Fase 4 Evaluar Viabilidad Financiera del proyecto

Leidys Ruiz Álvarez

Adriana Sierra Álvarez
Héctor Blanco Gómez
Nel Velilla Chamorro

Grupo: 106005_12

Freyle Gómez José de Jesús

Universidad Nacional Abierta y a Distancia

Escuela de Ciencias Administrativas, Contables, Económicas y de Negocios
noviembre 2023
 INTRODUCION
El proyecto Avícola Claudio busca satisfacer las necesidades de los consumidores
de pollo en Guyana, considerando factores como calidad, cantidad, precio,
proveedores, competencia y clientes. Se analiza la viabilidad de introducir carne
de pollo con certificación Halal en el mercado de Guyana, específicamente en la
región East Berbice-Corentyne (Región 6), con el objetivo de aprovechar el
crecimiento constante del mercado avícola a nivel internacional y satisfacer la
creciente demanda futura.
 OBJETIVOS
OBJETIVOS GENERAL:
 Evaluar que tan rentable y viable es el proyecto, implementando y teniendo
en cuenta los indicadores financieros ROI, PRIA, ROE, TIR Y VPN
OBJETIVOS ESPECIFICOS
 Analizar detalladamente los estados financieros del proyecto, identificando
las principales fuentes y usos de efectivo en el flujo de caja, así como los
elementos clave en el estado de resultados y estado de situación financiera.

 Determinar con precisión el costo de los recursos propios, costo de la

deuda y calcular el costo promedio ponderado de capital del proyecto,
empleando métodos apropiados de valoración financiera.

 Evaluar la rentabilidad estática del proyecto mediante la aplicación de

indicadores financieros relevantes, tales como el Retorno de la Inversión
(ROI), la Rentabilidad sobre el Patrimonio (ROE) y el Margen Neto.
Interpretar los resultados para proporcionar una visión clara de la viabilidad
financiera del proyecto.

 Calcular el período de recuperación de la inversión ajustada (PRIA),

considerando factores clave como los flujos de efectivo neto, los costos de
oportunidad y los riesgos asociados al proyecto.

 Evaluar la rentabilidad a largo plazo del proyecto utilizando el Valor

Presente Neto (VPN) y la Tasa Interna de Retorno (TIR), proporcionando
interpretaciones detalladas de los resultados obtenidos. Analizar estos
resultados desde la perspectiva del proyecto en sí y del inversionista,
identificando posibles riesgos y oportunidades.
Estados financieros Proyectados

B. Determinación del costo de oportunidad o costo de recursos propios

METODO CAPM
Calcula la tasa de rentabilidad apropiada y requerida para descontar los flujos de
caja futuros estimados de un activo dada su apreciación del riesgo. Las betas
superiores a uno indican que el activo es más arriesgado que la media del
mercado y Betas debajo de 1 indican un riesgo menor

CAPM
 CAPM 0,05159
Rf 0,05
B 0,797
Rm 0,052
Riesgo país 0,084

C. Determinar el costo de los recursos (deuda)

En este punto determinaremos el costo que tiene una organización para ejecutar
su actividad, es decir, la capacidad que posee la empresa frente a un crédito
otorgado por una entidad financiera, por tal motivo en el presente proyecto avícola
Claudio se podrá evidenciar el estado de la situación financiera y como la
compañía cuenta con determinados créditos bancarios.
 El 26% de la inversión del proyecto de avícola Claudio del oriente
corresponderá a los prestamos obtenidos por las entidades bancarias, el
74% de los recursos restantes serán provenientes de los accionistas del
proyecto.
El presente análisis se realizará en base a los datos de los pasivos no corrientes
de la compañía es decir sus créditos bancarios, los cuales corresponden al año 1
del estado de situación financiera.

