Tarea 9: Apalancamiento Gerencia financiera II

Grupo 2:
ANDRÉS HERNÁN CORRALES SUAZO
11741084

DANNY JAVIER HERRERA FUNEZ

12041248

ESTELA MARIA DAVID RAMIREZ

11951093

FERNANDO ENRIQUE VELÁSQUEZ LAZO

12121038

JONATHAN ALEXIS OLIVERA AGUILAR

12121011

KENETH AMILCAR MALDONADO CABAÑAS

12141312

RAUL DANIEL AGUILAR GIRÓN

12241146

Sede de estudio:
Unitec- Tegucigalpa

Docente:
Cid Canales Aguilar

Sección:
1687

Fecha de entrega:
Miercoles 13 de Diciembre de 2023
 PREGUNTAS DE REPASO
12.3
12.8
12.12
Preguntas de repaso 12.14 ESTELA DAVID 11951093

12.3 ¿Qué es el apalancamiento operativo? ¿Qué lo ocasiona? ¿Cómo se mide el grado de apalancamiento operativo (GAO)?
R/ El apalancamiento operativo se refiere a la utilización de costos fijos en la estructura de costos de una empresa, lo que amplifica los efectos de cambios en las ventas o ingresos
sobre los beneficios operativos. Se origina cuando una empresa incurre en costos fijos, como arrendamientos, salarios fijos, o depreciación, que no varían con el nivel de producción o
ventas. El apalancamiento operativo puede aumentar los beneficios cuando las ventas son altas, pero también puede amplificar las pérdidas en situaciones de baja demanda.
El grado de apalancamiento operativo (GAO) se mide utilizando la siguiente fórmula:
GAO=% de cambio en las ventas / % de cambio en los beneficios operativos​.

12.8 ¿Cuál es el principal beneficio del financiamiento mediante deuda? ¿Cómo afecta al costo de la deuda de la empresa?
R/ El principal beneficio del financiamiento mediante deuda es el apalancamiento financiero, que permite a la empresa utilizar los fondos prestados para invertir y generar
rendimientos mayores que el costo de la deuda. Este apalancamiento amplifica el rendimiento para los accionistas, ya que solo tienen que cubrir el costo de la deuda, mientras que los
beneficios adicionales se quedan con los accionistas.
El costo de la deuda afecta al costo de capital de la empresa, ya que la deuda es una de las fuentes de financiamiento. A medida que el uso de deuda aumenta, el costo ponderado del
capital (WACC) puede disminuir debido al efecto impositivo de los intereses deducibles.

12.12 ¿Cómo se comportan el costo de la deuda, el costo del capital patrimonial y el costo de capital promedio ponderado (CCPP) a medida que el apalancamiento
financiero de la empresa aumenta desde cero? ¿Dónde se encuentra la estructura óptima de capital? ¿Cuál es su relación con el valor de la empresa en ese punto?
R/ A medida que el apalancamiento financiero de la empresa aumenta desde cero, el costo de la deuda generalmente se mantiene constante, ya que este está fijado contractualmente.
El costo del capital patrimonial y el CCPP tienden a aumentar debido al riesgo adicional asumido por los accionistas.
La estructura óptima de capital es el punto en el cual el costo total de capital es mínimo, lo que maximiza el valor de la empresa. Este punto puede variar, pero generalmente implica
un equilibrio entre el costo de la deuda y el riesgo asociado con el capital propio.

12.14 ¿Por qué incrementar al máximo las GPA y el valor no necesariamente conducen a la misma conclusión sobre la estructura óptima de capital?
R/ Incrementar al máximo las GPA (ganancias por acción) y maximizar el valor de la empresa no siempre conducen a la misma conclusión sobre la estructura óptima de capital. Esto
se debe a que la estructura de capital afecta el riesgo de la empresa, y los accionistas también consideran el riesgo al tomar decisiones. Maximizar las GPA puede requerir más deuda,
pero esto también puede aumentar el riesgo y, por lo tanto, no necesariamente maximizar el valor de la empresa. La estructura óptima de capital busca equilibrar el costo de capital y
el riesgo para maximizar el valor de la empresa.
EJERCICIO AE12.1 Fernando Velásquez

