CONCEPTO DE ENDEUDAMIENTO O DEUDA PÚBLICOS

El endeudamiento público es el crédito público que obtiene el gobierno de un país para

financiar las operaciones que no logró con los ingresos tributarios y no tributarios.
Este concepto también hace referencia al conjunto de deudas que mantiene el Estado frente
a otro país o particulares. Se trata de un mecanismo para obtener recursos financieros a
través de la emisión de títulos de valores como bonos, por ejemplo.
CLASES DE DEUDA PÚBLICA
• Deuda interna: Es la deuda contraída con personas físicas o jurídicas residentes o
domiciliadas en la República y cuyo pago puede ser exigible dentro del territorio
nacional.
• Deuda externa: Es aquella deuda contraída con otro estado u organismo
internacional o con cualquier otra persona física o jurídica sin residencia o domicilio
en la República y cuyo pago puede ser exigible fuera de su territorio. La deuda
externa permite la importación de recursos reales, permite al país consumir más de
lo que produce, las deudas externas son los préstamos de gobiernos extranjeros, el
FMI, el Banco Mundial, etc.
• Deuda amortizable: Es una de las formas más comunes de financiación y captación
de recursos del Estado, las Administraciones Territoriales y otros Organismos
Públicos. La característica principal de la deuda amortizable es el compromiso del
emisor a su amortización, esto es, al reembolso a los suscriptores del nominal y los
intereses de los títulos al término de los plazos establecidos.
• Deuda perpetua: Es una deuda que no tiene fecha de vencimiento, por lo que el
emisor puede amortizarla cuando lo considere (lo cual incrementa el riesgo) y el
tenedor recibe un tipo de interés superior al del mercado en compensación por la
incertidumbre de no saber cuándo se producirá dicho pago. El uso de la deuda
perpetua se da, sobre todo, entre gobiernos y grandes empresas que pueden acceder
a esta modalidad de financiamientos porque ofrecen seguridad.
• Deuda real: Es aquella que es adquirida por bancos privados y particulares, y que
origina una relación real de ambas partes.
• Deuda ficticia: En la actualidad, el término deuda ficticia se emplea para referirse la
técnica que emplean algunos estados (países) para financiar sus gastos. Consiste en
que el país emite deuda pública que es comprada por el banco central del país. Para
el pago, no utiliza de sus reservas en otras divisas, sino que emite nueva moneda.
• Deuda a corto plazo: se emite con un vencimiento inferior a un año y suele
funcionar como una especie de letra de cambio, en este caso del Estado. La deuda a
corto plazo se ha venido utilizando para cubrir necesidades de tesorería del Estado,
los llamados déficit de caja que presentan coyunturalmente los presupuestos del
Estado.
 • Deuda a medio plazo: cumple la misión de conseguir fondos para la financiación de
gastos ordinarios.
• Deuda a largo plazo: tiene la misión de financiar gastos extraordinarios y de dilatada
rentabilidad. Dentro del largo plazo puede tener una duración muy variada e incluso
puede ser de duración ilimitada, dando lugar a la deuda perpetua.

LA DEUDA PÚBLICA COMO OPERACIÓN DE CRÉDITO

Una operación de crédito público se convierte en deuda una vez que se desembolsan los
recursos contratados, puesto que en dicho momento es que se crea la obligación de pago al
acreedor y por tanto dicho monto forma parte del saldo adeudado.

