Cálculo Financiero

UNIVERSIDAD DE BUENOS AIRES

Facultad de Ciencias Económicas

“Cálculo Financiero”

Profesor: Cristian Sciaccaluga

Asignatura: Cálculo Financiero

Ayudante: Miguel Dondero

1
Cálculo Financiero

Práctica Tasa Real de interés - Indexación.

La tasa real de interés “r” contempla el efecto inflacionario, es decir contempla
la pérdida o la ganancia en el poder adquisitivo. Esta tasa puede ser negativa.

Nomenclatura:

- La tasa de inflación “ π representa la variación en los precios

producida durante un periodo determinado.
- Tasa de Interés Real” “r”:

- Si r >0 ≫ i> π es decir si r es positiva es pq no perdí plata.

- Si r¿ 0 ≫ i< π es decir sir es negativa perdí plata.
- Si r¿ 0 ≫ i=π no gano∋ pierdo.

a) Tasas constantes en un período.

( 1+i ) [i−π ]
( 1+r ) = o r=
( 1+ π ) (1+ π )

Ejemplo: Si quiero calcular la Tasa Real Trimestral [ir(90)], tanto la i como

π tienen que ser Trimestrales.

[i ( 90 )−π (90)]
[r ( 90 ) ]=
(1+π (90))

Si tengo i(30) la paso a una i(90) con equivalencia de tasas.

Pero el Índice de inflación π es el coeficiente de 2 unidades:

í ndice Mayo
π Mayo Mensual = −1
í ndice Abril
í ndice Mayo
π Mayo Bimestral = −1
í ndice Marzo

2
Cálculo Financiero

Si tenemos π ( 30 ) y queremos π (90) y NO tenemos datos, solo para los

ejercicios de la práctica (porque no es correcto), hacerlo con
equivalencias de tasas.

π ( m )=¿

b) Tasas variables.

( 1+ i1 ) . ( 1+i 2 ) . ( 1+i 3 ) … ..(1+i n)

( 1+r ) =
( 1+ π 1 ) . ( 1+π 2 ) . ( 1+ π 3 ) … .(1+ π n )

Guía de ejercicios.
3
Cálculo Financiero

1)

Datos:
i(feb)=13%; i(mar)=16,5%;
IPIM:
01/1988 564.391,2
02/1988 639.829,8
03/1988 743.502,8

Incógnita:
a) Tasa real de interés del mes de febrero y marzo
b) Tasa real de interés del bimestre

Resolución:
a) Para la tasa real necesito la tasa de interés y la inflación:
i Feb−π Feb
r Feb=
1+ π Feb
í ndice Febrero 639.829 , 80
π Feb = −1= −1
í ndice Enero 564.391 ,20
π Feb =0,13366225 →Como es> i ( feb ) → la tasa real va a ser negativa
0 , 13−0,133662
r Feb= =−0,0032
1+0,133662

í ndice Marzo 743.502 , 80

π Marzo= −1= −1=0,16203215
í ndice Febrero 639.829 , 80
i Mar−π Mar 0,165−0,16203215
r Mar= = =0,0025540
1+ π Mar 1+0,162032
b) Tasa bimestral: Son tasas que varían de un mes a otro, usar formula tasa
variable.
( 1+ifeb ) . ( 1+imar )
r Feb−Mar = −1
( 1+ π Feb ) . ( 1+ π Mar )

( 1+0 ,13 ) . ( 1+ 0,165 )

r Feb−Mar = −1=−0,007
( 1+ 0,133662 ) . ( 1+0,162032 )

2)

Datos:
Dado el ejercicio anterior
4
Cálculo Financiero

Incógnita:
i(marzo)=? Para que r Feb=r Mar

Resolución:
r Feb−0,0032=r Mar
i Mar−0,16203215
−0,0032=
1+ 0,162032
i Mar =0,158277

3)

Datos:
Tasa real se mantiene constante r Feb=r Mar
i Feb =0 , 07
π Feb =0,056
π Marzo=0,065

Incógnita:
i Mar =?

