UNIVERSIDAD INDUSTRIAL DE SANTANDER

ESCUELA DE ESTUDIOS INDUSTRIALES Y EMRPESARIALES

TALLER 2 FINANZAS – Prof. Juan B Duarte

A continuación, se presenta la información necesaria para construir los estados financieros de una empresa
 La depreciación del periodo se distribuye así: la depreciación de edificios y maquinaria y equipo corresponde a
producción; la depreciación de equipo de cómputo y muebles y enseres corresponde a administración; mientras
que la de vehículos corresponde al área de ventas. Los activos fijos fueron adquiridos el 1 de enero de 2013. No
se presenta variación de activos fijos en 2013-2014
 El 31 de diciembre de 2012, la empresa adquirió una póliza de seguros de planta valida por 4 años por valor de $
16 millones, los cuales se difieren anualmente en cuotas iguales.
 El 31 de diciembre de 2015, la empresa pago publicidad valida por 5 años por valor de $ 25 millones, los cuales
se difieren anualmente en cuotas iguales.
 Se paga un 4% de comisión de ventas sobre el total de las ventas netas.
 En el año 2015 la empresa pagó un valor de $ 7 millones por concepto de publicidad (no es un diferido).
 La empresa emitió bonos por valor de $ 55 millones el 31 de diciembre de 2012 a 7 años con tasa de interés del
25% efectivo anual.
 La empresa tomó una deuda el 30 de junio de 2014 por $ 4 millones a un interés del 23% Nominal Capitalizable
Trimestralmente, con compromiso de pago trimestral durante un año.
 La empresa tomó una deuda el 30 de septiembre de 2016 por $ 5 millones a un interés del 31% Nominal
Capitalizable Trimestralmente, con compromiso de pago trimestral durante un año.
 La empresa tomó una deuda el 30 de agosto de 2017 por $ 25 millones a un interés del 39% Nominal Capitalizable
Bimestralmente, con compromiso de pago bimestral durante un año.
 La empresa tomó una deuda por $ 98 millones el 31 de diciembre de 2012 a un interés del 22,1000588% Nominal
Capitalizable Trimestralmente, con compromiso de pago anual por 5 años.
 La tasa impositiva es del 33%.
 La TMRR por los socios es del 35%. Los dividendos son del 50% de la utilidad neta.
 Los proveedores ofrecen a la empresa un descuento del 6% por pago de contado o pago a 60 días, igual
financiamiento ofrecen los impuestos por pagar.
 El 95% de las ventas se hacen a crédito; mientras que el 100% de las compras se hacen a crédito.
 Para el año 2014 la única variación de KTNO es la que corresponde a los inventarios.
 Las cuentas por cobrar, proveedores e impuestos por pagar del año 2013 son iguales a los del 2014.

A partir de la construcción de los estados financieros:

1. Calcule el Flujo de Caja Libre para el año 2014 al 2017, y determine lo disponible para dividendos después de
descontar el servicio a la deuda.
2. Si la empresa desea adquirir un crédito por $ 100 millones de pesos a cinco años con una tasa del 26% EA, con
el fin de ampliar su capacidad de planta, proponga alternativas para su cancelación a partir del año 2018 (haga los
supuestos que considere necesarios).
3. Estime el costo de capital para los años 2014 a 2017 antes y después de impuestos.
4. Realice el análisis vertical y horizontal en el estado de resultados.
5. Calcule los índices de liquidez, rentabilidad y endeudamiento para los años 2014 a 2017 y haga el respectivo
análisis (incluyendo gráficas de tendencia).
6. ¿Se cumple el OBF en todos los años? Haga un análisis de las posibles razones de que la ROA aumentara en el
2015 y disminuyera en el 2016 y 2017.

CIF
2014 2015 2016 2017
Seguro planta
Depreciación
Mantenimiento 5.313.350 5.406.450 6.550.600 8.055.680
Servicios públicos 4.660.715 5.220.000 5.846.400 6.547.968
MOI 15.840.000 15.840.000 17.560.000 20.554.000
Materiales indirectos 4.218.300 4.695.000 4.860.900 8.953.335
TOTAL

ESTADO DE COSTOS
2014 2015 2016 2017
Inventario inicial MP 2.587.000
Compras MP 43.196.000 46.200.000 48.729.000 60.398.000
Inventario final MP 3.600.000 2.850.000 2.970.000 3.679.100
Costo MP consumida
MOD 7.965.000 8.558.000 9.136.000 15.112.000
CIF
Costo producción
Inventario inicial PP 4.441.000
Inventario final PP 3.964.000 6.589.000 5.730.000 7.943.000
Costo PT
Inventario inicial PT 7.632.000
Inventario final PT 11.183.000 7.240.000 9.442.000 12.356.000
CMV
DEUDA CP 1

Fecha Cuota Interés Capital Saldo

30/06/2014 4.000.000

DEUDA CP 2

Fecha Cuota Interés Capital Saldo

30/09/2016 5.000.000

DEUDA CP 3

Fecha Cuota Interés Capital Saldo

30/08/2017 25.000.000

DEUDA LP
Fecha Cuota Interés Capital Saldo
31/12/2012 98.000.000

BONOS
Fecha Cuota Interés Capital Saldo
31/12/2012 55.000.000
 ESTADO DE RESULTADOS

2014 AV 2015 AV AH 2016 AV AH 2017 AV AH

Ventas 168.000.000 242.000.000 246.800.000 218.795.000

CMV

Utilidad bruta

Gastos de administración

Depreciación
3.241.070 3.630.000 4.065.600 4.553.472
Servicios públicos
5.997.000 6.673.000 8.419.000 9.148.000
Nomina personal

