Apuntes Econom ́a 2bto.

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Carmen_Martin

Economía de la Empresa

1º Prueba de Acceso a la Universidad

PEvAU Andalucía, Ceuta, Melilla y Centros en Marruecos

Reservados todos los derechos.

No se permite la explotación económica ni la transformación de esta obra. Queda permitida la impresión en su totalidad.
 TEMA​ ​1
1. La​ ​empresa​ ​en​ ​el​ ​sistema​ ​económico:
La​ ​economía​ ​está​ ​formada​ ​por​ ​la​ ​relación​ ​entre​ ​los​ ​agentes​ ​económicos​ ​(familia,
empresa​ ​y​ ​sector​ ​público).​ ​La​ ​empresas​ ​se​ ​encargan​ ​de​ ​producir​ ​bienes​ ​y​ ​servicios​ ​para
satisfacer​ ​necesidades.​ ​En​ ​el​ ​flujo​ ​circular​ ​de​ ​la​ ​renta​ ​se​ ​representan​ ​las​ ​interrelaciones​ ​de
las​ ​empresas​ ​con​ ​otros​ ​agentes.

● En​ ​el​ ​mercado​ ​de​ ​bienes​ ​y​ ​servicios,​ ​son​ ​oferentes​ ​y​ ​reciben​ ​un​ ​pago​ ​en el
intercambio.
● En​ ​el​ ​mercado​ ​de​ ​factores​ ​productivos,​ ​son​ ​los​ ​demandantes​ ​y​ ​remunera​ ​a​ ​las
familias.
● En​ ​el​ ​mercado​ ​financiero,​ ​las​ ​empresas​ ​actúan​ ​como​ ​demandantes​ ​del​ ​ahorro​ ​de​ ​las
familias.
El​ ​sector​ ​público​ ​afecta​ ​a​ ​la​ ​empresa​ ​con​ ​impuestos​ ​y​ ​gastos​ ​públicos​ ​y​ ​con​ ​la​ ​regulación​ ​de
la​ ​actividad​ ​empresarial.

​ ​ ​ ​ ​1.1​ ​Componentes​ ​de​ ​la​ ​empresa:

● Capital​ ​humano​:​ ​personas​ ​que​ ​tienen​ ​relación​ ​directa​ ​con​ ​la​ ​empresa.
○ Propietarios​:​ ​aportan​ ​el​ ​capital​ ​y​ ​son​ ​los​ ​que​ ​asumen​ ​mayor​ ​riesgo.
○ Empleados​:​ ​Grueso​ ​de​ ​la​ ​plantilla​ ​y​ ​reciben​ ​un​ ​salario.​ ​Suelen​ ​dividirse​ ​en
categorías.
○ Directivos​:​ ​Persona​ ​que​ ​asume​ ​la​ ​responsabilidad​ ​de​ ​la​ ​dirección.​ ​Puede​ ​ser
un​ ​órgano.

● Capital​ ​físico​:​ ​Bienes​ ​de​ ​la​ ​empresa​ ​a​ ​los​ ​que​ ​se​ ​destina​ ​capital​ ​financiero​ ​para​ ​llevar
a​ ​cabo​ ​la​ ​actividad.
○ Capital​ ​fijo​:​ ​inversión​ ​a​ ​largo​ ​plazo​ ​y​ ​que​ ​produce​ ​bienes​ ​y​ ​servicios​ ​durante
más​ ​de​ ​un​ ​ejercicio​ ​económico.​ ​Se​ ​deprecian​ ​por​ ​su​ ​uso,​ ​el​ ​paso​ ​del​ ​tiempo​ ​o
por​ ​la​ ​obsolescencia,​ ​constituyendo​ ​la​ ​amortización​ ​para​ ​la​ ​empresa.
○ Capital​ ​corriente​:​ ​Elementos​ ​que​ ​se​ ​incorporan​ ​en​ ​el​ ​corto​ ​plazo.​ ​El​ ​consumo
de​ ​estos​ ​es​ ​un​ ​coste​ ​para​ ​la​ ​empresa.
○ Capital​ ​financiero​:​ ​Son​ ​los​ ​activos​ ​financieros,​ ​como​ ​la​ ​tesorería​ ​de​ ​la
empresa​ ​y​ ​las​ ​inversiones​ ​financieras.

● Capital​ ​intangible​:
○ La​ ​organización​:​ ​Forma​ ​de​ ​coordinar​ ​los​ ​elementos​ ​de​ ​una​ ​empresa.
Responde​ ​a​ ​un​ ​diseño​ ​en​ ​distintos​ ​departamentos,​ ​los​ ​cuales​ ​se​ ​coordinan
para​ ​trabajar​ ​de​ ​forma​ ​eficaz,​ ​estableciendo​ ​una​ ​jerarquía.​ ​Se​ ​representa​ ​con
un​ ​organigrama.
○ La​ ​cultura​,​ ​es​ ​decir​ ​los​ ​valores​ ​de​ ​la​ ​empresa​ ​y​ ​las​ ​formas​ ​de​ ​actuación.​ ​Está
determinada​ ​por​ ​la​ ​personalidad​ ​de​ ​sus​ ​propietarios,​ ​su​ ​historia,​ ​su​ ​hueco​ ​en
el​ ​mercado​ ​y​ ​su​ ​capacidad​ ​de​ ​innovación.
○ La​ ​imagen​,​ ​condicionada​ ​por​ ​el​ ​nombre,​ ​la​ ​marca,​ ​el​ ​logotipo,​ ​la​ ​reputación
de​ ​sus​ ​miembros,​ ​y​ ​la​ ​adecuación​ ​de​ ​sus​ ​valores​ ​a​ ​los​ ​valores​ ​del​ ​entorno.

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 Los​ ​objetivos​ ​de​ ​la​ ​empresa:

● Incrementar​ ​su​ ​valor​:​ ​Aumentar​ ​el​ ​valor​ ​para​ ​maximizar​ ​beneficios,​ ​aumentando​ ​la
diferencia​ ​entre​ ​sus​ ​ingresos​ ​y​ ​costes.​ ​No​ ​es​ ​lo​ ​mismo​ ​maximizar​ ​el​ ​beneficio​ ​de​ ​la
empresa​ ​a​ ​corto​ ​plazo​ ​que​ ​a​ ​largo​ ​plazo,​ ​ya​ ​que​ ​se​ ​debe​ ​renunciar​ ​al​ ​primero​ ​para
tener​ ​el​ ​segundo.

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● Crecer​,​ ​reduciendo​ ​el​ ​riesgo,​ ​ya​ ​que​ ​aumenta​ ​sus​ ​ingresos,​ ​se​ ​diversifica​ ​su
actividad​ ​y​ ​se​ ​estabiliza​ ​la​ ​demanda.​ ​Algunas​ ​empresas​ ​no​ ​crecer​ ​y​ ​simplemente​ ​se
adaptan​ ​al​ ​entorno.
● Asumir​ ​la​ ​responsabilidad​ ​social​:​ ​Las​ ​empresas​ ​deben​ ​asumir​ ​los​ ​costes​ ​sociales
que​ ​su​ ​empresa​ ​genera,​ ​invirtiendo​ ​para​ ​mejorar​ ​las​ ​condiciones​ ​sociales​ ​del
entorno,​ ​mejorando​ ​así​ ​su​ ​imagen​ ​y​ ​su​ ​posición​ ​competitiva.​ ​Algunas​ ​incluso
desarrollan​ ​acciones​ ​voluntarias​ ​para​ ​aumentar​ ​el​ ​bienestar​ ​social.

1. Funciones​ ​de​ ​la​ ​empresa:

● Coordinan​ ​los​ ​factores​ ​de​ ​producción​ ​y​ ​dirigen​ ​el​ ​proceso​ ​productivo​:​ ​Gracias​ ​a​ ​la
coordinación​ ​de​ ​los​ ​factores,​ ​las​ ​empresas​ ​reducen​ ​costes​ ​de​ ​transacción​ ​que​ ​de
otra​ ​forma​ ​estos​ ​serían​ ​muy​ ​elevados​ ​en​ ​coste​ ​y dinero.​ ​Estos​ ​costes​ ​incluyen:
○ Costes​ ​de​ ​obtención​ ​de​ ​la​ ​información
○ Costes​ ​de​ ​contratación​ ​con​ ​todas​ ​las​ ​partes​ ​que​ ​pueden​ ​intervenir​.
○ Costes​ ​de​ ​garantía​,​ ​para​ ​dar​ ​seguridad​ ​a​ ​los​ ​acuerdos​ ​y​ ​los​ ​de
incertidumbre​ ​por​ ​el​ ​plazo​ ​de​ ​tiempo.

Todos​ ​estos​ ​costes​ ​se​ ​reducen​ ​con​ ​la​ ​empresa​ ​debido​ ​a​ ​que​ ​contrata​ ​suministradores​ ​y
exige​ ​cumplimientos​ ​en​ ​base​ ​a​ ​la​ ​autoridad​ ​jerárquica.

● Incrementan​ ​la​ ​utilidad​ ​de​ ​los​ ​bienes​:​ ​La​ ​empresas​ ​transforman​ ​los​ ​recursos​ ​en
bienes​ ​y​ ​servicios,​ ​incrementando​ ​su​ ​capacidad​ ​para​ ​satisfacer​ ​necesidades.​ ​La
empresa​ ​les​ ​añade​ ​valor,​ ​aumentando​ ​el​ ​precio​ ​que​ ​se​ ​paga​ ​por​ ​ellos.​ ​La​ ​cadena​ ​de
valor​ ​describe​ ​el​ ​desarrollo​ ​de​ ​las​ ​actividades​ ​de​ ​las​ ​empresas​ ​que​ ​generan​ ​el​ ​valor
final,​ ​tratando​ ​de​ ​maximizar​ ​este​ ​valor​ ​y​ ​minimizar​ ​costes.​ ​Esto​ ​aumenta​ ​el​ ​bienestar
social.
● Crean​ ​riqueza​ ​y​ ​empleo​:​ ​Al​ ​aumentar​ ​la​ ​utilidad​ ​de​ ​los​ ​bienes​ ​y​ ​servicios​ ​se​ ​produce
un​ ​valor​ ​añadido,​ ​que​ ​es​ ​la​ ​diferencia​ ​entre​ ​el​ ​valor​ ​de​ ​producción​ ​y​ ​el​ ​coste​ ​de​ ​los
valores​ ​intermedios​ ​y​ ​se​ ​destina​ ​a​ ​la creación​ ​de​ ​rentas.
● Asumen​ ​riesgos​:​ ​El​ ​riesgo​ ​es​ ​la​ ​variabilidad​ ​que​ ​puede​ ​sufrir​ ​su​ ​resultado​ ​por​ ​los
factores​ ​económicos​ ​y​ ​financieros.​ ​Se​ ​realizan​ ​previsiones​ ​sobre​ ​la​ ​demanda,​ ​los
precios​ ​y​ ​los​ ​costes.
● Se​ ​enfrentan​ ​a​ ​dos​ ​tipos​ ​de​ ​riesgos​:
○ Económico:​​ ​el​ ​que​ ​deriva​ ​del​ ​mercado,​ ​al​ ​asumir​ ​costes​ ​y​ ​realizar​ ​pagos
antes​ ​de​ ​vender​ ​sus​ ​productos.
○ Financiero:​​ ​Se​ ​debe​ ​al​ ​nivel​ ​de​ ​endeudamiento​ ​de​ ​la​ ​empresa,​ ​si​ ​las
condiciones​ ​del​ ​mercado​ ​cambian​ ​y​ ​se​ ​reducen​ ​las​ ​ventas,​ ​la​ ​empresa​ ​sufrirá
pérdidas​ ​en​ ​mayor​ ​medida​ ​que​ ​si​ ​no​ ​hubiese​ ​estado​ ​tan​ ​endeudada.

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Economía de la Empresa
Banco de apuntes de la PAU
 Las​ ​empresas​ ​tratan​ ​de​ ​reducir​ ​este​ ​riesgo​ ​mejorando​ ​las​ ​técnicas​ ​de​ ​gestión​ ​e
información,​ ​diversificando​ ​su​ ​actividad​ ​o​ ​mejorando​ ​su​ ​posición​ ​competitiva,​ ​además​ ​de
vigilar​ ​su​ ​deuda​ ​y​ ​negociar​ ​con​ ​los​ ​acreedores​ ​para​ ​que​ ​los​ ​costes​ ​sean​ ​lo​ ​más​ ​mínimo
posible.

El​ ​empresario​ ​y​ ​sus​ ​funciones:

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El​ ​empresario​ ​es​ ​la​ ​persona​ ​que​ ​dirige​ ​una​ ​empresa,​ ​tomando​ ​decisiones​ ​respecto​ ​a​ ​la
planificación,​ ​organización,​ ​gestión​ ​y​ ​control​ ​de​ ​la​ ​actividad​ ​empresarial.
● Planificación​:​ ​Selección​ ​de​ ​los​ ​objetivos​ ​y​ ​medios​ ​para​ ​alcanzarlos,​ ​entre​ ​los​ ​medios
están​ ​las​ ​estrategias​ ​(políticas​ ​a​ ​largo​ ​plazo),​ ​las​ ​tácticas​ ​y​ ​las​ ​operaciones​ ​(políticas
a​ ​corto​ ​plazo).
● Organización:​​ ​Diseño​ ​de​ ​la​ ​estructura​ ​y​ ​las​ ​relaciones​ ​jerárquicas​ ​y​ ​de
responsabilidad​ ​de​ ​los​ ​miembros​ ​y​ ​del​ ​sistema​ ​de​ ​información.
● Gestión:​​ ​Coordinación​ ​de​ ​las​ ​personas​ ​de​ ​la​ ​organización​ ​para​ ​cumplir​ ​con​ ​la
planificación.​ ​Implica​ ​dar​ ​instrucciones,​ ​procedimientos​ ​y​ ​crear​ ​condiciones.
Necesarias​ ​para​ ​que​ ​los​ ​miembros​ ​trabajen eficientemente.
● Control:​​ ​Verificación​ ​del​ ​cumplimiento​ ​de​ ​los​ ​objetivos​ ​a​ ​corto​ ​y​ ​largo​ ​plazo.
Seguimiento​ ​de​ ​los​ ​resultados,​ ​comparación​ ​con​ ​los​ ​esperados​ ​y​ ​las​ ​tomas​ ​de
decisiones​ ​respecto​ ​a​ ​las​ ​desviaciones​ ​registradas.

● Teorías​ ​del​ ​empresario:

■ Empresario​ ​innovador​ ​schumpeter​:​ ​Es​ ​buen​ ​empresario​ ​si​ ​desarrolla
buenas​ ​ideas.​ ​Durante​ ​el​ ​tiempo​ ​en​ ​que​ ​es​ ​el​ ​único​ ​en​ ​realizar​ ​la
innovación​ ​tiene​ ​monopolio.​ ​Estos​ ​beneficios​ ​extraordinarios
traen​ ​a​ ​los​ ​imitadores.​ ​Como​ ​consecuencia​ ​de​ ​esta​ ​competición
desaparecen​ ​los​ ​beneficios,​ ​por​ ​lo​ ​que​ ​la​ ​condición​ ​de​ ​estos
empresarios​ ​no​ ​se​ ​mantiene​ ​en​ ​el​ ​tiempo
■ Empresario-Riesgo​ ​knight:​​ ​Un​ ​buen​ ​empresario​ ​es​ ​el​ ​que​ ​asume​ ​los
riesgos.​ ​Invertirá​ ​para​ ​lo​ ​bueno​ ​y​ ​lo​ ​malo.
■ Tecnoestructura​ ​de​ ​Galbraith:​​ ​El​ ​empresario​ ​es​ ​diferente​ ​a​ ​los
accionistas.​ ​Están​ ​cualificados​ ​para​ ​dirigir​ ​empresas,​ ​al​ ​margen​ ​de​ ​los
intereses​ ​de​ ​los​ ​accionistas.​ ​Los​ ​objetivos​ ​de​ ​la​ ​tecnoestructura
(crecimiento​ ​empresarial)​ ​no​ ​coinciden​ ​con​ ​los​ ​de​ ​los​ ​accionistas.

Planificación​ ​y​ ​control:

En​ ​función​ ​del​ ​plazo​ ​de​ ​tiempo​ ​se​ ​distinguen​ ​tres​ ​tipos​ ​de​ ​planificación:
● Estratégica:​ E ​ stablece​ ​los​ ​objetivos​ ​estratégicos​ ​a​ ​largo​ ​plazo.​ ​Los​ ​medios​ ​para
alcanzarlo​ ​no​ ​se​ ​concentran​ ​al​ ​detalle.​ ​Las​ ​decisiones​ ​condicional​ ​la​ ​actividad
empresarial​ ​a​ ​largo​ ​plazo​ ​y​ ​son​ ​difíciles​ ​de​ ​modificar.
● Táctica:​​ ​Los​ ​objetivos​ ​tácticos​ ​se​ ​planifican​ ​a​ ​medio​ ​plazo​ ​y​ ​las​ ​medidas​ ​son​ ​más
concretas.
● Operativa:​​ ​Objetivos​ ​a​ ​corto​ ​plazo​ ​y​ ​las​ ​medidas​ ​son​ ​detalladas.

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 Los​ ​procesos​ ​de​ ​planificación​ ​incluyen:
● Dafo:
○ Análisis​ ​del​ ​entorno​:​ ​Factores​ ​que​ ​afectan​ ​a​ ​la​ ​empresa​ ​y​ ​pueden​ ​verse
afectados​ ​por​ ​ella​ ​pero​ ​que​ ​pertenecen​ ​al​ ​exterior,​ ​amenazas​ ​u
oportunidades​ ​que​ ​modifiquen​ ​la​ ​posición​ ​de​ ​la​ ​empresa​ ​en​ ​el​ ​mercado.
○ Análisis​ ​interno:​​ ​Definición​ ​de​ ​las​ ​fortalezas​ ​frente​ ​a​ ​la​ ​competencia​ ​y

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debilidades,​ ​las​ ​cuales​ ​se​ ​pueden​ ​identificar​ ​en​ ​cualquier​ ​área​ ​funcional

● Definición​ ​de​ ​los​ ​objetivos​ ​específicos​:​ ​El​ ​objetivo​ ​específico​ ​de​ ​la​ ​empresa​ ​es​ ​el
que​ ​se​ ​detalla,​ ​tanto​ ​a​ ​largo​ ​como​ ​medio​ ​y​ ​corto​ ​plazo.​ ​Los​ ​objetivos​ ​deben​ ​ser
○ Comprensibles​ ​y​ ​aceptados​ ​por​ ​los​ ​miembros.
○ Alcanzables,​ ​para​ ​a¡evitar​ ​que​ ​se​ ​desanimen​ ​los​ ​trabajadores.
○ Medibles,​ ​para​ ​que​ ​tengan​ ​seguimientos​ ​y​ ​evaluación.
○ Coherentes:​ ​Para​ ​que​ ​la​ ​consecución​ ​de​ ​objetivos​ ​conlleve​ ​a​ ​un​ ​objetivo​ ​a
largo​ ​plazo.​ ​Si​ ​existe​ ​contradicción,​ ​se​ ​deben​ ​establecer​ ​prioridades
acordes​ ​con​ ​la​ ​estrategia​ ​final.

Una​ ​vez​ ​clara​ ​la​ ​estrategia​ ​a​ ​seguir,​ ​hay​ ​que​ ​precisar​ ​las​ ​opciones​ ​posibles​ ​tanto​ ​técnicas
como​ ​operativas.​ ​Deben​ ​especificarse​ ​en​ ​términos​ ​de​ ​coste​ ​y​ ​resultados​ ​previstos​ ​en​ ​todos
los​ ​ámbitos​ ​de​ ​la​ ​empresa.

● Ejecución:​​ ​esta​ ​fase​ ​se​ ​inicia​ ​cuando​ ​se​ ​pone​ ​en​ ​marcha​ ​toda​ ​la​ ​estrategia
definida​ ​anteriormente.​ ​Al​ ​ejecutarse​ ​presupuestos​ ​de​ ​cada departamento​ ​y
área​ ​se​ ​recogen​ ​resultados
● Control:​​ ​Seguimiento​ ​y​ ​comparación​ ​con​ ​las​ ​metas​ ​previstas.​ ​Si​ ​no​ ​coinciden​ ​se
producen​ ​desviaciones,​ ​poniendo​ ​acciones​ ​correctivas​ ​en​ ​marcha.

El​ ​entorno:
Conjunto​ ​de​ ​factores​ ​externos​ ​a​ ​la​ ​empresa​ ​que​ ​afectan​ ​a​ ​la​ ​empresa​ ​y​ ​se​ ​ven​ ​afectados​ ​por
ella.
● Entorno​ ​genérico​:​ ​Factores​ ​que​ ​afectan​ ​a​ ​todas​ ​las​ ​empresas​ ​del​ ​sistema
económico.
○ Político-legales:​​ ​Incluyen​ ​los​ ​niveles​ ​de​ ​corrupción,​ ​la​ ​estabilidad​ ​de
gobierno,​ ​la​ ​regulación​ ​de​ ​publicidad...
○ Económicos:​​ ​Engloba​ ​el​ ​crecimiento​ ​del​ ​PIB,​ ​el​ ​equilibrio​ ​presupuestario,​ ​etc.
○ Socio-culturales:​ ​como​ ​los​ ​valores​ ​de​ ​la​ ​sociedad,​ ​la​ ​religión​ ​etc.
○ Tecnológicos:​ c​ omo​ ​las​ ​innovaciones​ ​y​ ​progresos​ ​en​ ​sanidad.

● Entorno​ ​específico​:​ ​Factores​ ​que​ ​afectan​ ​a​ ​las​ ​empresas​ ​del​ ​sector.
○ Competidores:​ D ​ eterminan​ ​la​ ​estructura​ ​del​ ​mercado,​ ​más​ ​o​ ​menos
imperfecto​ ​en​ ​función​ ​del​ ​número​ ​y​ ​la​ ​capacidad​ ​de​ ​diferenciación.
○ Clientes:​​ ​Pueden​ ​ser​ ​clientes​ ​finales​ ​o​ ​proveedores,​ ​con​ ​mayor​ ​o​ ​menor
poder​ ​de​ ​negociación.​ ​Determinan​ ​las​ ​demandas​ ​del​ ​producto,​ ​con​ ​factores
como​ ​el​ ​precio,​ ​los​ ​sustitutivos​ ​etc.
○ Proveedores:​​ ​Su​ ​poder​ ​de​ ​negociación​ ​determina​ ​las​ ​condiciones​ ​de
prestación​ ​de​ ​servicios.

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 ○ El​ ​nivel​ ​tecnológico​ ​del​ ​sector:​ U
​ na​ ​innovación​ ​del​ ​producto​ ​puede​ ​ser​ ​una
fuente​ ​de​ ​amenazas​ ​o​ ​de​ ​oportunidades.
○ Regulación​ ​propia​ ​del​ ​sector:​ C ​ uanto​ ​más​ ​estricta​ ​sea​ ​la​ ​regulación,​ ​menos
competidores,​ ​pero​ ​los​ ​costes​ ​se​ ​elevan.

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 TEMA​ ​2
1. Tipos de​ ​empresa:
Hay​ ​distintos​ ​criterios​ ​para​ ​la​ ​clasificación​ ​de​ ​las​ ​empresas:
● Por​ ​su​ ​tamaño:
○ Grandes
○ Medianas

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○ Pequeñas
Las​ ​dos​ ​últimas​ ​reciben​ ​el​ ​nombre​ ​de​ ​pymes,​ ​y​ ​en​ ​esta​ ​categoría​ ​entran​ ​también​ ​las
microempresas.​ ​Los​ ​niveles​ ​que​ ​se​ ​deben​ ​alcanzar​ ​para​ ​clasificarse​ ​en​ ​un​ ​grupo​ ​u​ ​otro
dependen​ ​del​ ​marco​ ​institucional​ ​de​ ​cada​ ​país​ ​y​ ​de​ ​los​ ​sectores​ ​que​ ​se​ ​analicen.​ ​El​ ​tamaño
de​ ​determina​ ​según​ ​tres​ ​criterios:
● Valor de​ ​su​ ​activo.
● Ingreso​ ​por​ ​ventas​ ​(volumen​ ​de​ ​facturación)
● Número​ ​de​ ​trabajadores.
Como​ ​el​ ​criterio​ ​de​ ​clasificación​ ​es​ ​subjetivo,​ ​se​ ​dan​ ​casos​ ​en​ ​los​ ​que​ ​una​ ​pequeña​ ​empresa
de​ ​un​ ​país​ ​es​ ​considerada​ ​grande​ ​en​ ​otro,​ ​debido​ ​a​ ​los​ ​límites​ ​de​ ​clasificación.​ ​El​ ​criterio
más​ ​utilizado​ ​es​ ​el​ ​número​ ​de​ ​trabajadores.
● Microempresa:​ ​0-9
● Pequeñas:​ ​10-49
● Medianas:​ ​50-249
● Grande​ ​de​ ​250​ ​en​ ​adelante.
Según​ ​su​ ​activo:
● +​ ​100.000.
● -1.000.000-2.850.000
● -2.850.000-11.400.000
● +11.400.000
Ingresos:
● +2.000.000
● -2.000.000-5.700.000
● -5.700.000-22.800.000
● +22.800.000
Por​ ​su​ ​tipo​ ​de​ ​actividad:
● Empresas​ ​del​ ​sector​ ​primario:​ ​Producción​ ​agropecuaria,​ ​ganadera​ ​y​ ​pesquera
entre​ ​otras.
● Empresas​ ​del​ ​sector​ ​secundario:​ ​Empresas​ ​que​ ​transforman​ ​productos​ ​con
distintas​ ​tecnologías​ ​para​ ​producir​ ​bienes​ ​dirigidos​ ​al​ ​mercado.
● Empresas​ ​del​ ​sector​ ​terciario:​ ​Empresas​ ​proveedoras​ ​de​ ​servicios.
Por​ ​la​ ​titularidad​ ​de​ ​su​ ​capital:
● Privadas:​ ​si​ ​pertenecen​ ​a​ ​familias​ ​directamente​ ​o​ ​a​ ​través​ ​de​ ​otras​ ​empresas.
● Públicas:​ ​Son​ ​propiedad​ ​del​ ​sector​ ​público.
● Mixtas:​ ​Pertenecen​ ​al​ ​sector​ ​público​ ​y​ ​privado​ ​a​ ​la​ ​vez.
Por​ ​el​ ​ámbito​ ​geográfico​ ​de​ ​actuación​ ​en​ ​que​ ​desarrollen​ ​sus​ ​negocios:
● Locales:​ ​Desarrollan​ ​su​ ​actividad​ ​en​ ​una​ ​o​ ​varias​ ​localidades.
● Regionales:​ ​Operan​ ​en​ ​una​ ​zona​ ​geográfica​ ​dentro​ ​del​ ​país.
● Nacionales:​ ​Tienen​ ​su​ ​negocio​ ​en​ ​territorio​ ​nacional.
● Multinacionales:​ ​Están​ ​presentes​ ​en​ ​más​ ​de​ ​un​ ​país.

