corto plazo donde
encontramos que las políticas macroeconómicas tienen su mayor aplicabilidad.
La macroeconomía entonces se ocupa de la conducta de la economía en su conjunto, tanto del
crecimiento económico a largo plazo como de las fluctuaciones a corto plazo que constituyen
el ciclo económico.

OBJETIVOS DE LA MACROECONOMÍA
• Maximizar el nivel de producción y la utilización de los factores productivos -> producir
mucho y de la mejor manera posible.
• Impulsar el crecimiento de la economía -> producir cada vez más.
• Reducir la inflación -> mantener el poder adquisitivo de la moneda.
• Reducir la desigualdad de ingresos -> que todos accedamos a una porción de la torta (y en lo
posible de igual tamaño)
Dada la imposibilidad de realizar experimentos como en otras ciencias, debemos valernos de la
observación de la realidad mediante el seguimiento de estadísticas.
Principales:
– PBI: Producto Bruto Interno
– Nivel general de precios
– Empleo

LA ECONOMÍA CON CAPACIDAD DE PRODUCCIÓN

FIJA
¿Qué determina la tasa de inflación, el cambio del nivel general de los precios? En el largo
plazo, el nivel de producción está determinado únicamente por aspectos de la oferta. En
esencia, la producción depende de la capacidad de producción de la economía. El nivel de
precios está determinado por el nivel de la demanda en relación con la producción que puede
ofrecer la economía.
Los esquemas de la demanda y la oferta agregas son las relaciones entre el nivel general de
precios de la economía y la producción total.
Para el largo plazo:
El nivel de la oferta agregada es el monto
de la producción que puede generar la
economía con los recursos y la tecnología
disponibles. Su curva, representa para
cada nivel de precios, el monto de
producción que las empresas están
dispuestas a generar, por lo que, su
posición depende de la capacidad
productiva de la economía.
El nivel de la demanda agregada es la
demanda total de bienes de consumo,
nuevas inversiones, bienes comprados
por el gobierno y bienes netos para
exportar. Su curva representa para cada
nivel de precios, el nivel de producción en
el que los mercados de bienes y de
activos financieros están
simultáneamente en equilibrio; por lo
que su posición depende del as políticas
monetaria y fiscal, y del nivel de confianza de los consumidores. La intersección de ambas
determina el precio y la cantidad.
En el largo plazo, la producción está determinada solamente por la oferta agregada, mientras
que los precios están determinados por la oferta y la demanda agregadas.
Importante: Tasas de inflación muy elevadas (es decir, episodios con rápidos aumentos del
nivel general de precios) se deben siempre a cambios de la demanda agregada. Esto sucede
porque los movimientos de la oferta agregada tienen magnitudes porcentuales pequeñas, los
movimientos de la demanda agregada pueden ser grandes o pequeños. Así, la única causa
posible de una inflación elevada son los movimientos grandes de la demanda agregada.
Para el corto plazo:
La explicación de las fluctuaciones en el
corto plazo de la producción se
desprende del campo de la demanda
agregada. En este caso, la curva de la
oferta agregada es plana (horizontal) y
está establecida en el nivel de precios en
el punto en que toca el eje vertical. Por su
parte, la producción adopta cualquier
valor. Se parte de la base que el nivel de
producción no afecta el nivel de precios
en el corto plazo. Por lo tanto, la
producción está determinada sólo por la
demanda agregada y el nivel de la
producción no afecta a los precios.
Para el mediano plazo:
Cuando la demanda agregada impulsa la
producción por encima del nivel sustentable
según el modelo del más largo plazo, las
empresas comienzan a elevar los precios y la
curva de la oferta agregada se desplaza hacia
arriba. La curva de la oferta agregada tiene una
pendiente intermedia entre la horizontal y la
vertical. En un horizonte de 15 años, nada
importa mucho salvo la tasa de crecimiento del
más largo plazo. En un horizonte de 15
segundos, nada importa mucho, excepto la
demanda agregada. ¿Y entre estos dos
horizontes? La pregunta sobre la pendiente de
la curva de la oferta agregada es, en efecto, la
principal controversia de la macroeconomía.

PBI, PRODUCTO BRUTO

INTERNO
La tasa de crecimiento de la economía es la tasa a
la que se incrementa el producto interno bruto
(PIB). El PBI es una estadística que resume en
una única cifra el valor monetario de la actividad
económica que tuvo lugar en determinado
periodo de tiempo.
En toda transacción intervienen dos partes,
comprador y vendedor, por lo que renta y gasto
son lo mismo.
PBI es lo mismo que gasto total de bienes y servicios, y lo mismo que renta total de todos los
individuos.
Flujo circular de la renta
A grandes rasgos, el mercado se
divide en dos, en mercado de
bienes de servicios y en mercado
de factores de producción y las
partes que intervienen en dichos
mercados son las empresas y las
familias.
La línea naranja sería el flujo de
bienes y servicios. Su recorrido
comienza parándonos en
FAMILIAS, los cuales se ocupan de
explotar el campo, usar su fuerza
de trabajo, capital, maquinaria,
etc.; luego esto será comprado
por las empresas las cuales a consecuencia producirán bienes y servicios que van a parar al
mercado de bienes y servicios que luego serán comprados por las familias.
La línea violeta punteada refleja el flujo de los ingresos y gastos. Parándonos en FAMILIAS, se
puede decir que las mismas gastan sus ingresos comprando bienes; dicho dinero va a parar a
las empresas las cuales reinvierten para pagar los salarios de los trabajadores, para pagar una
renta en caso de tener que pagar alguna tierra; y esos pagos que realizan son a los factores de
producción que serían las familias.

