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    Clase Introducción A Las Finanzas

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    Título original

    CLASE INTRODUCCIÓN A LAS FINANZAS

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    INTRODUCCIÓN A LAS FINANZAS

    • James Van Horne Eric Salinas Mayne


    [email protected]
    QUÉ SON LAS FINANZAS
    “Ciencia y Arte de Administrar”

    “Discuplina cuya función consiste en


    asignar recursos, lo cual incluye
    adquisición, inversión y administración
    de éstos”
    RELACIONEMOS ECONOMÍA, FINANZAS Y CONTABILIDAD

    ECONOMÍA

    FINANZAS

    CONTABILIDAD
    CONCEPTOS
    FINANCIEROS
    BÁSICOS
    MEDIO AMBIENTE
    FINANCIERO
    Decisión
    Decisión
    Decisión de
    de
    de financiamiento
    financiamiento
    inversión

    Flujos
    de la operación
    Decisión
    de
    dividendos
    Políticas del
    Administrador
    Financiero
    1) Política de Financiamiento
    FINANCIAMIENTO
    2) Política de Inversión INVERSIÓN
    ADMINISTRADOR FINANCIERO

    3) Política de Dividendos

    DIVIDENDOS
    » Finanzas Personales

    » Finanzas Corporativas

    » Finanzas Internacionales

    » Finanzas Bursátiles

    » Finanzas Públicas
    El Concepto de Rentabilidad
    • Es la relación entre el sacrificio presente y los flujos futuros

    • Flujos que determinan la rentabilidad


    • Sacrificio presente
    • Flujos futuros

    • Tipos de Rentabilidad
    • Rentabilidad Esperada
    • Rentabilidad Exigida
    • Rentabilidad Ganada
    El Concepto de Riesgo

    Escenarios posibles respecto del futuro


    • Certidumbre, incertidumbre

    Definición de Riesgo:
    “Es la posibilidad de obtener un
    resultado distinto al valor esperado”
    Mediciones del Riesgo:
    Desviación estándar y otras medidas

    Tipos de Riesgos:
    - Riesgo Operacional
    - Riesgo Financiero
    El Concepto de Riesgo (continuación)
    • Diversificación del Riesgo

    • La Actitud frente al Riesgo


    OTROS CONCEPTOS
    FINANCIEROS Valor del Dinero en el Tiempo.

    Profundidad del Mercado


    INTRODUCCIÓN
    AL MERCADO DE CAPITALES
    ¿QUÉ ES
    • Es un conjunto de mercados formales e
    informales formado por insGtuciones e
    instrumentos de financiación e inversión. En
    EL MERCADO estos mercados existe transferencia de
    recursos desde aquellos agentes
    económicos que Genen exceso de recursos
    DE financieros hacia aquellos agentes
    económicos que necesitan cubrir déficit de

    CAPITALES? recursos financieros.


    De la definición anterior, inferimos que:

    • Existen 2 tipos de mercado, uno llamado formal y otro informal

    • Existen oferentes, intermediarios y demandantes

    • Existe transferencia de recursos

    • Existe un precio de transferencia de los recursos


    • Mercado Formal:
    • Conjunto de organismos que se han
    1.- Mercado especializado en operaciones de
    crédito.

    Formal e • Mercado Informal:


    Informal • Formado por organismos que efectúan
    operaciones crediGcias esporádicas.
    2.- OFERENTES, INTERMEDIARIOS Y
    DEMANDANTES
    La cantidad de Recursos es Limitada

    Sector Oferente Sector Demandante

    Traspaso en Forma de Crédito


    • Intermediarios Financieros:
    Organizaciones que prestan un servicio que consiste básicamente en reunir a los
    oferentes de crédito con los demandantes de crédito, especializándose en esta función.
    Razones de la Existencia de Intermediarios Financieros:
    •Costo de Información y Análisis de Inversiones.
    •Costo de Intermediación
    •Diversificación
    •Proximidad de oferentes y demandantes.
    ESTRUCTURA DEL MERCADO DE CAPITALES CHILENO

    Intermediarios Financieros
    • Organizaciones que prestan un servicio que consiste básicamente en
    reunir a los oferentes de crédito con los demandantes de crédito,
    especializándose en esta función.

    • Razones de la Existencia de Intermediarios Financieros:

    •Costo de Información y Análisis de Inversiones.


    •Costo de Intermediación
    •Diversificación
    •Proximidad de oferentes y demandantes.
    3.- Transferencia de Recursos

    La Oferta de Crédito depende:


    •Tasa de Interés
    •Nivel de ingreso de las personas
    •Sistema económico
    •Condiciones del entorno socio-económico

    La Demanda de crédito depende:


    •Necesidades de recursos
    •Posibilidades de inversión
    4.- Precio de Transferencia de los Recursos: Tasa de Interés

    Tasa de Interés: Precio que permite regular la oferta y


    demanda de fondos.

