PORTAFOLIO DE INVERSIONES

MARCO CONCEPTUAL
PORTAFOLIO DE INVERSIÓN
También llamado Cartera de Inversión, es una selección de documentos o valores
que se cotizan en el mercado bursátil y en los que una persona o empresa
deciden colocar o invertir su dinero.
Los portafolios de inversión se integran con los diferentes instrumentos que el
inversionista haya seleccionado. Para hacer su elección, debe tomar en cuenta
aspectos básicos como el nivel de riesgo que está dispuesto a correr y los
objetivos que busca alcanzar con su inversión. Sin embargo, antes de decidir
cómo se integrará el portafolio, será necesario conocer muy bien los instrumentos
disponibles en el mercado de valores para elegir las opciones más convenientes,
de acuerdo a sus expectativas.
Instrumentos más importantes disponibles en el mercado de valores
Una vez conociendo los instrumentos con los que se puede formar un portafolio de
inversión, sólo faltará tomar en cuenta aspectos que hacen que la elección sea
diferente de acuerdo a las necesidades y preferencias de cada persona, tales
como:
• Capacidad de ahorro: Saber cuánto se está dispuesto a dejar de gastar en cierto
momento y sacrificarlo para destinarlo a la inversión.
• Determinar los objetivos perseguidos al comenzar a invertir: Tener un panorama
claro con respecto al funcionamiento y características del instrumento en que se
esté dispuesto a invertir (de deuda, renta fija o variable).
• Determinar el plazo en el que se puede mantener invertido el dinero: es decir,
corto (menor a un año), mediano (entre uno y cinco años) o largo plazo (mayor de
cinco años). Invertir una pequeña cantidad de efectivo en un instrumento que
permita retirar cualquier día para tener liquidez inmediata en caso de imprevistos.
• Considerar el riesgo que se está dispuesto a asumir: es decir, no perder de vista
que a mayor riesgo, mayor es el rendimiento que se ofrece.
• Diversificar el portafolio: invertir en distintos instrumentos a fin de reducir
significativamente el riesgo.
TIPOS DE PORTAFOLIOS

 Portafolio de inversión moderado: acepta un grado de riesgo menor.

 Portafolio de inversión agresivo: acepta un grado de riesgo mayor.
 Portafolio de inversión conservador: no acepta grado de riesgo alguno.

OBJETIVOS DE INVERSIÓN
El establecimiento de los objetivos de inversión comienza con el análisis detallado
de los objetivos de inversión de la institución o individuo cuyo dinero va a ser
manejado.
Entre los objetivos de los inversionistas individuales se encuentran: la acumulación
de fondos para comprar una casa, tener fondos suficientes para retirarse a cierta
edad o acumular fondos para pagar la educación universitaria de los hijos.
Los inversionistas institucionales incluyen entre otros a los fondos de pensiones,
las instituciones financieras, compañías de seguros, fondos mutuales, etc. y sus
objetivos de inversión difieren de acuerdo a sus funciones
POLÍTICAS DE INVERSIÓN
El establecimiento de políticas de inversión es la parte del proceso en el cual se
fijan pautas para satisfacer los objetivos de inversión. El establecimiento de las
políticas de inversión comienza con la decisión de asignación o reparto de activos
(Asset Alocarían).
"Asset Alocarían" es la decisión de cómo los fondos de la Institución o Individuo
serán distribuidos entre las diferentes clases de activos. Estos activos incluyen
principalmente: Acciones, Bonos, Bienes Raíces, y Títulos Valores en Moneda
Extranjera.
Para desarrollar las Políticas de Inversión se deben considerar los siguientes
factores:
 Requerimientos de liquidez
 Horizonte de Inversión
 Consideraciones Impositivas
 Restricciones Legales
 Regulaciones
 Requerimientos de Reportes Financieros
 Preferencias y necesidades del Cliente
SELECCIÓN DE ESTRATEGIA
Se debe seleccionar una estrategia de manejo de portafolio consistente con los
objetivos y políticas de inversión del cliente, es decir, consistente con sus
requerimientos de rentabilidad y su tolerancia al riesgo. Las estrategias de manejo
de portafolio se pueden clasificar en Activas o Pasivas.
Estrategia activa: usa la información disponible y las técnicas de proyecciones
para obtener rendimientos superiores a los de un portafolio que simplemente se
encuentra diversificado.
Estrategia pasiva: involucra un mínimo de aporte y se sustenta en la
diversificación para igualar el desempeño de un determinado índice de mercado.
Adicionalmente, existen estrategias de portafolio estructuradas diseñadas para
alcanzar el desempeño de pasivos predeterminados que tienen que ser
cancelados en fechas futuras.
Dadas las alternativas, la selección de una estrategia activa o pasiva dependerá
de:
• La visión del cliente acerca de la eficiencia del mercado.
• La tolerancia al riesgo del cliente.
• La naturaleza de los pasivos del cliente.