AE12.1
Punto de equilibrio y todas las formas de apalancamiento La compañía TOR vendió recientemente 100,000 unidades de un producto a $7.50 cada una; sus costos operativos variables son de $3.00 por unidad y
sus costos operativos fijos son de $250,000. Los gastos de intereses anuales suman un total de $80,000; la empresa tiene actualmente 8,000 acciones preferentes en circulación de $5 (como dividendo anual).
Además, tiene 20,000 acciones comunes en circulación. Suponga que la empresa está sujeta a una tasa impositiva del 40%.

a) ¿A qué nivel de ventas (en unidades) alcanzaría la empresa el punto de equilibrio en sus operaciones (es decir, UAII $0)?
b) Calcule las ganancias por acción (GPA) de la empresa en una tabla considerando:
1. el nivel actual de ventas y
2. un nivel de ventas de 120,000 unidades.
c) Use el nivel base de ventas actual de $750,000 y calcule el grado de apalancamiento operativo de la empresa (GAO).
d) Use las UAII relacionadas con el nivel base de ventas de $750,000 y calcule el grado de apalancamiento financiero de la empresa (GAF). e) Use el concepto del grado de apalancamiento total (GAT) para
determinar el efecto (en términos porcentuales) de un incremento del 50% en las ventas de TOR desde el nivel base de $750,000 sobre sus ganancias por acción.

A) Q= CF = $250,000 = $250,000 = 55,565 Unidades

P- CF $7.50 - $3.00 $4.50

B)

Ventas (unidades)
Ingresos por ventas (unidades * $7.50 x unidad)

Costos operativos

Costos operativos fijos

Utilidades antes de interes e impuestos (UAII)

Interes
Utilidad neta antes del impuesto

Impuestos
Utilidad neta después del impuesto

Dividendos de acciones preferentes

Ganancias disponibles para los accionistas

Ganancias por acción (GPA) $32,000/20,000 =

C) GAO = Cambio porcentual en UAII 45% 2.25

= =
Cambio porcentual en ventas 20%

D) GAF = Cambio porcentual en GPA 169% 3.76

= =
Cambio porcentual en UAII 45
 EJERCICIO E12.3 Jonathan Alexis Olivera Aguilar 12121011

E12.3
Chico’s tiene ventas de 15,000 unidades a precio de $20 por unidad. La empresa incurre en costos operativos fijos de $30,000 y costos operativos variables de $12 por unidad.
¿Cuál es el grado de apalancamiento operativo (GAO) de Chico’s a un nivel base de ventas de 15,000 unidades?

GAO Q = Q*(P-VC)/Q*(P-VC)-FC

Q= 15.000
P= 20
VC= 12
VF= 30.000
1.33 GRADO DE APALANCAMIENTO OPERATIVO
 Jonathan Alexis Olivera Aguilar 12121011

PROBLEMAS
P12.3
P12.5
P12.8
P12.9
P12.11
P12.3
Punto de equilibrio: Métodos algebraico y gráfico Fine Leather Enterprises vende su único producto en $129.00 por unidad. Los costos operativos fijos de la empresa
son de $473,000 anuales y sus costos operativos variables son de $86.00 por unidad.
a) Calcule el punto de equilibrio operativo de la empresa en unidades.
b) Identifique el eje x como “Ventas (unidades)” y el eje y como “Costos/Ingresos ($)” y después grafique en estos ejes las funciones de los ingresos por ventas, el
costo operativo total y el costo operativo fijo de la empresa. Además, indique el punto de equilibrio operativo, así como las áreas de pérdida y utilidad (UAII).

P= 129 Columna1 Columna2 Columna3 Columna4 (CV+CF) (v-CT)

CV= 86 UNIDADES VENTAS(Q)(P)
Costo Variable (Q)(CV) C.F Costos Tot. Ut. Op.
CF= 473,000 25 3225 2150 473,000 475,150 -471,925 Punto de equilibrio
50 6450 4300 473,000 477,300 -470,850
100 12900 8600 473,000 481,600 -468,700 3000000 VENTAS(Q)(P) C.F Costos Tot.
500 64500 43000 473,000 516,000 -451,500 2500000

Costos/ Ingresos
1500 193500 129000 473,000 602,000 -408,500
2000000
2000 258000 172000 473,000 645,000 -387,000