El PBI es el valor del mercado de todos los bienes y servicios finales producidos dentro de
una economía en un periodo dado de tiempo.
Generalmente, es un dato trimestral.
Su medición debe dar por resultado una medida comparable a nivel internacional ->
Metodología Sistemas de Cuentas Nacionales (FMI)
Formas de medición:
- Valor agregado
- Gasto o producto
- Renta o ingreso
Por los tres métodos debe ser el mismo resultado para un mismo momento del tiempo (por lo
tanto cuando me preguntan “cuál es el ingreso de la economía, cual es el nivel de gasto, cual
es el nivel de renta? Es calcular el PBI”)
PBI como valor agregado:
PBI = VBP – CI = VAB
Nivel de actividad = Valor bruto de producción – consumos intermedios = Valor
agregado bruto

Lo que hace es recopilar el VBP de cada sector (comercio, minería, etc.) y le resta consumos
intermedios que son todos los consumos que se utilizan para producir el bien final para evitar
la doble contabilización de consumos; esto dará como resultado el valor agregado bruto que es
el valor añadido a ese producto que se está generando.
PBI como gasto

Medición de la corriente de bienes y

producidos anualmente en la
economía servicios -> se determinan
los gastos realizados por:

Llamamos (Y) al valor de la producción

en nuestra economía simple, que no
tiene gobierno ni comercio
internacional.
Gastos en consumo personal (C),
Compras gubernamentales de bienes y
servicios (G), inversión en términos de
inversión productiva (I) y exportaciones
netas (XN) que son exportaciones
menos importaciones; a la exportación
se la representa con la letra X y a la
importación con la letra Q. Estas importaciones van restando porque no están producidos a
nivel interno, si se consumen pero no se producen
PBI como renta
Medición de los ingresos de los factores productivos que son devengados por los trabajadores
de un país en la producción general. Hace referencia a la asignación

Como conclusión

¿A qué se debe que el PIB crezca al paso del tiempo?

. La primera causa es que se alteran los recursos disponibles en la economía. Los principales
recursos son capital y mano de obra.
. La segunda causa de que el PIB cambie es que se altera la eficiencia de los factores de
producción. Las mejoras en la eficiencia se llaman aumentos de productividad.

PBI como medida de bienestar

El valor de PBI puede ser expresado de dos formas:
- PBI nominal o corriente: es el valor de los bienes y servicios que se produjeron en la
economía valuado a los precios del año corriente en el que se producen esos bienes. Su
fórmula es:
PBI = Pi x Qi (Precio x cantidad)

El PBI aumenta cuando +P o + Q, o cuando suban los dos a la vez.

El PBI no refleja el grado en que la economía puede satisfacer las demandas de las personas →
si se duplican los precios, se duplica el PBI pero la cantidad de bienes es la misma.
- PBI real: Para quitar el efecto precios se utiliza el PBI Real, que muestra qué sucede con el
producto si las cantidades cambian, pero los precios no (precios constantes).
PBI real es la medición de los bienes y servicios que se producen determinado año valuados a
un año base. Por lo tanto, cuando hable de crecimiento de economía, siempre se hace
referencia al PBI real. Su fórmula es:

PBI = Pbase x Qi (Precio x cantidad)

El año base es seleccionado por haber sido un año que tiene relativa estabilidad en ciertos
indicadores como la inflación.
PBI real es mejor indicador de bienestar económico que el PBI nominal.
Para ver el peso de la recaudación en términos de PBI se puede hacer:
Peso de recaudación = Recaudación / PBI
nominal
¿Puede el PBI nominal y el real dar igual? Si, solo en casos de estabilidad de precios (que no
haya inflación) y cuando el año base coincide con el año en curso.

PBI Deflactor
Del cociente entre PBI nominal y real surge un indicador al que llamamos Deflactor del PBI o
Índice de Precios Implícitos (IPI)
Este cociente refleja lo que ocurre con el nivel general de precios de la economía → mide el
precio de la producción en relación con el precio que tendría en el año base.

El PBI deflactor es una aproximación al costo de vida

PBI otros indicadores

• PNI (Producto Neto Interno):
• PBN (Producto Bruto Nacional): valor de todos los bienes y servicios finales producidos por
factores productivos residentes en el país.