Resolución:
i Mar −π Mar
r Feb=r Mar= → mi incognita es la i Mar
1+ π Mar
Primero averiguo r Feb
i Feb−π Feb 0 , 07−0,056
r Feb= = =0,0132575
1+ π Feb 1+0,056
i Mar−0,065
0,0132575=
1+ 0,065
i Mar =0,07911

4)

Datos:
i(30)=0,042
OJO, Distinto plazo hay que transformar la tasa de interés con
π ( 365 )=0 , 62
equivalencia de tasas.

5
Cálculo Financiero

Incógnita:
r 365 =?

Resolución:
i365 −π 365
r 365 =
1+ π 365
Necesito la i(365), aplico equivalencia de tasas

365
30
i (365 )=[1+0,042] −1=0,64964532
0,64964532−0 , 62
r 365 = =0,018299580
1+0 , 62

5)

Datos:
OJO, Distinto plazo hay que transformar la tasa de inflación, si no
r(30)=0,04
tenemos los índices de precios aplicar la formula e equivalencia de
π ( 365 )=0 , 40
tasas.

Incógnita:
i(30)=?

Resolución:
i 30−π 30
r 30=
1+ π 30
Necesito la π 30, como no tengo los índices, aplico equivalencia de tasas (aunque
no es lo correcto).
30
365
π 30=[1+0 , 40 ] −1=0,02804120
i30−0,02804120
0 , 04=
1+0,02804120
i 30=0,06916285

6)

6
Cálculo Financiero

Datos:
i Mayo =0 , 32
π Mayo=0,251
π junio =0 , 30
r Mayo=r Junio

Incógnita:
i Junio =?

Resolución:
Primero encuentro la tasa real de mayo que va a ser igual a la de junio
i Mayo−π Mayo 0 ,32−0,251
r Mayo= = =0,05515587
1+ π Mayo 1+ 0,251
i Junio−0 ,30
0,05515587=
1+0 , 30
i Junio =0,3717

7)

Datos:
i(365) Enero 7,2% Inflación Enero 0,78682%
i(365) Febrero 7,5% Inflación Febrero 1,34292%
i(365) Marzo 7,4% Inflación Marzo 1,55467%

Incógnita:
r Enero− Marzo=?

Resolución:
Primero tengo que pasar todas las tasas anuales de interés a tasas mensuales
con equivalencia de tasas.

30
i ( Enero ) =[1+0,072] 365 −1=0,00573082

7
Cálculo Financiero

30
365
i ( Febrero )=[1+ 0,075] −1=0,00596186
30
365
i ( Marzo )=[1+0,074 ] −1=0,005884919

Como cada mes tengo una tasa distinta uso la formula de tasa variable
( 1+i Ene ) . ( 1+i feb ) . ( 1+ i mar )
r Ene− Mar = −1
( 1+ π Ene ) . ( 1+ π Feb ) . ( 1+ π Mar )

( 1+ 0,00573082 ) . ( 1+0,00596186 ) . ( 1+0,005884919 )

r Ene− Mar= −1
(1+ 007868 ) . ( 1+0,0134292 ) . ( 1+0,0155467 )
r Ene− Mar=−0,01889699

8)

Datos:
i(enero)=0,0075
i(febrero)=0,008
Índice:
Noviembre 1.518,70
Diciembre 1.524,60
Enero 1.519,30
Febrero 1.533,40
Se espera que el índice crezca 0,7% en marzo

Incógnita:
i(marzo)=? Para que r ¿ ¿

Resolución:
Primero saco el índice de marzo
Marzo=1.533,40 . (1+0,007)=1.544,13

Tasa real bimestral es con tasa variable

( 1+i Ene ) . ( 1+i Feb )
r Ene−Feb = −1
( 1+ π Ene ) . ( 1+ π Feb )

Calculo las tasas e inflación:

8
Cálculo Financiero

í ndice Enero 1.519 , 30

π Ene= −1= −1=−0,003476
í ndice Diciembre 1.524 , 60
í ndice Febrero 1.533 , 40
π Feb = −1= −1=0,00928058
í ndice Enero 1.519 , 30
Calculo la tasa bimestral
( 1+ 0,00759 ) . ( 1+0,0080 )
r Ene−Feb = −1
(1+ 0,003476 ) . (1+ 0,009280 )
r Ene−Feb =0,00973150=r marzo

Para la tasa real de marzo necesito la inflación de marzo

í ndice Marzo 1.544 , 13
π Marzo= −1= −1=0,006997521
í ndice Febrero 1.533 , 40
i marzo −0,006997521
r marzo =0,00973150=
1+0,006997521
i marzo=0,016797

9)
Datos:
π 12 meses=0 , 07
La inflación de los últimos 7 meses ascendió al 2,5%

Incógnita:
Inflación de los primeros 5 meses

Resolución:
[1+ π ¿ ¿12 meses ]=[1+ π ¿¿ 5 meses ].[1+ π ¿ ¿7 meses]¿ ¿ ¿
[ 1+0 , 07 ] =[1+ π ¿¿ 5 meses ].[1+ 0,025]¿
π 5 meses=0,04390243

10)

Datos:
Compras:
01/04/96 5000
14/04/96 4500
28/04/96 3200
30/04/96 8000
Índices:
Marzo 320.565,80

9
Cálculo Financiero

Abril 322.304,60

Incógnita:
Expresar las compras al 30/04/96

Resolución:
Tengo que capitalizar las compras al 30/04, para eso necesito la inflación del
mes de abril pero luego con equivalencia de tasas calculo la inflación para los
días que quiero capitalizar hasta el 30/04.
í ndice Abril 322.304 , 60
π Abril= −1= −1=0,005424159
í ndice Marzo 320.565 , 80

- Inflación para 29 días (30/04 – 01/04 = 29)

29
30
π 29=[1+0,005424159 ] −1=0,0052428805
- Inflación para 16 días (30/04 – 14/04 = 16)
16
π 16=[1+0,005424159 ] 30 −1=0,002889233
- Inflación para 2 días (30/04 – 28/04 = 2)
2
π 2=[1+0,005424159 ] 30 −1=0,000360698
- Inflación para 0 días (30/04 – 30/04 = 0)
π 0=0
Ahora capitalizo cada compra hasta el 30/04
1
5000 .(1+0,0052428805) =5.026 , 21
1
4500 .( 1+ 0,002889233) =4.513
1
3200 .(1+0,000360698) =3.201 , 15
1
8000 .(1+0) =8.000
11)

Datos:
Inversión C0=1000 durante bimestre Octubre-Noviembre
i Ago−Sep=21 %
π Ago−Sep=20 %
π Oct −Dic =0 ,37

Incógnita:
J(60) =? Para mantener constante el rendimiento

10
Cálculo Financiero

Resolución:
Quiero invertir una plata en el bimestre Oct-Nov y que sea igual al bimestre
anterior. Para eso primero encuentro la Inflación del bimestre que quiero
analizar (Oct - Nov) partiendo de la inflación del trimestre (uso equivalencia de
tasas por no tener los índices).

60
π Oct −Nov =[1+ 0 ,37 ] 90 −1=0,2335224124
Entonces:
r Ago−Sep =r Oct −Nov
i Ago−Sep −π Ago− Sep i Oct −Nov −π Oct −Nov
=
1+ π Ago− Sep 1+ π Oct −Nov
0 ,21−0 , 20 i Oct −Nov −0,23352241
=
1+0 , 20 1+ 0,23352241
i Oct −Nov =0,2438027658
Pero me piden la TNA así que con equivalencias busco la j(60)
0,2438027658 . 365
j ( 60 ) = =1,483127
60

12) No

13) Termina siendo un ejercicio de equivalencia de tasas, si pasamos todas las

tasas a una i(30) son equivalentes.

14) No

11