Los tres mosqueteros, S.A.
se encuentra en proceso de elegir, entre dos proyectos de gasto de
efectivo relevantes para cada uno de ellos se presentan en la siguiente tabla. Tomar en cuenta q
a. Calcule el periodo de recuperación de cada proyecto.
b. Calcule el valor presente neto de cada proyecto.
c. Calcule la tasa interna de rendimiento de cada proyecto.
d. Indique cuál proyecto recomendaría. Explique sus razones.
a) PE
b)
c) TASA
encuentra en proceso de elegir, entre dos proyectos de gasto de capital, denominados A y B, mutuamente
uno de ellos se presentan en la siguiente tabla. Tomar en cuenta que el costo de capital de la empresa es de
o de recuperación de cada proyecto.
presente neto de cada proyecto.
terna de rendimiento de cada proyecto.
yecto recomendaría. Explique sus razones.
PERÍODO DE RECUPERACIÓN
AÑO 0
PROYECTO A
Flujo de efectivo operativo incremental Q222,300.00
PROYECTO B
Flujo de efectivo operativo incremental Q210,600.00
PERÍODO DE RECUPERACIÓN (A)
Año 1 Q78,000.00
Año 2 Q78,000.00
Año 3 Q78,000.00
Q234,000.00
Como se puede observar en el año 3 la suma de los flujos de efectivo operativo increm
Inversión Inicial Q222,300.00
Año 1 (Q78,000.00)
Año 2 (Q78,000.00)
Q66,300.00
Dividir los Q. 66,300 entre el flujo de efectivo
del año 3 0.85
PERÍODO DE RECUPERACIÓN 2.85 AÑOS
PERÍODO DE RECUPERACIÓN (B)
Año 1 Q85,800.00
Año 2 Q78,000.00
Año 3 Q70,200.00
Q234,000.00
Como se puede observar en el año 3 la suma de los flujos de efectivo operativo increm
Inversión Inicial Q210,600.00
Año 1 (Q85,800.00)
Año 2 (Q78,000.00)
Q46,800.00
Dividir los Q. 46800 entre el flujo de efectivo del 0.67
año 3
PERÍODO DE RECUPERACIÓN 2.67 AÑOS
VALOR PRESENTE NETO
AÑO 0
PROYECTO A
Flujo de efectivo operativo incremental Q222,300.00
FÓRMULA VNA Q227,269.56
INVERSIÓN INICIAL (Q222,300.00)
VALOR PRESENTE NETO Q4,969.56
PROYECTO B
Flujo de efectivo operativo incremental Q210,600.00
FÓRMULA VNA Q219,610.43
INVERSIÓN INICIAL (Q210,600.00)
VALOR PRESENTE NETO Q9,010.43
TASA INTERNA DE RENDIMIENTO
AÑO 0
PROYECTO A
Flujo de efectivo operativo incremental (Q222,300.00)
TASA INTERNA DE RETORNO 15.09%
PROYECTO B
Flujo de efectivo operativo incremental (Q210,600.00)
TASA INTERNA DE RETORNO 16.19%
minados A y B, mutuamente excluyentes e igualmente riesgosos. Los flujos de
capital de la empresa es de 14%.