 Costo de la deuda ponderado:

Plazo/años
Banco 1 5
Banco 2 10
Banco 3 8

✓ Costo de la deuda según el horizonte de inversion Kd:

En este punto utilizaremos la fórmula de la Tasa Interna de Retoro (TIR) la cual
nos servirá para analizar y evaluar el proyecto de avícola Claudio
 EA % Participación ¡* Participación
Banco 1 22% 26,63% 5,86%
Banco 2 21% 41,36% 8,69%
Banco 3 19% 32,01% 6,08%
Total, deuda 62% Kd 20,63%

De este modo se puede determinar que el coste de la deuda fue del 20.63% o del
20,56% según el método que se elija, por tal motivo una de las grandes ventajas
que tiene la compañía donde su costo es relativamente bajo es que podrá acceder
a mayores opciones de inversión y financiamiento en el mercado.
D. Determinación costo de rentabilidad
 Indicadores financieros estáticos - ROA, Margen EBITDA, Margen Bruto,
Margen operacional, Margen Neto, ROE.

ROA: se calcula dividiendo la utilidad operacional obtenida en un determinado

periodo de tiempo en este caso se va a tomar el proyectado del 3er año, entre los
activos totales y multiplicados por 100.
ROA= La utilidad operacional / activos

AÑO PRÉSTAMO INTERESES AMORTIZACIÓN SALDO FINAL

0 543.252.000 543.252.000
1 152.110.560 543.252.000
2 152.110.560 181.084.000 362.168.000
3 101.407.040 181.084.000 181.084.000
4 50.703.520 181.084.000 -

ROA = 934.080.000 / 9.011.025.000*100 = 10,366

AÑO PRÉSTAMO INTERESES AMORTIZACIÓN SALDO FINAL
0 843.744.000 843.744.000
1 236.248.320 843.744.000
2 236.248.320 281.248.000 562.496.000
3 157.498.880 281.248.000 281.248.000
4 78.749.440 281.248.000 -
Esto indica que, en el año 3, los activos invertidos en la compañía tienen una
rentabilidad del 10,366%. Las empresas avícolas tienen un ROA del 5,3% lo que
quiere significa que este indicador es positivo para el proyecto que estamos
llevando a cabo.
AÑO PRÉSTAMO INTERESES AMORTIZACIÓN SALDO FINAL
0 653.004.000 653.004.000
1 182.841.120 653.004.000
2 182.841.120 217.668.000 435.336.000
3 121.894.080 217.668.000 217.668.000
4 60.947.040 217.668.000 -

Margen EBITDA: Se Calcula tomando la utilidad operacional y sumándole gasto

depreciación gasto amortización y los gastos de provisiones este resultado se
divide sobre el total de las ventas.
Margen EBITDA= Utilidad operacional + gasto depreciación+ gasto amortización
+ gasto provisión/ventas

Margen EBITDA=
$ + $0 + $0 + $ 0 *100
956.530.000 20,64%
$
4.634.400.000

Lo que quiere decir que, en el año 3, el 20,64% de las ventas se convierte en

Margen EBITDA. También se puede decir que por cada $1 que la empresa vende
quedan disponibles 20,64 centavos para abarcar y dar cumplimiento a los
compromisos de impuestos, deudas, incremento de capital de trabajo neto
operativo (KTNO) entre otras obligaciones que se obtengan durante el proceso.
Margen Bruto: Este se calcula dividiendo la Utilidad Bruta sobre las ventas, en
este caso se toma como punto de referencia del año #3 del os estados financieros
proyectados.
Margen bruto= Utilidad bruta / ventas

Margen Bruto
$ 2.609.150.000 x 100 56,30%
$ 4.634.400.000
Significa que en el año #3, el 56,30% de las ventas se convierte en utilidad bruta.
Lo cual indica que entre más alto sea el Margen Bruto es mejor para la compañía.
Lo ideal es que también sea similar o más alto que le margen bruto que tienen las
demás compañías del sector (avícola). Actualmente el margen bruto que estas
empresas tienen es del 30%. Según este indicador nuestro resultado de 56.30 %
lo cual es positivo para este proyecto.
Margen Operacional: Se genera de la siguiente forma: dividiendo la Utilidad
operacional sobre las ventas, igual que en el punto anterior se toma como de
referencia el año #3 de los estados financieros proyectados.
Margen operacional= Utilidad operacional/venta

