ANÁLISIS FINANCIERO

Los estados financieros básicos proporcionan gran parte de la información que necesitan los
usuarios para tomar decisiones económicas acerca de las empresas. Para lograr este objetivo se
realizará un análisis completo de los estados financieros integrando medidas analíticas diferentes,
para analizar la evolución de una empresa en el pasado y apreciar su situación financiera actual.

Los análisis a los estados financieros sirven entre otras si la evolución financiera de una empresa
está dentro de las pautas de comportamiento normal, o poder identificar las políticas financieras de
un competidor o examinar la situación y tendencias financieras de un cliente actual o posible.

La comprensión del pasado es una base necesaria para estudiar el futuro, si no se hace
adecuadamente no podría efectuar una planificación financiera que incluya presupuestos de
inversión, de ingresos, costos y gastos, así como la perdición de Flujos de Efectivo, para poder
lograr un control financiero permanente de sus ejecuciones.

Los análisis a los estados financieros se practican bajo procedimientos analíticos, comparando las
partidas de los estados financieros básicos con las correspondientes valores de estados de meses
o años anteriores. Su forma comparativa se expresa en valores absolutos de pesos o dólares o
cualquier moneda homogénea ó en relativos, es decir en porcentajes, ejemplos:

Este sistema aplicado en estos ejemplos es el denominado ANALISIS HORIZONTAL.

También se usan otros procedimientos para analizar las relaciones dentro de un mismo estado
financiero con una partida global importante como pueden ser el Total de Activos o las Ventas
Netas.

Como ejemplos de cuentas de Balance:

Estos sistemas aplicados en estos dos ejemplos se denominan ANALISIS VERTICAL.

Clasificados dentro del análisis vertical, aparecen las razones financieras, de las cuales se han
dicho que con ellas se pueden descubrir de insofacto los secretos más profundos de una empresa

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o de ellos se desprenden decisiones administrativas fundamentales para la buena marcha de un
ente económico, sin embargo no se deben confiar totalmente como si fuera una bola de cristal, hay
que profundizar en las razones de las situaciones para asegurarnos de sus impactos financieros,
es únicamente una forma útil de recopilar grandes cantidades de datos financieros y comparar la
evolución de las empresas. Ayudan a plantearse la pregunta adecuada, para enfocar estudios
directos sobre situaciones reales y no perder tiempo en análisis no importantes o no materiales.

Entre las razones más conocidas, que profundizaremos en el módulo de Análisis Vertical, en forma
resumida se presentan sus objetivos y su denominación:

 Hasta que punto una empresa está endeudada, ellos se clasifican como Razones de
apalancamiento.
 Cuando de manera fácil una empresa puede apoyarse en su Tesorería, se denominan
Razones de liquidez.
 Se utilizan para juzgar qué eficiente es la empresa en el uso de sus Activos, ellos son los
Razones de rentabilidad.
 Que valoración tiene una empresa para los inversionistas y para sus dueños comparados con
el mercado, son los Razones de valor de mercado.
 El capital de trabajo es considerado como aquellos recursos que requiere la empresa para
poder operar.

Capital de Trabajo = Activos corrientes - Pasivos corrientes

En este sentido el capital de trabajo es lo que comúnmente conocemos activo corriente. (Efectivo,
inversiones a corto plazo, cartera e inventarios) de esta forma obtenemos lo que se llama el capital
de trabajo neto contable. Esto supone determinar con cuantos recursos cuenta la empresa para
operar si se pagan todos los pasivos a corto plazo.

Las razones financieras no pueden aplicarse para todas las empresas, téngase en cuenta que
existen diferentes actividades en cada una de ellas, como por ejemplo los Entes Económicos
Financieros, Seguros, Salud, Públicas, Cooperativos y otras pueden diferenciarse en cuanto sus
cuentas, sus objetivos, sus restricciones legales y su forma de desarrollo operativo, financiero y
administrativo. Para los cuales requiere una decisión adecuada en la formulación de las razones
que se necesitarían como herramienta gerencial, de los dueños, inversionistas o Entes de
Vigilancia y Control internos y externos.