Gastos de ventas

Comisiones

Depreciación
7.000.000
Publicidad

Utilidad operativa

Gastos financieros

UAI

Impuestos

Utilidad neta
 BALANCE GENERAL
2014 2015 2016 2017 2014 2015 2016 2017

ACTIVOS PASIVOS
12.000.000 13.221.816 14.634.710 14.849.875 5.000.000 8.146.000 11.793.000 13.459.000
Caja Proveedores
26.612.000 28.996.000 31.573.000 35.075.000 1.050.700 4.082.193 4.000.387 1.395.635
Cuentas por cobrar Impuestos por pagar

Inventarios Deudas a CP

Total activo corriente Total pasivo corriente

90.000.000 90.000.000 90.000.000 90.000.000

Terrenos Bonos
73.000.000 73.000.000 73.000.000 73.000.000
Edificio Deudas LP
44.600.000 44.600.000 44.600.000 44.600.000
Maquinaria y equipo Total Pasivo Largo plazo
21.250.000 24.160.000 28.490.000 30.170.000
Muebles y enseres TOTAL PASIVOS
26.000.000 26.000.000 55.000.000 67.000.000
Vehiculos
8.210.000 10.870.000 14.560.000 16.792.000
Equipo de computo
34.154.000
Depreciación acumulada PATRIMONIO
149.000.000 149.000.000 149.000.000 149.000.000
Total activos fijos Capital
11.377.459 36.241.724 60.607.716 69.108.404
Utilidades retenidas
160.377.459 185.241.724 209.607.716 218.108.404
Publicidad TOTAL PATRIMONIO

Seguros

Total diferidos

TOTAL ACTIVOS TOTAL PAS+PAT

 KTNO
2014 2015 2016 2017
Cuentas por cobrar
Inventarios
Proveedores
Impuestos por pagar
KTNO
Δ KTNO

FLUJO DE CAJA LIBRE

2014 2015 2016 2017
Utilidad neta
Depreciaciones
Intereses
Diferidos
FCB
Δ KTNO
Δ AF
Δ Activos Diferidos
FCL
Servicio a la deuda
Préstamos
Dividendos
Disponible en caja

COSTO DE CAPITAL (CK) 2014

FUENTE MONTO %PART EAII PONDERACIÓN EADI PONDERACIÓN

TOTAL CK AI CK DI

COSTO DE CAPITAL (CK) 2015

FUENTE MONTO %PART EAII PONDERACIÓN EADI PONDERACIÓN

TOTAL CK AI CK DI

COSTO DE CAPITAL (CK) 2016

FUENTE MONTO %PART EAII PONDERACIÓN EADI PONDERACIÓN

TOTAL CK AI CK DI
 COSTO DE CAPITAL (CK) 2017
FUENTE MONTO %PART EAII PONDERACIÓN EADI PONDERACIÓN

TOTAL CK AI CK DI

ENDEUDAMIENTO (Nuevo crédito)

Fecha Cuota Interés Capital Saldo

31/12/2017 100.000.000
Nota: El total de activos y patrimonio del año 2013 son iguales al total de activos y patrimonio del 2014. Los días
de rotación se trabajan sin decimales.
2014 2015
ECUACIÓN ECUACIÓN
INDICE ECUACIÓN OBJETIVO
(Valores) 2014 (Valores) 2015
VECES DIAS DIAS
VENTAS CREDITO*
Rotación CxC
30 días
PROM CXC NETAS*

COSTO MP CONSU
Rotación de Inv MP
20 días
PROM INV MP*

COSTO PT
Rotación de Inv PP 20 días
PROM INV PP*

CMV
Rotación de Inv PT 30 días
PROM INV PT*

COMPRAS CREDITO*
Rotación de CxP 60 días
PROM PROVEEDORES*

AC
Razón Corriente 3 veces
PC

AC-INV
Prueba Acida 2 veces
PC

AC
Importancia AC 30%
ACTIVO

U. OPERATIVA
ROA 30%
PROM ACTIVOS*

U.A.I
Rent Activo AI 20%
PROM ACTIVOS

U. NETA
Rent Neta Activo 15%
PROM ACTIVOS

U.A.I
Rent Patrim AI
PROM PATRIMONIO*

U. NETA
Rent Neta Patrim 20%
PROM PATRIMONIO

PASIVO
Endeudamiento 60%
ACTIVOS

SD
Cubrimiento SD 40%
FCL
 2016 2017
ECUACIÓN ECUACIÓN
INDICE ECUACIÓN OBJETIVO
(Valores) 2016 (Valores) 2017
VECES DIAS VECES DIAS
VENTAS CREDITO*
Rotación CxC
30 días
PROM CXC NETAS*

COSTO MP CONSU
Rotación de Inv MP
20 días
PROM INV MP*

COSTO PT
Rotación de Inv PP 20 días
PROM INV PP*

CMV
Rotación de Inv PT 30 días
PROM INV PT*

COMPRAS CREDITO*
Rotación de CxP 60 días
PROM PROVEEDORES*

AC
Razón Corriente 3 veces
PC

AC-INV
Prueba Acida 2 veces
PC

AC
Importancia AC 30%
ACTIVO

U. OPERATIVA
ROA 30%
PROM ACTIVOS*

U.A.I
Rent Activo AI 20%
PROM ACTIVOS

U. NETA
Rent Neta Activo 15%
PROM ACTIVOS

U.A.I
Rent Patrim AI
PROM PATRIMONIO*

U. NETA
Rent Neta Patrim 20%
PROM PATRIMONIO

PASIVO
Endeudamiento 60%
ACTIVOS

SD
Cubrimiento SD 40%
FCL