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 ● Su​ ​mercado​ ​es​ ​tan​ ​amplio​ ​que​ ​su​ ​mercado​ ​está​ ​en​ ​más​ ​de​ ​dos​ ​continentes.
Por​ ​su​ ​forma​ ​jurídica:
● Individuales:​ ​el​ ​empresario​ ​es​ ​una​ ​persona​ ​física.
● Sociedades​ ​o​ ​personas​ ​jurídicas.

2.​ ​Clasificación​ ​Jurídica​ ​de​ ​las​ ​empresas

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Existen​ ​dos​ ​tipos​ ​de​ ​empresas:​ ​las​ ​empresas​ ​sin​ ​personalidad​ ​jurídica​ ​(los​ ​propietarios​ ​que
asumen​ ​los​ ​derechos​ ​y​ ​obligaciones)​ ​y​ ​las​ ​empresas​ ​con​ ​personalidad​ ​jurídica​ ​(las​ ​que
requieren​ ​ser​ ​inscritas​ ​en​ ​el​ ​Registro​ ​Mercantil).​ ​Existen​ ​diferentes​ ​tipos​ ​de​ ​responsabilidad
de​ ​los​ ​socios,​ ​se​ ​distinguen:
● Responsabilidad​ ​personal​:​ ​el​ ​propietario-socio​ ​responde​ ​a​ ​las​ ​deudas​ ​y​ ​obligaciones
con​ ​su​ ​patrimonio​ ​actual.
● Ilimitada:​ e ​ l​ ​socio​ ​responde​ ​con​ ​todo​ ​su​ ​patrimonio​ ​actual​ ​y​ ​futuro.
● Mancomunada:​ c​ ada​ ​socio​ ​responde​ ​ante​ ​terceros​ ​según​ ​lo​ ​estipulado​ ​y​ ​a​ ​partes
iguales.​ ​Cada​ ​socio​ ​solo​ ​responde​ ​con​ ​su​ ​parte​ ​correspondiente.
● Solidaria:​ t​ odos​ ​responden​ ​ante​ ​la​ ​obligación​ ​en​ ​su​ ​conjunto.​ ​El​ ​acreedor​ ​se​ ​la​ ​puede
exigir​ ​a​ ​todos​ ​los​ ​socios​ ​o​ ​a​ ​uno​ ​concreto.
● Subsidiaria:​ ​si​ ​un​ ​socio​ ​es​ ​insolvente,​ ​se​ ​puede​ ​reclamar​ ​el​ ​cien​ ​por​ ​cien​ ​de​ ​la​ ​deuda
al​ ​resto​ ​de​ ​los​ ​socios.
● Limitada:​ l​ os​ ​socios​ ​responden​ ​solo​ ​con​ ​el​ ​capital​ ​aportado​ ​a​ ​la​ ​empresa​ ​y​ ​no​ ​a​ ​las
deudas​ ​sociales.

Las​ ​empresas​ ​por​ ​naturaleza​ ​jurídica​ ​responden​ ​al​ ​criterio​ ​de​ ​responsabilidad​ ​de​ ​los​ ​socios
ante​ ​las​ ​deudas​ ​sociales,​ ​por​ ​ello,​ ​se​ ​distingue​ ​entre​ ​responsabilidad​ ​ilimitada​ ​y​ ​limitada.
- Responsabilidad​ ​Ilimitada:​​ ​son​ ​aquellas​ ​en​ ​que​ ​los​ ​socios​ ​responden​ ​a​ ​las​ ​deudas
sociales​ ​con​ ​su​ ​propio​ ​patrimonio.​ ​Entre​ ​estas​ ​se​ ​encuentran:
- El​ ​empresario​ ​Individual
- Las​ ​sociedades​ ​de​ ​responsabilidad​ ​ilimitada
- Sociedad​ ​Colectiva
- Sociedad​ ​Comanditaria​ ​simple
- Responsabilidad​ ​Limitada:​ l​ os​ ​socios​ ​se​ ​limitan​ ​a​ ​responder​ ​con​ ​el​ ​patrimonio
aportado​ ​a​ ​la​ ​empresa.​ ​Entre​ ​estas​ ​están:
- Sociedades​ ​de​ ​Capital
- Sociedades​ ​limitadas
- Sociedades​ ​Anónimas
- Sociedades​ ​de​ ​interés​ ​social:​ ​Cooperativas

3.​ ​El​ ​empresario​ ​Individual

El​ ​empresario​ ​individual​ ​es​ ​una​ ​persona​ ​física​ ​que​ ​realiza​ ​una​ ​actividad​ ​económica​ ​a
título​ ​lucrativo,​ ​con​ ​o​ ​sin​ ​trabajadores​ ​a​ ​su​ ​cargo.​ ​Se​ ​le​ ​denomina​ ​autónomo,​ ​porque​ ​es​ ​el
tipo​ ​de​ ​cotización​ ​que​ ​realiza​ ​a​ ​la​ ​Seguridad​ ​Social.​ ​Sus​ ​características​ ​principales​ ​son:
- El​ ​propietario​ ​tiene​ ​el​ ​control​ ​total​ ​de​ ​la​ ​actividad​ ​y​ ​asu​ ​vez​ ​de​ ​la​ ​gestión:​ ​la​ ​toma​ ​de
decisiones​ ​es​ ​rápida.
- La​ ​personalidad​ ​jurídica​ ​es​ ​la​ ​del​ ​empresario,​ ​por​ ​lo​ ​que​ ​responde​ ​personalmente​ ​a
las​ ​obligaciones​ ​que​ ​asumen.
- Responsabilidad​ ​ilimitada​ ​respecto​ ​a​ ​su​ ​patrimonio​ ​actual​ ​y​ ​futuro.

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 - No​ ​es​ ​necesaria​ ​constitución​ ​alguna
- Tienen​ ​un​ ​escaso​ ​coste​ ​de​ ​mantenimiento.​ ​Puede​ ​tener​ ​un​ ​impacto​ ​fiscal​ ​negativa
por​ ​la​ ​progresividad​ ​(45%)​ ​en​ ​el​ ​IRPF.
- Se​ ​rigen​ ​por​ ​el​ ​Código​ ​de​ ​Comercio​ ​en​ ​aspectos​ ​mercantiles​ ​y​ ​por​ ​el​ ​Código​ ​Civil
respecto​ ​a​ ​los​ ​derechos​ ​y​ ​obligaciones.

Reservados todos los derechos. No se permite la explotación económica ni la transformación de esta obra. Queda permitida la impresión en su totalidad.
El​ ​emprendedor​ ​de​ ​responsabilidad​ ​limitada
La​ ​ley​ ​permite​ ​que​ ​el​ ​empresario​ ​individual​ ​pueda​ ​constituirse​ ​con​ ​responsabilidad​ ​limitada.
Teniendo​ ​en​ ​cuenta​ ​lo​ ​siguiente:
- No​ ​se​ ​incluye​ ​su​ ​vivienda​ ​habitual​ ​(máx​ ​300.000​ ​en​ ​caso​ ​de​ ​estar​ ​un​ ​una​ ​población
superior​ ​a​ ​1​ ​millón​ ​de​ ​hab.​ ​se​ ​multiplica​ ​por​ ​1,5)
- Debe​ ​constar​ ​que​ ​es​ ​un​ ​Emprendedor​ ​de​ ​Responsabilidad​ ​Limitada
- Debe​ ​inscribirse​ ​en​ ​el​ ​Registro​ ​Mercantil​ ​e​ ​indicar​ ​que​ ​su​ ​vivienda​ ​queda​ ​fuera​ ​de
dicha​ ​responsabilidad.​ ​A​ ​su​ ​vez​ ​debe​ ​estar​ ​en​ ​el​ ​Registro​ ​de​ ​la​ ​Propiedad.
- Depositar​ ​sus​ ​cuentas​ ​anualmente​ ​en​ ​el​ ​Registro​ ​Mercantil

4.​ ​Las​ ​sociedades​ ​de​ ​responsabilidad​ ​ilimitada

Estas​ ​sociedades​ ​están​ ​reguladas​ ​por​ ​el​ ​Código​ ​de​ ​Comercio.​ ​Pueden​ ​ser:
- Sociedad​ ​colectiva:​ ​todos​ ​los​ ​socios​ ​tiene​ ​la​ ​misma​ ​responsabilidad,​ ​ya​ ​que​ ​los
socios​ ​responden​ ​de​ ​las​ ​deudas​ ​sociales​ ​subsidiaria,​ ​ilimitada​ ​y​ ​solidariamente.
Deben​ ​de​ ​contar​ ​con​ ​mínimo​ ​de​ ​2​ ​socios.​ ​Se​ ​desarrollan​ ​bajo​ ​el​ ​nombre​ ​de​ ​los
socios,​ ​a​ ​este​ ​se​ ​le​ ​añade​ ​S.C​ ​o​ ​S.R.C.
- Sociedad​ ​Comanditaria​ ​simple:​ ​es​ ​una​ ​mezcla​ ​entre​ ​sociedad​ ​de​ ​carácter​ ​mercantil
y​ ​las​ ​aportaciones​ ​de​ ​dos​ ​tipos​ ​de​ ​socios:​ ​Socios​ ​colectivos​ ​de​ ​responsabilidad
ilimitada​ ​y​ ​los​ ​socios​ ​comanditarios​ ​de​ ​responsabilidad​ ​limitada.​ ​Deben​ ​contar​ ​con
un​ ​mínimo​ ​de​ ​3​ ​socios​ ​y​ ​un​ ​capital​ ​de​ ​60.000​ ​euros.
Al​ ​ser​ ​sociedades​ ​deben​ ​tributar​ ​al​ ​Impuesto​ ​de​ ​Sociedades​ ​sobre​ ​el​ ​beneficio​ ​obtenido.

5.​ ​Las​ ​Sociedades​ ​de​ ​capital

Son​ ​aquellas​ ​en​ ​las​ ​que​ ​la​ ​responsabilidad​ ​de​ ​los​ ​socios​ ​se​ ​limita​ ​al​ ​patrimonio​ ​que​ ​aportan
y​ ​que​ ​constituye​ ​su​ ​capital.
Las​ ​principales​ ​son​ ​las​ ​sociedades​ ​limitadas​ ​y​ ​las​ ​sociedades​ ​anónimas.​ ​Su​ ​constitución
exige​ ​escritura​ ​pública​ ​e​ ​inscribirse​ ​en​ ​Registro​ ​Mercantil.​ ​Las​ ​aportaciones​ ​pueden​ ​ser
adineradas​ ​o​ ​no​ ​adineradas.
- Los​​ ​órganos​ ​sociales​​ ​son:
● Junta​ ​General​ ​de​ ​socios:​​ ​entre​ ​sus​​ ​funciones​​ ​está;​ ​aprobar​ ​la​ ​gestión​ ​realizada​ ​por
la​ ​dirección​ ​y​ ​las​ ​cuentas​ ​anuales​ ​del​ ​año​ ​anterior,​ ​decidir​ ​el​ ​destino​ ​de​ ​los
beneficios,​ ​nombrar​ ​a​ ​los​ ​administradores,​ ​modificar​ ​los​ ​estatutos,​ ​etc.​ ​Las​ ​reuniones
pueden​ ​ser:​ ​Ordinarias​ ​y​ ​Extraordinarias
○ Los​ ​derechos​ ​de​ ​los​ ​socios​ ​son:
■ Derecho​ ​de​ ​asistencia​ ​a​ ​reuniones​ ​y​ ​derecho​ ​a​ ​voto
■ Derecho​ ​de​ ​información
■ Derecho​ ​de​ ​impugnación​ ​de​ ​los​ ​acuerdos
■ Derecho​ ​al​ ​reparto​ ​de​ ​beneficios​ ​(proporcionalmente)
■ Derecho​ ​al​ ​patrimonio​ ​resultante​ ​en​ ​caso​ ​de​ ​liquidación
■ Derecho​ ​a​ ​que​ ​no​ ​se​ ​diluya​ ​su​ ​participación

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 ● Órgano​ ​de​ ​Administración:​ ​se​ ​encarga​ ​de​ ​la​ ​gestión​ ​si​ ​no​ ​hay​ ​un​ ​administrador​ ​o
Consejo​ ​de​ ​administración
Estas​ ​sociedades​ ​tributan​ ​por​ ​el​ ​Impuesto​ ​de​ ​Sociedades​ ​en​ ​función​ ​del​ ​beneficio.

5.1​ ​Las​ ​sociedades​ ​de​ ​responsabilidad​ ​limitada

El​ ​capital​ ​está​ ​dividido​ ​en​ ​participaciones​ ​sociales,​ ​alícuotas,​ ​indivisibles​ ​y​ ​acumulables​ ​que
no​ ​se​ ​representan​ ​con​ ​títulos​ ​ni​ ​anotaciones​ ​en​ ​cuenta.​ ​La​ ​ley​ ​establece:
● El​ ​número​ ​de​ ​socios​ ​mínimo​ ​es​ ​1​ ​y​ ​no​ ​hay​ ​máximo.​ ​Los​ ​socios​ ​tienen​ ​derecho​ ​a
asistir​ ​a​ ​la​ ​junta​ ​general​ ​sin​ ​tener​ ​en​ ​cuenta​ ​su​ ​número​ ​de​ ​participaciones.​ ​El​ ​número
de​ ​votos​ ​se​ ​basa​ ​en​ ​el​ ​número​ ​de​ ​participaciones.
● En​ ​su​ ​denominación​ ​debe​ ​aparecer​ ​la​ ​indicación​ ​S.R.L​ ​o​ ​S.L
● Capital​ ​mínimo​ ​de​ ​3000​ ​y​ ​debe​ ​estar​ ​íntegramente​ ​suscrito​ ​y​ ​desembolsado.
● Una​ ​vez​ ​constituida​ ​ante​ ​notario,​ ​los​ ​movimientos​ ​de​ ​participaciones​ ​ha​ ​de​ ​realizarse
también​ ​ante​ ​notario​ ​o​ ​documento​ ​público.
● Es​ ​la​ ​forma​ ​jurídica​ ​adecuada​ ​para​ ​las​ ​PYMES,​ ​ya​ ​que​ ​sus​ ​socios​ ​están​ ​identificados
y​ ​la​ ​estructura​ ​societaria​ ​tiende​ ​a​ ​mantenerse.
5.2​ ​La​ ​sociedades​ ​anónimas
El​ ​capital​ ​se​ ​divide​ ​en​ ​acciones,​ ​alícuotas,​ ​acumulables​ ​e​ ​indivisibles​ ​y​ ​pueden​ ​ser
nominativas​ ​o​ ​al​ ​portador​ ​y​ ​son​ ​libremente​ ​transmisible,​ ​a​ ​no​ ​ser​ ​que​ ​se​ ​acuerde​ ​lo
contrario.
Las​ ​aportaciones​ ​de​ ​los​ ​socios​ ​pueden​ ​ser​ ​dinerarias​ ​o​ ​no​ ​dineraria​ ​y​ ​las​ ​valora​ ​un​ ​experto
independiente.​ ​Las​ ​características:
● Un​ ​socio​ ​mínimo​ ​y​ ​no​ ​hay​ ​límite.​ ​Se​ ​puede​ ​establecer​ ​un​ ​mínimo​ ​de​ ​acciones​ ​para
asistir​ ​a​ ​la​ ​junta​ ​general.​ ​El​ ​número​ ​de​ ​votos​ ​depende​ ​de​ ​la​ ​proporción​ ​de​ ​acciones
que​ ​se​ ​tenga,​ ​pudiéndose​ ​exigir​ ​las​ ​agrupaciones​ ​de​ ​acciones.
● En​ ​la​ ​denominación​ ​debe​ ​constar​ ​la​ ​indicación​ ​S.A.
● Capital​ ​mínimo​ ​de​ ​60000​ ​debe​ ​estar​ ​desembolsado​ ​y​ ​suscrito​ ​como​ ​mínimo​ ​en​ ​un
25%​ ​del​ ​valor​ ​nominal​ ​de​ ​cada​ ​acción.
● No​ ​hay​ ​limitaciones​ ​en​ ​cuanto​ ​a​ ​las​ ​actividades​ ​que​ ​puede​ ​desarrollar,​ ​y​ ​es​ ​la​ ​única
que​ ​puede​ ​desarrollar​ ​actividades​ ​de​ ​banca​ ​y​ ​seguro.
Se​ ​incrementa​ ​el​ ​capital​ ​social​ ​aumentando​ ​el​ ​número​ ​de​ ​acciones.​ ​Los​ ​socios​ ​tienen
derecho​ ​preferente​ ​de​ ​suscripción,​ ​comprando​ ​las​ ​nuevas​ ​acciones​ ​para​ ​mantener​ ​su
porcentaje.​ ​Este​ ​derecho​ ​se​ ​puede​ ​vender​ ​a​ ​un​ ​tercero.
Sociedades​ ​especiales:
Sociedades​ ​limitadas​ ​especiales:
● Sociedad​ ​limitada​ ​nueva​ ​empresa:​ ​Permite​ ​la​ ​constitución​ ​de​ ​forma​ ​temática​ ​y​ ​un
objeto​ ​social​ ​genérico.​ ​El​ ​nombre​ ​de​ ​la​ ​sociedad​ ​incorpora​ ​el​ ​nombre​ ​de​ ​un
propietario​ ​seguido​ ​de​ ​SLNE.​ ​Puede​ ​transformarse​ ​en​ ​una​ ​limitada​ ​normal.​ ​Máximo
de​ ​5​ ​socios​ ​y​ ​un​ ​capital​ ​de​ ​120000​ ​máximo.​ ​Existen​ ​aplazamientos​ ​de​ ​deudas​ ​por​ ​el
impuesto​ ​de​ ​sociedades.
● Sociedad​ ​limitada​ ​laboral:​ ​La​ ​mayoría​ ​del​ ​capital​ ​es​ ​propiedad​ ​de​ ​los​ ​trabajadores,
Ningún​ ​trabajador​ ​puede​ ​tener​ ​más​ ​del​ ​33%​ ​del​ ​capital.​ ​Se​ ​permite​ ​la​ ​entrada​ ​de
socios​ ​no​ ​trabajadores,​ ​adquiriendo​ ​participaciones​ ​de​ ​clase​ ​general.​ ​La​ ​clasificación
de​ ​laboral​ ​se​ ​obtiene​ ​del​ ​ministerio​ ​de​ ​trabajo.​ ​Se​ ​limita​ ​el​ ​número​ ​de​ ​trabajadores
buscando​ ​que​ ​la​ ​mayoría​ ​de​ ​trabajadores​ ​sean​ ​socios.

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Reservados todos los derechos. No se permite la explotación económica ni la transformación de esta obra. Queda permitida la impresión en su totalidad.
 ● Sociedad​ ​limitada​ ​de​ ​formación​ ​sucesiva:​ ​Se​ ​inicia​ ​la​ ​actividad​ ​sin​ ​aportación​ ​de
capital,​ ​con​ ​un​ ​marco​ ​de​ ​garantías​ ​ante​ ​terceros.​ ​Se​ ​va​ ​creando​ ​a​ ​medida​ ​que
consigue​ ​negocio.​ ​Se​ ​imponen​ ​controles​ ​para​ ​proteger​ ​a​ ​terceros​ ​y​ ​accionistas.​ ​si
pertenece​ ​a​ ​un​ ​solo​ ​socio​ ​es​ ​unipersonal.
Sociedades​ ​anónimas​ ​especiales:
● Sociedad​ ​anónima​ ​laboral:​ ​Sociedades​ ​anónimas​ ​en​ ​las​ ​que​ ​la​ ​mayoría​ ​del​ ​capital

Reservados todos los derechos. No se permite la explotación económica ni la transformación de esta obra. Queda permitida la impresión en su totalidad.
son​ ​de​ ​los​ ​trabajadores.​ ​Ninguno​ ​tiene​ ​más​ ​del​ ​33%​ ​del​ ​capital.​ ​Se​ ​permite​ ​con
ciertas​ ​limitaciones​ ​la​ ​entrada​ ​de​ ​socios​ ​no​ ​trabajadores,​ ​y​ ​la​ ​calificación​ ​se​ ​obtiene
del​ ​ministerio​ ​de​ ​trabajo.​ ​La​ ​transmisión​ ​de​ ​participaciones​ ​sigue​ ​un​ ​orden:
Trabajadores​ ​no​ ​socios​ ​con​ ​contrato​ ​indefinidos,​ ​trabajadores​ ​socios​ ​y​ ​la​ ​empresa.​ ​El
número​ ​de​ ​contrataciones​ ​no​ ​socios​ ​está​ ​limitado,​ ​para​ ​tener​ ​una​ ​mayoría​ ​de​ ​socios.
Otras​ ​sociedades​ ​especiales:
● Sociedad​ ​civil:​ ​Está​ ​constituida​ ​por​ ​dos​ ​o​ ​más​ ​socios,​ ​y​ ​no​ ​tiene​ ​personalidad​ ​jurídica
distinta​ ​a​ ​la​ ​de​ ​los​ ​socios.​ ​Se​ ​firma​ ​un​ ​contrato​ ​sobre​ ​la​ ​actividad​ ​las​ ​aportaciones​ ​de
cada​ ​socio,​ ​el​ ​porcentaje​ ​de​ ​participación​ ​que​ ​tiene​ ​cada​ ​uno​ ​en​ ​las​ ​pérdidas​ ​y
ganancias​ ​y​ ​la​ ​forma​ ​de​ ​administración.​ ​Funciona​ ​como​ ​las​ ​personas​ ​físicas.​ ​Se​ ​rige
por​ ​el​ ​código​ ​de​ ​comercio​ ​en​ ​materia​ ​mercantil​ ​y​ ​por​ ​el​ ​código​ ​civil​ ​en​ ​derechos.
● Comunidad​ ​de​ ​bienes:​ ​Los​ ​socios​ ​aportan​ ​bienes​ ​que​ ​normalmente​ ​no​ ​son
fácilmente​ ​divisibles​ ​entre​ ​ellos.​ ​Es​ ​muy​ ​probable​ ​en​ ​el​ ​mundo​ ​agrícola​ ​y​ ​empresas
familiares​ ​y​ ​pequeños​ ​negocios​ ​que​ ​eligen​ ​esta​ ​forma​ ​de​ ​explotación.​ ​Tributarán​ ​por
el​ ​IRPF.​ ​No​ ​tiene​ ​personalidad​ ​jurídica,​ ​rigiéndose​ ​por​ ​el​ ​código​ ​de​ ​comercio​ ​y​ ​el​ ​civil.
6.​ ​Las​ ​sociedades​ ​cooperativas:
Agrupación​ ​voluntaria​ ​de​ ​personas​ ​que​ ​se​ ​asocian​ ​con​ ​libertad​ ​de​ ​salida,​ ​buscando​ ​su
interés​ ​empresarial​ ​o​ ​social.​ ​Su​ ​responsabilidad​ ​se​ ​limita​ ​a​ ​su​ ​capital​ ​suscrito,​ ​salvo​ ​que​ ​los
estatutos​ ​dispongan​ ​otra​ ​cosa.​ ​Se​ ​rigen​ ​por​ ​la​ ​ley​ ​de​ ​cooperativas​ ​y​ ​normas​ ​de​ ​las
comunidades​ ​autónomas.​ ​Si​ ​Varias​ ​cooperativas​ ​se​ ​unen​ ​para​ ​formar​ ​otra​ ​se​ ​le​ ​denomina
de​ ​segundo​ ​grado.
● Constitución​ ​de​ ​la​ ​sociedad:
○ Escritura​ ​pública​ ​y​ ​se​ ​inscribe​ ​en​ ​el​ ​registro​ ​de​ ​sociedades​ ​cooperativas.
Adquiriendo​ ​personalidad​ ​jurídica.
○ La​ ​denominación​ ​incluye​ ​los​ ​términos​ ​scoop
○ Unos​ ​estatutos​ ​fijan​ ​el​ ​fondo​ ​social,​ ​capital​ ​que​ ​han​ ​de​ ​aportar​ ​los
cooperativistas,​ ​y​ ​si​ ​se​ ​prevé,​ ​en​ ​aportaciones​ ​no​ ​dinerarias.
○ En​ ​las​ ​de​ ​primer​ ​grado,​ ​el​ ​número​ ​mínimo​ ​es​ ​tres,​ ​en​ ​las​ ​de​ ​segundo​ ​grado​ ​es
dos.
● Órganos​ ​sociales:
○ Asamblea​ ​general:​ ​Reunión​ ​de​ ​todos​ ​los​ ​socios.​ ​Fijan​ ​ ​la​ ​política​ ​general​ ​de​ ​la
empresa,​ ​aprueban​ ​cuentas,​ ​gestión,​ ​y​ ​reparto​ ​de​ ​los​ ​excedentes.
○ Consejo​ ​rector:​ ​Órgano​ ​al​ ​que​ ​corresponde​ ​la​ ​gestión​ ​y​ ​la​ ​representación​ ​de
la​ ​sociedad.
○ Intervención:​ ​Encargado​ ​de​ ​la​ ​fiscalización.​ ​Comprueba​ ​la​ ​documentación​ ​y
realiza​ ​las​ ​verificaciones​ ​para​ ​realizar​ ​las​ ​cuentas​ ​anuales​ ​y​ ​el​ ​informe​ ​de
gestión.
● Derechos​ ​y​ ​deberes​ ​de​ ​la​ ​cooperativa:
Debe​ ​cumplir​ ​con​ ​las​ ​obligaciones​ ​establecidas​ ​por​ ​los​ ​estatutos​ ​y​ ​los​ ​acuerdos​ ​de
los​ ​órganos​ ​sociales,​ ​participar​ ​en​ ​las​ ​actividades​ ​previstas,​ ​aceptar​ ​los​ ​cargos​ ​para

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 los​ ​que​ ​sea​ ​elegido,​ ​realizar​ ​las​ ​aportaciones​ ​económicas​ ​que​ ​le​ ​corresponda.​ ​Tiene
derecho​ ​a​ ​participar​ ​en​ ​la​ ​actividad​ ​de​ ​la​ ​cooperativa,​ ​elegir​ ​a​ ​los​ ​cargos​ ​y​ ​ser​ ​sus
candidatos,​ ​recibir​ ​información,​ ​participar​ ​en​ ​los​ ​resultados,​ ​darse​ ​de​ ​baja​ ​y​ ​proponer
propuestas.

