Universidad Nacional Abierta y a Distancia

Vicerrectoría Académica y de Investigación

Curso: (Finanzas)
Código: (102038)
Guía de actividades y rúbrica de evaluación – Fase 2
Reconocer fuentes de financiamiento y mercados financieros

1. Descripción de la actividad

Tipo de actividad: En grupo colaborativo

Momento de la evaluación: Intermedio
Puntaje máximo de la actividad: 150 puntos
La actividad inicia el: jueves, La actividad finaliza el: martes, 2
22 de febrero de 2024 de abril de 2024

Con esta actividad se espera conseguir los siguientes resultados

de aprendizaje:

Reconocer las ventajas y desventajas de las fuentes de financiamiento

interno y externo para las empresas colombianas y reconocer los
mercados financieros.

La actividad consiste en:

Responder las preguntas planteadas dentro de un problema de estudio

para el trabajo individual y colaborativo (una individual y cuatro en
forma colaborativa). En el trabajo individual deberá aplicar análisis
financiero con el fin de elaborar un diagnóstico financiero sobre la
empresa de estudio. El trabajo colaborativo consiste en responder unas
preguntas relacionadas con el problema de estudio, proponer una
solución para el mercado monetario colombiano e investigar fuentes de
financiamiento alternativo para el largo plazo.

Para el desarrollo de la actividad tenga en cuenta que:

En el entorno de Información inicial debe:

Leer los contenidos referentes al Fase 2 tantas veces como considere

necesario hasta que comprenda la temática de estudio.

1
En el entorno de Aprendizaje debe:

• Plantear las dudas que tenga sobre el tema o sobre el desarrollo de

los puntos de la actividad, así mismo, deberá publicar los
respectivos aportes dentro del foro de discusión para la elaboración
de los trabajos individual y colaborativo, con el fin de que existan
elementos de juicio suficientes para que se genere el debate y, a
partir de ello, construir de manera colaborativa el trabajo.

• Ingresar a la carpeta denominada Guía de actividades y rúbrica de

evaluación - Unidad 1- Fase 2 - Reconocer fuentes de
financiamiento y mercados financieros y descargar los siguientes
documentos que le servirán de apoyo para el desarrollo de las
actividades del Fase 2.

➢ Anexo 1 - Green Energy Estados financieros separados al 31

de diciembre de 2018 y 2017.pdf
➢ Anexo 2 - Green Energy Estados financieros separados al 31
de diciembre de 2017 y 2016.pdf
➢ Anexo 3 - Finanzas 1.pdf
➢ Anexo 4 - Diagnóstico financiero de la empresa Procopal.pdf.
Ejemplo de informe de diagnóstico para tomar como modelo.

• Revisar los documentos anteriores y extractar la información

requerida para diligenciar la plantilla que debe entregarse como
trabajo colaborativo.

• Descargar la plantilla denominada “Plantilla Diagnóstico Financiero

Green Energy.xlsx”

• Realizar los cálculos para “ANÁLISIS VERTICAL” y “ANÁLISIS

HORIZONTAL” del Estado de Situación Financiera en la hoja “BCE
GRAL VERTICAL” de la Plantilla.

• Realizar los cálculos para “ANÁLISIS VERTICAL” y “ANÁLISIS

HORIZONTAL” del Estado de Resultados en la hoja “P&G” de la
Plantilla.

2
 • Realizar los cálculos de los “INDICADORES FINANCIEROS” incluidos
en la hoja “RAZONES FINANCIERAS” de la Plantilla.

• En la hoja “Ejercicio Grupal” realizar el cálculo correspondiente a la

pregunta 3 de la actividad colaborativa.

En el entorno de Evaluación debe:

Subir el trabajo colaborativo. Se recomienda subirlo con dos (2) días

de antelación al cierre, para evitar contratiempos. Solamente se debe
entregar una única versión de la plantilla, que deberá ser enviada por
el estudiante que haya seleccionado el rol de Líder de grupo.

Evidencias de trabajo independiente:

Las evidencias de trabajo independiente para entregar son:

1. Documento escrito en formato Word que contenga la respuesta de

la pregunta planteada para la parte individual.