NATURALEZA, CARACTERÍSTICAS Y CLASIFICACIÓN DE LAS

OPERACIONES QUE INTEGRAN LA DEUDA PÚBLICA
¿CUÁLES SON LAS OPERACIONES DE LA DEUDA PÚBLICA?
La República de Panamá emite en el mercado doméstico letras del tesoro que representan
deuda a corto plazo (12 meses o inferior), colocadas a descuento y pagadera a su
vencimiento por su valor facial. Por otro lado, se emiten notas y bonos del tesoro los cuales
son instrumentos de deuda a mediano y largo plazo.
• Creación de un pasivo: La creación o emisión de deuda supone para el prestatario el
surgimiento de un pasivo como consecuencia de la obtención de capitales
cumpliendo con las normas legales. El pasivo debe reconocerse simultáneamente al
desembolso de los capitales por parte del prestamista y por el máximo valor de
reembolso que la administración pública deudora se compromete a pagar a la fecha
de vencimiento.
• Retribuciones o intereses: La retribución o intereses constituyen las obligaciones y
gastos derivados del costo del dinero por endeudamiento, que deben ser
contabilizados en la fecha de vencimiento y por el valor devengado.
• Amortización: La amortización supone para la entidad pública deudora la
cancelación total o parcial del pasivo surgido en el momento de la creación de la
deuda
• Adquisición: La adquisición supone que en las emisiones de títulos valores, la
administración pública deudora puede amortizar deuda, mediante la compra de los
títulos en que se encuentra representada, en el mercado de capitales. A estos efectos,
el valor de reembolso en el momento de la amortización es el valor de adquisición
de los título en el mercado de capitales una vez deducido el importe de los intereses
devengados y los no vencidos incluidos en el mismo.
• Conversión: La conversión de una deuda consiste en la sustitución de esta por otra
de características y condiciones diferentes. La conversión está constituida por dos
operaciones simultáneas: la amortización de una deuda y la creación de otra nueva.
Las posibles diferencias que se puedan producir entre el valor de reembolso de la
 deuda que se amortiza y el valor de emisión de la deuda que se crea se harán
efectivas, según el caso, de acuerdo con lo establecido en las cláusulas de
conversión.
Es importante destacar que la clasificación de la deuda pública puede variar según el país y
las prácticas contables utilizadas. Algunas otras formas de clasificación pueden incluir la
distinción entre deuda a corto plazo y deuda a largo plazo, así como la diferenciación entre
deuda directa, que es responsabilidad del gobierno central, y deuda indirecta, que
corresponde a organismos descentralizados o entidades estatales autónomas.
Características de la deuda pública
Las principales características que tiene una deuda pública son las siguientes:
• Se representa como él % del PIB (producto internacional bruto).
• Cuando el país que tiene una deuda pública tiene déficit, la deuda aumenta y cuando
se da un superávit público, se reduce.
• Puede ser conocida con los nombres de deuda soberana, deuda del país o deuda del
gobierno.
• El déficit presupuestario de cada año se añade a la deuda pública.
• Una deuda pública que sea cada vez mayor frena lentamente el crecimiento del país
a largo plazo.
• Si se usa de forma adecuada puede convertirse en una excelente arma financiera
para mejorar la economía de un país.
PRINCIPIOS CONSTITUCIONALES Y LEGALES RELATIVOS A LOS
EMPRÉSTITOS, PRÉSTAMOS Y DE LA DEUDA PÚBLICA NACIONAL Y LOCAL
(PROVINCIAL Y MUNICIPAL Y DE LAS COMUNIDADES AUTÓNOMAS)

Los principios constitucionales y legales que rigen los empréstitos, préstamos y la deuda
pública nacional y local, incluyendo las comunidades autónomas, varían de acuerdo con el
marco legal de cada país. A continuación, se presentan algunos principios comunes que
suelen estar presentes en muchos sistemas jurídicos:
• Principio de legalidad: Los empréstitos, préstamos y la contratación de deuda
pública deben estar respaldados por una base legal clara y específica. Los gobiernos
deben seguir los procedimientos establecidos en la legislación vigente para llevar a
cabo estas operaciones financieras.
• Principio de transparencia: La gestión de la deuda pública debe ser transparente y su
información accesible al público. Esto implica que los ciudadanos deben tener
acceso a información clara y detallada sobre los términos, condiciones, montos y
plazos de la deuda contraída por el gobierno.
• Principio de sostenibilidad: Los empréstitos y préstamos deben ser sostenibles en el
largo plazo, es decir, el gobierno debe asegurarse de que podrá cumplir con los
 pagos de la deuda sin poner en riesgo la estabilidad económica del país o las
entidades locales. Esto implica evaluar la capacidad de pago y los niveles de
endeudamiento aceptables.
• Principio de equilibrio presupuestario: La contratación de deuda pública debe estar
sujeta a la necesidad de mantener un equilibrio entre los ingresos y los gastos del
gobierno. En este sentido, se busca evitar el endeudamiento excesivo que pueda
comprometer la capacidad de financiamiento y la estabilidad fiscal.
• Principio de autorización legislativa: En muchos casos, los empréstitos, préstamos y
la contratación de deuda pública requieren de la autorización previa del poder
legislativo. Esto implica que el gobierno debe obtener la aprobación del órgano
legislativo competente antes de llevar a cabo estas operaciones financieras.
Es importante tener en cuenta que estos principios pueden variar en su alcance y aplicación
dependiendo del sistema legal y constitucional de cada país, así como de las normativas
específicas establecidas para regular la deuda pública a nivel nacional y local.