7.​ ​Elección​ ​de​ ​la​ ​forma​ ​jurídica:

Reservados todos los derechos. No se permite la explotación económica ni la transformación de esta obra. Queda permitida la impresión en su totalidad.
● La​ ​responsabilidad​ ​de​ ​los​ ​socios.
● el​ ​número​ ​de​ ​socios.
● la​ ​relación​ ​entre​ ​los​ ​socios
● La​ ​necesidad​ ​de​ ​financiación
● Los​ ​trámites​ ​y​ ​la​ ​gestión
● Las​ ​condiciones​ ​legales​ ​y​ ​la​ ​fiscalidad.

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 TEMA​ ​3
1. Concepto​ ​y​ ​tipos​ ​de​ ​inversión:
Invertir​ ​es​ ​destinar​ ​recursos​ ​financieros​ ​a​ ​adquirir​ ​activos​ ​para​ ​aumentar​ ​el​ ​valor​ ​de
la​ ​empresa.​ ​Para​ ​ello​ ​hay​ ​que​ ​tener​ ​recursos​ ​financieros.​ ​Los​ ​recursos​ ​inmovilizados​ ​para
llevar​ ​a​ ​cabo​ ​la​ ​inversión​ ​constituyen​ ​las​ ​fuentes​ ​financieras.​ ​Las​ ​empresas​ ​se​ ​financian​ ​por
recursos​ ​propios​ ​o​ ​ajenos.​ ​Al​ ​invertir​ ​se​ ​asume​ ​un​ ​coste​ ​de​ ​financiación,​ ​que​ ​no​ ​puede​ ​ser

Reservados todos los derechos. No se permite la explotación económica ni la transformación de esta obra. Queda permitida la impresión en su totalidad.
mayor​ ​al​ ​rendimiento​ ​esperado.​ ​Se​ ​debe​ ​estimar​ ​el​ ​rendimiento​ ​que​ ​puede​ ​producir​ ​una
inversión.​ ​El​ ​objetivo​ ​de​ ​la​ ​dirección​ ​financiera​ ​es​ ​decidir​ ​en​ ​qué​ ​invertir​ ​y​ ​de​ ​donde​ ​sacar​ ​los
recursos.
● Selección​ ​de​ ​inversores:​ ​La​ ​mejor​ ​inversión​ ​es​ ​aquella​ ​que​ ​maximiza​ ​el​ ​valor​ ​de​ ​la
empresa​ ​minimizando​ ​el​ ​riesgo​ ​asumido,​ ​persiguiendo​ ​el​ ​crecimiento​ ​empresarial.
Para​ ​hacer​ ​una​ ​valor​ ​del​ ​rendimiento​ ​se​ ​debe​ ​contar​ ​con​ ​con​ ​la​ ​información​ ​de​ ​los
departamentos​ ​de​ ​la​ ​empresa,​ ​con​ ​la​ ​predicción​ ​de​ ​ingresos​ ​y​ ​costes.
● Selección​ ​de​ ​la​ ​financiación:​ ​Los​ ​recursos​ ​financieros​ ​son​ ​imprescindibles​ ​para
adquirir​ ​los​ ​activos​ ​en​ ​los​ ​que​ ​se​ ​inverte.​ ​Estos​ ​tienen​ ​un​ ​coste​ ​y​ ​un​ ​plazo​ ​para​ ​ser
devueltos​ ​y​ ​hay​ ​que​ ​seleccionar​ ​los​ ​que​ ​tienen​ ​menos​ ​coste​ ​y​ ​riesgo​ ​de​ ​impago​ ​para
la​ ​empresa.

1.1​​ ​Tipos​ ​de​ ​inversión:

● Por​ ​el​ ​tipo​ ​de​ ​activos​ ​en​ ​los​ ​que​ ​se​ ​materializa:
○ Inversiones​ ​en​ ​activos​ ​reales:​ ​Engloban​ ​los​ ​elementos​ ​que​ ​sirven​ ​para
producir​ ​bienes.
■ Materiales
■ Inmateriales
○ Inversiones​ ​en​ ​activos​ ​financieros:​ ​Derechos​ ​sobre​ ​otros​ ​activos.​ ​Como​ ​la
adquisición​ ​de​ ​acciones​ ​de​ ​otra​ ​empresa.
● Por​ ​el​ ​tiempo​ ​de​ ​permanencia​ ​del​ ​activo​ ​en​ ​la​ ​empresa:
○ Inversión​ ​en​ ​capital​ ​fijo:​ ​Inversión​ ​permanente​ ​de​ ​la​ ​empresa​ ​que​ ​incluye​ ​los
elementos​ ​que​ ​producen​ ​bienes​ ​y​ ​servicios​ ​durante​ ​más​ ​de​ ​un​ ​año.​ ​También
forman​ ​parte​ ​de​ ​este​ ​la​ ​inversiones​ ​financieras​ ​que​ ​realiza​ ​la​ ​empresa​ ​con
objeto​ ​de​ ​permanencia.​ ​Estas​ ​se​ ​clasifican​ ​según​ ​la​ ​función​ ​que​ ​tienen​ ​en​ ​la
empresa:
■ Inversiones​ ​de​ ​sustitución​ ​de​ ​los​ ​elementos​ ​que​ ​se​ ​deprecian.
■ Inversiones​ ​de​ ​modernización​ ​de​ ​los​ ​activos​ ​que​ ​se​ ​han​ ​depreciado
por​ ​otros​ ​técnica​ ​o​ ​medioambientalmente​ ​más​ ​eficientes.
■ Inversiones​ ​de​ ​ampliación​ ​para​ ​incrementar​ ​la​ ​capacidad​ ​productiva.
■ Inversiones​ ​en​ ​I+D+I​ ​de​ ​productos​ ​o​ ​procesos​ ​productivos​ ​que​ ​se
materializan​ ​en​ ​un​ ​mayor​ ​valor​ ​de​ ​las​ ​patentes​ ​o​ ​de​ ​la​ ​producción
final.
■ La​ ​inversión​ ​en​ ​capital​ ​fijo​ ​inmaterial​ ​se​ ​incorpora​ ​paulatinamente​ ​al
proceso​ ​productivo​ ​y​ ​se​ ​deprecia​ ​por​ ​el​ ​tiempo,​ ​el​ ​uso​ ​o​ ​la
obsolescencia.​ ​Esto​ ​se​ ​cuantifica​ ​para​ ​incorporarlo​ ​como​ ​gasto​ ​de
cada​ ​periodo​ ​y​ ​deben​ ​ser​ ​amortizadas.
○ Inversión​ ​en​ ​capital​ ​corriente:​ ​Es​ ​la​ ​inversión​ ​a​ ​corto​ ​plazo​ ​y​ ​comprende​ ​los
elementos​ ​que​ ​se​ ​incorporan​ ​al​ ​proceso​ ​productivo​ ​de​ ​forma​ ​continua.​ ​El
consumo​ ​de​ ​capital​ ​corriente​ ​también​ ​es​ ​un​ ​coste​ ​para​ ​la​ ​empresa.​ ​Pero​ ​esta

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 necesita​ ​mantener​ ​existencias​ ​para​ ​asegurar​ ​su​ ​ciclo​ ​de​ ​producción,
reponiendo​ ​las​ ​que​ ​se​ ​han​ ​consumido,​ ​inmovilizando​ ​recursos​ ​financieros.
También​ ​la​ ​financiación​ ​que​ ​otorga​ ​la​ ​empresa​ ​a​ ​sus​ ​clientes​ ​supone
inmovilizar​ ​recursos​ ​financieros.​ ​Además​ ​se​ ​debe​ ​disponer​ ​de​ ​un​ ​mínimo​ ​de
capital​ ​para​ ​hacer​ ​frente​ ​a​ ​pagos.​ ​Esto​ ​es​ ​la​ ​tesorería,​ ​que​ ​cuando​ ​es
excesiva,​ ​se​ ​invierten​ ​a​ ​corto​ ​plazo​ ​para​ ​una​ ​rentabilidad​ ​mayor.

1.2​​ ​Diferencia​ ​entre​ ​inversión,​ ​gasto​ ​y​ ​pago:

● Inversión:​ ​Valor​ ​de​ ​los​ ​elementos​ ​disponibles​ ​en​ ​un​ ​momento​ ​para​ ​ser​ ​incorporados
al​ ​proceso​ ​productivo.​ ​Es​ ​una​ ​variable​ ​fondo,​ ​para​ ​cuantificar​ ​se​ ​requiere​ ​la​ ​fecha.
Forman​ ​parte​ ​de​ ​la​ ​empresa​ ​y​ ​pueden​ ​ser​ ​vendidos.
● Gasto:​ ​Valor​ ​del​ ​consumo​ ​de​ ​los​ ​elementos​ ​del​ ​proceso​ ​productivo.​ ​Es​ ​una​ ​variable
flujo,​ ​para​ ​la​ ​que​ ​se​ ​especifica​ ​el​ ​periodo​ ​de​ ​tiempo​ ​anual.
● Pago:​ ​Salida​ ​monetaria​ ​como​ ​contrapartida​ ​de​ ​la​ ​adquisición​ ​de​ ​activos​ ​o​ ​por​ ​el​ ​uso
de​ ​otros​ ​factores​ ​productivos.​ ​Puede​ ​o​ ​no​ ​coincidir​ ​con​ ​el​ ​tiempo​ ​de​ ​la​ ​adquisición.

2. Elementos​ ​del​ ​proyecto​ ​de​ ​inversión:

En​ ​todo​ ​proyecto​ ​de​ ​inversión​ ​distinguimos​ ​diferentes​ ​etapas:
● Desembolso​ ​inicial:​ ​Pago​ ​por​ ​la​ ​adquisición.​ ​Cuanto​ ​mayor​ ​es​ ​este,​ ​mayor​ ​es
el​ ​tamaño​ ​de​ ​la​ ​inversión​ ​y​ ​de​ ​los​ ​riesgos.​ ​Esto​ ​es​ ​así​ ​porque​ ​lo​ ​máximo​ ​que
se​ ​puede​ ​perder​ ​es​ ​el​ ​desembolso​ ​realizado.
● Periodo​ ​de​ ​amortización:​ ​Número​ ​de​ ​años​ ​en​ ​los​ ​que​ ​la​ ​inversión​ ​producirá
entradas​ ​y​ ​salidas​ ​de​ ​dinero.
● Flujo​ ​de​ ​caja:​ ​Diferencia​ ​entre​ ​los​ ​cobros​ ​y​ ​los​ ​pagos​ ​al​ ​final​ ​de​ ​cada​ ​periodo.
● Valor​ ​residual:​ ​Es​ ​el​ ​valor​ ​de​ ​mercado​ ​del​ ​bien​ ​al​ ​final​ ​de​ ​la​ ​amortización.​ ​En
el​ ​caso​ ​de​ ​que​ ​se​ ​venga​ ​produce​ ​entrada​ ​de​ ​dinero.

3. Criterios​ ​estáticos​ ​de​ ​valoración​ ​de​ ​inversiones:

No​ ​tienen​ ​en​ ​cuenta​ ​el​ ​efecto​ ​del​ ​paso​ ​del​ ​tiempo​ ​en​ ​los​ ​flujos​ ​monetarios,
suponiendo​ ​que​ ​el​ ​valor​ ​de​ ​este​ ​no​ ​cambiará.​ ​Un​ ​euro​ ​hoy​ ​vale​ ​más​ ​que​ ​dentro​ ​de​ ​un​ ​año.

3.1​​ ​Plazo​ ​de​ ​recuperación​ ​o​ ​Payback

Según​ ​este​ ​criterio,​ ​la​ ​mejor​ ​inversión​ ​es​ ​aquella​ ​que​ ​tarda​ ​menos​ ​tiempo​ ​en
recuperar​ ​el​ ​desembolso​ ​inicial,​ ​siendo​ ​un​ ​criterio​ ​de​ ​liquidez,​ ​y​ ​requiere​ ​calcular​ ​el​ ​tiempo
de​ ​recuperación.​ ​Este​ ​método​ ​de​ ​valoración​ ​tiene​ ​la​ ​ventaja​ ​de​ ​que​ ​es​ ​muy​ ​sencillo​ ​de
aplicar.​ ​Los​ ​inconvenientes​ ​son​ ​que​ ​no​ ​tiene​ ​en​ ​cuenta​ ​los​ ​flujo​ ​de​ ​caja​ ​posteriores​ ​a​ ​la
recuperación​ ​del​ ​desembolso​ ​inicial​ ​y​ ​ni​ ​considera​ ​el​ ​efecto​ ​del​ ​tiempo,​ ​estimando​ ​que​ ​el
dinero​ ​tiene​ ​el​ ​mismo​ ​valor​ ​en​ ​el​ ​momento​ ​actual​ ​que​ ​en​ ​el​ ​futuro.​ ​Se​ ​Aplica​ ​cuando​ ​se
quiere​ ​recuperar​ ​con​ ​rapidez​ ​la​ ​inversión​ ​y​ ​el​ ​nivel​ ​de​ ​riesgo​ ​es​ ​elevado.

3.2​​ ​Otros​ ​criterios​ ​estáticos​ ​de​ ​valoración:

● Flujo​ ​neto​ ​total:​ ​Suma​ ​de​ ​los​ ​flujos​ ​de​ ​caja​ ​del​ ​proyecto,​ ​considerando​ ​el​ ​desembolso
inicial​ ​como​ ​uno​ ​de​ ​ellos.​ ​Con​ ​este​ ​se​ ​eligen​ ​proyectos​ ​con​ ​flujos​ ​netos​ ​totales
positivos.

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 ● Flujo​ ​neto​ ​total​ ​por​ ​unidad​ ​invertida:​ ​Cociente​ ​entre​ ​el​ ​flujo​ ​neto​ ​total​ ​y​ ​el
desembolso​ ​inicial.​ ​ ​Mide​ ​la​ ​rentabilidad​ ​de​ ​cada​ ​euro​ ​invertido.​ ​Cuanto​ ​mayor​ ​sea​ ​el
flujo​ ​neto​ ​total​ ​por​ ​unidad​ ​más​ ​rentable​ ​es​ ​el​ ​proyecto.
Tienen​ ​la​ ​ventaja​ ​de​ ​que​ ​consideran​ ​los​ ​flujos​ ​de​ ​caja​ ​posteriores​ ​a​ ​la​ ​recuperación,​ ​pero
están​ ​sumando​ ​capitales​ ​que​ ​se​ ​producen​ ​en​ ​tiempos​ ​distintos​ ​y​ ​no​ ​son​ ​magnitudes
equivalentes.

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4. Criterios​ ​dinámicos​ ​de​ ​valoración​ ​de​ ​inversiones
4.1​​ ​Capitalización​ ​y​ ​descuentos​ ​de​ ​capitales:
El​ ​dinero​ ​aumenta​ ​su​ ​valor​ ​con​ ​el​ ​tiempo,​ ​puesto​ ​que​ ​se​ ​puede​ ​invertir​ ​para​ ​producir
intereses.​ ​Para​ ​inmovilizar​ ​recursos​ ​y​ ​destinarlos​ ​a​ ​una​ ​inversión​ ​será​ ​necesario​ ​retribuir
esos​ ​recursos.​ ​Con​ ​la​ ​capitalización​ ​calcularíamos​ ​el​ ​capital​ ​equivalente​ ​en​ ​el​ ​momento​ ​n
conociendo​ ​el​ ​capital​ ​original​ ​y​ ​el​ ​tipo​ ​de​ ​interés​ ​al​ ​que​ ​se​ ​capitalizan,​ ​mientras​ ​que​ ​con​ ​el
descuento​ ​de​ ​capitales​ ​podríamos​ ​hallar​ ​el​ ​valor​ ​actual​ ​de​ ​un​ ​capital​ ​futuro.​ ​Al​ ​tipo​ ​de
interés​ ​que​ ​se​ ​le​ ​aplica​ ​se​ ​denominó​ ​tasa​ ​de​ ​descuento.
● Cuanto​ ​mayor​ ​sea​ ​la​ ​tasa​ ​de​ ​descuento,​ ​menor​ ​será​ ​el​ ​valor​ ​del​ ​capital​ ​futuro.
● Cuanto​ ​mayor​ ​sea​ ​el​ ​periodo​ ​de​ ​tiempo​ ​en​ ​el​ ​que​ ​se​ ​realiza​ ​la​ ​actualización​ ​o
descuento​ ​de​ ​un​ ​capital​ ​futuro,​ ​menor​ ​es​ ​hoy​ ​su​ ​valor​ ​actual.
4.2​ ​El​ ​valor​ ​actual​ ​neto​ ​(VAN)
Es​ ​la​ ​diferencia​ ​entre​ ​el​ ​desembolso​ ​inicial​ ​y​ ​el​ ​valor​ ​actual​ ​neto​ ​de​ ​los​ ​flujos​ ​de​ ​caja
del​ ​proyecto.​ ​SE​ ​mide​ ​en​ ​unidades​ ​monetarias,​ ​puesto​ ​que​ ​es​ ​la​ ​ganancia​ ​en​ ​términos
absolutos.​ ​Los​ ​flujos​ ​de​ ​caja​ ​se​ ​actualizan​ ​para​ ​calcular​ ​su​ ​valor​ ​en​ ​el​ ​momento​ ​0.​ ​Una​ ​vez
que​ ​los​ ​capitales​ ​son​ ​equivalentes,​ ​se​ ​pueden​ ​sumar​ ​y​ ​se​ ​obtiene​ ​el​ ​ ​valor​ ​actual​ ​de​ ​la
inversión,​ ​restando​ ​el​ ​desembolso​ ​inicial.​ ​Hay​ ​que​ ​tener​ ​en​ ​cuenta​ ​para​ ​elegir​ ​un​ ​proyecto
según​ ​el​ ​VAN:
● Si​ ​el​ ​VAN​ ​es​ ​positivo,​ ​significa​ ​que​ ​vale​ ​más​ ​de​ ​lo​ ​que​ ​cuesta,​ ​aumentando​ ​el​ ​valor
de​ ​la​ ​empresa.
● Si​ ​el​ ​VAN,​ ​es​ ​negativo,​ ​se​ ​reduce​ ​el​ ​valor​ ​de​ ​la​ ​empresa.
El​ ​coste​ ​de​ ​oportunidad​ ​del​ ​capital​ ​es​ ​la​ ​tasa​ ​de​ ​rentabilidad​ ​mínima​ ​que​ ​el​ ​empresario​ ​exige
al​ ​proyecto.​ ​Las​ ​ventajas​ ​son​ ​que​ ​utiliza​ ​los​ ​flujos​ ​de​ ​caja​ ​obtenidos​ ​y​ ​que​ ​tienen​ ​en​ ​cuenta
el​ ​tiempo​ ​y​ ​el​ ​aumento​ ​de​ ​valor​ ​del​ ​dinero.​ ​El​ ​inconveniente​ ​es​ ​que​ ​este​ ​interés​ ​al​ ​que​ ​sube
o​ ​baja​ ​el​ ​dinero​ ​puede​ ​cambiar​ ​y​ ​sufre​ ​riesgos.

4.3​​ ​La​ ​tasa​ ​interna​ ​de​ ​retorno​ ​(TIR)

Tipo​ ​de​ ​descuento​ ​que​ ​hace​ ​que​ ​el​ ​VAN​ ​se​ ​anule.​ ​Es​ ​expresado​ ​en​ ​porcentaje
puesto​ ​que​ ​es​ ​la​ ​ganancia​ ​relativa:​ ​La​ ​TIR​ ​es​ ​la​ ​rentabilidad​ ​del​ ​proyecto.​ ​Se​ ​debe​ ​elegir
siempre​ ​el​ ​proyecto​ ​de​ ​mayor​ ​TIR.

4.4​​ ​Relación​ ​entre​ ​el​ ​VAN​ ​y​ ​el​ ​TIR.

● El​ ​máximo​ ​Van​ ​se​ ​obtiene​ ​cuando​ ​la​ ​tasa​ ​de​ ​descuento​ ​de​ ​capital​ ​es​ ​nulo:​ ​Los
flujos​ ​no​ ​se​ ​descuentan.
● El​ ​mínimo​ ​VAN,​ ​se​ ​obtiene​ ​cuando​ ​se​ ​anulen​ ​todos​ ​los​ ​flujos​ ​de​ ​caja:​ ​Todo​ ​el
desembolso​ ​inicial​ ​se​ ​perdería​ ​y​ ​el​ ​valor​ ​de​ ​la​ ​empresa​ ​se​ ​reduce.​ ​Para​ ​tipos
de​ ​descuentos​ ​menores​ ​a​ ​la​ ​TIR,​ ​el​ ​VAN​ ​es​ ​positivo,​ ​y​ ​viceversa.​ ​No​ ​se​ ​debe
aceptar​ ​un​ ​proyecto​ ​cuya​ ​TIR​ ​sea​ ​menor​ ​a​ ​la​ ​I​ ​del​ ​VAN.

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 ● La​ ​TIR​ ​no​ ​siempre​ ​conduce​ ​a​ ​la​ ​elección​ ​más​ ​favorable​ ​para​ ​la​ ​empresa
porque:
○ Prefiere​ ​siempre​ ​los​ ​proyectos​ ​con​ ​un​ ​plazo​ ​de​ ​recuperación​ ​menor.
○ Puede​ ​elegir​ ​proyectos​ ​pequeños​ ​que​ ​producen​ ​mayor​ ​rentabilidad
frente​ ​a​ ​otros​ ​más​ ​grandes​ ​que​ ​tienden​ ​a​ ​presentar​ ​VAN​ ​más
elevado,​ ​pero​ ​menor​ ​rentabilidad.

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○ Si​ ​hay​ ​flujos​ ​de​ ​caja​ ​con​ ​cambios​ ​de​ ​signo,​ ​puede​ ​existir​ ​más​ ​de​ ​una
TIR​ ​en​ ​el​ ​proyecto​ ​y​ ​el​ ​criterio​ ​no​ ​sería​ ​válido,​ ​mientras​ ​que​ ​el​ ​VAN
siempre​ ​lo​ ​es.