¿Cómo se encuentra financieramente la empresa? Justifique su

respuesta elaborando un diagnóstico financiero que tome en
consideración los resultados de las herramientas de análisis financiero
y seleccione mínimo 2 indicadores financieros que usted considere
relevantes para medir 4 aspectos clave: liquidez financiera, actividad,
rentabilidad y endeudamiento, esta actividad deberá realizarse con
base en los años 2017 – 2018

Para lo cual, primero deberán realizar los cálculos en la plantilla

denominada “Plantilla Diagnóstico Financiero Green Energy.xlsx”.

La plantilla y el documento en Word se deben socializar en el foro de

discusión - Unidad 1 - Fase 2 - Reconocer fuentes de financiamiento y
mercados financieros.

Evidencias de trabajo grupal:

Las evidencias de trabajo grupal a entregar son:

3
Informe escrito en formato Word que contenga las respuestas a las
preguntas del trabajo colaborativo y que cumpla con las pautas de
presentación de informes escritos.

2. Lineamientos generales para la elaboración de las evidencias

de aprendizaje a entregar.

Para evidencias elaboradas independientemente, tenga en cuenta

las siguientes orientaciones:

Planteamiento del problema de estudio

La compañía World Trade Americas S.A. es una compañía

multinacional de capital norteamericano que opera en algunos países
de América Latina como Guatemala, Costa Rica, Colombia y Perú.
Desea invertir importantes recursos económicos en un proyecto de
generación de energía renovable en América Latina.

Una de sus filiales, denominada Green Energy S.A. E.S.P., que opera
actualmente en Colombia, se dedica a la generación de energía
eléctrica y desea construir un parque eólico.

Se estima que la duración del proyecto sea de 5 años y podrá atender

la demanda energía eléctrica de, aproximadamente, 500.000
familias.

El valor de la inversión será de $20 millones de USD (una cuarta

parte de su capitalización bursátil) para la construcción de un parque
eólico que se estima produzca 150 Megavatios (MWH) anuales, con
lo cual espera mantener una tasa de crecimiento en sus ganancias del
10% anual y acumulativo durante los siguientes 12 años.

Sin embargo, para iniciar el proyecto se requiere un desembolso de

$6 millones de dólares antes de finalizar el primer semestre, con el
objetivo de iniciar la ejecución del plan de negocios previamente
aprobado por la junta directiva de Green Energy S.A. E.S.P., con lo
cual estarán en capacidad de cubrir gastos preoperativos como la
selección del personal de Talento Humano, quienes se encargarán de
la contratación de ingenieros, obreros, personal administrativo como
directores, gerentes y jefes, departamento de Tesorería, que se
encargará del pago de servicios públicos, el departamento de asuntos

4
legales encargado de tramitar los permisos de construcción, medio
ambientales y demás.

Se estima importar 25 turbinas de Corea del Sur y que cada turbina

eólica, también llamada aerogenerador, produzca 6 Megavatios
(MV) al año. Los estados financieros básicos de la compañía Green
Energy S.A.E.S.P. se ubican en los archivos denominados Anexo 1 y
Anexo 2, dentro del Entorno de Aprendizaje.

Es posible financiar el monto de la inversión mediante alguno de los

dos (2) siguientes instrumentos financieros de largo plazo:

Escenario 1. La emisión de 100.000 bonos a la par, siendo el

valor nominal de cada bono de $1.100 USD por medio de una oferta
underwriting al mejor esfuerzo, que se ofrecerá en dólares
americanos (USD) al mercado norteamericano a través de la Bolsa de
Valores de Nueva York (NYSE), cuyo vencimiento será exactamente
dentro de 12 años, ofrecerá un cupón semestral del 2,5% y serán
respaldados por un intermediario de valores de origen alemán
denominado Dorce Credit Bank, reconocido a nivel mundial por su
solvencia y buenas prácticas, quien le cobrará el 3% del valor de la
operación por concepto de prima. Al día siguiente el bono entrará al
mercado secundario.

