UNIDAD 1.

EL SISTEMA FINANCIERO ESPAÑOL

1. EL SISTEMA FINANCIERO

- UNIDADES ECONÓMICAS: Individuos y organizaciones cuyo comportamiento es

analizado por la economía. Cuentan con ingresos y gastos.

TIPOS DE UNIDADES ECONÓMICAS

ECONOMÍAS DOMÉSTICAS
EMPRESAS SECTOR PÚBLICO
O FAMILIAS

- SISTEMA FINANCIERO: Conjunto de instituciones, medios y mercados cuya finalidad es

poner en contacto a las unidades económicas que tienen exceso de dinero con las
unidades económicas que carecen de este.

 AHORRADORES: Personas y empresas con excedentes de dinero.

 INVERSORES: Personas y empresas con necesidad de dinero.

Puede plantearse la situación de que algunas unidades económicas quieran llevar a cabo
decisiones de gastos y que en ese momento no tengan recursos, y que en ese mismo momento
otras unidades económicas dispongan de recursos que no van a utilizar. Con lo cual tenemos:

 UNIDADES ECONÓMICAS CON SUPERÁVIT: Aquellas en las que sus ingresos

son mayores que sus gastos. Tienen capacidad de financiación.
 UNIDADES ECONÓMICAS CON DÉFICIT: Tienen unos ingresos menores que sus
gastos. Tienen necesidad de financiación.

2. FUNCIONES DEL SISTEMA FINANCIERO

La función esencial del sistema financiero es canalizar los recursos de las unidades económicas
con superávit hacia las unidades económicas con déficit.

Familias Familias
Sistema
Empresas AHORROS PRÉSTAMOS INVERSORES Empresas
financiero
Sector Público Sector Público

Las familias son unidades ahorradoras. Su objetivo es aportar el ahorro al sistema financiero a
cambio de una rentabilidad en forma de intereses. Las empresas y el sector público necesitan
invertir en proyectos para crecer y deben conseguir financiación para estos. La consiguen a
cambio de unos intereses. Las entidades bancarias actúan de intermediarios entre familias y
empresas o sector público.

- INTERMEDIACIÓN DIRECTA: Se da entre agentes con déficit, que emiten instrumentos

financieros como los bonos, y agentes con superávit, que adquieren estos
instrumentos.
- INTERMEDIACIÓN INDIRECTA: Se da entre agentes con déficit y con superávit, de
forma que el agente con superávit ingresa su excedente en el banco, y el banco se
encarga de hacérselo llegar al agente con déficit. Los agentes no tienen contacto entre
ellos.
 Analizar viabilidad de proyectos y destinar financiación a aquellos
considerados rentables.

Fomentar el ahorro de las unidades ecónomicas con superávit.

Sustentar el sistema de pagos y canalizar fondos de forma rápida, segura,

eficaz y hacia la inversión.
FUNCIONES DEL
SISTEMA FINANCIERO Realizar asignación eficiente de recursos financieros, proporcionar
medios para que fluyan los recursos de unas unidades ecónomicas a otras
con ciertas garantías.

Contribuir a la establidad monetaria y financiera del país.

Velar por el buen funcionamiento de las instituciones que lo forman.

- SISTEMA DE PAGOS: Conjunto de recursos mediante los que se transfiere dinero entre
instituciones financieras y desde estás a los particulares.

3. COMPOSICIÓN DEL SISTEMA FINANCIERO

SISTEMA FINANCIERO

INSTITUCIONES INTERMEDIARIOS MERCADOS INSTRUMENTOS

FINANCIERAS FINANCIEROS FINANCIEROS FINANCIEROS

- INSTRUMENTOS FINANCIEROS: Títulos emitidos por unidades económicas para dirigir

el ahorro a la inversión. Son un derecho para quien los posee y una obligación para
quien los emite.

Riesgo o probabilidad de que, llegado el vencimiento, el

emisor no haga frente al pago.

CARACTERÍSTICAS Liquidez o facilidad de conversión en dinero liquido.

Rentabilidad, capacidad que tiene un activo de generar

intereses.