($)
2500 322500 215000 473,000 688,000 -365,500 1500000

3000 387000 258000 473,000 731,000 -344,000 1000000

3500 451500 301000 473,000 774,000 -322,500 500000
4000 516000 344000 473,000 817,000 -301,000
0
11000 1419000 946000 473,000 1,419,000 0 0 2000 4000 6000 8000 10000 12000 14000 16000 18000 20000
14000 1806000 1204000 473,000 1,677,000 129,000 Ventas (unidades)
14500 1870500 1247000 473,000 1,720,000 150,500
15000 1935000 1290000 473,000 1,763,000 172,000
16500 2128500 1419000 473,000 1,892,000 236,500
17000 2193000 1462000 473,000 1,935,000 258,000
17500 2257500 1505000 473,000 1,978,000 279,500
18000 2322000 1548000 473,000 2,021,000 301,000
18500 2386500 1591000 473,000 2,064,000 322,500

UNIDADES Ut. Op.

25 -471925
50 -470850
100 -468700
500 -451500
1500 -408500
2000 -387000
2500 -365500
3000 -344000
3500 -322500
4000 -301000
11000 0
14000 129000
14500 150500
15000 172000
16500 236500
17000 258000
17500 279500
18000 301000
18500 322500
P12.5
Análisis del punto de equilibrio Paul Scott tiene un Cadillac 2008 que quiere actualizar con un dispositivo de localización por satélite para tener acceso a mapas
de carreteras y domicilios. El equipo está disponible en el mercado por una tarifa única de $500, y el proveedor del servicio requiere pagos mensuales de $20. En
su trabajo como representante de ventas, Paul tiene que viajar constantemente, por lo que estima que este dispositivo le ahorrará tiempo y dinero
(aproximadamente $35 mensuales si el precio de la gasolina sigue aumentando). OA 1 OA 1 OA 1 Para determinar la factibilidad financiera de la compra del
dispositivo de localización, Paul quiere determinar el número de meses que le tomará alcanzar el punto de equilibrio. Planea conservar el auto por 3 años más.
a) Calcule el punto de equilibrio del dispositivo en meses. Danny Javier Herrera Funez 12041248
Punto de equilibrio en meses = PPunto de equilibrio en meses = = = 33.3

b) De acuerdo con el inciso a), ¿debe instalar Paul el dispositivo en su automóvil? Keneth Maldonado 12141312
Dado que el tiempo necesario para recuperar el dinero invertido en el dispositivo de ahorro de combustible es de 33.3 meses, lo cual es más corto que el período
de tiempo de 36 meses que Paul Scott tiene planeado conservar el automóvil, sería una buena idea instalar el dispositivo.
Raul Daniel Aguilar Giron 12241146
P12.8
Sensibilidad de la UAII Stewart Industries vende su producto terminado en $9 por unidad. Sus costos operativos fijos son de $20,000 y el costo operativo variable por unidad es de $5.
a) Calcule las utilidades antes de intereses e impuestos (UAII) de la empresa para ventas de 10,000 unidades.
b) Calcule las UAII de la empresa para ventas de 8,000 y 12,000 unidades, respectivamente.
c) Calcule los cambios porcentuales en las ventas (a partir del nivel base de 10,000 unidades) y los cambios porcentuales relacionados de la UAII para los cambios en las ventas indicados
en el inciso b).
d) De acuerdo con los resultados que obtuvo en el inciso c), comente la sensibilidad de los cambios en la UAII en respuesta a los cambios en las ventas.

Unidades Precios Unidades Precios

Q 10,000 unidades b. Ingreso por ventas 8,000 $ 9.00 $ 72,000.00 Ingreso por ventas 12,000 $ 9.00 $ 108,000.00
P $ 9.00 Costo operativo variable 8,000 $ 5.00 $ 40,000.00 Costo operativo variable 12,000 $ 5.00 $ 60,000.00
CF $ 20,000.00 Costo operativo fijo $ 20,000.00 Costo operativo fijo $ 20,000.00
CV $ 5.00 UAII $ 12,000.00 UAII $ 28,000.00