SELECCIÓN DE ACTIVOS
En este paso se deben seleccionar los activos específicos a ser incluidos en el
portafolio de inversión. Se tratará de construir un portafolio eficiente. Un portafolio
eficiente es aquel que provee el mayor retorno esperado para un determinado
nivel de riesgo, o de manera equivalente, el menor riesgo para un retorno
esperado dado. Luego se deberá evaluar los diferentes Sectores e Industrias. Se
debe evaluar cada título valor (Acciones o Bonos) individualmente.
Acciones: Títulos representativos de la parte proporcional en que el titular participa
en la Sociedad de Capital (Anónimas o en Comandita por acciones). Título
representativo de las partes, proporcional en que ha sido dividido, para facilitar la
suscripción, el capital social de una compañía. Constituye a su poseedor, en
proporción con el monto de acciones suscritas, en propietario y socio capitalista de
la empresa. En la misma medida le confiere el derecho de voto en las asambleas
generales de accionistas y pueden por lo mismo influir en la redacción,
aprobación, modificación y reforma de los estatutos de la sociedad en la
designación de los altos directivos y en otras decisiones importantes.
Bonos: Títulos llamados de renta fija, cuyo emisor tiene la obligación de cancelar
al poseedor el monto nominal y los intereses en los casos que estos existan. Título
de la deuda emitido por la Tesorería del Estado o de otra corporación pública.
Documento escrito que comprueba el derecho de una persona de hacerse pagar
una suma cierta de dinero, o a exigir una prestación determinada.
Los bonos se pueden clasificar en:
• Bonos con interés: los cuales pueden ser cupón fijo o variable y se pagan de
acuerdo a la frecuencia establecida al momento de la emisión del bono.
• Cupón fijo: La tasa de interés que paga el bono, se mantiene constante a través
de la vida útil del mismo.
• Cupón Variable: La tasa de interés que devenga el bono se recalcula con una
periodicidad establecida al momento de la emisión del bono utilizando una
referencia para el cálculo del cupón
• Bonos Cero Cupón: Son títulos que a lo largo de su vida no reciben interés
alguno; son emitidos a un descuento del valor facial y en el momento de la
amortización o vencimiento se cancela el valor facial del título.
• Bonos Convertibles: Es un bono cuyas cláusulas permiten que este sea
convertido en acción o acciones de la empresa que los emitió a una rata fija de
intercambio.
MEDICIÓN DE DESEMPEÑO
Se mide el desempeño del portafolio, desde el punto de vista de riesgo como
rendimiento.
Todo inversionista debe evaluar como mínimo los siguientes factores antes de
tomar la decisión de inversión:
1 La política de inversión del portafolio: En general ellos pueden invertir en
cualquier valor de oferta pública, pero el inversionista debe considerar la
diversificación que tendrá el portafolio, cuanto se invertirá en valores extranjeros,
cuanto en valores locales, cuanto en entidades bancarias, cuanto en cuentas
corrientes, etc., en general se deben evaluar los parámetros de inversión por
plazos, por tipo de emisor, por tipo de inversión.
2. Las restricciones de retiro del portafolio: Si bien en principio la mayor parte de
los portantes pueden volver en dinero sus aportes, debe considerarse que en