Ejemplos:
(1) Residente argentino cobra un alquiler de un departamento ubicado en el exterior.
(2) Residente extranjero cobra un alquiler de un departamento ubicado en Argentina

Criterios de valuación
• Precios de mercado => importe pagado por el comprador, incluyendo imposición interna.
• A costo de factores => al precio de mercado se le restan los impuestos indirectos netos de
subsidios

IDENTIDADES CONTABLES
- Economía sencilla, sin Sector Público ni Sector Externo
. La producción vendida se destina a gastos de consumo y/o de
inversión, incluyendo en ésta última a aquellos bienes que no
pudieron ser vendidos (acumulación de existencias).
. Como no existe Estado, los individuos disponen de todo su
ingreso el cual repartirán entre consumo y ahorro.
La identidad contable básica de la economía, es que el ahorro es igual a la inversión.
Del lado del gasto: PBI (Y) = CONSUMO (C) + INVERSIÓN (I)
Del lado del ingreso: PBI (Y) = CONSUMO (C) + AHORRO (S)
Por lo tanto, en un contexto de economía cerrada sin sector público, las empresas solo van a
ser financiadas por el ahorro de las familias. Es lógico porque las empresas van a invertir y
producir, y los que compran y generan ganancias a estas, son las familias.
- Economía con Sector Público, sin Sector Externo => Modelo de dos brechas
. La producción vendida se destina a gastos de
consumo, de inversión y a los gastos efectuados por el
Estado. Para simplificar se incluirán las transferencias
dentro del gasto público.
. El ingreso de los agentes se destinará a consumir,
ahorra y pagar impuestos
Del lado del gasto: PBI (Y) = CONSUMO (C) + INVERSIÓN (I) + GASTO (G)
Del lado del ingreso: PBI (Y) = CONSUMO (C) + AHORRO (S) + IMPUESTOS (T)
La inversión de las empresas se financia con el ahorro de las familias y del sector público
Si T es mayor que G, significa que hay superávit, ahorro del gobierno positivo.
Si T es menor que G, significa que hay déficit fiscal, ahorro del gobierno negativo.
La inversión de las empresas se verá perjudicada bajo el modelo de dos brechas en tanto el
ahorro del gobierno sea negativo; lo cual se explica porque las familias con el ahorro privado
va a tener que financiar las empresas y financiar el déficit del gobierno.

- Economía con Sector Público y Sector Externo => Modelo de tres brechas
. La producción se destinará a gastos de
consumo, de inversión, a los gastos
efectuados por el Estado y a los gastos que
realice el resto del mundo.
. El ingreso de los agentes seguirá siendo
destinado a consumir, ahorrar y pagar
impuestos.
Del lado del gasto: PBI (Y) = CONSUMO (C) + INVERSIÓN (I) + GASTO (G) + EXPO NETAS (XN)
Del lado del ingreso: PBI (Y) = CONSUMO (C) + AHORRO (S) + IMPUESTOS (T)
La X queda restando de la Q, porque lo que yo importo representa un gasto para mi y un
ingreso para el otro, y lo que exporto genera un gasto para el otro pero un ingreso para mi.
La inversión de las empresas se financia con el ahorro de las familias, del sector público y del
ahorro del resto del mundo -> La inversión es igual al ahorro total de los tres sectores.

CICLO Y ESTACIONALIDAD
• Todos los indicadores macro, en especial el PBI real, presentan momentos a lo largo de un
año donde se verifican aumentos o disminuciones de su valor => Estacionalidad.
• Si se consideran períodos más prolongados de tiempo pueden identificarse momentos en los
cuales la serie observada presenta “picos” o “valles” => Ciclos.
• Comprender la determinación de los ciclos constituye un tópico propio de las Teorías de
Crecimiento Económico.
INDICE PRECIOS AL CONSUMIDOR
• Es la mejor aproximación a un Índice de Costo de Vida (ICV).
• IPC: índice que mide la evolución de los precios de los bienes y servicios representativos del
gasto de consumo de los hogares, en comparación con los precios de un año base.
• Se calcula a partir de una canasta de bienes y convierte a todos los precios en un único
índice.

DEFLACTOR VS IPC
Ambos permiten ver cuánto varían los precios
• Deflactor
– Mide los precios de todos los bienes y servicios producidos al interior de un país sin importar
si los consumo o no
– Permite que la composición de los bienes varíe con el paso del tiempo porque esta atado a la
producción
- Es un dato trimestral
• IPC
– Mide los precios de los bienes y servicios comprados por los consumidores (no incluye Estado
ni Empresas).
– Puede comprender bienes importados
– Es una canasta fija de bienes
- Es mejor porque es un dato mensual

DISTRIBUCIÓN DEL INGRESO

• Curva de Lorenz
– Relaciona el porcentaje acumulado de la población con el porcentaje acumulado del ingreso
que posee esa población. Permite representar gráficamente la concentración del ingreso de
una región en un período determinado.
Es una herramienta que nos permite construir gráficamente lo que nos va a permitir definir la
distribución del ingreso
– No es una medida de bienestar ni de equidad en la distribución del ingreso.
– ¿Cómo se mide?
. Se ordena la información de los individuos en cuanto a ingreso de forma ascendente.
. Se establece el porcentaje del ingreso que le corresponde al XX% con ingresos más bajos de la
población (medidas más utilizadas: 5% -quintiles-, 10% -deciles-, 20% (veintiles-).
. El porcentaje acumulado de la población se grafica en el eje horizontal y el porcentaje de
ingreso acumulado para esa población se grafica en el eje vertical.

