Scribd Logo
Cargar

¡Te damos la bienvenida a Scribd!

  • 11 vistas

    UPN - FIN1-S7.1-ValuacionDeInstrumentos (Caso - Desarrollo)

    Cargado por

    IsAaC VaSqUeZ PiNeDo
    FINANZAS II

    Copyright:

    © All Rights Reserved
    Descargue como XLSX, PDF, TXT o lea en línea desde Scribd

    UPN - FIN1-S7.1-ValuacionDeInstrumentos (Caso - Desarrollo)

    Cargado por

    IsAaC VaSqUeZ PiNeDo
    11 vistas7 páginas
    FINANZAS II

    Título original

    UPN.FIN1-S7.1-ValuacionDeInstrumentos (Caso_Desarrollo)

    Derechos de autor

    © © All Rights Reserved

    Formatos disponibles

    XLSX, PDF, TXT o lea en línea desde Scribd

    ¿Le pareció útil este documento?

    ¿Este contenido es inapropiado?

    FINANZAS II

    Copyright:

    © All Rights Reserved
    Descargue como XLSX, PDF, TXT o lea en línea desde Scribd
    Descargar como xlsx, pdf o txt
    11 vistas7 páginas

    UPN - FIN1-S7.1-ValuacionDeInstrumentos (Caso - Desarrollo)

    Cargado por

    IsAaC VaSqUeZ PiNeDo
    FINANZAS II

    Copyright:

    © All Rights Reserved
    Descargue como XLSX, PDF, TXT o lea en línea desde Scribd
    Descargar como xlsx, pdf o txt
    de 7

    VALORACION DE INSTRUMENTOS FINANCIEROS: BONOS / ACC

    CASOS
    Humble Manufacturing está interesada en medir su costo de capital general. La empresa está en el nivel fiscal del 40%

    DEUDA
    La empresa puede recaudar deuda vendiendo bonos a 10 años con valor a la par de S/ 1,000 y tasa de interés cup
    otorgar un descuento promedio de S/ 30 por bono. Además, la empresa debe pagar también costos de flotación

    ACCIONES PREFERENTES
    La empresa puede vender acciones preferentes con un dividendo anual del 11% de su valor a la par de S/ 100 por
    S/ 4 por acción.

    ACCIONES COMUNES
    Las acciones comunes de la empresa se venden actualmente en S/ 80 cada una. La empresa planea pagar dividen
    crecido a una tasa anual del 6% y se espera que esta tasa continúe en el futuro.

    Nos piden:

    Utilizando las fórmulas desarrolladas en clase, calcule el costo individual de cada fuente de financiamiento. (Redon
    OS: BONOS / ACCIONES PREFERENTES / ACCIONES COMUNES

    esa está en el nivel fiscal del 40%. La investigación en curso arrojó los siguientes datos:

    de S/ 1,000 y tasa de interés cupón del 10%, por los que pagará intereses anuales. Para vender la emisión, se debe
    gar también costos de flotación de S/ 20 por bono.

    de su valor a la par de S/ 100 por acción. Se espera que el costo de emisión y venta de las acciones preferentes sea de

    a empresa planea pagar dividendos en efectivo de S/ 6 por acción el año próximo. Los dividendos de la empresa han

    ente de financiamiento. (Redondee a la décima porcentual más cercana).


    OMUNES
    SOLUCIÓN AL CASO INTEGRAL
    a) Costo de la deuda, Ki (usando la formula)

    1 COSTO DE LA DEUDA ANTES DE IMPUESTOS

    𝒌_𝒅=(𝑰+(𝑽𝑨𝑳𝑶𝑹 I = Interes anual


    𝑩𝑶𝑵𝑶−𝑵_𝒅)/𝒏)/((𝑵_𝒅+𝑽𝑨𝑳 𝑁_𝑑 = Ingresos netos de la venta de la deuda (bono)
    𝑶𝑹 𝑩𝑶𝑵𝑶)/𝟐) n = Números de años de vencimiento del bono
    Valor Bono = Bono con valor a la par

    I = 10% x 1,000
    I = 100 n = 10 años

    Nd = 1,000 - descuento de 30 - costo flotante de 20 Valor bono = 1,000


    Nd = 950

    𝒌_𝒅=(𝟏𝟎𝟎+(𝟏,𝟎𝟎𝟎−𝟗𝟓𝟎)/
    𝟏𝟎)/((𝟗𝟓𝟎+𝟏,𝟎𝟎𝟎)/𝟐)
    Kd = 10.8%

    2 COSTO DE LA DEUDA DESPÚES DE IMPUESTOS

    Kd = 10.8%
    𝒌_𝒊=𝒌_𝒅∗(𝟏−𝑻)
    T = 40.0%

    𝒌_𝒊=𝟏𝟎.𝟖%∗(𝟏−𝟒𝟎%)
    Ki = 6.5%

    3 COSTO DE ACCIONES PREFERENTES

    𝑲𝒑=𝑫𝒑/ Kp = Costo de las acciones preferentes


    𝑵𝒑 Dp = Dividendo anual de las acciones
    Np = Ingresos netos(*) obtenidos de la venta de las acciones.

    Dp = 11% x 100
    Dp = 11

    Np = 100 - 4 de costos de flotación


    Np = 96

    𝑲𝒑=𝟏𝟏/𝟗
    𝟔
    𝑲𝒑=𝟏𝟏/𝟗
    𝟔 Kp = 11.5%

    4 COSTO DE ACCIONES COMUNES


    𝑃_0 = Valor de las acciones comunes
    𝒌_𝒔=𝑫_𝟏/𝑷_𝟎 𝐷_1 = Dividendo esperado por acción al final del año 1
    𝑘_𝑠= Rendimiento requerido de acciones comunes
    +𝒈 g = Tasa de crecimiento constante de los dividendos

    Po = 80
    D1 = 6
    g = 6%

    𝒌_𝒔=𝟔/𝟖𝟎+𝟔
    % Ks = 13.5%

    b) Costo Promedio Ponderado de Capital

    𝒘_𝒊 = Proporción de la deuda a largo plazo en la estructura


    𝒘_𝒑 = Proporción de acciones preferentes en la estructura d
    𝒌_𝒂=(𝒘_𝒊∗𝒌_𝒊 )+(𝒘_𝒑∗𝒌_𝒑 )+ 𝒘_𝒔 = Proporción de capital en acciones comunes en la estr
    (𝒘_𝒔∗𝒌_(𝒓,𝒐,𝒏) ) 𝒘_𝒊 + 𝒘_𝒑 + 𝒘_𝒔 = 1.0
    a (bono)
    no

    nes.
    a a largo plazo en la estructura de capital
    s preferentes en la estructura de capital.
    en acciones comunes en la estructura de capital.

    También podría gustarte