Apalancamiento Operativo

APALANCAMIENTO OPERATIVO
Definición
“Uso de los costos operativos fijos para acrecentar los efectos de los cambios en las ventas sobre las
utilidades antes de intereses e impuestos de la compañía.” (Gitman & Zutter, 2012)
Nos referimos al uso de los costos fijos para maximizar las utilidades, ya que, en diferentes niveles de
actividad de una empresa, la optimación de las utilidades se genera gracias a los costos fijos, pues a
pesar de los incrementos que se pudieran presentar en el volumen de ventas, ellos permanecen
constantes, lo que genera un incremento en la utilidad superior al de las ventas.
Si usamos la estructura presentada en la tabla 12.2, podemos definir el apalancamiento operativo como
el uso de los costos operativos fijos para acrecentar los efectos de los cambios en las ventas sobre las
utilidades antes de intereses e impuestos de la compañía.
Con base en los datos de Cheryl’s Posters (precio de venta, P $10 por unidad; costo operativo variable,
CV $5 por unidad; costo operativo fijo, CF $2,500). Las anotaciones adicionales sobre la gráfica indican
que cuando las ventas de la empresa aumentan de 1,000 a 1,500 unidades (Q1 a Q2), su UAII aumenta
de $2,500 a $5,000 (UAII1 a UAII2). En otras palabras, un incremento del 50% en las ventas (de 1,000 a
1,500 unidades) produce un aumento del 100% en la UAII (de $2,500 a $5,000).
Caso 1 Un incremento del 50% en las ventas (de 1,000 a 1,500 unidades) ocasiona un aumento del 100%
en las utilidades antes de intereses e impuestos (de $2,500 a $5,000).
Caso 2 Una disminución del 50% en las ventas (de 1,000 a 500 unidades) ocasiona una disminución del
100% en las utilidades antes de intereses e impuestos (de $2,500 a $0).
Fuente: (Gitman & Zutter, 2012)

Riesgos del apalancamiento operativo
Generalmente, si hay un grado de apalancamiento operativo bajo, indica que los costes variables de la
empresa son mayores que los fijos, lo cual, implica que un aumento significativo en las ventas no
conducirá a un aumento en los ingresos operativos.
Mientras que un grado de apalancamiento operativo alto revela que los costes fijos de la empresa serán
superiores a los costes variables, y que la empresa puede aumentar sus ingresos operativos aumentando
sus ventas, además, es recomendable que esta compañía mantenga un nivel alto de ventas para poder
cubrir estos costes fijos y no dar pie a perder competitividad.
Resumiendo, el apalancamiento operativo es una herramienta financiera que ayuda a los inversores,
analistas y gerentes a conocer el riesgo de invertir en una empresa.
Formula (grado de apalancamiento operativo (GAO))
Grado de apalancamiento operativo: Medida numérica del apalancamiento operativo de la empresa. Se

determina con la siguiente ecuación (12.4):
Siempre que el cambio porcentual en las UAII derivado de un cambio porcentual específico en las ventas
es mayor que este último, existe un apalancamiento operativo.
Esto quiere decir que siempre que el GAO es mayor que 1, existe apalancamiento operativo.
La ecuación 12.5 presenta una fórmula más directa para calcular el grado de apalancamiento operativo
a un nivel base de ventas, Q.
Donde:
Q = Cantidades vendidas
P = Precio
CV = Costos variables
CF = Costos fijos
Ejemplos
1. La empresa La Floresta, S. A., comercializa el producto X con un precio de venta unitario de

$100. sus costos fijos de operación en el periodo son $30,000 y sus costos variables de
operación de $10 por unidad vendida.
Nivel de ventas
Concepto
1000 unidades 1500 unidades 2000 unidades
Ventas $ 100,000 $ 150,000 $ 200,000
Costos
Fijos $ 30,000 $ 30,000 $ 30,000
Variables $ 10,000 $ 15,000 $ 20,000
UAII $ 60,000 $ 105,000 $ 150,000
Incremento en ventas 50% 100%

Incremento en utilidad (UAII) 75% 150%
Encontrar el apalancamiento operativo para el nivel de 1500 unidades
 Nivel de ventas de 1500 unidades
Cambio porcentual en la UAII

GAO=
Cambio porcentual en las ventas
75 % 0.75
GAO= =
50 % 0.50
GAO=1.50
 Aplicando la otra formula
Q ×(P−CV )
GAO en base a las ventas=
Q × ( P−CV )−CF
1000 ×(10 0−10)

100 × ( 10 0−1 0 )−30000
90000
60000
GAO en base a las ventas=1.5

2. De acuerdo al estudio realizado por el Departamento de Ingeniería y Producción de la empresa
GOTACA, una inclusión de los costos de producción variables unitarios a $80, pero un
incremento en $18,000,000 de los costos fijos. La situación de la empresa seria la siguiente
Caso 2 Caso 1
Actual
-50% +50%
Ventas (unidades) 150,000 300,000 450,000
Ingresos por ventas (180 c/u) 27,000,000 54,000,000 81,000,000
Costos operación variable (80 c/u) 12,000,000 24,000,000 36,000,000
Costos de operación fijo 18,000,000 18,000,000 18,000,000
Utilidad antes de intereses e impuestos -3,000,000 12,000,0000 27,000,000
-125% +125%
Encontrar el grado de apalancamiento operativo
 Caso 1
Cambio porcentual en la UAII

GAO=
Cambio porcentual en las ventas
125 % 1.25
GAO= =
50 % 0.50
GAO=2.5
 Aplicando la otra formula
Q ×(P−CV )
Q × ( P−CV )−CF
300,000 ×(180−80)
300,000 × (180−80 ) −18,000,000
30,000,000
12,000 , 00 0
GAO en base a las ventas=2.5

Bibliografía
Gitman, L., & Zutter, C. (2012). Principios de Administracion Financiera. Mexico: Pearson Educacion.

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Fuente: (Gitman & Zutter, 2012)

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Formula (grado de apalancamiento operativo (GAO))

Grado de apalancamiento operativo: Medida numérica del apalancamiento operativo de la empresa. Se

Fuente: (Gitman & Zutter, 2012)

1. La empresa La Floresta, S. A., comercializa el producto X con un precio de venta unitario de

Incremento en ventas 50% 100%

Encontrar el apalancamiento operativo para el nivel de 1500 unidades

 Nivel de ventas de 1500 unidades

Cambio porcentual en la UAII

1000 ×(10 0−10)

GAO en base a las ventas=1.5

Encontrar el grado de apalancamiento operativo

Cambio porcentual en la UAII

 Aplicando la otra formula

GAO en base a las ventas=2.5

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