Los individuos que estén ubicados en los deciles más altos son los que tendrán más ingresos, y
por el contrario, los que están en deciles más bajos, reciben ingresos menores.
La línea azul es lo que se llama la línea de perfecta igualdad, que es lo normativo, es decir, lo
que debe ser.
• Coeficiente de Gini
– Es una medida derivada de la Curva de Lorenz.
– Mide la desigualdad en la distribución del ingreso.
– ¿Cómo se mide?
. Donde se define la Curva de Lorenz, se define también una recta de 45° llamada “Línea de
Perfecta Igualdad” (LPI). Cada punto sobre esta línea implica que el porcentaje acumulado de
personas (hogares) medido en el eje horizontal (abscisas) se corresponde con igual porcentaje
acumulado de ingresos en el eje vertical (ordenadas)
. Gráficamente quedan definidas dos áreas: una entre la LPI y la curva de Lorenz (forma de
“panza”) –”A”- y otra entre la curva de Lorenz y el eje de las abscisas –”B”-
Formas de medición

. POBREZA NBI:
Permite ver la pobreza porque es un indicador que se comunica con los censos
Hogares que presentan al menos una de las siguientes condiciones de privación:
– NBI 1. Vivienda: hogares que moran en habitaciones de inquilinato, hotel o pensión,
viviendas no destinadas a fines habitacionales, viviendas precarias y otro tipo de vivienda. Se
excluye a las viviendas tipo casa, departamento y rancho.
– NBI 2. Condiciones Sanitarias: hogares que no poseen retrete.
– NBI 3. Hacinamiento: relación entre la cantidad total de miembros del hogar y la cantidad de
habitaciones de uso exclusivo del hogar. Se considera que existe hacinamiento crítico cuando
en el hogar hay más de tres personas por cuarto.
– NBI 4. Asistencia escolar: hogares que tienen al menos un niño en edad escolar (6 a 12 años)
que no asiste a la escuela.
– NBI 5. Capacidad de subsistencia: hogares que tienen cuatro o más personas por miembro
. POBREZA POR INGRESOS
Medición a través del método de “Línea de Pobreza” (LP)
– A partir de los ingresos de los hogares se establece si éstos tienen capacidad de satisfacer un
conjunto de necesidades alimentarias y no alimentarias consideradas esenciales, por medio de
la compra de bienes y servicios.
– Se parte de utilizar una Canasta Básica de Alimentos (CBA) y se amplía con la inclusión de
bienes y servicios no alimentarios (vestimenta, transporte, educación, salud, etcétera) =>
Canasta Básica Total (CBT).
– Criterio:
. Pobreza => proporción de hogares cuyo ingreso no supera el valor de la CBT.
. Indigencia => proporción de hogares cuyo ingreso no supera el valor de la CBA. ocupado y
que tienen un jefe no ha completado el tercer grado de escolaridad primaria.

MERCADO DE TRABAJO
• Definiciones básicas:
– Tasa de actividad: porcentaje entre la población económicamente activa y la población total.
– Tasa de empleo: porcentaje entre la población ocupada y la población total.
– Tasa de desocupación: porcentaje entre la población desocupada y la población
económicamente activa.
– Población económicamente activa (PEA) => personas que tienen una ocupación o que sin
tenerla, la están buscando activamente. Está compuesta por la población ocupada + la
población desocupada.
. Población ocupada: personas que tienen por lo menos una ocupación (en la semana de
referencia trabajó como mínimo una hora en una actividad económica).
. Población desocupada: personas que no teniendo ocupación, están buscando activamente
trabajo. No incluye otras formas de precariedad laboral (ej.: personas que trabajan jornadas
involuntariamente por debajo de lo normal, etc.)
– Población subocupada => se refiere a la subocupación por insuficiencia de horas, visible u
horaria, y comprende a los ocupados que trabajan menos de 35 horas semanales por causas
involuntarias y están dispuestos a trabajar más horas.
– Población sobreocupada => población ocupada que trabaja más de 45 horas semanales.
– Población inactiva (PENA) => Personas que no tienen trabajo ni lo buscan activamente.
Puede subdividirse en inactivos marginales e inactivos típicos, según estén dispuestos o no a
trabajar.

