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T.E: Informe Martin Manufacturing

Ruth Sacoto, Fernanda Matute, Oscar Palomino, Karol León e Iván Trelles

Administración Financiera, Instituto Universitario San Isidro

Administración Financiera

Edwin Idrovo

Cuenca, Ecuador

16 de mayo de 2024
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Introducción

En el entorno actual de mercados financieros altamente competitivos y en constante

evolución, la habilidad para analizar y comprender la situación económica y financiera de las

empresas se ha vuelto esencial para los administradores. Los ratios financieros son una herramienta

fundamental en este proceso, ofreciendo una visión detallada y precisa de aspectos clave como la

liquidez, solvencia, rentabilidad y eficiencia operativa.

El presente informe tiene como objetivo principal analizar y evaluar los ratios financieros

de la empresa Manufacturing Company durante el período 2005-2006. A través de este análisis, se

busca identificar las fortalezas y debilidades financieras de la empresa, así como detectar

tendencias y posibles áreas de mejora que puedan influir en la toma de decisiones estratégicas.

Para alcanzar este objetivo, se llevará a cabo un estudio exhaustivo de los ratios financieros,

comparando los resultados obtenidos con los estándares de la industria.

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Martin Manufacturing Company

Estado de Pérdidas y Ganancias del año 2006

Ingreso por ventas $5.075.000

Menos: costo de los bienes vendidos $3.704.000
Utilidad bruta $1.371.000
Menos: gastos operativos
gastos de ventas $650.000
gastos generales y
administrativos $416.000
gastos de depreciación $152.000
Total de gastos operativos $1.218.000
Utilidad operativa $153.000
Menos: gastos por intereses $93.000
Utilidad neta antes de impuestos $60.000
Menos: Impuestos(tasa = 40 por ciento) $24.000
Utilidad neta después de Impuestos $36.000
Menos: dividendos de acciones preferentes $3.000
Ganancias disponibles para los accionistas
comunes $33.000

Ganancia por acción (EPS) $0,33

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Martin Manufacturing Company

Balances Generales
31 de diciembre
2006 2005
Activos
Activos corrientes
Efectivo $25.000 $24.100
Cuentas por cobrar $805.556 $763.900
Inventarios $700.625 $763.445
Total de activos corrientes $1.531.181 $1.551.445
Activos fijos brutos ( al costo) $2.093.819 $1.691.707
Menos: depreciación acumulada $500.000 $348.000
Activos fijos netos $1.593.819 $1.343.707
Total de activos $3.125.000 $2.895.152

Pasivo y Patrimonio de los accionistas

Pasivos corrientes
Cuentas por pagar $230.000 $400.500
Documentos por pagar $311.000 $370.000
Deudas acumuladas $75.000 $100.902
Total de pasivos corrientes $616.000 $871.402
Deudas a largo plazo $1.165.250 $700.000
Total de pasivos $1.781.250 $1.571.402
Patrimonio de los accionistas
Acciones preferentes (2.500 acciones, 1,20
dólares de dividendos) $50.000 $50.000
Acciones comunes (100.000 acciones a un
valor nominal de 4 dólares) $400.000 $400.000
Capital pagado adicional $593.750 $593.750
Ganancias retenidas $300.000 $280.000
Total de patrimonio de los accionistas $1.343.750 $1.323.750
Total de pasivos y patrimonio de los accionistas $3.125.000 $2.895.152
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Martin Manufacturing Company

Razones históricas y promedios de la industria
Promedio de
2004 2005 2006 la industria
Razón real real real 2006
Liquidez corriente 1,7 1,8 2,5 1,5
Razón rápida 1 0,9 1,35 1,2
Rotación de inventarios (veces) 5,2 5 5,3 10,2
Periodo promedio de cobro 50,7 días 55,8 días 57,9 días 46 días
Rotación de activos totales (veces) 1,5 1,5 1,6 2
Índice de endeudamiento 45,80% 54,30% 57,00% 24,50%
Razón de cargos de interés fijo 2,2 1,9 1,6 2,5
Margen de utilidad bruta 27,50% 28% 27% 26%
Margen de utilidad neta 1,10% 1,00% 0,71% 1,20%
Rendimiento sobre los activos totales
(ROA) 1,70% 1,50% 1,06% 2,40%
Retorno sobre el patrimonio (ROE) 3,10% 3,30% 8,25% 3,20%
Relación precio/ ganancias (P/E) 0,34 0,39 - 0,43
Razón mercado/libro (M/L) 0,01 0,01 - 0,01
Margen de utilidad Operativa 3%
Periodo promedio de pago 22,7
Endeudamiento Patrimonial 1,33
Ganancias por acción (EPS) 0,33
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Informe a la Gerencia de Martin Manufacturing Company

A continuación, se presenta las siguientes razones financieras en función al Estado de

Pérdidas y Ganancias y el Balance General del año 2006, adjuntos anteriormente:

1. Liquidez corriente = $ 2,5

Esta razón indica que la empresa por cada dólar de los pasivos corrientes puede cubrir

$2,50 con los activos corrientes.