situaciones determinadas en el contrato, la empresa puede suspender dicha
operación, siempre que en el mercado operen situaciones anormales o de
iliquidez.
3. La comisiones por administración: Las Casas administradoras, cobran
diferentes comisiones dentro de un mismo portafolio, dependiendo del monto de
los aportes realizados por los clientes, éstas pueden variar en ocasiones, por
ejemplo, si el portafolio generó un rendimiento bruto del 6% a los clientes con
montos pequeños algunas casas le cobran el 5%, dándole al cliente el 1%.
DIVERSIFICACIÓN
Diversificación es una manera de reducir el riesgo de una inversión para un
portafolio incluyendo una gran variedad de activos financieros e diferentes países,
divisas y empresas. Un fondo puede diversificar el riesgo invirtiendo en activos de
un número considerable de compañías dentro del mismo sector, sectores
complementarios o incluso sectores totalmente diferentes.
Muchos tipos de mezclas entre bonos, acciones pueden ser usadas para disminuir
el riesgo, pero esto depende de los objetivos de inversión del fondo mutual.
La diversificación es uno de las mejores maneras de reducir el riesgo, como
inversionista usted debe determinar su propio nivel de tolerancia al riesgo antes de
invertir.
RELACIÓN ENTRE RIESGO Y RENDIMIENTO
Riesgo y rendimiento tienen una relación directa. Generalmente, a mayor nivel de
riesgo mayor rendimiento esperado.
El valor de los Fondos de Renta Fija puede bajar, depende de la variación en las
tasas de interés:
Si los tipos de interés suben, los títulos que el fondo mantiene en su cartera caen
de cotización ya que, comparativamente con las nuevas emisiones, han perdido
atractivo para los inversores
Si los tipos de interés bajan, ocurrirá lo contrario: subirá la cotización de estos
títulos.
Cuanto mayor sea el plazo hasta el vencimiento del título, mayor será el efecto de
la variación de los tipos de interés.
RENDIMIENTO
La rentabilidad que espera obtener de su inversión. ¿Cuánto espera ganar? Lo
que usted puede ganar en el PORTAFOLIO DE INVERSION está estrechamente
relacionado con su nivel de tolerancia al riesgo y su horizonte de inversión.
PERFIL DEL INVERSIONISTA
Su nivel de tolerancia al riesgo, se refiere a la capacidad de observar que su
inversión disminuye de valor en mayor o menor grado en un momento
determinado, debido a las fluctuaciones del mercado. ¿Cuánto está dispuesto a
arriesgar? Así puede definir si se trata de un inversionista Agresivo, Moderado o
Conservador. Es importante tener en cuenta siempre que el rendimiento esperado
está limitado por el riesgo que desea asumir, por lo que se debe conocer muy bien
el nivel de tolerancia al riesgo que está dispuesto a tomar:
• Conservador: Busca un alto grado de estabilidad del patrimonio, dado que sólo
acepta pequeñas disminuciones eventuales en el valor de su inversión.
• Moderado: Busca obtener buenos rendimientos manteniendo la estabilidad del
patrimonio, ya que acepta fluctuaciones ocasionales que podrían afectar el valor
de su inversión.
• Agresivo: Busca obtener máximos rendimientos aceptando fluctuaciones
frecuentes e importantes en el valor de su inversión, la cual podría en algún
momento verse afectada negativamente.
DIAGNOSTICO INTERNO FERRETECENTRO

