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    de 11

    Ejercicio No.

    Dividendo 10
    Tasa de crecimiento 8%

    TR 0.50
    ROE 0.18 0.09 9%
    Total de Acciones 1
    Acción Prefente $ 5,000.00 - - 5,000.00
    Dividendos $ 400.00 1 400.00
    2 400.00
    3 400.00
    Acciones Comunes 4 400.00
    Dividendo $ 350.00 5 400.00
    De forma Indefinida 6 350.00
    7 350.00
    Tasa de Rentabilidad Minima 10% 8 350.00
    Venta de Acción Común $ 5,000.00 9 350.00
    10 5,350.00
    VPN Q4,267.85
    TIR 7.59%
    ¿Cual es el precio de la acción?
    El valor de la acción corresponde a 2,057.51

    Paso 1
    Valor presente de los dividendos en el período de crecimiento sobrenormal (3 años)
    Crecimiento esperado primeros 5 años 0.20
    Dividendo 100.00
    Rendimiento esperado por el inversionista 0.10
    Crecimiento año 1 120.000
    Crecimiento año 2 144.000
    Crecimiento año 3 172.800
    Crecimiento año 4 207.360
    Crecimiento año 5 248.832
    VPN 654.0611
    120.000 144.000
    VAD= +
    1.100 1.210

    Paso 2
    Valor presente del precio de la acción al final del período de crecimiento sobrenormal

    Crecimiento esperado año 5 en adelante 0.05


    Valor del dividendo al final del año 5 248.832
    Rendimiento requerido por el inversionista 0.10

    248.832 x 1.05
    P=
    0.10 - 0.05

    5225.472
    P= = 3244.607
    1.61

    Paso 3
    Sumar los valores actuales para determinar el precio de la acción P= 654.0611
    172.800 207.360 248.832
    + + + = 654.0611
    1.331 1.464 1.611

    = 5225.472

    + 3244.607 = 3,898.67
    Valor de la acción hoy
    Ejercicio 4

    Prestamos por pagar


    prestamo Fiduciario 500,000.00 11.25% 56,250.00
    prestamo Hipotecario 1,000,000.00 7% 70,000.00
    Pagare Financiero 500,000.00 9.8% 49,000.00
    TOTAL 2,000,000.00 8.76% 175,250.00

    Emision de Bonos y Acciones


    Bono Corporativo 800,000.00 9% 72,000.00
    Acciones preferentes 400,000.00 7% 28,000.00
    Acciones comunes (600 x 1,000) -
    TOTAL 1,200,000.00 8.33% 100,000.00

    Tasa promedio ponderada de los pasivos


    Total de pasivos 3,200,000.00 8.60% 275,250.00

    Capital Acciones comunes (600 x 1,000)


    capital pagado 600,000.00
    Dividendos pagados 60,000.00
    Costo de capital 10%

    Cálculo de la rentabilidad patrimonial


    Utilidad neta 350,000.00
    Capital social 600,000.00
    Rentabilidad patrimonial 58% ROE

    Determinación del costo anual del pasivo y capital

    Capital social 10.00%


    Obligaciones 8.76% 6.57%
    Costo de las obligaciones 6.57%

    Cálculo del costo promedio ponderado

    CPP = Importe X Proporción Pasivo X Costo Anual anual del Pasivo

    Obligaciones 2,000,000.00 76.9% 6.57%


    Capital social 600,000.00 23.1% 10.0%
    total financiamiento 2,600,000.00 Costo total financiamiento

    Cálculo del EVA


    Activos productivos
    Utilidad neta 350,000.00 Cargos uso cap.
    Cargos uso cap. 368,149.04
    EVA - 18,149.04

    El eva positivo indica que la entidad está generando valor


    Si es una buena opcion la propuesta del valor solicitado por el accionista
    5.06%
    2.31%
    7.36% 191,437.50

    5,000,000 Activos
    368,149.04 350,000.00 5,000,000.00 7.0% ROA
    - 18,149.04
    0%

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