RECUPERACIÓN
AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3
Q78,000.00 Q78,000.00 Q78,000.00
Q85,800.00 Q78,000.00 Q70,200.00
efectivo operativo incremental, ya es mayor que la inversión inicial
Cantidad pendiente de recuperación en el Año 3
efectivo operativo incremental, ya es mayor que la inversión inicial
Cantidad pendiente de recuperación en el Año 3
ESENTE NETO
AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3
Q78,000.00 Q78,000.00 Q78,000.00
Costo de capital
Q85,800.00 Q78,000.00 Q70,200.00
Costo de capital
DE RENDIMIENTO
AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3
Q78,000.00 Q78,000.00 Q78,000.00
Costo de capital
Q85,800.00 Q78,000.00 Q70,200.00
Costo de capital
AÑO 4
Q78,000.00
Q62,400.00
AÑO 4
Q78,000.00
14%
Q62,400.00
14%
AÑO 4
Q78,000.00
14%
Q62,400.00
14%
Una máquina usada puede adquirirse por Q. 312,000.00. Su depreciación se lleva a cabo con el
le quedan aún tres años de vida útil. Una nueva máquina, con un período de recuperación de lín
Su instalación exige una inversión de Q. 78,000.00 y tiene tres años de vida útil. Si la empresa a
cobrar aumentará Q. 78,000.00, la inversión en inventario se incrementará Q. 195,000.00 y las c
antes de depreciación, intereses e impuestos ascenderán a 546,000.00 en cada uno de los p
máquina éstos ascenderán a Q. 936,000.00 en el primer año y a Q. 1,014,000.00 en el segundo y
cuenta que el costo de capital de la empresa es de 17%.
a) Calcule los flujos de efectivo operativos incrementales para los años 1, 2 y 3, tanto
b) Calcule el período de recuperación para la máquina usada y para la máquina nueva
c) Calcule el valor presente neto para la máquina usada y para la máquina nueva
d) Calcule la tasa interna de retorno para la máquina usada y para la máquina nueva
e) Indique cuál proyecto recomendaría. Explique sus razones.
CAMBIO EN EL CAPITAL DE TRABAJO NETO - MÁ
a) FLUJOS DE EFECTIVO
b) PERÍO
c) VAL
d) TASA IN
quirirse por Q. 312,000.00. Su depreciación se lleva a cabo con el método de línea recta con un periodo de
a útil. Una nueva máquina, con un período de recuperación de línea recta de tres años, puede adquirirse a u
ión de Q. 78,000.00 y tiene tres años de vida útil. Si la empresa adquiere está nueva máquina, se calcula qu
0, la inversión en inventario se incrementará Q. 195,000.00 y las cuentas por pagar aumentarán Q. 107,000.0
ses e impuestos ascenderán a 546,000.00 en cada uno de los próximos tres años con la máquina usada
. 936,000.00 en el primer año y a Q. 1,014,000.00 en el segundo y tercero. La empresa está sujeta a una tasa
de la empresa es de 17%.
de efectivo operativos incrementales para los años 1, 2 y 3, tanto para la máquina usada como para la nuev
o de recuperación para la máquina usada y para la máquina nueva
presente neto para la máquina usada y para la máquina nueva
terna de retorno para la máquina usada y para la máquina nueva
yecto recomendaría. Explique sus razones.
CAMBIO EN EL CAPITAL DE TRABAJO NETO - MÁQUINA NUEVA
ACTIVOS CORRIENTES
Cuentas por cobrar Q 78,000.00
Inventario Q 195,000.00
PASIVOS CORRIENTES
Cuentas por pagar Q 107,000.00
CAMBIO EN EL CAPITAL NETO DE TRABAJO
FLUJOS DE EFECTIVO OPERATIVO INCREMENTALES
AÑO 0
CON LA MÁQUINA NUEVA
INVERSIÓN INICIAL (Q1,259,000.00)
Costo del activo nuevo (Q1,015,000.00)
Instalación (Q78,000.00)
Incremento en el CTN (Q166,000.00)