FERRETECENTRO, se constituye mediante escritura 663 del 24 de noviembre de

2001 en la Notaria 4 de Pasto y se inscribió en Cámara de Comercio el 8 de abril
de 2001, Su actividad se centra la compra venta, importación, exportación,
distribución y comercialización de toda clase de materiales, artículos o partes para
uso de la construcción, ferretería, construcción o contratación de cualquier obra
civil o arquitectónica, entre otros.

DIAGNOSTICO FINANCIERO

La condición necesaria para formular una estrategia exitosa consiste en partir de

un conocimiento profundo de la situación que se está enfrentando y de un
diagnóstico acertado acerca de ella. Por eso, el diagnostico financiero no es una
recopilación de conclusiones aisladas, sin un hilo conductor que las relaciones
entre sí, ni una lista interminable de ratios con sus respectivos valores normales a
partir de los cuales un analista puede establecer conclusiones acerca de las
bondades o deficiencias de FERRETECENTRO

En la toma de decisiones sobre inversiones cada vez hay más alternativas con
niveles de rentabilidad más competitivas y acompañadas con un mayor riesgo. La
diversificación en las inversiones facilita un manejo prudente frente al riesgo de la
variabilidad en el retorno de la rentabilidad.

En el proceso decisorio por parte del inversionista es necesario evaluar si las

decisiones tomadas en el manejo de los recursos financieros son las más
indicadas?

El proceso de inversión en acciones es una labor difícil y compleja porque el

retorno sobre la inversión está altamente correlacionado con el riesgo y a mayores
tasas de interés mayor es el riesgo.
Los portafolios de inversión se integran con los diferentes instrumentos que el
inversionista haya seleccionado. Para hacer su elección, debe tomar en cuenta
aspectos básicos como el nivel de riesgo que está dispuesto a correr y los
objetivos que busca alcanzar con su inversión. Por supuesto, antes de decidir
cómo se integrará el portafolio, será necesario conocer muy bien los instrumentos
disponibles en el mercado de valores para elegir las opciones más convenientes,
de acuerdo a sus expectativas.

INSTRUMENTOS MÁS IMPORTANTES DISPONIBLES EN EL MERCADO DE

VALORES

Una vez conociendo los instrumentos con los que se puede formar un portafolio de
inversión, sólo faltará tomar en cuenta aspectos que hacen que la elección sea
diferente de acuerdo a las necesidades y preferencias de cada persona, tales
como:

Capacidad de ahorro, Saber cuánto se está dispuesto a dejar de gastar en cierto

momento y sacrificarlo para destinarlo a la inversión.

Determinar los objetivos perseguidos al comenzar a invertir. Tener un panorama

claro con respecto al funcionamiento y características del instrumento en que se
esté dispuesto a invertir (de deuda, renta fija o variable).

Considerar que la inversión ofrezca una tasa de rendimiento mayor a la inflación

pronosticada, con el propósito de preservar el poder adquisitivo y obtener
ganancias por la inversión.

Determinar el plazo en el que se puede mantener invertido el dinero, es decir,

corto (menor a un año), mediano (entre uno y cinco años) o largo plazo (mayor de
cinco años). Invertir una pequeña cantidad de efectivo en un instrumento que
permita retirar cualquier día para tener liquidez inmediata en caso de imprevistos.

Considerar el riesgo que se está dispuesto a asumir y no perder de vista que a

mayor riesgo, mayor es el rendimiento que se ofrece.

Diversificar el portafolio, esto es invertir en distintos instrumentos a fin de reducir

significativamente el riesgo. Conforme pasa el tiempo verá que el haber
comenzado desde joven el buen hábito del ahorro y la inversión le redituará en un
estilo más organizado de vida.

