OJ de sep

>
-
Analisis de una economia Abierta Lo anterior
, gráficamente :

is
= -Y
La balanga de Pago tiene saldo cero la
que por que cuenta

")
"

de capitales
incluye 2 subcuentas /reservas ,
...

i LM Ao
=
C& +
lot Got Xo- M. + eTR -

eTo

min 94 :
20
·
- - - - -

ij 1
·
- -

I
Sistema cambiario flexible Banco Central no inter fiere
1s(y) a =
>
-

I
1 e(1
-
-
t) + m
( ..., Yf, R)
I

Me , IS
Sistema cambiario fijo+ el Banco Central afecta al
Yo Y Y

ii
cambiario XN

I
! Si X =
Xo

E
XN =
Xo Mo-my
-

tipo de nominal de $ unid 1 M Mo + My

=
cambio =
cant .
pesos para conseguir una
in XN =
XNo-my
(ver ⑧

agudantial de moneda extranjera

.
I
↓
YO Ya Y
/Euro ↓
bajo un sist. Cambiario libre
XN
propensión marginal de

↑ devaluacion
Eq --------
O
ssi -
Un aumento en la demanda chilena de euros bienes importados

"
Eq ⑧

-
provoca un aumento en el
tipo de cambio nominal .

"
D
depreciación del peso chileno o apreciación del euro Incorporemos ahora los "flujosInternacionales de Capitales (financieros
Euros

Estos van a depender del diferencial de tasas de Interes (i-if)

-
un aumento en la oferta de euros provoca

"HE
"

& bajo un sistema cambiario una caída del tipo nominal .

Si i) if = entrada de capitales = supuestos : los activos locales
Centrada de US$
↑ Divisa
figo. > devaluacion
depreciación del euro apreciación del peso Son sustitutos perfectos de los
-

↓ Divisa >
-
Revaluación Chileno
. Si iif > Salida de US$ "E" activos internacionales
.

cuando la oferta DDA de divisas se mueven

y

libremente es "firctuación libre" y

Si 10 hacen Tenemos anora 2
equilibrios :

por una intervención del mercado es "fluctuación sucia" >

-

Domestico/interno (1 , y) / IS-IM

Tipo de cambio nominal >

-
Relación >
-

Externo : cuando i
=
if

entre las monedas ↑ se fluctuación sucia de la oferta 1

A LM

(BC) + (D/p) it
!----
- - .

Tipo de
Cambio Real - compara
·
D
if i= & BP
debido
I

e) Precio internacional con el a la intervención del BC/aumento B

·

!
!
·

Euros) caerá IS
Precio local . en la cant. Ofrecida de la oferta I
S

Yo &

Tipo de cambio nominal de Saldos Reales .

-

. inflacióninternacional
R =
E (Nivel de Precio INT . & Qué representan los pros fuera de la curva ?

A :

MBS : Para la
Yo tasa
que equilibria el MBS esio
.
En A la tasa de

[
↑ X

(+ E ,
4Pf
, ↓P) +
aumenta + R >
-

aumenta la competitividad interes es mayor (ia) por 10 tanto la inversión

y la Da son menores
,
es

↓ M
decir existirá un exceso de Oferta de By .
S

Modelo IS-IM-BP MM : Para la tasa de interesen el producto

equilibria al MM y a el
, que es en

"Y"es (Ya y')

exportacionesNes e
menor < por lo tanto
, la DDA de saldo reales decir,
es menor
, es

En el caso de MBS
,
al incorporar las n
que
:
existirá exceso de oferta de dinero
.

XN =
X(yf ,
R) -

M(y , R)
(t) 1-1) ( + ) (-)

inif+>
2

R equilibrio entrada de BP > / (superavit de la BP)

XN(Y ,
-
XN =

"
i

(+)
extremo US$

la las
curva de
equilibrio en el MBS o IS
sigue mostrando todas

combinaciones (i , y) de
equilibrio, pero anora también puede ser afectada

por yf y R
.