    $
    O

    $e
    D
    Q
    Qe
    Mercado de Capitales Perfecto
    1.- Existencia de gran numero de compradores y vendedores.
    2.- Ningún comprador o vendedor individual puede influir sobre el
    precio de mercado.
    3.- No existen impedimentos legales para la entrada o salida de
    empresas el mercado.
    4.- Existen movilidad de recursos.
    5.- Existe amplio conocimiento del mercado.
    6.- Los individuos son maximizadores de ganancias. 7.- No existen
    costos de transacción e impuesto.
    ESTÁ REFERIDA A LA RELACIÓN ENTRE LA
    INFORMACIÓN Y EL VALOR DE LOS ACTIVOS

    Eficiencia del • EFICIENCIA DE TERCER GRADO O HIPÓTESIS


    DÉBIL

    Mercado de • EFICIENCIA DE SEGUNDO GRADO O


    HIPÓTESIS SEMI -DÉBIL

    Capitales • EFICIENCIA DE PRIMER GRADO O HIPÓTESIS


    FUERTE
    MERCADO PRIMARIOS y MERCADOS SECUNDARIOS

    Mº Primario: Emisión y primera venta de un instrumento


    financiero.

    Mº Secundario: No constituyen los medios necesarios para


    la venta inicial de nuevas emisiones.

    Mº Primario Emisores Inversionistas Mº Capitales

    Mº Secundario Inversionistas Inversionistas Mº Valores


    MOTIVOS PARA LLEGAR AL MERCADO DE CAPITALES

    1.- Busca de fondos.

    2.- Inversiones.

    3.- Cobertura.

    4.- Especulación.

    5.- Arbitraje.

    * Cuando se Compra = Tomo posición larga.


    * Cuando se Vende = Tomo posición corta.
    Clasificación de Instituciones Financieras en el Mercado
    de Capitales Chileno:

    1.- Instituciones de Crédito:


    Banco Central
    Bancos Comerciales
    Bancos del Estado
    Sociedades Financieras.

    2.- Intermediarios Financieros:


    Banco Central
    Corredores de Bolsa y Agentes de Valores

    3.- Otras Instituciones Emisoras de Valores:


    Tesorería General de la República
    Sociedades emisoras de bonos, aciones y efectos de comercio.

    4.- Inversionistas Institucionales:


    Administradoras de Fondos de Pensiones.
    Compañías de Seguro
    Administradoras de Fondos Mutuos
    Participantes
    Superintendencias

    Mercado
    Personas Fondos Ext.

    Empresas
    Compañías
    de Seguros
    Bancos
    Bolsa de Valores
    Fondos Mutuos

    AFP ( Ad. de Fondos de Bancos Comerciales y


    Pensiones) Banco Central
    INSTRUMENTOS QUE SE TRANSAN EN EL MERCADO
    DE CAPITALES
    1.- ACCIONES

    Superintendencias
    Ahorrantes e inversionistas
    individuales

    Empresas

    Bolsa
    Inversionistas institucionales
    AFP
    Fondos de Pensión
    Otros
    ACCIONES ( Punto de vista emisor)

    * Vencimiento Ventajas

    * Pago cuotas fijas


    Desventajas
    * Men ec n mic
    * Menos rentables
    2.- BONOS

    Superintendencias
    Ahorrantes e inversionistas
    individuales

    Empresas

    Mercado
    Inversionistas institucionales
    AFP
    Fondos de Pensión
    Compañias de Seguros
    Otros
    BONOS (Punto vista emisor)
    *M E
    Ventajas
    * Mas rentables
    * Vencimiento
    Desventajas
    * Pago cuotas fijas
    Fondos buitres
    BONOS ACCIONES

    Fondos Ajenos Fondos Propios

    Exigibles No Exigible

    MAYOR RIESGO MENOR RIESGO


    3.- COMMODITIES:

    Petróleo
    Cobre
    Azucar
    Trigo

    4.- INSTRUMENTOS DE LA INGENIERIA FINANCIERA:

    4.1.- Derivados de Capital:

    Opciones
    Futuros
    Forward
    Swap
    4.2.- Instrumentos Híbridos:

    Bonos Convertibles
    Swap - Opciones
    Cap
    Floor
    Collar
    Corridor

    Otros:

    ADRs
    Bonos de Securitización
    INTRODUCCIÓN A LAS FINANZAS

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