Las letras del tesoro y los depósitos bancarios normalmente han sido instrumentos financieros
con una rentabilidad baja.
3.1. MERCADOS FINANCIEROS
En ellos se determinan precios y se fijan cantidades y condiciones para el intercambio de
bienes y servicios.
- MERCADOS FINANCIEROS: Lugares o puntos de encuentro a través de los cuales se
produce el contacto entre quienes demandan y quienes ofrecen activos o instrumentos
financieros con el objetivo de intercambiarlos y fijar su precio.
PRINCIPALES MERCADOS FINANCIEROS:
 MERCADO MONETARIO: En el se intercambian instrumentos financieros con un plazo no
superior a 18 meses. Liquidez alta y riesgo bajo.
 MERCADO INTERBANCARIO: En el los bancos prestan y piden prestado dinero necesario
para sus actividades.
 MERCADO DE DUDA PÚBLICA ANOTADA: En España se creó en el 1987. Los instrumentos
que se negocian en el son los que emiten el Estado y las comunidades autónomas para
financiarse. Ej: letras del tesoro, bonos de Estado…
 MERCADO DE CAPITALES: En el se intercambian instrumentos financieros con plazo mayor
a 18 meses. Se negocian acciones. Riesgo alto y liquidez alta.
 MERCADO DE FUTUROS Y OPCIONES: En el se compran y venden los activos subyacentes,
estos sirven como base en un mercado de derivados. Se llama mercado de futuros porque
el comprador y el vendedor del activo financiero pactan condiciones de compra y venta de
este en un momento anterior a su realización. Instrumentos financieros que, a cambio de
pagar una cantidad (prima), otorgan al comprador la opción de comprar o vender a un
precio un activo financiero concreto.
 MERCADO DE DIVISAS: Mercado mundial en el que se negocian monedas de distintos
países.

Fijar precios y condiciones para el

intercambio.

Poner en contacto a ahorradores e

FUNCIONES DE LOS inversores que quieran invertir.
MERCADOS
FINANCIEROS Proporcionar liquidez a los activos.

Facilitar circulación de activos, al

reducir costes de inermediación.

CLASIFICACIÓN DE LOS MERCADOS FINANCIEROS:

- En función del GRADO DE FORMALIZACIÓN DE LOS MERCADOS:
o ORGANIZADOS: En ellos se negocian los activos, de acuerdo unas normas. Ej.:
bolsa de valores.
o NO ORGANIZADOS O OTC: En las transacciones no se producen según las
normas prefijadas, sino que las partes que intervienen establecen las reglas de
intercambio. No tienen lugar en un sitio concreto, quien desea comprar o
vender debe buscar a los vendedores o compradores. En estos mercados se
intercambian la mayoría de los activos financieros. Ej.: prestamos…

- En función del GRADO DE INTERVENCIÓN DE LAS AUTORIDADES:

o REGULADOS: Autoridades intervienen de alguna forma en el precio y número
de activos financieros en circulación.
o NO REGULADOS: No existe intervención ni regulación previa. El volumen de
intercambio y precio se fijan mediante la ley de oferta y demanda. Hoy en día
la mayor parte no están regulados, con el objetivo de que se establezcan
precios de forma libre.
 - En función del PLAZO DE LAS OPERACIONES:
o AL CONTADO O SPOT: El plazo de liquidez de la operación es muy corto,
cualquier activo se compra o vende con entrega inmediata o en un periodo de
tiempo muy corto.
o A PLAZOS Y DE FUTUROS: En ellos los activos se compran y venden en un
momento concreto en el futuro a un precio fijado.

- En función de la FASE DE NEGOCIACIÓN DE ACTIVOS:

o PRIMARIOS: Los activos de nueva creación se obtienen en este mercado. Los
inversores pueden conseguirlos por el emisor o a través de intermediarios. Ej.:
acciones, pagarés, letras del tesoro…
o SECUNDARIOS: Se negocian los activos que existen, que ayudan a la movilidad
de los que hay, y sin tener que adquirirlos a los emisores de estos. Ej.: Bolsa de
Valores.

- En función del TIPO DE ACTIVOS FINANCIEROS NEGOCIADOS:

o MONETARIOS: Los activos que se negocian son inferiores a 18 meses y las
condiciones son de mucha liquidez y bajo riesgo. Ej.: mercado interbancario.
En este tipo de mercados se fija el euríbor.
o DE CAPITALES: Los activos que se negocian son superiores a 18 meses.
Operaciones de inversión a largo plazo. En ellos se dividen en mercados de
renta fija, que son de crédito a largo plazo en los que se negocia la renta fija a
largo y medio plazo. Ej.: Bolsa de Valores.