EXPLICACIÓN DE EJERCICIOS PRÁCTICOS

Ejercicio práctico 9

a. Siempre que pide distribución, debo calcular el coeficiente de Gini

G = A / (A+B)
0 <= G <= 1
G = 0 Equidad
G = 1 Inequidad

G = 0.25 / (0.25+0.36) = 0.41

Falso. Para que la distribución de la renta mejore el coeficiente de Gini debe disminuir.
b. Falso El mejor indicador de crecimiento de la economía es el PBI a valores constantes
c. Falso. Puede observarse que en el Año 2 no hubo inflación respecto al Año 1 a partir del
cálculo del Deflactor del PBI (o índice de Precios Implícitos)
d. Falso. La diferencia entre PBI y PBN son las rentas netas recibidas del exterior. Las
depreciaciones son la diferencia entre producto bruto y producto neto.
e. Falso. Es lo contrario. Se registra en el PBI de Argentina y en el PBN de China

Ejercicio práctico 6
6. Suponga una economía que presenta una situación de déficit fiscal. Use el modelo de dos
brechas (economía sin sector externo) para determinar cómo esta situación puede perjudicar o
favorecer a la inversión privada.
Rta: El déficit fiscal perjudica la inversión privada.
MODELO KEYNESIANO SIMPLE
Introducción
. Equilibrio real en economía con precios constantes
. Este modelo va a servir para comprender:
- ¿Qué determina el nivel de producto / renta de una economía?
- ¿Qué podemos hacer para suavizar fluctuaciones alrededor del PBI potencial (hacer
referencia al máximo PBI que puede alcanzar la economía dados los factores productivos) o
tendencia?

Supuestos
– Precios constantes o fijos -> Modelo REAL
– Es una economía cerrada, no hay sector externo
– La demanda determina la producción.
• Supuesto fundamental => los productores están dispuestos a ofrecer cualquier volumen de
producto al nivel de precios vigente porque cuentan con factores productivos ociosos
dispuestos a producir.
Siempre a corto o mediano plazo vamos a contar con factores productivos ociosos

Los shock de demandas siempre van a ser respondidos por subas o bajas de producción.

Función de consumo – función keynesiana

La fórmula de consumo está definida por dos partes:

. C grande con una raya arriba que significa consumo autónomo que es todo aquel consumo
que uno hace sin importar el ingreso que tiene.
. cYα que es el consumo que depende del ingreso. La traducción de cYα es consumo por
ingreso disponible. La c siempre es dato, y el Yα es lo que hay que averiguar.
A su vez dicha c chiquita significa propensión marginal a consumir. Dicho valor se va a
encontrar entre 0 y 1.
Esta c chiquita es un parámetro que va a ser dado como dato en los ejercicios.

. El consumo que depende del ingreso está relacionado al ahorro, el cual está dado por:
S = Yα – C
Donde S es igual a ahorro
. S chiquita es propensión marginal a ahorrar
. Otra consideración a tener en cuenta es que cada letra que tenga una raya arriba significa
que es exógeno, lo cual quiere decir que no se determina dentro del modelo. Y lo endógeno
son aquellas variables que voy a tener que averiguar dentro del modelo.
Por lo tanto, la función de consumo contiene una parte endógena y otra exógena.
. El ingreso disponible se define como ingreso menos los impuestos más las transferencias del
estado (ejemplo asignaciones)
. Los impuestos los vamos a dividir en dos tipos:
- T con raya arriba son todos los impuestos que pago que no dependen de mi nivel de ingreso,
por ejemplo el ABL. Son de suma fija y exógenos.
Siempre va a figurar como dato en los ejercicios.
- tY son los impuestos que dependen del nivel de ingreso, por ejemplo impuesto a las
ganancias. Dicha t es una alícuota la cual será dato.
. TR con raya arriba son las transferencias las cuales son exógenas y decididas por el gobierno,
por lo cual siempre va a ser dato.
. Combinando todas las definiciones, la formula final sería:

Inversión
• Gasto que realizan las empresas para aumentar el stock de capital de un período.
Toda la inversión que hagan las empresas va a ser igual a “I raya arriba” que es inversión
productiva y va a tener que ver con todo lo que sea inversión fija como por ejemplo
maquinarias, y también se relaciona con la inversión de existencias.
• Categorías:
– Inversión fija de las empresas
– Inversión en existencias
– Inversión residencial (viviendas)
• Las dos primeras categorías las consideraremos un dato (exógeno = animal spirits. Animal
spirit hace referencia a espíritu animal, emprendedor, a los inversores.)

Gobierno
• Hasta ahora analizamos consumo (C) e inversión (I), es decir, el sector privado.
• Ahora, agregamos el sector público. El gobierno afecta la DA a través de:

El gasto es un componente de la demanda agregada, por lo tanto va a incidir sobre esta y

sobre la producción, de forma directa. En cambio los impuestos y las transferencias van a
afectar la demanda de forma indirecta porque no es un componente de la demanda agregada
sino que es un componente del consumo.
Cuando el estado haga política fiscal vía gastos, impuestos o transferencias, el efecto va a ser
diferente por más que se inyecte al mercado un mismo valor.