CARÁCTER JURÍDICO DE LA DEUDA PÚBLICA INTERNA Y

EXTERNA (LOS BONOS DEL ESTADO Y LETRAS DE TESORERÍA).
OBLIGACIONES HIPOTECARIAS Y REAJUSTABLES
La deuda tanto interna como la externa en todo el país es manipulada por el ministro de
Economía y Finanzas, Ricaurte Vásquez, persona encargada en la realización de las deudas,
se dan mediante relaciones internacionales con países que pueden ayudarle.
La gestión de deuda pública y su administración continúa según la programación
establecida por la Dirección de Crédito Público del MEF, la cual es responsable a partir del
año 2002 de la deuda pública interna y externa.
DEUDA INTERNA
La deuda interna es una parte de la “deuda pública”. La deuda pública, en general, es la
plata que el Estado costarricense debe. O sea, la suma de empréstitos o préstamos que debe
(interna o externamente). El Estado pide plata prestada de distintas maneras, algunas veces
lo hace a través de instrumentos formales, con bancos o entidades internacionales o
extranjeras, blandas o comerciales y otras veces emite bonos o valores que coloca en
diversos mercados.
LA DEUDA EXTERNA
La deuda Externa es aquella contratada con otro Estado, organismo internacional o con
cualquier otra persona física o jurídica sin residencia o domicilio en la República de
Panamá y cuyo pago es exigible fuera del territorio nacional.
LA DEUDA EXTERNA DE PANAMÁ A PARTIR DEL AÑO 2000
La deuda externa al cierre del año 2002 fue de US$ 6,349.1 millones, un aumento de 1.4%
con relación al año anterior. Un informe detallado sobre la deuda externa panameña y el
efecto sobre la misma por cambios en el entorno internacional ha sido publicado por la
Dirección de Crédito Público.
 CONTENIDO Y PRESCRIPCIÓN DE LA DEUDA SOBERANA
La deuda soberana se refiere al dinero que un gobierno ha tomado prestado a través de la
emisión de bonos o préstamos con el fin de financiar sus gastos públicos. El contenido y la
prescripción de la deuda soberana pueden variar según el país y las leyes que rigen dicha
deuda. A continuación, te proporcionaré una descripción general de estos conceptos:

CONTENIDO DE LA DEUDA SOBERANA

1. Monto: Es el valor total de la deuda contraída por el gobierno, que incluye el capital
prestado más los intereses acumulados.
2. Plazo: Es el período acordado para la devolución del préstamo. Puede variar desde
unos pocos meses hasta varias décadas, dependiendo de las condiciones negociadas.
3. Tasa de interés: Es el porcentaje que se aplica al préstamo para calcular los intereses
que el gobierno debe pagar a los inversores.
4. Divisa: Es la moneda en la que se emite y se debe pagar la deuda. Puede ser la
moneda nacional del país o una moneda extranjera, como el dólar estadounidense o
el euro.
PRESCRIPCIÓN DE LA DEUDA SOBERANA:
La prescripción de la deuda soberana se refiere al plazo legal establecido para que una
deuda se considere vencida y sin validez exigible. Esto significa que, después de cierto
período de tiempo, el gobierno puede argumentar que la deuda ha prescrito y que ya no
tiene la obligación de pagarla. Las leyes y regulaciones específicas que rigen la
prescripción de la deuda soberana varían según el país y pueden ser objeto de disputas
legales y negociaciones entre los gobiernos y los acreedores.