La empresa tiene una muy buena liquidez a corto plazo para hacer frente a sus obligaciones

inmediatas.

2. Razón rápida = $ 1,35

Esta medida es similar a la liquidez corriente, pero excluye los inventarios por diferentes

razones como la sobrevaloración. Este valor indica que la empresa por cada dólar de los pasivos

corrientes se puede cubrir $1,35 con el activo corriente sin considerar los inventarios, lo cual es un

valor sólido.

3. Rotación de inventarios = 5,3 veces

Muestra que le empresa renovó sus inventarios 5,3 veces durante el período, indicando una

buena gestión de los mismos. La razón financiera indica que el inventario rota cada 69 días al año

para generar ventas.

4. Periodo promedio de cobro = 57,9 días

La empresa tarda en promedio en cobrar sus cuentas 57 días, plazo que es un poco extenso,

lo ideal sería acortarlo para mejorar el flujo de efectivo. Además, es un período muy superior al

periodo promedio de pago, situación que está generando dificultades para cubrir los pagos.
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5. Rotación de activos totales = 1,6 veces

La empresa tiene un valor aceptable en la utilización de sus activos para generar ventas,

sin embargo, se perseguirá alcanzar un valor superior pues el activo debe rotar 1,6 veces ó 228

días al año para generar ventas.

6. Índice de endeudamiento = $0,57

Indica que el 57% de los activos totales están financiados por deuda. Un nivel por debajo

de 1 se considera seguro, por lo que esta empresa tiene un apalancamiento razonable. Esto se

refiere a que por cada dólar de los pasivos se financia $0,57 de los activos.

7. Razón de cargos de interés fijo = $ 1,6

La empresa tiene un buen margen para hacer frente a los gastos por intereses, pues por cada

dólar que adeuda de interés se puede pagar $1,6 con las ganancias antes de intereses e impuestos.

8. Margen de utilidad bruta = 27%

Representa el porcentaje de cada dólar de ventas que queda después de pagar los costos de

los bienes vendidos.

La empresa cuenta con un margen bruto aceptable, pues por cada dólar de los ingresos de

ventas se obtiene $ 0,27 de utilidad bruta.

9. Margen de utilidad neta = 0,71%

La rentabilidad de la empresa está por debajo de las expectativas en base a las razones

históricas, esto es que por cada dólar de los ingresos de ventas se obtiene $0,007 de utilidad neta.

10. Rendimiento sobre activos totales (ROA) = 1,06%

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Mide la eficacia de la empresa para generar utilidades con sus activos. La empresa cuenta

con un rendimiento moderado, se proyecta a alcanzar un ROA más alto a futuro.

El rendimiento sobre los activos totales es de $0,0106 con respecto a la Utilidad Neta.

11. Rendimiento sobre patrimonio (ROE) = 8,25 %

Indica el rendimiento obtenido por la empresa sobre su patrimonio. Un 8,25% se considera

un buen rendimiento para los accionistas. El rendimiento sobre el patrimonio indica que por cada

dólar de capital en acciones comunes se generó $ 0,0825 de utilidad neta.

12. Margen de utilidad operativa = 3%

Un 3% es un margen operativo muy ajustado. Se recomienda un análisis minucioso de esta

razón, debido que por cada dólar de los ingresos de ventas la empresa obtiene $0,03 de utilidad

operativa.

13. Periodo promedio de pago = 22,7 días

La empresa tarda en pagar a sus proveedores 22 días, que es un período razonable y

habitual, sin embargo, se requiere de forma urgente se revise la posibilidad de nuevos periodos

promedios de cobro, que se acerquen a los promedios de pago.

14. Endeudamiento patrimonial = $ 1.33

El valor de 1,33 indica un nivel de apalancamiento moderado, esto es que el patrimonio se

financia con $ 1,33 del pasivo total.

15. Ganancias disponibles para accionistas comunes = $ 0,33

Por cada acción común en circulación la empresa gana $ 0,33 de utilidad neta
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Análisis Comparativo del año 2006 con los dos años anteriores 2004 – 2005 y el

promedio de la Industria

Respecto a la liquidez corriente para el año 2006, presenta un crecimiento notable

mayor al de los dos años anteriores, lo que indica que en el último año se ha tenido

mayor capacidad para cubrir las obligaciones de la empresa a corto plazo.

La empresa tiene mayor capacidad de pago de sus deudas a corto plazo en

comparación con el promedio del sector; lo cual puede ser atribuido a las políticas

de inversión y manejo de efectivo.