Cuando crezca el nivel de ingreso, va a subir la recaudación porque si bien tenemos la parte
exógena, también tenemos la endógena y cuando la economía crece, nuestra recaudación
sube.
POLÍTICA FISCAL
Cualquier tipo de intervención gubernamental es lo que vamos a llamar política fiscal.
Las herramientas de política fiscal son:
- Gasto público, ejemplo gasto relacionado con el
desempeño de la administración pública, obras de
infraestructura, hospitales, etc.
- Transferencias: jubilaciones, pensiones, asistencia social,
subsidios, etc.
- Impuestos

Si yo hago política expansiva, gastos y transferencias van a subir y los impuestos van a bajar.
Cuando se hace política fiscal, y suponiendo que se aumenta el gasto público, en términos
gráficos la curva de demanda se va a expander hacia arriba y por lo tanto, el nivel de
producción sube pero en mayor proporción por el efecto multiplicador.
El efecto multiplicador siempre es mayor a 1.
Si la demanda agregada supera el nivel de producción, se va a producir exceso de demanda de
bienes y a consecuencia una desacumulación de existencias y por lo tanto las empresas
aumentaran el nivel de producción y a su vez el nivel de empleo; y a consecuencia el ingreso
disponible para las familias, causando un aumento del consumo y un aumento de la demanda.
En conclusión, se genera un ciclo. Que aumente el gasto y a consecuencia se genere un
aumento del nivel de producción significa
un efecto directo. Todo lo que sucede
después es el efecto multiplicador que
resume las rondas sucesivas de cambios en
el ingreso disponible, en el consumo, en la
demanda y en la producción que se derivan
del shock inicial de política fiscal.
Este ciclo no es infinito, el mismo se resume
en que la variación del nivel de producción
es igual a alfa de gasto público por la
variación del gasto público. Alfa de gasto
público es la cantidad de veces que se
reproduzca el shock inicial de política fiscal,
es decir el efecto multiplicador.

Esta sería la fórmula para calcular el efecto multiplicador donde la t significa impuestos, y la c
significa propensión marginal a consumir.
• Si hay cambios en las decisiones del gobierno, las mismas tienen distintos efectos,
dependiendo que variable se afecte: - G, T, TR  A (gasto autónomo) : modifica la
ordenada al origen de la DA (desplazamiento paralelo) - t   (multiplicador): modifica la
pendiente de la DA.
• Además, los G afectan directamente a la Y, mientras que los T, t y TR afectan de
manera indirecta Y a través la C (variación del consumo) vía Yd (ingreso disponible).
• El nivel de producción se reproduce de forma directa con la variación del gasto y de forma
indirecta con el aumento inducido
Si aumento el gasto y la transferencia en la misma medida, estas no aumentaran en la misma
proporción porque cada peso que reciba de transferencia, voy a consumir una proporción y la
otra la voy ahorrar porque esta afectada por la propensión marginal a consumir; pero en
cambio, el gasto, se consume en su totalidad.
Si aumenta la transferencia, aumenta el ingreso disponible; si este aumenta, aumenta el
consumo y también el ahorro; a consecuencia la demanda agregada, luego la producción y se
repite el ciclo.

Este procedimiento de las transferencias vale también para la baja de impuestos y la de

alícuotas; en cambio el procedimiento de gasto es único para el mismo.
A la hora de hacer política fiscal, se analiza qué se prioriza, cuánto se demora en ver el efecto
de aplicación de la misma y en qué medida.
Por ejemplo en la pandemia, se priorizaron las transferencias (también puede ser la reducción
de impuestos) por la imposibilidad del aumento de actividad y por la necesidad de aumento
del consumo ya que el efecto es directo y más rápido. Si se hubiera priorizado la política de
gasto, el efecto hubiera sido indirecto y mucho más lento.
Y en el caso de post pandemia, para recuperar el nivel de producción, es conveniente utilizar la
política de gasto ya que el efecto es directo y automático, y a su vez es seguro que lo que se
inyecta va directo a la producción.

Para el caso de variación en la alícuota tributaria: Cambio de pendiente pero no de ordenada al

origen. Si aumenta la alícuota muevo la curva hacia abajo; si disminuye la alícuota es decir
opto por una política expansiva, muevo la curva hacia abajo.

NUEVA DEFINICIÓN DE INVERSIÓN

La función de inversión va a tener un componente exógeno, y otro componente que es la tasa

de interés.
• Cuanto más baja es la tasa de interés, mayor va a ser el nivel de inversión de las empresas.
“b” es un parámetro que mide la sensibilidad de la inversión ante cambios en la inversión.
• Cuanto más cerca de 0 esté el
parámetro “b”, menos va a estar
afectada la inversión cuando
cambie la tasa de interés.
¿Qué pasa si hay un cambio en la propensión? Como afecta al multiplicador y no a la demanda,
van a ser cambios de pendiente y no en la ordenada del origen

SINTESIS I
• El mercado de bienes y servicios está en equilibrio si 𝑌 = 𝐷𝐴.
• En caso de no estar en equilibrio, la economía ajusta de manera automática.
• El ajuste se produce de manera iterativa. En cada ronda del ajuste, el tamaño del
desequilibrio se reduce, hasta que este desequilibrio desaparece.