LOS PRÉSTAMOS CON INSTITUCIONES INTERNACIONALES Y DE

CRÉDITO, PROCEDIMIENTOS Y OBLIGACIONES
Los préstamos con instituciones internacionales y de crédito son otra operación importante
que integra la deuda pública. Los gobiernos pueden solicitar préstamos a instituciones
financieras internacionales como el Banco Mundial, el Fondo Monetario Internacional
(FMI) o el Banco Interamericano de Desarrollo (BID), entre otros.
Estas instituciones internacionales financian a los países para proyectos de desarrollo
económico, infraestructura, educación, salud, entre otros. Los préstamos generalmente se
otorgan a tasas de interés preferenciales y con plazos de pago flexibles. Sin embargo, el
gobierno debe reembolsar los préstamos junto con los intereses acumulados, lo que
contribuye al aumento de la deuda pública.
Además de las instituciones internacionales, los gobiernos también pueden obtener
préstamos de instituciones de crédito nacionales o extranjeras, como bancos comerciales,
fondos de inversión y entidades financieras. Estos préstamos pueden utilizarse para
financiar proyectos específicos o para cubrir necesidades de liquidez del gobierno. Al igual
que con los préstamos de las instituciones internacionales, el gobierno es responsable de
pagar el capital y los intereses correspondientes.
FONDO MONETARIO INTERNACIONAL (FMI)
El Fondo Monetario Internacional fue creado mediante un tratado internacional en 1945
para contribuir al estímulo del buen funcionamiento de la economía mundial. Con sede en
Washington, el gobierno del FMI son los 184 países miembros, casi la totalidad del mundo.
El FMI es la institución central del sistema monetario internacional, es decir, el sistema de
pagos internacionales y tipos de cambio de las monedas nacionales que permite la actividad
económica entre los países. Sus fines son evitar las crisis en el sistema, alentando a los
países a adoptar medidas de política económica bien fundadas; como su nombre indica, la
institución es también un fondo al que los países miembros que necesiten financiamiento
temporal pueden recurrir para superar los problemas de balanza de pagos.
¿CÓMO ACTÚAN LOS PRÉSTAMOS DEL FMI?

1. En primer lugar, el país miembro que necesita respaldo financiero presenta una
solicitud al FMI.
2. Después, el gobierno del país y el personal técnico del FMI analizan la situación
económica y financiera y las necesidades de financiamiento.
3. Normalmente, antes de que el FMI conceda un préstamo a un país, el gobierno de
este país y el FMI se ponen de acuerdo con respecto a un programa de políticas
económicas. En la mayoría de los casos, los compromisos asumidos por un país de
adoptar determinadas medidas de política —conocidos como condicionalidad de
política económica— son un elemento esencial de los préstamos del FMI.
4. Una vez que se alcanza un acuerdo sobre las condiciones, el programa de políticas
que sirve de base para el acuerdo se presenta en una “Carta de intención” al
Directorio Ejecutivo del FMI, con una explicación detallada en un “Memorando de
Entendimiento”. El personal técnico del FMI presenta una recomendación al
Directorio Ejecutivo para que avale las intenciones de política del país y ofrezca
financiamiento. Este proceso puede agilizarse en el marco del mecanismo de
financiamiento de emergencia del FMI.
5. Después de que el Directorio Ejecutivo aprueba el préstamo, el FMI hace
seguimiento de la implementación, por parte del país miembro, de las políticas
acordadas. El saneamiento de la situación económica y financiera de un país
garantiza el reembolso de los fondos al FMI, permitiendo que otros países miembros
puedan utilizarlos.

BANCO MUNDIAL O BANCO INTERNACIONAL DE RECONSTRUCCION Y

FOMENTO
El Banco Internacional de Reconstrucción y Fomento (BIRF), mejor conocido como el
Banco Mundial, fue creado en 1944 para ayudar a reconstruir Europa, tras ser asolada por
la Segunda Guerra Mundial. El logro de ese objetivo, al cabo de unos pocos años, llevó al
Banco a poner atención en los países en desarrollo. En los años cincuenta, quedó de
manifiesto que los países en desarrollo más pobres para obtener el capital necesario para
crecer necesitaban financiamiento en condiciones más favorables que las que podía ofrecer
el Banco.
El Grupo Banco Mundial, una de las fuentes más importantes de financiamiento y
conocimiento para los países en desarrollo, está integrado por cinco instituciones que se
han comprometido a reducir la pobreza, aumentar la prosperidad compartida y promover el
desarrollo sostenible.

¿CÓMO ACTÚAN LOS PRÉSTAMOS DEL BANCO MUNDIAL?