A la hora de invertir son varias las alternativas, incluso la idea es acceder a varias
de ellas, es decir, no poner todos los huevos en la misma canasta. La filosofía, por
así decirlo, en la conformación de un portafolio de inversiones es la de distribuir el
riesgo asegurando los rendimientos; que no es más que elegir activos financieros
con tasas de retorno relativamente altas, asumiendo el riesgo implícito, y
sopesarlo con otros títulos de mayor respaldo y por ende menor retribución.
Dentro de las opciones podemos escoger títulos de Renta Fija y de renta variable.
Dependiendo de nuestro perfil como inversionistas, la asignación de nuestros
recursos variará en forma considerable. Por tal razón, se deberá tratar de
establecer cuál es nuestro nivel de aversión al riesgo. Para conocer cuál es la
escala de tolerancia al riesgo se realizaran los cuestionamientos pertinentes en el
momento de definir la estrategia de inversión. Es oportuno también reflexionar
sobre los tipos de inversionista que existen:

Existen tres tipos de inversionistas, dependiendo del nivel de tolerancia al riesgo,

los hay arriesgados, conservadores y moderados. La característica principal del
primer perfil es la preferencia por títulos de renta variable: acciones y divisas. La
segunda categoría abarca a aquellos inversionistas que no quieren correr riesgos;
dentro de sus opciones se encuentran los papeles de RF: TES, CDT, bonos y
fondos de inversión. El tercer tópico hace referencia a aquellos que evalúan la
posibilidad de conformar una cartera intermedia: sin mucho riesgo pero con
esperanzas de retorno superiores a las del mercado. Podremos esclarecer sobre
cuál es nuestro perfil analizando las condiciones de mercado existentes en el
momento.

No obstante se debe tener en cuenta que las posibles combinaciones para armar
un portafolio son prácticamente ilimitadas. Ya que va, desde el más agresivo,
conformado por el 100% de acciones con alto potencial de crecimiento y alto
riesgo, hasta el más conservador, conformado por el 100% de inversiones de bajo
rendimiento y bajo riesgo.

En cuanto al portafolio para FERRETECENTRO, se va a tener en cuenta CDTS Y

ACCIONES dentro de las empresas que se encuentran dentro de la bolsa de
valores de Colombia, con el fin de incrementar los ingresos de dicha organización.
Para realizar el análisis pertinente se va a tener en cuenta los principales estados
financieros, el cual nos arroja una

 UTILIDAD NETA: $88.540.860

 ACTIVOS: $699.355.209,00
 PATRIMONIO: $181.309.021,00;
 PASIVO: $518.046.188,00

4. 2 RENTA FIJA

Para llevar a cabo la toma de decisiones en invertir en un CDT se tiene en cuenta

el valor del interés efectivo anual para cada uno de los bancos.
EL BANCO BBVA presenta el siguiente simulador de CDT

Utilidad Aproximada del periodo. Después de 1.488

Impuestos
Tasa de Interés E.A 1.9
Inversión 1.000.000
Periodo 1 meses
Fecha 10/12/201
2

BANCOLOMBIA

Utilidad Aproximada del periodo. Después de 14.797,62

Impuestos
Inversión 1.000.000
Periodo 6 meses
Fecha 10/12/201
2

Si la empresa FERRETECENTRO invierte el 15% del total de sus utilidades netas

equivalentes a $13.281.129,00 en un CDT en BBVA, se generarían unos ingresos
adicionales de $19.762,32 mensuales y anuales unos ingresos de $237.144,00 lo
que ya sería una ganancia adicional para la empresa.

4.3 RENTA VARIABLE:

Mirando la estabilidad financiera en la que se encuentra en BANCO DAVIVIENDA

y observando las grandes metas que este tiene para el próximo año (emisión de
títulos) de llegar a la bolsa de valores de nueva york y abarcar las grandes ligas
del mercado estadounidense.

es por esto que observando los movimientos de las acciones de dicha

organización se puede aprovechar la oportunidad o dar como alternativa a
FERRETECENTRO la posibilidad de que invierta en acciones dentro del banco
DAVIVIENDA teniendo en cuenta que la acción se cotizo a $22.800, sin olvidar
que puede variar o incrementar su valor
 Indicador Valor
UVR 190.6944
Inflación Anual (vigente) 2.33%
CAFÉ (us/libra) $ 2.43
WTI (us/barril) $ 89.42
Tasa Interbancaria 3.01%
DTF E.A. (90 días) 3.46%
IBR Overnight (nominal) 2.963%
Acción B. Davivienda $ 22,800.00
IGBC 15,337.64
COLCAP 1,830.26
COL20 1,443.80
TRM (vigente) $ 1,896.73
Dólar Compra Vent. $ 1,895.27
Dólar Venta Vent. $ 1,911.33
EURO $ 2,538.30
Si el valor de las acciones se incrementa, o tiende a crecer se esperaría grandes
utilidades.