- En función de la ESTRUCTURA DEL MERCADO Y SU FUNCIONAMIENTO:

o DIRECTOS: No hay mediadores ni intermediarios entre oferentes y
demandantes. Estos buscan contrapartida directamente.
o INTERMEDIARIOS: Entre oferentes y demandantes existen intermediarios que
les ponen en contacto a cambio de una comisión.

- En función del GRADO DE CONCENTRACIÓN:

o CENTRALIZADOS: Sitios físicos o virtuales únicos donde desembocan las
órdenes de compra y venta. Ej.: Mercado continuo español: conecta los
operadores financieros de las 4 bolsas de valores españolas, permite ejecutar
operaciones de compra y venta de acciones de cualquier valor.
o DESCENTRALIZADOS: Existen varios precios para un mismo activo financiero.
Ej.: Bolsa de Valores.

CARACTERISTICAS
MERCADOS FINANCIEROS

Existencia o no de Cuanto más Capacidad de

Más ordenes de Número de
barreras de entrada y fácil es para los camnio de precios
compra y venta hay activos que se
salida de inversores y participantes, en los activos ante
para un activo, más negocian en el
ahorradores mayor es la cualquier variación
profundo el mercado AMPLITUD
LIBERTAD trasparencia en mercado
PROFUNDIDAD FLEXIBILIDAD
TRANSPARENCIA
 3.2.INTERMEDIARIOS FINANCIEROS

- INTERMEDIARIOS FINANCIEROS: Todas las instituciones que realizan como

intermediarios entre oferentes y demandantes de dinero y canalizan el ahorro desde
los agentes económicos con exceso de fondos hacia los que demandan estos fondos.
INCONVENIENTES DE LOS INTERMEDIARIOS FINANCIEROS:
- Aumentan el coste de las transacciones financieras.
VENTAJAS DE LOS INTERMEDIAROS FINANCIEROS:
- Facilitan el acceso a los instrumentos financieros.
- Permiten canalizar el ahorro a la inversión.

Regulación efectiva y prudente, con normas de acceso y ejercicio

CUATRO Supervisión continuada de las entidades, con ánalisis de información periódica e
ELEMENTOS DEL inspecciones in situ.
MODELO DE
SUPERVISION Medidas con carácter corrector: requerimientos, planes de saneamiento.

Régimen disciplinario y sancionador, afecta a entidades y administradores.

INTERMEDIARIOS FINANCIEROS:
- BANCARIOS: Bancos, cajas de ahorro, cooperativas de crédito, instituto de crédito
oficial. Su supervisor es el Banco de España.
- NO BANCARIOS:
o Compañías aseguradoras. Su supervisor es la dirección general de seguros y
fondos de pensiones.
o Sociedades de inversión. Su supervisor es la comisión nacional del mercado de
valores.
o Establecimientos financieros de crédito (sociedades de préstamo y crédito,
leasing, factoring). Su supervisor es el Banco de España.
La política que lleva un país influye en el resto. Así que, a parte de supervisores de cada país se
necesitan instituciones que controlen globalmente las economías de estos países:
- AUTORIDAD EUROPEA DE SUPERVISION: Proteger la estabilidad del sistema financiero
europeo.
- BANCO MUNIDAL: Trata de lograr el desarrollo económico mundial y mejorar el nivel
de vida de la población.
- FONDO MONETARIO INTERNACIONAL: Asegurar estabilidad del sistema Monetario
internacional.

Facilitan la mediación entre oferentes y demandantes, ya que permiten

financiación a las unidades económicas con déficit mediante la
obtención de recursos de las que tienen superávit.

Las operaciones que realizan suelen ser a corto plazo para la captación
de fondos, y a largo plazo para la prestación de estos.
CARACTERISITICAS DE
INTERMEDIARIOS Permiten reducir el riesgo de los activos financieros diversificando las
FINANCIEROS carteras de inversión.

Reciben unacomisión por sus funciones.

Suelen transmitir informacion con confianza y transparencia, esto

permite que las operaciones se realicen con rapidez.
 4. ESTRUCTURA DEL SISTEMA FINANCIERO ESPAÑOL

4.1.INSTITUCIONES DE LA UNION EUROPEA.