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 TEMA​ ​4
1. Los​ ​recursos​ ​financieros:
La​ ​financiación​ ​es​ ​el​ ​conjunto​ ​de​ ​fondos,​ ​fuentes​ ​y​ ​recursos​ ​que​ ​necesita​ ​la​ ​empresa​ ​para
llevar​ ​a​ ​cabo​ ​sus​ ​inversiones.

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1.1​​ ​Clasificación​ ​de​ ​las​ ​fuentes​ ​financieras:​ ​ ​Se​ ​clasifican​ ​en​ ​función​ ​de​ ​tres​ ​criterios
● Según​ ​la​ ​titularidad:
○ Fondos​ ​propios:​ ​Recursos​ ​que​ ​no​ ​tiene​ ​que​ ​ser​ ​devueltos​ ​porque​ ​pertenecen
a​ ​la​ ​empresa​ ​(Patrimonio​ ​neto).​ ​Estos​ ​fondos​ ​incluyen​ ​el​ ​capital​ ​social​ ​y​ ​las
reservas.
○ Fondos​ ​ajenos:​ ​Prestados​ ​a​ ​la​ ​empresa​ ​por​ ​terceros​ ​y​ ​que​ ​han​ ​de​ ​devolverse.
Tiene​ ​un​ ​plazo​ ​de​ ​vencimiento.​ ​Las​ ​deudas​ ​pueden​ ​ser​ ​pasivo​ ​no​ ​corriente,
con​ ​vencimiento​ ​mayor​ ​a​ ​un​ ​año,​ ​y​ ​corriente,​ ​con​ ​vencimiento​ ​menor​ ​a​ ​un
año.
● Según​ ​la​ ​permanencia:
○ Capitales​ ​permanentes:​ ​Persisten​ ​en​ ​la​ ​empresa​ ​a​ ​largo​ ​plazo.​ ​Patrimonio
neto​ ​y​ ​deudas​ ​a​ ​largo​ ​plazo.
○ Deudas​ ​a​ ​corto​ ​plazo:​ ​Recursos​ ​financieros​ ​que​ ​tienen​ ​que​ ​ser​ ​devueltos
antes​ ​de​ ​que​ ​transcurra​ ​un​ ​año.
● Según​ ​el​ ​origen​ ​de​ ​los​ ​fondos:
○ Autofinanciación:​ ​Fondos​ ​que​ ​la​ ​empresa​ ​ha​ ​generado​ ​por​ ​sí​ ​misma.​ ​Puede
ser​ ​de​ ​enriquecimiento,​ ​reservas​ ​que​ ​aumentan​ ​el​ ​patrimonio​ ​neto​ ​de​ ​la
empresa​ ​y​ ​la​ ​riqueza​ ​de​ ​sus​ ​propietarios;​ ​o​ ​de​ ​mantenimiento,​ ​amortizaciones
y​ ​provisiones​ ​que​ ​evitan​ ​la​ ​descapitalización​ ​de​ ​la​ ​empresa.
○ Financiación​ ​externa:​ ​Fondos​ ​generados​ ​por​ ​terceros.
1.2​​ ​Selección​ ​de​ ​las​ ​fuentes​ ​financieras
La​ ​elección​ ​de​ ​una​ ​u​ ​otra​ ​fuente​ ​de​ ​financiación​ ​depende​ ​de​ ​los​ ​siguientes​ ​factores:
● Cantidad​ ​total​ ​necesaria:​ ​Las​ ​operaciones​ ​de​ ​financiación​ ​de​ ​un​ ​proyecto​ ​de
gran​ ​envergadura​ ​son​ ​menores​ ​que​ ​el​ ​de​ ​una​ ​operación​ ​concreta.
● Coste:​ ​Viene​ ​dado​ ​por​ ​la​ ​remuneración​ ​que​ ​exigen​ ​los​ ​propietarios​ ​de​ ​esta.
En​ ​el​ ​caso​ ​de​ ​los​ ​préstamos,​ ​es​ ​el​ ​interés​ ​más​ ​las​ ​comisiones​ ​aplicadas.​ ​ ​En​ ​el
caso​ ​de​ ​los​ ​recursos​ ​propios,​ ​la​ ​rentabilidad​ ​mínima​ ​exigida​ ​por​ ​lo
propietarios​ ​de​ ​la​ ​empresa.​ ​Cuanto​ ​mayor​ ​es​ ​el​ ​riesgo​ ​que​ ​asume​ ​quien
financia​ ​mayor​ ​es​ ​la​ ​rentabilidad​ ​exigida.
● Flexibilidad:​ ​Si​ ​se​ ​adaptan​ ​a​ ​las​ ​necesidades​ ​de​ ​la​ ​empresa,​ ​estas​ ​pueden​ ​ser
más​ ​costosas.
● Imagen:​ ​Los​ ​propietarios​ ​podrían​ ​evitar​ ​un​ ​mayor​ ​endeudamiento​ ​para​ ​para
no​ ​mostrar​ ​debilidad​ ​financiera,​ ​aunque​ ​no​ ​se​ ​vaya​ ​a​ ​vender,​ ​ya​ ​que​ ​el
endeudamiento​ ​empeora​ ​la​ ​imagen​ ​de​ ​la​ ​empresa.
● Tamaño​ ​de​ ​la​ ​empresa:​ ​Las​ ​grandes​ ​empresas​ ​tienen​ ​accesos​ ​a​ ​una​ ​mayor
fuente​ ​de​ ​entidades​ ​financieras.​ ​Pueden​ ​emitir​ ​bonos​ ​y​ ​obligaciones​ ​o
ampliar​ ​el​ ​capital​ ​si​ ​cotizan​ ​en​ ​bolsa.
● Cultura​ ​empresarial​ ​y​ ​el​ ​entorno​ ​en​ ​el​ ​que​ ​se​ ​desenvuelve​ ​la​ ​actividad
empresarial:​ ​La​ ​ ​competencia​ ​y​ ​la​ ​situación​ ​del​ ​sistema​ ​financiero.

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 1.3​​ ​El​ ​equilibrio​ ​financiero:
Las​ ​ ​empresas​ ​necesitan​ ​financiación​ ​para​ ​sus​ ​activos,​ ​manteniendo​ ​equilibrio​ ​entre
los​ ​activos​ ​y​ ​los​ ​pasivos.

2. La​ ​financiación​ ​con​ ​recursos​ ​propios:​ ​El​ ​patrimonio​ ​neto.

Con​ ​los​ ​recursos​ ​sociales​ ​se​ ​pueden​ ​emprender​ ​nuevos​ ​proyectos​ ​o​ ​reducir​ ​el
endeudamiento,​ ​aumentando​ ​la​ ​solvencia.​ ​Esto​ ​supone​ ​capitalización​ ​y​ ​se​ ​puede​ ​realizar
aumentando​ ​el​ ​capital​ ​social​ ​o​ ​con​ ​reservas.

2.1​​ ​El​ ​valor​ ​de​ ​las​ ​acciones:

El​ ​capital​ ​social​ ​de​ ​una​ ​sociedad​ ​anónima​ ​se​ ​divide​ ​en​ ​acciones.​ ​Cada​ ​acción​ ​tiene​ ​un
valor​ ​nominal,​ ​que​ ​indica​ ​la​ ​parte​ ​de​ ​capital​ ​que​ ​representa.​ ​Se​ ​expresa​ ​en​ ​€.​ ​Es​ ​un​ ​valor
referencial,​ ​y​ ​no​ ​es​ ​el​ ​valor​ ​que​ ​los​ ​accionistas​ ​tienen​ ​con​ ​cada​ ​acción.
El​ ​valor​ ​teórico​ ​es​ ​el​ ​que​ ​resulta​ ​de​ ​dividir​ ​el​ ​patrimonio​ ​neto​ ​entre​ ​las​ ​acciones​ ​emitidas.
Nos​ ​indica​ ​lo​ ​que​ ​cobrarían​ ​los​ ​accionista​ ​si​ ​se​ ​disuelve​ ​la​ ​sociedad​ ​y​ ​los​ ​activos​ ​que​ ​se
liquidasen​ ​por​ ​el​ ​valor​ ​al​ ​que​ ​están​ ​contabilizados.​ ​Se​ ​expresa​ ​en​ ​€.​ ​Si​ ​las​ ​reservas​ ​son
positivas​ ​el​ ​valor​ ​ ​teórico​ ​será​ ​mayor​ ​al​ ​nominal.​ ​El​ ​valor​ ​de​ ​cotización​ ​es​ ​el​ ​precio​ ​que​ ​se
paga​ ​por​ ​las​ ​acciones​ ​en​ ​la​ ​bolsa.​ ​Es​ ​el​ ​precio​ ​en​ ​equilibrio​ ​entre​ ​oferta​ ​y​ ​demandas​ ​de
acciones.

2.2​​ ​La​ ​ampliación​ ​del​ ​capital​ ​social:

El​ ​capital​ ​social​ ​ ​es​ ​el​ ​producto​ ​del​ ​número​ ​de​ ​acciones​ ​por​ ​el​ ​valor​ ​nominal​ ​de​ ​cada
una​ ​de​ ​ellas.​ ​Para​ ​ampliar​ ​este,​ ​se​ ​ponen​ ​a​ ​la​ ​venta​ ​acciones​ ​nuevas,​ ​cada​ ​una​ ​de​ ​ellas​ ​con
un​ ​valor​ ​de​ ​emisión.​ ​Por​ ​lo​ ​tanto,​ ​los​ ​fondos​ ​captados​ ​de​ ​ahorradores​ ​es​ ​el​ ​resultado​ ​de
multiplicar​ ​el​ ​valor​ ​de​ ​emisión​ ​por​ ​el​ ​número​ ​de​ ​acciones​ ​emitidas.​ ​ ​En​ ​las​ ​emisiones​ ​a​ ​la​ ​par,
el​ ​valor​ ​de​ ​emisión​ ​es​ ​igual​ ​al​ ​nominal,​ ​y​ ​en​ ​las​ ​emisiones​ ​sobre​ ​la​ ​par,​ ​es​ ​mayor​ ​que​ ​el
nominal.​ ​La​ ​prima​ ​de​ ​emisión​ ​por​ ​acción​ ​es​ ​la​ ​diferencia​ ​entre​ ​valor​ ​nominal​ ​y​ ​de​ ​emisión.
Cuanto​ ​mayor​ ​es​ ​ésta,​ ​mayor​ ​es​ ​el​ ​valor​ ​de​ ​emisión,​ ​y​ ​mayor​ ​es​ ​el​ ​aumento​ ​del​ ​patrimonio
neto.​ ​Sin​ ​embargo,​ ​cuanto​ ​más​ ​alto​ ​es​ ​el​ ​valor​ ​de​ ​emisión​ ​la​ ​demanda​ ​se​ ​reduce.​ ​Debido​ ​al
requisito​ ​del​ ​100%​ ​del​ ​capital​ ​social,​ ​ ​deben​ ​estar​ ​suscritas​ ​el​ ​número​ ​suficiente​ ​de
acciones,​ ​sino​ ​fracasa​ ​y​ ​se​ ​deteriora​ ​la​ ​imagen.​ ​Cuando​ ​una​ ​empresa​ ​quiere​ ​aumentar​ ​la
probabilidad​ ​de​ ​éxito​ ​en​ ​una​ ​ampliación​ ​de​ ​capital,​ ​el​ ​valor​ ​de​ ​emisión​ ​debe​ ​ser​ ​el​ ​mínimo,
haciendo​ ​una​ ​ampliación​ ​a​ ​la​ ​par,​ ​ya​ ​que​ ​por​ ​bajo​ ​la​ ​están​ ​prohibidas.​ ​El​ ​tamaño​ ​de
ampliación​ ​se​ ​expresa​ ​en​ ​base​ ​a​ ​las​ ​antiguas.​ ​Los​ ​antiguos​ ​accionistas​ ​poseen​ ​por​ ​acción​ ​lo
que​ ​aportaron​ ​al​ ​capital​ ​y​ ​los​ ​beneficios​ ​de​ ​la​ ​empresa.​ ​Si​ ​los​ ​nuevos​ ​accionistas​ ​no​ ​aportan
un​ ​valor​ ​de​ ​emisión​ ​como​ ​el​ ​teórico​ ​que​ ​tenía​ ​antes​ ​de​ ​la​ ​ampliación​ ​sucede​ ​el​ ​efecto​ ​de
dilución​ ​económico.

2.3​​ ​La​ ​dotación​ ​de​ ​las​ ​reservas:​ ​la​ ​autofinanciación​ ​de​ ​enriquecimiento
La​ ​autofinanciación​ ​de​ ​enriquecimiento​ ​es​ ​la​ ​parte​ ​de​ ​los​ ​beneficios​ ​que​ ​obtiene​ ​la
empresa​ ​y​ ​que​ ​no​ ​reparte​ ​entre​ ​los​ ​accionistas.​ ​Estos​ ​constituyen​ ​las​ ​reservas​ ​y​ ​pueden​ ​ser:
● Reserva​ ​legal:​ ​Reserva​ ​mínima​ ​por​ ​ley.​ ​El​ ​10%​ ​del​ ​beneficio​ ​hasta​ ​que​ ​la​ ​reserva
alcance​ ​el​ ​20%​ ​del​ ​capital​ ​social.
● Reserva​ ​estatutaria:​ ​Exigida​ ​por​ ​los​ ​estatutos​ ​sociales.
● Reserva​ ​voluntaria:​ ​Es​ ​la​ ​que​ ​libremente​ ​deciden​ ​dotar​ ​los​ ​socios​ ​de​ ​la​ ​empresa.
Esta​ ​fuente​ ​de​ ​financiación​ ​ ​presenta​ ​ventajas​ ​como:

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Reservados todos los derechos. No se permite la explotación económica ni la transformación de esta obra. Queda permitida la impresión en su totalidad.
 ● Mayor​ ​autonomía​ ​y​ ​libertad​ ​de​ ​acción:​ ​Las​ ​deudas​ ​y​ ​ampliaciones​ ​de​ ​capital​ ​exigen
trámites​ ​costosos​ ​en​ ​tiempo​ ​y​ ​dinero.
● Las​ ​reservas​ ​no​ ​tienen​ ​coste:​ ​No​ ​hay​ ​que​ ​pagar​ ​intereses​ ​ni​ ​dividendos.​ ​Sin​ ​embargo
tiene​ ​un​ ​coste​ ​de​ ​oportunidad,​ ​porque​ ​la​ ​empresa​ ​debe​ ​obtener​ ​un​ ​rendimiento​ ​al
menos​ ​igual​ ​al​ ​que​ ​se​ ​hubiera​ ​conseguido​ ​invirtiendo​ ​los​ ​beneficios​ ​fuera​ ​de​ ​la
sociedad.​ ​Si​ ​no​ ​la​ ​rentabilidad​ ​se​ ​reduce,​ ​y​ ​el​ ​accionista​ ​puede​ ​vender​ ​sus​ ​títulos,

Reservados todos los derechos. No se permite la explotación económica ni la transformación de esta obra. Queda permitida la impresión en su totalidad.
bajando​ ​el​ ​valor​ ​de​ ​la​ ​empresa.​ ​Además​ ​el​ ​accionista​ ​asume​ ​más​ ​riesgo​ ​con​ ​la
empresa​ ​que​ ​el​ ​prestamista,​ ​por​ ​lo​ ​que​ ​el​ ​interés​ ​mínimo​ ​exigido​ ​por​ ​los​ ​accionista
es​ ​superior​ ​que​ ​el​ ​de​ ​los​ ​prestamistas.
● Para​ ​las​ ​PYMES,​ ​es​ ​casi​ ​la​ ​única​ ​forma​ ​de​ ​conseguir​ ​recursos​ ​financieros​ ​a​ ​largo
plazo.​ ​Estas​ ​empresas​ ​tienen​ ​difícil​ ​acceso​ ​al​ ​mercado​ ​de​ ​capitales,​ ​que
normalmente​ ​solo​ ​financia​ ​a​ ​grandes​ ​empresas.
Presenta​ ​inconvenientes​ ​como:
● Induce​ ​a​ ​que​ ​se​ ​realicen​ ​inversiones​ ​poco​ ​rentables​ ​para​ ​la​ ​empresa,​ ​porque​ ​se
genera​ ​gradualmente​ ​y​ ​se​ ​reinvierte​ ​a​ ​ese​ ​mismo​ ​ritmo.​ ​Además​ ​no​ ​se​ ​utilizan​ ​para
financiar​ ​proyectos​ ​puntuales,​ ​que​ ​suelen​ ​ser​ ​los​ ​más​ ​rentables.
● Impide​ ​que​ ​se​ ​realicen​ ​inversiones​ ​rentables,​ ​sobretodo​ ​si​ ​aparece​ ​ese​ ​proyecto
rentable​ ​una​ ​vez​ ​comprometidos​ ​ya​ ​los​ ​fondos.
● Al​ ​reducir​ ​los​ ​dividendos,​ ​disminuye​ ​la​ ​rentabilidad​ ​de​ ​las​ ​acciones​ ​y​ ​el​ ​valor​ ​de​ ​estas
en​ ​bolsa​ ​desciende.​ ​Por​ ​ello,​ ​el​ ​sacrificio​ ​de​ ​los​ ​accionistas​ ​en​ ​el​ ​presente​ ​debe​ ​ser
compensado​ ​con​ ​mayores​ ​beneficios.​ ​Si​ ​hay​ ​incertidumbre​ ​sobre​ ​la​ ​futura
generación​ ​de​ ​beneficios,​ ​el​ ​valor​ ​de​ ​cotización​ ​disminuirá.

2.4​​ ​Autofinanciación​ ​de​ ​mantenimiento:​ ​Amortizaciones​ ​y​ ​provisiones:

Está​ ​constituida​ ​por​ ​los​ ​fondos​ ​que​ ​impiden​ ​que​ ​la​ ​empresa​ ​se​ ​descapitalice:
Amortizaciones​ ​y​ ​provisiones.​ ​Son​ ​gastos​ ​que​ ​no​ ​se​ ​pagan​ ​a​ ​nadie​ ​y​ ​que​ ​se​ ​deducen​ ​de​ ​los
ingresos​ ​para​ ​evitar​ ​que​ ​los​ ​beneficios​ ​declarados​ ​sean​ ​superiores​ ​a​ ​los​ ​reales.
Amortización:
Expresión​ ​contable​ ​de​ ​la​ ​depreciación​ ​de​ ​los​ ​elementos​ ​por​ ​el​ ​uso,​ ​obsolescencia…
Se​ ​contabiliza​ ​como​ ​un​ ​gasto​ ​de​ ​periodo.​ ​Su​ ​estudio​ ​se​ ​puede​ ​realizar​ ​en​ ​tres​ ​ámbitos:
● Ámbito​ ​económico:​ ​Contabilización​ ​de​ ​la​ ​depreciación​ ​anual.​ ​El​ ​beneficio​ ​calculado
es​ ​el​ ​real.​ ​Si​ ​no​ ​se​ ​contabilizara​ ​el​ ​valor​ ​de​ ​depreciación​ ​de​ ​inmovilizado​ ​el​ ​beneficio
declarado​ ​sería​ ​mayor​ ​al​ ​real​ ​y​ ​la​ ​empresa​ ​correría​ ​el​ ​riesgo​ ​de​ ​descapitalizarse.
● Ámbito​ ​contable:​ ​La​ ​pérdida​ ​acumulada​ ​del​ ​valor​ ​del​ ​inmovilizado​ ​se​ ​registra​ ​a​ ​la​ ​vez
que​ ​el​ ​gasto.​ ​Al​ ​no​ ​pagarse​ ​se​ ​queda​ ​en​ ​la​ ​empresa​ ​como​ ​liquidez​ ​u​ ​otra​ ​inversión.​ ​A
medida​ ​que​ ​se​ ​consume​ ​el​ ​inmovilizado,​ ​las​ ​inversiones​ ​a​ ​largo​ ​plazo​ ​pierden​ ​valor​ ​a
los​ ​activos​ ​a​ ​corto​ ​plazo​ ​lo​ ​ganan​ ​si​ ​la​ ​empresa​ ​registra​ ​la​ ​depreciación.
● Ámbito​ ​financiero:​ ​Los​ ​fondos​ ​generados​ ​se​ ​pueden​ ​reinvertir,​ ​consiguiendo​ ​una
rentabilidad​ ​que​ ​permitiera​ ​reponer​ ​el​ ​valor​ ​del​ ​elemento​ ​depreciado.
Provisión:
● Son​ ​los​ ​fondos​ ​que​ ​se​ ​dotan​ ​ante​ ​futuros​ ​gastos​ ​de​ ​los​ ​que​ ​se​ ​desconoce​ ​la​ ​fecha​ ​o
cuantía​ ​precisa.​ ​Existen​ ​provisiones​ ​por​ ​depreciación,​ ​reversible​ ​o​ ​probable,​ ​de​ ​los
activos​ ​o​ ​las​ ​provisiones​ ​para​ ​riesgos​ ​y​ ​gastos.

3.-​ ​Financiación​ ​con​ ​recursos​ ​ajenos.

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 Es​ ​la​ ​que​ ​se​ ​realiza​ ​mediante​ ​el​ ​endeudamiento​ ​de​ ​la​ ​empresa.​ ​Uno​ ​de​ ​los​ ​efectos​ ​del
endeudamiento​ ​es​ ​el​ ​riego​ ​frente​ ​a​ ​terceros,​ ​que​ ​se​ ​eleva​ ​junto​ ​al​ ​coste​ ​de​ ​financiación.
Puede​ ​ser​ ​a​ ​corto​ ​o​ ​largo​ ​plazo.

3.1.-​ ​La​ ​financiación​ ​con​ ​recursos​ ​ajenos​ ​a​ ​l/p

Este​ ​tipo​ ​de​ ​financiación​ ​la​ ​integran​ ​todas​ ​las​ ​deudas​ ​cuyo​ ​plazo​ ​de​ ​vencimiento​ ​es​ ​mayor​ ​a

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1​ ​año.​ ​La​ ​s​ ​modalidades​ ​más​ ​frecuentes​ ​de​ ​esta​ ​financiación​ ​son:
● Créditos​ ​bancarios:​ ​es​ ​una​ ​operación​ ​que​ ​se​ ​formaliza​ ​con​ ​la​ ​línea​ ​de​ ​crédito​,​ ​por​ ​la
que​ ​una​ ​entidad​ ​financiera​ ​concede​ ​o​ ​no​ ​hacer​ ​uso​ ​de​ ​una​ ​determinada​ ​cantidad.
Por​ ​este​ ​se​ ​pagan​ ​intereses​ ​y​ ​comisiones,​ ​en​ ​la​ ​apertura,​ ​sobre​ ​el​ ​límite​ ​tota.​ ​Por​ ​lo
que​ ​se​ ​puede​ ​disponer​ ​de​ ​toda​ ​la​ ​cantidad,​ ​en​ ​caso​ ​contrario,​ ​ésta​ ​queda​ ​disponible
para​ ​el​ ​futuro.
● Préstamos:​ ​es​ ​un​ ​contrato​ ​por​ ​el​ ​que​ ​un​ ​prestamista​ ​entrega​ ​dinero​ ​a​ ​la​ ​empresa​ ​con
la​ ​condición​ ​de​ ​que​ ​lo​ ​devuelva​ ​y​ ​pague​ ​unos​ ​intereses​ ​en​ ​un​ ​plazo​ ​determinado
(amortización).​ ​La​ ​empresa,​ ​al​ ​disponer​ ​de​ ​la​ ​totalidad​ ​del​ ​dinero​ ​debe​ ​pagar​ ​la
totalidad​ ​de​ ​la​ ​deuda​ ​pendiente.​ ​En​ ​general,​ ​el​ ​préstamo​ ​implica​ ​ofrecer​ ​garantías
para​ ​la​ ​devolución,​ ​las​ ​cuales​ ​son:
○ Un​ ​aval,​ ​persona​ ​o​ ​entidad​ ​que​ ​se​ ​compromete​ ​a​ ​pagar​ ​la​ ​deuda​ ​en​ ​caso​ ​de
que​ ​no​ ​la​ ​pague​ ​el​ ​deudor.
○ Una​ ​hipoteca,​ ​si​ ​se​ ​compromete​ ​un​ ​bien​ ​inmueble​ ​al​ ​pago​ ​de​ ​la​ ​deuda.
○ Una​ ​prenda,​ ​si​ ​se​ ​compromete​ ​un​ ​bien​ ​mueble:​ ​inversiones​ ​financiera,
existencias,​ ​etc.
Existen​ ​varias​ ​formas​ ​de​ ​amortizar​ ​un​ ​préstamo:​ ​cuotas​ ​constantes,​ ​cuotas​ ​decrecientes​ ​(los
intereses​ ​son​ ​decrecientes)​ ​y​ ​la​ ​devolución​ ​del​ ​principal​ ​al​ ​final​ ​de​ ​la​ ​vida​ ​del​ ​préstamo​ ​(sólo
con​ ​intereses).