$ + $0 + $0 + $ 0 *100
956.530.000 20,64%
$
4.634.400.000

Lo que quiere decir que, en el año #3, el 20,64% de las ventas se convierte en
utilidad operacional. El margen de utilidad operacional que tiene las compañías
similares del sector de avícola está en 20%, por lo tanto, nuestro resultado del 20,
64 es positivo y se encuentra en un punto de equilibrio adecuado.
Margen Neto: Se realiza el cálculo dividiendo la Utilidad neta sobre las ventas,
igualmente se toma como punto de referencia para hallar este indicador el año #3
de los estados financieros proyectados
Margen neto= Utilidad neta/ ventas

$ 735.899.700 x 15,8
8

$ 4.634.400.000 100 %

El resultado quiere decir que en año #3, el 15,88% de las ventas se convierte en
utilidad neta. El margen de utilidad neta que manejan las compañías similares del
sector de avícola esta aproximadamente en el 10% por lo cual nuestro resultado
para este indicador financiero es excelente ya que está por encima de las otras
empresas.
ROE (Return on Equity) “la rentabilidad sobre el patrimonio neto”. Este indicador
permite conocer de forma rápida y precisa la situación real del rendimiento del
capital de la empresa o compañía. Y si el capital está dando los frutos deseados o,
si, por el contrario, se deben realizar ajustes a ciertos parámetros para asegurar
su rentabilidad. Este indicador nos da a conocer la rentabilidad del patrimonio. Se
calcula dividiendo la utilidad neta sobre el patrimonio.
ROE= Utilidad neta / patrimonio

$ 735.899.700 x
8,89
$ 8.275.125.300 100

Quiere decir que, en el año #3, los inversionistas obtienen una rentabilidad del
80,89% sobre su patrimonio. En finanzas se maneja algo que se llama la lógica
financiera del negocio que dice que lo ideal es que el ROE sea mayor al ROA, en
este caso vemos que no se cumple por lo tanto el resultado de este indicador es
negativo para la compañía.

A. Determinar el período de recuperación de la inversión ajustado (PRIA)

Nos indica la cantidad de años, meses, días que se tarda en recuperar la inversión
realizada es un método de valoración de inversiones que mide el tiempo en que se
tarda en recuperar una inversión el desembolso inicial, con los flujos de caja
generados en el futuro por la misma.
Puede revelarnos con precisión, en años, meses y días, la fecha en la cual será
cubierta la inversión inicial.
Para calcular el PRI se usa la siguiente fórmula:
PRI = a +
Donde:
a = Año inmediato anterior en que se recupera la inversión.
b = Inversión Inicial.
c = Flujo de Efectivo Acumulado del año inmediato anterior en el que se recupera
la inversión.
d = Flujo de efectivo del año en el que se recupera la inversión
AÑO FLUJO DE EFECTIVO FLUJO DE EFECTIVO
A
ACUMULATIVOS
VALOR PRESENTE
(0) 2.200.000.000 (b)
1(a) 1.395.967.000 1.395.967.000 (c)
2 919.766.401 2.315.733.401
3 934.080.000 3.249.813.401
Relaciono los datos a continuación:
a= 1 año
b= 2.200.000.000
c= 1.395.967.000
d= 919.766.401

A continuación, reemplazo los valores en la fórmula:

PRI = 1 + = 1.874388322 años

Para determinar el número de meses se resta el número entero y luego se
multiplica por 12:
0,874388322 x 12 = 10.5 meses
Para expresar el número de días restamos nuevamente el número entero y
multiplicamos la
fracción por 30 que es el número de días:
0,5 x 30 = 15 días
De este modo después de haber calculado el flujo de efectivo del presente
proyecto
podemos decir que la recuperación de inversión tomara 2 años, 10 meses y 15
días.
B. Determinación de la rentabilidad:
Valor presente neto (VPN): En un proyecto el valor presente neto es la suma de
los beneficios netos futuros del este en un periodo comprendido en un año común
y una tasa de descuento relevante o tasa de mercado en caso de esta sede como
evaluación privada.
Ft: representa los flujos de caja en cada periodo t.
Io: es el valor del desembolso inicial de la inversión.
n: es el número de períodos de tiempo
K: es la tasa de descuento exigido a la inversión
Valor Significado Decision a tomar
La inversion El proyecto puede ser aceptado

VAN > 0 produciria ganancias

por encima

de la rentabilidad (r)
VAN < 0 La inversion

porduciria perdidas El proyecto deber ser rechazado

por debajo de la

rentabilidad exigida

(r)
VAN = 0 La inversion no Debido a que no se obtendria un valor

produciria ni monetario, debe de verificarse si este

ganancias ni obtendra recursos o posicionamiento en

perdidas el mercado u

otros factores para su aprobacion.

De acuerdo con el resultado obtenido, el proyecto es viable para su ejecución ya
que se obtiene una cifra futura considerable dando paso a su aprobación.
Tasa interna de retorno (TIR): Esta se resume en los méritos que tiene un
proyecto, ya que esta se caracteriza por expresarse o darse a conocer por si sola
independientemente de las circunstancias determinándose con los flujos
esperados del proyecto siendo el TIR una tasa de descuento que ocasiona que el
VPN o VAN del proyecto sea igual a cero.
El TIR sirve como punto de indicación de la tasa máxima que podría soportar el
proyecto para que sea rentable, por ende, si esta es superada el proyecto deberá
ser rechazado y de igual manera cualquier tasa inferior a la TIR garantizara una
rentabilidad y aprobación del proyecto.

Ft son los flujos de dinero en cada periodo t

I0 es la inversión realiza en el momento inicial (t = 0)
n es el número de periodos de tiempo
Para hallar la TIR debemos de igualar la VAN igual cero en donde igualamos el
total de los flujos de caja a cero.
AÑO 0 AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3

(2.200.000.000) 3.437.163.375 3.387.096.774 3.162.608.695

TIR 143,64%
De este modo podemos determinar que el resultado arrojado por la TIR es factible
para la realización del proyecto.
WACC: por sus siglas en ingles Weighted Average Costo of Capital o también
nombrado coste promedio ponderado del capital (CPPS), es la tasa de descuento
que se utiliza para el descuento de los flujos de caja proyectados a futuro para la
valoración de un proyecto de inversión.

WACC = Wd * Kd + We * Ke
Donde:
Kd: costo de la deuda
Ke: costo del capital propio o equitativo
Wd = D/ (D + E): peso ponderado de la deuda
We = E/ (D + E): peso ponderado del capital propio
D = valor de la deuda
E = valor del capital propio o equitativo
D/E = Estructura de capital
Wd= 0.45
Kd = 2.040.000.000
We= 0.75
Ke= 4.155.825.000
WACC = 0.45* 2.040.000.000 +0.74*4.155.825.000
WACC = 918.000.000 + 3.075.310.500
WACC = 3.993.310.500
CONCLUSION
el proyecto Avícola Claudio se presenta como una oportunidad prometedora para
satisfacer las necesidades de los consumidores de pollo en Guyana. El estudio de
mercado ha demostrado la viabilidad de introducir carne de pollo con certificación
Halal en la región East Berbice-Corentyne, aprovechando el crecimiento constante
del mercado avícola a nivel internacional. Con un enfoque en la calidad, cantidad y
precio, así como en el análisis de proveedores, competencia y clientes, se espera
que la empresa continúe teniendo éxito y satisfaciendo la creciente demanda en el
futuro.
 BIBLIOGRAFIA

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EcoeEdiciones. https://elibro-net.bibliotecavirtual.unad.edu.co/es/ereader/
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