Escenario 2. Una Oferta pública de acciones correspondiente a la

emisión de 80.000.000 acciones ordinarias, que se ofrecerán al
mercado norteamericano a través de la Bolsa de Valores de Nueva
York (NYSE). Se supone que la tasa de crecimiento anual de los
dividendos (g) es creciente y constante a lo largo del tiempo,
correspondiente a 0,95%. El costo del patrimonio o tasa de descuento
del mercado (k) corresponde a una tasa constante del 3,35%. El
último dividendo anual dado por la compañía fue de $1,15 USD. El
intermediario de valores, denominado Asesores financieros
Altamirano, cobra una tarifa por su gestión de asesoría y
acompañamiento en la emisión de los títulos valores y le cobrará
1,6% del valor de la operación por concepto de prima.

Cada estudiante fungirá como Analista financiero y, por tanto,

deberá cumplir tres (3) funciones: 1. Analizar la información financiera
dentro de un marco micro y macroeconómico, 2. Plantear conclusiones
sobre la situación financiera de la empresa y 3. Plantear

5
recomendaciones para que el administrador financiero pueda tomar las
mejores decisiones.

Usted deberá responder en forma individual la pregunta que se

muestra a continuación:

A. Con base en el estudio y análisis comparativo de los estados

financieros de la compañía, así como del cálculo e interpretación de los
resultados arrojados por las herramientas de análisis financiero:
análisis de proporciones (análisis vertical), análisis de tendencias
(análisis horizontal) y razones financieras que debe desarrollar en las
hojas “BCE GRAL VERTICAL,” “P&G” y “RAZONES FINANCIERAS,”
respectivamente, de la plantilla denominada “FINANZAS Plantilla”,
determine ¿cómo se encuentra financieramente la empresa? Justifique
su respuesta elaborando un diagnóstico financiero que tome en
consideración los resultados de las herramientas de análisis financiero
y seleccione mínimo 2 indicadores financieros que usted considere
relevantes para medir 4 aspectos clave: liquidez financiera, actividad,
rentabilidad y endeudamiento, esta actividad deberá realizarse con
base en los años 2017 – 2018.

Actividades a desarrollar en forma grupal

Cada integrante del grupo colaborativo seleccionará un (1) Rol a

desempeñar. A continuación, se listan los roles sugeridos:

Líder de grupo: Coordina el desarrollo de la actividad colaborativa,

aclara dudas, orienta a los demás compañeros en las discusiones que
se presenten, motiva el desarrollo de los puntos. Al final es quien
hace la entrega del producto solicitado y publica dentro del foro la
evidencia (imagen) de entrega del mismo.

* Controller financiero: Mantiene una comunicación fluida con el

tutor sobre el desarrollo del trabajo colaborativo, monitorea y
garantiza que se estén llevando a cabo las participaciones de los
miembros del grupo dentro de las fechas establecidas en el
cronograma de actividades y recopila los aportes dentro del archivo
que será compartido entre todos.

6
 * Gerente de auditoria: Encargado de auditar y corregir los
aportes realizados por los miembros del grupo, así como asegurar
que el trabajo cumpla con los requisitos de presentación.

* Gerente de inversiones: Proporciona información relevante para

el desarrollo del trabajo colaborativo producto de su investigación,
así como herramientas estadísticas e informáticas que optimicen el
desarrollo de la actividad para volverlo más eficaz y eficiente.

* Asistente financiero: Consolida el documento final que será

entregado, verificando su lógica, coherencia y pertinencia. También
verifica que el documento cumpla con los criterios establecidos en la
rúbrica de evaluación.

Una vez elegidos los roles, cada grupo de trabajo colaborativo deberá
analizar con detenimiento las condiciones del problema y responder
justificadamente las siguientes preguntas:

1. La compañía Green Energy S.A. E.S.P. necesita realizar un

desembolso de dinero por $5 millones de dólares durante el 1er
año para iniciar el proyecto. Está analizando la posibilidad de vender
sus 20 Letras del Tesoro de los EE.UU. (T-bills) que compró hace
2 meses por valor de $150.000 USD cada una, las cuales vencen
exactamente dentro de 12 meses y ofrecen un rendimiento
semestral del 1,75%. Partiendo del hecho que la compañía tiene
un bajo riesgo crediticio y desea financiar el monto restante con la
emisión de instrumentos financieros del mercado monetario o
de dinero, determine ¿Cuál o cuáles podrían ser los instrumentos
financieros más idóneos para emitir? Justifique su respuesta
seleccionando entre uno (1) y tres (3) instrumentos financieros.
Adicionalmente, señale las principales características de cada
instrumento.