RAZON FORMULA CONCEPTO

LIQUIDEZ Razón circulante act. circulante Cobertura de las obligaciones
pas. circulante (deudor) de corto plazo por parte
de los activo circulante.
act.circ.-inventarios Mide la forma en que los pas.de
Prueba de ácido pas. circ. mayor liquidez cubren y garantizan
a los pasivo circulante.
ACTIVIDAD Rotación del inventario costo venta Número de veces que los
inventario inventarios fueron convertidos a
ventas en el período
Promedio medio de 360 Período de duración de los
inventario rotación de inventario inventarios hasta que son vendidos
Rotación de las cuentas venta neta a crédito Velocidad en que se transforman a
por cobrar c x c. efectivo las cuentas por cobrar

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 360 x c x c Eficiencia con que la empresa
Período medio de cobro
venta neta a crédito cobra sus ventas a crédito
ventas netas totales Número de veces que el activo
Rotación del activo
circulante es transformado en
circulante act. circ.
ventas
ventas netas totales Grado de efectividad del activo fijo
Rotación del activo fijo
act.fijo neto para generar ventas
ventas netas totales Eficiencia en el uso de recursos
Rotación del activo total
act. total totales para generar ventas
pas. total Proporción del act. financiado
Razón de la deuda
act. total mediante deudas
pasivo total Relación entre fondos apartados
Razón de endeudamiento
capital total por los acreedores y los socios
utild.antes int.e imp. Refleja la capacidad de la empresa
Cobertura de intereses para pagar su carga financiera
g. x intereses
anual con sus utilidades
ENDEUDAMIENTO Margen de utilidad bruta utilidad bruta Rentas sobre las operaciones de
ventas netas ventas y producción
utilidad de operación Porcentaje de utilidad obtenido de
Margen de venta de
las operaciones normales de la
explotación ventas netas
empresa
utilidad neta Rendimiento final derivado de las
Margen neto de utilidad
ventas netas ventas con respecto a la utilidad
RENTABILIDAD Rendimiento sobre la utilidad de operación Mide la capacidad básica de
inversión de explotación act. total generación de utilidades de los
activos
utilidad neta Rentas final obtenidas sobre los
Rendimiento sobre la act. total activos totales muestra la eficiencia
inversión total y la eficacia en el uso de los
recursos
utilidad neta Rendimiento final de los socios
Renta sobre capital
capital total sobre su inversión en la empresa

Los ajustes por inflación en los países que sufren devaluación constante de su moneda y que el
poder adquisitivo se disminuye permanentemente afectan las razones financieras, por tanto es
necesario a que a sus comparativos deberán convertibilidad índice reexpresarse bajo los mismos
factores de de la moneda o del de precio del consumidor IPC, del año comparado.
Específicamente cuando se tiene mucha influencia operativa de una moneda extranjera como
empresa importadora o exportadora, esta clase de comparaciones deben efectuarse convirtiendo
la moneda nacional en la moneda extranjera catalogada como “dura”, es decir de poca incidencia
inflacionaria, como por ejemplo el dólar americano.

Por tal circunstancia, se presenta “Reversión de Estados Financieros”, con el propósito de que el
análisis horizontal se realice con datos de poder adquisitivo en las mismas fechas y no se haga con
los del año anterior.

El Estado Financiero Básico denominado de “Flujos de Efectivo”, formalizado en algunos países,

como reemplazante del tradicional “Estado de Cambios en la Situación Financiera” que mostraba
los aumentos o disminuciones del capital de trabajo o cambios en el Circulante, es fundamental

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para complementar un análisis financiero adecuado, porque muestra más claramente la generación
del efectivo neto en las actividades principales de una organización que son:

a) la operativa,

b) la de inversión y

c) la financiera

Ayudando a sus dueños, inversionistas, entes oficiales a:

 Evaluar la capacidad de una entidad para obtener flujos provistos de efectivo netos en el
futuro.
 Estimar la capacidad de la empresa para cumplir con sus deudas.
 Analizar la capacidad de pago de dividendos del Ente Económico.
 Formarse una opinión en relación con la capacidad de la empresa para derivar financiamiento
externo.
 Notar la diferencia entre el ingreso neto y el flujo de efectivo.