SINTESIS II
• Bajo los supuestos de la economía keynesiana, las fluctuaciones del PBI deben ser explicadas
por los cambios de la DA.
• La DA representa el total de bienes y servicios que se desea comprar en la economía.
• Está formada por la suma del consumo, la inversión y el gasto público (por el momento la
economía está cerrada).
• La DA se ve afectada por cambios en los componentes autónomos, en la tasa de interés y en
los parámetros 𝒄, 𝒕 y 𝒃

Practica ejercicio 6, guía 2

6. Suponga que una economía presenta una estructura representada por las siguientes
ecuaciones de comportamiento (datos en millones de pesos):
C=1050 + 0,7.Yd I=2000 G=1200 TR=500 T=1000 + 0,10.Y
a) Determine el nivel de ingreso/producto de equilibrio y explique qué representa. Grafique.

Rta: se puede resolver de dos maneras:

CONSUMO: TEORIAS ALTERNATIVAS

. Función keynesiana de consumo vemos como las personas toman las decisiones de consumo
actual dependiendo del ingreso que tenemos corriente.
. En cambio, en las otras teorías ,vinculan o muestran como los individuos toman sus
decisiones de consumo relacionando su ingreso vitalicio, es decir, el de hoy junto a los ingresos
transitorios y también tiene en cuenta la riqueza. Destaca la toma de decisiones de toda la vida
Tipos de teorías alternativas:
- Ciclo Vital
. Considera que los individuos planean su consumo y ahorro en periodos prolongados, con la
intención de distribuir su consumo a lo largo de toda su vida.
. Distintas PMgC según ingreso permanente, transitorio y nivel de riqueza.
. La premisa es que los individuos tratan de consumir lo mismo cada año -> suavización del
consumo, es decir, que no haya tantas fluctuaciones.

- Ingreso Permanente
. Según Friedman, el consumo no depende del ingreso permanente sino del ingreso de largo
plazo. Depende del ingreso t (hoy), en t+1 y de la riqueza.
. El consumo se relaciona con una estimación del ingreso de largo plazo -> C = c*YP, donde YP
es ingreso permanente disponible.
. Problema -> Medición de YP (ingreso largo plazo).
. La persona tiene un nivel actual de ingresos y una idea del nivel de consumo que puede
mantener el resto de su vida.
. El ingreso aumenta -> tiene que decidir si el aumento es permanente o transitorio (no
siempre puede) para ver si modifica su consumo

CURVA IS
I = Inversión
S = Ahorro
La curva IS muestra todos los puntos de equilibrio del mercado de
bienes (Y=DA) para distintos niveles de tasa de interés. Donde la
oferta de bienes es igual a la demanda de bienes, por lo tanto no
hay acumulación ni desacumulación de existencias.
Analíticamente: para obtener la IS despejamos la tasa de interés del ingreso de equilibrio.

En el examen puede tomar: la derivación analítica que es la explicada anteriormente, o la

derivación gráfica que es la siguiente explicación. Una consideración importante a tener
en cuenta es que gráficamente siempre el mercado de bienes tiene que estar arriba de el
modelo ISM o IS porque vamos a trasladar nivel de producción.

Graficamente: La tasa de interes la elegimos nosotros aleatoriamente ya que para el primer

parcial no lo vamos a calcular.

Si baja el costo de tomar credito (es decir,

baja la tasa de interés), va a aumentar la
producción. Por el contrario, disminuye el
incentivo a consumir e invertir, y por lo
tanto, la producción.
• La recta rosa muestra el ingreso de
equilibrio del mercado de bienes (Y=DA)
para una tasa de interés (i1). Además es el
punto (E1) del gráfico de abajo.
• Si la tasa de interés baja de i1 a i2,
aumenta el ingreso de equilibrio (se
desplaza la curva rosa a la negra) y
representa otro punto del gráfico inferior a
(E2).
Cambios en el gasto autónomo (A) => cambios
en ordenada al origen
• En el grafico vemos que, ante un incremento
en el gasto autónomo, tanto la curva de DA
como la IS se desplazan en paralelo hacia
adelante (mayor ingreso de equilibrio).
• A la inversa se desplaza hacia atrás, si el gasto
autónomo se reduce.
Cuando haya política fiscal, la curva IS se va a
desplazar en forma paralela cuando hagamos
política en cambio de variaciones exógenas
(transferencias, gasto público, etc.), o cuando
hagamos cambios de alícuota impositiva.
El nivel de tasa interés no cambia porque solo
estamos analizando mercado de bienes; si
cambiaría si analizaríamos el mercado de dinero.