2. Con base en las fuentes de financiamiento de los dos (2)

escenarios previamente citados (emisión de bonos y acciones
ordinarias): Determine ¿cuál es la mejor fuente de financiamiento
para el proyecto de energía eólica? Justifique su respuesta calculando
el precio del bono financiero (utilizando la función precio o la
función Valor Actual de Excel) y de la acción ordinaria (utilizando el
Modelo Gordon-Shapiro) y su rentabilidad (utilizando el método de

7
 evaluación de rendimientos TIR) señale al menos 3 ventajas y
desventajas de cada una.

3. Investigue dos (2) fuentes de financiamiento a largo plazo,

diferente a los escenarios previamente citados como: Leasing,
Crédito o préstamo bancario, Factoring, Crowdfunding (Derechos
fiduciarios). Con base en su investigación calcule el rendimiento
financiero de cada uno. Justifique su respuesta detallando las
características de cada una, la forma en que opera y al menos 3
ventajas y desventajas de cada uno.

1. Todos los integrantes del grupo deben participar con sus aportes
en el desarrollo de la actividad.

2. En cada grupo deben elegir un solo integrante que se encargará

de entregar el producto solicitado en el entorno que haya señalado el
docente.

3. Antes de entregar el producto solicitado deben revisar que

cumpla con todos los requerimientos que se señalaron en esta guía de
actividades.

4. Solo se deben incluir como autores del producto entregada, los

integrantes del grupo que hayan participado con aportes durante el
tiempo destinado para la actividad.

Tenga en cuenta que todos los productos escritos individuales o

grupales deben cumplir con las normas de ortografía y con las
condiciones de presentación que se hayan definido.

En cuanto al uso de referencias considere que el producto de esta

actividad debe cumplir con las normas APA

En cualquier caso, cumpla con las normas de referenciación y evite el

plagio académico, para ello puede apoyarse revisando sus productos
escritos mediante la herramienta Turnitin que encuentra en el campus
virtual.

Considere que en el acuerdo 029 del 13 de diciembre de 2013, artículo

99, se considera como faltas que atentan contra el orden académico,

8
entre otras, las siguientes: literal e) “El plagiar, es decir, presentar
como de su propia autoría la totalidad o parte de una obra, trabajo,
documento o invención realizado por otra persona. Implica también el
uso de citas o referencias faltas, o proponer citad donde no haya
coincidencia entre ella y la referencia” y liberal f) “El reproducir, o
copiar con fines de lucro, materiales educativos o resultados de
productos de investigación, que cuentan con derechos intelectuales
reservados para la Universidad”

Las sanciones académicas a las que se enfrentará el estudiante son las

siguientes:

a) En los casos de fraude académico demostrado en el trabajo

académico o evaluación respectiva, la calificación que se impondrá
será de cero puntos sin perjuicio de la sanción disciplinaria
correspondiente.

b) En los casos relacionados con plagio demostrado en el trabajo

académico cualquiera sea su naturaleza, la calificación que se
impondrá será de cero puntos, sin perjuicio de la sanción disciplinaria
correspondiente.

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 3. Formato de Rúbrica de evaluación