Divisas

La TRM que se usó para aplicar los planes en inversión de divisas = $ 1896.73

Para esto es necesario aclarar que las variaciones en la tasa representativa del
mercado causan modificaciones en la rentabilidad

35.500 .000
monto de la inversion en dolares=
$ 1896.73

¿ US $ 18.716

Las compañías a las que se destinaran activos para invertir en divisas, transan
en dólares y euros y ofrecen distintos planes para invertir.

ENTIDADES PORCENTAJE MONTO EN

INVERTIDO DOLARES
WWI Group Corporation 35% $ 6.551
Incoforex 35% $ 6.551
Panamoney 30% $ 5.614
Technologies Inc.
TOTAL 100% $ 18.716

WWI GROUP CORPORATION

Plan Prime

 Dura 6 meses.
 El interés es pagado mensualmente y no es compuesto.
 El capital invertido es devuelto al inversionista al término del plan.
 Se puede retirar el capital inicial en todo momento pero en este caso se
descuenta parte del interés ganado.

$1,000 a $3,000: hasta un 10% mensual

$3,001 a $30,000: hasta un 12% mensual
$30,001 en adelante: hasta un 14% mensual

Para el monto de la inversión de US $6551 resulta:

RENTABILIDAD MENSUAL=US $ 6551× 12 %=US $ 786.12

RENTABILIDAD A LOS 6 MESES=US $ 786.12× 6=US $ 4.716 ,72

INCOFOREX INC.

Plan Standard

 Dura 6 meses.
 El interés es pagado semestralmente y no es compuesto.
 El capital invertido es devuelto al inversionista al término del plan.
 Se puede retirar el capital inicial en todo momento pero en este caso se
descuenta parte del interés ganado.

$1000 a $3500 hasta un 42% semestral

$3501 a $7500 hasta un 47% semestral

$7501 a $15000 hasta un 52% semestral

$15001 a $25000 hasta un 57% semestral

$25001 a $50000 hasta un 62% semestral

$50001 a $100000 hasta un 70% semestral

Más de $100000 hasta un 80% semestral

Para el monto de la inversión de US $ 6551 resulta:
RENTABILIDAD SEMESTRAL=US $ 6551× 52%=US $ 3407

PANAMONEY TECHNOLOGIES INC

Plan Avancé

 Dura 6 meses.
 El interés es pagado diariamente y no es compuesto.
 El capital invertido es devuelto al inversionista al término del plan.
 Se puede retirar el capital inicial en todo momento pero en este caso se
descuenta parte del interés ganado.

$30 a $49 hasta un 0,5% diario

$50 a $99 hasta un 1,0% diario

$100 a $999 hasta un 1,3% diario

$1000 a $4999 hasta un 1,6% diario

$5000 a $9999 hasta un 1,9% diario

$10000 a $14999 hasta un 2,2% diario

$15000 a $19999 hasta un 2,5% diario

Más de $20000 hasta un 2,8% diario

Para el monto de la inversión de US $ 5614 resulta:

RENTABILIDAD DIARIA=US $ 5614 × 1, 9 %=US $ 106.666

RENTABILIDAD A LOS 6 MESES=US $ 106.666 ×180=US $ 19199.88

Con respecto a las rentabilidades obtenidas, se puede concluir que debido a que estas son
muy altas se incurre también en un riesgo demasiado grande, sin embargo la rentabilidad
más alta es la ofrecida por PANAMONEY TECHNOLOGIES INC teniendo en cuenta que este tipo
de inversiones tienen un alto grado de riesgo.