Cambios en el multiplicador () => cambios

de pendiente
• En el gráfico se observan los efectos sobre el
mercado de bienes y la curva IS de un
incremento de c (en este caso no va a suceder
porque estamos hablando de política fiscal) o
una reducción de t (pendiente más
horizontal).
La ordenada al origen es la misma, y si
disminuye la t, significa que va a haber más
consumo y por lo tanto producción, por lo
tanto la pendiente en el mercado de bienes
va a subir empinándose y la pendiente en IS
va a bajar haciéndose más horizontal.
• En el caso inverso, rota la pendiente de
ambas curvas en sentido inverso (pendiente
más vertical).
Cambios en la sensibilidad de la inversión a la
tasa de interés (b):
Es el parámetro que mide como afecta la tasa a
la inversión
Es el único caso donde se afecta tanto la
ordenada como la pendiente en el gráfico de IS;
y en la de mercado de bienes solo la ordenada
al origen.
• En el mercado de bienes, una reducción de b
desplaza la curva de DA en paralelo hacia arriba
(aumenta el ingreso de equilibrio), mientras
que en la IS cambia tanto la pendiente como la
ordenada.
Cuando b baja, los cambios en la tasa no
afectan la inversión y la demanda va a subir.
• Lo inverso ocurre con un incremento de b en
ambos gráficos.

E1 tiene el mismo nivel de producción de E3, pero esta ultima tiene una menor tasa de interes
y por ello se encuentra fuera del punto de equilibtrio y la demanda de inversión es mayor que
la que registra E1.
Lo mismo pero a la inversa sucede en E2 y E4, es decir, el nivel de producción es el mismo,
pero en E4 la tasa de interes es mayor, lo cual produce un exceso de oferta (se corrige bajando
los niveles de producción)
Practica ejercicio 6:

Rta: El aumento en el gasto público impacta en mayor medida en el producto porque primero
le pega a la demanda agregada, la cual impacta en la producción aumentándola y así
sucesivamente siguiendo la cadena. Si se tomara el caso del aumento de las transferencias,
esto va a impactar de forma indirecta ya que aumentaría el ingreso disponible lo cual puede
derivar en aumento de consumo y en aumento de ahorro.
Analíticamente esto se puede responder con el efecto multiplicador simplificándolo en tres
ecuaciones:
- T ralla => ΔY = 1/(1 . c) . c . ΔTralla
- G ralla => ΔY = α . ΔG = 2,7020 x 200 = 540,54
- TR ralla => ΔY = α . ΔTR ralla = 2,7027 . 0,7 . 200 = 378,28

d) ¿Cuál sería la más conveniente si lo que se busca es aumentar el consumo de las familias de
manera directa?
Rta: El aumento en las TR impacta directamente en el ingreso disponible de las familias, y por
lo tanto en el consumo y la DA. Mientras que el aumento en el gasto público impacta
directamente en la DA, y luego en el consumo de las familias a través del efecto multiplicador.
Conclusión, sería más conveniente las transferencias.

e) En un mismo gráfico, represente el antes y después de cada una de las propuestas de

política en el mercado de bienes y servicios.
Rta:
Hay que calcular nuevamente la “A*” porque dentro de la misma se encuentran las
transferencias, y sería:
Y transferencias = α . A transferencias
10918,82 = 2,7027 A transferencias
A transferencias = 4040
Luego lo mismo con gasto:
Y gasto = α . A gasto
Y gasto = 10540,53 + 540.54 = 11081,1
A gasto = 1101,1 / 2,7027
A gasto = 4100

f) Con los resultados del punto 6. a) calcule el superávit presupuestario y luego calcule su
nuevo valor con: 1. El aumento de la asignación universal por hijo; 2. Con la construcción de las
cloacas. Compare estos casos con el resultado inicial y explique por qué las variaciones son
diferentes entre sí, y por qué en ninguno de los 2 casos cambia el superávit en 200.
Rta:
Sg = T + Yt – TR – G
Sg = 1000 + 10.540,54 . 0,10 - 500 - 1200
Sg = 354,054 -> Superavitario
Con asignación por hijo:
Sg = 1000 + 10918.82 . 0,10 - 700 – 1200= 191,882
Con cloacas:
Sg = 1000 + 11081.1 . 0.10 - 700 -1200 = 208,11
Las variaciones son diferentes entre sí, porque el producto incrementa de forma más
inmediata con el gasto público. ARMAR BIEN ESTA RESPUESTA DE TAREA

Practica ejercicio dado por las profes que no está en la guía Y LO

TOMAN:
Consigna: Las fórmulas son iguales que en el ejercicio 6 y la inversión va a estar afectada por la
tasa de interés siendo el parámetro que mide la sensibilidad de la inversión ante variaciones
de la tasa de interés igual a 20

Datos:
b = 20
i = 10% = 10 TENER CUIDADO DE NO PONER 0.10 YA QUE SIEMPRE QUE DIGA PORCENTAJE
DE TASA SE USA EL NUMERO COMO LO DICEN, NO VA CON COMA

Calcular: nuevo producto de equilibrio

Rta:
Y = A - bi
Y = 3900 . 2,7027 – (20 . 10 . 2,7027)
Y= 10,540.53 - 540
Y = 10.000,53