Respecto a la rotación de inventarios no se presentan cambios drásticos entre los 3

años analizados, sin embargo, hay un leve crecimiento para el año 2006, señalando

una gestión de inventarios un poco más eficiente en comparación a 2004 y 2005.

La empresa rota sus inventarios a un ritmo más lento que el promedio de la Industria

(4 puntos), lo cual se puede deber a nuestros productos con menor rotación.

Respecto al periodo promedio de cobro es más alto que en los dos años anteriores,

lo que implica que la empresa se ha tardado más tiempo en recuperar las cuentas

por cobrar; situación que se ha convertido en un problema para pagar las deudas de

la empresa, ya que el periodo de cobro ha sido mayor al periodo de pago.

Adicionalmente se encuentra con más de 11,9 puntos sobre el promedio de la

Industria, por lo que se sugiere de manera inmediata se analice la reducción del

periodo de cobro de manera que se dé una relación armónica entre los periodos de

cobro y pago; además de una mejora en la gestión de cobranzas.

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Respecto a la rotación de activos totales se presenta que la empresa está utilizando

sus activos fijos de manera menos eficiente que el promedio del sector para generar

ventas, sin embargo, no es una diferencia que deba generar preocupación (0,4).

Respecto al índice de endeudamiento, se evidencia un aumento en el nivel de deuda

en relación con los activos totales en comparación con los dos años anteriores. La

empresa tiene un nivel de endeudamiento significativamente más alto que el

promedio de la industria (32,5%), lo que podría generar mayores costos y riesgo

financieros; situación que puede estar ligada a los periodos de cobro-pago.

Respecto a cargos de interés fijo se presenta una reducción para el 2006, reflejando

una menor capacidad de la empresa para cubrir los costos de intereses con

ganancias operativas. Se presenta desfavorable en comparación con el promedio

industrial.

Respecto al margen de utilidad bruta se tiene que ha sido el más bajo de los 3 años

revisados, reflejando una disminución de la rentabilidad bruta. La empresa tiene un

margen bruto ligeramente superior al promedio de la industria, sugiriendo un mejor

control de costos de ventas.

Respecto al margen de utilidad neta se presenta una disminución de la rentabilidad

neta, situación que se opone a las proyecciones y objetivos de la empresa de crecer

y mejorar año con año su rentabilidad. De igual manera la empresa tiene un margen

neto inferior al promedio del sector (0,49%), lo que podría ser un indicador de

gastos operativos que están impactando la rentabilidad final.

Respecto al rendimiento sobre activos totales se presenta una disminución en

relación a los años anteriores, reflejando un rendimiento levemente más bajo de los
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activos totales. El rendimiento de la empresa está por debajo del promedio de la

industria (1,34%).

Respecto al retorno sobre el patrimonio, es evidentemente mayor, lo cual indica

mayor rentabilidad para los accionistas en ese año. En comparación con el

promedio de la industria también es mayor, lo que resulta atractivo para los

accionistas.

La razón que llamará la atención de las entidades de regulación es el rendimiento

sobre el patrimonio que es muy superior al promedio sectorial, debido que la

rentabilidad es mayor al de la industria.

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Conclusiones

En conclusión, en el año 2006 se presentaron mejoras en los aspectos de liquidez, rotación

de inventarios y uso de activos fijos, pero se incrementó el nivel de endeudamiento, existió

disminución en los márgenes de rentabilidad y cobertura de intereses en comparación con los años

2004 y 2005.

En comparación con los promedios de la industria, la empresa muestra una posición de

liquidez más sólida, pero enfrenta desafíos en la gestión de inventarios, rotación de activos, niveles

de endeudamiento y rentabilidad operativa.

En general, las ratios muestran que la empresa tiene una buena liquidez y un

apalancamiento manejable, pero sus márgenes de utilidad y rendimientos sobre activos y ventas

son un poco ajustados, con muchas oportunidades de mejora.

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Recomendaciones

Se recomienda un enfoque estratégico para abordar las áreas de mejora identificadas. Se

sugiere priorizar la optimización de la gestión de inventarios y la reducción del período promedio

de cobro para mejorar la eficiencia operativa y la liquidez. A continuación se presenta unas ideas:

 Implementar estrategias para optimizar la gestión de inventarios y reducir el

período promedio de cobro, para mejorar el ciclo de conversión de efectivo y ser

más eficientes en el uso de activos.

 Buscar alternativas para reducir progresivamente los niveles de endeudamiento

para disminuir los riesgos financieros y los costos de financiamiento.

 Realizar un análisis de los gastos operativos y administrativos para identificar áreas

de mejora y optimización.

 Realizar evaluaciones periódicas del desempeño financiero en comparación con los

promedios del sector, para identificar oportunidades de mejora continua y mantener

una posición competitiva en la industria.