(P * Q) CF (CV*Q)
a. UAII $ 90,000.00 $ 20,000.00 $ 50,000.00
UAII $ 20,000.00

c. total total total

Ventas en unidades 8,000 20% 10,000 20% 12,000
Ingresos por ventas $ 72,000.00 $ 90,000.00 $ 108,000.00
Costo operativo variable $ 40,000.00 $ 50,000.00 $ 60,000.00
Costo operativo fijo $ 20,000.00 $ 20,000.00 $ 20,000.00
UAII $ 12,000.00 40% $ 20,000.00 40% $ 28,000.00

d. Con un nivel de ventas de 5,000 unidades es suficiente para que la empresa pueda obtener su punto de equilibrio. Podemos observar que cualquier incremento a
partir de 5,000 unidades resulta en ganancias para la empresa. Esto lo podemos ver reflejado en el inciso “c”, ya que se encuentra por encima del punto de
equilibrio, genera beneficios para la empresa. Un aumento del 20% en las ventas demuestra la capacidad de la empresa para generar mayores beneficios con el
crecimiento de las ventas.
 Andrés Hernán Corrales Suazo - 11741084
P12.9
Grado de apalancamiento operativo Grey Products tiene costos operativos fijos de $380,000, costos operativos variables de $16 por unidad, y un precio de venta de $63.50
por unidad.
a) Calcule el punto de equilibrio operativo en unidades.
b) Determine la UAII de la empresa a 9,000, 10,000 y 11,000 unidades, respectivamente.
c) Con 10,000 unidades como base, ¿cuáles son los cambios porcentuales en unidades vendidas y en la UAII, a medida que las ventas se desplazan del nivel base a los
otros niveles de ventas indicados en el inciso b)?
d) Use los porcentajes calculados en el inciso c) para determinar el grado de apalancamiento operativo (GAO). e) Utilice la fórmula del grado de apalancamiento operativo
para determinar el GAO a 10,000 unidades.

Caso 1 Caso 2 Caso 3

a) CF 380,000 b) Q 9,000 Q 10,000 Q 11,000 c) Caso 1 Q -10.0% d) Cambio Q 10% e) Q 10,000
P 63.5 P 63.5 P 63.5 P 63.5 Caso 3 Q 10% Cambio UAII 50% P 63.5
CV 16 CV 16 CV 16 CV 16 GAO 5 CV 16
Q 8000 CF 380,000 CF 380,000 CF 380,000 CF 380,000
UAII 47,500 UAII 95,000 UAII 142,500 Caso 1 UAII -50% GAO 5
Caso 3 UAII 50%
Raul Daniel Aguilar Giron 12241146

P12.11
Cálculos de GPA Southland Industries tiene en circulación $60,000 de bonos que pagan el 16% de interés anual, 1,500 acciones preferentes que pagan un dividendo anual de $5 cada una, y 4,000 acciones comunes. Suponiendo que la empresa tiene una
tasa impositiva del 40%, calcule las ganancias por acción (GPA) para los siguientes niveles de UAII:
a) $24,600
b) $30,600
c) $35,000

a. b. c.
Bonos en circulacion $ 60,000.00 UAII $ 24,600.00 UAII $ 30,600.00 UAII $ 35,000.00
Interes anual 16% Gastos por interes $ 9,600.00 Gastos por interes $ 9,600.00 Gastos por interes $ 9,600.00
Acciones preferentes 1,500 Utilidad antes de impuestos $ 15,000.00 Utilidad antes de impuestos $ 21,000.00 Utilidad antes de impuestos $ 25,400.00
Acciones preferentes pagadas c/u $ 5.00 Impuestos $ 6,000.00 Impuestos $ 8,400.00 Impuestos $ 10,160.00
Acciones comunes 40% Dividendo de acciones preferentes $ 7,500.00 $ 13,500.00 Dividendo de acciones preferentes $ 7,500.00 $ 15,900.00 Dividendo de acciones preferentes $ 7,500.00 $ 17,660.00
Acciones comunes 4000 Utilidad para acciones comunes $ 1,500.00 Utilidad para acciones comunes $ 5,100.00 Utilidad para acciones comunes $ 7,740.00
Ganancia por accion $ 0.38 Ganancia por accion $ 1.28 Ganancia por accion $ 1.94