Utilidad antes de depreciación, intereses e
impuestos
- Depreciación
UAII
- Impuestos
Utilidad operativa neta después de II
+ Depreciación
Flujo de efectivo operativo (1) (Q1,259,000.00)
CON LA MÁQUINA USADA
INVERSIÓN INICIAL (Q312,000.00)
Costo del activo (Q312,000.00)
Utilidad antes de depreciación, intereses e
impuestos
- Depreciación
UAII
- Impuestos
Utilidad operativa neta después de II
+ Depreciación
Flujo de efectivo operativo (2) (Q312,000.00)
PERÍODO DE RECUPERACIÓN
PERÍODO DE RECUPERACIÓN MÁQUINA NUEVA
Año 1 Q769,430.40
Año 2 Q822,470.40
Q1,591,900.80
Como se puede observar en el año 2 la suma de los flujos de efectivo operativo increm
Inversión Inicial Q1,259,000.00
Año 1 (Q769,430.40)
Q489,569.60
Dividir los Q. 489,569.60 entre el flujo de 0.60
efectivo del año 2
PERÍODO DE RECUPERACIÓN 1.60 AÑOS
PERÍODO DE RECUPERACIÓN MÁQUINA USADA
Año 1 Q391,248.00
Q391,248.00
Como se puede observar en el año 1 la suma de los flujos de efectivo operativo increm
Inversión Inicial Q312,000.00
Año 1 (Q391,248.00)
(Q79,248.00)
Dividir la inversión inicial entre el fluijo de
efectivo del año 1 0.80
PERÍODO DE RECUPERACIÓN 0.8 AÑOS
VALOR PRESENTE NETO
AÑO 0
MÁQUINA NUEVA
Flujo de efectivo operativo incremental (Q1,259,000.00)
FÓRMULA VNA Q1,771,984.89
INVERSIÓN INICIAL (Q1,259,000.00)
VALOR PRESENTE NETO Q512,984.89
MÁQUINA USADA
Flujo de efectivo operativo incremental (Q312,000.00)
FÓRMULA VNA Q864,495.70
INVERSIÓN INICIAL (Q312,000.00)
VALOR PRESENTE NETO Q552,495.70
TASA INTERNA DE RENDIMIENTO
AÑO 0
MÁQUINA NUEVA
Flujo de efectivo operativo incremental (Q1,259,000.00)
TASA INTERNA DE RETORNO 41%
MÁQUINA USADA
Flujo de efectivo operativo incremental (Q312,000.00)
TASA INTERNA DE RETORNO 112%
ea recta con un periodo de recuperación de cinco años, y
es años, puede adquirirse a un precio de Q. 1, 015,000.00.
nueva máquina, se calcula que la inversión en cuentas por
gar aumentarán Q. 107,000.00. Se calcula que los ingresos
años con la máquina usada, mientras que con la nueva
mpresa está sujeta a una tasa impositiva de 32%. Tomar en
na usada como para la nueva.
VA
Q 273,000.00
Q 107,000.00
Q 166,000.00
O INCREMENTALES
AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3
Q936,000.00 Q1,014,000.00 Q1,014,000.00
(Q415,470.00) (Q415,470.00) (Q415,470.00)
Q520,530.00 Q598,530.00 Q598,530.00
Q166,569.60 Q191,529.60 Q191,529.60
Q353,960.40 Q407,000.40 Q407,000.40
Q415,470.00 Q415,470.00 Q415,470.00
Q769,430.40 Q822,470.40 Q822,470.40
Q546,000.00 Q546,000.00 Q546,000.00
(Q62,400.00) (Q62,400.00) (Q62,400.00)
Q483,600.00 Q483,600.00 Q483,600.00
Q154,752.00 Q154,752.00 Q154,752.00
Q328,848.00 Q328,848.00 Q328,848.00
Q62,400.00 Q62,400.00 Q62,400.00
Q391,248.00 Q391,248.00 Q391,248.00
UPERACIÓN
efectivo operativo incremental, ya es mayor que la inversión inicial
Cantidad pendiente de recuperación en el Año 2
efectivo operativo incremental, ya es mayor que la inversión inicial
Como se puede observar en el año 1 ya se recupero la inversión inicial
NTE NETO
AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3
Q769,430.40 Q822,470.40 Q822,470.40
Costo de capital 17%
Q391,248.00 Q391,248.00 Q391,248.00
Costo de capital 17%
RENDIMIENTO
AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3
Q769,430.40 Q822,470.40 Q822,470.40
Costo de capital 17%
Q391,248.00 Q391,248.00 Q391,248.00
Costo de capital 17%