Empréstito​ ​de​ ​obligaciones​ ​y​ ​bonos

Las​ ​obligaciones​ ​y​ ​los​ ​bonos​ ​son​ ​partes​ ​enteras​ ​de​ ​una​ ​deuda​ ​que​ ​vende​ ​ ​la
empresa​ ​a​ ​los​ ​inversores,​ ​pagando​ ​unos​ ​intereses​ ​y​ ​el​ ​reembolso​ ​del​ ​valor​ ​acordado​ ​en​ ​el
plazo​ ​convenido.​ ​Los​ ​inversores​ ​que​ ​adquieren​ ​obligaciones​ ​y​ ​bonos​ ​pasan​ ​a​ ​ser
obligacionistas​ ​y​ ​bonistas​ ​y​ ​son​ ​acreedores​ ​de​ ​la​ ​empresa.​ ​Hay​ ​un​ ​tipo​ ​especial​ ​de
bligaciones​ ​que​ ​ofrece​ ​a​ ​sus​ ​suscriptores​ ​la​ ​opción​ ​de​ ​adquirir​ ​al​ ​final​ ​del​ ​plazo​ ​acciones​ ​o​ ​el
reembolso​ ​en​ ​metálico.​ ​Esto​ ​se​ ​denomina​ ​Warrants.​ ​Similar​ ​a​ ​estas​ ​son​ ​las​ ​emisiones​ ​de
bonos​ ​y​ ​obligaciones​ ​canjeables​ ​por​ ​acciones​ ​que​ ​la​ ​empresa​ ​tiene​ ​y​ ​que​ ​no​ ​suponen​ ​una
emisión​ ​de​ ​acciones.​ ​Según​ ​la​ ​forma​ ​de​ ​amortización,​ ​hay​ ​emisiones​ ​en​ ​las​ ​que​ ​todos
amortizan​ ​en​ ​la​ ​misma​ ​fecha.​ ​Las​ ​empresas​ ​vuelven​ ​a​ ​emitir​ ​para​ ​captar​ ​dinero​ ​para
reembolsar​ ​los​ ​bonos​ ​y​ ​obligaciones​ ​que​ ​vencen​ ​en​ ​ese​ ​momento,​ ​perpetuandose​ ​la​ ​deuda.
También​ ​hay​ ​emisiones​ ​en​ ​las​ ​que​ ​se​ ​producen​ ​amortizaciones​ ​parciales.​ ​Los​ ​títulos​ ​que​ ​se
reembolsan​ ​se​ ​determinan​ ​en​ ​el​ ​momento​ ​de​ ​la​ ​emisión​ ​o​ ​durante​ ​la​ ​vida​ ​del​ ​empréstito,
mediante​ ​sorteos.

Deuda​ ​con​ ​proveedores​ ​o​ ​crédito​ ​comercial.

Los​ ​proveedores​ ​suministran​ ​las​ ​existencias.​ ​Se​ ​les​ ​puede​ ​pagar​ ​al​ ​contado,​ ​con​ ​lo
que​ ​no​ ​se​ ​tiene​ ​deuda​ ​con​ ​ellos,​ ​o​ ​a​ ​plazo,​ ​que​ ​generalmente​ ​es​ ​a​ ​30,​ ​60,​ ​90​ ​días.​ ​En​ ​este
último​ ​caso,​ ​los​ ​proveedores​ ​financian​ ​parte​ ​de​ ​la​ ​actividad​ ​empresarial.​ ​Normalmente,​ ​los
proveedores,​ ​no​ ​cobran​ ​intereses​ ​por​ ​el​ ​aplazamiento,​ ​siendo​ ​una​ ​fuente​ ​de​ ​financiación

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 gratuita.​ ​Pero​ ​en​ ​ocasiones​ ​ofrecen​ ​descuentos​ ​por​ ​pronto​ ​pago,,​ ​abaratando​ ​el​ ​coste​ ​de
compra.​ ​En​ ​este​ ​caso​ ​sí​ ​que​ ​hay​ ​un​ ​costo​ ​financiero​ ​implícito:​ ​El​ ​coste​ ​de​ ​renunciar​ ​a​ ​un
descuento​ ​que​ ​puede​ ​ser​ ​mayor​ ​a​ ​los​ ​intereses​ ​de​ ​un​ ​banco.

Financiación​ ​espontánea:​ ​Incluye​ ​todas​ ​las​ ​fuentes​ ​que​ ​no​ ​se​ ​han​ ​negociado​ ​con​ ​el​ ​acreedor
de​ ​la​ ​empresa.

Reservados todos los derechos. No se permite la explotación económica ni la transformación de esta obra. Queda permitida la impresión en su totalidad.
● Descubiertos​ ​en​ ​cuenta:​ ​Préstamo​ ​a​ ​corto​ ​plazo​ ​que​ ​concede​ ​el​ ​banco​ ​cuando​ ​la
empresa​ ​tiene​ ​salgo​ ​mayor​ ​del​ ​que​ ​tiene​ ​en​ ​la​ ​cuenta​ ​corriente.​ ​Tiene​ ​interés
elevado.
● Remuneraciones​ ​pendientes​ ​de​ ​pago:​ ​Deudas​ ​por​ ​aplazamiento​ ​de​ ​los​ ​sueldos​ ​y
todavía​ ​no​ ​ha​ ​hecho​ ​efectivos.
● Deudas​ ​con​ ​las​ ​administraciones​ ​públicas:​ ​Como​ ​la​ ​deuda​ ​derivada​ ​del​ ​pago​ ​de
impuesto​ ​y​ ​las​ ​cotizaciones​ ​sociales.

Leasing
Es​ ​una​ ​operación​ ​de​ ​arrendamiento​ ​financiero​ ​por​ ​la​ ​que​ ​un​ ​arrendador​ ​pone​ ​un​ ​b
ien​ ​a​ ​disposición​ ​de​ ​un​ ​arrendatario​ ​a​ ​cambio​ ​del​ ​pago​ ​de​ ​unas​ ​cuotas​ ​y​ ​una​ ​opción​ ​de
compra​ ​del​ ​bien​ ​por​ ​un​ ​valor​ ​residual.​ ​Mediante​ ​este​ ​método​ ​las​ ​empresas​ ​pueden​ ​financiar
el​ ​uso​ ​de​ ​un​ ​activo​ ​y​ ​su​ ​compra​ ​al​ ​final​ ​del​ ​contrato.
El​ ​arrendador​ ​puede​ ​ser​ ​el​ ​proveedor​ ​del​ ​bien​ ​o​ ​una​ ​empresa​ ​de​ ​Leasing.​ ​Hay​ ​dos​ ​tipos​ ​de
operaciones:
● Leasing​ ​financiero:​ ​los​ ​gastos​ ​de​ ​mantenimiento​ ​y​ ​uso​ ​los​ ​asume​ ​la​ ​empresa
arrendataria.
● Leasing​ ​operativo:​ ​la​ ​empresa​ ​de​ ​leasing​ ​asume​ ​el​ ​mantenimiento​ ​del​ ​bien.​ ​Es​ ​más
caro​ ​que​ ​el​ ​leasing​ ​financiero​ ​porque​ ​implica​ ​la​ ​prestación​ ​de​ ​un​ ​servicio.
La​ ​ventaja​ ​del​ ​leasing​ ​es​ ​que​ ​el​ ​coste​ ​de​ ​las​ ​cuotas​ ​es​ ​deducible​ ​del​ ​impuesto​ ​sobre
beneficios,​ ​reduciendo​ ​la​ ​carga​ ​tributaria.​ ​Además,​ ​en​ ​el​ ​operativo​ ​la​ ​empresa​ ​tiene
garantizado​ ​el​ ​uso​ ​del​ ​bien​ ​en​ ​perfectas​ ​condiciones.
El​ ​mayor​ ​inconveniente​ ​es​ ​su​ ​elevado​ ​coste,​ ​puesto​ ​que​ ​incluye​ ​la​ ​depreciación,​ ​la​ ​prima​ ​de
seguro,​ ​el​ ​beneficio​ ​de​ ​la​ ​empresa​ ​de​ ​leasing,​ ​el​ ​coste​ ​financiero​ ​(intereses)​ ​y​ ​el​ ​gasto​ ​de
mantenimiento​ ​(leasing​ ​operativo)

Proveedores​ ​de​ ​inmovilizado​ ​a​ ​l/p

La​ ​adquisición​ ​de​ ​los​ ​activos​ ​a​ ​largo​ ​plazo​ ​es​ ​costosa​ ​y,​ ​en​ ​ocasiones,​ ​los​ ​fabricantes
financian​ ​la​ ​compra​ ​al​ ​permitir​ ​un​ ​aplazamiento​ ​del​ ​pago​ ​(más​ ​de​ ​1​ ​año).
La​ ​diferencia​ ​con​ ​un​ ​leasing​ ​es​ ​que,​ ​con​ ​este​ ​método,​ ​el​ ​bien​ ​sí​ ​es​ ​propiedad​ ​de​ ​la​ ​empresa
que​ ​lo​ ​usa.​ ​El​ ​pago​ ​al​ ​proveedor​ ​del​ ​inmovilizado​ ​se​ ​puede​ ​documentar​ ​en​ ​facturas​ ​o
leasing.​ ​De​ ​ese​ ​modo,​ ​la​ ​deuda​ ​de​ ​la​ ​empresa​ ​por​ ​la​ ​adquisición​ ​del​ ​elemento​ ​queda
documentada.

3.2.-​ ​La​ ​financiación​ ​con​ ​recursos​ ​ajenos​ ​a​ ​corto​ ​plazo

La​ ​financiación​ ​a​ ​corto​ ​plazo​ ​es​ ​para​ ​el​ ​endeudamiento​ ​cuyo​ ​plazo​ ​de​ ​devolución​ ​es​ ​inferior
a​ ​un​ ​año.
● Pagarés​ ​de​ ​empresa:​ ​son​ ​obligaciones​ ​emitidas​ ​al​ ​descuento,​ ​es​ ​decir,​ ​con​ ​valor​ ​de
emisión​ ​inferior​ ​al​ ​de​ ​reembolso​ ​y​ ​con​ ​vencimiento​ ​a​ ​corto​ ​plazo.​ ​Son​ ​conocidos
como​ ​bonos​ ​de​ ​cupón​ ​cero,​ ​porque​ ​no​ ​dan​ ​intereses​ ​o​ ​cupones​ ​de​ ​rentabilidad​ ​que

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 obtiene​ ​el​ ​inversor​ ​es​ ​la​ ​diferencia​ ​entre​ ​el​ ​valor​ ​de​ ​emisión​ ​y​ ​de​ ​amortización​ ​del
título.
● Créditos​ ​y​ ​préstamos​ ​a​ ​c/p:​ ​es​ ​la​ ​financiación​ ​que​ ​otorgan​ ​la​ ​entidades​ ​con​ ​un
vencimiento​ ​inferior​ ​al​ ​año.​ ​Por​ ​esta​ ​financiación,​ ​la​ ​empresa​ ​paga​ ​intereses​ ​y
comisiones.​ ​Se​ ​suele​ ​utilizar​ ​para​ ​pagar​ ​a​ ​proveedores​ ​cuando​ ​estos​ ​conceden
descuentos​ ​por​ ​pronto​ ​pago,​ ​ya​ ​que​ ​es​ ​más​ ​rentable.​ ​Al​ ​igual​ ​que​ ​los​ ​de​ ​largo​ ​plazo,
las​ ​garantías​ ​y​ ​la​ ​forma​ ​de​ ​amortización​ ​puede​ ​variar​ ​de​ ​un​ ​contrato​ ​a​ ​otro.
● Descuento​ ​comercial:​ ​es​ ​una​ ​financiación​ ​a​ ​corto​ ​plazo​ ​que​ ​ofrecen​ ​las​ ​entidades
financieras,​ ​que​ ​adelantan​ ​parte​ ​del​ ​importe​ ​pendiente​ ​de​ ​cobro​ ​de​ ​la​ ​empresa​ ​por
las​ ​ventas​ ​realizadas​ ​o​ ​no​ ​cobradas​ ​al​ ​contado.​ ​El​ ​importe​ ​adelantado​ ​es​ ​la​ ​totalidad
del​ ​pendiente​ ​de​ ​cobro​ ​menos​ ​las​ ​comisiones​ ​e​ ​intereses​ ​que​ ​descuenta​ ​el​ ​banco.
Para​ ​el​ ​descuento​ ​es​ ​necesario​ ​que​ ​la​ ​empresa​ ​ceda​ ​sus​ ​derechos​ ​de​ ​cobro,
documentado​ ​mediante​ ​letras​ ​de​ ​cambio,​ ​pagarés,​ ​etc.​ ​Llegado​ ​el​ ​vencimiento,​ ​el
banco​ ​presenta​ ​al​ ​cobro​ ​el​ ​efecto​ ​deudos​ ​(cliente​ ​de​ ​la​ ​empresa),​ ​se​ ​pueden​ ​dar​ ​dos
situaciones:
○ Si​ ​el​ ​cliente​ ​paga,​ ​la​ ​deuda​ ​de​ ​la​ ​empresa​ ​con​ ​el​ ​banco​ ​queda​ ​saldada.
○ Si​ ​el​ ​cliente​ ​no​ ​paga,​ ​el​ ​banco​ ​devuelve​ ​el​ ​efecto​ ​a​ ​la​ ​empresa​ ​y​ ​esta​ ​debe
reintegrar​ ​la​ ​totalidad​ ​del​ ​importe​ ​pendiente​ ​más​ ​los​ ​gastos​ ​por​ ​reclamación
al​ ​cliente​ ​que​ ​no​ ​ha​ ​pagado​ ​(cliente​ ​moroso).

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 TEMA​ ​5
1. La​ ​contabilidad​ ​de​ ​la​ ​empresa
1.1.​ ​El​ ​sistema​ ​de​ ​información​ ​contable:
La​ ​contabilidad​ ​sirve​ ​para​ ​registrar​ ​los​ ​hechos​ ​económicos​ ​de​ ​la​ ​empresa​ ​y​ ​ofrecer​ ​una
imagen​ ​de​ ​su​ ​patrimonio,​ ​la​ ​situación​ ​financiera​ ​y​ ​sus​ ​resultados.
Sus​​ ​funciones​ s​ on:

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● Identificación​ ​de​ ​los​ ​hechos.
● Valoración​ ​en​ ​unidades​ ​monetarias.
● Registro.
● Elaboración​ ​de​ ​informes​ ​para​ ​la​ ​toma​ ​de​ ​decisiones.

Los​​ ​usuarios​ ​de​ ​la​ ​información​ ​contable​ ​se​ ​clasifican​​ ​en:

● Usuarios​ ​internos:
○ Propietarios:​​ ​Dueños​ ​del​ ​patrimonio​ ​neto​ ​y​ ​la​ ​evolución​ ​de​ ​este​ ​equivale​ ​a​ ​la
evolución​ ​de​ ​su​ ​riqueza.
○ Administradores​ ​y​ ​directivos​,​ ​para​ ​la​ ​toma​ ​de​ ​decisiones.
○ Trabajadores​,​ ​para​ ​negociar​ ​su​ ​situación​ ​con​ ​la​ ​empresa.

● Usuarios​ ​externos:
○ Clientes​ ​y​ ​proveedores​:​ ​Para​ ​valorar​ ​la​ ​continuidad​ ​y​ ​evolución​ ​de​ ​la
empresa.
○ Entidades​ ​financieras​:​ ​Para​ ​evaluar​ ​su​ ​solvencia.
○ Potenciales​ ​inversores​:​ ​Para​ ​saber​ ​si​ ​son​ ​capaces​ ​de​ ​garantizar​ ​sus​ ​pagos.
○ Administraciones​ ​públicas​:​ ​Para​ ​comprobar​ ​la​ ​legal​ ​recaudación​ ​de
impuestos.
○ Competidores​,​ ​que​ ​se​ ​comparan​ ​con​ ​la​ ​ganancia​ ​media​ ​para​ ​ver​ ​si​ ​lo​ ​hacen
bien.

La​​ ​información​ ​contable​​ ​debe​ ​ser:

● Identificable:​​ ​Se​ ​ciñe​ ​a​ ​un​ ​sujeto​ ​económico​ ​durante​ ​un​ ​periodo​ ​de​ ​tiempo.
● Oportuna:​​ ​Disponible​ ​en​ ​el​ ​momento​ ​que​ ​se​ ​requiere.
● Clara
● Relevante:​​ ​suficiente​ ​información​ ​como​ ​para​ ​afectar​ ​a​ ​la​ ​toma​ ​de​ ​decisiones.
● Razonable:​​ ​Su​ ​extensión​ ​debe​ ​ser​ ​acotada​ ​para​ ​hacerla​ ​comprensible.
● Económica:​​ ​Para​ ​que​ ​sea​ ​rentable.
● Imparcial:​​ ​Evitando​ ​los​ ​sesgos​ ​en​ ​función​ ​del​ ​destinatario.
● Objetiva:​​ ​Tiene​ ​que​ ​ajustarse​ ​a​ ​la​ ​realidad​ ​de​ ​la​ ​empresa.
● Verificable:​ ​Que​ ​se​ ​pueda​ ​comparar​ ​que​ ​los​ ​datos​ ​son​ ​reales.
● Fiel:​​ ​con​ ​una​ ​realidad​ ​ajustada.

Para​ ​ellos​ ​se​ ​utiliza​ ​la​ ​normalización​ ​contable​ ​o​ ​unificación​ ​de​ ​los​ ​criterios​ ​de​ ​valoración.

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 Las​ ​obligaciones​ ​contables​ ​de​ ​la​ ​empresa:

La​ ​contabilidad​ ​en​ ​España​ ​se​ ​rige​ ​por​ ​el​ ​PGC.​ ​Este​ ​obliga​ ​a​ ​utilizar​ ​la​ ​contabilidad​ ​adecuada
a​ ​la​ ​actividad​ ​empresarial,​ ​permitiendo​ ​realizar​ ​un​ ​seguimiento.​ ​La​ ​contabilidad​ ​la​ ​llevan​ ​los
empresarios​ ​o​ ​personas​ ​autorizadas.
Son​ ​libros​ ​obligatorios​ ​los​ ​siguientes:

Reservados todos los derechos. No se permite la explotación económica ni la transformación de esta obra. Queda permitida la impresión en su totalidad.
● El​ ​inventario:​​ ​Relación​ ​valorada​ ​de​ ​los​ ​elementos​ ​del​ ​activo​ ​y​ ​el​ ​pasivo,
cuantificando​ ​el​ ​patrimonio​ ​neto.
● Cuentas​ ​anuales:​​ ​Documentos​ ​anuales​ ​que​ ​debe​ ​presentar​ ​la​ ​empresa​ ​al​ ​final​ ​del
año.
○ Contiene​ ​cinco​ ​documentos:
■ Balance​,​ ​donde​ ​se​ ​recogen​ ​los​ ​elementos​ ​del​ ​patrimonio​ ​de​ ​la
empresa​ ​y​ ​correspondido​ ​con​ ​una​ ​fecha.
■ Cuenta​ ​de​ ​pérdidas​ ​y​ ​ganancias​,​ ​donde​ ​se​ ​incluyen​ ​los​ ​ingresos​ ​y
gastos​ ​del​ ​ejercicio​ ​correspondiendo​ ​con​ ​un​ ​periodo.
■ Memoria​,​ ​que​ ​completa​ ​la​ ​información​ ​de​ ​las​ ​dos​ ​anteriores,​ ​estado
de​ ​flujos​ ​de​ ​efectivo,​ ​donde​ ​se​ ​hallan​ ​los​ ​movimientos​ ​de​ ​tesorería​ ​y
planifica​ ​las​ ​necesidades​ ​de​ ​liquidez​ ​a​ ​corto​ ​plazo.
● El​ ​estado​ ​de​ ​cambios​ ​en​ ​el​ ​patrimonio​ ​neto​,​ ​donde​ ​se​ ​recogen
los​ ​movimientos​ ​del​ ​patrimonio​ ​en​ ​el​ ​ejercicio​ ​económico.
Junto​ ​con​ ​el​ ​primero​ ​forman​ ​el​ ​libro​ ​de​ ​inventarios​ ​y​ ​cuentas
anuales.
■ El​ ​libro​ ​diario:​​ ​Registra​ ​en​ ​orden​ ​cronológico​ ​la​ ​actividad,​ ​y​ ​se​ ​permite
la​ ​anotación​ ​conjunto​ ​de​ ​operaciones​ ​realizadas​ ​en​ ​un​ ​mes.
■ Libro​ ​de​ ​actas:​​ ​Recoge​ ​los​ ​acuerdos​ ​de​ ​las​ ​Juntas​ ​Generales,​ ​así
como​ ​los​ ​datos​ ​de​ ​la​ ​convocatoria.

Además​ ​se​ ​pueden​ ​utilizar​ ​otros​ ​libros​ ​como​ ​el​ ​Mayor,​ ​para​ ​recoger​ ​la​ ​información
individualizada.​ ​Es​ ​obligatorio​ ​que​ ​los​ ​libros​ ​se​ ​lleven​ ​con​ ​claridad,​ ​por​ ​orden​ ​cronológico,
sin​ ​espacios​ ​en​ ​blanco,​ ​tachaduras​ ​etc.​ ​Los​ ​errores​ ​deben​ ​subsanarse​ ​inmediatamente.
Además​ ​hay​ ​que​ ​conservar​ ​la​ ​información​ ​contable​ ​durante​ ​seis​ ​años.​ ​Las​ ​cuentas​ ​anuales
deben​ ​ser​ ​accesibles​ ​a​ ​todos​ ​los​ ​usuarios,​ ​por​ ​lo​ ​que​ ​las​ ​empresas​ ​las​ ​registran​ ​en​ ​el
Registro​ ​Mercantil​ ​de​ ​la​ ​siguiente​ ​manera:

● 3​ ​meses​ ​después​ ​del​ ​cierre​ ​del​ ​ejercicio​ ​se​ ​realiza​ ​la​ ​formulación​ ​de​ ​cuentas​ ​por​ ​el
administrador.
● 4​ ​meses​ ​después​ ​del​ ​cierre​ ​del​ ​ejercicio​ ​se​ ​realiza​ ​el​ ​informe​ ​de​ ​auditoría​ ​por​ ​los
auditores.
● 6​ ​meses​ ​después​ ​del​ ​cierre​ ​del​ ​ejercicio​ ​se​ ​aprueban​ ​las​ ​cuentas​ ​en​ ​la​ ​Junta​ ​General.
● 7​ ​meses​ ​después​ ​del​ ​cierre​ ​del​ ​ejercicio​ ​se​ ​realiza​ ​la​ ​presentación​ ​en​ ​el​ ​registro
mercantil​ ​por​ ​los​ ​administradores.
● 7​ ​meses​ ​y​ ​15​ ​días​ ​después​ ​del​ ​cierre​ ​del​ ​ejercicio​ ​calificación​ ​y​ ​aprobación​ ​en​ ​el
registro​ ​mercantil,​ ​y​ ​tras​ ​esto​ ​se​ ​publica​ ​en​ ​el​ ​boletín​ ​oficial​ ​del​ ​registro​ ​mercantil.

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 1.2​ ​El​ ​Plan​ ​General​ ​de​ ​Contabilidad

El​ ​PGC​ ​es​ ​la​ ​normativa​ ​que​ ​regula​ ​la​ ​información​ ​contable​ ​para​ ​que​ ​los​ ​usuarios​ ​obtengan
una​ ​imagen​ ​fiel​ ​del​ ​patrimonio​ ​y​ ​la​ ​actividad​ ​de​ ​la​ ​empresa.
Este​ ​tiene​ ​la​ ​siguiente​ ​estructura:

Reservados todos los derechos. No se permite la explotación económica ni la transformación de esta obra. Queda permitida la impresión en su totalidad.
● Marco​ ​conceptual​ ​de​ ​la​ ​contabilidad
● Normas​ ​de​ ​registro​ ​y​ ​valoración
● Cuadro​ ​de​ ​cuentas
● Cuentas​ ​anuales
● Definición​ ​y​ ​relaciones​ ​contables

La​ ​información​ ​contable​ ​se​ ​rige​ ​por​ ​principios​ ​contables​ ​que​ ​establecen​ ​com​ ​registrar​ ​los
elementos​ ​del​ ​patrimonio​ ​empresarial.​ ​Estos​ ​principios:

● Prudencia:​​ ​Los​ ​beneficios​ ​se​ ​contabilizan​ ​si​ ​se​ ​han​ ​producido.