Su función es definir y ejecutar la política monetaria de uno o varios países, también de emitir
una moneda de curso legal. Los organismos que afectan a España a nivel europeo son:
- BANCO CENTRAL EUROPEO: Banco de 19 países que han adoptado el euro.
- EUROSISTEMA: Autoridad monetaria de la eurozona. Compuesto por el Banco Central
Europeo y bancos centrales nacionales de los estados con euro como moneda.
- SISTEMA EUROPEO DE BANCOS CENTRALES: Formado por todos los países miembros
de la Unión Europea, sean o no de la eurozona.
Para crear nuevas entidades de crédito en España la autorización la da el Banco Central
Europeo, el que debe recabar la documentación y llevarla a este es el Banco de España.
Para esta autorización se necesitan los siguientes requisitos:
- Solvencia de la nueva entidad.
- Capacidad de sus accionistas y altos cargos.
- Profesionalidad de los altos cargos.
- Existencia de buena organización administrativa y contable.
- Procedimientos de control interno adecuados.
Una vez que tiene la autorización se debe inscribir en el Registro Mercantil, las entidades de
crédito deben inscribirse en el Registro de Entidades e inscribir a sus consejeros, directores
generales en el Registro de Altos Cargos, ambos en el Banco de España.
4.2.INTERMEDIARIOS FINANCIEROS BANCARIOS
Ponen en contacto a personas o entidades que tienen necesidades financieras con las que
poseen excedentes financieros, y emiten instrumentos financieros aceptados como medio de
pago, es decir, que son dinero. Estos son:
- BANCO DE ESPAÑA: Su financiación va dirigida a las Administraciones Públicas. Su
actividad esta regulada por la Ley de Autonomía del Banco de España. Desde la entrada
del euro, la función de la política monetaria es del Eurosistema.

FUNCIONES Emitir billetes de curso legal.

COMO Definir y ejecutar politica monetaria de la zona euro, para mantener la estabilidad de
MIEMBRO DEL precios en esa zona
SISTEMA
EUROPEO Realizar operaciones de cambio de divisas segun el Tratado de la Union Europea.
BANCARIO Poseer y gestionar lasl reservas oficiales de divisas del Estado.
CENTRAL Promover el buen funcionamiento de los sistemas de pago en la zona euro.
Poseer y gestionar reservas de metales preciosos y divisas no transferidas al BCE.
Promover el buen funcionamiento del sistema financiero.
Facilitar las operaciones de provision urgente de liquidez a las entidades.
Contribuir a la estabilidad del sistema financiero.
Supervisar la solvencia y cumplimiento de la normativa de entidades que se le atribuyan.
FUNCIONES
COMO BANCO Desempeñar por cuenta del Estado las funciones que se le encomienden respecto a la
CENTRAL moneda metálica.
ESPAÑOL Poner en circulacion la moneda metálica.
Ayudar al Banco Central Europeo a recoger información estadistica.
Elaborar y publicar estadisticas relacionadas con sus funciones.
Prestar servicio de tesoreria y agente financiero de deuda pública.
Asesorar al Gobierno, realizar informes y estudios necesarios para ello.
 - BANCOS: Instituciones que captan fondos a través de depósitos y de la emisión de
títulos de renta fija y variable. Reciben dinero de familias y empresas, tienen obligación
de devolverlo con intereses. Los bancos privados utilizan ese dinero para conceder
prestamos a empresas o Administración Pública.
Su objetivo es el beneficio. Su tarea es hacer de mediadores y de transformación, ya que el
activo financiero recibido de los que buscan financiación no es el que venden a los que
depositan su dinero
- CAJAS DE AHORRO: Entidades de crédito, captan dinero público y lo utilizan para
financiar mediante prestamos o similares.
Se diferencian de los bancos en que no tienen animo de lucro. Su actividad financiera se
orienta a captar fondos reembolsables y a prestación de servicios bancarios y de inversión a
clientes minoristas y pymes. Su ámbito de actuación es la CC.AA. puede excederse hasta una
actuación sobre un máximo de 10 CC.AA. limítrofes entre sí.
- COOPERATIVAS DE CRÉDITO: Sociedades mercantiles privadas formadas por un número
limitado de socios. No tienen animo de lucro, tienen una normativa especifica y
funcionan como los bancos y las cajas.
Su objetivo es servir las necesidades financieras de sus socios y terceros mediante el ejercicio
de sus actividades. Dependen del Ministerio de Empleo y Seguridad Social, al ser sociedad
cooperativa. Al Ministerio de Economía, Industria y Competitividad del Banco de España por
ser entidad de depósito. La normativa les obliga a destinar mínimo un 20% de beneficio a un
fondo de reserva y al menos 10% para Fondo de Educación y promoción.
- INSTITUCIÓN DE CRÉDITO OFICIAL: Entidad pública empresarial que se considera
agencia financiera del Estado. Se financia en mercados nacionales e internacionales.
Actúa de dos formas:
o Como banco público.
o Como agencia financiera del Estado.