Tipo de actividad: En grupo colaborativo

Momento de la evaluación: Intermedio
La máxima puntuación posible es de 150 puntos
Nivel alto: Calcula e interpreta correctamente los resultados de
los análisis de variación, de proporción y los indicadores
financieros bajo criterios de rentabilidad, actividad,
Primer criterio de
endeudamiento y liquidez financiera.
evaluación:
Si su trabajo se encuentra en este nivel puede obtener
entre 31 puntos y 50 puntos
Determina la
situación financiera
Nivel Medio: Calcula e interpreta parcialmente los resultados
de la empresa
de los análisis de variación, de proporción y los indicadores
mediante el análisis
financieros bajo criterios de rentabilidad, actividad,
de la información
endeudamiento y liquidez financiera.
contable.
Si su trabajo se encuentra en este nivel puede obtener
entre 11 puntos y 30 puntos
Este criterio
representa 50
Nivel bajo: Calcula e interpreta erróneamente los resultados de
puntos del total
los análisis de variación, de proporción y los indicadores
de 150 puntos de
financieros bajo criterios de rentabilidad, actividad,
la actividad.
endeudamiento y liquidez financiera.
Si su trabajo se encuentra en este nivel puede obtener
entre 0 puntos y 10 puntos
Nivel alto: Presenta un informe grupal que cumple con la
Segundo criterio
estructura formal de presentación, que incluye: portada,
de evaluación:
introducción, contenidos, conclusiones y referencias
bibliográficas. Estas últimas aplican norma APA en la citación y
Presenta el informe
referenciación de autores.
grupal en forma
Si su trabajo se encuentra en este nivel puede obtener
completa y
entre 21 puntos y 30 puntos
organizada,
cumpliendo con las
Nivel Medio: Presenta un informe grupal que cumple
normas APA.
parcialmente con la estructura formal de presentación,
incluyendo entre 2 y 3 de los siguientes elementos: portada,
Este criterio
introducción, contenidos, conclusiones y referencias
representa 30
bibliográficas. Estas últimas aplican parcialmente la norma APA
puntos del total
en la citación y referenciación de autores.

10
de 150 puntos de Si su trabajo se encuentra en este nivel puede obtener
la actividad. entre 11 puntos y 20 puntos

Nivel bajo: Presenta un informe grupal que incumple con la

estructura formal de presentación, careciendo de 3 o más de los
siguientes elementos: portada, introducción, contenidos,
conclusiones y referencias bibliográficas. Estas últimas No
aplican la norma APA en la citación y referenciación de autores.
Si su trabajo se encuentra en este nivel puede obtener
entre 0 puntos y 10 puntos
Nivel alto: Participa en forma activa, investigando y realizando
aportes significativos que responden correctamente las
preguntas planteadas dentro de las fechas establecidas en el
Tercer criterio de
cronograma del curso y cumpliendo con las funciones del rol
evaluación:
elegido para la construcción del trabajo colaborativo.
Si su trabajo se encuentra en este nivel puede obtener
Realiza aportes
entre 21 puntos y 30 puntos
significativos que
responden a los
Nivel Medio: Participa en forma pasiva, con poca evidencia de
interrogantes
investigación, realizando aportes algo significativos dentro de
planteados,
las fechas establecidas en el cronograma del curso y cumpliendo
agregando valor a la
parcialmente con las funciones del rol elegido para la
discusión para la
construcción del trabajo colaborativo.
elaboración del
Si su trabajo se encuentra en este nivel puede obtener
informe grupal.
entre 11 puntos y 20 puntos
Este criterio
Nivel bajo: No participa, ni investiga, ni responde las preguntas
representa 30
planteadas, o realiza aportes poco o nada significativos, fuera
puntos del total
de las fechas establecidas en el cronograma del curso e
de 150 puntos de
incumpliendo con las funciones de rol elegido para la
la actividad.
construcción del trabajo colaborativo.
Si su trabajo se encuentra en este nivel puede obtener
entre 0 puntos y 10 puntos
Cuarto criterio de
Nivel alto: Calculan e interpretan correctamente el valor de los
evaluación:
instrumentos financieros, utilizando métodos reconocidos y con
base en criterios de rentabilidad y riesgo.
Plantea soluciones
Si su trabajo se encuentra en este nivel puede obtener
acertadas con base
entre 31 puntos y 40 puntos
en argumentos
claros, lógicos y

11
aplicando criterios Nivel Medio: Calculan e interpretan correctamente el valor de
de valoración uno de los instrumentos financieros, utilizando métodos
reconocidos a los reconocidos y con base en criterios de rentabilidad y riesgo.
instrumentos Si su trabajo se encuentra en este nivel puede obtener
financieros entre 16 puntos y 30 puntos
planteados.
Nivel bajo: Calculan e interpretan erróneamente el valor de
Este criterio los instrumentos financieros, utilizando métodos reconocidos y
representa 40 con base en criterios de rentabilidad y riesgo.
puntos del total Si su trabajo se encuentra en este nivel puede obtener
de 150 puntos de entre 0 puntos y 15 puntos
la actividad.

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