● Empresa​ ​en​ ​funcionamiento:​​ ​Su​ ​objetivo​ ​no​ ​es​ ​determinar​ ​el​ ​valor​ ​del​ ​patrimonio
para​ ​su​ ​liquidación​ ​y​ ​transmisión.
● Registro:​​ ​Los​ ​hechos​ ​económicos​ ​se​ ​contabilizan​ ​al​ ​nacer​ ​los​ ​derechos​ ​u
obligaciones​ ​que​ ​lo​ ​originan.
● Precio​ ​de​ ​adquisición:​​ ​Los​ ​elementos​ ​se​ ​contabilizan​ ​por​ ​su​ ​precio​ ​de​ ​adquisición.
● Devengo:​​ ​Los​ ​gastos​ ​e​ ​ingresos​ ​se​ ​contabilizan​ ​al​ ​efectuarse,​ ​independientemente
de​ ​su​ ​pago​ ​o​ ​cobro.
● Correlación​ ​de​ ​ingresos​ ​y​ ​gastos:​​ ​El​ ​resultado​ ​del​ ​ejercicio​ ​se​ ​calcula​ ​por​ ​la
diferencia​ ​entre​ ​ingresos​ ​y​ ​beneficios​ ​imputables​ ​menos​ ​los​ ​gastos​ ​y​ ​pérdidas
imputables.
● No​ ​compensación:​ ​No​ ​pueden​ ​compensarse​ ​las​ ​cuentas​ ​del​ ​activo​ ​y​ ​del​ ​pasivo.
● Uniformidad:​​ ​Un​ ​criterio​ ​debe​ ​mantenerse​ ​en​ ​el​ ​tiempo.​ ​Si​ ​se​ ​modifican​ ​los
supuestos​ ​que​ ​alteraron​ ​su​ ​elección​ ​se​ ​puede​ ​variar​ ​el​ ​criterio,​ ​pero​ ​se​ ​debe​ ​hacer
constar​ ​y​ ​se​ ​debe​ ​valorar​ ​cuantitativa​ ​y​ ​cualitativamente​ ​la​ ​incidencia​ ​de​ ​esta
modificación.
● Importancia​ ​relativa:​​ ​se​ ​pueden​ ​cambiar​ ​los​ ​principios​ ​contables​ ​si​ ​no​ ​supone​ ​una
variación​ ​significativa​ ​en​ ​términos​ ​cuantitativos​ ​o​ ​cualitativos​ ​que​ ​alteren​ ​la​ ​imagen.

Para​ ​comparar​ ​los​ ​datos​ ​contables​ ​la​ ​valoración​ ​de​ ​los​ ​elementos​ ​ha​ ​de​ ​ajustarse​ ​al​ ​mismo
criterio.​ ​Las​ ​deudas​ ​se​ ​contabilizan​ ​por​ ​su​ ​valor​ ​de​ ​reembolso.

El​ ​cuadro​ ​de​ ​cuentas​ ​es​ ​un​ ​listado​ ​de​ ​cuentas​ ​que​ ​representan​ ​los​ ​elementos​ ​del​ ​patrimonio
empresarial.​ ​Las​ ​cuentas​ ​se​ ​clasifican​ ​en​ ​grupo​ ​(Con​ ​1​ ​dígito),​ ​subgrupos​ ​(Con​ ​2​ ​dígitos),
cuentas​ ​(Con​ ​3​ ​dígitos)​ ​y​ ​subcuentas​ ​(Con​ ​4​ ​dígitos).​ ​Cada​ ​cuenta​ ​está​ ​definida​ ​con​ ​un
nombre,​ ​un​ ​código​ ​numérico,​ ​una​ ​descripción​ ​de​ ​qué​ ​concepto​ ​se​ ​registra​ ​y​ ​cómo​ ​se
registran​ ​las​ ​alteraciones​ ​en​ ​su​ ​valor.​ ​La​ ​auditoría​ ​de​ ​cuentas​ ​es​ ​preceptiva​ ​para​ ​la​ ​empresa
que​ ​no​ ​puede​ ​presentar​ ​el​ ​balance​ ​y​ ​la​ ​cuenta​ ​de​ ​pérdidas​ ​y​ ​ganancias​ ​de​ ​forma​ ​abreviada.
Los​ ​auditores​ ​de​ ​cuentas​ ​se​ ​aseguran​ ​de​ ​que​ ​se​ ​ofrezca​ ​una​ ​imagen​ ​fiel.

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 La​ ​memoria​ ​incluye​ ​información​ ​sobre:

● Actividad​ ​de​ ​la​ ​empresa:​ ​domicilio​ ​y​ ​descripción​ ​de​ ​la​ ​actividad,​ ​y​ ​de​ ​la​ ​combinación
de​ ​negocios.
● Bases​ ​de​ ​la​ ​presentación​ ​de​ ​las​ ​cuentas​ ​anuales:​​ ​Principios​ ​contables​ ​aplicados,
riesgos​ ​que​ ​se​ ​han​ ​tenido​ ​en​ ​cuenta,​ ​si​ ​ha​ ​habido​ ​cambios​ ​en​ ​los​ ​criterios​ ​y
corrección​ ​de​ ​errores.
● Aplicación​ ​de​ ​los​ ​resultados:​​ ​Destino​ ​asignado​ ​a​ ​los​ ​beneficios​ ​y​ ​al​ ​resto​ ​que​ ​puede
repartirse.
● Normas​ ​de​ ​registro​ ​y​ ​valoración:​​ ​Detallando​ ​el​ ​inmovilizado​ ​material,​ ​las​ ​inversiones
inmobiliarias,​ ​el​ ​inmovilizado​ ​intangible,​ ​las​ ​existencias,​ ​las​ ​operaciones​ ​y​ ​los​ ​activos
no​ ​corrientes​ ​mantenidos​ ​para​ ​la​ ​venta.
● Ingresos​ ​y​ ​gastos:​​ ​se​ ​explican​ ​todos,​ ​predominando​ ​los​ ​arrendamientos,​ ​las
provisiones​ ​y​ ​contingencias,​ ​las​ ​retribuciones​ ​a​ ​largo​ ​plazo,​ ​las​ ​transacciones​ ​con
pagos​ ​basados​ ​en​ ​instrumentos​ ​de​ ​patrimonio,​ ​las​ ​subvenciones​ ​etc.
● Situación​ ​fiscal:​​ ​Como​ ​se​ ​han​ ​calculado​ ​los​ ​tributos.
● Información​ ​sobre​ ​el​ ​medio​ ​ambiente.
● Hechos​ ​posteriores​ ​al​ ​cierre
● Otra​ ​información:​​ ​como​ ​el​ ​número​ ​de​ ​empleados,​ ​por​ ​categoría​ ​y​ ​sexo.

2. El​ ​Balance:

2.1​ ​Concepto.​ ​La​ ​ecuación​ ​fundamental​ ​del​ ​activo:

El​ ​balance​ ​es​ ​el​ ​registro​ ​contable​ ​del​ ​patrimonio​ ​de​ ​la​ ​empresa​ ​en​ ​una​ ​fecha​ ​determinada.
Es​ ​básico​ ​para​ ​realizar​ ​el​ ​análisis​ ​financiero,​ ​ya​ ​que​ ​muestra​ ​la​ ​estructura​ ​de​ ​capital​ ​y​ ​si
existe​ ​una​ ​correlación​ ​entre​ ​las​ ​inversiones​ ​y​ ​las​ ​fuentes​ ​financieras.
El​ ​balance​ ​se​ ​divide​ ​en:
● Activo:​​ ​Bienes​ ​y​ ​derechos​ ​con​ ​los​ ​que​ ​se​ ​obtienen​ ​rendimientos​ ​económicos​ ​futuros.
● Pasivo:​ O ​ bligaciones​ ​que​ ​implican​ ​para​ ​la​ ​empresa​ ​un​ ​pago​ ​en​ ​el​ ​futuro.
● Patrimonio​ ​neto:​​ ​Activo​ ​que​ ​queda​ ​una​ ​vez​ ​deducido​ ​el​ ​pasivo​ ​y​ ​pertenece​ ​a​ ​los
socios.

Si​ ​el​ ​balance​ ​se​ ​realiza​ ​para​ ​conocer​ ​la​ ​situación​ ​financiera​ ​y​ ​patrimonial​ ​se​ ​denomina
balance​ ​de​ ​situación.​ ​Si​ ​este​ ​se​ ​realiza​ ​al​ ​final​ ​del​ ​ejercicio​ ​económico​ ​se​ ​denomina​ ​balance
de​ ​cierre,​ ​que​ ​coincide​ ​con​ ​el​ ​de​ ​apertura.

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 2.2​ ​Componentes:​ ​Las​ ​masas​ ​patrimoniales

El​ ​activo:
La​ ​cuentas​ ​que​ ​registran​ ​los​ ​elementos​ ​del​ ​activo​ ​se​ ​ordenan​ ​de​ ​menor​ ​a​ ​mayor​ ​liquidez.
Esta​ ​es​ ​la​ ​capacidad​ ​de​ ​convertirse​ ​en​ ​efectivo​ ​sin​ ​sufrir​ ​pérdidas​ ​de​ ​valor.​ ​Este​ ​se​ ​divide​ ​en
dos​ ​submasas:

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● Inmovilizado:​​ ​Elementos​ ​que​ ​se​ ​incorporan​ ​al​ ​proceso​ ​productivo​ ​paulatinamente,
por​ ​lo​ ​que​ ​se​ ​transforman​ ​en​ ​liquidez​ ​en​ ​varios​ ​ejercicios​ ​económicos.​ ​Sus​ ​elementos
se​ ​clasifican​ ​según​ ​su​ ​naturaleza​ ​en:
○ Inmovilizado​ ​material:​​ ​Inversiones​ ​físicas​ ​a​ ​largo​ ​plazo.
○ Inmovilizado​ ​intangible:​​ ​Inversiones​ ​inmateriales​ ​a​ ​largo​ ​plazo.​ ​el
inmovilizado​ ​material​ ​y​ ​el​ ​intangible​ ​se​ ​contabiliza​ ​por​ ​su​ ​precio,​ ​pero​ ​al
depreciarse​ ​se​ ​contabiliza​ ​su​ ​pérdida​ ​de​ ​valor​ ​en​ ​la​ ​cuenta​ ​de​ ​amortización
acumulada.​ ​Por​ ​lo​ ​tanto​ ​el​ ​valor​ ​del​ ​inmovilizado​ ​es​ ​la​ ​diferencia​ ​entre​ ​el​ ​valor
con​ ​el​ ​que​ ​está​ ​registrado​ ​y​ ​la​ ​amortización​ ​acumulada.
○ Inversiones​ ​inmobiliarias:​​ ​Terrenos​ ​y​ ​edificios​ ​que​ ​la​ ​empresa​ ​posee​ ​para
obtener​ ​renta​ ​o​ ​plusvalía.
○ Inversiones​ ​financieras​ ​a​ ​largo​ ​plazo:​​ ​Inversiones​ ​de​ ​carácter​ ​permanente
con​ ​vencimiento​ ​superior​ ​a​ ​un​ ​año.
● Activo​ ​corriente:​ ​Aquel​ ​que​ ​se​ ​transforma​ ​en​ ​liquidez​ ​en​ ​un​ ​sólo​ ​ejercicio​ ​económico.
Este​ ​activo​ ​forma​ ​parte​ ​del​ ​ciclo​ ​normal​ ​de​ ​la​ ​actividad​ ​económica.​ ​También​ ​se
incluyen​ ​en​ ​este​ ​grupo​ ​las​ ​inversiones​ ​financieras​ ​con​ ​vencimiento​ ​menor​ ​a​ ​un​ ​año.
Este​ ​se​ ​clasifica​ ​en:
○ Existencias:​ ​Bienes​ ​de​ ​la​ ​empresa​ ​destinados​ ​a​ ​la​ ​venta​ ​o​ ​que​ ​consume​ ​en​ ​su
actividad.
○ Deudores​ ​comerciales​ ​y​ ​cuentas​ ​a​ ​cobrar:​ ​Derechos​ ​de​ ​cobro​ ​por​ ​las​ ​ventas​ ​u
otras​ ​actividades.
○ Inversiones​ ​financieras​ ​a​ ​corto​ ​plazo:​ ​Con​ ​vencimiento​ ​menor​ ​a​ ​un​ ​año​ ​o​ ​con
intención​ ​de​ ​venderse​ ​en​ ​un​ ​plazo​ ​menor​ ​a​ ​un​ ​año.
○ Tesorería:​ ​Efectivo​ ​y​ ​otros​ ​activos​ ​líquidos​ ​que​ ​la​ ​empresa​ ​deposita​ ​en​ ​la​ ​caja
u​ ​otras​ ​entidades​ ​financieras.
○
El​ ​patrimonio​ ​neto:
Capital​ ​aportado​ ​por​ ​los​ ​socios​ ​y​ ​los​ ​beneficios​ ​que​ ​autofinancian​ ​el​ ​patrimonio​ ​o​ ​las
reservas.​ ​Son​ ​las​ ​fuentes​ ​financieras​ ​no​ ​exigibles.
El​ ​pasivo:
Sus​ ​cuentas​ ​se​ ​ordenan​ ​de​ ​menor​ ​a​ ​mayor​ ​exigibilidad,​ ​que​ ​viene​ ​dada​ ​por​ ​el​ ​plazo​ ​de
vencimiento​ ​de​ ​la​ ​deuda.​ ​Se​ ​divide​ ​en:
● Pasivo​ ​no​ ​corriente,​ ​con​ ​deudas​ ​con​ ​un​ ​plazo​ ​mayor​ ​a​ ​un​ ​año.
● Pasivo​ ​corriente,​ ​con​ ​deudas​ ​con​ ​plazos​ ​menor​ ​a​ ​un​ ​año,​ ​derivadas​ ​del​ ​ciclo​ ​de
explotación​ ​y​ ​de​ ​las​ ​deudas​ ​financieras.

2.3​ ​El​ ​balance​ ​social

La​ ​responsabilidad​ ​social​ ​corporativa​ ​es​ ​la​ ​contribución​ ​que​ ​realizan​ ​las​ ​empresas​ ​para
mejorar​ ​el​ ​entorno​ ​en​ ​el​ ​que​ ​se​ ​encuentran.​ ​El​ ​balance​ ​social​ ​recoge​ ​la​ ​valoración​ ​de​ ​estas

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 actuaciones,​ ​siendo​ ​un​ ​instrumento​ ​de​ ​gestión​ ​que​ ​valora​ ​el​ ​impacto​ ​de​ ​la​ ​empresa.​ ​Las
empresas​ ​producen​ ​efectos​ ​positivos​ ​y​ ​negativos,​ ​por​ ​lo​ ​tanto​ ​el​ ​balance​ ​es​ ​usado​ ​para
evaluar​ ​el​ ​impacto​ ​neto​ ​total​ ​de​ ​la​ ​empresa,​ ​pero​ ​algunas​ ​empresas​ ​resaltan​ ​los​ ​efectos
negativos​ ​sobre​ ​los​ ​positivos.
Como​ ​resulta​ ​dificil​ ​establecer​ ​un​ ​sistema​ ​homogéneo​ ​de​ ​valoración,​ ​se​ ​recurren​ ​a
indicadores​ ​que​ ​evalúan​ ​la​ ​evolución​ ​y​ ​la​ ​comparación​ ​en​ ​el​ ​espacio​ ​de​ ​las​ ​actividades​ ​de​ ​la

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empresa​ ​en​ ​favor​ ​de​ ​la​ ​sociedad.​ ​Así​ ​los​ ​datos​ ​se​ ​incorporan​ ​de​ ​forma​ ​racional​ ​y​ ​la
información​ ​es​ ​tan​ ​útil​ ​como​ ​el​ ​balance​ ​financiero,​ ​y​ ​se​ ​realiza​ ​a​ ​la​ ​vez​ ​que​ ​este.
No​ ​existe​ ​un​ ​modelo​ ​establecido,​ ​pero​ ​se​ ​suele​ ​incluir​ ​lo​ ​siguiente:
● Empleo:
○ Remuneraciones.
○ Salud​ ​laboral.
○ Desarrollo​ ​de​ ​las​ ​plantillas.
○ Igualdad​ ​de​ ​género.
● Medio​ ​ambiente:
○ Presupuesto​ ​destinado​ ​al​ ​medio​ ​ambiente
○ Volumen​ ​de​ ​emisiones.
○ Impuestos​ ​satisfechos.
● Entorno​ ​económico​ ​y​ ​social:
○ Porcentaje​ ​de​ ​donaciones.
○ Suministradores​ ​locales.

3. La​ ​cuenta​ ​de​ ​pérdidas​ ​y​ ​ganancias

Es​ ​el​ ​estado​ ​contable​ ​que​ ​recoge​ ​los​ ​ingresos​ ​y​ ​gastos​ ​del​ ​periodo​ ​y​ ​el​ ​resultado​ ​obtenido.
Sus​ ​componentes​ ​son:
● Ingresos:​ ​Elemento​ ​que​ ​incremente​ ​el​ ​patrimonio​ ​neto,​ ​siempre​ ​que​ ​no​ ​sea​ ​una
aportación​ ​de​ ​los​ ​socios.
● Gastos:​ ​Elemento​ ​que​ ​suponga​ ​una​ ​reducción​ ​del​ ​patrimonio​ ​neto,​ ​siempre​ ​que​ ​no
sea​ ​la​ ​distribución​ ​del​ ​beneficio​ ​entre​ ​los​ ​socios.
Los​ ​ingresos​ ​y​ ​los​ ​gastos​ ​se​ ​definen​ ​para​ ​un​ ​plazo​ ​de​ ​tiempo​ ​determinado,​ ​son​ ​variables​ ​de
flujo.​ ​Estos​ ​periodos​ ​suelen​ ​ser​ ​anuales,​ ​aunque​ ​también​ ​pueden​ ​ser​ ​trimestrales.
El​ ​resultado​ ​del​ ​ejercicio​ ​antes​ ​de​ ​impuestos​ ​es​ ​la​ ​suma​ ​de​ ​los​ ​resultados​ ​de​ ​explotación​ ​y
financiero.
● Resultado​ ​de​ ​explotación:​ ​Resultado​ ​que​ ​se​ ​obtiene​ ​con​ ​la​ ​actividad​ ​de​ ​la​ ​empresa,
por​ ​lo​ ​que​ ​los​ ​ingresos​ ​y​ ​gastos​ ​de​ ​explotación​ ​son​ ​los​ ​normales​ ​para​ ​desarrollar​ ​la
actividad.
● Resultado​ ​financiero:​ ​Diferencia​ ​entre​ ​ingresos​ ​y​ ​gastos​ ​financieros.​ ​En​ ​una​ ​empresa
no​ ​financiera​ ​los​ ​gastos​ ​son​ ​mayores​ ​que​ ​los​ ​ingresos​ ​financieros​ ​si​ ​la​ ​empresa​ ​está
endeudada,​ ​por​ ​lo​ ​cual​ ​el​ ​resultado​ ​financiero​ ​es​ ​negativo.

Para​ ​calcular​ ​el​ ​resultado​ ​del​ ​ejercicio​ ​hay​ ​que​ ​restar​ ​el​ ​impuesto​ ​de​ ​sociedad​ ​al​ ​BAI.​ ​Este
resultado​ ​aparece​ ​en​ ​el​ ​balance​ ​de​ ​cierre​ ​y​ ​forma​ ​parte​ ​del​ ​patrimonio​ ​neto.

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 Tema​ ​6​ →
​ ​ ​El​ ​análisis​ ​económico​ ​y​ ​financiero

1. El​ ​análisis​ ​de​ ​la​ ​información

El​ ​análisis​ ​de​ ​los​ ​estados​ ​contables​ ​es​ ​el​ ​análisis​ ​de​ ​la​ ​información​ ​que​ ​aparece​ ​en​ ​el
balance,​ ​la​ ​cuenta​ ​de​ ​pérdidas​ ​y​ ​ganancias,​ ​la​ ​memoria​ ​y​ ​el​ ​resto​ ​de​ ​documentos​ ​contables.
Hay​ ​dos​ ​tipos​ ​de​ ​análisis:

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● Análisis​ ​Financiero:​ e ​ s​ ​el​ ​estudio​ ​de​ ​los​ ​niveles​ ​de​ ​solvencia​ ​y​ ​liquidez​ ​que
determina​ ​la​ ​capacidad​ ​de​ ​la​ ​empresa​ ​para​ ​hacer​ ​frente​ ​a​ ​sus​ ​obligaciones​ ​de​ ​pago.
Cualquier​ ​análisis​ ​financiero​ ​parte​ ​del​ ​estudio​ ​de​ ​la​ ​situación​ ​patrimonial​ ​de​ ​la
empresa,​ ​los​ ​datos​ ​que​ ​utiliza​ ​son​ ​los​ ​que​ ​recoge​ ​el​ ​balance.
● Análisis​ ​Económico:​ e ​ s​ ​el​ ​estudio​ ​de​ ​la​ ​capacidad​ ​de​ ​la​ ​empresa​ ​para​ ​obtener
beneficios,​ ​por​ ​lo​ ​que​ ​hay​ ​que​ ​recurrir​ ​a​ ​los​ ​datos​ ​de​ ​la​ ​cuenta​ ​de​ ​pérdidas​ ​y
ganancias,​ ​además​ ​de​ ​los​ ​datos​ ​del​ ​balance.

Si​ ​se​ ​tiene​ ​en​ ​cuenta​ ​el​ ​tiempo,​ ​los​ ​análisis​ ​pueden​ ​ser​ ​de​ ​dos​ ​tipos:​ ​estático​ ​o​ ​dinámico
● Estático:​ ​se​ ​trabaja​ ​con​ ​los​ ​datos​ ​en​ ​un​ ​momento​ ​determinado.​ ​Sirve​ ​para​ ​comparar
la​ ​situación​ ​de​ ​la​ ​empresa​ ​con​ ​las​ ​del​ ​entorno​ ​(del​ ​mismo​ ​sector​ ​o​ ​tamaño).​ ​Si​ ​se
desconocen​ ​los​ ​datos​ ​del​ ​sector,​ ​la​ ​valoración​ ​económica​ ​y​ ​financiera​ ​estará
incompleta.
● Dinámico:​ ​se​ ​comparan​ ​datos​ ​a​ ​lo​ ​largo​ ​del​ ​tiempo.​ ​Su​ ​objetivo​ ​es​ ​reconocer​ ​la
evolución​ ​de​ ​las​ ​variables​ ​que​ ​se​ ​consideren.​ ​Por​ ​ello,​ ​se​ ​recurre​ ​a​ ​la​ ​tasa​ ​de
incremento.​ ​Es​ ​necesario​ ​disponer​ ​del​ ​valor​ ​de​ ​la​ ​variable​ ​en​ ​dos​ ​momentos​ ​(del
tiempo).

Todo​ ​análisis​ ​tiene​ ​como​ ​objetivo​ ​ser​ ​un​ ​instrumento​ ​ ​para​ ​la​ ​toma​ ​de​ ​decisiones,​ ​ya​ ​que
permite​ ​conocer​ ​la​ ​situación​ ​de​ ​la​ ​empresa​ ​y​ ​los​ ​problemas​ ​financieros​ ​o​ ​económicos.​ ​Los
directivos​ ​deben​ ​plantear​ ​estrategias​ ​de​ ​financiación​ ​e​ ​inversión​ ​adecuadas​ ​con​ ​los
objetivos​ ​de​ ​la​ ​empresa.

2.​ ​El​ ​análisis​ ​financiero

- La​ ​estructura​ ​del​ ​patrimonio:​ ​el​ ​balance​ ​es​ ​la​ ​expresión​ ​contable​ ​del​ ​patrimonio​ ​y​ ​se
divide​ ​en​ ​tres​ ​masas:​ ​activo,​ ​neto​ ​y​ ​pasivo.​ ​Cada​ ​una​ ​se​ ​subdivide​ ​en​ ​submasas:
activo​ ​no​ ​corriente​ ​y​ ​activo​ ​corriente;​ ​pasivo​ ​no​ ​corriente​ ​y​ ​pasivo​ ​corriente.
ACTIVO​ ​=​ ​NETO​ ​+​ ​PASIVO​ → ​ ​ ​esto​ ​significa​ ​que​ ​todas​ ​las​ ​inversiones​ ​de​ ​la​ ​empresa​ ​se
financian​ ​con​ ​fondos​ ​propios​ ​(neto)​ ​o​ ​ajenos​ ​(pasivo).

La​ ​forma​ ​más​ ​sencilla​ ​de​ ​entender​ ​cómo​ ​se​ ​estructura​ ​un​ ​balance​ ​es​ ​calcular​ ​los​ ​coeficientes
de​ ​estructura​ ​o​ ​peso​ ​porcentual​ ​que​ ​cada​ ​elemento​ ​del​ ​balance​ ​tiene​ ​en​ ​total.​ ​Con​ ​ellos​ ​se
puede​ ​representar​ ​gráficamente​ ​de​ ​forma​ ​exacta​ ​cada​ ​una​ ​de​ ​las​ ​submasas​ ​que​ ​componen
las​ ​masas​ ​del​ ​balance.