Los préstamos del Banco Mundial se rigen por un proceso detallado y estructurado que
incluye los siguientes pasos:
1. Identificación de necesidades: El Banco Mundial y el país prestatario trabajan juntos
para identificar las necesidades de financiamiento y establecer las prioridades para
el préstamo.
2. Reparación de proyectos: El país prestatario debe preparar los proyectos que se
financiarán con el préstamo y presentarlos al Banco Mundial para su evaluación.
3. Evaluación: El Banco Mundial evalúa los proyectos presentados por el país
prestatario y determina si cumplen con los requisitos técnicos y financieros.
4. Aprobación: Si el Banco Mundial aprueba el préstamo, se firma un acuerdo de
préstamo y se fundamenta las condiciones financieras y técnicas del préstamo.
5. Desembolso: El Banco Mundial desembolsa los fondos del préstamo al país
prestatario según un plan acordado previamente.
6. Implementación: El país prestatario implementa los proyectos financiados por el
préstamo y rinde cuentas al Banco Mundial sobre su avance.
7. Repago: El país prestatario devuelve el préstamo con intereses según los términos
acordados.

OBLIGACIONES DE LOS PRÉSTAMOS CON INSTITUCIONES

INTERNACIONALES Y DE CRÉDITO
Es importante destacar que las condiciones y los términos de estos préstamos pueden variar
según la institución prestamista y la situación económica del país. Los préstamos con
instituciones internacionales y de crédito son una forma común en la que los gobiernos
financian sus operaciones y proyectos, pero también contribuyen al aumento de la deuda
pública.
Cuando un gobierno solicita préstamos a instituciones internacionales y de crédito, como el
Fondo Monetario Internacional (FMI) o el Banco Mundial, hay ciertas obligaciones que
debe cumplir.
Algunas de estas obligaciones pueden incluir:
 1. Cumplir con los requisitos del préstamo: El gobierno debe cumplir con los términos
y condiciones establecidos en el préstamo. Esto puede incluir el cumplimiento de
ciertas metas fiscales, económicas y sociales.
2. Pagar el préstamo a tiempo: El gobierno debe pagar el préstamo y los intereses a
tiempo. El incumplimiento de los pagos puede resultar en multas y cargos
adicionales, así como en una disminución de la calificación crediticia del país.
3. Presentar informes y datos financieros: El gobierno debe proporcionar informes y
datos financieros precisos y actualizados a las instituciones internacionales y de
crédito. Esto ayuda a los prestamistas a evaluar la capacidad del país para pagar el
préstamo y garantizar que se estén cumpliendo las condiciones del préstamo.
4. Implementar reformas económicas: En algunos casos, el gobierno puede verse
obligado a implementar reformas económicas como parte de los términos del
préstamo. Estas reformas pueden incluir cambios en la política fiscal, monetaria y
laboral, así como en el sector público y privado.

MECANISMOS TÉCNICOS Y JURÍDICOS PARA CONTRAER LA

DEUDA PÚBLICA Y PROCEDER A SU CANCELACIÓN
Normalmente y en principio las unidades ejecutoras deben seguir estos pasos para obtener
un financiamiento:
• La institución debe identificar con claridad el proyecto, su alcance y objetivos. (En
estos casos la institución se asesora anticipadamente con el Organismos para que le
oriente en el proceso de identificación del proyecto).
• Elaborar un proyecto: Incluye estudios de: prefactibilidad, factibilidad, de mercado,
social y ambiental. Dependiendo del tipo de proyecto: Incluir Estudios, Diseños y
Construcción. Ley 34 de 2008 (Ley Responsabilidad Fiscal y Social).
• Perfil de proyecto: Menos de $5.0 millones.
• Prefactibilidad del proyecto: entre $+5.0 y $10.0 millones.
• Estudio de Factibilidad: más de $20.0 millones.
• Elaborar un presupuesto de inversión y operativo. (asignación de partidas).
• Registrar en la base de datos de proyectos de inversión. (Sistema Nacional de
Inversión Pública - SINIP).
• Gestionar posibles fuentes de financiamiento interno, recursos propios genera
ingresos, externos.
Una vez, que la institución haya preparado o tenga identificado dicho proyecto:
• La Institución solicita mediante nota al MEF, gestionar posibles fuentes de
financiamiento. Esta nota debe incluir por lo mínimo un perfil de proyecto con sus
costos globales por componentes y actividades.
 • El MEF, con base a la nota recibida, dependiendo del caso, elabora una solicitud de
financiamiento al Organismo, tomando en cuenta que realicen misiones
exploratorias o de identificación de proyecto.
• El Organismo realiza las diferentes misiones en conjunto con el equipo de las
instituciones (Ejecutor, MEF y Organismo).
• Se concretiza la base técnica administrativa del proyecto a nivel de un
financiamiento, lo cual implica: (Tramite del MEF)
• Negociación del Financiamiento.
• Preparación de Borrador de contrato.
• Anexo Único: Proyecto incluye: (Objetivos y Alcance. Componentes y Actividades/
Costos / Cronograma de actividades).
• Presentación para sus respectivas aprobaciones ante: PRECENA, CENA, Consejo
de Gabinete, Refrendo en la CGR y Opinión Jurídica ante la Procuraduría de la
Administración.