- ENTIDADES DE DINERO ELECTRÓNICO: El dinero electrónico es el que es exigible a su

emisor y se encuentra almacenado en un soporte electrónico.

- FONDO DE GARANTÍA DE DEPÓSITOS DE ENTIDADES DE CRÉDITO: Su objetivo es

garantizar el depósito en dinero y en valores constituido en las entidades de crédito,
con límite de 100.000€ para los de dinero.

4.3.INTERMEDIARIOS NO BANCARIOS
Son los que no pueden crear dinero y no se aceptan como medio de pago. Su diferencia entre
fondos de inversión y sociedades de inversión es la forma jurídica, ya que el primero no tiene
personalidad jurídica y el segundo es una sociedad de inversión de capital variable.
- FONDOS DE INVERSION: Conjunto de patrimonio perteneciente a unos inversores. Se
representa mediante participaciones.
o PARTICIPES: Son los que mediante aportaciones obtienen una participación
proporcional a su aportación.
o PARTICIPACIONES: Partes en las que se divide un fondo de inversión.
o VALOR LIQUIDATIVO: Resultado de patrimonio/número de participantes.
o SOCIEDAD GESTORA: Encargada de administrar y gestionar el fondo.
o DEPOSITARIO DE FONDO DE INVERSION: Vigila instrumentos que forman el
fondo.
 - SOCICEDADES DE INVERSION: Instituciones de inversión colectiva con forma jurídica de
sociedad anónima, no necesitan sociedad gestora como los fondos de inversión, pero si
entidad depositaria que custodie los valores.
o SOCIEDAD DE INVERSIÓN COLECTIVA DE CAPITAL VARIABLE: Invierten en
activos financieros. Sus socios se convierten en accionistas.
o SOCIEDADES DE INVERSION INMOBILIARIA: Invierten en activos no financieros.

La empresa de servicios de inversión presta servicios a terceros sobre instrumentos financieros,

estas son: Sociedad de valores, Agencia de valores, Sociedades gestoras de carteras y empresas
de asesoramiento financiero. Los servicios que prestan estas empresas son:
- Recibir y transmitir ordenes de clientes en relación con uno o más instrumentos.
- Ejecutar ordenes por cuenta de clientes.
- Gestionar carteras de inversión siguiendo el mandato del cliente.
- Asesorar en materia de inversión.

- ESTABLECIMIENTOS FINANCIEROS DE CRÉDITO: Deben cumplir las mismas obligaciones

que el resto de las entidades de crédito. La normativa dice que no pueden captar
depósitos del público, y deben tener una actividad especializada, como las siguientes:

o LEASING: Arrendamiento financiero con opción a compra.

o FACTORING: Cesión de cartera de créditos.
o CONFIRMING: Gestión integral de pagos.
o CRÉDITOS AL CONSUMO.
o CRÉDITOS HIPOTECARIOS.
o CONCESION DE AVALES Y GARANTÍAS.
o EMISIÓN Y GESTÍON DE TARJETAS DE CRÉDITO…

- SOCIEDADES DE GARANTÍA RECIPROCA: Objetivo facilitar a pymes el acceso a

financiación bancaria. Son sociedades mercantiles y están especializadas en otorgar
avales a las pymes. Están vinculadas a un sector empresarial.

- INSTITUCIONES ASEGURADORAS: Cubren riesgos a los que se exponen bienes o

personas, de forma que, si se da un perjuicio para la persona o cosa asegurada se cobra
una indemnización.
El tomador es quien contrata el seguro y paga una cantidad (prima), y en caso de que
se de el perjuicio (siniestro), la entidad lo compensara (indemnización), el cual debe
estar figurado en la cobertura del seguro.