- El​ ​fondo​ ​de​ ​maniobra

El​ ​capital​ ​permanente​ ​está​ ​formado​ ​por​ ​los​ ​recursos​ ​propios​ ​y​ ​las​ ​deudas​ ​a​ ​largo​ ​plazo.
Suponen​ ​la​ ​Financiación​ ​Estable.
El​ ​fondo​ ​de​ ​maniobra​ ​(working​ ​capital)​ ​es​ ​la​ ​parte​ ​del​ ​activo​ ​corriente​ ​que​ ​se​ ​financia​ ​con​ ​el
capital​ ​permanente.​ → ​ ​ ​=​ ​activo​ ​corriente​ ​-​ ​pasivo​ ​corriente

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 Pueden​ ​darse​ ​dos​ ​casos:
● Fondo​ ​de​ ​maniobra​ ​positivo​ ​(AC​ ​>​ ​PC):​ ​sin​ ​problemas​ ​de​ ​liquidez.​ ​Significa​ ​que​ ​el
activo​ ​corriente​ ​está​ ​financiado​ ​tanto​ ​por​ ​deudas​ ​a​ ​corto​ ​plazo​ ​como​ ​por​ ​el​ ​capital
permanente,​ ​afrontando​ ​mejor​ ​las​ ​deudas​ ​a​ ​corto​ ​plazo.​ ​Cuanto​ ​mayor​ ​sea​ ​el​ ​fondo
de​ ​maniobra,​ ​más​ ​preparada​ ​está​ ​la​ ​empresa​ ​para​ ​posibles​ ​desajustes​ ​en​ ​la​ ​corriente
del​ ​cobro.
Un​ ​Fondo​ ​de​ ​maniobra​ ​Excesivo​ ​significa​ ​que​ ​la​ ​empresa​ ​está​ ​recurriendo​ ​en​ ​menor​ ​medida
al​ ​capital​ ​permanente​ ​y​ ​menos​ ​a​ ​la​ ​financiación​ ​ajena​ ​a​ ​corto​ ​plazo.​ ​Cuanto​ ​mayor​ ​sea​ ​el
fondo​ ​de​ ​maniobra,​ ​menos​ ​se​ ​utilizan​ ​las​ ​formas​ ​de​ ​financiación​ ​más​ ​baratas.​ ​Con​ ​ello,​ ​la
rentabilidad​ ​del​ ​propietario​ ​es​ ​menor.
● Fondo​ ​de​ ​maniobra​ ​negativo​ ​(AC​ ​<​ ​PC):​ ​significa​ ​que​ ​parte​ ​del​ ​inmovilizado​ ​se
financia​ ​con​ ​recursos​ ​a​ ​corto​ ​plazo.​ ​Es​ ​decir,​ ​se​ ​financian​ ​inversiones​ ​que​ ​se
convierten​ ​en​ ​liquidez​ ​a​ ​largo​ ​plazo​ ​con​ ​fondos​ ​que​ ​se​ ​deben​ ​devolver​ ​en​ ​el​ ​ejercicio
económico​ ​del​ ​curso.​ ​Es​ ​un​ ​desequilibrio​ ​financiero​ ​que​ ​puede​ ​implicar​ ​la​ ​suspensión
de​ ​pagos​ ​a​ ​acreedores​ ​(concurso​ ​de​ ​acreedores).

Por​ ​tanto,​ ​el​ ​fondo​ ​de​ ​maniobra​ ​es​ ​una​ ​medida​ ​de​ ​liquidez​ ​o​ ​seguridad​ ​para​ ​hacer​ ​frente​ ​a
pagos​ ​a​ ​corto​ ​plazo.​ ​El​ ​fondo​ ​de​ ​maniobra​ ​óptimo​ ​es​ ​aquel​ ​que​ ​asegura​ ​el​ ​ciclo
dinero-mercancías-dinero:​ ​si​ ​se​ ​financia​ ​con​ ​capital​ ​permanente​ ​se​ ​asegura​ ​que​ ​la​ ​actividad
se​ ​mantiene​ ​aun​ ​cuando​ ​los​ ​cobros​ ​sufran​ ​retrasos,​ ​ya​ ​que​ ​es​ ​financiada​ ​con​ ​recursos​ ​a
largo​ ​plazo.

- Las​ ​situaciones​ ​patrimoniales

Son​ ​las​ ​diferentes​ ​estructuras​ ​de​ ​balance​ ​posibles.​ ​Se​ ​distinguen:
● Máxima​ ​estabilidad:​ ​todo​ ​el​ ​activo​ ​está​ ​financiado​ ​con​ ​recursos​ ​propios,​ ​es
excepcional​ ​y​ ​supone​ ​la​ ​ausencia​ ​de​ ​deudas.​ ​Se​ ​da​ ​en​ ​el​ ​momento​ ​de​ ​la​ ​constitución.
● Equilibrio​ ​patrimonial​ ​normal:​ ​el​ ​activo​ ​se​ ​financia​ ​con​ ​fondas​ ​ajenos​ ​o​ ​deuda.​ ​En
este​ ​caso,​ ​la​ ​empresa​ ​puede​ ​atender​ ​el​ ​vencimiento​ ​de​ ​sus​ ​deudas,​ ​ya​ ​que​ ​cuenta
con​ ​liquidez​ ​suficiente​ ​para​ ​los​ ​pagos.​ ​Es​ ​la​ ​situación​ ​habitual,​ ​aunque​ ​el​ ​nivel​ ​de
endeudamiento​ ​depende​ ​de​ ​distintos​ ​factores.
● Concurso​ ​de​ ​acreedores:​ ​es​ ​un​ ​problema​ ​de​ ​liquidez​ ​a​ ​corto​ ​plazo;​ ​el​ ​pasivo​ ​corriente
es​ ​superior​ ​a​ ​los​ ​activos​ ​corrientes.​ ​El​ ​fondo​ ​de​ ​maniobra​ ​es​ ​negativo.​ ​Es​ ​una
situación​ ​jurídica​ ​que​ ​puede​ ​solicitar​ ​la​ ​empresa​ ​o​ ​cualquiera​ ​de​ ​sus​ ​acreedores,
cuando​ ​llegado​ ​el​ ​vencimiento​ ​de​ ​las​ ​deudas,​ ​la​ ​empresa​ ​suspende​ ​pagos​ ​a​ ​causa​ ​de
la​ ​falta​ ​de​ ​liquidez.​ ​Se​ ​pueden​ ​dar​ ​dos​ ​situaciones​ ​finales:
○ Convenio:​ ​el​ ​administrador​ ​judicial​ ​propone​ ​un​ ​convenio​ ​que​ ​incluye​ ​‘’quitas’’
(reducciones​ ​del​ ​50%​ ​para​ ​cada​ ​prestamista)​ ​y​ ​‘’aplazamientos’’​ ​de​ ​pago
(suelen​ ​ser​ ​5​ ​años​ ​para​ ​prestamistas​ ​ordinarios).​ ​Comprende​ ​un​ ​plan​ ​de
pagos​ ​y​ ​otro​ ​de​ ​viabilidad,​ ​sometiéndose​ ​a​ ​votación​ ​de​ ​los​ ​acreedores.
○ Liquidación:​ ​es​ ​el​ ​resultado​ ​de​ ​la​ ​no​ ​aprobación​ ​del​ ​convenio.​ ​Se​ ​establece​ ​un
orden​ ​de​ ​prelación​ ​en​ ​los​ ​cobros​ ​a​ ​medida​ ​que​ ​se​ ​venden​ ​los​ ​bienes​ ​y
derechos​ ​de​ ​su​ ​activo.
● Quiebra:​ ​una​ ​empresa​ ​tiene​ ​pérdidas​ ​y​ ​se​ ​produce​ ​su​ ​descapitalización:​ ​son​ ​los
socios​ ​quienes​ ​pierden​ ​el​ ​patrimonio​ ​invertido,​ ​ya​ ​que​ ​los​ ​acreedores​ ​tienen

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Reservados todos los derechos. No se permite la explotación económica ni la transformación de esta obra. Queda permitida la impresión en su totalidad.
 prioridad​ ​de​ ​recuperación​ ​de​ ​sus​ ​fondos.​ ​Si​ ​las​ ​pérdidas​ ​siguen,​ ​puede​ ​desaparecer
el​ ​activo​ ​para​ ​pagar​ ​a​ ​los​ ​acreedores.
L​ ​quiebra​ ​se​ ​produce​ ​cuando​ ​los​ ​socios​ ​pierden​ ​todo​ ​el​ ​patrimonio​ ​neto​ ​y​ ​los​ ​acreedores
corren​ ​el​ ​riesgo​ ​de​ ​no​ ​recuperar​ ​los​ ​préstamos​ ​realizados​ ​a​ ​la​ ​sociedad.
● Máxima​ ​inestabilidad:​ ​se​ ​produce​ ​si​ ​se​ ​perdiese​ ​todo​ ​el​ ​activo.​ ​Es​ ​decir,​ ​que​ ​no​ ​se
podría​ ​afrontar​ ​el​ ​pago​ ​de​ ​ninguna​ ​deuda.​ ​En​ ​este​ ​caso,​ ​desaparece​ ​todo​ ​el​ ​activo​ ​y

Reservados todos los derechos. No se permite la explotación económica ni la transformación de esta obra. Queda permitida la impresión en su totalidad.
los​ ​acreedores​ ​no​ ​recuperan​ ​ni​ ​un​ ​euro​ ​de​ ​la​ ​duda.

- Ratios​ ​Financieros
Con​ ​estos​ ​se​ ​analiza​ ​la​ ​capacidad​ ​de​ ​la​ ​empresa​ ​para​ ​hacer​ ​frente​ ​a​ ​sus​ ​obligaciones​ ​de
pago,​ ​tanto​ ​a​ ​corto​ ​(liquidez)​ ​como​ ​a​ ​largo​ ​(solvencia).​ ​Los​ ​más​ ​importantes​ ​son:
● Ratio​ ​de​ ​tesorería​ ​o​ ​de​ ​disponibilidad:​ ​mide​ ​la​ ​capacidad​ ​para​ ​pagar​ ​las​ ​deudas​ ​a
corto​ ​plazo​ ​con​ ​el​ ​dinero​ ​en​ ​efectivo,​ ​es​ ​decir,​ ​con​ ​saldos​ ​en​ ​el​ ​banco,​ ​caja​ ​y​ ​todos
aquellos​ ​fácilmente​ ​liquidables​ ​(fondos​ ​de​ ​inversión,​ ​Bolsa).​ ​En​ ​general,​ ​este​ ​ratio​ ​no
debe​ ​ser​ ​inferior​ ​al​ ​0,1​ ​ni​ ​superior​ ​al​ ​0,4.​ ​Es​ ​decir,​ ​es​ ​adecuado​ ​que​ ​el​ ​10%​ ​del
importe​ ​total​ ​de​ ​las​ ​deudas​ ​a​ ​corto​ ​plazo​ ​se​ ​mantenga​ ​en​ ​efectivo,​ ​si​ ​supera​ ​el​ ​40%
se​ ​considera​ ​excesivo.​ ​ ​Efectivo/Pasivo​ ​corriente
● Ratio​ ​de​ ​tesorería​ ​o​ ​acidez​ ​(Acid​ ​Test):​ ​mide​ ​la​ ​capacidad​ ​para​ ​pagar​ ​las​ ​deudas​ ​a
corto​ ​plazo​ ​sin​ ​utilizar​ ​existencias:​ ​lo​ ​que​ ​representa​ ​el​ ​disponible​ ​y​ ​realizable​ ​sobre
el​ ​pasivo​ ​corriente​ ​(caja,​ ​bancos,​ ​derechos​ ​de​ ​cobro,​ ​etc).​ ​El​ ​valor​ ​de​ ​este​ ​debe​ ​ser
próximo​ ​a​ ​1:​ ​si​ ​es​ ​superior​ ​indica​ ​la​ ​existencia​ ​de​ ​recursos​ ​ociosos​ ​y​ ​si​ ​es​ ​inferior​ ​a
0,7​ ​se​ ​considera​ ​que​ ​puede​ ​estar​ ​en​ ​riesgo​ ​de​ ​impago​ ​en​ ​sus​ ​obligaciones​ ​a​ ​corto
plazo.​ ​Efectivo+Deudores/Pasivo​ ​Corriente
● Ratio​ ​de​ ​liquidez​ ​(o​ ​solvencia​ ​a​ ​c/p):​ ​mide​ ​la​ ​capacidad​ ​de​ ​hacer​ ​frente​ ​a​ ​las​ ​dudas​ ​a
corto​ ​plazo​ ​con​ ​todo​ ​su​ ​activo​ ​corriente.​ ​También​ ​se​ ​denomina​ ​distancia​ ​a​ ​la
suspensión​ ​de​ ​pagos.​ ​Su​ ​valor​ ​debe​ ​estar​ ​entre​ ​1,5​ ​y​ ​2.​ ​Si​ ​es​ ​inferior​ ​a​ ​1​ ​el​ ​fondo​ ​de
maniobra​ ​es​ ​negativo,​ ​por​ ​lo​ ​que​ ​se​ ​podría​ ​encontrar​ ​con​ ​suspensión​ ​de​ ​pagos​ ​y​ ​la
empresa​ ​se​ ​ve​ ​obligada​ ​a​ ​pedir​ ​el​ ​concurso​ ​de​ ​acreedores.​ ​Si​ ​es​ ​superior​ ​a​ ​2,​ ​es
excesivo​ ​y​ ​supone​ ​demasiadas​ ​inversiones​ ​a​ ​corto​ ​plazo​ ​o​ ​PC​ ​escaso.​ ​Activo
corriente/pasivo​ ​corriente
● Ratio​ ​de​ ​solvencia​ ​o​ ​garantía:​ ​mide​ ​la​ ​capacidad​ ​para​ ​hacer​ ​frente​ ​a​ ​las​ ​deudas​ ​con
todo​ ​el​ ​activo.​ ​También​ ​se​ ​denomina​ ​distancia​ ​a​ ​la​ ​quiebra.​ ​Su​ ​valor​ ​mínimo​ ​debe​ ​ser
1,5.​ ​Un​ ​valor​ ​adecuado​ ​sería​ ​por​ ​encima​ ​de​ ​2.​ ​Si​ ​es​ ​inferior​ ​a​ ​1​ ​significa​ ​que​ ​la
empresa​ ​está​ ​en​ ​la​ ​quiebra:​ ​el​ ​valor​ ​de​ ​sus​ ​deudas​ ​es​ ​mayor​ ​a​ ​sus​ ​bienes​ ​y​ ​derechos.
activo/pasivo
● Ratio​ ​de​ ​endeudamiento:​ ​mide​ ​el​ ​valor​ ​de​ ​la​ ​deuda​ ​en​ ​relación​ ​a​ ​los​ ​fondos​ ​propios.
También​ ​se​ ​denomina​ ​ratio​ ​de​ ​apalancamiento​ ​(leverage),​ ​es​ ​utilizado​ ​como​ ​medida
de​ ​riesgo​ ​financiero:​ ​cuanto​ ​mayor​ ​es​ ​este,​ ​más​ ​endeudada​ ​está​ ​la​ ​empresa.​ ​(​ ​y
menor​ ​su​ ​autonomía​ ​financiera).​ ​Su​ ​valor​ ​debe​ ​estar​ ​entre​ ​1,5​ ​y​ ​2,​ ​aunque​ ​algunos
sectores​ ​tienen​ ​ratios​ ​de​ ​endeudamiento​ ​diferentes.​ ​Pasivo/P.​ ​Neto
● Ratio​ ​de​ ​calidad​ ​de​ ​la​ ​deuda:​ ​se​ ​calcula​ ​dividiendo​ ​el​ ​pasivo​ ​corriente​ ​entre​ ​pasivo​ ​no
corriente,​ ​su​ ​valor​ ​debe​ ​estar​ ​entre​ ​0,2​ ​y​ ​0,5.​ ​Si​ ​es​ ​mayor​ ​a​ ​0,5​ ​significa​ ​que​ ​la
empresa​ ​tiene​ ​más​ ​PC​ ​que​ ​PnC,​ ​por​ ​lo​ ​que​ ​debe​ ​pedir​ ​un​ ​plazo​ ​a​ ​los​ ​acreedores,​ ​y​ ​si
está​ ​por​ ​debajo​ ​de​ ​0,2,​ ​se​ ​puede​ ​permitir​ ​más​ ​deudas,​ ​pero​ ​en​ ​pocas​ ​cantidades.

3.-​ ​El​ ​análisis​ ​económico

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 Este​ ​implica​ ​el​ ​análisis​ ​de​ ​los​ ​resultados​ ​de​ ​la​ ​empresa.​ ​Para​ ​ello,​ ​se​ ​recurre​ ​a​ ​las​ ​tasas​ ​de
rentabilidad​ ​o​ ​ganancia​ ​por​ ​euro​ ​invertido.​ ​Hay​ ​dos​ ​tasas​ ​de​ ​rentabilidad:
● Rentabilidad​ ​Económica​ ​(RE):​ ​es​ ​el​ ​resultado​ ​que​ ​se​ ​obtiene​ ​con​ ​la​ ​actividad​ ​normal
en​ ​relación​ ​a​ ​toda​ ​la​ ​inversión​ ​que​ ​necesita​ ​la​ ​empresa​ ​para​ ​realizar​ ​dicha​ ​actividad.
Por​ ​lo​ ​tanto,​ ​es​ ​la​ ​relación​ ​ ​por​ ​cociente​ ​entre​ ​beneficio​ ​antes​ ​de​ ​intereses​ ​e
impuestos​ ​(BAII)​ ​y​ ​el​ ​activo​ ​total,​ ​coincidiendo​ ​el​ ​BAII​ ​con​ ​el​ ​resultado​ ​de

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explotación.
Rentabilidad​ ​económica​ ​=​ ​BAII/activo.
Es​ ​una​ ​medida​ ​de​ ​eficiencia:​ ​cuánto​ ​puede​ ​conseguir​ ​utilizando​ ​sus​ ​recursos​ ​económicos.
● Rentabilidad​ ​Financiera​ ​(RF):​ ​es​ ​el​ ​resultado​ ​que​ ​obtienen​ ​los​ ​propietarios​ ​respecto​ ​a
la​ ​inversión​ ​que​ ​han​ ​realizado​ ​en​ ​la​ ​empresa​ ​o​ ​la​ ​relación​ ​por​ ​cociente​ ​entre​ ​el
Beneficio​ ​Neto​ ​(BN)​ ​y​ ​los​ ​fondos​ ​propios​ ​o​ ​patrimonio​ ​neto.
Rentabilidad​ ​financiera​ ​=​ ​BN/neto
Este​ ​porcentaje​ ​indica​ ​el​ ​rendimiento​ ​que​ ​obtienen​ ​los​ ​socios​ ​por​ ​asumir​ ​el​ ​riesgo.​ ​Depende
de​ ​dos​ ​factores:
● Rentabilidad​ ​económica:​ ​cuanto​ ​mayor​ ​es​ ​la​ ​eficiencia​ ​productiva,​ ​mayor
puede​ ​ser​ ​la​ ​rentabilidad​ ​que​ ​reciben​ ​los​ ​propietario.
● Endeudamiento:​ ​si​ ​el​ ​coste​ ​del​ ​capital​ ​ajeno​ ​es​ ​inferior​ ​a​ ​la​ ​rentabilidad
económica,​ ​por​ ​cada​ ​euro​ ​de​ ​la​ ​deuda​ ​utilizada​ ​para​ ​obtener​ ​ ​una​ ​rentabilidad
adicional​ ​para​ ​el​ ​accionista,​ ​ya​ ​que​ ​la​ ​remuneración​ ​del​ ​prestamista​ ​es​ ​menor.
En​ ​este​ ​caso,​ ​se​ ​tiene​ ​un​ ​apalancamiento​ ​positivo.
Si​ ​la​ ​financiación​ ​ajena​ ​(k)​ ​es​ ​mayor​ ​que​ ​la​ ​rentabilidad​ ​ocurre​ ​lo​ ​contrario,​ ​es​ ​decir,​ ​que​ ​la
mayor​ ​parte​ ​de​ ​los​ ​resultados​ ​de​ ​la​ ​actividad​ ​son​ ​para​ ​remunerar​ ​al​ ​prestamista,​ ​reduciendo
la​ ​rentabilidad​ ​financiera​ ​de​ ​los​ ​socios.
Apalancamiento​ ​+​ ​:​ ​k​ ​<​ ​RE​ ​→​ ​RF​ ​aumenta​ ​por​ ​encima​ ​de​ ​RE
Apalancamiento​ ​-​ ​:​ ​k​ ​>​ ​RE​ ​→​ ​RF​ ​se​ ​reduce​ ​y​ ​es​ ​menor​ ​que​ ​RE

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 TEMA​ ​7:
1. La​ ​producción:
La​ ​producción​ ​es​ ​el​ ​conjunto​ ​de​ ​de​ ​actividades​ ​que​ ​se​ ​desarrollan​ ​para​ ​elaborar​ ​los​ ​bienes
y/o​ ​prestar​ ​servicios​ ​que​ ​satisfacen​ ​necesidades.​ ​Los​ ​elementos​ ​que​ ​intervienen​ ​en​ ​ella​ ​son:
● Los​ ​recursos​ ​productivos​ ​o​ ​inputs,​ ​tierra,​ ​trabajo​ ​y​ ​capital,​ ​cuyo​ ​valor​ ​es​ ​lo​ ​que​ ​se

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denomina​ ​coste​ ​de​ ​producción.
● La​ ​empresa
● Los​ ​outputs,​ ​cuyo​ ​valor​ ​es​ ​el​ ​valor​ ​de​ ​producción​ ​de​ ​la​ ​empresa.
● La​ ​tecnología,​ ​entendida​ ​como​ ​los​ ​conocimientos,​ ​instrumentos​ ​o​ ​métodos​ ​con​ ​los
que​ ​se​ ​alcanza​ ​un​ ​nivel​ ​de​ ​producción​ ​con​ ​una​ ​cantidad​ ​de​ ​factores​ ​productivos.
Determina​ ​en​ ​qué​ ​proporción​ ​y​ ​con​ ​qué​ ​intensidad​ ​se​ ​deben​ ​utilizar​ ​los​ ​factores.​ ​El
conjunto​ ​de​ ​las​ ​combinaciones​ ​posibles​ ​de​ ​recursos​ ​que​ ​se​ ​pueden​ ​emplear​ ​es​ ​la
matriz​ ​tecnológica.
Los​ ​objetivos​ ​del​ ​área​ ​de​ ​producción​ ​son:
● Producir​ ​con​ ​eficiencia,​ ​maximizando​ ​la​ ​producción​ ​con​ ​los​ ​factores​ ​que​ ​poseemos,​ ​o
minimizar​ ​el​ ​consumo​ ​de​ ​factores​ ​para​ ​alcanzar​ ​la​ ​producción.​ ​(Producir​ ​con​ ​el​ ​coste
mínimo).
● Producir​ ​con​ ​eficacia,​ ​alcanzando​ ​los​ ​niveles​ ​mínimos​ ​de​ ​producción​ ​exigidos​ ​por​ ​el
mercado​ ​en​ ​cantidad,​ ​lugar​ ​y​ ​tiempo.
● Producir​ ​con​ ​calidad,​ ​maximizando​ ​la​ ​satisfacción​ ​adecuándose​ ​a​ ​las​ ​exigencias.
● Producir​ ​con​ ​flexibilidad,​ ​adaptándose​ ​a​ ​los​ ​cambios​ ​en​ ​las​ ​necesidades​ ​o
condiciones​ ​competitivas.
Esto​ ​no​ ​solo​ ​depende​ ​del​ ​departamento​ ​de​ ​producción,​ ​sino​ ​de​ ​la​ ​organización​ ​de​ ​la
empresa.

Tipos​ ​de​ ​sistemas​ ​productivos:

● Por​ ​el​ ​tiempo:
○ Producción​ ​continua,​ ​no​ ​interrumpida​ ​porque​ ​los​ ​costes​ ​de​ ​reinicio​ ​serían
muy​ ​elevados.​ ​También​ ​se​ ​considera​ ​en​ ​este​ ​tipo​ ​la​ ​construcción​ ​masiva.
○ Producción​ ​intermitente,​ ​por​ ​los​ ​requerimientos​ ​del​ ​mercado,​ ​o​ ​productos​ ​no
estandarizados.
● Por​ ​la​ ​intensidad​ ​factorial:
○ Producción​ ​manual,​ ​intensiva​ ​en​ ​factor​ ​trabajo.
○ Producción​ ​mecánica,​ ​participación​ ​del​ ​factor​ ​trabajo​ ​y​ ​capital.
○ Producción​ ​automática,​ ​en​ ​la​ ​que​ ​el​ ​factor​ ​trabajo​ ​solo​ ​supervisa.
● Por​ ​su​ ​tipificación:
○ Producción​ ​estandarizada,​ ​cuyas​ ​caracteristicas​ ​son​ ​establecidas​ ​por​ ​la
empresa​ ​en​ ​función​ ​de​ ​sus​ ​expectativas​ ​de​ ​ventas.
○ Producción​ ​bajo​ ​pedido,​ ​cuyas​ ​características​ ​son​ ​determinadas​ ​por​ ​el
cliente.
● Por​ ​su​ ​forma:
○ Por​ ​proyecto,​ ​se​ ​elabora​ ​un​ ​único​ ​producto
○ Producción​ ​en​ ​talleres,​ ​la​ ​empresa​ ​está​ ​especializada​ ​en​ ​algo​ ​que​ ​se​ ​realiza
en​ ​mayor​ ​o​ ​menor​ ​número​ ​en​ ​función​ ​de​ ​la​ ​demanda.