LAS OPERACIONES DE CRÉDITO DE ORGANISMOS

AUTÓNOMOS Y ENTIDADES PÚBLICAS
Las operaciones de crédito de organismos autónomos y entidades públicas son aquellas
transacciones financieras en las que estos entes solicitan préstamos o créditos para obtener
fondos que les permitan financiar sus actividades.
Los organismos autónomos son entidades que gozan de independencia funcional y
financiera respecto al gobierno central, pero que están bajo su control y supervisión.
Ejemplos de organismos autónomos pueden ser las agencias reguladoras, las instituciones
de seguridad social o las entidades financieras estatales.
Las entidades públicas, por su parte, son entidades que pertenecen al sector público y están
bajo el control directo del gobierno.
Estos organismos autónomos y entidades públicas pueden recurrir a operaciones de crédito
por diversas razones, como financiar proyectos de inversión, cubrir déficits presupuestarios,
reestructurar deudas existentes o hacer frente a emergencias financieras.
Las operaciones de crédito de estos entes suelen realizarse a través de emisión de bonos,
préstamos bancarios o líneas de crédito con instituciones financieras. La emisión de bonos
es una forma común de obtener financiamiento, donde se emiten títulos de deuda que son
adquiridos por inversionistas. Los préstamos bancarios y las líneas de crédito implican el
acceso a fondos prestados por instituciones financieras, a cambio del pago de intereses y
cumplimiento de condiciones acordadas.
Es importante destacar que las operaciones de crédito de los organismos autónomos y
entidades públicas están sujetas a regulaciones y controles específicos, tanto en términos de
los montos de endeudamiento permitidos como de la transparencia y rendición de cuentas
en la gestión de dichos recursos. Esto se debe a que el endeudamiento público puede tener
un impacto significativo en las finanzas del Estado y en la economía en general.
AVALES DE LOS ENTES PÚBLICOS
Los avales de los entes públicos son garantías financieras que estos otorgan a terceros para
respaldar el cumplimiento de obligaciones contraídas por dichos terceros. Básicamente, un
aval público es una declaración de garantía emitida por un ente público en la que se
compromete a cubrir la deuda o el incumplimiento de pago de un tercero en caso de que
este último no cumpla con sus obligaciones.
El aval público puede ser utilizado en diversas situaciones, como contratos de
arrendamiento, préstamos, contratos de suministro, licitaciones públicas, entre otros. Al
otorgar un aval, el ente público asume la responsabilidad de cumplir con la deuda o el
compromiso asumido por el tercero en caso de que este no lo haga.
El aval público brinda confianza y seguridad a los beneficiarios de los avales, ya que
cuentan con la garantía del respaldo financiero y la solidez del ente público. Además, puede
facilitar el acceso al crédito y mejorar las condiciones de financiamiento para el
beneficiario.
Es importante destacar que los avales públicos están sujetos a regulaciones y controles
específicos, y su otorgamiento generalmente requiere de procedimientos y autorizaciones
específicas. Esto se hace para evitar un uso indebido de los recursos públicos y garantizar
una gestión responsable de las finanzas del ente público.
En resumen, los avales de los entes públicos son garantías financieras que estos otorgan
para respaldar el cumplimiento de obligaciones de terceros, brindando seguridad y
confianza a los beneficiarios y facilitando el acceso al crédito.