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 ○ Producción​ ​en​ ​cadena,​ ​dividida​ ​en​ ​operaciones​ ​en​ ​las​ ​que​ ​el​ ​factor​ ​trabajo​ ​y
capital​ ​están​ ​muy​ ​especializados.
● Producción​ ​por​ ​proyecto:​ ​Individualizado,​ ​no​ ​estandarizado,​ ​producción​ ​intermitente
y​ ​bajo​ ​pedido,​ ​con​ ​mano​ ​de​ ​obra​ ​especializada.
● Producción​ ​artesanal:​ ​Volumen​ ​pequeño​ ​de​ ​producción,​ ​no​ ​estandarizada,
intermitente​ ​y​ ​bajo​ ​pedido,​ ​con​ ​mano​ ​de​ ​obra​ ​especializada.
● Producción​ ​por​ ​lotes,​ ​Producción​ ​más​ ​uniforme,​ ​no​ ​estandarizado​ ​y​ ​con​ ​reducido
nivel​ ​de​ ​producción.​ ​Es​ ​intermitente.
● Producción​ ​en​ ​masa:​ ​Producto​ ​estandarizado​ ​con​ ​producción​ ​estandarizada​ ​y​ ​en
cadena,​ ​con​ ​división​ ​de​ ​tareas​ ​muy​ ​marcada.
● Producción​ ​continua:​ ​El​ ​proceso​ ​no​ ​se​ ​interrumpe​ ​,​ ​con​ ​profunda​ ​división​ ​de​ ​tareas,
alta​ ​automatización​ ​y​ ​mínimo​ ​empleo​ ​del​ ​factor​ ​trabajo.

2. La​ ​función​ ​de​ ​producción

La​ ​función​ ​de​ ​producción​ ​determina​ ​la​ ​cantidad​ ​de​ ​producto​ ​que​ ​se​ ​obtiene​ ​a​ ​partir​ ​de​ ​una
cantidad​ ​de​ ​factores​ ​para​ ​cada​ ​nivel​ ​tecnológico.
Si​ ​un​ ​sistema​ ​productivo​ ​utilizar​ ​mayores​ ​cantidades​ ​de​ ​todos​ ​los​ ​factores​ ​que​ ​otro,​ ​este​ ​es
técnicamente​ ​ineficiente.

La​ ​eficiencia​ ​de​ ​un​ ​recurso​ ​se​ ​mide​ ​por​ ​una​ ​relación​ ​por​ ​cociente​ ​que​ ​se​ ​denomina
productividad,​ ​donde​ ​el​ ​numerador​ ​es​ ​la​ ​producción​ ​y​ ​el​ ​denominador​ ​el​ ​factor​ ​usado.
La​ ​productividad​ ​es​ ​una​ ​variable​ ​flujo,​ ​hay​ ​que​ ​especificar​ ​el​ ​periodo​ ​de​ ​tiempo,​ ​concretando
si​ ​es​ ​anual,​ ​mensual​ ​semanal​ ​o​ ​diaria​ ​para​ ​realizar​ ​comparaciones.​ ​Hay​ ​dos​ ​formas​ ​de​ ​medir
la​ ​productividad:
● Si​ ​la​ ​productividad​ ​de​ ​un​ ​factor​ ​se​ ​está​ ​midiendo​ ​en​ ​unidades​ ​físicas,​ ​es​ ​eficiencia
técnica.
● Si​ ​se​ ​mide​ ​por​ ​su​ ​valor,​ ​es​ ​eficiencia​ ​económica.
Para​ ​calcular​ ​la​ ​productividad​ ​económica​ ​necesitamos​ ​el​ ​patrón​ ​de​ ​precios​ ​para​ ​evaluar​ ​la
producción​ ​y​ ​el​ ​coste,​ ​dependiendo​ ​de​ ​la​ ​cantidad​ ​y​ ​los​ ​precios.​ ​La​ ​productividad​ ​global​ ​nos
permite​ ​valorar​ ​la​ ​eficiencia​ ​productiva​ ​de​ ​todos​ ​los​ ​factores​ ​de​ ​producción,​ ​indicando
cuántos​ ​euros​ ​se​ ​obtienen​ ​por​ ​cada​ ​euro​ ​invertido​ ​en​ ​producción.

3. La​ ​estrategias​ ​para​ ​incrementar​ ​la​ ​eficiencia

La​ ​eficiencia​ ​total​ ​se​ ​mide​ ​con​ ​la​ ​productividad​ ​global,​ ​por​ ​lo​ ​tanto,​ ​para​ ​aumentar​ ​la
productividad​ ​hay​ ​que:
● Aumentar​ ​el​ ​valor​ ​de​ ​la​ ​producción:
Para​ ​aumentar​ ​la​ ​cantidad​ ​productiva​ ​sin​ ​aumentar​ ​el​ ​consumo​ ​de​ ​factores​ ​es​ ​necesario
conocer​ ​la​ ​escala​ ​de​ ​producción​ ​óptima​ ​y​ ​realizar​ ​las​ ​inversiones​ ​necesarias​ ​para​ ​alcanzar​ ​el
tamaño​ ​mínimo​ ​eficiente,​ ​donde​ ​se​ ​minimizan​ ​los​ ​costes​ ​medios​ ​de​ ​producción​ ​a​ ​largo
plazo,​ ​dependiendo​ ​además​ ​de​ ​las​ ​economías​ ​de​ ​escala.

Para​ ​aumentar​ ​el​ ​precio​ ​del​ ​producto​ ​en​ ​el​ ​mercado​ ​tenemos​ ​que​ ​diferenciarnos​ ​de​ ​la
competencia,​ ​con​ ​inversiones​ ​de​ ​I+D+I,​ ​con​ ​el​ ​desarrollo​ ​de​ ​nuevos​ ​productos​ ​o​ ​mejora​ ​de
los​ ​actuales,​ ​o​ ​inversiones​ ​de​ ​posicionamiento​ ​en​ ​el​ ​mercado.​ ​El​ ​posicionamiento​ ​son​ ​las
percepciones​ ​que​ ​los​ ​clientes​ ​tienen​ ​de​ ​la​ ​empresa.​ ​Por​ ​lo​ ​tanto,​ ​productividad​ ​y
competitividad​ ​están​ ​relacionadas,​ ​porque​ ​ser​ ​productivo​ ​es​ ​ser​ ​eficiente​ ​y​ ​ser​ ​competitivo

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Reservados todos los derechos. No se permite la explotación económica ni la transformación de esta obra. Queda permitida la impresión en su totalidad.
 es​ ​estar​ ​bien​ ​posicionado.​ ​También​ ​puede​ ​ser​ ​necesaria​ ​la​ ​inversión​ ​en​ ​capital​ ​humano,​ ​en
formación​ ​de​ ​este.

● Reducir​ ​el​ ​valor​ ​de​ ​los​ ​consumos​ ​necesarios​ ​para​ ​producir,​ ​reduciendo​ ​las
cantidades​ ​de​ ​factores​ ​consumidas​ ​o​ ​los​ ​precios​ ​de​ ​estos.​ ​Para​ ​reducir​ ​las
cantidades​ ​se​ ​debe​ ​controlar​ ​todo​ ​el​ ​sistema​ ​productivo,​ ​para​ ​que​ ​el

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aprovechamiento​ ​de​ ​los​ ​factores​ ​sea​ ​máximo.​ ​También​ ​se​ ​requieren​ ​inversiones​ ​de
modernización​ ​que​ ​eviten​ ​el​ ​uso​ ​de​ ​sistemas​ ​obsoletos.​ ​Para​ ​reducir​ ​el​ ​precio​ ​de​ ​los
factores​ ​hay​ ​que​ ​valorar​ ​todas​ ​las​ ​opciones​ ​o​ ​factore​ ​sustitutivos​ ​que​ ​aseguren​ ​el
aprovisionamiento​ ​económico.​ ​Estas​ ​medidas​ ​deben​ ​aplicarse​ ​siempre​ ​que​ ​con​ ​la
reducción​ ​en​ ​el​ ​precio​ ​de​ ​los​ ​factores​ ​la​ ​cantidad​ ​de​ ​producción​ ​obtenida.
La​ ​siguientes​ ​áreas​ ​dependen​ ​del​ ​departamento​ ​de​ ​producción:
● Control​ ​de​ ​aprovisionamiento
● Inversión​ ​en​ ​I+D+i
● Calidad​ ​de​ ​la​ ​producción
● Programación​ ​temporal​ ​de​ ​la​ ​producción

Sistema​ ​JIT
Supone​ ​prescindir​ ​del​ ​almacén​ ​de​ ​existencias,​ ​lo​ ​que​ ​permite​ ​ahorrar​ ​todos​ ​los​ ​costes​ ​de
inventario.​ ​Se​ ​debe​ ​garantizar​ ​un​ ​suministro​ ​continuo​ ​y​ ​flexible​ ​que​ ​abastezca​ ​de​ ​manera
constante​ ​el​ ​mercado.​ ​Este​ ​se​ ​utiliza​ ​en​ ​la​ ​fabricación​ ​de​ ​automóviles,​ ​ya​ ​que​ ​los
proveedores​ ​se​ ​localizan​ ​junto​ ​a​ ​las​ ​fábricas​ ​y​ ​les​ ​dan​ ​los​ ​factores​ ​cuando​ ​lo​ ​requieren.​ ​Así
lo​ ​desperfectos​ ​se​ ​detectan​ ​al​ ​momento​ ​y​ ​no​ ​se​ ​dedican​ ​recursos​ ​al​ ​mantenimiento​ ​de​ ​los
componentes.​ ​Se​ ​requiere:
● Gran​ ​poder​ ​de​ ​mercado​ ​de​ ​la​ ​empresa​ ​ ​puesto​ ​que​ ​el​ ​coste​ ​del​ ​inventario​ ​lo​ ​asumen
íntegramente​ ​los​ ​proveedores.
● Garantías​ ​respecto​ ​a​ ​la​ ​fiabilidad​ ​en​ ​el​ ​suministro​ ​de​ ​los​ ​proveedores.​ ​Debe​ ​existir
una​ ​gran​ ​sincronización​ ​con​ ​el​ ​proveedor.

3.1​ L
​ a​ ​inversión​ ​en​ ​I+D+i
Investigación,​ ​desarrollo​ ​e​ ​innovación​ ​que​ ​las​ ​empresas​ ​realizan​ ​para​ ​crecer​ ​y​ ​sobrevivir​ ​en
entornos​ ​cada​ ​vez​ ​más​ ​competitivos.​ ​Se​ ​diferencian​ ​por​ ​el​ ​grado​ ​de​ ​abstracción​ ​que
implican:
● Investigación:​ ​La​ ​investigación​ ​básica​ ​es​ ​de​ ​nuevo​ ​conocimiento​ ​teórico​ ​o
experimental​ ​sin​ ​objetivo​ ​comercial.​ ​Sus​ ​resultados​ ​suelen​ ​ser​ ​públicos.​ ​La​ ​aplicada
si​ ​persigue​ ​el​ ​uso​ ​comercial​ ​del​ ​conocimiento​ ​teórico.​ ​Ambas​ ​requieren​ ​una​ ​gran
cantidad​ ​de​ ​recursos​ ​y​ ​el​ ​porcentaje​ ​de​ ​resultados​ ​con​ ​rendimiento​ ​económico​ ​suele
ser​ ​reducido.
● Desarrollo:​ ​Siguente​ ​fase​ ​de​ ​la​ ​explotación​ ​económica,​ ​aplicación​ ​de​ ​los​ ​resultados​ ​a
los​ ​productos​ ​con​ ​vista​ ​comercial.
● Innovación,​ ​incluye​ ​todas​ ​las​ ​modificaciones​ ​a​ ​las​ ​que​ ​se​ ​somete​ ​el​ ​producto​ ​o
sistema​ ​productivo​ ​para​ ​hacerlo​ ​más​ ​competitivo.​ ​Puede​ ​ser​ ​una​ ​mejora​ ​estética​ ​o
funcional.
Los​ ​objetivos​ ​de​ ​esta​ ​inversión​ ​son:
● Mejorar​ ​el​ ​producto​ ​o​ ​sacar​ ​uno​ ​nuevo,​ ​mejorando​ ​la​ ​situación​ ​competitiva​ ​de​ ​la
empresa​ ​en​ ​el​ ​mercado.

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 ● Reducir​ ​el​ ​coste​ ​de​ ​fabricación​ ​por​ ​mejoras​ ​en​ ​el​ ​proceso
Las​ ​formas​ ​que​ ​las​ ​empresas​ ​usan​ ​para​ ​optar​ ​a​ ​desarrollos​ ​más​ ​comunes​ ​son:
● Investigación​ ​financiada​ ​por​ ​la​ ​propia​ ​empresa,​ ​internas,​ ​como​ ​en​ ​el​ ​caso​ ​de​ ​las
empresas​ ​que​ ​cuentan​ ​con​ ​departamento​ ​de​ ​investigación,​ ​o​ ​externa,​ ​si​ ​se​ ​contrata
un​ ​equipo​ ​de​ ​investigación.
● Mediante​ ​acuerdos​ ​con​ ​otras​ ​empresas​ ​o​ ​universidades​ ​para​ ​compartir​ ​costes.

Reservados todos los derechos. No se permite la explotación económica ni la transformación de esta obra. Queda permitida la impresión en su totalidad.
● Adquisición​ ​de​ ​patentes​ ​desarrolladas​ ​por​ ​otras​ ​empresas
● Por​ ​imitación​ ​siempre​ ​que​ ​innovación​ ​no​ ​se​ ​encuentre​ ​protegida​ ​por​ ​patente.

3.3​ L​ a​ ​calidad​ ​de​ ​la​ ​producción:

Conjunto​ ​de​ ​características​ ​que​ ​el​ ​mercado​ ​percibe​ ​como​ ​adecuadas​ ​para​ ​el​ ​consumo.​ ​Esta
es​ ​una​ ​variable​ ​subjetiva,​ ​que​ ​se​ ​define​ ​según:
● Las​ ​necesidades​ ​de​ ​los​ ​clientes:​ ​Se​ ​ven​ ​por​ ​su​ ​disposición​ ​al​ ​pago.​ ​Es​ ​el​ ​precio​ ​de
cada​ ​variedad​ ​del​ ​producto​ ​el​ ​que​ ​determina​ ​la​ ​calidad​ ​que​ ​se​ ​demanda.
● Las​ ​características​ ​del​ ​producto:​ ​Variedades​ ​con​ ​respecto​ ​a​ ​los​ ​distinto​ ​grados​ ​de
funcionalidad,​ ​imagen,​ ​prestaciones​ ​adicionales,​ ​fiabilidad,​ ​duración,​ ​garantía​ ​y
servicio​ ​postventa.
● El​ ​sistema​ ​productivo:​ ​Es​ ​la​ ​empresa​ ​la​ ​que​ ​fija​ ​un​ ​estándar​ ​de​ ​calidad​ ​para​ ​cada
variedad​ ​y​ ​las​ ​desviaciones​ ​máximas​ ​que​ ​se​ ​aceptan.
Para​ ​ofrecer​ ​la​ ​calidad​ ​ajustada​ ​a​ ​la​ ​demanda​ ​es​ ​necesario​ ​investigar​ ​el​ ​mercado.,​ ​sabiendo
el​ ​comportamiento​ ​de​ ​los​ ​consumidore​ ​y​ ​sabiendo​ ​que​ ​demandan.​ ​Posteriormente,​ ​se
definen​ ​las​ ​características​ ​de​ ​la​ ​variedad​ ​que​ ​se​ ​va​ ​a​ ​vender​ ​en​ ​función​ ​de​ ​los​ ​parámetros
con​ ​los​ ​que​ ​se​ ​quiere​ ​competir,​ ​adecuándose​ ​el​ ​sistema​ ​productivo​ ​para​ ​producir​ ​según
esas​ ​especificaciones.

Una​ ​vez​ ​que​ ​las​ ​variedades​ ​del​ ​producto​ ​se​ ​lanzan​ ​al​ ​mercado,​ ​hay​ ​que​ ​estudiar​ ​la
respuesta​ ​para​ ​observar​ ​desviaciones​ ​y​ ​corregirlas.

En​ ​la​ ​implantación​ ​de​ ​políticas​ ​de​ ​mejora​ ​de​ ​calidad​ ​se​ ​puede​ ​optar​ ​por:
● Los​ ​círculos​ ​de​ ​calidad,​ ​que​ ​son​ ​los​ ​empleados​ ​que​ ​se​ ​dedican​ ​a​ ​mejorar​ ​la​ ​calidad
en​ ​la​ ​producción​ ​de​ ​la​ ​empresa.
● Sistema​ ​de​ ​gestión​ ​de​ ​la​ ​calidad​ ​total,​ ​forma​ ​de​ ​dirección​ ​en​ ​la​ ​que​ ​se​ ​involucran
todos​ ​los​ ​niveles​ ​de​ ​la​ ​organización​ ​para​ ​alcanzar​ ​las​ ​cotas​ ​de​ ​calidad​ ​exigidas.​ ​Así
se​ ​asume​ ​la​ ​satisfacción​ ​total​ ​del​ ​cliente.​ ​Para​ ​ello​ ​se​ ​requiere:
o​​ ​ ​ U
​ n​ ​sistema​ ​de​ ​información​ ​que​ ​mida​ ​y​ ​evalúe​ ​las​ ​mejoras​ ​y​ ​su​ ​aceptación​ ​en​ ​el

mercado.
o​​ ​ ​ U​ n​ ​sistema​ ​de​ ​producción​ ​flexible​ ​que​ ​incorpore​ ​las​ ​modificaciones​ ​exigidas

por​ ​el​ ​cliente.​ ​El​ ​trabajo​ ​se​ ​organiza​ ​en​ ​grupos​ ​para​ ​facilitar​ ​la​ ​toma​ ​de
decisiones.
La​ ​excelencia​ ​en​ ​la​ ​producción​ ​tiene​ ​aspectos​ ​positivos,​ ​como​ ​la​ ​buena​ ​imagen​ ​en​ ​el
mercado​ ​y​ ​las​ ​mayores​ ​ventas,​ ​además​ ​de​ ​los​ ​premios​ ​a​ ​la​ ​excelencia​ ​que​ ​otorga​ ​revistas
especializadas.
El​ ​aspecto​ ​negativo​ ​son​ ​los​ ​costes​ ​de​ ​control​ ​e​ ​identificación​ ​que​ ​la​ ​calidad​ ​conlleva.​ ​Cuanta
más​ ​calidad,​ ​mayor​ ​es​ ​el​ ​coste​ ​de​ ​control,​ ​pero​ ​menores​ ​son​ ​los​ ​costes​ ​de​ ​una​ ​calidad
deficiente.
Tema​ ​8

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si lees esto me debes un besito

 1.​​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​El​ ​coste​ ​de​ ​la​ ​producción
El​ ​coste​ ​de​ ​la​ ​producción​ ​es​ ​el​ ​valor​ ​de​ ​todos​ ​los​ ​recursos​ ​consumidos​ ​por​ ​la​ ​empresa
para​ ​la​ ​elaboración​ ​de​ ​una​ ​cantidad​ ​de​ ​bien.
● Es​ ​expresado​ ​en​ ​unidades​ ​monetarias.
● Depende​ ​de​ ​los​ ​recursos​ ​necesarios​ ​y​ ​no​ ​se​ ​deben​ ​tener​ ​en​ ​cuenta​ ​los​ ​recursos​ ​no
utilizados​ ​para​ ​la​ ​producción​ ​del​ ​bien.

Reservados todos los derechos. No se permite la explotación económica ni la transformación de esta obra. Queda permitida la impresión en su totalidad.
● Los​ ​recursos​ ​que​ ​constituyen​ ​el​ ​coste​ ​son​ ​los​ ​consumidos.
● Siempre​ ​va​ ​asociado​ ​a​ ​una​ ​cantidad​ ​de​ ​producción.
Según​ ​la​ ​teoría​ ​económica​ ​se​ ​distingue​ ​entre:
● Coste​ ​total:​ ​Valor​ ​de​ ​los​ ​consumos​ ​necesarios​ ​para​ ​la​ ​elaboración​ ​de​ ​la​ ​producción.
● Coste​ ​medio:​ ​Es​ ​el​ ​coste​ ​por​ ​unidad​ ​producida.
● Coste​ ​marginal:​ ​Incremento​ ​del​ ​coste​ ​total​ ​al​ ​aumentar​ ​a​ ​producción.
Al​ ​conocer​ ​los​ ​precios​ ​de​ ​venta​ ​se​ ​pueden​ ​calcular​ ​los​ ​ingresos​ ​y​ ​los​ ​beneficios,​ ​así​ ​como​ ​los
ingresos​ ​y​ ​beneficios​ ​medios.​ ​El​ ​objetivo​ ​de​ ​esto​ ​es​ ​analizar​ ​qué​ ​cantidad​ ​de​ ​producto​ ​le
interesa​ ​a​ ​la​ ​empresa​ ​elaborar​ ​para​ ​maximizar​ ​sus​ ​beneficios.

Por​ ​su​ ​imputación​ ​al​ ​producto​ ​se​ ​pueden​ ​distinguir​ ​dos​ ​tipos:
● Costes​ ​directos:​ ​Asociados​ ​al​ ​producto,​ ​por​ ​lo​ ​que​ ​su​ ​imputación​ ​es​ ​objetiva.​ ​Dentro
de​ ​este​ ​entran​ ​la​ ​materia​ ​prima​ ​y​ ​los​ ​salarios​ ​de​ ​los​ ​trabajadores.
● Costes​ ​indirectos:​ ​Costes​ ​comunes​ ​a​ ​todas​ ​las​ ​líneas​ ​de​ ​producción​ ​de​ ​la​ ​empresa,
por​ ​lo​ ​que​ ​aplicación​ ​no​ ​es​ ​directa​ ​y​ ​conlleva​ ​la​ ​aplicación​ ​de​ ​criterios​ ​de​ ​imputación.
Dentro​ ​de​ ​esta​ ​encontramos​ ​la​ ​publicidad,​ ​primas​ ​de​ ​seguros​ ​o​ ​sueldos​ ​de
directivos.​ ​Entre​ ​los​ ​criterios​ ​para​ ​repartir​ ​los​ ​costes​ ​indirectos​ ​está​ ​la​ ​imputación​ ​por
los​ ​ingresos​ ​que​ ​genera​ ​cada​ ​tipo​ ​de​ ​producto,​ ​por​ ​la​ ​cantidad​ ​de​ ​coste​ ​directo​ ​que
ya​ ​soporta,​ ​por​ ​el​ ​volumen​ ​que​ ​ocupa…

Por​ ​su​ ​relación​ ​con​ ​el​ ​volumen​ ​de​ ​producción:

● Coste​ ​fijo:​ ​Su​ ​cuantía​ ​no​ ​depende​ ​del​ ​volumen​ ​de​ ​producción.
● Coste​ ​variable:​ ​Depende​ ​del​ ​volumen​ ​de​ ​la​ ​producción​ ​de​ ​la​ ​empresa.

2.​​ ​ ​ ​ ​ ​ ​ ​​ ​El​ ​punto​ ​muerto

Es​ ​el​ ​número​ ​de​ ​unidades​ ​que​ ​una​ ​empresa​ ​tiene​ ​que​ ​producir​ ​y​ ​vender​ ​en​ ​un​ ​tiempo
determinado​ ​para​ ​compensar​ ​todos​ ​sus​ ​costes,​ ​tantos​ ​fijos​ ​como​ ​variables,​ ​para​ ​no​ ​poseer
pérdidas,​ ​obteniendo​ ​a​ ​partir​ ​de​ ​ese​ ​punto​ ​ganancias.

Si​ ​la​ ​empresa​ ​vende​ ​menos​ ​unidades​ ​de​ ​las​ ​que​ ​marca​ ​el​ ​umbral,​ ​posee​ ​pérdidas,​ ​porque​ ​sus
costes​ ​son​ ​superiores​ ​a​ ​sus​ ​ingresos,​ ​al​ ​igual​ ​que​ ​cuando​ ​la​ ​empresa​ ​vende​ ​más​ ​unidades​ ​de
las​ ​del​ ​umbral,​ ​obtiene​ ​ganancias.

La​ ​diferencia​ ​entre​ ​el​ ​precio​ ​y​ ​el​ ​coste​ ​unitario​ ​medio​ ​es​ ​el​ ​margen​ ​de​ ​cobertura​ ​para​ ​poder
cubrir​ ​los​ ​costes​ ​fijos.​ ​El​ ​punto​ ​muerto​ ​se​ ​expresa​ ​en​ ​unidades​ ​físicas,​ ​aunque​ ​las​ ​producciones
tienen​ ​un​ ​precio​ ​en​ ​el​ ​mercado,​ ​por​ ​lo​ ​que​ ​también​ ​se​ ​pueden​ ​expresar​ ​en​ ​ese​ ​valor.​ ​Para​ ​las
empresas​ ​es​ ​muy​ ​útil​ ​saber​ ​dónde​ ​se​ ​encuentra​ ​su​ ​umbral​ ​de​ ​rentabilidad,​ ​ya​ ​que​ ​pueden
establecer​ ​planes​ ​periódicos​ ​para​ ​alcanzarlo​ ​o​ ​plantearse​ ​estrategias​ ​en​ ​caso​ ​de​ ​cambios​ ​en​ ​el
precio​ ​o​ ​en​ ​los​ ​costes.​ ​E​ ​vial​ ​para​ ​evaluar​ ​la​ ​viabilidad​ ​de​ ​la​ ​empresa.

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